利润分配管理

第七章利润分配管理[学习目的和要求]通过本章学习，熟悉企业利润分配的一般程序、影响股利分配的因素；了解股利支付程序；理解几种常见的股利分配政策、现金股利与股票股利的基本内容。第一节利润分配概述一、利润分配的概念财务管理中的利润分配主要指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。企业实现利润是利润分配的前提。利润是企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。用公式表示如下：利润总额=营业利润＋营业外收支净额净利润=利润总额－所得税费用二、利润分配顺序（一）弥补以前年度的亏损企业的年度亏损可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度税前利润尚不足弥补的，可以用以后年度的税前利润继续弥补，但连续期限不得超过5年；5年内弥补不足的，尚未弥补的亏损应用税后利润弥补

（二）提取法定公积金法定公积金主要用于弥补企业亏损，扩大企业生产经营或转赠资本。法定公积金按照税后利润的10％提取，当公积金累计额达到注册资本的50％时，可不再提取

（三）提取任意公积金企业从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或股东大会决议，可以从税后利润中提取任意公积金，主要用于企业职工的福利设施支出等（四）向股东分配利润企业弥补亏损和提取公积金后的剩余部分，加上以前年度未分配的利润，可以向投资者分配利润

第二节股利分配政策一、股利分配政策

（一）剩余股利政策剩余股利政策是指在企业有着良好的投资机会时，根据一定的最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用这种股利政策，具体步骤如下：（1）确定企业的投资规模。（2）确定最佳资本结构。（3）最大限度地使用税后利润以满足投资项目中权益资本的需求。（4）确定当前可分配的利润。（二）固定股利额政策固定股利额政策是指将每年派发的股利固定在某一固定水平上并在较长时间内不变，只有当企业认为未来盈余会显著地、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。在固定或稳定增长的股利政策下，首先确定的是股利分配额，而且该分配额一般不随资金需求的波动而波动。（三）固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率，股利支付率一经确定，一般不得随意变更。固定股利支付率政策的优点：采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动，并保持分配与留存收益间的一定比例关系（体现了投资风险与收益的对等）

（四）正常股利加额外股利政策正常股利加额外股利政策，是指企业一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。采用该股利政策的优点在于：低正常股利加额外股利政策赋予公司一定的灵活性，有助于稳定股价，增强投资者信心。而当公司盈利状况较好且有剩余现金时，就可以在正常股利的基础上再派发额外股利，而额外股利信息的传递则有助于公司股票的股价上扬，增强投资者的信心

二、影响股利政策的因素（一）法律因素1．资本保全的限制资本保全限制，是指企业没有股利派发的时候不能给股东派发股利，否则视为抽逃资本金

2．企业积累的限制企业积累的限制要求企业在进行利润分配的时候先积累后分配，即先提取各种公积金，规定企业必须按净利润的一定比例和基数提取法定公积金和法定公益金，再进行利润分配

3．净利润的限制净利润的限制规定企业年度累计净利润必须为正数时才可以发放股利，以前年度亏损必须足额弥补

4．超额累积利润的限制股东获得的收益包括两部分：一部分是持有期间获得的股利；另一部分是指将来卖出的时候卖出价和原来买入价的差额叫资本利得

5．无力偿付的限制（二）股东因素1．稳定的收入和避税一方面，企业中一些股东是依靠发放股利维持生活的，他们要求企业支付稳定的股利，希望企业采用高股利支付率的政策；另一方面，一些高股利收入的股东为避税（股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税）反对发放较多的股利。2．控制权的稀释企业支付较高的现金股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释企业的控制权

（三）企业因素1．盈余的稳定性企业是否能获得长期稳定的盈余，是其股利分配政策的重要基础2．资产的流动性企业现金股利的支付，需要有足够的流动性强的资产，如现金、有价证券等

3．偿债能力如果一个公司的举债能力强，能够及时从资金市场中筹到资金，则有可能多得分派股利，而对于一个举债能力较弱的公司来讲往往采取分配较少的股利

4．投资机会5．资本成本6．债务需要具有较高债务偿还需要的企业一般采取低股利政策

（四）其他因素1．债务合同约束当企业以负债的形式或以发行优先股的形式向外部筹资时，在合同、契约的有关条款中常常对企业发放股利加以限制，这使企业只得采取低现金股利政策。2．通货膨胀通货膨胀时期，由于货币资金的贬值，企业购买力下降，维持现有经营规模需要不断追加投入，企业筹集资金困难，往往会导致企业没有足够的资金重置固定资产。此时，用盈余来弥补资金来源，而使企业采取较紧的股利政策。第三节股利支付方式和程序一、股利支付方式（一）现金股利现金股利是指企业以现金支付的股利，是企业股利支付常见的、也是投资者最易接受的方式。该形式能满足投资者得到现金的投资要求，分配后企业的所有权结构没有发生变化（企业现金与所有者权益同时减少），却加大了企业筹足现金的压力

（二）股票股利股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票的形式来发放。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致企业资产的流出或者负债的增加，因而不是企业资金的使用，同时也不会因此增加企业的财产，但是会引起所有者权益各项目的结构发生变化。

二、股利支付程序（1）股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。（2）股权登记日：也叫除权日，即有权领取股利的股东有资格登记