60分钟读懂宏观经济

▪产出法o宏观经济的一把尺子▪考察一种经济现象时，应该是参考几个宏观数据指标，而不是凭感觉▪GDP(国内生产总值)或人均GDP是最常用也最基础的宏观指标▪从数据统计层面上看(人均GDP)，中国古代的经济水平从来没有达到过TOP1(即使是宋朝)▪马尔萨斯的“人口理论”•经济繁荣往往意味着人口增加，没有生育控制的技术和制度•当粮食产量无法支撑过多人口时，只有战争和疾病是人类的杀手，当然也是经济杀手•经济就是处于这样的循环中•技术的革新进步，只是提高了人类人口的上限o什么是GDP▪GDP(国内生产总值)，一定时期(通常为一年)内一个经济体(一国)所生产的最终的商品和服务的市场价值之和▪经过市场交换就计入GDP，不经交换就不能计入GDP•两个单身汉，自己给自己洗衣服、做饭、打扫不算作GDP•互相为对方做家务并支付报酬，并在银行账户有交易记录，则会计入▪商品首次卖出的价值才会计入GDP，二手货的价值不计入GDP▪中国GDP已经是世界第二，但是人均GDP始终在100名左右徘徊o怎么算GDPo收入=支出=产出，所以有三种计算方法•从生产层面统计，一年内生产出来的所有商品和服务的市场价值总和▪收入法•从佣金层面统计，一年内所有的工资收入和利息收入的市场价值总和▪支出法•从消费层面统计，一年内所有消费的商品和服务的市场价值总和•常用的方法•GDP=消费(C)+投资(I)+政府购买(G)+净出口(NX)▪从构成上的差异来看，中国的经济增长过分依赖投资，而发达国家主要取决于消费•一种解释可能是我们“藏富于国”▪实际GDP才最能反映真实的收入情况•名义GDP和实际GDP的差与实际GDP之比被称为GDP平减指数•实际GDP=名义GDP-GDP平减指数(一般是CPI)oGDP与幸福感的关系▪GDP是衡量我们生活满意度的一个最客观、科学的指标▪伊斯特林悖论•人们的生活满意度和GDP正相关：收入越高，满意度也越高(尽管是以递减的速度提高)GDP只有微小的提高•当GDP低时，代表市场上商品少，人们为生计发愁•当GDP的提高时，表示市场上商品增加，人们吃得饱了，当然幸福感提高了•当GDP继续提高，人们已经解决温饱问题，考虑的就是其他东西，例▪越老越物质•随着年龄越来越小，物质主义的倾向逐渐下降，后物质主义(或理想主义)的倾向越来越高•年轻的时候靠理想生活，年老的时候靠物质生活▪小结一下•GDP虽然不是幸福生活的全部，但却是其中最重要的组成部分•从政府的经济责任来看，追求GDP增长无可厚非•人们把环境污染、道德滑坡归结为GDP之祸，是只看到了问题表面，我们应该从深层的制度安排上寻找原因o价格指数▪经济学上，价格指数反映了不同时期商品价格水平的变化方向、趋势和程度▪按其所包括范围的不同分类为•个体指数：只反映某一种商品的价格变动•类指数：反映某一类商品价格水平的变化•总指数：反映全部商品价格总水平的升降程度▪常见的价格指数•消费者物价指数(简称CPI)：根据普通居民经常消费的商品和服务的价格计算出来的•生产者价格指数(简称PPI)：基于主要工业品出厂价格和原材料价格而计算的•GDP平减指数：根据所有商品和服务的价格计算出来的oCPI的概念及核算▪CPI是度量消费商品及服务项目价格水平随着时间变动的指数，是普通消费者购买商品和服务的总费用的衡量标准▪CPI核算方法•1．固定篮子：确定CPI编制时所涉及的商品种类和各自的数量(或权重)•2．发现价格：分别找出每一时期(通常是一个月或者一年)篮子中每格，并记录下来•3．计算在不同时期购买这一篮子商品所需的成本选择基期并计算指数•5．计算通货膨胀率(基于CPI)▪CPI核算的难点•一篮子商品需要随时代变化而变化•必须要准确地收集到纳入CPI计算范围的所有商品的价格变动情况o中国CPI的构成▪2011年，中国CPI构成中食品部分比重最高：31.79%▪2011年，美国CPI构成中食品部分比重低：15%：越是发达国家，食品支出的占比就会越低oCPI的用途及存在的问题▪CPI的三个用途•1.CPI是度量通货膨胀的一个重要指标•2.其次，CPI还有助于国民经济的核算o实际GDP=名义GDP-GDP平减指数oGDP平减指数≈CPI•3.CPI有助于工资和补贴等合同的指数化o理想情况：签订劳动合同时，规定CPI增长了多少，则工资需响o现实情况：这真的能行吗？？？私企中劳动合同从来没有这样？o最近央行推出的LPR机制倒是有这种作用▪受核算方法的局限，CPI很难完美地反映出生活成本的变化•1.不考虑消费上的替代行为o人们消费的商品因为涨幅过高被放弃，而采用替代商品o新消费的替代品并没有纳入到CPI一篮子商品中，未被统计o因此，当相对价格发生这样的变动时，真实生活费用的上升要慢于CPI•2.无视新消费品的出现o新消费品的不断涌现令我们的选择变得更多，但CPI却反映不出这种选择的变化o依旧是CPI一篮子商品更新的问题•3.无法衡量出商品质量的变动o只专注于价格变化的CPI却无法反映出因为质量提高而导致的生活水平的提高或者生活成本的下降▪CPI核算存在的这三个问题，使得它常常会高估通货膨胀率oCPI与其他经济数据的关系▪CPI与GDP平减指数非常接近，实际上它们之间存在着一些细微的差别o几个问题▪CPI没有直接包括房价▪CPI数据与公众的感受不一致•CPI是一个平均的综合指标，而普通人则极容易为日常消费的某一种商品价格的剧烈变化所迷惑•第三章：贸易•-受益于科技的进步，运输成本不断下降，通信技术日益提高，各国之间的贸易也变得越来越容易了o贸易的发展和现状▪分为：国内贸易和国际贸易▪贸易开放度(TradeOpenness)•反映一国贸易开放程度的主要指标▪中国贸易现状•中国的货物贸易一直处于顺差的状态•贸易总额占GDP的比重比较大，从2000年之前的30%，到2006年•出现下降的趋势的原因o国际贸易受到外国经济影响•出现下降的趋势的原因o国际贸易受到外国经济影响▪从2007年金融危机以来，从2007年金融危机以来，由于西方国家的经济受到严重的冲击，各国为了缓解国内的经济状况，贸易保护主义开始抬头o国内劳动力成本的上涨▪贸易总额下降是必然的，中国政府需要考虑如何拉动内需以弥补外需的不足或下滑o贸易的作用▪互通有无•商品交换，各取所需▪促进分工•亚当斯密认为：专业化生产(分工)的目的是为了交换，以使自己过上比自给自足经济更好的生活•市场的规模决定了分工的程度o一项生产过程要分几个工序，是由市场决定o生产者所面临的市场是最重要的决定因素o不合理的分工，会被市场淘汰掉，最终剩下最适应当前市场的分工o绝对成本理论(绝对优势)对地低，就由它来生产▪遗憾的是，这种观点看来是不正确的•按照“绝对成本理论”，如果一国生产所有商品的成本都高于另一国的话，那两国就没有进一步贸易的可能了•这显然与当今世界的现象不符o比较优势理论▪该理论是基于“机会成本”建立的•机会成本是指生产力用于生产一种商品后所必须放弃的生产另一种商品所能带来的最大收益•一国生产所有的商品的成本都比别国绝对地低，也不代表该国什么都应该自己生产，而是应从其中选择相对成本最低的那种商品来生产▪个人理解最根本的原因•一国的生产力水平，没有办法在固定的时间内完成所有商品的生产•若是生产力水平真的能做到，那该国真的就没有必要与其他国家贸易了•不过真到了这个时刻，该国也许会把最低级别的能力送给其他国家，让他们代为生产，而自己去研发更先进的技术•所以，比较优势理论是会一致生效的▪比较优势的决定因素•“赫克歇尔-俄林模型”(要素禀赋)：一国的比较优势源于其要素禀赋o一旦我们清楚了一个国家每种资源的自然条件之后，也就能清楚该国在贸易舞台上的角色了：出口什么产品，进口什么产品•说人话就是生产成本o例如，自然资源，劳动力成本，对自然污染的容忍性等等o比较优势理论无法解释的问题▪产业内贸易问题：同一产业内部进行的国际贸易•按照比较优势理论，若是一国在一个产业内具有比较优势，则该国应该生产该产业内的全部商品•当时现实情况是，该国不仅生产该产业内的商品，还会从他国进口该产业内的商品o例如，我们生产汽车，也进口汽车•主要原因在于生产中的规模经济，即随着生产的不断扩张，平均成本不断下降▪怎么解释一国出口的某种产品常常都来自同一地区•技术外溢、人才集聚以及供应网络的形成，是企业聚集在某一地区的重要原因•规模经济和成本因素使得某一地区一旦获得领先，形成产业和贸易集群，便很难被赶上o结论▪总体上来说，公平、自愿的交易是双赢的，但对某个特定的利益集团来说可能不是▪贸易政策往往是一国内不同利益集团相互博弈的结果，或者，只是反映了某个集团的特殊利益•第四章：经济增长o简介▪GDP的一个主要功能是对经济增长和经济波动的度量▪经济增长•GDP的长期变动趋势▪经济周期•GDP的短期波动▪宏观经济变量具有时间属性•存量(立足于某一特定时点)•流量(依据特定的时段而测算)o经济增长的事实▪从公元元年到1998年这段期间划分为三个阶段•第一阶段(1-1000年)o世界主要地区的GDP年度复合增长率平均只有0.01o各个国家地区差别不大•第二阶段(1000-1820年)oGDP的年度复合增长率上升到0.22o增长第一集团：西欧和日本，平均增长率超过了0.3o2o落后国家开始逐渐地被甩开•第三阶段(1820-1998年)后▪在500年之前，世界各国的经济增长缓慢，差距也很小，明显的贫富分化是在16世纪之后出现的▪中国是从1978年开始了30多年的高增长，经济增长逐渐趋于平稳，创造了所谓的“中国的增长奇迹”▪高速的经济增长是生活水平提高的关键，这是我们每一个人都切身感受到的▪人均收入非常重要o什么是经济增长▪所谓经济增长就是指生活水平的改善和提高▪当一国生产能力增加时，就是实现了经济增长▪“70法则”•用70(实为70%)来除以该年的增长率，得到的结果就是收入翻一番所需要的时间▪经济增长的分类方式1•传统经济增长o主要靠增加劳动力、土地等生产要素来驱动的增长•现代经济增长o出现在最近300年左右的时间里以技术进步为特征的增长▪经济增长的分类方式2•粗放型o主要依靠增加资金、资源的投入来增加产品的数量从而推动经济增长的方式o简单说，是通过增加投入来提升产量•集约型o主要依靠技术进步和劳动者素质的提高来增加产品的数量和提高产品的质量进而推动经济增长的方式o简单说，是通过提升效率来提升产量▪从粗放型到集约型的转变，是一个渐进式的过程，不能一蹴而就的▪中国当前经济面临的一项重要任务就是增长方式的转变，从粗放型转向集约型o经济增长的几个原因o-经济学的研究结果是，如果一个国家出现了经济增长，其原因常常无外乎这里列出的因素。-但是，具备了上述条件的国家，不见得一定会出现增长。▪物质资本(有形资本)•物质资本又称有形资本，是指设备、机器、厂房等的存量•经济增长中的一般规律是，物资资本的增加要大于人口的增加，即人均物资资本是增加的•在人均GDP和人均物资资本之间确实存在着显著的相关性•物资资本的增加，是经济增长的一个重要因素▪人力资本(无形资本)•人力资本又称无形资本，是体现在劳动者身上的投资，如劳动者的文化技术水平、健康状况等•人口或劳动力o一方面，人口多可以提供大量的劳动力，是重要的生产要素o另一方面，人口增加，会降低人均物资资本，拖累增长•营养与健康o越健康的人，劳动能力也就越强，生产率也更高，思维也更敏捷•教育o模仿和创新都能带来增长▪对于远离技术前沿的发展中国家而言，模仿是增长的主要动力，故而应该加强初、中等教育▪对于发达国家来说，离技术前沿较近，模仿的收益低，更应该专注于创新，所以应该大力发展高等教育o教育对增长的作用是有条件的▪教育的质量要有保障▪人才的知识结构和经济结构要匹配▪还要有其他投资相匹配▪技术•“边际收益递减规律”o如果在生产中不断地增加某一种要素的数量，增加的单位要素所带来的产量会越来越低，最终甚至会适得其反，使总产量下降o该理论是经济学中“生产理论”的基石术进步是如何发生的？o早期可能是因为偶然性和好奇心的原因，技术进步呈现出随机或不可预测的一面o而今天的技术进步往往受要素相对价格变动而涌现出的经济机会的诱导，是可预期、可把握的•技术在经济增长中的作用越来越大▪自然资源•一直有历史学家和经济学家强调地理位置、气候环境以及自然资源对经济社会发展的重要作用•但是随着技术的提升，自然资源在经济增长方面的作用越来越小▪贸易开放度•有大量的证据强调开放和增长的关系•落后国家最终能赶上先进国家的现象只发生在开放国家的组群中•如果一国是封闭的，落后会一直持续下去，离发达国家只会越来越▪民主•民主程度不是经济增长的关键决定因素•在低水平的政治权利状况下，权利的扩大(权力集中)会刺激经济增长•一旦达到适度的民主程度，权利的进一步扩大会阻碍增长•“利普赛特假设”o经济繁荣程度同民主的参与倾向之间却有着强烈的正相关关系▪中、日、韩三国经济快速增长的模式基本一致•前期：都是粗放型经济增长方式•中期：以半粗放半集约型增长方式过渡•最终目的：是转向集约型增长方式▪美国经济学家保罗·克鲁格曼(Krugman)对“亚洲奇迹”的基本判断•所谓的“亚洲模式”侧重于数量的扩张，而轻视技术创新▪当一国同世界技术前沿相差太远时，最有吸引力且最赢利的途径就是模仿，随着差距越来越小，自己研发在经济上才会可行o日、韩两国的经验对于我国经济增长方式的借鉴▪1.政府的适度干预▪2.重视人力资本投资▪3.强调技术创新•根据日、韩等发达国家的发展实践经验看•在人均GDP达到4,000美元前，基本处于资源驱动经济增长阶段•当人均GDP达到或超过4,000美元后，则开始重视创新在经济增长中的巨大作用，不断加大科技创新投入，使技术创新成为经济增长的重要引擎▪4.调整收入分配决居民消费的后顾之忧•第五章：失业o失业的概念及测量▪在经济学中，一个有劳动能力、愿意并且积极寻找工作但没有找到工作的人，就被认为是失业者•“愿意并且积极寻找工作”▪两个指标(劳动参与率、失业率)能反映出劳动力市场的真实情况•劳动参与率=(劳动力人口/成年人口)×100%•失业率=(失业者人数/劳动力人数)×100%•成年人口=劳动力人口+非劳动力人口•劳动力人数=失业者人数+就业者人数•国际劳工组织：劳动力的年龄范围是[15,65]•中国标准：劳动力的年龄范围是[16,59]▪中国统计的失业率的一些问题•没有把农村人口纳入失业人口统计•需要失业人员主动去劳动就业部门登记失业•相关部门可能弄虚作假使数据信用度降低o失业的类型及原因▪失业类型▪-自然失业(摩擦性失业和结构性失业)：是一国失业的长期平均值-周期性失业：是实际失业率与这个平均值的偏离•自然失业•-自然失业是经济正常运行下长期存在的失业，这是由于劳动力市场上的一些制度性因素所造成的o摩擦性失业▪摩擦性失业就是工人和工作岗位在匹配过程中所形成的持续时间较短的失业▪简单说，就是大学生就业找工作；人们换工作等等o结构性失业▪结构性失业是因经济结构变动而引起的失业▪简单说：机器代替工人；钢笔修理行业消失等等•周期性失业o周期性失业是围绕着自然失业率波动的那种失业，是经济短期波动导致的▪失业的原因•摩擦性失业的原因o寻找工作▪这是一个过程，所以会有失业的时间段o失业保险▪某些国家福利待遇太好(失业保险非常高)▪人们工作一段时间后，就能依靠失业保险度过一年•结构性失业的原因o经济结构变化o有的学者还认为是劳动力市场上的某些制度导致的▪最低工资法▪工会和集体谈判▪效率工资理论•周期性失业的原因o短期的经济波动造成的o只要想办法“熨平”经济周期，这种失业就会少一点o两条重要的经济规律▪奥肯定律•奥肯定律揭示了经济增长与失业率增长之间的负相关关系•失业率每高于自然失业率一个百分点，实际GDP就会低于潜在GDP两个百分点▪菲利普斯曲线•菲利普斯曲线是一条表示通货膨胀与失业之间关系的曲线，并且存在显著的负相关关系•菲利普斯曲线仅在短期成立，长期中的失业率和通货膨胀率之间没有关系•因为失业率和潜在GDP有关，通货膨胀率和货币有关•而潜在GDP同货币无关o大学生的就业问题▪1.供给短时间内迅速增加▪2.结构不匹配：毕业生的专业结构和社会的需求不匹配o失业的治理▪摩擦性失业•发展劳动力市场中介，政府劳动部门提供必要的就业和用工信息，让找工作的人和找工人的人更容易发现彼此▪结构性失业•政府也可以提供免费有效的培训，学习适应时代的新技能•实际工资高于均衡工资而导致劳动力供大于求造成的，很难解决，涉及到政治经济学o一个是工会，一个是最低工资标准o既保护了一部分人的利益，也伤害了另一部分人的利益•最低工资标准本质上是一种价格下限或者最低价格，只有当这个最低工资高于劳动力市场上的均衡工资的时候，这个规定才能起作用，而一旦低于均衡工资，无外乎一纸空文▪周期性失业•政府通过财政政策和货币政策，来努力处理经济衰退•第六章：通货膨胀•-注意本章与第二章CPI的关系o通货膨胀的含义▪定义•通货膨胀是一种货币现象，指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象•通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨•通货膨胀的两个要点o物价的“普遍”上涨，不是单独的、个别的一两种商品的价格上涨o是“持续”而不是短暂的价格上涨▪核算•世界各国基本上均采用CPI(消费者价格指数)来反映通货膨胀率o成因：“货币数量论”o-货币数量论：解释长期中的通货膨胀成因的最好理论▪P(物价)×Y(总产出)=M(货币数量)×V(货币流通速度)▪P的变化率+Y的变化率=M的变化率+V的变化率▪V(货币流通速度)一般是不变的，因此V的变化率为0▪通货膨胀率π=P的变化率=M的变化率-Y的变化率•若是Y的变化率(GDP增速)能匹配上M的变化率(货币量增速)，也就不会有通胀o通货膨胀的分类▪按成因分类•需求拉动型o定义▪总需求增加，总供给不变，而引起的通胀o原因▪扩张性货币政策造成的货币发行量增加▪扩张性财政政策造成的政府购买增加或者减税▪投资过热，净出口增加等等•成本推动型o定义▪总需求不变，总供给下降，而引起的通胀▪这种通胀同时伴随着产出水平下降和失业增加o原因▪要素价格上涨所导致的成本增加▪自然灾害造成的产出减少•结构型o定义▪总需求不变，总供给不变，由于社会经济部门结构失衡而引起的通胀▪这种通胀一般在发展中国家较为突出▪按速度分类•温和的通胀o价格上涨缓慢且可以预测，可以近似定义为年通货膨胀率为一位数的通胀o对人们的生活影响不大•暴发性的通胀o当价格总水平以每年二位数或三位数的速率上涨时，便会出现严重的经济扭曲o人们保留最低限度的货币量，倾向于囤积商品、购置房产，而且绝不会按照很低的名义利息出借货币•恶性的通胀o这种通货膨胀会使整个经济窒息▪按预期分类▪-而事实上，大多数通货膨胀都是不可预期的，这也是公众排斥它的原因•预期到的通货膨胀•未预期到的通货膨胀o通货膨胀的影响▪对经济效率的影响•扭曲市场价格信息o人们对商品价格的可靠性表示怀疑•造成不必要的社会成本(市场经济运行效率降低)o商品如何确定价格；消费者是否按照当前价格购买商品o这些都需要花费一定时间来思考•对税收机制的扭曲o所得税的税率一般是累进的，名义收入增加会让你面临着更高的税率，所需要缴纳的税也增加了▪对财富和收入分配的影响•“通货膨胀税”o对货币持有者肯定是不利的•非预期的通货膨胀会将财富从债权人手中再分配给债务人•“通货膨胀税”o对货币持有者肯定是不利的o对货币持有者肯定是不利的o通货膨胀与其他经济数据的关系•PPI上涨，传导到CPI上涨，最后是通胀率上涨•PPI对CPI具有一定的传导作用▪GDP•通胀和GDP的变动常常正相关•经济过热往往伴随着物价上涨，而经济低迷常常会出现通货紧缩▪M2(广义货币总量)长期看，M2是通胀发生的根本原因▪o通货膨胀的治理▪长期•长期看，通胀成因是货币超发•所以，控制货币发行量(“单一货币规则”)，可以使通胀处于可控、可预测•依赖中央银行的独立性▪短期•短期看，通胀成因是总需求或者总供给的不利冲击造成的•政府采用财政政策，央行采用货币政策，通过干预来控制通胀▪宏观经济学的新古典学派认为，控制货币发行量，稳定人民对价格的预期，才是解决问题的关键•第七章：利要•-资本是一种生产要素(商品)，利息是资本的价格-利息是时间的价值o利率的概念和种类▪利息产生的原因▪-绝大多数人都认为当前的钱(现值)比未来的钱(未来值)要更值钱•1.投资收益•2.投资风险•3.人性不耐o人性的贪婪(想赚钱)▪利率：指偿还一定时期的借款时所必须额外多支付的百分比▪分类方法1•名义利率o以货币表示的利率o货币是会贬值的•实际利率o以商品表示的利率o这里的商品可以认为是硬通货，不容易贬值•实际利率=名义利率-通货膨胀率▪分类方法2•单利o借贷期限内只在原来的本金上计算利息，对本金所产生的利息不再另外计算利息•复利o把本金产生的利息重新计入本金，重复计算利息o民间俗称“驴打滚”、“利滚利”o复利的威力无穷▪贴现率•将未来支付变为现值所使用的利率，也反映了与即期(或现期)消费相比，远期消费在个人心目中的相对价值•每个人的贴现率存在差异o如果你的贴现率接近于0，即对即期消费和远期消费的评价相同，你会很乐意把钱贷出去赚点利息o如果你的贴现率很高(认为即期消费比远期消费更有价值)，你就会愿意以一个较低的利率借点款来满足即期消费o利率的决定▪储蓄-投资理论(古典学派)•在实体经济中，资本是一种生产要素，利息是资本的价格•投资来源于储蓄，储蓄是当期放弃的消费，利率在本质上是由于人们放弃了当期的消费而得到的报酬•货币中性论者o认为货币供给的变动只会影响以货币衡量的名义变量，不影响实际变量，因而不影响实际利率▪货币货币需求理论(凯恩斯学派)•利率是人们对“流动性偏好”(不愿将货币贷放出去的程度)的衡•货币需求的影响因素o交易动机：为了应付交易的需要而持有货币的动机o预防动机：为预防意外而持有货币的动机o投机动机：根据对市场利率变化的预期产生的持有货币的动机▪可贷资金供求模型(现代经济学家结合上述两者而得出的理论)•利率不是由储蓄与投资所决定的，而是由可贷资金的供、求决定的•利率是使用可贷资金的代价•影响可贷资金供求水平的因素就是影响利率变动的因素o风险▪其他条件相同时，风险越大，人们要求的报酬也就越多，利率也应该更高o人性不耐▪人们往往更看重现在的消费▪如此说来，时间越长，利率越高o预期通胀▪预期通胀水平越高，所需要的利率水平就越高o平均利润率▪资金需求方借钱投资的利润率▪经济社会可以形成一个平均利润率，利率一般在零和平均利润率之间波动o可贷资金的供求▪市场上资金的供需关系o货币政策o利率的作用和利率政策▪利率的作用•首先，它是资金流动的“助推器”•其次，它是企业投资的“指示器”•再次，利率还是物价水平的“稳定器”•最后，利率也是国际收支的“调节器”▪利率政策•指中央银行控制和调节市场利率以影响社会资金供求的方针和各种措施•中央银行间接控制信用规模的一项重要手段•中央银行的主要利率工具o调整中央银行基准利率▪再贷款利率▪再贴现利率▪存款准备金利率o调整金融机构法定存贷款利率o制定金融机构存贷款利率的浮动范围o制定相关政策对各类利率的结构进行调整o通过公开市场操作来灵活调节银行间利率o利率市场化展望▪利率市场化是逐步向市场主体让渡利率决定权的过程▪从经济学理论上看，利率市场化将带来资源的最优配置以及效率的提高•第八章：汇率o外汇及外汇储备▪外汇•本币：本国货币•外币：外国货币•国际承认其流通功能的外币，可称为外汇▪外汇储备•一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产，也是该国持有的以外币表示的债权•不支持外币现金，也可以是外国国债等资产•现金会贬值，所以一般都会换成国债等资产o例如：美国国债•外汇储备在一个国家的对外贸易中扮演了重要的角色，它在平衡国际收支、稳定汇率、偿还对外债务等方面发挥着重要的作用•国际通用货币o美元、欧元和日元o人民币越来越国际化•出口使外汇储备增加o出口商品卖到外国，获取外币，在本国银行兑换成本币o本国银行的外币量增加了，本国的外汇储备增加了•进口使外汇储备减少o从外国买进口商品，需要先去本国银行将本币兑换成外币，然后用外币去交易o本国银行的外币量减少了，本国的外汇储备减少了▪中国的外汇储备•中国有高额外汇储备，存在贬值风险•中国外汇储备的大幅增长是由于贸易顺差的存在以及逐步扩大的趋势所造成的o汇率的概念及分类▪汇率的概念•汇率(名义汇率)是指一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格▪汇率的分类•名义汇率：如上介绍，是以货币来表示的•实际汇率：是一国的物品(或劳务)交换另一国物品(或劳务)的比率•实际汇率=名义汇率*两国物价水平比率o一台电脑在中国的价格为5,000元，在美国的价格是500美元o名义汇率为1人民币兑换0.2美元o则这台电脑在中国的价格以美元表示为：5,000×0.2=1,000美元o但这台电脑在美国的实际价格是500美元o计算得出实际汇率：1台在中国卖的电脑兑换2台在美国卖的电脑，尽管电脑是一样的▪实际汇率是一国出口与进口的关键决定因素▪实际汇率是一国出口与进口的关键决定因素o汇率的决定▪短期汇率的决定：外汇市场的供求▪####把汇率想象成某一种商品的价格，这个商品市场就叫做外汇市场，则汇率由外汇市场的供求关系决定：-供大于求时，汇率下降-供不应求时，汇率上升•短期内人们进行货币兑换的主要原因o贸易o投资•一国的货币发行量和利率一定会对短期的名义汇率产生影响•影响因素比较多，但本质都是：供求关系▪长期汇率的决定：“购买力平价”理论(PPP)•“一价法则”•####一价法则-当今世界，随着交通和信息技术的不断提高，贸易障碍倾向于越来越少，商品的流动加强，于是，在长期中，同样的商品在不同的国家倾向于以相同的价格出售。用•两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比的变化引起的人o国际套利者对实际汇率的微小变动极为敏感，一旦有套利空•这种极端敏感性保证了均衡的实际利率总是接近于确保购买力平价的水平o汇率的影响▪对国际收支的影响▪对物价的影响•不同的理论不同的结论，比较难▪对资本流动的影响•汇率下降，国际资本流出•汇率上升，国际资本流入o汇率制度o汇率制度是指一个国家的货币当局对本国汇率如何决定和变动的基本方式所做的一系列安▪固定汇率制度•钉住某国货币，依靠货币法律、制度来维持固定汇率，分两类o无独立法定货币的汇率安排o-有很多国家由于不发行本国货币，而是使用美元(美元化)或其他国家的货币，或者是结成货币同盟，共享一种货币。▪例如：东帝汶、厄瓜多尔o货币局制度则o-是指国家做出保证，会按照固定的汇率将本地货币兑换为外国货币▪例如：阿根廷、中国香港▪浮动汇率制度▪-一般来说，采用自由浮动汇率制度的国家都是些发达国家，它们经济实力雄厚，有足够的实力应对市场带来的汇率风险和人为操纵的风险。-经济规模不大的经济体，若是采用浮动汇率制度，很可能被国际金融资本搞垮经济。•汇率完全由市场的供求决定，政府不加干预▪中间汇率制度•会钉住某种国际货币，但是这些国家可以根据实际需要经常地按照固定的比例小幅度地调整汇率，以保持国际收支的均衡o人民币的国际化▪著名的“三难困境”•在稳定的汇率、自由的金融流动和货币政策的自主权这三者中，政府只能选择其中两个作为目标，想三者兼顾是不可能的▪最近几次的金融危机证明：在一个发展中国家，稳定的汇率与自由流动的资本市场难以长期共存▪目前人民币已跃居全球外汇市场交易最活跃的十大货币之列•第九章：总需求与总供给o总需求(aggregatedemand，AD)▪总需求的构成•总需求=消费+投资+政府支出+净出口•消费o主体是个人▪主要是本国国民o消费量取决于个人的可支配收入o可支配收入=个人收入-纳税•投资o主体是企业▪包括跨国企业▪投资企业的生产力o投资主要取决于预期收益和利率o利率是投资的成本，两者负相关•政府购买o主体是政府o直接由政府支出政策决定的，是财政政策的主要内容•净出口o进口：出口>进口：出口<进口o取决于收入、国内外的相对价格以及汇率•中国的总需求构成的现状o投资占比过高，消费占比过低，导致两个明显的冲突▪投资与消费的冲突•投资高，企业大力发展生产力，提高产能，但市场不一定有足够的需求•可能造成经济的产能过剩▪内需与外需的冲突•投资中有比较多的国际资金，增加了中国经济的对外依存度•一旦国外经济出现问题，国际资金流出，中国经济同样受影响o如何改善这个结构▪增加消费占比•建立、健全社会保障体系，让国民敢于消费•减税，让国民有钱消费▪降低投资占比•市场化改革：使企业的投资行为主要由市场而不是政府来引导o政府通过大量的行业补贴来“诱导”投资是不合理的•严格控制政府预算，避免过度行业补贴•降低贸易保护和贸易壁垒▪总需求表达的关系▪-总需求反映了任一物价水平下经济中所有物品与劳务的需求量•其他条件不变时，物价与总需求成反比关系o物价上涨(通货膨胀)，总需求减少o物价下跌(通货紧缩)，总需求增加•为什么会这样o财富效应▪从消费的影响来分析•主要是针对个人▪物价上升，个人财富贬值，则节衣缩食，减少开支，进而消费下降，总需求减少o利率效应▪从投资的影响来分析•主要是针对企业，包括跨国企业▪通货膨胀，导致利率提高，企业(资金需求方)贷款意愿下降，降低投资再生产，总需求也会下降o汇率效应▪从净出口的影响来分析▪通货膨胀，导致利率提高，国内外投资者(资金供给方)增加对本国的投资，本国汇率上升▪汇率上升，抑制出口，促进进口，进而总需求减少o为什么没有从政府购买层面的分析？？▪因为这是由政府的财政政策直接决定的▪影响总需求的因素•决定总需求曲线移动的因素分为两类▪影响总需求的因素•总需求曲线的变动分两种o其他因素不变+物价水平变动=>总需求变动o其他因素变动+物价水平不变=>总需求变动•决定总需求曲线移动的因素分为两类o由政府控制的宏观经济政策变量o总供给(AggregateSupply，AS)▪总供给指经济社会所提供的产品与劳务的总和▪长期总供给(LAS)•长期总供给只取决于生产要素(劳动、资本、自然资源)以及技术和•长期总供给和物价水平无关▪短期总供给(SAS)•物价水平和短期总供给之间存在着一种正相关•为什么物价水平的变动在短期中影响总供给o黏性工资理论▪受劳动合同限制，工资成本不变而产品价格上涨，企业利润增加，扩大生产o黏性价格理论▪菜单成本：价格调整的滞后性▪企业价格未调整，顾客增加，从而引起企业增产o错觉理论▪单个企业误以为只有自己的商品价格上涨，为了能获得更多的利润，扩大生产•这只是暂时存在的问题，这些情况都不会持久存在下去o总需求和总供给模型(AD-AS模型)▪总需求-总供给模型是经济学家分析短期经济波动的基本和强有力的工具▪均衡•当长、短期总供给和总需求相等的时候，整个国民经济处于均衡状态•遗憾的是，从短期来看，不均衡是经济的常态▪均衡的变动•负的供给冲击o总供给<总需求▪总供给下降，总需求不变o战争、自然灾害以及要素价格的上涨，短期内总供给减少，经济不均衡o影响：失业增加(企业生产成本上升)，物价上升(总供给下降)，出现滞胀o例如：20世纪70年代的“石油危机”•正的供给冲击o总供给>总需求▪总供给上升，总需求不变o2007年4月18日，中国铁路第六次大提速后，铁路客运能力提高了18%o运输成本的降低，大大提高了生产效率，但车票价格并没有上涨，使我们能享受更多、更好、更便宜的商品和服务•正的需求冲击o总供给<总需求▪总供给不变，总需求上升•负的需求冲击o总供给>总需求▪总供给不变，总需求下降治理：干预还是自愈？•凯恩斯学派o支持政府基于总供给与总需求模型来做干预•新古典经济学派o相信自由市场的功能，认为经济有自我修复的能力•第十章：财政政策与货币政策•-宏观经济政策的主要目标有四个：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡o财政政策o-财政政策是指政府为了实现宏观经济目标而对政府支出、税收和借债水平等所进行的选择，或对政府收入和支出水平所做的决策-功能财政：一种不以预算平衡为目标的凯恩斯财政主义思想，是为了烫平经济周期而积极地使用财政赤字和盈余的政策▪预算赤字：财政收入<财政支出▪预算盈余：财政收入>财政支出▪财政收入•税收o占比最大o税收是财政之源，也是调节经济的杠杆•发行国债o国债是政府发行的需要还本付息的债券o国债是靠未来的税收偿还的，属于“寅吃卯粮”•货币量的变动(通胀税)o政府通过制造通货膨胀的方式，将居民的购买力转移到自己的手中o该方式风险大，一旦通胀引发国民不满，政府下台▪财政支出•政府购买o政府购买是政府在产品和服务上的支出o例如：国防和教育•转移支付o政府向居民提供的但并没有从后者那里获得产品和服务的支出o例如：各种社保项目•利息支付o例如：国债的利息o货币政策o-货币政策一般指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的措施的总称-包括信贷政策、利率政策和外汇政策▪货币的含义•C(通货)=纸币+硬币•MB(基础货币)=C+准备金•M1=MB+活期存款•