第一章-国际收支

第一章国际收支

1通过本章的学习，掌握国际收支的概念、国际收支平衡表的内容、国际收支的调节措施，理解国际收支平衡与失衡的内涵，了解我国国际收支的状况。能够运用国际收支的基本概念、原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。

学习要求2第一章国际收支与国际收支平衡表

－－－国际收支概述－－－国际收支平衡表及分析－－－国际收支的调节－－－西方国际收支调节理论

3导入案例日前，国家外汇管理局公布2011年第四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据

2012年02月10日11:54来源：国家外汇管理局2011年，我国国际收支经常项目顺差2011亿美元，资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1867亿美元；国际储备资产增加3878亿美元。2011年中国国际收支平衡表.doc欢迎访问国家外汇管理局网站!4课堂问题何为贸易收支？何为经常项目、资本项目？何为国际收支？何为顺差、逆差？我国国际收支继续呈现双顺差美国长期贸易逆差美参议员调查金融海啸

5第一节国际收支概述一、国际收支的定义1、狭义的国际收支是指一个国家在一定时期内（通常为1年）同其他国家进行经济、政治和文化等往来所发生的外汇收支的总和。建立在现金或支付基础上，不包括没有外汇收支的交易。6第一节国际收支概述2、广义的国际收支

是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。7第一节国际收支概述二、国际收支的特征：

1、发生在居民和非居民之间；2、反映的内容是经济交易。8第一节国际收支概述居民与非居民：划分是以居住地为标准。居民是在一个国家的经济领土内具有经济利益的单位和自然人。在一国居住时间1年以上的法人和自然人均属该国的居民。但官方外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者等仍是本国居民，是居住国的非居民；国际性机构，诸如联合国、国际货币基金组织等组织，是任何国家的非居民。9第一节国际收支概述

经济交易的类型：（1）交换（2）转移（3）移居（4）其他10第二节国际收支平衡表及分析一、国际收支平衡表及其内容（一）概念国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。11第二节国际收支平衡表及分析（二）记账原理1、有借必有贷，借贷必相等。2、借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。12第二节国际收支平衡表及分析进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户；非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户；本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户；本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户；本国居民偿还非居民债务属于借方账户，非居民偿还本国居民债务属于贷方账户；官方储备增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。13第二节国际收支平衡表及分析总结：凡是引起本国从国外获得货币收入（或引起外汇供给）的交易计入贷方，称为“+”号项目，凡是引起本国对外国支出货币（或引起外汇需求）交易计入借方，称为“-”号项目。14第二节国际收支平衡表及分析（三）格式

2011年中国国际收支平衡表.doc（四）主要内容经常账户（CurrentAccount）资本与金融账户（CapitalandFinancialAccount）；错误与遗漏账户(ErrorsandOmissionsAccount)。15第二节国际收支平衡表及分析1、经常账户:是指实质资源的流动

货物(Goods)

服务（Service）收入(Income)

经常转移(CurrentTransfer)

思考：为什么把“收入”列入经常帐户？16第二节国际收支平衡表及分析2、资本和金融账户

指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。17第二节国际收支平衡表及分析（1）资本账户(CapitalAccount)

反映资产在居民与非居民的转移之间，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。

18第二节国际收支平衡表及分析（2）金融账户(FinancialAccount)

反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。直接投资（DirectInvestment）证券投资(PortfolioInvestment)其他投资(OtherInvestment)储备资产(ReserveAssets)19第二节国际收支平衡表及分析(3)储备资产储备资产要作反向记录：储备增加，记入借方，储备减少，记入贷方。主要包括：黄金储备外汇储备普通提款权特别提款权20第二节国际收支平衡表及分析3、错误与遗漏(ErrorsandOmissions)

该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。

21第二节国际收支平衡表及分析案例：编制A国国际收支平衡表假设某年A国与其他国家共发生了以下国际经济交易：1、A国某公司对B国某公司出口一批价值为280万美元的机械设备，后者用其在A国某商业银行的美元存款支付这笔进口货款；

借：其他投资——对外债务280贷：商品2802、A国某公司从C国进口一批价值为50万美元的小麦，贷款用A国某公司在C国某商业银行的美元存款支付；借：商品50贷：其他投资——对外资产5022第二节国际收支平衡表及分析3、B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其在国外的商业银行的帐户上；

借：其他投资——对外资产20贷：服务——旅游204、A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其在A国的商业银行的帐户上；借：服务——旅游30贷：其他投资——对外债务3023第二节国际收支平衡表及分析5、A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是使用A国某进口商在D国某商业银行的美元存款；

借：服务——运输30贷：其他投资——对外资产306、A国某公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项；

借：商品100贷：服务——专有技术使用费10024第二节国际收支平衡表及分析7、A国某公司购买B国的有价证券共获得投资收益20万美元，存入其在B国的商业银行的帐户上；借：其他投资——对外资产20贷：收入——投资收入208、A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食向F国提供经济援助；借：经常转移100贷：储备资产——外汇储备50商品5025第二节国际收支平衡表及分析9、E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开办合资企业；

借：商品800贷：直接投资80010、A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的51%，D国股票的卖方将其美元外汇收入存在A国某商业银行的帐户上；

借：直接投资500贷：其他投资——对外债务50026第二节国际收支平衡表及分析11、B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元短期存款，购入A国某公司发行的10万股普通股；

借：其他投资——对外债务20贷：证券投资——股本2012、B国中央银行用其在A国某商业银行的美元外汇存款从A国国库购入相当于50万美元的黄金；

借：其他投资——对外官方债务50贷：储备资产——货币黄金5027第二节国际收支平衡表及分析13、B国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货币，存入其在A国某商业银行的的帐户上；

借：储备资产——特别提款权100贷：其他投资——对外官方债务10028第二节国际收支平衡表及分析二、国际收支平衡表的分析在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线，水平线之上账户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为零，表示国际收支平衡如线之上帐户的贷方总额大于借方总额，称国际收支状况为盈余或顺差(Surplus)；如贷方总额小于借方总额，则称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)。29第二节国际收支平衡表及分析按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：

1．贸易收支差额

2．经常账户收支差额

3．资本和金融账户差额

4．综合账户差额2011年中国国际收支平衡表.doc30第二节国际收支平衡表及分析1、贸易收支差额表现了一国或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，制约着其他帐户的变化。31第二节国际收支平衡表及分析2、经常帐户差额经常帐户差额反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额，是最重要的收支差额。在经常帐户差额中，商品贸易起着决定性的作用。

32第二节国际收支平衡表及分析3、资本和金融帐户了解一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度；与经常帐户有融资关系。33第二节国际收支平衡表及分析4、综合帐户差额

剔除官方储备帐户余额差额为正，国际收支顺差，储备资产增加；差额为负，国际收支逆差，储备资产减少；34第三节国际收支的调节

一、国际收支平衡的几种观点

(一)自主性交易与补偿性交易（二）静态平衡与动态平衡的观点

（三）局部均衡与全面均衡的观点35第四节国际收支的调节

自主性交易（autonomoustransaction）：也称事前交易（antetransaction），它是指经济实体或个人出于某种经济目的而自发进行的交易，它包括国际收支平衡表里经常项目的各项内容以及资本项目中的长期资本项目和部分短期资本项目。

调节性交易（accommodatingtransaction）：或补偿性交易（compensationtruncation），也称事后交易。它是指由自主性交易所引起的、为弥补自主性交易出现的差额而进行的交易，它包括国际收支平衡表里资本项目中的部分短期资本和官方储备项目。

36第三节国际收支的调节二、国际收支的失衡（一）国际收支失衡的类型

1、根据时间标准，可分为静态失衡和动态失衡。2、根据国际收支内容，可分为总量失衡和结构失衡。

3、根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。

37第三节国际收支的调节（二）国际收支失衡的判定

1、账面平衡与实际平衡2、线上项目与线下项目3、国际收支失衡的判定

38第三节国际收支的调节（三）国际收支失衡的原因1、偶发性因素（偶发性失衡）2、周期性因素（周期性失衡）3、结构性因素（结构性失衡）4、货币性因素（货币性失衡）5、收入性因素（收入性失衡）6、贸易竞争性因素（贸易竞争性失衡）7、过度债务性因素（过度债务性失衡）39第三节国际收支的调节讨论：我国长期持续“双顺差”

的原因？

美国长期“双赤字”的原因？40第三节国际收支的调节“双顺差”

原因:

1、国际方面：对外开放，人力资源，基础设施、法律环境等，国际制造业转入国；技术及原材料进口受到限制；

2、国内方面：高储蓄率、高投资率；国家出口导向政策；劳动生产率提高；

41国际收支的调节财华社深圳新闻中心

美国商务部2012年02月10日22:10公布的数据显示:美国2011年全年贸易赤字5580.2亿美元，创2008年以来最高赤字水平。其中，对中国贸易赤字上升8.2%至2954.6亿美元，亦创纪录新高。42国际收支的调节中新社华盛顿10月14日电在刚结束的2011财年，美国政府的财政赤字近1.3万亿美元。这是美国政府财政赤字连续第三年超过1万亿美元。全年美国财政收入2.3万亿美元，财政支出3.6万亿美元。2011财年美国政府每开销1美元有36美分是借来的。43国际收支的调节贸易赤字：

人民币汇率低估财政赤字过度消费

贸易赤字贸易赤字?44国际收支的调节统计数据显示，广场协议签署前，日元对美元的汇率为250:1，而到了2006年，就上涨为119.02：1；同期，美国的贸易赤字，则从GDP的1.43%，一路暴涨，涨到2006年GDP的6.19%。由此可见，汇率根本就不是美国贸易赤字的真正原因。

45国际收支的调节

46第三节国际收支的调节“双顺差”对策：

1、对内：完善社保、医疗、教育体系；深化金融市场、投融资体系改革，储蓄转为投资；取消出口导向的政策；扩大外汇储备使用渠道；增加企业、居民持汇自由度；鼓励企业“走出去”

47第三节国际收支的调节2、对外：扩大进口措施扩大对外直接投资加强短期资本流动监管48第三节国际收支的调节三、国际收支不平衡的影响国际收支逆差对经济发展的影响国际收支顺差对经济发展的影响49第三节国际收支的调节中国长期的“双顺差”对我国经济有何影响？

中国国际收支波动性加大美国长期的“双赤字”对美国经济有何影响？

胡一帆：美国经济最大问题“双赤字”

50第三节国际收支的调节国际收支顺差对经济发展的影响一般而言，长期顺差将促进经济增长；但持续性的巨额的国际收支顺差也会导致很多问题：（1）本币升值，影响经济增长和就业；（2）加重通货膨胀；（3）外汇资金收益率不高问题；（4）储备资产贬值风险；（5）加剧国际摩擦。51第三节国际收支的调节国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响（1）本币贬值；（2）国民收入下降，失业增加；（3）债务危机；（4）如贸易逆差，导致国民收入下降，失业增加；如资本逆差，要具体分析。52第三节国际收支的调节思考

持续的国际收支顺差一定是有利的吗？持续的国际收支逆差一定是不利的吗？53第三节国际收支的调节四、国际收支失衡的调节措施(一)国际收支的自动调节

54第三节国际收支的调节1、国际金本位制度下的国际收支自动调节机制国际金本位制度下的“价格－现金流动机制”是英国经济学家大卫·休谟(DavidHume)1752年最早提出来的。55国际收支逆差黄金外流增加货币供给下降国内价格水平下降出口增加进口减少出口减少进口增加国内价格水平上升货币供给增加黄金内流增加国际收支顺差56

2、纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制价格机制收入机制利率机制第三节国际收支的调节57国际收支逆差国际储备减少国内生产下降货币供应下降货币供应下降国民收入下降利率上升本国产品相对价格下降社会总需求下降出口增加进口减少进口需求下降资本流入增加出口增加进口减少国际收支改善图1-2纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制

583、浮动汇率制度下国际收支的自动调节

图1-3浮动汇率制度下国际收支的自动调节

外币升值本币贬值出口增加进口减少资金流入增加改善经常账户改善资本账户改善国际收支国际收支逆差

59第三节国际收支的调节（二）国际收支失衡的政策调节1、需要政策调节的主要理由：需要牺牲国内其他宏观经济目标；需要相应的特定经济环境；所需过程可能相当漫长。602、国际收支的调节政策选择国际收支的调节政策融资调整外部融资支出变更政策内部融资支出转换政策货币政策财政政策汇率政策直接管制61第三节国际收支的调节调整(Adjustment)。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字，包括支出变更政策、支出换政策。支出变更政策（expenditure-changingpolicy）是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。主要包括财政和货币政策。支出转换型政策（expenditure-switchingpolicy），是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，主要包括汇率政策、补贴关税政策以及直接管制。62第三节国际收支的调节财政政策指政府通过变动税收和支出，通过国内总需求变动改变国民收入、物价，启动国际收支的价格和收入机制。63第三节国际收支的调节货币政策指中央银行通过调节货币供给量，影响宏观经济。货币供给量可以改变利率、物价和国民收入，从而启动国际收支的利率机制、价格机制、收入机制。其主要工具是法定准备金率、再贴现率和公开市场业务。64第三节国际收支的调节汇率政策是在不进行管制的情况下，通过确定汇率制度和汇率水平对经济产生影响。但存在几点问题：（1）调整汇率水平的方式与汇率制度密切相关；（2）汇率政策发挥作用受到诸多因素制约；（3）其本身不完全是一个独立的政策。65第三节国际收支的调节直接管制政策是政府对经济交易实施直接行政控制，通过改变各种商品的可获得性达到支出转换的目的。主要包括外汇管制、贸易管制（关税、进出口配额）和财政管制。但存在以下问题：（1）导致资源配置效率低下，鼓励寻租行为；（2）易于引起其他国家报复；（3）在一定程度上限制了竞争，从而削弱国内企业创新动力；（4）本身要耗费一定的行政管理费用和信息成本。66第三节国际收支的调节供给政策科技政策产业政策制度创新政策67第四节西方国际收支调节理论主要产生于金本位制度时期及二战后的固定汇率时期。1、1752年，“价格—铸币流动机制”（大卫.休谟）2、20世纪30年代，“弹性论”（马歇尔）3、二战后，“吸收论”（亚历山大）4、20世纪60年代，“货币论”（蒙代尔等人）68第四节西方国际收支调节理论一、价格—现金流动机制(Price-specieFlowMechanism)

1752年，由英国经济学家大卫·休谟提出；其理论的核心是，金本位下的国际收支可以自动达到均衡；它是第一个系统分析国际收支运动规律的国际收支调节理论。69二、弹性分析法（ElasticityApproach）

1、弹性的基本概念需求弹性:需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比

供给弹性:供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比第四节西方国际收支调节理论70第四节西方国际收支调节理论2、马歇尔—勒纳条件货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件：

EM+EX>1713、贬值与时滞反应——J曲线效应贸易收支盈余t1t2D

贸易收时间t

支平衡

AC