资金筹集方演示文稿

资金筹集方演示文稿2/7/20231第一页，共一百二十五页。第章资金筹集方2/7/20232第二页，共一百二十五页。本章结构第一节企业筹资概述第二节权益性筹集第三节长期负债筹集第四节混合筹资第五节短期负债筹资第三页，共一百二十五页。第一节企业筹资概述一、企业筹资的含义与动机二、筹资的分类三、筹资渠道与筹资方式四、筹资原则五、资金需要量预测第四页，共一百二十五页。一、企业筹资的含义与动机(一)含义:P69(二)动机（4个）1.设立性动机2.扩张性动机3.调整性动机4.混合性动机第五页，共一百二十五页。二、筹资的分类：1.按来源渠道不同分：权益性筹资（自有资金）发行股票，吸收直接投资，内部积累负债性筹资（借入资金）发行债券，银行借款，融资租赁第六页，共一百二十五页。2.按期限的长短分：短期资金筹集商业信用、短期银行借款、短期融资债券长期资金筹集发行股票、债券，吸收直接投资，长期借款，融资租赁等第七页，共一百二十五页。三、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道（6种）：P70——指筹措资金来源的方向与通道。（二）筹资方式（7种））：P71

第八页，共一百二十五页。四、筹资原则P701.规模适当2.筹措及时3.来源合理4.方式经济第九页，共一百二十五页。五、企业资金需要量预测（一）定性预测法（了解）：P72

利用直观资料，依靠个人经验和主观分析、判断来预测未来的资金需要量。第十页，共一百二十五页。(二)比率预测法财务比率与资金需要量之间的关系如存货周转率、应收账款周转率常用销售百分比法（资金与销售额之间的比率）第十一页，共一百二十五页。销售百分比法的基本假设在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变产品销售价格固定税率不变企业的利润分配政策不变第十二页，共一百二十五页。销售百分比法的基本步骤1、划分敏感项目与非敏感项目2、计算敏感项目的销售百分比A/S1，L/S13、测算资本需要量需要增加的资金=增加的资产-增加的负债增加的资产=增量收入*A/S1增加的负债=增量收入*L/S1第十三页，共一百二十五页。4、测算留用利润额增加的留存收益=预计销售收入*销售净利率*留存收益率5、测算外部筹资量外部筹资量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益（P734-1）第十四页，共一百二十五页。练习

1.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。

A、国家财政资金

B、银行信贷资金

C、其他企业资金

D、企业自留资金

第十五页，共一百二十五页。[答案]C

[解析]商业信用是企业之间的一种直接信用关系。所以商业信用只能来源于其他企业资金这一筹资渠道。第十六页，共一百二十五页。

2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。

A、商业信用

B、发行股票

C、发行债券

D、融资租赁

第十七页，共一百二十五页。

[答案]A

[解析]商业信用属于短期资金筹资方式。第十八页，共一百二十五页。

3.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（）。

A、赊购商品

B、预收货款

C、办理应收票据贴现

D、用商业汇票购货

第十九页，共一百二十五页。答案]C

[解析]商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货的所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，它包括：赊购商品、预收贷款、商业汇票。因此C选项不属于商业信用融资内容。第二十页，共一百二十五页。

4.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。

A．吸收直接投资

B．发行公司债券

C．利用商业信用

D．留存收益转增资本

第二十一页，共一百二十五页。〔答案〕A

〔解析〕企业的自有资金指的是所有者权益，选项B、C筹资的都是负债资金；选项D导致所有者权益内部项目此增彼减，所有者权益不变，不能引起企业自有资金增加；选项A能够引起企业自有资金增加。第二十二页，共一百二十五页。6.用比率预测法进行企业资金需要量预测，最常用的比率是（）。

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.权益比率

D.资金与销售额之间的比率第二十三页，共一百二十五页。答案:D【答案解析】根据资金与销售额之间的关系，可以预测销售变动引起的资金需要的变动。第二十四页，共一百二十五页。第二节权益性筹资吸收直接投资发行普通股发行优先股留存收益筹资第二十五页，共一百二十五页。一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类P751.吸收个人投资(社会个人投资)2.吸收法人投资(横向经济联合的联营投资)3.吸收国家投资(国家拨款\“税前还贷”优惠形成的资金\企业减免各种税款形成的资金)第二十六页，共一百二十五页。（二）吸收直接投资中的出资方式P751.以现金出资2.以实物出资3.以工业产权出资4.以土地使用权出资第二十七页，共一百二十五页。（三）吸收直接投资的评价P761.优点：增强企业信誉尽快形成生产力降低财务风险2.缺点：分散控制权资金成本较高

第二十八页，共一百二十五页。二、发行普通股（一）股票分类：P77普通股优先股不记名股票记名股票权利与义务是否记名第二十九页，共一百二十五页。面值股票无面值股票A股B股H股N股票面有无金额发行对象和上市地区第三十页，共一百二十五页。（二）普通股股东的权利（5种）：P771.公司管理权（1）投票权（2）查帐权（3）阻止越权经营的权利2.分享盈余权基本权利第三十一页，共一百二十五页。3.出让股份权基本权利（对公司的选择、对报酬的考虑、对资金的需求）4.优先认股权控制权5.剩余财产要求权第三十二页，共一百二十五页。(三)股票发行方式：P78公募自销承销包销代销

私募认股权募集定向募集第三十三页，共一百二十五页。（四）股票上市的条件P801.最近一期不存在未弥补亏损；2.发行前公司股本总额不少于人民币3000万元；3.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元4.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；第三十四页，共一百二十五页。5.公开发行的股份达到公司股份总数的35%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份比例为10%以上；6.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。第三十五页，共一百二十五页。创业板1.发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2.最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。3.最近一期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元

第三十六页，共一百二十五页。（五）股票上市的利弊：P81有利:1.改善财务状况2.利用股票收购其他公司3.利用股票市场客观评价公司4.利用股票激励员工5.提高企业知名度不利:1.失去隐私权2.限制经理人员操作的自由度3.公开上市费用高第三十七页，共一百二十五页。优点1.没有固定股利负担

2.无须还本4.筹资风险小

5.增强公司信誉

1.资金成本较高

2.分散控制权

缺点（六）普通股筹资评价：3.限制较少

第三十八页，共一百二十五页。三、留存收益筹资P153（一）留存收益筹资的渠道1.盈余公积有指定用途的留存净利润法定盈余公积金\任意盈余公积金2.未分配利润未指定用途的留存净利润第三十九页，共一百二十五页。2.资金使用受制约1.筹资数额有限制1.保持普通股股东的控制权2.资金成本较普通股低3.增强公司信誉优点缺点（二）留存收益筹资的优缺点：第四十页，共一百二十五页。1.下列属于来源于国家资金渠道的是（）A.国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金B.国家财政直接拨款形成的资金C.国家给予企业的“税前还贷”优惠形成的资金D.国家对企业减免各种税款形成的资金第四十一页，共一百二十五页。答案：BCD解析：国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金属于银行信贷资金。第四十二页，共一百二十五页。2.（

）是企业权益性筹资的一种方式。A.发行股票B.长期借款

C.发行债券

D.商业信用第四十三页，共一百二十五页。A【答案解析】权益性筹资称为自有资金筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。第四十四页，共一百二十五页。3.下列不属于吸收直接投资优点的是（

）。A.有利于增强企业的信誉,能提高企业的资信和借款能力

B.可获取企业急需的先进设备和技术,有利于尽快形成生产能力C.与负债筹资相比财务风险小

D.资金成本低第四十五页，共一百二十五页。答案:D【答案解析】吸收直接投资的优点包括ABC三点，其不足之处是资金成本较高。第四十六页，共一百二十五页。4.下列不属于留存收益筹资优点的是（）。

A.与普通股相比，资金成本较低B.可以使普通股股东的控制权不受影响

C.可以增强公司的信誉

D.资金的使用受制约第四十七页，共一百二十五页。答案:D【答案解析】

ABC是留存收益筹资的优点，D属于其缺点。第四十八页，共一百二十五页。5.普通股股东的权利不包括（）。A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权第四十九页，共一百二十五页。答案:D【答案解析】公司破产清算时，财产的变价收入，首先要用来清偿债务，然后支付优先股股利，最后才能分配给普通股股东。第五十页，共一百二十五页。6.从发行公司的角度看，股票包销的优点有()。A.可获部分溢价收入 B.降低发行费用C.可获一定佣金 D.不承担发行风险

第五十一页，共一百二十五页。.答案:D【答案解析】包销方式,企业不承但发行风险。第五十二页，共一百二十五页。第三节长期负债筹资一、长期借款二、发行公司债券三、融资租赁第五十三页，共一百二十五页。一、长期借款P85

据借款合同从有关的金融机构或其他单位借入的时间超过一年以上的需要还本付息的款项。（一）种类:基本建设贷款更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款、大修理贷款、出口专项贷款用途专项贷款第五十四页，共一百二十五页。抵押贷款信用贷款有无担保第五十五页，共一百二十五页。（二）长期借款筹资的程序:P861.企业提出借款申请2.金融机构进行审批3.签定合同:(1)基本条款(2)限制条款：一般性、例行性、特殊性4.取得借款5.还本付息第五十六页，共一百二十五页。（三）长期借款的优缺点：P871.优点：（5条）(1)筹资速度快(2)借款弹性较大：期限、利率(3)资金成本低(4)能够发挥财务杠杆作用(5)易于企业保守财务秘密第五十七页，共一百二十五页。2.缺点：（3条）(1) 筹资风险大(2) 限制条款多(3) 筹资数量有限第五十八页，共一百二十五页。二、发行公司债券P88（一）债券含义——是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期偿还本、息的书面债务凭证。

第五十九页，共一百二十五页。(二) 债券的基本要素

1.面值(币种/票面金额)2.期限(发行-到期)3.利率(固定年利率)4.价格第六十页，共一百二十五页。（三）债券种类：

1.按是否记名分：记名债券无记名债券2.按能否转换为公司股票分：可转换公司债券不可转换公司债券第六十一页，共一百二十五页。3.按有无担保分：信用债券担保债券(抵押债券\设备信托公司债券\证券抵押信托公司债券\承保债券)按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券第六十二页，共一百二十五页。（四）债券的发行P88第六十三页，共一百二十五页。（五）债券的发行价格第六十四页，共一百二十五页。注意：债券发行价格的决定因素面值期限票面利率市场利率第六十五页，共一百二十五页。例：某公司发行五年期债券，面值1000元，票面利率为8%，每年支付一次利息，求以下三种情况的债券发行价格。（1）发行时市场利率为10%，（2）发行时市场利率为8%，（3）发行时市场利率为5%。第六十六页，共一百二十五页。

(1)发行价格==924.16（元）（2）发行价格==1000.016（元）

（3）发行价格==1129.86（元）

第六十七页，共一百二十五页。结论：发行价格的种类：（3种）票面利率等于市场利率：平价发行票面利率大于市场利率：溢价发行票面利率小于市场利率：折价发行第六十八页，共一百二十五页。（七）债券的偿还：P89到期偿还提前偿还滞后偿还第六十九页，共一百二十五页。（八）债券筹资的优缺点：P901.优点：资金成本较低保障股东控制权可利用财务杠杆作用第七十页，共一百二十五页。2.缺点：筹资风险高限制条件多筹资额有限第七十一页，共一百二十五页。三、融资租赁P91长期租赁承租人在资产的大部分使用寿命周期内获得资产的使用权.租赁期间的租金足以出租人收回设备成本并有一定的投资报酬出租人不提供维修保养服务第七十二页，共一百二十五页。(一)融资租赁的形式（3种）直接租赁售后回租杠杆租赁第七十三页，共一百二十五页。承租人出租人承租人出租人支付租金1.直接租赁：2.售后回租：提供资产支付租金提供资产出售资产第七十四页，共一百二十五页。3.杠杆租赁承租人出租人银行支付租金资产留置权贷款提供资产第七十五页，共一百二十五页。**融资租赁与经营租赁的区别：P92第七十六页，共一百二十五页。（二）租金的计算1.租金的影响因素设备价款预计设备残值融资成本租赁手续费租赁期限第七十七页，共一百二十五页。2.租金计算方法租金通常采用年金法计算（1）支付发生每期期末P93例4-2（2）支付发生在每期期初第七十八页，共一百二十五页。融资租赁筹资的评价P93优点缺点筹资速度快限制条款少设备淘汰风险小财务风险小资金成本高（三）第七十九页，共一百二十五页。1.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（

）。A.经营租赁

B.售后回租

C.直接租赁

D.杠杆租赁第八十页，共一百二十五页。答案:D【答案解析】杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产为担保向资金出借者借入其余资金。第八十一页，共一百二十五页。2.杠杆租赁不涉及的当事人是（

）。A.出售设备者

B.租赁人

C.承租人

D.贷款人第八十二页，共一百二十五页。答案:A【答案解析】杠杆租赁涉及到租赁人、承租人和贷款人三方。第八十三页，共一百二十五页。3.和发行债券及利用银行借款购买设备相比，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。

A.限制条款多

B.筹资速度慢

C.资金成本高

D.财务风险大

第八十四页，共一百二十五页。答案:C【答案解析】相比较而言，主要的缺点是资金成本高。第八十五页，共一百二十五页。4.不属于抵押债券的有（

）。A.不动产抵押债券

B.证券信托债券C.设备抵押债券

D.信用债券第八十六页，共一百二十五页。.答案:D【答案解析】信用债券不属于抵押债券。第八十七页，共一百二十五页。5.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（

）A.发行债券

B.发行优先股

C.发行普通股

D.使用内部留存第八十八页，共一百二十五页。答案:A【答案解析】债券利息在税前支付，负债筹资能带来杠杆利益。第八十九页，共一百二十五页。6.在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（

）A.限制资本支出规模

B.限制应收票据贴现C.贷款专款专用

D.限制资产抵押第九十页，共一百二十五页。答案:A【答案解析】一般性条款包括：对企业流动资产保持量的规定、对企业支付现金股利的限制、对企业资本性支出规模的限制、对企业借入其他长期债务的限制等。第九十一页，共一百二十五页。第四节可转换债券P91

第九十二页，共一百二十五页。1、概念：指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。第九十三页，共一百二十五页。可转债筹资的评价P91优点缺点可节约利息稳定股价增强筹资灵活性增强管理层压力存在回购风险股价上扬筹资减少风险2、评价第九十四页，共一百二十五页。第五节短期负债筹资一、短期借款二、商业信用三、短期融资券

四、应收帐款转让第九十五页，共一百二十五页。一、短期借款P95根据借款合同从有关的金融机构或其他单位借入的时间在一年以内的需要还本付息的款项。第九十六页，共一百二十五页。（一）短期借款的种类：1.按偿还方式不同分一次性偿还借款、分期偿还借款2.按利息支付方法不同分收款法借款、贴现法借款、加息法借款3.按有无担保分抵押借款、信用借款第九十七页，共一百二十五页。（二）短期借款的信用条件：1.信贷额度：借款的最高限额2.周转信贷协定：P95：例4-33.补偿性余额：银行要求企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。例4-4第九十八页，共一百二十五页。4.借款抵押：贷款金额一般为抵押品帐面价值的30%-50%。5.偿还条件；还款期限6.以实际交易为贷款条件:经营性第九十九页，共一百二十五页。（三）利息的支付方式：1、收款法：利随本清，借款到期时支付利息。实际利率=名义利率2、贴现法：发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时再偿还本金。实际利率＞名义利率P974-54-6第一百页，共一百二十五页。3.加息法:将名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和。在贷款期间内分期偿还本息之和的金额。P984-7第一百零一页，共一百二十五页。贴现法：某企业从银行取得借款100000元，期限1年，年利率8%，利息额8000元；按照贴现法付息，该贷款的实际利率是多少?

第一百零二页，共一百二十五页。（四）短期借款筹资的评价：优点:筹资速度快筹资弹性大缺点:筹资风险大与其他短期筹资方式相比,资金成本高第一百零三页，共一百二十五页。二、商业信用（一）含义：是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。（二）主要形式：1.预收账款2.延期付款，不涉及现金折扣3.延期付款，早付款享受现金折扣第一百零四页，共一百二十五页。三、应收帐款转让（一）应收帐款转让的含义及种类1.含义指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。P99第一百零五页，共一百二十五页。2.种类按是否具有追索权可分为：

附加追索权的应收账款转让

不附加追索权的应收账款转让第一百零六页，共一百二十五页。（二）应收帐款转让的优缺点：1.优点：（１）及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足；（２）节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。第一百零七页，共一百二十五页。2.缺点：（１）筹资成本较高；（２）限制条件较多。

第一百零八页，共一百二十五页。五、短期筹资与长期筹资的组合策略１．平稳型、中庸组合策略P100筹集短期资金用于：流动资产筹集长期资金用于：长期资产指对临时性，用短期资金解决；而对永久性资产，包括永久性流动资产和固定资产，则用长期资金解决，以使资金的使用期间和资金来源的到期期限能相互配合。

第一百零九页，共一百二十五页。流动资产组合策略（平稳型）第一百一十页，共一百二十五页。２．积极/激进型组合策略

筹集短期资金用于：流动资产及部分长期资产筹集长期资金用于：部分长期资产

指以长期资金来满足部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产和临时性资产则用短期资金来满足。第一百一十一页，共一百二十五页。流动资产组合策略（激进型）第一百一十二页，共一百二十五页。３．保守、稳健型组合策略筹集短期资金用于：部分流动资产筹集长期资金用于：长期资产及部分