【投资】比亚迪公司投资分析

【关键字】投资

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.比亚迪公司投分析姓名：刘智超摘要巴菲特投资比亚迪后，其股票一度涨到88.4港，是什么原因让他选择了亚迪?亚迪为何引起市场关?文从价值投资角度对比亚迪公司从宏观经济、所处行业、财务角度进行投资分析，并提出相关建议。关键词：比亚迪；宏观经济分析；行业；公司分析一，公司介绍比亚迪股份有限公司）于年2月在深圳成立，是一家具有民营企背景的香港上市公司。比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商IT及子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务电池手机用锂电池手机按键在全球的市场份额均已达到第一位比亚迪已建成西安北京深上海沙五大汽车产业基地整制造、模具研发车型开发等方面都达了国际领先水平业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。比亚迪公司主要从事：①IT零件制造细分业务主要是电子制造服务，发展良好。②二次电池经传统二次电池业的同时，惊醒技术革新，研制锂电池，在这个新领域是革新者和领跑者③车制造，包传统汽车制造和电动汽车制造新能源产业主包括太阳能电池和储能电站。年比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司，进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今，比亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大汽车产业基地在车制造、模研发型开发等方面都达到了国际领先水平产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。年月27日，美国著名投资“神沃•巴特的投资旗舰伯克希哈韦公司旗下附属公司中美能源控股公司宣布以每股8港元的价格认购比亚迪2.25股股份，约占比亚迪本次配售比亚迪后的股份易金额约为18港元或相当于2.3美元。巴菲特投资代表了对比亚迪发展前景和品牌价值的认可。二，基本分析（一）宏观经济分析我国经济增长持续回升经主信心日益加强工业生产增速快速提升制造业景气指数稳步上行业产增长超过轻工业的差距扩大经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年6月始超过轻工业月重工业增加值增速分快于轻工业、3.7和3.4个分点。国内需求稳步走高，进出口持续改善，物价同比降幅触底回升，环比上涨企成本状况持续改财政收入大幅增长货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松。未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。（二）行业分析2011年，汽车下乡、汽车以旧换新及汽车购置税减征政策退出的不利因素影响巨大国家宏观调控政策将适时适度进行预调微调节能与新能源汽车示范推广的力度和范围还将进一步加大但汽车消费将依然受到一些制约限制汽车消费措施将进一步蔓延汽车消费需求可能受到严重抑制近两年微型客车与自主品牌轿车产能扩张带来的结构性过剩还将延续。受上述因素影响，年汽车产销增速有望企稳回升，但幅度不大，产销增速在左右。文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.2011年，我国及时调整了汽车消费政策，启动了节能与新能源汽车示范推广试点工作采购政策由鼓励购车消费转向补贴节能与新能源汽车节能汽车市场占有率大幅攀升，截至2013年6月，市场占有率由上年同期的24%提升到37.9%。预计2013年随《节能与新能源汽车产业发展规划的出台和具体落实，以及汽车尾气排放标准要求的日益严格和国家与地方“双重”刺激消费政策的引导，我国节能与新能源汽车将进入加快发展期。2012年我国汽车出口实现了较快增长但增速开始有所回落1~9月汽车整车出口82.51万辆，同比累计增长55.63%较上年同期增速回落21.57个百分点。预计2014年我国汽车出口总体将保持增长，且增速趋缓。（三）公司经营状况汽车业务是比亚迪公司的主要收入来源，其盈利能力的优劣直接影响公司业绩。由于年前三季度中国车市场惨淡，比亚迪汽车业务经营情况不佳，整体业绩大受影响。销量下降进一步导致平均分摊成本上升材价格及劳动力成本也有所上升汽总体平均售价较去年同期有所下降，导致公司前三季度收入和成本出现较大程度的下降。具体来看三季度亚迪公共实现营业总收入343.34元比下降4.34%，营业成本本和净成本均下降左右前迪汽车业务的产能利用率不足，据调查，比亚迪公司的三条汽车总装线中，仅剩余一条线在生产。比亚迪股份有限公司SWOT分公司战略分析优势劣势机会

公司评（1）在新能源汽车领域的优势比亚迪的汽车电池和驱动技术处于世界先进水平，比亚迪收购合并了汽车产业链和电池电机产业链的上游企业，技术和成本方面的优势更加明显，已经建立起自上而下的新能源汽车产业链。（2）价格优势：比亚迪汽车的款车型与其他同款的车型相比，具有一定的价格优势，性价比较高。这为其赢得了更多的市场。（1）在电动汽车结构和安全领处于劣势：比亚迪汽车公司在电动汽车结构和安全领域与国际先进水平存在差距，逊色于外国的戴姆勒等公司。）亚迪汽车还是有许多的问题，尤其是在质量上，大的问题不多，小的问题不断，耐用性和性能都不能和其他大品牌比。）比亚迪在车型的设计上处于劣势，多款车型被指模仿其他车型没有自己的特色。）汽车电池生产成本还很高，大规模推广应用还有赖于更成熟的廉价的技术研发。政府出台一系列新能源汽车发展的利好政策得中国新能源汽车进入了一个前所未有的发展期，比亚迪未来将驶入一条高速发展的快车道。（1）新能源汽车市场配套设施待完善：没有配套设施，新能源汽车很难推广。（2）比亚迪汽车在车型面屡受诟病，迟迟未能有自主创新的车型推出威胁可能导致其汽车等级无法升，也可能影响其在大众心目中的形象。）他车企的竞争：丰田、本田、日产、大众、通用等车企业也具备一定的新能源汽车研发能力，技术领先优势有可能被赶超。资产负债表分析文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.2013-12-312012-12-31变动额

变动率(%)

影响流动资产非流动资产资产总流动负债非流动负债负债合股东权益

2,824,282.602,193,211.60631071.0028.77%4,815,008.504,677,837.20137171.302.93%7,639,291.106,871,048.80768242.3011.18%4,172,205.403,593,091.70579113.7016.12%981,441.60863,520.00117921.6013.66%5,153,647.004,456,611.70697035.3015.64%2,485,644.102,414,437.1071207.002.95%

10.64%1.85%13.05%2.60%1.04%负债及东权益合计单位：百万元

7,639,291.10

7,639,291.10768242.3011.18%资产负债表水平分析产负都同时增加产的增加主要由流动资产的增加引起的，负债的增加主要由流动负债引起的动产的增加主要由货币资金应票据一内到期的非流动资产引起的流动资产的增加主要由可供出售的金融资产期收款增加引起的流负债的增加主要短期借款应税费应利息引起的非动负债主要由应付债券的增加引起的动产的增加使公司的资产流动性增强币资金的增长对公司的偿债能力足资金的流动性需要都是有利的动债占总负债的比重较大说明企业短期负债压力较大。长期应收款较多，该隐含的风险值得关注。股东权益增2.95%要由发行债券所致，同样的应付债券相应增.增增收增利经营活动的现金流减少产增加说明企业年资产利用效率，应收款的回收力度不够，持续经营风险加大。2013-12-312012-12-31

2013-12-31结构

2012-12-31结结构变动流动资产非流动资产资产总

2,824,282.602,193,211.6036.97%31.92%5.05%4,815,008.504,677,837.2063.03%68.08%-5.05%7,639,291.106,871,048.80100.00%100.00%流动负债非流动负债负债合股东权益负债及东权益合

4,172,205.403,593,091.70981,441.60863,520.005,153,647.004,456,611.702,485,644.102,414,437.107,639,291.106,871,048.80

80.96%19.04%100.00%32.54%100.00%

80.62%19.38%100.00%35.14%100.00%

0.33%-0.33%-2.60%文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.计单位：百万元2013-12-312012-12-312011-12-312010-12-31流动资产合计流动负债合计

2,824,282.602,193,211.602,142,445.501,755,269.204,172,205.403,593,091.703,337,093.402,776,395.10资产总计6,871,048.806,562,439.20

资产负债资产变动额负债合计负债变动额资产增加率负债增加率资产负债率

768242.3308609.61266099.15,153,647.004,456,611.704,164,425.603,181,232.50697035.3292186.1983193.111.18%4.70%23.91%15.64%7.02%30.91%67.46%64.86%63.46%

表结构分析固定资产与流动资产比例有所下降，有利于提高资产的流动性，公司采用保守的固流结构政策，比例维持在45%~55%负债变动额达697035.3万，流动负债占，企业短期偿债压力上升，资产负债率上升居高不下。资产负债表项目分析:1.

货币资金：货币资金的增长有利于公司的偿债能力、满足资金的流动性需要.收账款：主营业务收入增加应账款增加，账款回收力度够3.货：增加11.92%，加流动资产，利于偿债。营业收入增加，还是比合理的。4.固定资产:增加，对总资产的影响不大短期借:增加44.33%由于应付利息和应交税费增加较多，举短期借款偿还长期借款来说可以节约利息支出。6.应帐款及应付票据：增加33.56%，销扩大增加存货使应付款及应付票据增加，同时为了充分利用无成本资金。长期借：减少20.39%降低财务风险，非流动负债增长率下降。2）成表分析在2009年长率则高达年17.84%。2011~2012较2009~2010的增长率显著下降年理费用财务费用和销售费用先升后降产值损失先降后升。近五年来，不管是营业成本、成本总额、净成本，还是每股收益都呈现先降后升趋势。在文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.年三项成本指标均具有高达百分之二百多的增长率，而010两年增长率都为负值年成本增长率为-每股收益也从0.6元降至。03元。单纯从本表的角度来看一方面由于营业收入增率的放缓一方面由于营业成本较营业收入增速快故而盈利状况恶化，成本空间下降营业总收入亿较上年增长12.17%。2011~2012年宏观影响汽车产销量整体增速下滑机出货量下降场份额下降，受太阳能产业持续低迷的影响业绩同比大幅下降，拖累了整体业绩2013年球金融机和欧债危机影响继续发酵全球经济增长乏力济复苏仍显脆弱面对复杂多变的全球经济环境，中国全年经济增长。受惠中国经济稳定增长，根据中国汽工业协会的统计数据，中国汽车产销量双双突破2,000万辆，其中产量约为万辆，同比增长约；销量约为万，同比增长约。公司营业收入增加，业总成本增加11.75%上公司缩减太阳能产业业务营成本增加135.04%本增加，成本总额增加。现金流量表分析2009~2013变率年期末现金及现金等价物余额亿额为亿增率达。其中经营活动净现金流净额量活动净现金流量净额和筹资活动净现金流量净额分别为24.36亿，-56.51亿45.08亿销售商品、提供劳务收到的现金从2012年亿亿营活动产生现金流量增长-从一定层面说明了公司经营状况的恶化。投资活动产生的现金流量净额持续两年增长率以下。2013年金流量加依赖于筹资活动。经活动现金流入主要是销售商品、提供劳务收到的现金占，相应地现金经营活动流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金。年资活动现金流入发生主要是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，占88%现金流出主要是投资支付的现金，占。筹活动现金流入主要是取得借款收到的现金，占。筹资活动现金流出主要为偿还债务支付的现金占88%。文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.百万收到其他与筹资活动有关的现金取得借款收到的现金发行债券收到的现金

2013-12-310.001605458.50300000.00

2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-3111365.500.000.000.001098486.701818909.901271956.50442161.60300000.00100000.00小计1905458.50

1409852.201918909.901271956.50442161.60偿还债务支付的现金四、比率分析）盈利能力分析

300000.00

100000.001445568.30232830.90994111.40报告期2013年报盈利能力

2012年报

2011年报2010年报2009年报净资产收益率-摊薄(%)2.55净资产收益率-加权(%)2.58净资产收益率-平均(%)2.58

0.380.380.38

6.556.987.00

--14.3614.36

--27.1327.13(%)(%)

净资产收益率-扣除／摊薄净资产收益率-扣除／加权

-0.26-0.27

-2.282.98-2.293.17

11.2111.78

19.9923.85净资产收益率-年化(%)2.58

0.387.00

14.36

27.13净资产收益率-扣除非经常损益(%)

-0.27

-2.293.18

11.78

23.85总资产报酬率(%)2.85总资产报酬率-年化(%)2.85总资产净利率(%)1.07总资产净利率-年化(%)1.07投入资本回报率(%)1.00销售净利率(%)1.47销售毛利率(%)15.36销售成本率(%)84.64销售期间费用率(%)12.27净利润/营业总收入(%)1.47

-0.15-0.150.320.320.160.4514.3085.709.190.45

4.634.632.692.693.253.2717.1882.8212.343.27

7.557.556.256.258.286.0219.1480.8612.086.02

13.1613.1611.1811.1816.019.9223.4376.5711.029.92营业利润/营业总收入(%)0.20

-0.652.89

5.71

10.14(%)(%)

息税前利润/营业总收入营业总成本/营业总收入

3.9199.71

-0.215.62100.5698.14

7.2894.34

11.6889.91文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.销售费用/营业总收入(%)3.81管理费用/营业总收入(%)6.27

3.226.79

3.697.08

4.496.82

3.626.75财务费用/营业总收入(%)2.19

-0.831.58

0.76

0.65(%)

资产减值损失/营业总收入

0.52

0.690.99

0.04

0.68收益质量(%)(%)(%)

经营活动净收益/利润总额价值变动净收益/利润总额营业外收支净额/利润总额

18.64-5.8287.18

-90.0952.48-14.6129.16204.6918.36

87.250.8211.93

92.100.407.50所得税/利润总额(%)6.76

26.777.66

7.12

9.50扣除非经常损益后的净利润/净利润(%)

-10.29

-594.4045.42

82.03

87.91比亚迪公司的盈利能力在年现突出。2009~2012年的业绩则直线下降年每股净资产略高于行业均值，而销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、净成本/营业收入、营业成/业收入几项指标则远远低于行业均值。营业成/业总收入基本与行业均值保持一致。公司的净资产收益率仅为，低于行贷款利率。总体来看，公司的盈利能力不佳，可能原因是销售疲软，营业收入下滑所致。公司净资产收益率在年达到自年入汽车行业以来的峰值年以来明显下降这种显著的变化主受汽车销量影响年中国汽车总销量居世界第一位亚迪更一枝独秀销量台，稳居中国销量冠军。尤其是3以性价比、精巧设计博得消费者的青睐。自2年夏季以来，比亚迪的汽车销售一直下滑，部分原因是受到金融危机影响，汽车市场疲软，消费者对大型车型的偏好提高原因是外国公司及其在中国当地的合作伙伴在华推出了经济型汽车这给比亚迪带来了争如通用汽(Motors的佛兰赛欧紧凑型轿车。比亚迪的销售还因中国政府取消小排量汽车购置税优惠政策的决定而受到冲击。2013年于汽车量和手机业务的增加，业绩有所好转但不是很明显。）营运能力分析报告期

2013年报

2012年报

2011年报

2010年报

2009年报营运能力营业周期(天)存货周转天数(天)

110.1162.62

107.6398.5962.4958.46

85.4450.28

94.1864.72文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.应收账款周转天数(天)存货周转率(次)应收账款周转率(次)流动资产周转率(次)固定资产周转率(次)总资产周转率(次)

47.495.757.582.111.960.73

45.135.767.982.161.980.70

40.126.168.972.512.500.82

35.167.1610.242.823.051.04

29.465.5612.222.623.181.13自2010年来，存货周率不断下降，应收账款周转率不断下降，流动资产和固定资产周转率持续下降明营运能力整体水平有所下滑方面是由于公司销售收入增长放缓（相应的销成本增长也减速另一方面是由于2010和2011保持了较高的存货造成的。因此，公司应考虑加强存货管理，扩大销售，防止产品积压造成存货跌价损失。）偿债能力分析偿债能力流动比率速动比率保守速动比率产权比率归属母公司股东的权益/负债合计归属母公司股东的权益/带息债务有形资产/负债合计有形资产/带息债务有形资产/净债务息税折旧摊销前利润/负债合计

20130.680.480.462.370.420.570.220.290.340.11

20120.610.410.392.100.480.730.280.420.480.07

20110.640.440.431.970.510.780.330.510.590.13

20100.630.400.371.720.581.010.390.670.750.18

20090.930.690.681.280.782.230.651.862.700.31计务债

经营活动产生的现金流量净额负债合经营活动产生的现金流量净额带息债经营活动产生的现金流量净额流动负

0.050.060.06

0.120.140.100.560.190.220.171.600.150.180.110.66经营活动产生的现金流量净额净债务0.07

0.220.260.192.33已获利息倍数(EBIT/利息费用)

1.36

--2.046.8213.63企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力营运资本动率动率、现金比率、经营现金净流量/流动负债指标衡量的是企业的期偿债能力。产权比率、权益乘数、资产负债率、已获利息倍数、经营现金净流/负债总额衡量业的长期偿债能力。长期资本小于长期资产有部分长期资产由短期负债来提供由于流动负债在1内需要偿还而长期资产在1年内不能变现偿债所需资金不足必须设法另外筹资意味着公司财务状况不稳定其他的短期偿债能力指标均处于下降趋势2013年较2012年稍微有所好转变化不明显在长期偿债能力指标中：文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.产权比率益乘数和资产负债率逐年上升已获利息倍数在近年逐年下降，经营现金净流量与负债的比率也显著下降。从同行业比较的角度来看（比亚迪属于中型企业，故以下行业均值均指汽车行业中型企业均值）。总体而言，比亚迪公司的偿债能力处于同行业均值水平，有一定的债务风险，公司应优化资产负债结构，加强债务管理能力。发展能力分析报告期2013年报同比增长率

2012年报

2011年报2010年报2009年报每股收益-基本(%)666.67每股收益-稀释(%)--

-95.00-45.95----

-37.29--

254.00--每股经营活动产生的现金流量净额(%)

-56.15

-7.0984.06

-73.81

505.75营业总收入同比增长率(%)12.83营业收入同比增长率(%)12.83营业利润(%)135.04利润总额(%)186.21

-4.050.78-4.040.78-121.58-49.04-83.17-45.02

17.8417.84-33.61-30.27

48.2848.28320.98230.39(%)

归属母公司股东的净利润

579.63

-94.12-45.13

-33.48

271.46归属母公司股东的净利润-扣除非经常损益(%)经营活动产生的现金流量净额(%)

88.23-56.15

-176.91-69.62-7.1790.63

-37.93-73.80

438.90569.90净资产收益率(摊薄)(%)563.57

-94.14-52.05

-39.89

151.29相对年初增长率每股净资产(%)2.42资产总计(%)11.18归属母公司的股东权益(%)2.42

0.384.700.34

10.6023.9114.43

10.6430.9510.66

33.2724.3347.82比亚迪公司近2010年来的发展能力欠佳，各项收入和成本增长率指标表现都差。年来，由于经销商退网、产品质量问题、市场需求下降、客户投诉等诸多问题，造成公司销量的大幅下降年司下调预期增长，计划全年销售60辆，最终只销售万辆未如期完成公司营业收入增长率仅为营业成本增长率、成本总额增长率以及净成本增长率均为负值，而且在2010的基础上有所恶化2011年司开始主动调整，放慢发展速度，调低销量目标力提升产品质量与管理水平，但调整成效目前尚不明显。年受国内汽车行业的冲击，各项指标都有一定程度的恶化2013年营业收入的增长，公司基本面有所好转。文档收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.五、

综合分析与业绩评价．净资产收益率反映了股东投入资金的盈利能力，是一个综合性极强，最有代表性财务比率，也是杜邦系统的核心。比亚迪公司2013年资产收益率为，该比率为说企业投资筹资和生产运营等各个方面经营活动的效率有大幅上升资收益率取决于企业总资产收益率和权益乘数2013年该企业的权益乘数有所上升，说明企业的资本结构有所优化。．从销售方面来看，销售净利率反映了企业净成本与销售收入之间的关系。这两者正比关系，要使净成本上升，就要提高销售收入。另外，在提高销售收入的同时，也要降低各种成本费用。年司的销售净利率为，比上年增加了226%。改善了局面。为继续保证良好的销售净成本，一方面，需开拓市场，增加销售收入。深入调查研究市场情况，了解供需，从长远的利益出发，努力开发新产品；同时保证产品质量，加强营销手段，提高市场占有率。另一方面，加强成本费用控制，降低耗费，增加成本。严格控制企业的各种期间费用，降低损耗，从而为增加成本提供可能，针对公司的负债比率可以对企业的资本结构进行分析调整。．资产结构实际上反映了企业资产的流动性，不仅关系企业的偿债能力，也影响盈能力。从流动资产与非流动资产的比例可以看出企业的资产结构是否合理。资产负债表中，流动资产和非流动资产的占比较为合适动资产中货币资金占的比重约为比重偏小不对企业的盈利能力造成影响对企业短期偿债能力有一定的不利效果动资产中的存货与应收账款所占比重不大，没有对企业的资金周转造成严重影响。4．资产周转情况直接影响到企业的盈利能力，可以从企业资产周转率，存货周转率和应收账款周转率三方面来进行分析2013年资产周转率为基本上维持了较好的资本周转状况。六、趋及测我们可以看出：尽管比亚迪目前处于一个“四面楚歌”的恶劣状态，但是从长远来看还是比较有发展前景的无论是营业收入还是资产收益率每股收益每股经营现金流均有较大的持续增长空间公司需要在提升管理塑造品牌形象、提高质量等方面加大投入，寻求一条成功的转型之路。七、综评文收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.1、经营困难及应对策略当前，我国正面临经济结构调整和生产要素价格高企的复杂宏观经济形势，产业刺激政策的退出更使得国内汽车行业增长遭遇短期回调纵观全球欧美国家主权债务违约风险上升和全球经济复苏缓慢球经济发展前景具有较大的不确定性，部分影响了对汽车、手机等市场的消费需求。2013年，公司的传统汽车业务在追求规模扩张的同时，开始更多的关注汽车产品质量的提升经销商渠道的管理新技术的研发以及用户的体验等在此阶段公司的汽车销量不可避免的受到影响在短期内影响到公司的经营业绩额和财务表现。未来，公司将积极推出更多高品质、高性价比的车型，在促进销量的同时提升公司品牌形象，以应对日益激烈的市场竞争。在新能源汽车方面来公司将借助于电动汽车及汽车电池领域的技术积累和规模优势进一步降低电动汽车生产成本推进充电网络建设加速电动汽车的大规模商业化进程受全球手机市场需求放缓和主要客户订单延迟影响公司的手机产业相关业务于报告期内也经历了一定的困难来公司将积极拓展新的客户和新的产品领域，逐步减少对单一客户的依赖。此外生产经营规模的扩大对公司管理水平提出了更高的要求公司将逐步优化内部产业结构和营销渠道管理，引进更多优秀的专业技术人才和管理人才，提高公司的综合管理水平，促进公司稳定长远发展。2、机遇与发展展望在汽车业务方面，新能源汽车在国内外具有巨大的市场开拓力度2011年下半年司成为自主品牌汽车厂商中首家同步商业化量产涡轮增压直喷发动机和DCT双离合器的厂商，该动力系统未来将逐步应用于公司的其他系列车型，将显著提高产品的性价比优势和市场竞争力。在二次充电电池业务方面型电池广泛应用于电动汽车电站等领域，这将极大地提升公司的竞争力同时政府鼓励政策的出台将加速国内太阳能市场的发展而组建价格的下降将进一步降低太阳能发电成本加快太阳能发电上网平价的进程预计未来国内太阳能市场将进入高速成长的黄金时期未来公司将加大对太阳能电池的研发制造和销售投入力度努力降低生产成本提高产品品质抓住行业发展的机遇将太阳能电池业务打造成为公司未来收入和利11档收集于互联网，如有不妥请联系删

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.润主要增长动力之一。随着全球太阳能风能等新能源装机容量的迅速增加新能源电力接入电网的比例也快速提升。而新能源电力的不稳定性催生了对储能电站的巨大市场需求电池储能以其在响应时间储能效率和建设条件等方面的优势将在智能电网的调峰错谷和节能减耗方面发挥更大的作用。目前比亚迪处于一个比较特殊的发展时期谓艰难重重分析师称电动车时代初期比亚迪或许可以凭借技术优势和低成本优势打开市场但要继续发展除了在技术领域不断开拓创新外还必须在有限的时间内想办法提高造车的工艺水平和品牌竞争力否则在赛跑的过程中比亚迪很容易会被后来者超越。”这正是一个痛苦的蜕变过程，比亚迪正在努力做出改变。如此看来，比亚迪成为“世界第一”的梦想，不是一两代人付出努力就能实现的，它必须在中外汽车企业中突出重围，赢得生存空间，赢得长远的发展空间。（四）财务分析比亚迪：年利润剧降下半年净利润是上半年的四倍2011年亚迪营业总收入同比略增0.8%至463.12元利却剧降45.1%至13.85亿元。其中，下半年净利润为11.10元，是上半年亿元）的四倍。2011年车业务收入增长2.7%占升至47.8%比亚迪有三大主营业务：汽车业务、二次充电电池和“手机部件及组装服务”。其中，2011年汽车业务”收入表现相对较好年比亚迪汽车业务同比增长2.7%至221.4亿元，占其营业总收入的47.8%，2010上升1.6个分点，但未达年平（该年占比最高，达53.6%）“二次充电电池”业务收入略增0.8%至46.2元，占比略升0.2个分点至10.0%。而“手机部件及组装服务”业务收入下滑4.8%至亿，占比下降1.8个百分点至42.2%。下年汽车收入高出上半年30亿元与上半年相比，2011年半年“汽车业务”收入增量较多2011年下半年，比亚迪汽车销量20.5万辆，低于上半年销量23.2万辆）。比亚迪2011年5月市的SUV车——S6在下半年销量持续环比增年底累计销车辆成为其汽车业务的新的增长亮点。下半年其汽车业务收入125.9亿，比上半年的95.5元高30亿。“手机部件及组装服务”下半年收入100.4亿元）略高于上半年95.1亿）“二次充电电池”下半年收入22.0元）低于上半年24.2亿元）。年销售成本”增加10亿之多年亚迪营收虽小幅下降，但其成本却依然持续上升年亚迪的“销售成本”为394.45亿，较2010年（384.21亿元高出10亿之多，“行政开支”较2010年也有亿的增量于本大量增加亚迪下半年实行大幅裁员以削减成本。员工成本不断上升2011年占比17%过去三年比亚迪员工成本不断上升。据其财报显示年，比亚迪员工16万，年文收集于互联网，如有不妥请联系删.

文档来源为从络收集整word版可编辑欢下载支持.内员工成本总额占集团营业额约为11%。2010比亚迪员工数已超18万，员工成本占比升至14.39%年半年员更是高达18.5万人，占比更是升至17.26%。下半年的“裁员门”过后2011年员工17万人员工成本占比为17%。“销售及分销成本”和“研究与开发成本”有所降低2011年亚迪销售人员的大量削减后，其“销售及分销成本”有所降低。年比，“销售及分销成本”下降近4亿元，到18.00亿元此外，比亚迪“研究与开发成本”也有所下降—年降至13.74亿，占集团营业额的3.0%，比与2010年持一致，低于20082009（分别为3.3%和4.3%）。三、技分析遥控驾驶技术是将智能钥匙系统、仪表板配电盒、电子转向、电子油门DCT双合、电子刹车集成应用。在10米视范围内，驾驶人在车外使用遥控驾驶控制器，可以安全操控车辆启动、前进后退、左右转向，控制车辆低速行驶。解决了窄道取车、窄道停车、窄道行车遥启动的难题速锐也为全球首款配备此项高端技术的量产车型亚迪可谓开创了量产“无人驾驶”技术车型的先河。据了解，速锐自上市以来，在市场上引起了强烈反响，不仅在2012（十届）广州(微)上荣获“最佳领先科技奖”，销量也迅速攀升。上市三月销量就已破万，成为自主品牌中级车中月销量最快过万的车型。遥控驾驶技术的关键和难点在于实现信号的精准传输控中的低速行驶及遥控转弯时方向盘的固定为保证高遥控信号能够准确、连续地发出，确保车能收到指令。比亚迪采用优化采样算法来提高信号精度用当的滤波方法去除干扰信号的影响用进控制算法来提高控制效果现了在遥控的过程中锐的行进速度不到0.7公里/小时，比人步行还慢非安全比亚迪还在EPS软件实现上特别增加了方向盘锁止功能实现转向后转向盘的保持。比亚迪透露，今年将推出遥控驾驶的第二代技术，突破技术难关，实现转向、移动的同时操作。可以说控驾驶”技术揭示了比亚迪在配置智能化方面的技术实力和发展潜力技有多的优点一新充电技术电设备投资几乎为零。比亚迪双向逆变式充放电技术革新了现有各类外置式充电设备接集成于电机控制器电投资几乎为零破电动汽现有技术对充电设备的依赖局面效决充电站带来的占地空间大、成本高、不利普及等缺点；第二，充电标准简单化，适用全球各地电工标准。利用这一技术充过程变得非简单仅通过一个市电转接装置便可实现充电可适应世界各地不同电压等级，满足各地电工标准，单相、