2023年财务案例研究样卷及答案校正

本试卷得到袁庆庆同学大力支持，非常感谢!!!！试卷代号:1030上海电视大学2023至2023学年度第一学期期末考试财务案例研究试题A卷２023年1月一、单项案例分析题:(20分）1、结合教材案例三说明如何拟定公司债券发行规模？(20分)答:公司不管采用何种债券筹资形式,一方面发行公司应对债券筹资的数量做出科学判断和规划。由于资金的短缺性和资金的成本、风险性，必然规定债券筹资规模既合理又经济。由于，假如债券筹资规模小，筹集资金局限性,必然达不到债券筹资目的,影响公司正常经营和项目进展,而债券筹资规模过大,使资金闲置与浪费，不仅增长公司的利息支出，加重债务承担,也必然会影响资金使用效果。然而，拟定发行债券的合理数量是个较为复杂的问题。结合案例进行如下分析:ﻫ第一,要以公司合理的资金占用量的投资项目的资金需要量为前提,为此应当对公司的扩大再生产进行规划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是目前在建的世界上最大的水电工程，具有世界先进水平。三峡工程是经专家们反复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持的具有巨大经济、社会、环境效益的工程。202３年三峡侦的发行人中国长江三峡工程开发总公司是三峡工程的项目法人,全面负责三峡工程的建设、资金筹集以及项目建成后的经营管理，公司拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级的特大型水电站。根据案例资料分析三峡工程竣工后将为三峡总公司带来良好的经济效益。ﻫ第二,要分析公司财务状况,特别是获利能力和偿债能力的大小。其一,看该公司所筹集的资金投向是否有国家政策的扶持；其二,该公司是否有巨大而稳定的钞票流入,到期本息的偿付有足够的保障。

第三,从公司现有财务结构的定量比例来考虑。目前常用的资产负债结构指标有两种:第一种为负债比率,第二种为流动比率或营运资金比率，即公司流动资产与流动债券之比。它用于分析公司短期债务到期前的变现偿还能力。一般认为，公司流动资产（涉及钞票、应收款项、有价证券、产成品、发出商品等)应是其流动债券的２倍以上,比率越高,公司的短期偿债能力一般超强。

第四，比较各种筹资方式的资金成本和方便限度。筹资方式多种多样，但每一种方式都要付出一定的代价即资金成本,各种资金来源的资金成本不相同,并且取得资金的难易限度也不同样。为此就要选择最经济、最方便的资金来源。（每小点5分,计20分)

二、单项案例分析题:(28分)1、根据案例十二，试阐述在一个大型公司集团,母公司的功能应当如何定位?(2０分)答：在一个大型公司集团，要以集权管理的思想来设计集团总部（母公司）的功能定位。建立的集权型财务控制体制是否名符其实,最关键的是要考察①投资决策权。②对外筹资权。③收益分派权。④人事管理权。⑤工资奖金分派权。⑥资产处置权等重要决策权的划分。（８分)

在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益,避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营,成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率反复、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司,或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益。最后总部通常拥有一批优秀的财务专家,把财务管理决策权集中于他们手中，就能更有力地运用他们的智慧和才干,提高公司财务管理水平。(6分)

从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权管理的思想之后,集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序,并运用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定性地位。（6分）（计２０分)

２．兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的?（８分)答:兰啤在自己与被收购公司之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完毕后,兰啤基本上会采用本地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入本地市场。此外，在财务方面也许的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的公司都变成了事业部下的独立子公司,它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们来承担的,假如情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。（8分）ﻫ根据如下案例内容分析回答下面三和四问题：“１０月14日正式开始路演,建行上市的事情终于要有一个结果了。”参与建行上市交易的知情人士告诉《证券市场周刊》。据《证券市场周刊》了解，建设银行已于9月22日顺利通过港交所上市委员会聆讯,并于本周展开巡回推介,最终于10月底前完毕整个上市计划。“参与交易的相关工作人员已经被告知十一国庆节期间随时待命了,整个‘十一’估计要在奔波中度过了。”知情人士称。从目前得到的情况看，建行的融资规模超过60亿美元，若加上超额配售权，建行本次筹资最高可达80亿美元,从而有望打破中国联通(0７62．ＨＫ)上市时集资5４.９亿美元的最高筹资纪录。标志意义的ＩPO。在9月22日顺利通过港交所上市委员会聆讯后，建行IPＯ的全球路演活动也随后开始。建行本次IPO将发行２64.９亿股股份，每股发行价将在１.４2～2.２7港元之间，募资额约为65亿美元,若加上超额配售权，建行本次筹资最高可达80亿美元，成为中国公司在港最大规模的IPO。同时，由于建行是四大国有商业银行中，首家通过改制重组后在海外上市,其对于中国的金融改革意义非凡。据悉，建行计划于１０月27日在港交所正式挂牌上市。建行发行价范围介于1.4２~2.27港元之间,相称于2023年度账面值的1.29~１.8７倍。按中金公司的预测,上述发行价范围相称于8.9～１4．２倍的2023年市盈率,20２3年市盈率预计为7．７～12.２倍,远低于交通银行(3328．HK)的1７.１倍。此外，有投行人士透露,建行本次招股开出的股价与账面值比率(Ｐ/B）在１.７至2倍之间，预测市盈率则在9．５至11.2倍之间，但建行最终定价仍需参考投资者意见方能决定。近日,穆迪公司将中国建设银行股份有限公司（建行）的财务实力评级由E＋上调。穆迪称,上调评级反映了建行在重组进程中的显著进步以由此带来的资产负债表和资本金状况的显著改善。自20２3年末获得政府22５亿美元注资以来上调评级，建行通过剥离、核销等方式大幅削减不良贷款。不良贷款比率从2０2３年的１5．２%降至２023年的3.9％。与此同时,其不良贷款拨备覆盖率从10.1%增至６1.6%,而披露的资本充足率也从6.9%提高至11.３%。建行的一系列努力眼看就要在因IPO而获得良好的回报。考验香港股市建行上市显然带来了巨大的冲击。建行招股的正式启动对已经在香港上市的内地金融龙头股——中国人寿(262８.HＫ）和交通银行产生了影响。中国人寿和交通银行均呈现跌势。很明显,这两只股票下跌都是由于资金退出,而准备“迎接”建行的巨额IPO。并且,由于认为建行的IＰＯ价格较低，也影响了投资者对交行的投资爱好。但是，香港市场人士分析,比起上半年由于市场气氛不佳而推迟上市的民生银行,建行现在上市市场时机可谓非常好。自7月以来,香港股市资金充沛,恒生指数连创高点,成交量更创下历史新高，提供了极佳的招股机会。但是，建行巨大的融资规模对于其投行也是一个考验。此前,曾传出建行IＰO将采用“分层定价”的方式，即按照约定禁售期的长短，拟定不同的入股价格。接近建行的一位人士确认,该行的确有采用“分层定价”方式IPO的倾向，为了保证在港的成功上市,建行可以说是不惜代价。但是，“分层定价”由于面临众多技术问题,很也许只是建行IＰO的备选方案之一。而随着建行上市消息的逐步明朗，其融资规模也不断提高,建行上市很也许赶上了一个好时候。“从目前香港市场资金提供的情况、投资者对中国股票的需求以及建行自身所具有的特点等等来看，建行上市应当不会有什么太大的问题。”某外资投行人士向《证券市场周刊》表达。背景资料建行ＩPＯ融资安排根据建行IＰＯ融资方案，连同授予承销商的超额配售权在内，建行总共将出售相称于扩大后股本15%的新股，总集资额最高可达80亿美元左右,共分大体相等的四个部分。第一个四分之一或2０亿美元等值股份将出售给新加坡淡马锡控股、美国银行及瑞士信贷第一波士顿三个策略投资者。美国银行在6月份以25亿美元购入建行9%的股权时，淡马锡则在９月初出资14.66亿美元入股建行5.１％,两者曾分别承诺在建行上市时再次斥资５亿美元和１０亿美元认购新股,以维持股权不被摊薄。与此同时,一直争取加入建行上市保荐人队伍的瑞士信贷第一波士顿也将投资5亿美元认购建行新股。据悉,这几名策略投资者已经承诺3年内不会售出所持有股份。但是，最新消息表白,瑞士信贷集团(CredｉｔSｕisｓeGrouｐ)也许放弃向中国建设银行(CｈｉnａCoｎstructiｏnBank）投资5亿美元的计划,因素是投资涉及的监管问题也许会延缓中国这家第三大银行的初次公开募股(IPO)时间。据悉，瑞士信贷集团要想在中国建设银行的IPＯ中进行投资，必须获得香港监管机构的特许，使其免受关联方之间进行承销活动的相关规定的限制,而这一过程也许会推迟IPO的时间。第二个20亿美元股份将出售给公司投资者。建行1个多月前即已和香港著名地产公司及香港富豪私人持有公司联系,涉及长江实业（0００1.HK)、恒基地产(0012．HK）、新鸿基地产(０01６.HK）、新世界(0017.ＨK)和嘉里建设(06８3.HK)及一干富豪等，希望可以以公司投资者身份入股建行。对此,恒基地产(0０12．HＫ)主席李兆基已表达,将以私人身份认购2亿至3亿美元建行股份,而新世界发展(00１７.HK)主席郑裕彤也表达故意认购，数量则取决于建行具体招股价格。第三个20亿美元则是涉及国际发售和香港公开发售在内的全球发售部分,其中香港公开发售初定5％,但按照回拨机制,若认购超过10０倍,将增至20%。第四个20亿美元则是授予承销商的超额配售权。三、试述国内上市公司上市时总股本设计一般需考虑的因素。（2０分)（１)满足法律对上市公司股份总额的下限规定，其股本总额不少于5０00万元人民币;（２)股本收益率,影响发行价和二级市场股价走势，既不能过大影响每股收益,也不能过小影响股本扩张能力；（３)净资产收益率，法律规定不能低于同期存款利率;（4）社会公众股规模的限制,法律规定总股本不得低于４亿股,公众股占总股本比例不得低于2０%；达成或超过4亿股的，不得低于１5%。(每小点要点及解释各4分，计２0分）四、根据上述建行上市案例资料,试述对中国建设银行未来发展有何重要战略意义。（32分)(1）深化金融体制改革；

(2)资本结构改善；充实资本金,剥离不良资产等ﻫ(３)完善公司治理结构；

(4)走向国际市场;ﻫ(5）增强竞争能力；

（6）改善调整组织结构;ﻫ(7）吸引外资；ﻫ(8）减少经营风险ﻫ(可根据上述要点和具体分析评述给分，每小点4分，计32分,其他观点符合经济规律和逻辑性的也可酌情给分。）试卷代号：1０3０上海电视大学200ｘ至200ｘ年第二学期期末考试《财务案例研究》试题20２3年2月4日，上海证券交易所刊登公告：宏智科技股份有限公司（以下简称＂公司＂)2023年第一次临时股东大会于2023年1月11日召开,会议期间出现了由大股东王栋与公司董事长黄曼民分别主持召开的情况,并就同类议题形成了两份股东大会表决结果及相关律师出具的法律意见书，且各自披露了其股东大会决议内容。鉴于上述公司治理混乱行为导致了公司信息披露无法正常进行,投资者难于判断公司前景，权益也许因此受到损害，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.１.1条和9．3.1条的规定,本所决定,自20２3年2月5日公司股票复牌之日起，对其交易实行特别解决,公司股票简称"ST宏智"。本所提醒广大投资者注意风险。本所认为有关当事人应本着对广大投资者负责的精神,尽快通过有关途径，解决上述问题。在上述异常情况消除后,公司可以向本所申请撤消股票交易特别解决。规定:试就上述案例,论述监事会的作用。（1４分）答：上市公司监事会应当向全体股东负责,以财务监督为核心,同时对公司董事、经理及其他高级管理人员的尽职情况进行监督，保护公司资产安全，减少公司的财务和经营风险,维护公司及股东的合法权益。监事会有权向股东大会建议公司外部审计机构；监事有了解和查询上市公司经营情况的权力,并承担相应的保密义务。必要时，监事可以独立聘请中介机构对其履行职责提供协助。公司的董事、高级管理人员及其别人员应给监事正常履行职责提供必要的协助，不得干预、阻挠。监事履行职责所需的合理费用应由上市公司承担。监事会对董事、经理和其他高级管理人员的监督记录以及进行财务或专项检查的结果应成为绩效评价的重要依据。监事会在向董事会、股东大会反映情况的同时，可以向证券监管机构及其他有关部门直接报告情况。（上述要点８分，结合案例解释分析6分)

二、上海巴士股份(6０06４7)概况资料如下:一九九二年十月，由上海市公共交通总公司、上海市强生出租汽车公司(原为上海市出租汽车公司），上海大众出租汽车股份有限公司、上海市原水股份有限公司(原为上海市原水供应股份有限公司）、上海市煤气公司第十四家单位联合发起.公司资本金总额３０0０万元．1996年8月14日运用上海证券交易系统上网定价发行人民币普通股2２0０万股,每股面值1元,发行价为每股５.80元．同年８月26日,公司2５00万股在上交所上市.重要经营业务为:市区、郊县及埠际公共交通客运、出租汽车客运。行业分类：公用设施服务业。ﻫ【1】股本结构:单位:(万股)名称\年度２02３年0３月02０２3末期202３年末期202３年末期总股本72611.5６726１1.56５186５．４0５1８65.４０国家股3036４.88３036４.８8２１617．202１６１７.20发起人法人股8646.688６46．686248.2０6248．20法人股职工股流通Ａ股336０0.０03360０.00２４００0.00２４０00．00【2】资产负债结构:名称\年度2023年03月０2023末期202３年末期20２3年末期总资产(万元)464234．54４４847８.5７437434.9４40784４．4７流动资产(万元)６３812.９660６５０.47８6811．１5９5475.25短期投资（万元）4938.78长期投资(万元）7２675.986７５４4.94７99４9．83６39２６．22应收帐款(万元)——14189．７9３909５.1828２7７.０4存货（万元)42１5．0６３9８７.8110596．6１5760.38固定资产(万元)2５97６5.５4252502.６１2０５1３2．371９１0０3.56无形及递延资产6７980.06６7780．5５65５41.５9574３９．44流动负债(万元)194６55.７２204９１２.０8１9284３.741955０７.2５长期负债(万元)５９８49．09３9021.1671005.0545810.53股东权益(万元)157０74.50１53395.201４2912.801３2349.86少数股东权益5２６55.2３51１50.１330673.353417６.83资本公积金（万元)42４７7．88424７7．8860574．9１60４８3.6６盈余公积金（万元)36１0１．56３610１.56２６64２.9２1968３.67【3】利润构成：(万元)名称＼年度2023年０3月2023年末期202３年末期2023年末期主营业务收入７９9２3.5９294721.9３235１46.562２０560．9２主营业务成本58501．91205138.30１63195.１31５48７4．２２主营业务利润18947．2７80146．4２6４52５.5059039.6５其它业务利润2５5８.386424.１４819１.８3８084.86经营费用５.2１833.３８114.94５06.８1财务费用１887.５6７87４．０686６１.5８6955.8２管理费用１５７57.9１5632７.5546347.914113４．0９投资收益12２０．51２９65.８37121．5３３６49.05利润总额6189.792584８.2２22496．252178６.6１所得税1４19.2７31０5．42８51.421032．0３净利润3６７9.3017687.７０１７200.6６１6206.9７未分派利润５8８3．51２204.２1３８29.57３17.13【４】钞票流量:(万元）名称\年度2023年0３月2023年末期2０23年末期202３年末期经营钞票流入１00５84.６1324825.95２76402.91266411．９6经营钞票流出８542８.932563６2.83２２37２６.042１977６.７1经营钞票净额1５155.6８684６3.1２５26７6．８8466３5．２5投资钞票流入71３9.7７１80１0．８7１4193.６７９586．63投资钞票流出21773．３076４02.7５82910.38108169.07投资钞票净额-1４633.5３-5８391.８9-6８716．7１-98582.4４筹资钞票流入438１５.58１８２2２9．34１7７010.5817６12５．44筹资钞票流出42０95.8８213142.871６1３0３.１61159４6.02筹资钞票净额1719.７0-30913.５31５707．4360１79.43钞票,等价物增长2241.85-20８４2.３0-333．7２823２.2１销售商品收到的钞票占主营收入比例1０3.８３102.56109.10104.22规定:根据以上资料,计算下列财务指标。（本卷所有计算结果保存小数点后二位)（40分）２023年3月２023年末２０23年末2０23年末财务指标每股收益每股净值每股资本公积资产负债率％股东权益比率%每股未分派利润每股经营活动钞票净流入主营业务利润率％总资产报酬率%解:（每行财务指标4分，共40分)ﻫ财务指标２023年3月202３年末2023年末2０23年末每股收益0.０50.24０.33０．３1每股净值2．1６2.１１2.762.55每股资本公积０.590.591．１71.17资产负债率%５4.8２54.3960.3２59.１7股东权益比率%３3.8434．2032.6732．45每股未分派利润0.080.03０．0７0.0１每股经营活动钞票净流入０.２１０.94１.020.90主营业务利润率%23.７1２7.19２7.4426.77总资产报酬率%1．３3５.765．145．30净资产收益率%２.3411．５３１2．0４12．２５根据第一题的资料和补充资料,规定计算下列财务指标：(2６分)补充资料:项目2023年202３年2０23年市价（元/股)５.3７8.0９9.03财务指标2023年202３年20２3年应收帐款周转率(次数)存货周转率（次数)固定资产周转率%流动比率速动比率总资产增长率％净资产增长率%主营业务收入增长率%市盈率净利润增长率％解：财务指标２023年202３年20２3年应收帐款周转率2０.777.07７.80存货周转率51.4415.４026.89固定资产周转率%１．171.151.16流动比率０.30０.45０.４9速动比率０.280.400.46总资产增长率％２.527．２6——净资产增长率%７．3３7．98——主营业务收入增长率%２５.346.61——市盈率22.3824.5２２9．13净利润增长率%2.8３6.13——ﻫ四、规定：根据上述所提供资料和计算的财务指标,从赚钱能力、偿债能力、营运能力和市场表现能力四方面对巴士股份进行综合评价。（20分）答：1．赚钱能力分析：三个年度的主营业务利润率逐年递增,2023２6.77％、20232