光谱分析仪行业投资价值分析及发展前景预测

光谱分析仪行业投资价值分析及发展前景预测

电子测量仪器行业的发展情况及未来发展趋势（一）电子测量仪器行业产品市场特征1、电子测量仪器行业产业关联度高，应用领域广电子测量仪器是关联性战略产业，同步或超前其他技术和产业发展是其显著特点，电子测量仪器行业自身的发展速度，对整个国民经济特别是电子信息产业的发展有着十分明显的影响。电子测量仪器广泛应用于国民经济的各个领域，包括通信、工业电子、教育、国防等，对整个国民经济的推动作用明显。2、电子测量仪器行业产品技术含量高，产品对新技术融合快电子测量仪器行业属于技术密集型行业，是基于应用场景，多学科、多领域技术共同驱动的产业。电子测量仪器行业的基础为现代测量原理，融合了最先进的电子测量技术、射频微波技术、数字信号处理技术、微电子技术、软件技术、计算机技术等。伴随物联网、人工智能、云计算等新兴技术的发展，相关技术开始融入测量仪器，正逐步改变电子测量仪器的传统形态和测量模式。3、电子测量仪器行业产业链配套要求高，欧美市场相对成熟在电子测量仪器领域，欧美起步时间早，产业链配套齐全，在信息技术、测量技术等方面，特别是半导体技术的优势和良好的下游应用领域产业基础，对电子测量仪器产品应用场景的理解更深刻，有丰富的产品特别是高带宽、高频率产品的设计和开发经验，在电子测试测量领域竞争优势明显，培育了是德科技、罗德与施瓦茨、安立等行业优势企业，同时培育了更为成熟的使用者，其能够熟练理解和使用功能日趋复杂的电子测量仪器，在选择相关仪器时能够更好的鉴别产品的性能。电子测量仪器广泛应用于国民经济的各个领域，下游领域的应用场景不同，不同档次产品满足不同需求的应用场景，各档次产品并存发展。随着下游应用领域的需求变化以及测量技术的不断发展，电子测量仪器性能不断提升。（二）电子测量仪器行业市场情况1、受益于需求端驱动，全球电子测量仪器将持续稳定增长受益于全球经济的增长，工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。据统计，全球电子测量仪器的市场规模由2015年的643．4亿元增长至2021年893．5亿元。随着5G通信、汽车电子和工业生产的发展，全球电子测量仪器设备的需求将持续增长。预计全球电子测量仪器行业市场规模到2025年将增长至1，098．1亿元。2、受益于政策支持，我国电子测量仪器将持续稳定增长受益于中国政策的大力支持，智能制造、5G通信、汽车电子等下游产业的快速发展，据统计，中国的电子测量仪器市场将由2015年的165．6亿元增长至2021年的321亿元，预计中国电子测量仪器的市场将在2025年增长至412．8亿元。（三）电子测量仪器行业技术发展趋势电子测量仪器属于技术密集型行业，其发展是多学科、多领域共同进步的成果。随着科学技术的持续发展，电子测量仪器也将随之快速发展，以满足下游应用领域的测量需求，促进社会经济的发展。6G通信、智能网联汽车、雷达与对抗、卫星通信等领域提出了更高的频率以及超过2GHz以上调制分析带宽的测试需求，目前业内已有高达145GHz同轴连续覆盖的网络分析仪和11GHz分析带宽的信号分析仪产品；量子计算、通信等提出了上百个通道并行测试需求，日益增长的云上需求推动了数据中心向400GE+发展，目前已在开始800GE技术研究，对400Gbps以上数据通信测试需求日益增加。更高的频率，更大的带宽，更快的速率、更多通道将成为测试技术发展的一个方向。数字转型和智能制造等领域进一步对测试提出了数字化、网络化、智能化要求，对测试技术带来了巨大挑战。云计算、分布式计算等技术将驱动测试从单点串行向多点并行转变，人工智能加速了测试从参数测试向结论性测试转变，通过这些新兴技术可以提升测试效率和测试精度，提高电子测量仪器的数字化、网联化、智能化水平，因此加快人工智能、大数据、云计算、物联网技术和测试技术的融合，是技术发展的必然趋势。雷达、5G/6G通信、智能网联汽车、卫星互联网等不同领域提出了针对不同场景、不同标准、不同协议的差异化测试需求。为缩短电子测量仪器产品研发周期，快速提供满足不同测试需求的产品，向平台化、软件化发展，开发信号发生、信号分析、无线通信测试等通用平台，并通过针对具体细分领域的软件和协议，完善产品性能将成为一个趋势。为满足通信、工业电子、教育、国防等领域提出的高效、精准地测试多类别、复杂参数测试需求。一台仪器上具备信号发生、信号分析仪、网络分析仪、功率测量、噪声系数分析等功能的多功能仪器也将成为一个发展方向。在航空航天、通信的有限空间和外场使用场景下，以及工业互联网边缘测试等领域对测试仪器提出了高可靠、小体积、多总线和便携轻便的要求。与此同时，半导体技术的快速发展为测试功能芯片化集成提供了技术支撑，芯片化、模块化、小型化是未来测试技术的发展方向。电子测量仪器行业发展面临的机遇和挑战（一）电子测量仪器行业面临的机遇1、各国政府支持和鼓励电子测量仪器行业的创新发展电子测量仪器是基础性和战略性新兴产业，其发展水平已成为一个国家科技水平、综合国力和国际竞争力的标志。仪器的自主研发在创新型国家得到重视，欧美日等国家和地区都把发展一流的科学仪器作为国家战略，对科学仪器的装备和创新给予重点扶持。近年来，我国同样不断推出关于高端测量仪器的利好政策，包括2021年3月，十三届全国人大四次会议授权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，指出：依托行业龙头企业，加大重要产品和关键核心技术攻关力度，加快工程化产业化突破；加强高端科研仪器设备研发制造。以上利好政策将推动电子测量仪器行业的迅速发展。2、下游应用行业景气度推动电子测量仪器行业持续稳定增长电子测量仪器是基础类设备，广泛应用于国民经济的各个领域。随着下游主要应用领域如国防、无线通信、智能网联汽车、消费电子等产业的持续发展，电子测量仪器的需求也将持续稳定增长。随着国防装备信息化，实战化要求提高，以及国家对国防领域的持续投入，特别是加强武器装备建设投入和训练投入，国防测试供应商将充分受益于国防预算高增长支撑下的装备研制、生产、保障测试和训练测试需求，未来将保持稳定增长。2011-2021年我国的国防费用增长迅速，国防支出预算年复合增长率为8．44%，虽然绝对金额逐年增长，但相比美国我国国防费用还有较大差距。我国2021年国防支出预算约为13，553亿元人民币，而美国2021年国防支出预算约为7，405亿美元，约为我国国防支出预算的3．5倍，我国的国防费用与我国的综合国力和国际地位仍有差距。随着我国国防需求的逐步提升以及国防建设的进一步加强，大国战略竞争和博弈日趋激烈，地缘战略环境风险和变数增多，为保证经济建设的顺利进行、国家主权及领土完整，我国国防支出还有较大的增长空间。5G通信未来的市场机会点主要在物联网模组测试、数据通信测试、光通信测试、毫米波测试、O-RAN测试等方向。5G带动物联网产业进入高速成长期，物联网模组2021-2026年复合增长率为20．6%，物联网模组市场的快速增长必将推动相关测试设备需求的增长。随基站、终端产线的逐渐完备，数字化转型带来新一轮流量爆发周期，数据中心（IDC）市场焕发新生机，数据通信测试设备需求将大幅增长。5G+数据中心双轮驱动，助推光模块行业快速增长，也助推光通信测试设备市场快速发展。预计2026年全球光模块市场规模将增加至145．2亿美元，2020-2026年复合增长率10．4%。5G毫米波与Sub-6GHz相辅相成，有望在十四五实现大规模商用，未来5G、6G毫米波测试设备市场前景可期。智能网联汽车是未来十年的黄金赛道，汽车电子产业的发展推动汽车电子测试市场的发展，2020-2025年中国汽车电子测试设备市场在智能、网联、电动等新兴市场领域，受汽车电子市场政策环境和汽车电子技术演进所推动，市场规模从14．6亿元人民币快速升到54亿元人民币，复合增长率达到30%。基于消费电子及周边产品制造技术的迭代发展以及移动互联网应用的普及，以智能手机、平板、智能穿戴设备、移动电源等为代表的全球移动设备市场规模快速增长，消费者群体持续扩大，从而催生对于电子测量仪器的需求。（二）电子测量仪器行业面临的挑战1、电子测量仪器行业国内元器件配套不充分电子元器件是资金，技术密集型行业，对企业人才、技术积累要求高，全球领先的电子元器件企业主要集中在美国、西欧、日本、韩国、中国台湾地区。20世纪，我国经济实力不足，在电子元器件领域投资有限。21世纪以来，我国电子信息产业迅速发展，电子元器件行业进入快速发展阶段，国家对行业的重视度不断加大。但由于起步相较国外优势企业仍较晚，且高端仪器所使用元器件品种多、规模小、要求高，国内企业研制、生产技术仍相对落后，部分关键元器件需从国外进行配套，增加了生产周期。2、电子测量仪器行业各国贸易政策变化带来的环境影响近几年全球化趋势逆行，技术封锁和贸易保护等经济等宏观环境的变化，对电子测量仪器行业的全球化发展带来前所未有的挑战。中美贸易摩擦中，国外对我国高端技术的封锁和关税，给中国电子测量仪器行业带来较大的影响，而我国逐步加强推进高端产品国产化进程，同样对国外电子测量仪器行业也带来明显的影响。电子测量仪器行业前景随着电子测量仪器在工业等领域的应用不断增长，能够有力推动我国在工业等领域的技术进步，因此为了推动我国电子测量仪器行业的发展，我国出台了一些了政策。例如《5G应用扬帆行动计划（2021-2023年）》《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》等政策，这些政策为电子测量仪器行业的发展提供了良好的发展环境，助推行业发展。电子测量仪器行业中国市场从国内市场看，受益于5G商用化、新能源汽车渗透率提升、信息通信和工业生产的发展，我国电子测量仪器行业近年来快速发展，市场规模从2015年的26．29亿美元提升至2021年50．4亿美元，期间CAGR达到11．5%。我国电子测量仪器市场规模约占全球总市场规模的三分之一，成为全球电子测量仪器主要生产和消费市场之一。我国电子测量仪器市场同样以示波器和射频类仪器为主，2021年射频类仪器市场规模达46．3亿元，占比14%。示波器市场规模达31．2亿元，占比10%。中国电子测量仪器行业政策分析电子测量仪器行业是国家基础性、战略性产业。近年来发改委、工信部等相关部委陆续出台了多项具体产业政策，从定位、引导、财政、技术和人才等多个方面对电子测量仪器行业给予了大力支持，为行业发展营造了良好的政策环境。电子测量仪器的发展和半导体器件共同成长。半导体器件是生产测量仪器的诸多零部件的底层架构基础，测量仪器是半导体器件的宏观实际应用，同时也是半导体器件设计和检测的关键设备。器件与仪器交替领先，互相促进并制约着另一方的发展。现阶段行业测量仪器略微领先，半导体工艺陷入瓶颈。一旦突破该瓶颈，测量仪器将迎来又一个快速增长期。在下游应用领域方面，由于电子测量仪器是基础类设备，广泛应用于国民经济的各个领域，因此诸如5G、物联网、新基建、消费电子等行业的蓬勃发展将为电子测量仪器带来稳定的需求增长。5G方面，政府工作报告提出，将加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。根据工信部统计数据，截至2022年3月，中国已累计建成开通5G基站超过142．5万个，到2022年底力争超过200万座，打好网络基础，同时进一步扩大和丰富应用场景，鼓励更多的应用案例、应用场景、应用软件、应用实践涌现。由于基于新的通信协议，无线通信产品将全部进行一轮革新，相关企业扩大生产将同步跟进采购软硬件辅助设备，必然引发电子测量仪器需求量激增。物联网方面，成熟的电子测量设备可以缩短物联网产品的设计研发周期，加快产品迭代更新速度。根据是德科技《推进任务关键型物联网发展所需的重要技术》白皮书描述，在设备生态系统中，早期研发阶段的最佳工具选择包括电池消耗分析、信号完整性测试、电源完整性测试、无线一致性测试、EMC一致性测试等。新基建方面，以新基建为典型的交通基础设施建设同样为电子测量仪器行业提供驱动作用。在中国制造2025的大背景下，国家重点推进道路交通重大工程建设，提出智慧工地等新基建概念。向土建行业引入电子计算机控制技术，标志着传统行业与新科技行业的有机融合，为电子测量孕育了新的土壤。电子测量仪器行业竞争格局在电子测量仪器市场业，无论是全球还是在国内市场，总体竞争格局是欧美企业处于绝对领先，国内厂家普遍处于市场劣势，大部分厂家产品局限在中低端市场竞争，仅有思仪科技等少数企业参与高端仪器竞争。据统计，2021年度全球排名前10位的电子测量仪器企业中，9家为欧美企业，只有安立一家为亚洲企业。行业类第一梯队企业主要为是德科技、罗德与施瓦茨、泰克、思博伦等欧美企业，国内市场同全球市场相似，销售收入超过10亿元的第一梯队主要为国外企业，国内企业仅有思仪科技进入第一梯队。国内其他电子测量仪器企业还有鼎阳科技、普源精电、坤恒顺维等厂家。电子测量仪器行业进入壁垒（一）电子测量仪器行业技术和人才壁垒电子测量仪器行业属于技术密集型行业，其发展以现代测量原理为基础，融合了最先进的电子测量技术、射频微波技术、数字信号处理技术、微电子技术、计算机技术、软件技术、通信技术等技术，是多学科、多领域共同进步的结晶。同时，下游产业技术的快速发展对电子测量仪器提出了更高的测试要求。以上因素要求行业内企业必须通过长时间的研发投入和技术积累，培育大量专业、技术经验丰富的复合型人才，打造具有创新能力的研发平台，才能在面对测量技术快速发展和下游应用领域需求不断变化，开发出符合市场需求的新产品。保持技术的先进性是本行业企业参与市场竞争的关键因素，因而行业具有较高的技术和人才壁垒。（二）电子测量仪器行业品牌和客户壁垒品牌的树立是长期积累的结果。与其他普通商品不同，电子测量仪器终端用户在选择电子测量仪器供应商之前，难以判断其提供的产品和服务的价值，以及预测产品购买后自身的使用情况，交易的不确定性和风险性较高。因此，客户倾向于通过各种渠道综合评估服务商的服务信誉和服务质量，从而降低其交易成本和风险。良好的品牌和较高的行业知名度成为电子测量仪器厂商的核心竞争力之一，需要多年技术、知识和管理经验的长期积累。客户积累同样是电子测量企业需要长期关注的重要议题。电子测量仪器企业服务对象行业跨度大，从政府、研究所、高校、集团性客户、中小科技企业，到个人用户，均是电子测量仪器厂商重要客户组成。不同客户对仪器厂商的注册资金、技术能力、服务响应、业务资质、销售网络等方面均有不同程度的预期。由于各类客户重视的维度比较分散，需求各不相同，如何能够以较低的成本有效甄别并覆盖更广大、更有价值的目标客户，是对行业后来者的重大考验。（三）电子测量仪器行业市场渠道壁垒完善的营销和服务网络是厂商抢占目标市场，扩大市场占有率、提高品牌影响力的有力手段，有助于其发挥产品销售、市场推广、客户服务等方面的规模优势。新的产品或服务推出后，也可以借助成熟的营销服务网络迅速抢占市场，更快速的为客户所接受。行业内已经占据先机的巨头企业的营业范围遍布全球，并在各地开设营销服务网点。与营销和服务网络相关的跨地域管理经验，也需要较长的时间积累与较大的资金投入。因此，营销和服务网络的覆盖范围，以及与之相关的跨地域管理经验及市场风险控制能力，也是本行业的进入壁垒之一。国内高端电子测量仪器市场企业发展概况在中国高端电子测量仪器企业产品方面，电科思仪在射频/微波信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪的关键指标方面代表了国内最高水平;成都玖锦在频谱分析仪、矢量网络分析仪的关键指标方面也接近国内的最高水平，特别是研发并实现了50GHz矢量信号分析仪（频谱分析仪）和50GHz矢量网络分析仪的产业化，实现了进口替代和自主可控;鼎阳科技在数字示波器、射频/微波信号发生器等关键指标方面接近或达到国内的最高水平;普源精电在数字示波器的关键指标方面代表了国内的最高水平。根据对普源精电、鼎阳科技、创远仪器、成都玖锦等四家可比企业财务数据的整理与分析，四家企业研发人员占比均在34%以上。其中成都玖锦研发人员占达到66%，领先其他企业。在研发费用投入占营业收入的比例方面，鼎阳科技的研发费用占比相对较低，在11%左右，普源精电、创远仪器和成都玖锦的研发费用占比相对较高，均在20%以上。其中，成都玖锦研发费用占达到35%，领先其他行业企业。在研发方向方面，普源精电主要集中在芯片、数字示波器、矢量网络分析仪、波形发生器等领域，其中部分产品已经进入试产阶段;鼎阳科技在研项目主要集中在芯片、矢量网络分析仪、数字示波器等领域;创远仪器研发项目主要集中在5G测试相关技术方面，截至2021年上半年，企业5G大规模MIMO关键技术测试平台项目、5G大规模天线信道模拟器研发与验证、毫米波5G分析仪开发项目已完成项目验收工作。在企业估值及市值方面，截至2022年3月28日收盘，鼎阳科技市值最高，达到60．23亿元;其次是普源精电，其发行价格为60．88元/股，市值为55．39亿元;创远仪器市值在20亿元以下，达到18．02亿元;成都玖锦方面，目前成都玖锦已