锑行业动态报告：供给做减法需求有引擎

图1：全球锑消量（万吨）

1、需求：新兴产业助推需求提升、军工、电池、剂先后推动需锑消费历史悠久，可划分为三个时期：（-6年波动增长时期该阶段锑消费的增长主要是两次世界大战带来的锑在军工领域应用的增加。（-3年平稳增长时期该阶段锑消费的增长主要得益于汽车产业的发展，锑在汽车领域铅锑合金以及铅蓄电池的用量快速提升，0年代随着免维护蓄电池技术的发展发达国家中单位蓄电池用锑量开始下降因此该阶末期锑消费量有所回落。（1-21年快速增长时期该阶段随着各国阻燃法规的完善锑在阻燃剂中的应用成为拉动锑需求增长的主要动力。（）2年至今高位震荡时期，该阶段随着环保要求的提升，锑/溴阻燃剂由于污染较强，需求被更环保的无机阻燃剂挤占。US，，截至2019年与0年代相比锑的消费结构发生了很大的变化，主要表现在阻燃剂对锑需求的膨胀，21年全球阻燃剂行业耗锑量占锑消费总量的3，与5年相比增加了4CT。图2：全球锑消费量结构变迁OKIL，图3：中国锑消量结构变迁

2年国内锑需求占比阻燃剂3%铅酸蓄电池13%聚酯催化5、玻璃陶瓷5其它4国内锑行业需求自6年以来快速增长主要也是由于阻燃剂消费的大幅上升996-2年期间阻燃剂消费占比提升较快由上升至3。锑需求预及供需格分析》周艳晶，百川盈孚，、阻燃剂：无卤剂替代任重道远按组成成分阻燃剂主要可分为四大类有机溴系阻燃剂有机磷系阻燃剂无机阻燃剂其它阻燃剂锑单独用作阻燃剂时效果较差只有将其与溴系有机化合物共同使用时，才能形成有效的锑/溴阻燃体系。理想的阻燃剂需要具有效率高低毒性热稳定性好相容性好破坏性小等特点溴系阻燃剂具有效率高适应性高的特点但燃烧时会释放有毒腐蚀性气体当前各国环保要求虽然逐渐趋严对溴系阻燃剂替代的呼声较高但由于溴系阻燃剂的添加比例显著低于其它阻燃剂且无卤型阻燃剂在耐高温和绝缘等性能上暂时无法与溴系阻燃剂匹敌，因此暂时还难以替代溴系阻燃剂。表1：不同阻燃剂性能对比项目有机系燃剂有机系燃剂无机燃剂代表品 十溴苯、溴酚A TP、P 氢氧铝氢化氧化二锑阻燃率最高高低环保性释放毒腐性体低毒低蚀低毒低蚀价格当前高适中较低缺点气体毒挥发强热定差效率加大影材料物机性能资料来源：华经产业研究院，阻燃剂下游应用领域中（016年），塑料约占0，橡胶约占1%，其余纺织品、涂料、纸张及其它领域占1%。图4：206年中阻燃剂消费量构成 图5：209年全球塑料消费量构成中研普华 英科再生招股说明书，德勤，锑占阻燃BS材料成本的%-1%3年3月5日阻燃级BS的售价为7000元/吨（台湾奇美-65），普通BS（台湾奇美-6）售价为7000元/吨根据奇美实业股份有限公司披露的成分表P-765A成分中，四溴双酚A占比≤7、三氧化二锑占比≤（当前锑价较高假设三氧化二锑占比为4%而-46H中BS树脂的占比在8以上我们按照按1吨阻燃BS（-765A）需要9吨普通BS（-746）+0.7吨四溴双酚A（价格和溴素价格相近）0.04吨三氧化二锑计算，当前锑成本占阻燃BS总价格的3，2年以来锑在阻燃BS中的成本占比在6-3之间。表2：主流塑料产品中可添加三氧化二锑的比例（）树脂溴元素三氧二锑P（溴燃十溴二乙）72226P（溴燃八溴醚）88-6-83-4S79174PA81145PT76-3-186资料来源：台湾奇美实业官网，下游对锑继续涨价仍有一定的接受程度按1吨阻燃BS价格.9吨BS的成本+4吨三氧化二锑成本0.17吨溴素成本加工费用及利润计算假设加工费用基本维持稳定，用阻燃BS价格减去相关原料成本能反映出下游企业的毛利润情况。根据我们的测算，当前阻燃BS毛利润处于2年以来的5%分位，说明下游对锑价进一步上涨仍有一定的接受程度。图6：阻燃AS加工费用（含毛利润，元吨）in，测算，截至2023年3月0日锑/溴体系阻燃剂在阻燃性能方面具有无可挑剔的表现。以C/BS复合材料为例若使用氢氧化铝作为阻燃剂当氢氧化铝的用量从0份增加到0份时，材料阻燃等级达到FV-2级，增加到50份时，材料阻燃等级可以达到FV-0级；若使用氢氧化镁，添加量到5份时，材料阻燃等级才能达到FV-0级；若使用磷系阻燃剂加入2份聚磷酸铵与8份季戊四醇复配的阻燃剂材料阻燃等级能够达到FV-0级；使用锑/溴体系阻燃剂，只需要添加2份左右，材料的阻燃等级就能达到FV-0级，显示出锑/溴体系阻燃剂在阻燃性能方面具有很强的优势。表3：各类型阻燃实现相同效果成本测

当前锑/溴体系阻燃剂在成本方面有一定劣势，但其更少的添加量对部分材料来说是难以替代的当前由于溴素价格以及锑价格仍处于历史高位要达到同阻燃效果，溴系阻燃剂成本明显高于磷系及无机阻燃剂。类型1t品F0别阻效果成本元)分部本元)1t品量t)产品价格溴系燃剂495027000.9四溴酚20-0/22500.3三氧二锑75/磷系燃剂212013200.2聚磷铵50-0/8000.8季戊醇100元千克氢氧铝燃剂100010000.5氢氧铝200/吨氢氧镁燃剂236.5236.50.5氢氧镁520/吨in，1688采购批发网《溴锑复合体系对机场储油混凝土施工迷彩涂料阻燃性影响研究》—黄志杰、孙世安，测算0年全球阻燃剂市场需求量约为21万吨，与019年相比增长约0.6，其中溴系61万吨（1），1年市场需求量约5万吨左右，同比提升.%。随着全球疫情的缓解，电子、建筑、交通、电网等多个领域需求复苏将带动阻燃剂需求提升当前多家机构预计30年前全球阻燃剂需求及市场规模仍将稳步提升，CAGR在-%。表4：多家机构对阻燃剂需求增长持乐观态度预测构年份围R备注中金信际202-2005.0%需求中研网202-2073.8%需求K-cemReeach202-2075.1%需求MRCop202-2076.0%市场模Tecavio202-2076%市场eachadMakets202-2074.0%市场模资料来源：中企国际咨询，中研网，K-chemeerh，IMARCrou，ehnavio，eerhndMrkes，产业方面随着G通讯新能源汽车电网等新型产业的发展对溴系阻燃剂的需求量有望提升兴领域通常对于阻燃剂的用量有一定要求溴系阻燃剂具备高阻燃效率长期应用稳定性以及良好的电性能等特质在新兴产业中的应用难以被其它阻燃剂取代。1年我国溴系阻燃剂有6%用于汽车领域（主要是新能源车22年全球新能源车销量同比6%2022-5年国内新能源车销量有望维持29的CGR，海外新能源车渗透率比国内更低，增速将比国内更快我们预计202-5年全球新能源车销量的CGR将达到33间接拉动锑的需求。图7：201年溴系阻燃剂需求量分布中国化学信息中心，无卤阻燃剂对锑/溴系阻燃剂需求可能有一定的挤占由于锑/溴系阻燃剂环境污染方面的问题，下游正寻求发展新的无卤阻燃剂以替代锑/溴系阻燃剂，尽管在对阻燃性能要求较高的材料无卤阻燃剂还无法完全替代锑/溴阻燃剂，但未来在部分阻燃性能要求较低的领如灯饰数据线等无卤阻燃剂可能逐渐挤占锑/溴系阻燃剂的需求。1年全球阻燃剂需求量约0万吨假设溴系阻燃剂占8（低于2年的1，原因是溴素产量下降），未来由于无卤阻燃剂的替代，预计该占比将逐年下滑假设溴系阻燃剂中5为锑/溴系阻燃剂三氧化二锑占锑/溴系燃剂质量的5计算，则21年三氧化二锑需求约为8万吨，折合金属锑3万吨考虑到溴系阻燃剂环保方面的劣势以及当前金属锑价格较高可能带来掺锑比例的下降，预计到25年阻燃剂行业消耗金属锑约1万吨。表5：阻燃剂领锑需求测算需求2019202020212022E2023E2024E2025E阻燃需量万）302290300290305320336溴系燃占（）220%210%180%170%165%160%155%溴系燃量万）66461054049350251520锑/系燃需量万）432396351320327333338三氧占（）250%250%250%250%250%250%250%三氧二需万）1089.98.88.08.28.38.5阻燃领锑求万）9.08.37.36.76.86.97.1中金企信国咨询，预测图8：单玻组件双玻组件结构

、光伏：需求增的驱动力光伏玻璃在组件当中起到的作用时保护电池不受水气侵蚀防止氧化是组件封装的必需品光伏玻璃生产中必须使用澄清剂来达到澄清消泡的目的目前澄清剂主要有两种一种是氧化锑加硝酸钠另一种是焦锑酸钠两种路径均需要用到锑元素在光伏玻璃的制造过程中焦锑酸钠一般需要添加混合料质量的2-0.4。双玻组件渗透率的提升带动光伏玻璃需求快速增长。之前组件的一面用玻璃另一面用背板未来组件发展趋势是两面都用玻璃原因是玻璃的抗腐蚀性耐磨性、不可降解、阻燃性等优势比背板优异太多。众研会，双玻组件较常规组件具有更高的发电效率常规组件只能吸收直射光双面组件能够吸收直射光地面反射光以及空间散射光较常规组件能高出1-30%的发电量根据CIA数据0年双玻组件渗透率为322年达到0%，5年预计达到0。图9：双玻组件发电效率更高上海立澜能源集团有限公司官网，表6：光伏领域需求测算

光伏产业快速发展将带动含锑澄清剂的需求。根据国家能源局数据，021年全国光伏发电装机容量达到6万千瓦同比增加96发展光伏已经成为全球主要国家推进能源转型的核心内容和应对气候变化的重要途经根据国光伏行业协会（CIA的预测，023-5年全球光伏新增装机中性/乐观预测/00/324W和30/30/386W取中间水平预计023-5年全球光伏新增装机为305/33/355W按焦锑酸钠折算（焦锑酸钠单位重量含锑量小于三氧化二锑），22年光伏领域锑需求量约为.6万吨，预计/2024/5年将分别达到6万吨/1万吨/.8万吨，年均复合增速为%，023年同比增速约为7。20192020202120222023E2024E2025E全球增机（）118144183230305330355常规件）101101115138153149142双玻件）16524276867719215.518.5213双玻透）14%2970%37%40%50%55%60%光伏璃求万）70090911871509207422842499焦锑钠求万）1.52.72.73.75.95.16.5锑需（吨）0.61.21.61.62.62.13.8CPI预测，备注：假设1W双组件重量为8万吨、W单玻组件重量为56万吨；假设光伏玻璃中焦锑酸钠添比例为025%；焦锑酸钠中锑质量占比约为49%。、铅酸蓄电池：可能受锂、钠的影响锑主要用于铅酸蓄电池正极板栅合金铅酸蓄电池是蓄电池的一种铅酸蓄电池主要由极板隔板壳体电解液铅连接条极柱等部分组成电极由铅以及铅氧化物制成，电解液是硫酸溶液。正极板上的活性物质是二氧化铅(O2)，呈深棕色；负极板上的活性物质是海绵状纯铅(b)，呈青灰色。栅架的作用是容纳活性物质并使极板成形，一般由铅锑合金浇铸而成。铅锑合金中含锑％～％，加入锑是为了提高栅架的力学性能并改善浇铸性能，但易引起蓄电池的自放电和栅架的膨胀、溃烂。图10：铅酸蓄电池构造电工技术之家，我国铅酸蓄电池市场总体呈现增长态势根据中商情报网近年来中国铅蓄电池产量稳定在00-20万千伏安时01年我国铅酸蓄电池市场规模为5亿元，同比增长1.6，-1年年均复合增速为33。图11：中国铅蓄电池产量 图12：215221年中国铅蓄电池市场规模及增速资料来源：工信部，中商情报网， 华经产业研究院，研究机构对全球铅酸蓄电池市场规模较为乐观。larisarketReseach等研究机构认为汽车不间断电US数据中心通信等行业将带动铅酸蓄电池需求提升，多家机构预测022-6年期间全球铅酸蓄电池市场规模将维持5左右的年均复合增速考虑到锂价下跌以及钠离子电池可能带来的替代效应，铅酸蓄电池未来市场规模预计维持相对稳定。表7：研究机构对全球铅酸电池市场增速较为乐观时间发布期机构预测标R202-200202年6月Poasakteeach铅酸池场模5%202-200202年12月toeraktts铅酸池场5%202-200202年9月loblaktts铅酸池场模>25%202-206203年2月Reachdakt铅酸池场模5.0%201-206200年1月ledaktReeach铅酸池场模5.4%表8：铅酸蓄电领域锑需求测算

olrisMrketeerhustomerMrketInihtGoalMrketInsihseerhAndMrkeAiedMrketeerh，1年中国铅酸蓄电池产量1万千伏安时，占全球产量的4%左右，不考虑锂矿价格下跌及钠电池替代因素，预计2-2025年铅酸蓄电池产量同比增长3左右。23年锂矿价格下降和钠离子电池替代对铅酸蓄电池影响有限。4-5年，锂电池和钠电池将替代部分电动两轮车的需求（铅酸蓄电池在汽车启动电池领域优势较大，难以被替代），假设2-2025年电动两轮车产量维持的年均复合增速24年锂电和钠电渗透率提升1CT5年锂电和钠电渗透率再提升1PCT，按电动两轮车平均每辆电池容量为8V24AH计算，25年锂电钠电合计分别挤占8510万千伏安时的铅酸蓄电池需求。2019202020212022E2023E2024E2025E中国酸电产（千安考虑锂2029227623112387246325312612钠替）电动轮产（辆）3609510059006750708874427814锂、电电车域透提升-----10%20%锂、电替量万伏时）-----8571800中国酸电产（千安）2029227623112387246324442431全球酸电产（千安）4822541355275683585958265780比能千吨）35353535353535含锑量0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%铅酸电锑求万）2.72.22.72.42.12.02.8inEnk工业信息化部预测备注2022年电动两轮车产量为ind数据假设电动两轮车平均每辆电池容量为48V24A假设铅酸蓄电比能为35千瓦时吨；假铅酸蓄电池中锑占比为0%。、其它行业：半、军工潜力强锑系催化剂可用于聚酯催化剂主要用于涤纶下游纺织品锑系催化剂在缩聚过程中能大大促进缩聚反应而对热降解反应的促进程度较小因此目前聚酯工业普遍采用锑系催化剂主要品种有三氧化二锑醋酸锑以及近年来开始受广泛关注的乙二醇锑。图13：涤纶主要生产工艺流程图资料来源：头豹研究院，涤纶产量增长较快但其它体系催化剂对锑系催化剂有一定的替代根据中国化纤工业协会数据6-1年我国涤纶产量总体呈现上升趋势年均复合增长率为7.4。考虑到消费复苏，预计涤纶产量仍维持增长趋势，但锑系催化剂对环境存在污染危害新型催化剂如钛基或其它体系催化剂可能对锑系催化剂有一定的替代作用，预计聚酯催化剂对锑金属需求量或将维持稳定。玻璃陶瓷耗锑预计维持稳定三氧化二锑可用于玻璃陶瓷的澄清剂领域在012年以前维持高速增长趋势目前增速放缓我们预计未来玻璃陶瓷对锑的需求量将基本维持稳定。图14：216221年中国涤产量万吨） 图15：204年以来玻璃、瓷产量资料来源：中国化学纤工业协会， in，锑是第四代半导体的关键原材料一般来说半导体材料是制作半导体器件和集成电路的电子材料是半导体工业的基础迄今为止半导体材料主要分为基于Ⅳ族硅Si、锗e元素的第一代半导体；基于Ⅲ-Ⅴ族砷化镓、磷化铟的第二代半导体；基于Ⅲ-Ⅴ族氮化镓、Ⅳ族碳化硅的第三代半导体；第四代半导体是指以氧化（Ga2O3和锑化物等为代表的半导体材料相比其他半导体材料第四代半导体材料拥有体积更小能耗更低功能更强等优势可以在苛刻的环境条件下能够更好地运用在光电器件、电力电子器件中。图6：锑铟 图17：锑化铟单晶片5N5Nus官网，光大证券研究所锑在军事中的使用已经有一个多世纪的历史根据USGS锑在军用双筒望远镜激光瞄准测量设备中用作除杂的澄清剂是许多爆炸物跟踪弹药中荧光材料，同时由于其耐火特性，锑通常运用于许多军事载具的油漆和涂料1。图18：锑可用军事弹药 图19：锑可用于导弹助推器铅锑合金套管路透社， 战导弹助推器分系地面试验故障调查与结论丛敏1《AntinyWiePer》ereuaResures图20：各种金供应风险及经济重要性对

2、供给：稀缺资源，产量持续收缩、稀缺的战略性，储量刚性约束锑资源的稀缺性较高且具有重要的经济价值由于中国在世界生产和储中占据主导地位再加上相对较低的回收水平和较低的可替代性锑在各种风评估中一直具有极高的短缺风险欧盟委员会指出，在被认为至关重要的9种原材料中，锑在所评估的所有三个时间范围内（22年、14年、20年）都被列为短缺的金属。SuyonheEU’sistofriialRwMterils—Eroenommisio，中国锑矿产量下滑带来全球供给收缩。根据USGS，22年全球锑储量约0万吨，其中中国占1%（5万吨），俄罗斯占18、玻利维亚占6、塔吉克斯坦占3。21年以来，全球锑矿产量由17.8万吨下降至2年的1万吨下降幅度达到8%中国锑矿产量由5万吨下降至2年的6万吨，下降幅度达到0，中国产量收缩是全球锑矿产量下降的主要原因。图21：211222年全球锑储量（万吨） 图22：211222年全球锑产量（万吨）US， US，、国内：资源、因素抑制产量国内锑矿多为大型矿床分布在湖南广西中国锑矿资源主要分布在湖南广西，储量分别占全国的33、2；锑矿工业类型的构成以单锑硫化物矿床为主，占全国总储量的6%，特点是规模大、矿石成分简单、易采选和冶炼；其次是锑金钨共生矿床，占全国总储量的1，以中小型为主，成分复杂，综合价值高，但属于难以洗选、冶炼的矿石类型。图23：中国锑储量分省份（） 图24：中国锑矿储量类型分布（）中国锑矿资源潜力及成矿预测——建华等备注213年数据

地质调查科普网，，备注：数据来自2022年地质调查科普文章国内新矿山投产较少现有矿山面临资源枯竭等问题一方面近几年国内锑矿产能维持稳定现有锑矿暂未发布扩产计划根据百川盈孚数据0-2022年我国锑矿产能维持在15万吨/年另一方面国内锑矿矿山面临资源枯竭品味下滑的问题近几年国内没有发现具有较大经济价值的单锑硫化物矿床而共生矿床锑产量受制于主矿产量在主矿产量没有增加的情况下锑产量难以增长表9：202年中国锑精矿产能分布区域公司省份产能吨）华中锡矿闪锑有责公司湖南1500湖南化滓业限司湖南8000湖南州业限任司湖南1800桃江通业限任司湖南8000合计4900华南河池吉限任司广西5000广西峰业限任司广西1000合计1500西南贵州风业份限贵州100贵州隆富矿有公司贵州1000云南利业限司云南1000云南冶色属限司云南5000合计350其它区--5100合计15000发布间 发布门发布间 发布门 锑矿策 有关保容

百川盈孚，环保政策趋严抑制国内锑矿产量释放锑精矿冶炼时会产生砷碱渣容易渗入生态水体污染环境多年以来全球对于砷碱渣的安全处置并没有实质性的术突破随着近年来环保政策愈发严格环保督察及特别排放要求制约锑行业的生产，扰动国内锑矿的供应。191年1月5日 国务院 《关将锡锑子稀产列国家钨、、和子稀矿分中国色属业公和务稀实行护开特矿的知

土领小协国计做分产资开的长规和区规划，行计的采按先后地的则开全所制山企业不于办民有矿业的星散源允集所制矿山业采禁个（联开采。凡开钨锡锑离型土或以采些产主全所制矿山业集所制山业经中有金工总司国院稀土导组查准。205年7月3日 发改委 《关加钨锑业理见知》 对已得矿证但费源坏环、全产施全矿企业，依予处。对虽审和营执，污重、费源不合业策环保法的产业要法以。凡未行家关资理定建设钨锡锑目一停建设境护政理门得其环影报书核排许。209年12月3日国土源部《保性采特矿勘开理暂法发保护开的定种勘开行统规、量制合开、综合用原。国土源负全保性采定矿勘开的记审。201年12月24日发改委《外投产指目录（211修》将锑的察开列禁外资产目录202年5月3日国土源、发改委《禁用项目（02本》“新、建、、开、项目列禁用项目中。203年9月6日国土源部《关达203度土钨矿开总量控制标通取消矿业暂政，调综合用标约性策。新立矿矿的应合采控制要。204年6月9日国土源部《关达204度土钨采总控制指标通不再达矿采量制标。207年12月27日生态境部《排许证请核技规范有色属工业—锑炼》完善污可术撑系指规范冶排单排许证请与核工作208年2月8日生态境部《排许证请核技规则》加强气水土污防，相关理施企主责，善排污可术撑系指排位排许证请核工，208年6月2日自然源部《有金行绿矿建规》规定矿环、源发式源综利、能排科创与数字矿、业理企形面的本求。209年6月7日中共央公厅、务办《中生环保督工规中央态境护察括行、专督和回看等。厅209年12月31日 自然源部 《关推矿资管改若项的见自220年5月1起自资负责等14种要略矿的矿（试》

权采权立延、更涉更矿的以更的矿为、保留注登以划矿范。国务院、发委、自然资源部官网，、海外：增量较海外矿山开采计划是全球供给的关键增量计划中的项目主要分布在亚洲区越南缅甸塔吉克斯坦俄罗斯等国家锑产品生产能力仍有提升空间外锑矿项目中近三年最大的增量是华钰矿业参股的康桥奇锑金矿该项目原计划0年投产，后因疫情延期至022年二季度投产。表11：国外主矿山情况梳理（万吨）国家控股业矿山储量产能状态塔吉斯坦华钰业康桥锑矿26461.62022产Ozob0.5-.75在产俄罗斯eoPoMgSayakhSaadZeza1180.-0在产POLSOlypaa12-200FarattoySloeekye6.10.6203投产澳大亚MYRSOESoteeld2170.5在产REDEREORESHLROE7.50.-05在产加拿大湖南色股水獭锑矿7.8209年3月产美国STTEELOWPE6.7-预计206投产《AimonyhiePae》—ereuaeoures，长江有金属网《AnimonyProuionndommodiies》—ory.Aneron海外锑矿产能短期难以大规模释放以塔吉克斯坦为例该国取得地质研许可证大约需要2年采矿许可证的批准年限高达15年即使是矿业法律较为成熟的土耳其，完整的取得开采许可证也需要0年以上。预计25年以前新增的锑矿产能主要为上文提到的有投产计划的大型锑矿山能够释放的产能十有限。国家 储量 矿业国家 储量 矿业种类 批准限 矿业律护塔吉斯坦 5吉尔斯坦 2

地质究可证 2年采矿可证 15年地质究可证 2年勘探可证 2年

矿业律改繁矿业律于善程修改频繁采矿可证20年俄罗斯35--矿业律完善勘探可证3年土耳其10预采可证5年矿业律晰开采可证5年资料来源：US《全球锑矿资源分布现状及对中国勘探投资建议》—童兵等，3、供需平衡表：缺口或将持续供给主要假设：中国：暂时无计划扩产及新批复矿山，由于环保等因素限制，预-2025年国内锑矿产量难有增量，基本维持在6万吨左右。俄罗斯：远东锑业Slnecenskoye矿山预计023年投产，产能.6万吨。塔吉克斯坦：华钰矿业康桥奇锑金矿2022Q2投产，产能6万吨。其它国家美国STBNITE公司锑矿山计划26年投产其余项目暂无计划投产时间，预计025年以前基本无增量。需求主要假设：阻燃剂、光伏、铅酸蓄电池领域耗锑量按上文预测。聚酯催化、半导体、军工等其它领域基本维持稳定，半导体、军工领新的应用多数仍在实验室阶段，中期暂时不考虑这两个领域的增量。表13：锑供需平衡表

结论：1年全球锑供给大幅收缩导致供需形势逆转锑价大幅上升022年锑供需缺口有所缩小，价格维持平稳，3年，在光伏领域增量需求的带动下，锑供需缺口仍将进