煤矿员工培训

资金融通和财务公司运作讲义

工作单位：阳煤集团财务公司

姓名：王玉明

联系方式课内容资金融通与一般企业运作息息相关，企业融资的环境、途径、方式、成本等都在金融市场和机制的制约之下。

第一部分：什么是货币金融？

第二部分：一般企业如何取得资金？第三部分：阳煤集团财务公司如何运作？第一部分货币金融为直观描述货币金融的重要性，这里先通过“货币战争”做个引申：美国次级贷款危机引发的全球金融海啸？美国压迫人民币升值以刺激本国出口行业？美国通过“广场协议”打压日本解决“滞涨”？量子基金（索罗斯）引发亚洲金融危机？科索沃战争客观打击欧元（项庄舞剑意在沛公）？“货币战争”并非美国独创（师傅中国），商品经济最活跃的大宋通过铸币权，挖空辽金经济基础，摧毁北部“侵略者”的战争机器。第一部分货币金融言归正传，我们来说说什么是货币金融，简单来说货币金融就是“123456”。“一个定位”：货币金融是现代市场经济的核心。“双重作用”：它是双刃剑，“水能载舟亦能覆舟”。“三个阶段”：改革开放后我国金融经过三个阶段。“四个行业”：包括银行、证券、保险、信托等等。“五个部门”：财政部、央行、证监、银监及保监。“六大问题”：包括通货膨胀、不良资产、外汇储备、股票市场、金融恶性竞争、发展不平衡等问题，现在需要高度关注。第二部分企业融资一、企业融资的概念企业融资具有广义和狭义两层概念。广义概念指资金在持有者间互通有无，既包括融入又涵盖融出；狭义概念仅指资金的融入，主要包括企业从外部取得资金和通过自身调剂资金两个内容。一般企业融资不同于金融企业融资：融资的目的不同，一般企业融资目的在于实体投资，金融企业融资目的在于通过贷款获取收益。二者也具有相同点，即都是为了获取未来收益。第二部分企业融资二、融资和投资关系宏观上根据国民经济恒等式：储蓄=融资=投资；微观上企业融资的目的在于投资，可以看出投融资属于一个问题的两个方面，密不可分。融资和投资间存在三种关系：匹配型战略，融资和投资在期限上相互匹配。稳健型战略，部分长期资金用于永久性流资，风险小。进取型战略，部分短期资金用于长期性投资，风险大。实践中具体采用何种融资战略，取决于融资环境和经营者对于风险的偏好等因素。第二部分企业融资三、企业融资类型企业融资的类型很多，取决于金融市场发达程度和市场上金融产品的供应等因素。企业融资按照不同的标准可分类如下：按资金是否源于企业内部分内源和外源融资。按融资期限长短分为短期融资和长期融资。按融资性质不同分为债务融资和股权融资。按融资是否借助中介分为直接融资和间接融资。第二部分企业融资四、企业融资方式企业融资方式按照性质不同，分股权和债权融资。债务融资：即通过举债来融通资金，形式包括银行信用、民间借贷、发行债券、信托融资、商业信用和租赁等。债权融资对企业而言具有杠杆效应（市场利率和借款利率关系），它体现债权人和债务人间的债权债务关系，债权人不参与企业经营管理，但可以获取利息收入。股权融资：即通过让渡资产所有权融通资金，包括企业留存收益转增股本、公开和非公开发行普通股等股权融资体现的是股东对公司资产的剩余求偿权，体现的是一种资产所有权关系。此外，企业发行的可转换债权具有债权和期权两重属性。第二部分企业融资四、企业融资方式——债务融资1.银行信用指银行以贷款形式向企业提供融资。特点：融资费用低；借款期限不稳定；附加条件多；融资效率高等。2.民间借贷通常以私下协议方式取得资金，在我国存在一定的法律和政策障碍，且融资成本高，一般利率15％～30％。3.债券融资指依法发行，约定期限还本付息的融资方式，对于大型企业而言，最大特点融资成本低，相对比较理性，如集团公司发行的短期融资券和中期票据等。4.信托指委托人出于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的要求以自己为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。集团公司历年发行债券情况第二部分企业融资四、企业融资方式——债务融资5.项目融资指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。项目融资一般期限较长，相应的融资利率也较高。6.商业信用指企业以赊销方式销售商品时所提供的信用。商业信用是企业短期融资的最主要方式。提供商业信用可以作为企业扩大销售、提高市场占有率的营销策略。7.租赁指出租人根据与承租人签订的租赁契约，以收取一定租金为条件，将租赁物在规定的时期内交给承租人使用，其所有权仍属出租人的一种经济行为。租赁集融资融物于一体，具有防止设备陈旧、美化财务报表、合理避税等多种作用，但其缺点在于融资成本高于直接借款成本。第二部分企业融资四、企业融资方式——股权融资股票是企业为筹措资金而发行的一种有价证券，它代表持有者对企业资产享有相应所有权。按股东承担风险的程度和享有权利的不同，股票可分为普通股与优先股。股权融资即是通过扩大股权规模从而获得更多的公司投资资金。股票融资按照是否公开发行分为公募和私募股权融资。一般而言上市融资属于公开募集；私募股份主要向亲朋、客户等有业务或者其他关系的特定对象募集。企业要进入资本市场有两种途径：直接上市和间接上市。直接上市即公开募集股票上市(InitialPublicOffering，IPO)，如国阳新能上市；企业也可以通过收购一家上市公司的控制权并进行资产重组，实现间接上市，如化工投资公司重组ST东碳。第二部分企业融资五、企业融资渠道国家财政资金银行综合授信非银行金融机构融资企业自留资金民间闲置资金借贷各种境外资金境外融通资金包括外国政府贷款、外国金融机构贷款、国际经济组织贷款、外国市场发行债券。如欧洲美元债券。第二部分企业融资六、企业融资环境——金融市场金融市场又称资金市场，是金融资产易手的场所，是企业融资与投资的最直接的外部环境。金融市场具有提供资金交易场所、资金期限转换、市场价格发现、助力宏观调控等功能。其分类如下：按照有无具体场所分有形市场和无形市场按照取得资金期限长短分货币市场和资本市场按照交易功能不同分为发行市场和流通市场按照融资对象分为资本市场、外汇市场和黄金市场等按照交割时间不同分为现货市场和期货市场按照地理区域分为地方性、全国性、国际性金融市场第二部分企业融资六、企业融资环境——金融市场货币市场和资本市场：货币市场是短期金融工具交易场所，交易金融工具期限在一年以内。货币市场具有以下特点：其一，货币市场是一个无形的市场；其二，货币市场交易规模大；其三，货币市场工具流动性强、风险小但收益低。资本市场指中长期资金融通或中长期金融证券买卖市场。资本市场的基本功能是促进资本的形成，它能有效地动员民众的储蓄，将其合理地分配到经济部门。资本市场的完善与否，影响到一国投资水平、资源的合理分配和使用，从而影响到国民经济的协调发展。其特点在于期限长、收益高、风险高。第二部分企业融资六、企业融资环境——金融市场货币市场和资本市场子市场构成：第二部分企业融资六、企业融资环境——金融市场资本市场层次——发行市场和流通市场发行市场：发行市场也称一级市场或初级市场，是证券初次发行的市场。在发行市场上，发行人通过发行证券募集资金，投资者则通过购买证券进行金融投资。交易市场：交易市场也称二级市场或流通市场，是指已发行证券及衍生产品进行交易的活动总和。交易市场是发行市场得以顺利发展的基本条件。资本市场的基本功能，如资本定价、资金配置和流动、长期投资与短期资金之问的转换、激励新资本的积累等，主要通过交易市场发挥作用。第二部分企业融资六、企业融资环境——金融市场资本市场组织形式——场内交易市场和场外交易市场场内交易市场即有形市场，一般交易对象为标准标的，如证券交易所；场外交易市场即无形市场，交易形式多样，如美国股票交易的纳斯达克市场。证券交易所指依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。它有着固定的交易场所、明确的交易制度和规则、确定的交易活动时间。交易所的基本职能是为证券经营机构提供证券交易所需要的场所、设备、信息和服务人员，同时对证券交易活动进行周密的组织和严格的管理，以保护投资者的利益。第三部分财务公司运作对于财务公司的运作分四个层面来讲第一层面：财务公司的发展历程及功能演变第二层面：财务公司发展的整体状况第三层面：阳煤财务公司的功能定位第四层面：阳煤财务公司的发展情况第三部分财务公司运作第一层面：财务公司概况和发展演变自1987年5月7日，中国人民银行批准设立东风汽车工业财务公司，经过23年的发展，财务公司行业从最初的8家起步，发展至2009年末的91家，大致可划分为四个阶段：第一阶段：功能探索阶段（1987—1991年）第二阶段：主要承担融资工具（1991—1997年）第三阶段：主要承担投资工具（1997—2003年）第四阶段：管理工具职能阶段（2003年至今）第三部分财务公司运作第二层面：财务公司的整体概况截至2009年末全国财务公司资产合计1.26万亿，净资产合计1444.28亿，2009年实现利润总额206.4亿元；2004—2009年财务公司行业总资产规模年均复合增长30.78%，净资产规模年均复合增长29.3%，利润总额年均复合增长46.17%。第三部分财务公司运作第三部分财务公司运作第二层面：财务公司的整体概况从所有制属性来看，全民所有制企业占据主流。近两三年来，国资委多次强调要将财务公司作为集团资金运作平台，提升企业集团化管理水平。国资委网站公布的131家中央企业中，有49家设立了财务公司，数量占比达到55%，资产占比更是高达86%。国资委管理的48家千亿以上的企业集团已有33家设立了财务公司。2006年以来，新组建财务公司多达20家，民营企业所属财务公司已有8家。第三部分财务公司运作第三部分财务公司运作第二层面：财务公司的整体概况2002年以来，经过债权重组（中国重汽财务公司债权重组等）、股权重组（格力电器重组珠光财务公司、中国华电集团公司收购重组北方有色金属工业财务公司等）和破产清算（中国华诚集团财务有限责任公司），现有财务公司的资产质量和盈利能力已经大幅提高。截至2009年底，财务公司行业收益指标，资产质量指标和风险指标三大类指标与《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》以及上市商业银行相比，总体优于参照标准。第三部分财务公司运作第三部分财务公司运作第二层面：阳煤财务公司的整体概况截至2009年底，我国企业集团财务公司主要业务范围覆盖了结算、存贷款、票据、委托业务、外汇业务等范围。其中，传统的存贷款业务仍然是业务重点，全年收入结构中利息收入为316.3亿元，约占全部收入的75%，投资收益为69.3亿元，约占20%。除了传统业务之外，财务公司不断探索服务集团主业的其他金融业务，包括消费信贷、买方租赁、融资租赁等。随着我国企业集团走出去战略的实施，越来越多的财务公司正在申报外汇业务资格。第三部分财务公司运作第三层面：财务公司的功能定位监管机构定位：按照2004年7月中国银监会修订颁布的《企业集团财务公司管理办法》第二条规定，财务公司的定位为“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构”。此后，银监会在各类文件和公开讲话中，对财务公司定位统一为“服务于集团内部的金融机构，核心功能是资金集中管理，集团现金池归集、筹集和运用资金是财务公司发展的基础。”第三部分财务公司运作第三层面：阳煤财务公司的功能定位阳煤集团财务公司定位：阳煤集团财务公司的定位可以归纳为以下几个方面：第一，财务公司是集团资金运作的平台，充分发挥财务公司在企业集团资金集中管理中的作用；第二，财务公司的价值应体现在综合服务效益和资金使用效率的提高上，而不仅仅是自身直接创造的经济效益上；第三，财务公司是总部的运作平台和财务部门职责的延伸；第四，应发挥财务公司在调配资源、控制风险中的特殊作用，以提高集团化管理水平。第三部分财务公司运作第四层面：阳煤财务公司的发展情况2010年财务公司坚持上线一批巩固一批，巩固一批推进一批的原则，资金集中管理在集团公司所属各类产业和各异地单位全面推开，目前开户成员单位已覆盖了山西、河北、山东、北京等省以及山西的太原、阳泉、晋中、长治、忻州等多个市县，行业涉及煤炭生产、化工、铝业、建筑建材、机械加工及制造、房地产开发、生活后勤等。截止12月份，集团公司所属的各级单位中，符合财务公司上线条件的单位共174个（阳泉本地133个，异地41个），已在财务公司开立结算账户的161个，其中，实现归集监管的成员单位155个，开户率占符合上线条件单位（174个）的92.5%，实现监管的单位占符合上线条件的89.1%，纳入财务公司管理的银行账户共计330个，其中支出户159个，收入户131个，专用账户及其他账户40个。第三部分财务公司运作第四层面：阳煤财务公司的发展情况2011年经营指标：自营贷款30亿元以上，奋斗40亿元；成员单位可比口径资金归集率达到90%以上；经营收入1.8亿元，奋斗2.3亿元，经营性支出1.2亿元；实现利润1.2亿元，奋斗1.3亿元；在可比口径下，为集团公司全年节约财务费用1亿元以上；第三部分财务公司运作第四层面：阳煤财务公司的发展情况2011年主要工作：一创新银企合作机制，在信贷紧缩下实现共赢。二是拓宽融资渠道，加大债券市场直接融资。三是强化财务公司自营贷款，加大内部资金融通。四是完善统一融资平台，加大对煤矿兼并重组融资支持。五是积极探索融资租赁方式，在资产证券化方面做点尝试。六是以银行账户集中监管为抓手，加强资金归集工作。七是构建“票据池”，盘活票据资产。八是依托结算平台，完善对成员单位资金收付的监管。思考1.金融市场按融资期限长短划分为（）市场？A、货币市场B、资本市场C、外汇市场D、流通市场2.金融市场按交割方式不同划分为（）市场？A、发行市场B、现货市场C、期货市场D、流通市场3.债务融资方式有哪些？（）A、发行债券B、银行借款C、票据贴现D、发行股票4.企业融资的渠道有哪些？5.如何理解投资和融资的关系？思考题答案1.AB2.BC3.ABC4.答案要点

国家财政资金；银行授信；非银行金融机构融资；企业自留资