企业筹资方式

企业筹资方式第一页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

一、企业筹资含义与动机

企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。

第二页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。

1.设立性筹资动机

2.扩张性筹资动机

3.调整性筹资动机

4.混合性筹资动机

第三页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

分类

(1)按照资金的来源渠道不同,分为权益筹资和负债筹资筹资方式最基本的分类其中负债分为长期负债和短期负债权益资金和长期负债称为长期资金短期负债称为短期资金.第四页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

(2)按照是否通过金融机构,分为直接筹资和间接筹资直接筹资不需要通过金融机构,直接筹资的工具主要有商业票据,股票,债券;间接筹资需要通过金融机构,典型的间接筹资是银行借款.第五页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

(3)按照资金的取得方式不同,分为内源筹资和外源筹资内源筹资:是指企业利用自身的储蓄(折旧和留存收益)转化为投资的过程.外源筹资:是指吸收其他经济主体的闲置资金,是指转化为自己投资的过程.

第六页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

(4)按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映,分为表内筹资和表外筹资表内筹资是指可能直接引起资产负债表中负债和所有者权益发生变动的筹资;表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资.

第七页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

(5)按照所筹资金使用期限的长短,分为短期资金筹集与长期资金筹集第八页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

二、筹资渠道与筹资方式筹资渠道是企业筹集资金的来源及其途径。

1.国家财政资金2.银行信贷资金

3.非银行金融机构资金4.社会民间资金5.其他企业生产经营资金6.企业留利资金7.国外资金8.共同基金9.养老基金（一）筹资渠道第九页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

筹资方式就是企业筹措集中资金的具体方法和形式。

（二）筹资方式筹资方式与筹资渠道之间既有区别又有联系，同一筹资渠道可以采取不同的筹资方式，同一筹资方式有时也可适用于不同的筹资渠道。第十页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

(三)关于筹资渠道与筹资方式的几点说明1.按资金的取得方式不同，可分为内源性筹资和外源性筹资两种方式企业筹资内源性筹资

外源性筹资权益外源筹资负债外源筹资直接负债筹资间接负债筹资第十一页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

2.企业形态和财务人员偏好对企业选择筹资方式具有影响作用（1）不同企业类型筹资渠道和可采用的筹资方式存在差别（2）财务人员风险态度影响筹资渠道和筹资方式的选择*风险型融资*保守型融资第十二页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

三、筹资原则与程序(一)企业筹资原则

筹资原则是企业筹集资金时必须遵循的财务管理原则和规定。

1.科学准确预测资金需用数量及其形态

2.讲求资金成本与资金收益相比较原则

3.确定最佳资金结构4.风险收益均衡原则

5.争取最有利条件原则第十三页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

（二）企业筹资的基本程序筹资程序是企业筹集资金的基本过程及其顺序。

1.在全面财力分析基础上，根据投资方案，测算资金需求量及资金用途。2.寻找、确定可能性的筹资渠道。3.分析、评价和选择可能性的筹资方式。4.制定筹资方案。

5.实施筹资方案。第十四页，共六十二页，2022年，8月28日第一节企业筹资概述

总结：资金需要量的预测：定性与定量预测相结合

定性预测法定量预测法资本习性预测法适用范围一般适用于企业缺乏完备准确的历史资料时一般适用于企业具有完备准确的历史资料时一般适用于企业具有完备准确的历史资料时确定方式依靠个人的经验和主观分析、判断能力可供预测的比率：存货周转率、应收账款周转率、资金与销售间比率等。根据资金占用总额同产销量的关系或采用先分项后汇总的方法第十五页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集一、银行短期贷款

短期贷款是指借款期限在一年或一年以内，其特点是期限短、风险小、利率低，主要用于满足贷款人对短期资金的需求。

第十六页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（一）银行短期贷款种类

1.生产周转贷款

2.临时贷款3.结算贷款

4.大修理及小型技术措施贷款第十七页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（二）短期借款的基本程序1.企业提出借款申请2.银行的审查和审批3.签订借款合同4.借款提取5.银行贷后检查6.借款的归还基本条款

保证条款

违约条款

其他附属条款第十八页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（三）银行短期贷款的方式1.信用贷款信用贷款也称无担保贷款，这是银行完全根据借款人的信用而勿需借款人提供经济担保和财产抵押的放款方式。该贷款具有自偿性，即企业使用这种贷款能在1年内产生出足以偿还贷款的现金流量、信用贷款主要适用于两种企业：一是规模大，实力强、借贷往来时间长、信誉高的企业；二是符合国家有关规定可采取多类政策性贷款进行筹资的企业。

第十九页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（1）信用额度贷款

*一种非正式协定。*为企业提供了筹资弹性。

第二十页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（2）循环贷款协定

*一种具有法律约束力的协定。*企业需要对周转信贷的未用部分付给银行一笔承诺损失费。第二十一页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（3）交易贷款

满足某项特定的交易对短期资金的需要。第二十二页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集2.经济担保贷款*银行要求借款人以第三方经济信誉或财产担保人作为还款保证而发放贷款的一种方式。*担保人承担连带责任。第二十三页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集3.抵押贷款企业通过提供某种资产作为担保抵押给金融机构，以此获取一定数额短期贷款。第二十四页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集(四)银行短期贷款筹资的优缺点1.满足企业的季节性，临时性的大量资金需求

2.具有较好的弹性

3.银行的结算业务，为企业提供更多的方便。

优点：第二十五页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集1.成本比利用商业信用、商业票据筹资的成本都高。2.限制较多。

缺点：第二十六页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集二、商业信用筹资

（一）商业信用的概念和特点企业在商品交易中因延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间相互提供的信用。

1.为企业提供短期资金来源

2.是一种极其方便的筹资方式3.是建立在企业财务信誉基础上的筹资方式第二十七页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集二、商业信用筹资

（二）商业信用的形式1.赊购商品

运用该方式筹资时，要注意分析这种筹资方式对企业是否有利，经济上是否划算。

第二十八页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集2.商业汇票

对于购货方来说，实际上是先收到商品后付款，相当于赊购商品，只不过是将此款以票据的形式明确下来，构成企业的应付票据。

第二十九页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集3.预收货款

这种商业信用形式的应用是很有限的，通常应用于所销商品市场上比较紧缺而买方又必需或急需，生产周期较长且投入较大的建筑业和重型机器制造业、书刊报纸征订等情况。第三十页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集（三）商业信用筹资的优缺点(1)简便易行。(2）灵活自如、限制少。(3)如果没有现金折扣或企业不放弃现金折扣。则运用商业信用筹资不会发生筹资成本。优点：第三十一页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集(1)时间一般较短。(2）放弃现金折扣，则要承担很高的筹资成本。(3)超过信用期限后再付款，则影响企业信誉。缺点：第三十二页，共六十二页，2022年，8月28日第二节短期资金筹集三、短期资金的其他筹措方式

1.采取应付款项，应付费用的方式筹集短期资金

2.采取应收账款让售筹集短期资金3.采取出售短期投资的方式筹集短期资金

第三十三页，共六十二页，2022年，8月28日第三节长期资金——主权资金筹集

主权资金是企业所有者投入企业生产经营过程中的自有资金，它是企业得以创立、存在和发展的资本。主权资金是企业独立自主地开展生产经营活动的物质条件。企业主权资金的筹集主要采取吸收投资、发行股票、金融创新工具和保留利润等方式。

第三十四页，共六十二页，2022年，8月28日第三节长期资金——主权资金筹集

一、吸收直接投资

吸收直接投资的出资形式:

1.现金投资。

2.实物投资。

3.工业产权和非专利技术投资。

4.土地使用权投资。

第三十五页，共六十二页，2022年，8月28日第三节长期资金——主权资金筹集

二、发行股票筹资——普通股和优先股

(1)安全性。

(2)盈利性。

(3)流动性。

第三十六页，共六十二页，2022年，8月28日第三节长期资金——主权资金筹集保留盈余公司利润股利股东未分配利润积累一种资金来源成本同普通股，但不需支付筹资费。第三十七页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集一、长期借款

长期借款是企业向银行、非银行金融机构和其他组织借入的期限在1年以上的资金。利用长期借款筹资是各类企业筹措长期资金的主要方式之一。第三十八页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(一)长期借款的种类和形式

(1)按贷款机构分政策性银行贷款商业性银行贷款非银行金融机构贷款(2)按贷款安全性抵押贷款信用贷款(3)按贷款用途分固定资产贷款技术改造贷款研发和试制贷款第三十九页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(二)长期借款程序

1.提出借款申请2.银行审核3.签订借款合同4.企业取得借款第四十页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(三)长期借款的偿还方式

1.到期一次偿还。

2.定期偿还相等份额的本金。3.分批偿还。思考：不同偿还方式对企业财务状况有何影响？第四十一页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(四)长期借款的优缺点分析(1)筹资速度快于证券

(2)成本比较低(3)融资弹性比较大(4)能发挥财务杠杆作用

优点：(1)风险较高；

(2)限制条款多；

(3)筹资数量有限

(4)一般要求某种形式的抵押缺点：第四十二页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集二、发行企业债券(一)公司债券的特点1.固定期限，还本付息2.转让一般不会遭受损失

3.债券收入稳定

第四十三页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(二)债券的种类分类标准种类担保债券和无担保债券

是否提供担保品记名债券和不记名债券是否记录持有人姓名定期偿还债券和随时偿还债券偿还时间和方式固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券利率是否变动可转换债券和不可转换债券能否转为普通股第四十四页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(三)债券的等级评估债券级别

A等

B等

C等AA级A级

AAA级

BB级B级

BBB级

CC级C级

CCC级

第四十五页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(四)债券的偿还方式1.期满前偿还

2.延期偿还方式

第四十六页，共六十二页，2022年，8月28日第四节长期资金——债务资金筹集(五)债券筹资的优缺点(1)资金成本较低

(2)股东对公司仍然保持控制权

(3)财务杠杆作用

优点：(1)筹资风险较大(2)限制条款多缺点：第四十七页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资一、租赁筹资的经济原理

1.分期支付较少的租金提前获得机器设备的使用权

2.出租人可借此推销商品或贷放资金

3.在分享破产收益时，出租人优先于担保债权

4.出租人在购买资产时可以享受规模经济的好处

5.出租人可以向承租人提供相关设备维护等方面的专业服务

6.等其他方面的好处第四十八页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资二、租赁筹资的具体形式(一)根据租赁的目的，可分为融资租赁和经营租赁

1．融资租赁(FinancialLease)

融资租赁是企业以融资为目的，为解决企业对资产的长期需要，租赁期满时承租企业可廉价获得租赁资产的所有权的一种租赁形式。

特点：1.对承租人来说，实际上是以租金形式，分期付款购买设备。2.租赁期限较长。3.租赁期满时，承租企业对租赁资产有优先购买权，或者租赁资产的所有权归属承租方。4.租赁合同不能因一方的要求而随意撤销。

5.出租人的主要责任是向承租人融通资金。

第四十九页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资2．经营租赁(OperatingLease)

经营租赁是资产所有者以提供设备短期使用权为特征的一种租赁形式。

特点：1.租赁期限短，不涉及长期而固定的义务。

2.租赁合同较灵活，在合理期限条件范围内，可以解除租赁契约。

3.租赁期满，租赁资产一般归还出租人。

4.出租人提供专门服务，如设备的保养、维修和保险等。

第五十页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资(二)根据租赁资产的投资来源和付款对象进行分类，租赁可分为直接租赁、转租和售后租回

1．直接租赁(DirectLease)直接租赁是购置租赁资产所需资金全部由出租人支付的租赁业务。其特点表现为出租人既是租赁资产的全资购买者，又是设备的出租者。

第五十一页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资2．转租转租是由一家租赁公司从另一家租赁公司或设备制造商租入一项设备，然后再出租给用户的一种租赁业务。开展转租业务的企业，既是承租人又是出租人。

第五十二页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资3．售后租回(SaleandLeaseback)

物主将拥有的设备卖给租赁公司，然后再将出售的设备租回使用的租赁形式。第五十三页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资(三)根据租赁公司对其购置资产投入资金的多少分类，租赁可分为完全服务租赁、净租赁、衡平租赁和杠杆租赁

l．完全服务租赁(Full—ServceLease)

出租人负责租赁资产的维修、保险并支付该项资产财产税的一种租赁形式。或者说，它是一种设备最初购置成本、维修、保险及财产税支付全部由出租人独立承担的租赁业务。第五十四页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资2．净租赁(NetLease)承租人负责维修成本、保险费和财产税的支付。实际上，净租赁只是表示承租人承担与租赁机关的费用的义务程度。第五十五页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资3．衡平租赁(EquitableLease)出租人或租赁公司提供租赁设备所需投资的20％一40％，其余60％一80％的资金由银行或银团的贷款机构提供，租赁设备的所有权属于租赁公司。第五十六页，共六十二页，2022年，8月28日第五节租赁筹资4．杠杆租赁(LeveragedLease)是一种抵押贷款的租赁方式。当租赁公司对一些价值高的大型设备无力支付购价时，可向银行或保险公司等非银行金融机构取得贷款，购买该设备作为租赁物，并将该租赁物向银行或非银行金融机构作抵押，同时要求承租人向该贷款机构按时支付租金，以归还贷款，以取得对租赁资产的使用权，租赁公司按协议向承租人收取佣金，这种租赁方式一般适用于大型设备或成套设备的租赁。第五十七页，共六十二