科远智慧(002380)火电DCS龙头为电厂换上-中国大脑--招商证券刘玉萍,周翔宇-20230310

证证券研究报告|公司深度报告(002380.SZ)火电DCS龙头，为电厂换上“中国大脑”火电控制系统实现自主可控是保护我国电力系统平稳运行的有效手段，符合我国在关系国家安全的领域和节点构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系分散控制系统在可靠性和易用性达到国内外先进水平，我们认为公司将在我国发电系统自主可控中扮演重要角色，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。护电力系在关系国家安全的领域的重要论述，我国在实践。并于2019年完成控制软件和开发平台全面国产化，硬件国产化率100%，合循环机组控制方向，公司处于行业领先地位；在大型燃煤机组发电控制方面，公司市场占有率不断提升，品牌知名度已经打开。此外，公司树立了一批像“大唐托克托电厂、大唐南京发电厂”这样有影响力的样板，体现出-2007)、(2014-2016)的火电DCS系统将在未紧态势逐步严峻，在风光等新能源出力电仍是电可控工作正有序推进中，我们根据存量及增量火电机组对未来三年替换空间控TMT机基础基础数据999299926刘国耀%净资产(MRQ)%%8对表现(%)科远智慧沪深30000Mar/22Jul/22Oct/22Feb/23相关报告刘玉萍S1090518120002ngcmschinacomcn周翔宇S1090518050001zhouxiangyu@公司深度报告敬请阅读末页的重要说明2给予“强烈推荐”投资评级。估值计年度202122E23E24E2-1024%-152%6%-1008%-152%6%每股收益(元)6公司深度报告敬请阅读末页的重要说明3正文目录 S 目录 图3：2000-2020我国火电累计装机量(万千瓦) 8图4：2001-2020我国火电年新增装机量(万千瓦) 8图5：2017-2022火电&新能源发电量统计(亿千瓦) 8 敬请阅读末页的重要说明4 图16：公司营收及增速(亿元) 18图17：公司分业务营收(亿元) 18 图19：公司归母净利润(亿元) 19 图21：公司期间费用(亿元) 19 表16：生物质发电项目主体财务状况(万元) 18表17：公司分业务营收增速预测(亿元) 19 敬请阅读末页的重要说明5 公司深度报告敬请阅读末页的重要说明6极其重要。时间地点影响2019委内瑞拉委内瑞拉国内包括首都加拉加斯在内的大部分地区停电超过24小时，在委内瑞拉23个学校、医院、工厂、机场等都受到严重影响，手机和网络也无法正常使用。长时间大范围的电力故障给委内瑞拉造成严重损失，包括连续多日停工停学，部分网站无法访问，甚至部分地区出现严重的哄抢商场超市情况。2012度印度全国近一半地区的供电出现中断，全国约6亿人口受到影响。大停电的原因是印度北方邦境内的一座超高压变电站出现问题，导致部分输电线路和变电站过负荷，随后发生连锁反应，最终导致北部电网崩溃。在印度北部恢复供电数小时后，该国东部和北部地区13个邦又陷入电力瘫痪状态，影响用电。2009巴西&巴拉圭11月10日，世界第二大的水电工程伊泰普水电站供电系统突然瘫痪，使巴西和巴拉圭的6700万人陷入停电状态。巴西停电范围约占巴西国土面积的一半，全国18个州的电力供应几乎完全中断，其中包括巴西最大的两个城市里约热内卢和圣保罗。停电导致巴西50000万居民受到影响。两大城市的交通一度严重瘫痪，经济损失惨重。2008湖南2月，中国部分地区经历了一场50年一遇的雪灾，雪灾对湖南地区的电网设备造成了巨大的破坏，让450万人在没有电的情况下生活了两个星期之久。2006欧洲2006年11月4日，德国能源公司为了让一艘新出厂的巡航邮轮安全通过一条河上的380kV高压输电线下方，切断了高压线上的电力，结果造成欧洲电网其他输电线路负荷过重，而西部电力输入严重不足，引发西欧多个国家产生了大规模的链式停电事故。西欧大片人口密集的地区顿时陷入黑暗之中，至少有1000多万人受到停电影响。、招商证券DCS键设备模拟量控制系统(MCS)、协调控制系统(CCS)、逻辑控制系统(SCS)、锅炉安全监控系统(FSSS)、机组数检测系统(DAS)、汽轮机监测保护系统(TSI)、汽轮机电液调节系统(DEH)等，以满足各种运行工况的要求，确保机组安全、高效运行。功能详情锅炉的热工参数(压力、温度、流量等)连续测量和显示对锅炉运行参数进行自动调整，适应外界负荷和工质参数的要求，并使锅炉在较经济的工况下运行操作控制锅炉的启、停及运行等一系列操作都进行自动化控制信号、保护及连锁在超压、水位过高、水位过低以及超高压停炉和水位过低停炉时进行连锁保护公司深度报告敬请阅读末页的重要说明7自主可控分散控制系统的应用实践。企业成立时DCS2022能源收入 优势1.远程操作：Symphony可以使用SCADA系统远Symphony®PlusSCADA支持多客户端、多服务器架构，配备较为灵活，同时可以根据客户不同需求开发新功能ABB88Symphony$14105millionSimens1847SPPA-T3000€17353million1.直观的用户界面；2.与特定硬件无关的操作系统；3.远程访问数据Emerson90Ovation$2403million1.先进的控制和优化功能：可以提高发电设施的效率和性能；2.实时调控：实时监测和数据收集功能使用户能够实时监测其设施的性能，并根据需要作出调整，可以确保机组最佳性能和减少停机时间；3.灵活：可用于不同类型的发电设施，包括燃煤、燃气和可再生能源设施Foxboro93I/ASeries€26442million1.先进控制：增强了可操作性，减少了启动时间，延长了运行时间，减少了非计划的机组跳闸停机；2.自主运行：增加了自动控制的时间，降低操作员的工作量，使其更多精力应付突发状况Hitachi1920HIACS-5000MJAPHitachi1920HIACS-5000MJAP¥2300billlion4.3%7.5%4.7%2.8%2.3%2.0%。%40.0%%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0% 5.0%0.0%20%化工电力石化市政造纸公司深度报告敬请阅读末页的重要说明8图4：2001-2020我国火电年新增装机量(万千瓦)图3：2000-2020我国火电累计装机量(万千瓦)图4：2001-2020我国火电年新增装机量(万千瓦)00100000资料来源：国家能源局、招商证券判断我国两轮火电投建高峰期(2005-2007)、(2014-2016)的火电DCS系统将在未来2-3年迎来替换高峰，给图5：2017-2022火电&新能源发电量统计(亿千瓦)00000020182019202020212022、招商证券机S公司深度报告敬请阅读末页的重要说明9合计232425存量年替换比例量替换空间(亿元)数&年替换比例量替换空间(亿元)机组数量(亿元)6替换空间合计(亿元)8力联靠性和易用性方面达到国内外先进水平。T特点优势便结构简便、灵活部署：单层对等结构，分布式数据库，无需服务器智能多种智能化功能：提供智能预警、设备诊断、APS、ABS、优化运行、优化控制、机组能效分析先进通过欧盟CE、美国UL认证：全套德国自动化生产线卡件返修率仅为0.2%专业以客户需求为中心，以服务为先导：针对每一个客户，提供独特的专业化服务公司深度报告敬请阅读末页的重要说明10DCS、软件被禁、专利受限的不、时间国产化进程2010控制软件完全自主开发，硬件国产化率30%2014硬件国产化率达到80%，并进行了数千台套的商业应用2018完成工信部工业强基控制系统国产化专项，硬件国产化率提升至90%以上22019完成控制软件和开发平台全面国产化，硬件国产化率100%，并在大唐托克托、南京协鑫燃机、大唐南京热电等电厂小范围试用表人均为中国公民；2)操作站OS选用国产Linux系统(麒麟、统信、深度等)，所有系统、软件均采用开源工具链自主开发，不包含3)核心部件采用高性能成熟芯片，整体性能和各项指标均高于市场主流DCS；全防护功能，满足GB/T22239-2019《信息安全技术网络安全等级保护要求》三级标准；日，由科远智慧自主研发、100%自主可控智能控制系统DCSDEH00%自主可控”机组。该项目的投运为解决重大装备自主可控战略问题、为加公司深度报告敬请阅读末页的重要说明11智能化拓展，提升能源智能化拓展，提升能源CS控项目改造。项目目标具体实施全国产化替代，提升能源生产安全可靠性采用国内全新一代100%自主可控智能分散控制系统NT6000V5完全替代进口控制系统，实现国内超超临界机组DCS、DEH、ETS、MEH、METS系统一次性全国产化完整替代。改造后进一步提升我国发电领域DCS控制系统的安全可靠性和智能化水平，实现发电领域核心控制系统“卡脖子”问题的破局。在NT6000V5系统实现自主可控的基础上，基于大数据分析、人工智能、先控技术等技术生生产经济效益应用，拓展智能预警、设备诊断、燃烧优化、一键控制等智能控制应用，以机器监盘逐步替代人工监盘，大幅降低运行操盘工作量，实现智能监盘。打造可复制、可推广的DCS自主可控示范通过本项目的成功部署与投运，创新探索与积累在能源生产领域各类型机组上可适用、可复制、可推广的DCS国产化应用/改造路径，解决当前重大装备自主可控的紧迫问题，确保国家能源安全，确保核心重大装备不受制于人。时间示范应用2020年3月11日申请大唐集团解决“卡脖子”问题的重点科技项目，以大唐南京发电厂2号660MW超超临界机组DCS、DEH控制系统为目标，开展技术攻关和示范应用2020年5月9日完成大唐南京发电厂DCS自主可控技术规范、技术标准编制2020年10月21日大唐南京发电厂暖通系统，DCS自主可控控制器试点2020年11月9日大唐南京热电有限责任公司补给水系统，DCS自主可控控制器试点2020年11月18日完成大唐南京发电厂DCS自主可控系统工程设计2021年1月15日完成大唐南京发电厂DCS自主控制方案设计、优化及仿真测试2021年5月6日大唐南电发电厂2号超超临界机组完全自主可控智能控制系统示范应用项目成功投产、稳定运行公司深度报告敬请阅读末页的重要说明12W项目特点具体应用APSAPS也称为一键启停系统，整体结构采用的是金字塔形的结构，总体上分四层，包括机组控制级、功能组控制级、功能子组控制级和设备控制级。每层的任务明确、界限分明，同时各层之间联系密切可靠。机组控制级是整个机组启停控制管理过程中的中心，它根据系统及各个设备的运行情况，协调底层的各功能组，保证机组的安全运行。冷端优化在循环水系统的外部工作条件(机组负荷、环境温度和空气相对湿度)以及内部条件(如系统结构、设备性能等)已经确定的情况下，寻求最优的循环水泵运行组合、机械通风冷却塔风机运行组合等调整目标，使凝汽器处于最佳真空状态，达到汽轮机净增功率最大化或汽机热耗最小化的目标，实现机组冷端最优的经济性指标。本项目将冷端优化系统集成到NT6000系统平台，进一步减少通讯接口，数据传输更稳定，数据刷新更及时。总线设计公辅系统总线设计31个网段，其中ProfibusDP网段16个，ProfibusPA网段15个,涉及13个品牌26个型号的总线设备200余台。通过总线的设计，有效的减少了电缆铺设和施工成本。现场总线设备的智能化、数字化，与传统模拟信号相比，从根本上提高了测量与控制的准确度，减少了传送误差。同时，由于系统的结构简化，设备与连线减少，现场仪表内部功能加强，减少了信号的往返传输，提高了系统的工作可靠性。通过总线传输的各类参数，进一步丰富了设备的信息数据，有利于提升设备的健康管理能力以及自动化、信息化、智能化水平。。公司深度报告敬请阅读末页的重要说明13实核心技术全称具体应用APSAutomaticProcedureStart-up&Shut-down-机组程序自动启停系统APS是依托DCS能够在燃煤机组规定的运行区间内分阶段递进导引热工控制系统完成机组启动或停止的自动程序控制，拥有“一键急停”的功能。FCFCBFastCutBacke-锅炉快速减出力FCB使得机组在高于锅炉最低稳燃负荷工况下突发故障造成发电机与电网解列，快速减少锅炉出力维持“发电机解列带厂用电”或“停机不停炉”运行方式且过程中能确保热力参数不超过保护动作值的超驰控制功能SS项目招标资质华能西安热工研究院有限公司生产项目供热改造DCS设备招标投标品牌DCS控制系统设备至少具有1台300MW及以上火电机组应用业绩国电电力布连电厂660MW超超临界全辅机单列空冷机投标人须至少具有国内600MW及以上火力发电机组汽轮发电机智能运维软件研究或汽轮机三维数字化软件研究项目的合同业绩1份国投盘江主机DCS控制系统升级改造项目投标人至少具有2台次单机容量300MW及以上机组DCS控制系统成套供货(须包含机组锅炉或汽机整套控制系统软件设计及供货)或DCS控制系统升级改造合同业绩四川石化公司渣油加氢装置热量优化利用项目设备采购投标人至少一套炼化企业规模1000万吨/年及以上增氧助燃应用业绩中石化天津南港乙烯及下游高端新材料产业集群项目DCS系统及备件招标投标人应至少提供一项国内石油化工或煤化工项目DCS系统的供货业绩，该业绩须同时满足以下2个条件：单个工程DCS硬件I/O点超过50000点；开车稳定运行不少于一年中石化2021年度DCS系统年度框架协议-标包2投标人近5年内，在石油化工、煤化工类项目拥有至少2套5000I/O点以上DCS系统，且系统分别成功运行3年以上(含3年)的使用业绩集团经典案例自主可控DCS操作系集团经典案例公司深度报告敬请阅读末页的重要说明14集团自主可控DCS操作系统经典案例中国华能华能睿渥DCS2020年11月6日，中国华能集团有限公司自主研发的国内首套100%全国产化分散控制系统(DCS)在福州电厂成功投用国家能源国能智深“岸石”2021年8月19日，国内首套芯片级全国产化自主可控智能分散控制系统“岸石”首次在国家能源集团国电电力内蒙古能源公司布连电厂2号机组成功应用中国华电华电睿蓝DCS2021年6月11日，中国华电自主研发的“华电睿蓝”自主可控DCS在华电句容电厂1号1001MW超超临界机组成功投运国家电投国核自仪NuCON2022年，国核自仪NuCON平台在分宜电厂660MW火电项目得到了充分的应用、验证，为机组长周期安全稳定运行打下了良好基础中国大唐科远NT6000/中控ECS-700X2022年5月10日，浙江大唐乌沙山电厂1号机组DCS控制系统升级改造后机组一次并网成功；8月10日，历时3个月的现场稳定性验证结束，标志着中控技术自主研发、100%自主可控的ECS-700X控制系统在600MW火电机组上成功应用科远智慧是国内最早进入火电DCS自主研发的民营企业之一，在燃机联合循环机组控制处于行业领先地位。2020时间中标项目深圳光明电源基地燃气-蒸2022/10汽联合循环发电机组DCS项目NT6000智能分散控制系统(ICS)，配置现场总线，实现机组全范围、全过程的高性能控制2022/6大唐延安电厂超超临界燃中标大唐延安电厂2×660MW超超临界燃煤机组DCS项目，为其提供完全自主可控的基于全厂现场总线的智能控制系统解决方案浙能乐清电厂三期工程分2021/12散控制系统与仿真培训系统项目科远浙能乐清电厂三期工程分2021/12散控制系统与仿真培训系统项目2021/12东莞宁洲燃气-蒸汽联合循环热电冷联产工程项目规模为3×700MW等级燃气-蒸汽联合循环热电冷联产工程。本项目全厂DCS均采用科远智慧NT6000智能控制系统，同时配置全厂现场总线控制系统海螺集团水泥生产线DCS系统改造项目2021/3采用100%国产化NT海螺集团水泥生产线DCS系统改造项目2021/32020/12大唐国际托克托2号机组DCS改造项目采用NT6000100%自主可控系统对托克托电厂的2号600MW机组进行改造内蒙古能源发电科右中发电公司智慧电厂项目2020/12项目规模为2×660MW机组工程，NT6000智能控制系统(ICS内蒙古能源发电科右中发电公司智慧电厂项目2020/122020/12广东粤电花都天然气热电有限公司热电联产项目项目规模为2×400MW级燃气-蒸汽联产，本项目全厂联合循环机组、公用系统、辅助系统均采用新一代NT6000智能分散控制系统大唐南京热电公司燃气-蒸汽联合循环发电2020/8在大唐南京电厂660MW超超临界机组率先开展安全可控NT6000控制系统示范应用，将成为国内首个实现100%大唐南京热电公司燃气-蒸汽联合循环发电2020/82020/7中海油阜宁燃机热电联产项目建设规模为2×100MW级燃气-蒸汽联合循环热电联产机组及配套供热管网重庆三峰御临环保发电工程2020/7全厂配置4×750吨/天的机械炉排炉型焚烧线，配套安装2×45MW重庆三峰御临环保发电工程2020/72020/7马钢节能减排CCPP综合利用发电工程国内首台单轴超过180MW等级高炉煤气CCPP机组，建设5G智慧工厂2020/6新会双水600MW热电联负责该项目全厂一体化现场总线控制系统(FCS)，采用单元机组(包含DEH、公司深度报告敬请阅读末页的重要说明15超超临界机组全厂主机控制系统、辅超超临界机组全厂主机控制系统、辅时间中标项目产项目MEH等)、辅网一体化设计，配套全厂现场总线、机组自启/停系统(APS)2019/8大唐平罗智慧电厂项目项目为新建2台66万千瓦超超临界燃煤发电机组，年发电量约66亿千瓦时2019/5京能集团钰海2×9F级改进型燃气-蒸汽联合循环热电联产机组项目科远基于NT6000提供具备APS、现场总线、智能控制等先进功能的控制系统内蒙古华厦朱家坪电力有2018/10限公司一期超超临界机组工程NT6000NT6000控制系统承担2×660MWDCS助车间控制系统、环保岛控制系统，覆盖全厂范围2018/7陕能麟游智慧电厂项目规划建设2×350MW超临界低热值煤间接空冷机组，年发电量38亿度，供热能力1500万平方米2018/6新疆哈密熔盐塔式光热发电项目中标中电工程新疆哈密熔盐塔式50MW光热发电项目全厂光热发电控制系统DCS，项目一期建设1x50MW塔式熔盐太阳能热发电站，总投资15.8亿元，2018/4中电(成都)分布式能源站智慧电厂一期建设2×60MW级燃气轮机，总投资约9.5亿元人民币解决等板互联网平台层、应用层是工业互联网平台的三大核心层级，公司业务领域主要覆盖这三大核心层级。公司深度报告敬请阅读末页的重要说明16层级架公司主要产品边缘层分散控制系统(DCS)、可编程逻辑控制器(PLC)、机器人、非标自动化、电动执行机构及传感器等平台层实时数据库、厂级信息化管控一体化平台等应用层包括智慧电厂、智慧冶金、智慧化工、智慧港口、慧联制造平台等提的新的网提高产业链供应链现代化水平的重要支撑。敬请阅读末页的重要说明17工业企业的全新赋能。凭借“小而精”的优势在行业爆发期中抢占更多市场份额。客户案例东方希望集团科远EmpoworX工业互联网平台助力东方希望集团打造重化工板块智能生产管控系统，基于集团、分厂二级管理体制，通过建立集团数据中心，实现财务、业务、指标和管理控制信息的整合，形成集团业务管理中心、决策支持中心，达到集团公司到下属企业管控业务全面闭环管理，提高管理和决策效率目的，助力东方希望集团信息化建设工作迈上新台阶。科远EmpoworX工业互联网平台与晋能控股电力集团深入全面合作，实现了内部所属企业数据晋能控股电力集团的融合共享，建立了从集团到各级企业的多级贯通和穿透式管理，构建了“集中管控、高效协同、可视化高度融合”的独具晋能控股电力集团特色的生产指挥平台。通过生产指挥信息化系统持续落地，搭建可视化智慧管理平台，实现产业数字化转型，赋能电力集团高质量发展。快速增长的主要原因。公司深度报告敬请阅读末页的重要说明1820182019202020182019202020212022Q3图3：公司营收及增速(亿元)图4：公司分业务营收(亿元)35.020035.00%4.0012.58%0.003.03%4.0012.58%0.003.03%8765432102018201920202021工业自动化工业互联网智慧能源影响。44.00%43.50%43.66%43.00%43.20%42.88%42.97%42.50%42.38%42.43%.75%4.75%%41.00%40.98%%%39.50%2018201920202021表16：生物质发电项目主体财务状况(万元)项目沛县公司灵璧公司2022年12月31日总资产34,747.752022年12月31日总负债31,477.8536,552.342022年度营业收入4,285.504,224.422022年度净利润-2,084.032021年12月31日总资产32,963.0439,596.262021年12月31日总负债28,266.7733,844.382021年度营业收入7,462.474,918.842021年度净利润-2,638.01-3,654.86公司深度报告敬请阅读末页的重要说明19图7：公司净利润率水平20182019202020212022Q3 20182019202020212022Q314.75% 11.30%11.03%14.75% 11.30%11.03%11.22%10.72%10.64%9.88% 6.73%6.73%6.18%7图8：公司期间费用(亿元)图9公司期间费用率8.00%6.00%4.00%2.00%1.100.900.810.690.680.49.830.80201820192020201820192020销售费用管理费用20182019202020212022Q3研发费用盈利预测与估值表17：公司分业务营收增速预测(亿元)2022E2023E2024E工业自动化11.2215.7121.21yoy50%40%35%工业互联网2.803.634.54yoy20%30%25%单位：百万元202020212022E2023E2024E公司深度报告敬请阅读末页的重要说明20营业收入8452582营业成本50177844营业税金及附加2028营业费用210252302管理费用研发费用220287财务费用(12)(10)(10)(10)资产减值损失(14)(15)(500)(10)(10)公允价值变动收益11000其他收益743投资收益74000营业利润(343)258营业外收入00000营业外支出50000利润总额(343)258所得税95(51)26少数股东损益346(24)(35)归属于母公司净利润(338)254EPS(元)们选取中控技术、正泰电器与公司进行估值对比。公司成立时间相关业务中控技术99公司形成了从集散控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS)、网络化混合控制系统等自动化控制系统到仪器仪表、工业软件、行业解决方案、一站式智能服务、咨询、工程等覆盖流程工业全生命周期的产品服务体系正泰电器97公司控股上海新华控制技术有限公司成立于1995年，所属正泰集