顺风轮胎有限公司项目可行性分析报告

第页目录TOC\o"1-1"\h\z\u\h一、背景 2\h二、实施意义 2\h三、市场分析 2\h四、投资估算与资金筹措 3\h五、财务评价 9\h六、不确定性分析 14\h七、结论 15\h参考文献 17顺风轮胎有限公司项目可行性分析报告一、背景我国加入世界贸易组织（WTO）10年来，汽车行业发展迅猛：2009年，为应对国际金融危机、确保经济平稳较快增长，国家出台了一系列促进汽车、摩托车消费的政策，有效刺激了汽车消费市场，汽车产销呈高增长态势，首次成为世界汽车产销第一大国。汽车产销分别为1379.1万辆和1364.5万辆，同比增长48.3%和46.15%。2010年，我国汽车全年销量为1806万辆，继续稳坐全球第一宝座，同比增长32.37%。产量为1826.47万辆，同比增长32.44%。2011年，我国汽车市场呈现平稳增长态势，产销量月月超过120万辆，平均每月产销突破150万辆，全年汽车销售超过1850万辆，再次刷新全球历史纪录。2012年前11个月，我国汽车产销1748.29万辆和1749.32万辆，比上年同期分别增长4.5%和4.0%。预计全年销量将达到1980万辆左右。随着汽车市场需求旺盛，汽车消费的兴起，对各种零件的需求也不断增加，对质量的要求越来越高，而轮胎就是最重要的零件之一。顺风轮胎有限公司工程是一新建项目，位于洛阳市高新技术开发区，是一家集设计、研发、生产、销售轮胎为一体的股份公司。二、实施意义顺风轮胎有限公司项目建成正式投产后，年可生产轮胎10万只。可满足人们对高品质轮胎的需求。可新创造就业600人，提高公司职工的收入和生活水平。年创造税收475.75万元，增加地方政府财政收入。企业是市场经济活动的主要参加者，顺风轮胎有限公司的成立，有利于促进当地汽车行业的发展。企业是社会经济技术进步的主要力量。企业在经济活动中通过生产和经营活动，在竞争中不仅创造和实现社会财富，而且也是先进技术和先进生产工具的积极采用者和制造者，这在客观上推动了整个社会经济技术的进步。因此，顺风轮胎有限公司的成立有助于推动轮胎产品方面的技术进步和发展，从而为消费者提供更加安全和舒适的轮胎产品和服务。三、市场分析公司的产品定位中高端轿车市场，为客户创造高端价值，主要向客户提供单价为6000元和10000元两个层次的产品和服务。据国家统计局的数据显示，自2005年以来，我国轮胎市场增长很快，除了2008年因金融危机的影响略降2.2%以外，06年、07年、09年三年的增长率均达到2-3成，2009年增长19.9%，年产量已达6.55亿条。轮胎市场特点分析：消费者对轮胎关注度较高消费者对轮胎的关注度较高，87%的被访者很清楚地知道自己爱车的轮胎品牌。其中又以米其林、固特异、韩泰最为知名，三大品牌均有超过15%的被访者认可。中国市场上轮胎品牌可分为三大阵营知名度最高的三大品牌均为以外资为主的合资品牌，也就是说合资品牌占据着中国轮胎市场的主导地位。相对来说，普利斯通、横滨和大陆马牌的知名度随着车型级别的升高而增加，市场重点在高端市场;而三角、佳通轮胎刚好相反，市场重点在低端市场;其余品牌知名度基本呈正态分布，即中间级别高，两段级别低。消费者轮胎养护认识消费者对轮胎养护的重视程度排在第三位，但是比例不高，仅为8.3%。占比较高的前两项分别是“保养发动机及冷却系统”、“更换各种油液”。全球轮胎品牌十强中国圈地，市场竞争激烈近年来，外资轮胎公司在华发展战略的重心就是扩张，这一点即使是在金融危机和轮胎特保案之后也没有发生任何改变。目前世界排名前10位的跨国轮胎公司，已纷纷落户中国。本土国有重点轮胎企业，已有50%被外资并购。国内子午胎市场80%以上的份额，也已被外资轮胎厂商侵蚀。2010年，中国轮胎行业继续保持良好发展态势，产品产量快速增长，对外贸易逐步放大，投资规模快速增长。2010年10月，国家工信部公布了《轮胎产业政策》，大幅提高轮胎产业的进入门槛。同时要求到2015年，乘用车胎子午化率达到100%，加快推进整个轮胎产业的产品结构调整。我国已经是汽车第一大生产国和新车消费国，从消费来说，我国人均汽车保有量还不到世界平均水平的一半，汽车消费仍还有较大增长空间。另一方面，我国及其他新兴市场基础建设投资仍保持快速增长态势，工程机械消费也有较大增长空间。汽车消费和工程机械消费的增长将推动轮胎行业保持稳健增长趋势。四、投资估算与资金筹措㈠生产规模设计年生产轮胎10万只。㈡项目实施进度与计算期项目建设期2年，本项目第3年投产，当年生产负荷达设计生产能力的70%，第4年达到设计生产能力的90%，以后各年均达到设计生产能力。根据行业和本项目实际情况，运营期8年，整个计算期为10年。㈢总投资估算及资金筹措1.总投资估算总投资估算分为建设投资估算和流动资金估算。⑴建设投资估算表1建设投资估算表单位：万元建设投资分为工程费用﹙包括建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费﹚、工程建设其他费用、预备费、和建设期利息，其中︰工程费用采用分项详细估算法进行估算，估算总额为2317.35万元；工程建设其他费用按国家和地方的有关标准进行估算，估计总额为463.47万元；预备费用按工程费用、工程建设其他费用之和的10%计算，估计总额为284.08万元；建设期贷款利息为205万元。建设投资总额＝2317.35﹢463.47﹢284.08﹢205＝3263.9万元⑵流动资金估算流动资金用分项详细估算法进行估算，估算总额为631.67万元。项目总投资＝2317.35﹢463.47﹢284.08﹢205﹢631.67＝3895.57万元。2.投资使用计划与资金筹措建设期2年内，自有资金均衡投入；贷款总额为2000万元，在建设期内每年贷入1000万元，贷款年利率为10%，贷款合同规定还款方式为：投产期得前四年等额还本付息。流动资金分别在第三年、第三年、第五年初按生产负荷投入。流动资金全部为自有资金。本项目的资金来源：自有资金1690.57万元，银行贷款2205万元。各年的用款额及资金来源详见表2。表2投资计划与资金筹措表单位：万元 序号 年份 合计 建设期 运营期1 2 3 4 5项目总投资 3895.571579.451684.45442.17126.3363.17建设投资3263.91579.451684.451.1.1建设投资﹙不含建设 3058.91529.451529.45 期利息﹚ 1.1.2建设期利息 205 50 155 流动资金 631.67 442.17126.3363.17资金筹措3895.571579.451684.45442.17126.3363.172.1资本金1690.57529.45529.45442.17126.3363.17其中：铺底流动资金631.67442.17126.3363.17 2.2借款 2205 1050 1155 0 0 0长期借款 2205 1000 1000 其中：本金 2000 1000 1000 利息 205 50 155 流动资金借款 0 0 0 0㈣项目的资金投入、收益、成本费用1.建设项目的资金投入、收益、成本费用表3项目的资金投入、收益、成本费用表单位：万元序序号年份项目12345678-101建设投资其中：资本金贷款﹙不含利息﹚1529.45529.4510001529.45529.4510002营业额3500450050005000500050003销售税金及附加2102703003003003004年经营成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.345流动资产5326847607607607606流动负债89.83115.50128.33128.33128.33128.337流动资金442.17568.50631.67631.67631.67631.672．固定资产折旧估算本项目形成的固定资产估算总额为5263.90万元﹙其中包括无形资产600万元﹚，固定资产残值300万元，按直线法折旧，折旧年限为12年。表4固定资产折旧估算表单位：万元序序号年份/项目合计折旧年限残值率%折旧率%运营期3456789101固定资产4363.9127%7.80%4363.94000.243636.583272.922909.262545.62181.941818.281.1折旧费363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.661.2净值4000.243636.583272.922909.262545.62181.941818.281454.623.无形资产摊销估算无形资产600万元，在运营期8年内均匀摊入成本。表5无形资产摊销估算表单位：万元序号序号年份项目合计摊销年限运营期3456789101无形资产6008600525450375300225150751.1摊销75757575757575751.2净值5254503753002251507504.总成本费用估算表6总成本费用表单位：万元序序号年份项目运营期3456789101经营成本2490.843202.513558.343558.343558.343558.343558.343558.342折旧费363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.66363.663摊销费75757575757575754长期借款利息220.50172.99120.7363.2400005流动资金借款利息000000006总成本费用31503814.664117.734060.243997.003997.003997.003997.00㈤利润总额计分配股东会约定正常年份按可供投资者分配利润的50%比例，提取应付投资者各方的股利。运营期的头两年，根据达产比例按正常年份的70%和90%比例提取。所得税税率为25%。表7损益和利润分配表单位：万元㈥长期借款还本付息计算表8借款偿还计划表单位：万元 建设期 生产期年限/项目 1 2 3 4 5 6 年初本息累计 0 1050 2205 1729.891207.27632.39 本年新增借款1000 1000 0 0 0 0本年应计利息50 155 222.50172.99120.7363.24本年应还本金 475.11522.62574.88632.39本年应还利息 222.50172.99120.7363.24㈦财务评价参数参照行业标准和一些经验，取基准收益率为10%，标准投资回收期为8年。五、财务评价㈠财务盈利能力分析1.财务内部收益率﹙FIRR﹚根据财务现金流量表计算得，所得税前项目财务内部收益率为24.60%；根据资本金财务现金流量表计算得，资本金收益率为26.70%。2.项目财务净现值﹙FNPV﹚根据财务现金流量表计算得，所得税前项目财务净现值﹙Ic＝10%﹚为2506.22万元。3.投资回收期﹙T﹚根据财务现金流量表计算得，所得税前静态投资回收期﹙包括建设期﹚为5.63年。4.投资收益率根据损益和利润分配表、投资计划与资金筹措表计算得，投资利润率为11.78%。表9项目财务现金流量表单位：万元表10资本金财务现金流量表单位：万元㈡偿债能力分析1.借款偿还期建设投资的借款偿还期﹙从借款开始年即项目的第一年算起﹚为2.91年。2.利息备付率利息备付率＝息税前利润／当期应付利息费用＝5169.33／579.46＝8.923.偿债备付率偿债备付率＝可用于还本付息资金／当期应还本付息金额＝3898.24／2784.46＝1.404.资产负债率和流动比率项目的资产负债率和流动比率详见表11。 项目／年份1 2 3 4 5 6 7 8 9 10资产 2579526353925221500446875014544159186420.45.90.71.40.78.47.14.10.20.371.1流动资产总546.834.105611781943280937244665额4782.86.21.54.16.92.751.1.流动资产53268476076076076076076011.1. 累计盈余资0 0 35.4125.187.206.898.149020312548金 7 85 747268 .36.89.351.1. 期初未分配 0 24.9109.211.284.558.933.1357利润 7 1249 86 80 03 .40在建工程 25795263 .45.90固定资产净43003936357232092845248121181754值.24.58.92.26.60.94.28.62无形资产净 52545037530022515075 0值2 负债及所有2579526353925221500446875014544159186420者权益 .45.90.71.40.78.47.14.10.20.372.1 负债 1050220518191322760.128.128.128.128.128..72.77723333 3333332.1. 流动负债 89.8115.128.128.128.128.128.128.3 50 333333 3333332.1. 长期借款 1050220517291207632. .89.27392.2 所有者权益1529305835723898424445594885312.57896292.45.90.99.62.05.135.8076.86.032.2.资本金1529305835013627369036903693690.369036901.45.90.07.40.57.570.5757.57.572.2.盈余公积金0010.541.685.3133.186.238.8291.344.0 9 6 34070 53262.2. 未分配利润0 0 61.4229.468.735.1001383.180722572 53 12229.1639 .76.20计 资产负债 40.741.833.725.315.22.742.562.362.172.00算 率% 1 9 4 3 0指流动比率6．327.238．249.1815.121．29．36．标 489.0236表11资产负债表单位：万元

六、不确定性分析不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。1．盈亏平衡分析该项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点﹙BEP﹚的计算公式为 BEP＝年平均固定总成本×100% 年平均销售收入―年平均可变总成本―年平均销售税金及附加＝69.1%计算结果表明，该项目的生产量要达到设计生产能力的69.1%，即年生产销售轮胎6.9万只轮胎就能保本，所以说该项目的风险不大。 2．敏感性分析一般的工业项目中，建设投资、经营成本和销售收入是影响投资经济效益的敏感性因素，因此，这里分别就这三个主要因素多所得税前项目财务净现值进行单因素敏感性分析。因素变化率取±10%、±20%，计算结果如下所示。表12敏感性分析表单位：万元变变动百分比净现值因素-20%-10%010%20%建设投资3037.102771.662506.222240.781975.33经营成本5434.953970.572506.221041.82-422.56销售收入-1609.14448.532506.224,563.866621.53敏感性分析图-20-10-20-1001020700050006000500040004000元3000万3000建设投资/V2000销售收入经营成本P2000N100001000-10000-2000-30