茅台年现金流量表分析教学文案

茅台年现金流量表分析非付现成本2011年长期待摊费用为4,896,216.72固定资产折旧331,356,736.88无形资产摊销11,855,582.22经营活动流量净额减去非付现成本后余：9800456153.712012年长期待摊费用226,432.79固定资产折旧414,952,194.94无无形资产摊销15,994,854.35经营活动流量净额减去非付现成本后余：11490137127.172013年长期待摊费用4,197,830.59固定资产折旧520,481,867.72无无形资产摊销31,617,810.78经营活动流量净额减去非付现成本后余：12098727352.82经营活动现金流量充足茅台最近三年的经营活动现金流量净额都为正数。且处于一个稳定上升的趋势，说明企业的销售呈稳定的上升。当企业经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗成本后还有剩余，则意味着着企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。茅台企业的经营活动现金流量充足的原因是销售商品、提供劳务收到的现金充足。茅台主营业务的盈利能力非常强。

经营活动产生的现金流量

11年至13年投资活动的现金流出量都大于现金流入量，投资活动的净额出现负增长，原因主要是该企业购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金。贵州茅台近年来固定资产投资规模急速膨胀、单位投资成本大幅飙升，固定资产投资中的大部分为房屋及建筑物，购地价格的飞涨很可能是其投资成本飙升的主要原因。如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本，那么可以预测的是，茅台中端产能的建设成本并不会明显低于高端产能。同时，中端产品不仅毛利率低，而且需要投入更高的营销费用，且面临产能过剩压力，如果投资失败，将损害其未来的持续盈利能力以及现金分红能力。投资活动现金流量分析筹资活动的现金流量主要是现金的流出主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，而其他产生现金流入的筹资活动则较少，表明贵州茅台通过自身经营活动所创造的现金收益能力很强，现金流充足，公司呈良性发展。筹资活动现金流量分析偿债能力分析2011年2012年2013年现金流动负债比122.9465%125.4444%121.4862%债务保障率122.7475%125.2129%132.9193%从表中可以看出，贵州茅台在这三年里两个比率都大于1，现金流动负债比在12年上升而13年下降，这是由于13年的流动负债增加所致。而茅台集团一直以来的债务保障率一直保持在100%以上且逐年增长，可见，茅台集团现金流充足承担债务的能力很强。分析

茅台企业的现金可能没有充分利用，存在部分的闲置资金。在今后的经营活动中，要注意现金的充分利用，以获得更高的收益。看法获取现金能力分析2011年2012年2013年每元销售现金净流入55.1491%45.0622%40.9264%每股经营现金流量9.7811.4812.19全部资产现金回收率51.2604%32.9758%43.4320%

我们可以看到这个比率在逐年下降，这是因茅台处于转型时期销售费用增加且支付给职工的现金支出增加。茅台集团每股经营现金流量比较大且不断上升，原因在于茅台经营活动获得现金收入增加。茅台集团运用全部资产并通过主营业务获取现金的能力强，但是该比率不稳定。每元销售现金净流入每股经营现金流量并列关系三

全部资产现金回收率

财务弹性分析2011年2012年2013年现金再投资比率4.652.832.34现金股利保障倍数3.812.771.71营运指数0.910.820.74茅台公司从2011年到2013年现金再投资比率一直持续下降，这主要是因为茅台由于支付股利的现金大大的增加，且近两年投资支出增加。茅台公司从2011年到2013年现金股利保障呈现持续下降趋势，这主要是由于茅台公司的现金股利占结余现金流量的比重上升。茅台公司从2011年到2013年营运指数持续下降，这是由于茅台经营销售活动中的支出增加，非付现费用增加。投资活动方面分析筹资活动方面分析经营活动方面分析经营活动现金流量净额总体上增加，但增速放缓。主要受销售商品、提供劳务收到、收到的其他与经营活动、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的其他与经营活动有关的现金等项目的影响经营活动现金流量净额在11-12年快速增长，而在12-13年间增速大幅度放缓。原因在于12年本期比起上期购建固定资产、无形资产和其他长期资产大量支付的现金以及支付的其他与投资活动有关的现金在大幅增加，且12年有大量的投资收入筹资活动现金流入在11-12年快速增长，在12-13年是呈现负增长。而筹资活动流出在2年间逐年增长。筹资活动现金流量净额在这3年里总体呈增长趋势，原因在于在分配股利、利润或偿付利息所支付的现金快速增加。趋势分析现金等价物现金等价物净增加额：2011年：5,366,296,272.752012年：3,807,309,688.132013年：-70,257,612.50有以上数据可以看出11、12年茅台的现金等价物较多，流动性强，资产的变现能力也很强，价值变动风险小，有利于企业的发展。而从2011年到2013年现金及现金等价物净增加额增长幅度下降甚至出现负增长这主要是由于的销售受到三公政策的影响，预售款大幅度减少，应收款项增加所致。结构分析最近三年茅台酒业的现金流入主要来源于经营活动。筹资活动现金流入很小，这说明茅台企业近三年来现金充足投资收益只占据了微乎其微的部分，主要是收回其他与投资活动有关的现金流。1经营流入2投资流入3筹资流入现金流入结构分析

综上可以看出：企业有稍微扩大生产规模且企业的收入几乎完全依赖于经营活动的收入，但经营活动产生的现金流量充足。资金来源的结构单一，经营状况的好坏直接影响了企业的发展。一旦经营管理不善，该企业将面临危机。 现金流出结构分析1经营流出经营活动现金支出占了主要部分，经营活动现金流出中以支付的各项税费所占的比重最重。但总体经营活动现金流支出呈下降趋势。2投资流出投资流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。投资比例逐年有所增加，企业未来可能有大量的现金流入。3筹资流出企业向投资者分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，以及筹资活动产生的现金流出都出现上涨趋势，因为这些项目所占的比重是与在现金流入的比重成正比。流入流出对比"经营活动的流入流出比在小幅度减少，表明企业1元的流出可以换回的现金从1.7412元下降至1.5260元。投资活动流入流出比在2013年有所增加，表明企业进行了投资。筹资活动的流入流出比表明企业筹资活动的现金流入近乎为零，筹资借款一直较少，现金流充足足以支撑企业发放现金股利，企业是良性发展。

虽然投资活动现金净流量为负数，但是是由于他的投资项目引起的，主要是对内投资，该项目为“十二五”万吨茅台酒工程第二期新增2500吨茅台酒技术改造项目，此项目位于公司的生产区内茅台镇第四号地块。

从2011年到2013年茅台的经营活动现金流量净额一直呈上升趋势，主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加，说明茅台收现能力较强，坏账风险小。投资活动现金流量净额一直呈负增长趋势，是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金引起的。筹资活动现金流量净额也是一直呈负增长趋势，是因为分配股利、利润或偿付利息支付的现金，经营活动现金流入足以支撑茅台发放现金股利，企业是良性发展。净流量分析结论总的看来：1）经营活动产生的现金流量净额足以满足公司现金