透过财报看管理

透过财报看管理主讲：石斌讲师介绍中国管理科学研究院特约研究员中国总会计师协会签约讲师财政部天和经济研究所专家委员会成员凯恩斯智库合伙人曾担任上市公司与央企财务总监，拥有十五年丰富的财务管理和财务运作经验。荣膺2013年度中华讲师协会财务管理类十强讲师。石斌愿与中国企业家、财务总监共同提升中国企业财务价值和财务管理能力！！！课程介绍《总裁财务应用宝典》《财务总监梦工场：打造卓越财务领袖》《新常态企业财务发展趋势》《财务报表解读与经营决策》《财务驱动力下的盈利模式》《企业税收策划与纳税风险管理》《全面预算管理与创新》《管理会计在企业经营决策的应用》《建立有效的内部控制体系》

核心课程

结合上市公司财务报表，帮助学员快速地掌握解读企业财务报表的方法，学会财务分析工具，有效地对企业财务状况、经营成果、财务信息质量进行评估，发现企业管理存在的问题和未来发展前景，从而规避企业经营风险，实现企业可持续发展和成长。课程价值:课程破冰：刘姝威炮轰乐视网财务报表2015年6月17日，发表《严格控制上市公司实际控制人减持套现》一文，文中具体提到乐视网的实际控制人、董事长、总经理贾跃亭减持套现约25亿元，建议证监会规定上市公司实际控制人、董事长、总经理减持套现应该提前一个月公示。乐视网基本面：公司名称：乐视网信息技术(北京)股份有限公司所属地域：北京市北京市辖区所属行业：信息传播服务业流通股本：4.77亿股实际控制人：贾跃亭炮轰点一：实际控制人减持问题乐视网基本面乐视网成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区，享有国家级高新技术企业资质，2010年8月12日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码300104，是行业内全球首家IPO上市公司，中国A股唯一上市的视频公司。乐视致力于打造垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的生态模式，涵盖了互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、生态农业等。课程破冰：刘姝威炮轰乐视网财务报表根据乐视网2015年第一季度报告，报告期内，乐视网实现营业收入21.33亿元，比上年同比增加108%；实现营业利润2,310.80万元，比上年同期降低47%乐视网的营业收入大幅度提高，而盈利能力却大幅度下降。什么原因造成乐视网如此的财务状况呢？据乐视网2014年度报告披露，乐视网持股58.55%的子公司—乐视致新电子科技（天津）有限公司2014年实现营业收入41亿元，营业亏损5亿元。据乐视网2013年度报告，2013年乐视致新实现营业收入7.2亿元，营业亏损6816万元（见表4）。炮轰点二：乐视网财务报告存在的问题课程破冰：刘姝威炮轰乐视网财务报表马如果乐视网继续实施“通过销售乐视TV，扩大用户规模”的策略，那么，这种“烧钱”模式能够持续多久？乐视网的投资者们愿意为乐视网“烧钱”继续提供资金吗？在国内外，被“烧钱”模式烧死的公司已经不少了。自从2014年6月这轮牛市启动以来，我们经常在创业板上市公司中听到“故事”、“概念”，以及“故事”和“概念”的“想象空间”。当一个证券市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，根本不提投资者的收益回报，大股东以各种冠冕堂皇的理由任意减持套现巨额资金，这个证券市场还能够运转下去吗？炮轰点三：乐视网经营存在的问题金融杠杆工具和投资对象不足是目前股市的两大风险。第一讲

财务分析的基础与企业决策关系大数据时代的来临AddYourTextAddYourTextAddYourText政府数据行为数据财务数据大数据涵盖的范围Teradata大中华区首席执行官辛儿伦对新浪科技表示：随着大数据时代的到来，企业应该在内部培养三种能力。第一，整合企业数据的能力；第二，探索数据背后价值和制定精确行动纲领的能力；第三，进行精确快速实时行动的能力。产品经营资本经营反映反观透过数字进行决策透过报表看管理如何整合财务数据进行管理与决策财务分析与经营战略逻辑企业战略与经营管理会计记账与财务系统财务信息与管理信息前景预测提升企业价值企业运作正常顺序会计处理分析财务技术分析经营战略分析前景预测提升企业价值财务分析正常顺序什么是财务分析？

财务分析是指以财务资料和其他资料为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业的经营成果、财务状况和现金流，预测其可能变动的趋势，为管理层所关注的财务问题提供决策支持！关键词之一：资料

财务资料：企业财务报表、财务账簿，财务单据等财务部门自身所产生的信息资料；其他资料：财务分析基础数据不只局限于财务报表，而是一切能得到的公司运营信息和数据（财务资料多是二手资料，来自于一线业务部门的生产经营信息必不可少）；纸质、电邮、口头询问；部门经理、主管、职员、操作工人，各级渠道都要有；目的：防止财务分析人员闭门造车，脱离实际。多掌握一些一手的业务信息，能更好地从业务的角度来做财务分析。报表分析资料公司年报公司基本情况会计数据和业务数据摘要公司治理董事会报告监事会报告财务报告财务报告体系资产负债表损益表现金流量表所有者权益变动表会计报表附注重要事项说明其他资料企业预算资料业务购销合同企业内部控制制度及其他制度关键词之二：专门的方法企业价值分析关键指标分析财务报表分析财务报表分析：三大报表的项目分析，以及相互关系分析；关键指标分析：杜邦分析法，以及重要企业运营指标（开工率、报废率）；企业价值分析：ROE、EVA动静结合分析：看趋势、看结构、看比率、综合起来看。方法工欲善其事，必先利其器。关键词之三：评价

财务分析不一定面面俱到，但一定要有结论，不只能停留在描述阶段，要对所关注的财务问题找出原因，尤其业务层面的原因。评价其对企业财务结果的影响。让管理层知道哪里有风险，哪里有机会：

■评估影响：如果本月销售收入低于预算主要是因为某客户的订单自身原因推迟到下个月执行，对本年营业收入预算的完成没有影响；■风险／机会提示：如哪里还有降低成本的机会？哪家客户有付款的风险，如果有可能的坏账损失比率是多少？■评价点一定要落到业务层面，切忌用一个财务指标去评价另一个财务指标，流于表面，对企业没有帮助。关键词之四：“关注”看门人分析员监督者业务合作伙伴企业发展阶段对财务部门的定位

企业定位决定财务定位；企业所关注的就是财务分析应当关注的！关键词之五：决策支持

财务分析的最终目的是为了管理层的经营决策提供支持，因此必须在分析出问题原因后有自己的观点，提供解决的方案和建议，并在管理层会议上拿出充足准备的材料支持，使管理层能充分信任并接受该解决方案；对经营决策产生影响。财务分析应遵循的原则第三原则永远不凭一年的数据评价一个公司第二原则第一原则不要孤立评价一家公司用来分析的数据基础应该一致评价段分析段说明段从财务角度给予公正、客观的评价和预测。评价既可以单独分段进行，也可以将评价内容穿插在说明部分和分析部分。是对公司的经营情况进行分析研究。在说明问题的同时还要分析问题，寻找问题的原因和症结，以达到解决问题的目的。是对公司运营及财务现状的介绍，该部分要求文字表述恰当、数据引用准确。对企业经营中存在的问题所提出的改进建议，提出的建议不能太抽象，而要具体化，最好有一套切实可行的方案。建议段提要段

即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析说明有一个总括的认识。财务报告标准模板第二讲

企业财务报表结构性解读稻盛和夫经营实学稻盛和夫经营实学的核心是：“会计七原则”。他认为《损益表》、《资产负债表》的数字就像飞机驾驶舱仪表盘的数字，它起到重要的导向作用，指引经营者正确无误地到达预定的目的地。因此，经营者必须通过具体的数字，正确而及时地掌握企业各部门以及企业整体的真实情况。制约财务报表编制的核心法规体系《会计法》

企业会计准则体系基本会计准则具体会计准则应用指南解释公告1999年10月颁布明确企业会计核算、监督的原则、会计机构设置、会计人员配备的法律责任。由基本会计准则、具体会计准则和解释公告组成。基本会计准则：财务会计的目标、会计核算的前提、会计核算的一般原则及会计要素。具体会计准则：一般业务处理准则、特殊行业会计准则（生物资产、石油天然气开采）、特定业务准则（债务重组、非货币性资产交换、或有事项、金融资产的确认与计量）。财务报表基础（年报）■资产负债表■损益表／利润表■现金流量表■利润分配表■会计报表附注注意：资产=负债+所有者权益利润表的底线是净收益现金流比利润更重要会计信息与企业经营活动的关系怎样？财务报表的分析能帮助我们做什么？报表分析要分析什么？报表分析的基本工具、方法和步骤是什么？财务报表舞解读模型借款时需要还钱的钱是靠盈利挣来的盈利是资产创造现金流量资产质量盈利质量经营性现金流量自由现金流量收入质量利润质量毛利率资产结构与效率现金含量流动性盈利能力偿债能力财务风险《资产负债表》结构性分析《资产负债表》

年月日看资产负债表三把握时间内容一个时点的数字，提供静态的信息。企业的财务状况以结构和存量的方式反映提供信息方式两个角度把握资产负债表从财务角度：

核心反映的是一个企业的财务状况，及资产规模和资本规模状况。实质反映了企业的运营能力和风险控制能力。核心从管理角度：

核心反映的是一个企业的资源配置，及企业掌控资源、布局资源的能力和管理水平，而这种资源的配置是基于企业的战略。资产的分类

流动资产非流动资产按照流动性按照货币形态按照经济用途按照资产质量

不良资产优质资产

非货币性资产（存货、固定资产、无形资产等）货币性资产（现金、银行存款、应收票据、应收账款等）

经营性资产（应收账款、存货、固定资产、无形资产等）投资性资产（交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资等）资产质量的三个方面依据准则进行确认和核算资产结构质量主要是指各类资产占资产总额的比列及其变动，目的是识别企业的成本形态与经营杠杆，评估企业退出壁垒与经营风险，从而判断其对债务偿还能力。主要是指现金的含量，进一步指在企业全部资产中，现金及现金等价物所占的比重，若资产的现金含量越高则企业的财务弹性就越大，而发生潜在的损失风险就越低。.计量质量结构质量变现质量资产负债表分析步骤利用资产负债表预测企业发展前景的预测内容以经营性资产结构和质量为基础，预测经营活动的前景。采取措施：优化经营性资产的结构、减少不良资产占用、及时处置闲置资产、适量增加企业经营性资产规模、进行适当的经营性资产置换等。内容一内容二内容三以投资性资产结构和质量为基础，预测投资活动的前景。采取措施：优化投资性资产的结构、及时处置盈利能力较低的投资性资产、适量增加投资性资产规模、进行适当的投资性资产置换等。以企业融资潜力为基础，预测其未来发展的前景。采取措施：在资产负债率不高的情况下，通过贷款，谋求经营性或投资性资产规模和结构的变化；或进入新的行业，谋求新的利润增长点；或进行企业并购，实现业务扩张等。货币资金分析企业日常货币资金规模是否适当？企业的资产规模、业务收支规模企业行业特点企业对货币资金运用能力货币资金安全性零界点企业在货币资金收支过程中内部控制制度的完善程度与实际执行质量企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量货币资金办理支付结算的具体要求

单位、个人和银行应当按照《人民币结算账户管理办法》的规定开立、使用账户；单位、个人和银行办理支付结算，必须使用中国人民银行统一规定印制的票据和结算凭证；填写票据和结算凭证的基本要求现金的使用范围

根据国家现金管理制度和结算制度的规定，企业收支的各种款项必须按照《现金管理暂行条例》的规定办理。

职工工资、津贴个人劳务报酬根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金各种劳保、福利费用及国家规定的对个人的其他支出向个人收购农副产品和其他物资的价款出差人员必须携带的差旅费零星支出中国人民银行确定需要支付现金的其他支出货币资金内部控制基本内容

现金收入与支出的全过程岗位应分人负责；现金收入、支出要有合法、合理的凭证；收入与支出应及时入账，支出要适当授权；定期盘点货币资金，编制银行余额调节表，做到账实相符；不坐支现金；定期岗位轮换。应收账款分析应收账款真实性判断应收账款构成主要客户账龄分析应收账款与收入的匹配度坏账准备计提应收账款管理（合理商业信用政策的制定）期末应收账款出现异常的大幅增加应收账款与收入的匹配度一、期末余额比期初大幅增长销售收入与应收账款同步增长：（1）、产品市场占有率提高；（2）、运用关联交易虚增利润总额销售收入无明显增长，而应收账款大幅增长（1）、企业为扩大销售，过度调用信用政策刺激销售；（2）、人为虚增应收账款，提高流动比率，从而虚增净资产，降低负债比率。二、期末余额比期初大幅减少销售收入与应收账款同步减少：（1）、市场需求减少；（2）、同业竞争加剧；（3）、退货增加应收账款减少，而销售收入为减少（1）、调整收现政策，现金流大幅增加；（2）、产品竞争力、品牌影响力提升，货款回笼速度提高。三、应收账款与应付账款的匹配度一般地，同行业原材料与产品供求紧缺程度呈正比，企业的应收账款与应付账款的余额匹配应大致相当。案例分析甲公司系电器生产企业，行业竞争较为激烈，原材料、产品不紧缺，产品85%内销且需开发票，按银行的要求，甲公司向银行提供应收账款明细余额表案例分析1、应收账款科目占资产总额27.39%。比例较高；2、应对应收账款期末余额较大的公司实施函证调查，确认其金额的真实性。3、由于甲公司系电器生产企业，行业竞争较为激烈，原材料、产品不存在紧缺情况，说明应收账款应与应付账款相匹配，而该公司期末余额应付账款为350万元，与应收账款2794万元极不匹配。对企业债务人结构分析判断债权的质量判断一判断二判断三判断五判断四4.从债务人的稳定程度5.从形成债权的内部经手人构成1.从债务人的行业构成2.从债务人的区域构成3.从债务人的所有权性质在很多情况下，企业的债权不仅与债权账龄有关，更与债务人的构成有关。对不同账龄的债权分析判断其质量如何判断企业合理信用政策的应用

？

企业信用政策对债权的影响：放宽信用政策，将会刺激销售，增大债权规模；紧缩信用政策，则会制约销售，减少债权规模，但同时值得注意：企业应收账款规模越大，其发生坏账的可能性也越大，企业在放宽信用政策达到一定程度之后，销售规模的进一步扩大并不一定能最终带来企业盈利的提高。企业制定信用政策的5C分析法道德品质（Character)还款能力（Capacity)资本实力（Capacity)经营环境条件（Condition)抵押品（Collateral)评价客户偿债义务的可能性和诚信度。（是否存在跑路、赖账的因素）还款记录、经营手段、经营能力、是否存在经营性风险。财务实力和财务状况，流动性、现金流、财务风险、资产质量等提供担保资产。在困难时期的付款历史，经济不景气的付款可能性。???客户信用等级评定

对A级客户采用宽松的信用政策；对B级客户以确定的信用限额为准，不易超过信用限额；对C级客户给予少量或不给信用额度，要求现款；对D级客户避免交易，即使交易必须现款结算。NO.1NO.2NO.3NO.4NO.5

明确有关责任建立应收账款的内部协作与沟通管理机制。尽可能地集中核算。了解客户的结算习惯。随时关注客户的信用变化。应收账款的日常管理存货分析存货总额、真实性的分析存货比例构成存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步。会导致预期生产量的下降。不良存货的比例会计政策变更存货跌价准备生产型企业存货流转程序存货积压对企业的危害

过度的库存会严重积压流动资金；产生不必要的入库、出库、搬运等管理成本的浪费；不必要的库房空间、料架、堆高机、自动搬运系统等投资浪费；堆积的库存容易掩盖管理问题、隐藏管理失误，是改革最大的障碍；使用时重新整理，价值衰减或因变质而变成呆料、废料。存货计价的方法存货取得的计价方法：政企业外购存货的成本包括：采购价格、进口关税和其他税金、运输费、装卸费、保险费以及合理损耗，但不包括增值税。存货发出计价的方法：常用的存货发出极佳的方法有：先进先出法、后进先出法和加权平均法。加权平均单价=（期初结存存货实际成本+本期收入存货实际成本）／（期初结存存货数量+本期收入存货数量）本期发出存货实际成本=本期发出存货数量×加权平均单价存货结存的计价方法：现行会计准则规定，存货期末计价采用成本与市价熟低原则，对于可变现净值低于成本的部分，应当计提存货跌价准备。案例：会计方法对销售成本1日（开始）：产品100本月生产：产品20031日（期末）：50本月销售：产品250销售成本存货制造成本只有产品销售出去后才会影响利润。案例：会计方法对销售成本的影响销售成本的计算：

按先进先出法的销售成本=100×100+150×80=22000按后进先出法的销售成本=200×80+50×100=21000按平均成本确定的销售成本=250×86.67=21666.67存货质量的分析物理性时效性组合性存货的自然质量，即存货的自然状况

保质性内容性技术性不同产品的盈利能力、技术状况、市场发展前景等都有较大的差异。对存货质量的分析：

应结合存货项目本身的物理属性和预期效用，从盈利性、变现性和周转性三方面重点分析。变现性存货转化为现金的能力对存货毛利率走势的分析

判断存货的盈利性？存货毛利率的下降，意味着企业产品在市场上的竞争力下降，或者意味着企业产品生命周期出现转折。当然也有人为的改变计价的方法，进行利润操纵。丰田汽车消除七大浪费的发方法2.库存浪费3.等待浪费4.搬运浪费5.动作浪费6.加工浪费7.现场浪费1.生产过量一切不增加对客户和企业价值的活动都是浪费。——日本丰田案例：日本丰田式成本管理在丰田的生产线上，一旦发生异常，机器或者人员，都会毫不犹豫地让生产线停下来。“准时化”生产原则，即JIT,所谓三及时就是指在流水线组装产品的过程中，将零件在需要的时间，以精确的数量送到适合的作业工位，最终实现零库存低成本。生产现场不可能没有问题，问“五个为什么”就是发觉问题的最好办法。发掘问题并找到问题的源头，彻底解决问题杜绝问题重复发生，是现场管理的精髓，也是砍掉浪费的有力武器。准时化自动化五个为什么1、丰田式JIT成本管理的基础：TPS文化案例：丰田式成本管理1、拥有自己’直系“供应商是做到准时化生产的第一步，因此供应商及时供料，是为了实现零库存。2、为了获得供应商及时供料的好处，丰田必须先改善自己内部作业流程。1、拉动式生产时准时化生产的基本特征，是对推动是生产的颠覆；2、拉动式生产意味着仅在需要是生产；3、最大优点：不会生产多余产品，从而使库存浪费、搬运浪费等大幅度降低。1、丰田准时生产的核心原则是”一个流“，即无间断的生产流程，其目的是杜绝浪费；2、所谓无间断生产，是指当客户下完订单后，流程便会根据指示，迅速取得客户订单所需要的原材料，这些原材料在第一时间送至工厂，工人快速加上零部件；然后给组装工人组装；组装完毕，即完成订单所需产品，马上递送给客户。拉动式生产“一个流”模式拥有自己的“直系”供应商2、JIT的具体步骤固定资产分析固定资产的定义：是指为生产产品、提供劳务、出租或经营管理持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产的特点：长期拥有并在生产经营中持续发挥作用；投资数额大，经营风险也相对比较大；反映企业生产的技术水平、工艺水平；对企业的经济效益和财务状况影响巨大；变现差。固定资产质量分析一、固定资产分布、规模和配置合理性分析：非生产用固定资产增长速度不应超过生产用固定资产的增长速度；未使用和不需用固定资产所占比例过大，会影响固定资产整体利用效果；固定资产投资规模必须与企业的生产经营水平、发展战略以及所处行业特点相适应，并与流动资产保持一定比例；固定资产质量分析二、固定资产变现性分析：从债权人角度，固定资产可分为具有潜力的固定资产和无增值能力的固定资产；固定资产的专用性越高，其便显得风险就越大，至少要大大超过通用资产；注意企业利用会计准则允许的固定资产减值准备冲回，进行财务业绩的粉饰；固定资产质量分析三、固定资产盈利性分析：固定资产技术装备的先进程度要与企业的行业选择和行业定位相适应；固定资产的生产能力要与企业存活的市场份额所需的生产能力相匹配；固定资产的工艺水平要达到能够使产品满足市场需要的程度；固定资产的使用效率适当，闲置率不高固定资产科目异动分析一、期末余大幅增长新增房地产、设备或其他资产；房地产、设备或其他资产计价的客观性；工程竣工转入本科目二、期末余额大幅减少是否存在与其他企业之间进行资产重组，或资产的处置、报废、清理和变卖三、关注固定资产与累计折旧的关联关系累计折旧余额一般应与企业固定资产形成的年限密切相关，企业成立时间越长、购入固定资产的时间就越长，金额相对较大，则累计折旧余额也应该大，固定资产净值相对趋小。在建工程分析建造合同的执行情况专门借款利息资本化的确定（开始资本化、资本化金额的确定、暂停资本化及停止资本化）在建工程达到预定可使用状态情况的确定在建工程减值的处理无形资产分析内部研究开发费用的确认与计量的变化对企业财务状况的影响土地使用权的有关变化无形资产预计使用寿命确认适当与否对企业财务状况的影响无形资产摊销方法的变化对企业的影响无形资产摊销的处理对企业的影响不确定寿命无形资产的处理对企业的影响时间价值风险价值投资组合、融资风险资金成本投资机会选择、可行性论证、投资回报率、控制权转移。债权融资成本利息、股权融资的股利分配资金的两种价值企业的融资方式债权融资银行发行债券信托民间资本产业链融资融资方式

股权融资天使投资VCPEIPO增发流动负债分析路径一路径二路径三在分配中形成的。(比如在职工分配中形成的应付工资、应付福利费；对股东而言有应付股利；对国家而言有应交税金）在经营中形成的。（比如在采购中形成的应付账款、应付票据。)借入的、借来的。（向金融或非金融机构借比如：信托、租赁、典当、发行债券等）流动负债分析的核心融资成本融资的风险融资结构资本结构资本结构股东权益结构分析一、股东直接投资：二、留存收益：股本或实收资本盈余公积和未分配利润股权结构的实质

按照《公司法》要求，实收资本是由投资人投入的货币资金、实物资产、无形资产等；不同控股权决定对企业实质性的控制；创始合伙人初始股权的设计实现控制权的方法DBCA股东大会上占有多数表决权在董事会上占有多数席位控制公司的经营方针控制公司资源应用控制公司经济利益控股权控制的实质实现控制权的方法方法一方法二方法三方法五方法四4.控制财务预算和决算5.控制内部审计1.任命总经理2.任命财务总监3.控制重大财务事项阿里巴巴集团股权结构盈余公积根据《公司法》等有关法规的规定，企业当年实现的净利润，一般应当按照以下顺序进行分配：1、提取法定公积金：

公司制企业的法定公积金按照税后利润的10%的比例提取（不含企业年初未分配利润），累计金额达到公司注册资本的50%以上时，可不再提取。2、提取任意公积金：

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，可以从税后利润提取任意公积金。3、向投资者分配利润或股利：

公司弥补亏损和提取法定公积金后所余税后利润，可按股东实缴的出资比例分取红利。盈余公积企业提取盈余公积主要用于以下几个方面：1、弥补亏损：

企业提取的盈余公积弥补亏损时，应当由公司董事会提议，并经股东大会批准。2、转增资本：

在转增资本时，要按照股东原有持股比例结转，所留存的公积金不得少于转增资本前注册资本的25%。3、扩大企业生产经营：

企业盈余公积金的结存数，实际只代表企业所有者权益的组成部分。净资产背后包含的运作

净资产实际上代表股东的对债权人的保障程度所有权！教学研讨一：

比较乐视网2015年3月与2014年3月资产结构（流动资产占总资产比例）和资本结构，并判断其资产质量和资本结构的风险？

《损益表》结构性分析

《损益表》年月看损益表三把握时间内容一个期间的数字，提供动态的信息。企业的经营成果。记载利润形成的过程。提供信息方式盈利质量的三个方面1、持续稳定性：收入增长趋势稳定，没有剧烈的上下波动；2、主业突出度；2、销售净利率。利润质量是否增值的指标是判断利润内生现金、创造现金的能力。核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用，体现与经营性资产、经营活动产生的现金流净额的联系。收入质量利润质量核心利润渠道核心利润分析模板不同层级提供的管理的信息第二层级的利润第一层级的利润第三层级的利润第四层级的利润

毛利

营业利润

利润总额净利润损益表反映的财务管理内容商业模式的构成：5要素模型商业模式概念：从本质上来讲，是利益相关者的交易结构，所谓利益相关者外部的利益相关者（供应商、渠道、客户等）和内部的利益相关者。业务系统企业价值定位盈利模式关键资源能力阿里巴巴商业模式核心理念：“建设电子商务基础设施，培育开放、协同、繁荣的电子商务生态系统”。好商业模式=高价值创造，低资源的消耗

业务系统、定位和盈利模式回答了商业模式的第一个问题——形态企业价值回答了商业模式的第二个问题——商业模式的评价关键资源能力回答了商业模式的第三个问题——商业模式背后的逻辑战略和商业模式结合的价值=价值空间=交易价值—交易成本

盈利模式是指企业通过自身以及相关利益者资源的整合并形成的一种实现价值创造、价值获取、利益分配的组织机制及商业架构。简单的讲盈利模式就是“赚钱的方式”，或盈利的来源和（产品或服务）的计价方式。盈利模式架构盈利对象：阿里巴巴的客户群是面向全球的中小企业、创业者、消费者。盈利增长点：阿里巴巴主要收入来源主要有：会员费（主要有“诚信通”和“中国供应商”会员）、提供增值服务（店铺管理、特色服务等）所带来的广告和搜索引擎排名费用。

盈利措施：1、专做信息流，汇聚大量的市场供求信息。2、在起步阶段，网站放低会员准入门槛，以免费会员制吸引企业登录平台注册用户，从而汇聚商流，活跃市场，会员在浏览信息的同时也带来了源源不断的信息流和创造无限商机。3、阿里巴巴通过增值服务为会员提供了优越的市场服务，增值服务一方面加强了这个网上交易市场的服务项目功能。

中国四大成功盈利模式解析在一个巨大的便捷沟通平台上影响和改变数以亿计网民的沟通方式和生活习惯，并借助这种影响嵌入各类增值服务。通过与全国各地众多酒店、各大航空公司合作以规模采购大量降低成本，同时通过消费者在网上订客房、机票积累客流，客流越多携程的议价能力越强其成本就越低，客流就会更多，最终形成良性增长的盈利模式。基于SAP系统与B2B供应链项目、通过降低整个供应链体系运做成本、库存储备并为客户提供更好的服务这一“节流+开源”的方式实现营收。采用以效果付费的网络推广方式实现营收。制约收入实现的主要因素因素一因素二因素三因素四价格：1、计价的方法2、获取的方式数量：综合因素竞争策略1、广告宣传2、渠道建设3、品牌推广4、售后服务5、质量产品属性：1、自然属性2、社会属性《会计准则》：收入确认的条件

企业已经将商品所有权的主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入金额能够可靠计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠计量。收入质量分析问题：收入的主要来源是什么？收入来源的持续性如何？收入、应收账款和存货的关系如何？收入、成本、利润的匹配度？收入何时入账以及如何计量？???收入分析获取收入的主要来源。收入来源的持续性可运用趋势百分比分析，收入持续性分析考虑的因素在商业环境下收入的需求敏感度。预计新的或改进产品和服务的需求能力。客户分析－集中程度、依赖性及稳定性。收入的集中程度或对单个部门的依赖性。收入对销售人员的依赖性。市场在地理上的分散程度。乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与行业均值比率指标比较教学研讨二：

比较乐视网2015年3月与2014年3月营业收入、营业利润和净利润增长情况，并判断其盈利质量的成长性？

识别收入黑洞的方法﹙1﹚扩大销售核算范围虚增收入。主要手段包括：销售回购、销售租回等业务确认为收入；将委托加工业务的加工发出以及收回，通过对开发票方式分别确认为销售以及购买业务；将非营业收入虚构为营业收入。﹙2﹚提前确认收入或记录有问题的收入。主要包括：在尚未销售商品或提供服务时就确认收入；对发出商品以及委托代销等业务提前确认商品销售收入；将向附属机构出售产品确认为收入；在客户对该项销售有终止、取消或递延的选择权时过早确认收入。﹙3﹚利用财务报表合并、关联交易等技术虚增收入。无论是国际会计准则还是我国会计准则，均以拥有实质控制权作为纳人合并范围的标准。这样，一方面，对相关公司是否拥有“实质控制权”必须依赖财会人员的专业判断；另一方面，管理当局可以通过拉长控制链条、构建复杂的公司体系等手段，进一步“拓宽”财务报表合并范围。这些会计选择的灰色地带无疑给企业管理层实施财务舞弊创造了条件。山河智能隐瞒数十亿关联交易被停牌上市企业山河智能从上市起，便从和昌机械采购设备、原材料等数十亿，存在实质性的关联交易，以及实施控制人侵占上市公司利益，2014年7月17日起停牌。何清华——山河智能实际控制人雷鸣——和昌机械第二大股东、何清华女婿夏志宏——山河智能董事兼总经理，同时是和昌机械第一大股东费用舞弊途径﹙1﹚收益性支出资本化。收益性支出资本化，就是将期间费用以及应当与本期收入配比的营业成本等故意列作长期资产，以此虚增利润。﹙2﹚费用摊提目标化。企业基于配股、增发等融资目的，或者为了迎合市场盈利预期等，常常人为调节诸如广告费、折旧费、研发费、预计损失、无形资产摊销等费用的计提或推销的依据比例、固定资产、无形资产折旧及推销期限的延长或缩短均可使当期费用减少或增加。利润结构与盈利模式关系经营活动主导型投资主导型资产重组型会计操纵型以消耗经营性资产为基础，以产生核心利润和经营活动现金流量为主要业绩表现。通过资产置换或改善其结构方式优化企业的经营性、投资性资产，使其恢复或者达到股东对企业盈利规模的预期。不直接消耗有形或无形资产，利润得以迅速提升，对现金流量没有贡献。以消耗投资性资产为基础，以产生投资收益和投资活动现金流量为主要业绩表现。《现金流量表表》结构性分析

现金流量表年月现金流量表补充资料现金流分析与风险评价指出那种风险最大？现金和利润的关系利润：按照权责发生制公式：利润=收入—费用现金：按照收付实现制公式：现金净流量=现金流入量-现金流出量利润：经营活动现金：经营活动、投资活动、融资活动利润是一个企业资金的创造能力，代表企业的可成长性，是一个企业家长期的追求。现金是企业的血液，推动企业的经营和发展。利润≠现金对企业的意义形成的活动不同确认的方法不同现金短缺与现金浮存现金浮存现金短缺如果一个企业长期缺钱花，我们把它称为现金短缺。一个企业长期大量现金用不出去，存在银行这种现象叫做现金浮存。12全员绩效考核的落地制约了一个公司战略的实施和发展。成长性破产：公司处于赢利状态并不能保证其现金流量能足够支付债务清偿。4落实服务承诺，提升美誉度现金短缺给企业带来的问题破产倒闭的企业中有85%是盈利情况非常好的企业。

不同的现金流模式决定企业的盈利模式一、应收账款模式对现金流的影响现金流<利润中国制造业危机：（1）进入微利时代，大量采用信用政策刺激销售；（2）出现严重的才能过剩，企业缺乏活力，技术开发与技术创新能力薄弱；（3）管理机制、管理思想落后，阻碍了生产力的发展；（4）市场机制不完善，竞争不完全；（5）重制造，轻研发；我们许多产品产量都居世界第一位，做得虽然很大，但是研发很多都是从国外引进来的。比如汽车制造，改革开放以来，都是以市场换技术；（6）产品缺乏世界品牌；（7）机械化程度不高，效率低下。不同的现金流模式决定企业的盈利模式二、预收账款模式对现金流的影响现金流>利润采用预收账款模式的行业：（1）通信、电信；（2）互联网电子商务平台；（3）城市用电、用气、用水；（4）服务行业；（5）房地产房屋预售；不同的现金流模式决定企业的盈利模式三、应付账款模式对现金流的影响现金流>利润应付账款的管理的核心：（1）规模化采购；（2）取得上游更大的话语权和账期；（3）取得有成本优势的性价比（4）取得更好的服务（5）自身信用激励不同的现金流模式决定企业的盈利模式四、收现模式对现金流的影响现金流=利润采用收现模式的行业：（1）商场、连锁超市；（2）批发、零售；（3）旅游景点；（4）服务行业；（5）其他行业NO.1NO.2NO.3NO.4NO.5营运资金不足引发的资金链断裂信用风险引发的资金链断裂长贷短投引发的资金链断裂投资失误引发的资金链断裂相关方损失产生连带风险引发的资金链断裂资金链断裂的五种死法资金管理模式：集中还是分散管理投融资在集团还是在分子公司财务管理体制：财权安排—集权还是分权现金安全内部控制体系的建立：政策、标准、制度；执行、监督；分析考评。

现金流规划预算管理现金流管理方式现金流控制的五种模式现金流控制的五种模式比较案例：中国移动资金集中管理模式建立银行集团账户，确定资金自动上划下拨方式，实现批量支付；银行集团账户指定省公司设立一级账户，市公司在当地设立二级账户，一、二级账户之间可以实现资金的自动上划与下拨；一、二级账户均以省公司名义设立，两级账户间通过不同账号予以区分；二级账户为零余额管理，省公司使用二级账户集中为各市公司进行支付，当二级账户发生支出时，先透支，然后由一级账户适时下拨资金至二级账户。通过资金集中，减少了资金周转的中间环节，有效地实现资金管理风险与效率的有机统一。案例：中国移动资金集中管理模式

资金集中管理后，省公司集中管理全省的资金账户，通过集团账户方式建立起归集及时的收入账户体系；通过建立营收资金稽核系统，实现对遍布各地的营收渠道资金缴存和归集的自动分级稽核，加强了对资金监控的力度；同时银企互联系统能实时获取各级资金账户的余额及交易信息，省公司可以适时监控全省的资金变动情况

总流入结构和三项活动流入的内部结构分析。

总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。总流出与总流入比，或三项活动流入与流出比的结构分析。流入结构分析流出结构分析流入流出比分析

现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析010203现金流量的结构性分析所谓流动性是指资产迅速转变为现金的能力。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产，真正能用于偿还债务的是现金流量，现金流量和债务的比较可以更好反映企业偿还债务的能力。流动性分析现金到期债务比=经营活动净流入／本期到期债务现金流动负债比=经营现金净流入／流动负债现金债务总额比=经营现金净流入／债务总额现金流量的流动性分析获取现金能力分析

获得现金能力：可以通过经营现金净流入与投入资源比值来反映。能力Text1Text2Text3每股营业现金净流量=经营现金净流入／普通股股数全部资产现金回收率=经营现金净流入／全部资产×100%销售现金比率=经营活动现金净流入／销售额自由现金流分析自由现金流是衡量企业还本付息和支付现金股利的重要指标自由现金流=经营活动产生的现金净流量-投资活动现金净流量该指标表明企业在不危及生存和发展的前提下，可以分配给股东和债权人的最大金额。建立现金为王的理念现金流量是企业运营的基本物质保障。现金流量是企业利润的质量标准。现金流量是企业决策的基本依据现金流量是日常管理的重点。经营活动是造血的过程、投资活动是企业放血的过程，融资活动是输血的过程。现金是企业的“血液”，如果说利润是战略的，那么现金流就是战术的，利润代表企业的未来，现金流就是企业的现在，我们强调现金流比利润更重要，因此管理者要有“现金为王”的理念。第三讲

财务报表分析方法和工具对比分析比率分析结构分析本量利分析趋势分析4、基期指数=比较期／基期数额环比数额=比较期数额／上期数额。5.盈亏平衡分析或保本点分析。2.产值成本率、销售收入成本率、成本利润率人工料成本比率3.某一子项占其总项的百分比。1.实际数与预算数对比、实际数与去年同期对比、实际数与上期数对比财务技术性分析的基本方法安全性财务指标分析128视频案例一：刘姝威获得2002感动中国新闻人物

流动比率一般认为合理的流动比率为2，企业偿还短期债务的能力比较强，；当流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。农业≥120%，工业≥130%，商贸≥150%流动比率的计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率的概念：是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。短期偿债能力的评价指标及分析蓝田财务分析（摘要）□刘姝威

第一部分

静态分析

一、蓝田股份的偿债能力分析

流动比率

蓝田股份2000年流动比率计算如下：433,106,703.98(流动资产合计)

———————————————

=

0.77(流动比率)

560,713,384.09（流动负债合计）

蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。

乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较

速动比率速动比率是流动比率重要的辅助指标，一般认为合理的速动比率为1，表明企业有良好的债务偿还能力，其内涵是每1元流动负债有多少速动资产作现金保障。速动比率的计算公式：速动比率=（流动资产–存货）÷流动负债

速动比率的概念：是速动资产与流动资产的比值，所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额。短期偿债能力的评价指标及分析乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较

营运资金营运资金是计算企业短期偿债能力的绝对指标，没有一个标准来衡量营运资金保持多少是合理的，不同的行业营运资金规模有很大的差别。营运资金的计算公式：营运资金=流动资产–流动负债

营运资金的概念：狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的余额。短期偿债能力的评价指标及分析速动比率

蓝田股份2000年速动比率计算如下：

433,106,703.98(流动资产合计)

－236,384,086.72（存货净额）

——————————————————————

—=

0.35

(速动比率)

560,713,384.09（流动负债合计）

蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。

营运资金

蓝田股份2000年营运资金计算如下：

433,106,703.98(流动资产合计)

－

560,713,384.09（流动负债合计）

=

－127,606,680.11（营运资金）

蓝田股份2000年营运资金是负数，有1.27亿元的营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还1.27亿元的到期流动负债。

经过研究，刘姝威发现，蓝田有一个奇怪的财务组合。无论是按渔业还是食品饮料业，蓝田股份的应收账款回收期明显低于同业平均水平，公司水产品收入异常高于渔业同行业平均水平，而短期偿债能力在两个行业中的同业企业中又都是最低的。从蓝田的资产结构来看，从1997开始，其资产拼命往上涨，与之相对应的流动资产却逐年下降，这说明其整个资产规模是由固定资产来带动的，公司在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平。这些对银行来说，并不是一个好现象。根据分析推理：蓝田股份的偿债能力越来越恶化；扣除各项成本和费用后，蓝田股份没有净收入来源；蓝田股份不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息；银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款。

现金比率一般认为现金比率维持在20%左右就可以保持对流动负债的支付能力了，从管理的角度现金短缺和现金浮存都会给企业资金管理带来问题。现金比率的计算公式：现金比率=现金及现金等价物余额÷流动负债

现金比率的概念：是指企业现金及其等价物与流动负债的比率，现金比率越高，说明企业即刻的偿债能力越强。短期偿债能力的评价指标及分析

资产负债率资产负债率是衡量企业利用债权人的资金进行财务活动的能力，同时也反映企业在清算时对债权人利益的保障程度。资产负债率的计算公式：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%资产负债率的概念：是指全部负债总额与全部资产的总额的百分比，反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。长期偿债能力的评价指标及分析合理稳健1、适宜水平：60%—65%；2、我国工业、农业：≤60%、综合：≤65%、商贸业：≤65%；房地产业：≤65%；3、英国、美国：很少超过50%、亚洲高于50%预警信号高于70%以上财务管理在利用资产负债率进行借入资本决策时，充分估计预期利润和增加的风险，在二者之间权衡利弊得失。资产负债率风险衡量乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较

已获利息倍数一般公认的已获利息倍数为3—4比较安全，如果该指标小于1则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，将面临亏损，企业财务风险较大。已获利息倍数的计算公式：已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=（税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用

已获利息倍数的概念：又称利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映了赢利能力对债务偿付的保证程度。长期偿债能力的评价指标及分析

产权比率（资本结构）产权比率指标越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。产权比率的计算公式：产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=资产负债率÷（1–资产负债率）

产权比率的概念：是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称债务股权比率，侧重揭示债务资本与权益资本的相互关系，所反映的偿债能力是以净资产为物质保障。长期偿债能力的评价指标及分析流动性财务指标分析一、您喜欢的数字？二、乘以：2三、加：5四、乘以：50五、加：您的年龄六、加：608七、减、858

确定目标加倍努力高效执行高度责任时间管理提升绩效结果评价???数字游戏时间价值风险价值投资组合、融资风险资金成本投资机会选择、可行性论证、投资回报率、控制权转移。债权融资成本利息、股权融资的股利分配运营能力指标分析资金的两种价值运营能力指标分析短期资产短期负债长期资产长期负债所有者权益运营能力资本使用者资本提供者短期融资配置短期资产长期融资配置长期期资产资源取得与资源配置的原则短期运营能力指标存货周转率=主营业务成本／平均存货.它衡量的是一个企业存货转化为销售成本的速度。农业≥200%工业≥300%商贸≥400%应收账款周转率=销售收入／应收帐款分析应收账款周转率应结合企业的经营政策、信用政策、账龄、坏账损失的估计比例。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数A

存货周转率C营业周期B

应收账款周转率短期运营资金管理的核心是缩短现金周期缩短现金周期存货管理应收账款管理应付账款管理促进存货管理优化开单和收款过程，尽量缩短从客户收回货款的时间在合理范围内尽量延长货款支付时间+--提高资产的流动性，让资产动起来！现金周转次数=360÷现金循环天数现金循环天数=平均储备期+平均收款期-平均付款期123现金最佳持有量现金持有量计算公式现金最佳持有量=预计现金年总需求量÷现金周转次数案例：

某公司平均应付款天数25天，应收帐款收款天数20天，存活天数为70天，该公司预计未来一年的现金总需求量为3500万元。请计算：

现金循环天数=70+20-25=65天年现金周转次数=360／65=5.54次现金最佳持有量=35000000/5.54=6317689元运营资金管理的内容加强原材料采购管理、按需生产，避免存货积压和跌价。制定科学信用政策，并严格执行，减小坏账损失。提高现金支付比率，避免现金短缺，压缩现金支付周期。提高资产的流动性，保持资金周转的顺畅，维持合理的流动比率，建立内部控制制度。现金银行存款应收账款存货长期运营能力指标流动资产周转率=销售收入／平均流动资产.固定资产周转率=销售收入／平均固定资产总资产周转率=销售收入／平均总资产A

流动资产周转率C总资产周转率B

固定资产周转率盈利性财务指标分析万福生科的罪与罚

万福生科涉嫌造假绝对是近年资本市场的大事件。

2011年9月这家位于湖南常德的稻米加工企业成功登陆创业板，发行价格25元／股。没想到短短一年后，就因涉嫌违反有关证券法律法规被湖南省证监局立案稽查。随后万福生科承认财务造假，曾经的“稻米深加工第一股”就被媒体封为“创业板造假第一股”。

据来自深交所公告称，万福生科在上市前的2008年—2011年期间，虚增营业收入7.4亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。而此前，万福生科声称的四年内净利润是1.8亿元，也就是说：其实际利润只有2000万元，就成利润都是子虚乌有。万福生科的造假手段主要是把收入有意加到前十大客户的身上。157视频案例二：万福生科财务造假盈利能力基本指标1、销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%2、销售毛利率=［（销售收入-销售成本）×销售收入］×100%3、资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%平均资产总额=年初资产总额+年末资产总额）÷2

农业≥2%，工业≥4%，商贸≥3%，房地产≥8%，综合类≥6%农业≥6%，工业≥8%，商贸≥5%，房地产≥15%，综合类≥9%乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较盈利能力基本指标4、主营业务收入增长率（销售收入增长率）=（本年销售收入－上年销售收入）／上年销售收入

农业≥6%，工业≥8%，商贸≥8%，房地产≥15%，综合类≥9%5、净利润增长率=（本期实现净利润－上期实现净利润）／上期实现净利润

农业≥4%，工业≥6%，商贸≥6%，房地产≥10%，综合类≥9%6、净资产增长率=（年末净资产－年初净资产）／年初净资产

所有行业≥10%7、主业突出度=企业第1大主营业务收入／主营业务收入所有行业≥65%乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较多元化VS专业化的两个维度：效率性与安全性高宽低窄主业突出度业务范围多元化专业化专业化能提高企业投资效率，但可能损失企业的投资安全性；多元化能增强企业投资安全性，但可能损失企业的投资效率。万科的减法战略：锁定住宅专业化第一阶段：广泛多元化（1984年—2001年）万科主营业务收入构成（2000年）万科的减法战略：锁定住宅专业化第二阶段：高度专业化地产（2002年至今）万科主营业务收入构成（2002年）万科的战略大收缩，为其后的快速扩张奠定了坚实的基础，2010年销售额首次突破1000亿大关，2007年—2011年RONA均值高达5.17%，远高于行业平均水平（4.00%），成为全球无论资产规模还是销售额最大的一家房地产企业。财务业绩杠杆（企业核心财务指标）净资产收益率（ROE)=税后净利润／平均净资产=销售利润率×资产周转率×权益乘数(财务杠杆作用）=（税后利润／销售收入）×（销售收入／资产总额）×（资产总额／股东权益）农业≥7%，工业≥12%，商贸≥10%，综合类≥15%乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较教学研讨三：

计算乐视网2015年3月和2014年3月的净资产收益率指标？并对两年的指标数据进行比较，判断导致其增长或下降的原因。

反映股东投入资本经过经营后的保值增值程度，当大于1时资本实现了保值和增值。从股东的角度分析盈利能力基本指标计算公式资本保值增值率=期末净资产÷期初净资产×100%资本保值增值率每股净资产越高，则公司发展潜力与股票投资价值就越大。从股东的角度分析盈利能力基本指标计算公式每股净资产=股东权益（净资产）÷股本总额每股净资产乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较反映公司净资产增值的情况，同时也反映股东对净资产拥有权益，市净率越高，股东拥有的净资产就越多。从股东的角度分析公司估值的方法计算公式市净率（PB）=每股市价÷每股净资产（P/BV）市净率通过市净率定价法估值时，首先，应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产；其次，根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、发行人的经营状况及其净资产收益等拟订估值市净率；最后，依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较反映股东投入直接资本金获得的收益是多少，对决定一个公司的价值具有重要的意义。从股东的角度分析盈利能力基本指标计算公式每股收益=净利润÷发行在外普通股的股票数每股收益乐视网与行业均值比率指标比较乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较反映股东对公司经营管理和发展的认可程度，该指标值越大，说明公司未来发展空间越大，获利能力越强。从股东的角度分析盈利能力基本指标计算公式市盈率=每股市价÷每股收益市盈率乐视网与百视通（东方明珠）比率指标比较反映外部股东对公司经营管理的认可程度与公司创造利润的乘积关系，是提升公司价值的重要指标。从股东的角度分析盈利能力基本指标计算公式股价（公司价值）=每股收益×市盈率股价（公司价值）市场表现题材面基本面技术面资金面机构认同上市公司个股分析非财务诊断工具乐视网个股诊断排名乐视网

信息传播服务业该股的机构认同、技术面、题材面、资金面强于行业水平，而基本面弱于行业水平。综合评定，给予：B-综合评级说明:评级等级分为:D-、D+、C-、C+、B-、B+、A-和A+等8个级别(D-为最差A+为最优)。系统对个股的基本面、题材、技术面、资金面和机构认同度进行量化评价，得到综合评级。综合评分前10位名称综合评级百视通B+粤传媒B-博瑞传播B-人民网B-天威视讯B-蓝色光标B-华泽钴镍B-华闻传媒C+华数传媒C+市场表现股票价格相对于市场的敏感度题材面市场关注度：当季媒体对公司的报道数，当季媒体对公司所属行业的报道数，量化统计得出股票题材是否受市场关注，市场热点是否聚焦于其所属板块。基本面市场率=每股净资产/量新收盘价市净率（每股净资产/最新收盘价）、市销率（年度销售总收入/总市值）、PEG（市盈率/企业未来三年盈利增长率）影响股票的估值。技术面走势强度=个股涨跌幅-上证指数涨跌幅股票趋势与走势强度决定股价运行方向资金面股票是否受大资金的关注是决定其短期走势的关键机构认同投资基金等专业机构的认同对股票走势的影响本量利分析成本特征固定成本

固定成本是指那些无论营业量是否增加或下降都要支出的成本，如设备折旧费、办公租金；变动成本

变动成本是指那些随营业量增加而增加的成本，如原材料、动力、运输等。因此，在成本管理中要尽可能把固定成本转化成变动成本，让总成本所占占比例逐年下降。固定成本、变动成本充分反映了成本的的特征。193视频案例三：《蜗居》海平谈家庭成本控制盈亏平衡曲线图成本业务量abxY=a+bx亏损期p盈利区盈亏平衡点（保本点）盈亏分析图研究企业保本点。研究安全边际对企业的影响研究边际贡献对成本的影响基本模式：利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本0=单价×盈亏临界点销售量-单位变动成本×盈亏临界点销售量-固定成本盈亏临界点销售量=固定成本／（单价-单位变动成本）盈亏临界点销售额=【（单位变动成本×盈亏临界点销售量）+固定成本】／盈亏临界点销售量

所谓“盈亏平衡分析”是本量利分析的一项基本内容。它主要研究企业就在计划期间需要销售多少数量或多少金额的产品，才能保证目标利润实现和保本的分析方法。案例：

某企业生产一种产品，销售单价2万元，单位变动成本1.2万元，固定成本6万元／月，计算盈亏临界点销售量、销售额。盈亏临界点销售量=6／（2-1.2）=7.5（件）

盈亏临界点销售额=（1.2×7.5）+6／7.5=2（万元）

边际贡献营业收入固定成本变动成本利润边界贡献营业收入变动成本边界贡献－＝1、单位边际贡献=销售单价—单位变动成本2、边际贡献率=边际贡献÷销售收入案例一：利用边际贡献作出的决策短期退出决策：

当企业进入新的市场或开发新产品，都不可能马上实现盈利，都有可能要经过一段时间的亏损期，才能实现盈利，那么企业就要研究或判断这种亏损坚持下去有没有意义，是否作出退出的决策。案例一：

王先生投资50万元设备投资生产A产品制造，预计设备可以用5年，即每年的固定成本为10万元，假设每年的销售量为1万件，产品的销售单价为20元（不考虑其他固定成本）。1、单位变动成本是12元；2、单位变动成本是21元。帮组王先生决策：

1、耐心地等待市场机会？2、退出市场寻找新的市场机会？边际