中国草甘膦行业实际有效产能、年总产量、累积开工率及草甘膦开工企业数变化情况分析

中国草甘膦行业实际有效产能、年总产量、累积开工率及草甘膦开工企业数变化情况分析

草甘膦生产工艺有IDA法和甘氨酸法。孟山都等国外企业主要采用IDA法：先制备IDA（亚胺基二酸），再用IDA生产双甘膦，最后双甘膦氧化得到草甘膦。IDA法具有流程短、收率高、产品纯度好和污染少等优势。而国内采用甘氨酸法工艺的占比更高，原料相对易得，成本比IDA法低，但环保压力较大，甘氨酸法生产草甘膦的路线有多种，工业上绝大部分用亚膦酸二甲酯法生产草甘膦。

甘氨酸法（亚膦酸二甲酯法）和IDA法合成草甘膦工艺路线

1、全球市场

草甘膦主要的市场在国外。受益于农化巨头开始主动补库存，同时南美等地气候因素较佳，预计2018年草甘膦需求同比上升。

2、国内市场

行业洗牌进展顺利，草甘膦供求关系正在发生逆转，价格反弹时产能不会大规模释放，开工率提升将是主要的供给增量，2018年草甘膦仍将维持较高景气。生产企业开工率自2016年2月以来在波动中上行，目前维持高位。草甘膦价格持续上涨，除了行业供求因素影响，原料端甘氨酸因环保导致供应紧张价格大涨也带来了产品价格的推涨。

从行业供给端看，2015年以后草甘膦已经没有新增产能，随着龙头兴发集团收购内蒙古腾龙、未来四川福华有可能参股江山股份、以及小产能开工持续受限，草甘膦集中度不断提升。国内全部产能80万吨左右，有效产能65万吨左右，加上检修以及环保监管这些因素，国内供给量50万吨左右，而国外孟山都产能35-38万吨，全球的供给量大概在80-85万吨之间，而全球消费量基本保持在75-80万吨之间，供需基本维持紧平衡状态。2017年，国内大概有10-15家企业能正常开工，而18年业仅7家左右，集中度不断提升，利润也有望长期稳定。

国内草甘膦生产企业（单位：万吨）

草甘膦价格走势（单位：元/吨）

3、原材料供应与价格

草甘膦主要原材料中，采暖季限产不及预期，加之原材料价格下跌，甘氨酸价格近期回落，目前为13000元/吨，黄磷价格下降至16100元/吨，IDAN价格维持14000元/吨不变。

草甘膦主要原料（甘氨酸/IDAN）价格

草甘膦主要原料（黄磷）价格

草甘膦主要原料（甲醛）价格

4、供给判断

2018年11月开工的草甘膦装置为15套，与上月持平，其中甘氨酸法11套，IDA法4套。我们以停止外售草甘膦超过18个月作为企业退出的标准，则目前仍然在产以及能够恢复生产的装置共计16套，其中甘氨酸法11套，IDA法5套（江山股份同时拥有2条工艺路线）。

草甘膦开工企业数变化情况

草甘膦总企业数变化情况

在修正企业数量和装置存续的基础上，测算行业产能与开工率。截至2018年11月，我国草甘膦的实际总产能约为70万吨/年，低于名义总产能89万吨/年，更低于市场普遍认识的~100万吨/年的估计产能。经过修正，2018年11月草甘膦行业的平均开工率为84.8%(+0.8ppt.)，12个月滚动平均开工率为75.3%（+1.5ppt.），相对于2016年初的最低水平，均出现了明显的上升。12个月滚动开工率在2016年2月开始回升，至2017年7月持续上升，近期在环保约束约束下，滚动开工率维持高位小幅波动。

修正的草甘膦行业开工率

中国草甘膦实际有效产能、年化总产量及累积开工率

目前，甘氨酸法开工率94.0%（+2.8ppt.），IDA法开工率61.8%（-4.2ppt.）。12个月滚动平均以后，甘氨酸法开工率上升至82.0%(+1.5ppt.)，IDA法开工率上升至60.1%（+1.3ppt.）。

草甘膦各路线开工