2023年污水处理行业研究报告

2023年污水处理行业研究报告目录一、水资源现状：资源匮乏、污染严重，环境欠账逼迫投资加速 PAGEREFToc357068933\h31、我国水资源匮乏，供需矛盾日渐尖锐 PAGEREFToc357068934\h32、污水排放量持续增加，污水处理能力存在缺口 PAGEREFToc357068935\h43、政策强力推动，投资开始落实 PAGEREFToc357068936\h5二、污水处理技术：MBR将为主流，传统技术也仍有用武之地 PAGEREFToc357068937\h81、污水处理技术比较 PAGEREFToc357068938\h82、国内膜生物反应器MBR技术市场需求预测 PAGEREFToc357068939\h10（1）国内市场供应现状 PAGEREFToc357068940\h11（2）国内市场需求预测 PAGEREFToc357068941\h12三、污水处理上市公司：利润率高低由当地水价决定 PAGEREFToc357068942\h131、污水处理上市公司现状 PAGEREFToc357068943\h132、地方污水处理费决定企业利润 PAGEREFToc357068944\h163、自来水调价期再次来临 PAGEREFToc357068945\h17四、污水处理行业投资策略 PAGEREFToc357068946\h181、碧水源 PAGEREFToc357068947\h182、洪城水业 PAGEREFToc357068948\h193、兴蓉投资 PAGEREFToc357068949\h20一、水资源现状：资源匮乏、污染严重，环境欠账逼迫投资加速1、我国水资源匮乏，供需矛盾日渐尖锐2023年我国水资源总量为2.33万亿立方米，占世界可利用水资源总量的6.66%，人均水资源1730立方米，仅为世界平均水平的四分之一。我国水资源人均占有量低于1000立方米“水稀缺”阈值的省份达到11个。主要集中在北方地区，其中北京、天津、河北、宁夏四省人均水资源占有量不足200立方米。资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局。注：西藏、青海两省由于人均水资源较多，不再列入。2、污水排放量持续增加，污水处理能力存在缺口2023年全国污水排放总量617.3亿吨，同比增加4.7%，截至2023年我国建成投运城镇污水处理设施3184个，平均处理水量1.06亿立方米/日，年处理量为387.6亿吨。资料来源：环保部污水处理量占污水排放总量的比例由2023年的35.6%增加到60.7%，近40%的废水未经处理直接排放的江、河、湖、海中，对地表水体造成巨大污染，致使近年来水污染事件层出不穷，直接威胁到人民的正常生活和经济发展。3、政策强力推动，投资开始落实随着近几年我国水资源短缺、水体污染事件频发等矛盾的日益尖锐，政策层面越来越重视水务行业的发展，国务院各部委相关政策频发，我们将一些影响较大、涉及范围较广的重要政策整理于下表。国务院各部委发布了10余项相关政策，多项政策均明确指出了“十四五”期间我国水务行业发展目标。此外，政策对地方政府干部考核更为严厉，明确提出了“环保一票否决制”，足见政策层面的强大推动力度和推动的决心。我们对主要的税务相关政策中提出的投资规模及指标做了如下整理：“十四五”期间，全国城镇新增污水处理规模4569万立方米/日，计划总投资1040亿元。全部建成后，所有设市城市均建有污水处理厂，县县具有污水处理能力，全面提升全国污水处理服务水平。“十四五”期间，全国将城镇建设污水管网15.9万公里，全国城镇新增污水配套管网总投资达1852亿元。“十四五”期间城镇污水处理厂排放标准，将由二级提高到一级B，部分地区甚至需达到一级A或更严，规划范围内的城镇升级改造污水处理规模2611万立方米/日，计划总投资137亿元。“十四五”期间，全国规划建设污水再生利用设施规模2676万立方米/日，全部建成后，我国城镇污水再生利用设施总规模接近4000万立方米/日，有效缓解用水矛盾。二、污水处理技术：MBR将为主流，传统技术也仍有用武之地1、污水处理技术比较污水处理技术发展至今，已经形成了许多成熟的技术，二级(强化)生物处理工艺是目前国内外应用非常广泛的城市污水处理工艺，其中使用最普遍的当属活性污泥法及其相关的衍生技术。我国现有城市污水处理厂的处理工艺主要采用一下几种：传统活性污泥法、氧化沟法、厌氧-缺氧-好氧法（A2/O）和序批式活性污泥法（SBR）。其中氧化沟法、A2/O法和SBR法在新占有相当大的比重，是我国现阶段城镇污水处理的三大传统主流工艺技术。在上世纪60年代年美国率先提出MBR（膜生物反应器）的概念，第一座使用MBR法的污水处理厂于1967年由美国的Dorr-Oliver公司建成。MBR是一种由膜分离单元与生物处理单元相结合的新型水处理技术。采用的膜结构型主要为平板膜和中空纤维膜，按膜孔径与超滤技术划分。在一般情况下的污水处理过程中，相较于传统活性污泥法，以MBR为代表的膜处理技术在有着诸多优点，膜处理技术占地更小、稳定性更高、处理效果好，活性污泥法要达到同样的处理效果还需要对出水进行深度处理。但这并非表明膜处理法优于传统方法，膜处理法初期投资比传统活性污泥法高20%左右，运营费用也高10%左右。只有根据不同的进水、排水条件进行适当的选择，才能够获得最高的污水处理性价比。2、国内膜生物反应器MBR技术市场需求预测2023年9月，《高性能膜材料科技发展“十四五”专项规划》正式发布，相关部门启动编制的《分离膜“十四五”发展规划》（草案）也已制定完成。根据政策的各项指标，我们可以预测分析：“十四五”期间，自来水分离膜处理市场需求将达12亿元，而污水处理及再生水生物膜处理市场则可达上百亿元。从国外对膜技术的整个市场预测看，国外相当看好这项技术以及中国市场。根据美国商业信息公司从2023年到2023年2月发表的商业报告,对世界与中国膜技术发展的预测如表3所示，中国的MBR技术市场是世界增长最快的领域和地区之一。MBR技术是当今世界公认的最先进的污水资源化技术，可以同时解决水污染与水资源短缺问题。在水环境日益恶化和水资源短缺日益严重双重压力下，我国政府加大了“节能减排”和“生态建设”力度，为M日日技术在我国的大规模普及应用提供了千载难逢的机会。（1）国内市场供应现状据统计，至2023年底国内用于污水处理和中水回用的MBR技术项目约9亿元;而可以为客户提供污水处理与污水资源化整体技术解决方案大规模项目MBR技术的公司有:国内2家、国外7家;可以提供中小规模项目的MBR技术与服务的公司有:国内约30家、国外10家。可见该领域拥有较高的技术壁垒，竟争性还不够强。基于我国目前的水资源污染严重、水资源短缺的严重形势，特别是它们已经开始严重制约我国的经济发展和影响人们的正常生活，因此环境污染防治特别是水环境领域的保护已经成为我国各级政府的施政国策，国家为此发布了一系列政策与措施。环境保护产业将是我国今后数十年内最朝阳的产业，并具有巨大现实而广阔的市场前景。（2）国内市场需求预测2023年我国新增MBR项目的日处理能力约为40万吨，市场占有率仅为1%，2023年新增项目的日处理能力在360万吨左右，市场需求100亿元以上，占污水处理市场的份额达到8%。根据中国水网刊载的资料计算，国内MBR市场需求将保持50%-70%的增速高速增长，2023年市场需求将达到300亿元，占市场份额27%，进入主流工艺技术的行列。总的来说，在污水处理行业中，除了已经发展较为成熟的传统处理方法外，MBR技术等在国内还拥有巨大发展空间的技术有着更诱人的发展潜力,是一个需要中国和全世界企业进一步研发的行业。三、污水处理上市公司：利润率高低由当地水价决定1、污水处理上市公司现状我国目前有众多水务上市公司，其经营范围包括污水处理、供水、水务工程、水处理设备等水务业务，另外还涉及房地产、道路收费和固废处理等非水务业务。整体上来说，各公司经营的水务业务主要为以下4个部分：污水处理业务、供水业务、水务工程和水务设备业务。在22家水务上市公司中涉及污水处理业务的有15家。共有7家公司将水务业务的重点放在污水处理上，污水处理业务占水务业务的比例超过60%。其中巴安水务、万邦达、阳晨B股、碧水源4家公司营业收入全部来源于污水处理业务。在15家涉足污水处理业务的公司中单位污水处理成本与收入都相差较大，企业毛利也有较大差距;污水处理成本为0.48-0.97元/吨，平均成本0.61元/吨；15家公司所在地区的污水处理费为0.64-3.03元/吨，平均污水处理费为1.21元/吨；营业利润率介于22.60.-68.09%，平均利润率41.87%。其中，重庆水务营业收入和营业利润率均最高，武汉控股营业利润率最低。由这15家公司的营业收入和营业利润率的数据可以分析出，它们的线性相关性并不高，也就是说水务公司的规模优势在利润率方面并没有得到体现。2、地方污水处理费决定企业利润污水处理公司的主要收入来源于当地所缴纳的污水处理费，重庆市政府2023年决定采购重庆水务污水处理服务的结算价格为3.43元/立方米，使得当年污水处理业务毛利率从26.69%提升到68%，增长156%。可见污水处理费对公司业绩的影响作用。地方污水处理收费与相关公司污水处理业务毛利有着强相关性。全国主要城市居民生活用水平均价格增速缓慢，远低于CPI增速，由2023年的1.32元/吨上涨至2023年5月1.90元/吨，复合增长率3.76%;污水处理费由2023年的0.45元/吨上升至2023年5月的0.77元/吨，复合增长率6.18%;工业综合用水价格由2.58元/吨上升至3.68元/吨，复合增长率仅为3.61%。3、自来水调价期再次来临自03年以来我国共经历过三次自来水价格大范围调整，分别是05年、08年以及10年。从这三次水价调整幅度来看，大部分城市居民用水价调整幅度在10%-20%之间，工业、行政用水价调整幅度在30%左右。从调价的周期性来看，13年内将有很大可能迎来新的一批调价热潮。事实上，从12年下半年开始，各地区就纷纷开始了进行水价提价的相关讨论与会议，部分城市已经召开了水价听证会或已经提价。四、污水处理行业投资策略随着近几年电价、人工的连续上涨以及我国城镇居民人均可支配收入的上升，水价上调已经是一个确定的趋势，全国各地也纷纷开始了水价上调的程序，新一轮水价调整密集期已经到来。作为“美丽中国”概念的核心组成，污水处理板块也越来越收到资本市场关注，业绩增长稳定，现金流充足，对于经济大环境的疲软也有一定的抵抗性。再考虑到水价上调为相关公司带来的业绩上的增长推动作用，我们认为污水处理板块在之后的一到两年内将再次得到快速发展，结合之前对各水务公司业绩的比较分析，我们建议投资者关注以下股票：碧水源、洪城水业、兴蓉投资。1、碧水源2023年碧水源实现营业收入17.72亿元，同比增长72.66%；实现净利润5.62亿元，同比增长63.27%。公司在国内膜技术领域及污水资源化领域处于领军者地位，不仅提供水处理技术整体解决方案，同时生产和提供核心设备膜与膜组器。近年来公司的核心业务不断壮大发展，并拓展至国内多个地区,其中公司业务涉及的北京地区、环太湖地区部分城市及环滇池地区的最近一次自来水调价都在09年左右，近期内再次调价的可能性很大。2、洪城水业2023年洪城水业实现营业总收入10.42亿元，比去年同期增长4.87%；实现利润总额1.18亿元，比去年同期下降0.67%；归属于母公司所有者的净利润实现1.00亿元，比去年同期增长2.01%。公司12年完成污水处理量为45881万立方米，比去年同期增长3.04%。公司污水处理业所在地南昌市，南昌市上次水价调整时间是09年8月。南昌市政府近期也已经开始了水价调整的讨论，水价近期上调是大概率事件。污水处理业务占公司总营收50.17%，污水处理费的提升将对公司业绩起到极大的促进作用。3、兴蓉投资2023年兴蓉投资收入21.52亿元，同比增长9.7%，其中污水处理业务占32.92%；归属母公司净利润7.26亿