第十四章 营运资本投资

第十四章营运资本投资

第一节营运资本投资政策第二节现金和有价证券第三节应收账款第四节存货学习目标

★了解流动资产管理的基本内容；

★理解和掌握公司持有现金的目的、现金日常收支管理和闲置现金的投资管理；

★掌握应收账款信用成本的确定、信用政策的确定和信用风险的防范与控制措施；

★重点掌握目标现金持有量的确定方法以及经济订货批量的基本模型、存货成本的内容以及存货批量控制方法；

★理解ABC管理法和适时供应法的管理思想。企业如何选择适合的营运资本财务政策？1如何确认企业最佳现金持有量？如何对现金进行日常管理？2

◎

企业应加强营运资本的管理，保持资产的流动性，尤其营运资本当中的现金、应收账款和存货的管理。如何加强应收账款的管理？如何制定合理的信用政策？3如何加强存货的管理？如何确定合理的存货经济采购批量？4第一节营运资本投资一、营运资本的有关概念二、影响流动资产投资需求的因素三、流动资产投资政策（一）营运资本的概念●包括现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货等资产。

一、营运资本的有关概念☆指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。但过多的营运资金又会使企业的收益率降低。◎营运资本是指投入日常经营活动（营业活动）的资本。营运资本=流动资产-流动负债营运资本=长期筹资（长期资本）-长期资产=长期筹资净值

（二）营运资本的重要性◎营运资本是流动资产和流动负债的差额，也就是当流动资产等于流动负债时，占用在流动资产上的资金是由流动负债融资的；当流动资产大于流动负债时，那么净流动资产要以长期负债或所有者权益的一部分为其资金来源。☆企业营运资金的多少还可以用来衡量企业经营风险的大小。☆在一般情况下，营运资金越多，企业的违约风险越小，举债融资能力就强。因此许多债权人要求借款企业保持一定数量的营运资金，或保持合适的流动比率（流动资产/流动负债）。一、营运资本的有关概念二、影响流动资产投资需求的因素总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率◎流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素：P347三、流动资产投资政策（一）相关概念◎持有成本——与流动资产投资同向变化☆是指随着流动资产投资上升而增加的成本。☆持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。◎短缺成本——与流动资产投资反向变化☆短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。◎最优投资规模☆流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。企业持有成本随投资规模而增加，短缺成本随投资规模而减少，在两者相等时达到最佳的投资规模。三、流动资产投资政策（二）流动资产投资政策◎适中的流动资产投资政策☆流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。◎宽松的流动资产投资政策☆承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小。◎紧缩的流动资产投资政策☆节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本。三、流动资产投资政策【单选题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求减少（

）。A.流动资产周转天数增加B.销售收入增加C.销售成本率增加D.销售利润率增加答案:D【多选题】以下关于流动资产投资政策说法中，正确的有（）。

A.在宽松的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少

B.在紧缩的流动资产投资政策下，公司会承担的风险较低

C.在紧缩的流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降

D.在适中的流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等

答案:ACD第二节现金和有价证券一、持有现金的动机二、目标现金持有量确定三、现金收支的日常管理一、持有现金的动机

（一）现金的基本内容（二）公司持有现金的动机

●交易性需要●预防性需要●投机性需要◎

现金是立即可以投入流通的交换媒介。◎现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。◎现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。◎有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分。

（三）现金管理的目标权衡目标1流动性目标2收益性

保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益。

目标一、持有现金的动机（一）成本分析模式二、目标现金持有量确定☆通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低的现金持有量的模式。短缺成本管理成本机会成本决策原则：最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。

图

1成本分析模式最佳现金持有量二、目标现金持有量确定项目/方案ABCD现金持有量4000080000100000200000机会成本率8%8%8%8%短缺成本12000800040000管理成本5000500050005000表1现金持有量备选方案单位：元A方案：总成本＝40000×8%＋12000＋5000＝20200（元）B方案：总成本＝80000×8%＋8000＋5000＝19400（元）C方案：总成本＝100000×8%＋4000＋5000＝17000（元）D方案：总成本＝200000×8%＋5000＝21000（元）结论：C方案的总成本最低，对企业最合算。【例】天泽公司现有A、B、C、D4种现金持有方案，它们各自的成本资料现表1。二、目标现金持有量确定【单选题】使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的()。

A、管理成本

B、机会成本

C、交易成本

D、短缺成本

答案:C（二）存货模式

☆假设前提：（1）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分有价证券变现得以补足（不允许短缺）；（2）企业预算期内现金需要总量可以预测；（3）有价证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。鲍曼模式

☆基本原理：将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金机会成本同转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。二、目标现金持有量确定图

2存货现金模型

最佳现金持有量二、目标现金持有量确定与现金持有量有关的成本机会成本交易成本持有现金相关总成本二、目标现金持有量确定

☆计算公式现金持有成本使TC最小的现金持有量(C*)（微分求导）最佳现金持有量二、目标现金持有量确定

【例】假设AST公司预计每月需要现金720000元，现金与有价证券转换的交易成本为每次100元，有价证券的月利率为1%，要求：计算该公司最佳现金持有量；每月有价证券交易次数；持有现金的总成本。解析：每月有价证券交易次数=720000/120000=6(次)公司每月现金持有量的总成本为：二、目标现金持有量确定【例】已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

要求：

（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。解析：（1）最佳现金持有量（2）全年现金管理总成本全年现金交易成本=（250000/50000）×500=2500（元）全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元）二、目标现金持有量确定

☆模型局限性（1）这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入和现金流出；（2）这一模型没有考虑安全现金库存，以减少发生现金短缺的可能性。二、目标现金持有量确定（三）随机模式

☆将不确定性引入现金管理中，提出了公司在现金流量每日随机波动、无法准确预测情况下确定目标现金持有量的一种方法。

☆基本假设公司每日的净现金流量近似地服从正态分布，它可以等于正态分布的期望值，也可以高于或低于其期望值，因此，公司每日净现金流量呈随机型变动。二、目标现金持有量确定

图3随机现金模型

☆

基本原理制定一个现金控制区间，定出上限（H）和下限（L）以及回归点（R）或最佳现金持有量。购入H－R单位的有价证券售出R－L单位有价证券不会发生现金交易二、目标现金持有量确定

☆计算公式在米勒-奥尔现金管理模型中，如果给定L，则相关的计算公式如下：上限（H）的现金余额现金返回线（R）：b：每次有价证券的固定转换成本σ：每日现金余额

变化的标准差i：日利息率（按日计算的机会成本）二、目标现金持有量确定【例】假设ASY公司根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，该公司的最低现金持有量为5000元，每日现金流量的标准差为900元，有价证券年利率为10%，每次证券转换的交易成本为72元，如果一年按360天计算。要求：计算随机模式下该公司最优现金返回线（R）、上限（H）。解析：二、目标现金持有量确定☆模型应用应注意的问题（1）现金持有量返回线（R）并不是现金流量上限和下限的中间值，它取决于每次的交易成本，每一期的利率以及现金净流量的标准差等因素。（2）现金持有量返回线（R）与固定转换成本b正相关，与机会成本率i负相关。这一发现与存货模式的结论是基本一致的。（3）随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。二、目标现金持有量确定（四）现金周转模式赊购原材料

存货周转期赊销产品

应收账款周转期收回货款

应付账款周转期

现金周转期支付材料款（现金流出）收回现金（现金流入）☆步骤1.计算现金周转期

☆从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。二、目标现金持有量确定3.计算目标现金持有量2.计算现金周转率一般以年为单位，通常一年按360天计算现金周转期越短，周转次数越多，现金持有量就越少二、目标现金持有量确定【例】某公司年现金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为30天，应付账款的平均付款天数为20天，存货平均周转天数为90天。要求：计算目标现金持有量。现金周转期＝30-20+90＝100（天）现金周转率＝360÷100＝3.6（次）目标现金持有量＝720÷3.6＝200（万元）解析：

☆使用条件：（1）公司预计期内现金总需要量可以预知；（2）现金周转天数与次数可以测算，并且测算结果应符合实际，保证科学与准确。二、目标现金持有量确定【单选题】某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000答案:B【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.0

B.6500

C.12000D.18500

答案:A（1）加速现金回收销售日期银行存款可动用日期信用期限赊销清偿货款日期收到支票日期支票存入银行日期支票寄出会计处理银行过账邮递浮游量处理浮游量存款浮游量现金收款过程及浮游量产生示意图三、现金收支的日常管理◎现金浮游量☆加速收款的重点在于减少现金回收的浮游量，缩短从客户为清偿债务而签发支票的日期起到现金存入公司账户的日期止的时间差距。1银行业务集中法设多个收款中心来代替公司总部设立的单一收款中心。2锁箱法承租多个邮政信箱，缩短从客户付款到存入当地银行的时间三、现金收支的日常管理公司账户上的现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额（二）付款控制▲主要任务：尽可能延缓现金的支出时间。▲前提条件：延缓现金支出必须是合理合法的，否则公司延期支付账款所得到的收益将远远低于由此而遭受的损失。

▲延期支付账款的方法：（1）合理运用“浮游量”（2）控制付款时间（3）工薪支出模式三、现金收支的日常管理【单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。

A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量

C.加速收款D.推迟应付款的支付

答案:A第三节应收账款一、应收账款成本二、信用标准与信用条件三、应收账款信用政策分析四、收账政策五、应收账款风险防范与控制一、应收账款成本

应收账款是指公司因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。权衡实行赊销扩大产品销路增加销售收入增加经营风险加大信用成本（一）机会成本▲投放于应收账款而放弃的其他收入。▲计算公式：计算应收账款平均余额×变动成本率变动成本/销售收入日销售额×平均收现期通常按有价证券利息率计算应收账款的机会成本（应计利息）＝应收账款占用资金×资本成本一、应收账款成本【例】假设某公司预测的年度赊销收入净额为3000000元，应收账款周转天数(或收账天数)为60天，变动成本率为60%，资本成本为10%。要求：计算应收账款的机会成本。应收账款占用资金=500000×60%=300000(元)应收账款的机会成本（应计利息）=300000×10%=30000(元)应收账款平均余额=一、应收账款成本（二）管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本（三）坏账成本

公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。

应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。一、应收账款成本二、信用标准与信用条件（一）信用标准◎客户获得公司的交易信用所应具备的条件。◎信用标准决策信用标准定的较高可以减少坏账损失，降低应收账款机会成本丧失一部分来自信用较差客户的销售收入和销售利润权衡◎5C评估法

（1）品质(Character)——客户履行偿债义务的可能性。（2）能力(Capacity)——客户的偿债能力。（3）资本(Capital)——客户的财务实力和财务状况。（4）抵押(Collateral)——客户拒付时能被用作抵押的资产。（5）条件(Condition)——可能影响客户付款能力的经济环境。二、信用标准与信用条件（二）信用条件◎公司要求客户支付赊销款项的条件。◎信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。公司为客户规定的最长付款时间

公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间在客户提前付款时给予的优惠二、信用标准与信用条件

（1）信用期限

◎信用条件决策延长信用期限增大销售量↓增加毛利权衡①使平均收账期延长，占用在应收账款上的资本相应增加，引起机会成本增加；②引起坏账损失的增加。二、信用标准与信用条件

（2）现金折扣和折扣期限

提供现金折扣抵减收入↓降低收益权衡降低信用成本二、信用标准与信用条件1.计算各方案信用成本前的收益计算步骤信用成本前的收益=赊销额–变动成本

=赊销额（1–变动成本率）2.计算各方案的信用成本机会成本坏账损失收账费用3.计算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–信用成本4.决策:选择信用成本后收益最高的方案重点总额分析法三、应收账款信用政策分析三、应收账款信用政策分析【例1】ABD公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本(或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案：A：维持现行“n/30”的信用条件；B：将信用条件放宽到“n/60”；

C：将信用条件放宽到“n/90”；各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表2。项目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年赊销额应收账款周转次数（次数）应收账款平均余额应收账款占用资金坏账损失占年赊销额比例坏账损失收账费用240.012.0240/12=20.020×65%=13.02%240×2%=4.82.4264.06.0264/6=44.044×65%=28.63%264×3%=7.924.0280.04.0280/4=70.070×65%=45.55%280×5%=14.05.6表2信用政策备选方案单位：万元表

3信用成本与收益方案比较(A、B、C三方案)单位：万元解析项目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年赊销额变动成本信用成本前收益信用成本

应收账款的机会成本

坏账损失

收账费用

小计信用成本后收益240.00156.00

84.00

13×10%=1.304.802.408.50

75.50264.00171.60

92.4028.6×10%=2.867.924.0014.78

77.62280.00182.00

98.0045.5×10%=4.55

14.005.6024.15

73.85

三、应收账款信用政策分析1.计算信用成本前增加的收益计算步骤信用成本前增加的收益=增加的赊销额–增加的变动成本

=增加的赊销额（1–变动成本率）2.计算信用成本的增加机会成本坏账损失收账费用3.计算信用成本后增加的收益信用成本后增加的收益=信用成本前增加的收益–信用成本的增加4.决策:如果改变信用期增加的收益大于0，可以改变。重点差量分析法三、应收账款信用政策分析信用期项目30天60天销售量（件）100000120000销售额（元）（单价5元）500000600000销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能发生的收账费用（元）30004000可能发生的坏账损失（元）50009000【教材例14-3】某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如表14-7所示。要求分析该公司应否将信用期改为60天。三、应收账款信用政策分析★

现金折扣决策【例2】承【例1】如果公司选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失降为2%，收账费用降为3万元。现金折扣减少的收入=264×(2%×60%+1%×15%)=3.56(万元)应收账款平均收账期＝60%×10+15%×20+25%×60=24(天)应收账款平均余额=264/360×24=17.6(万元)应收账款占用资金=17.6×65%=11.44(万元)应收账款的机会成本

=11.44×10%=1.14(万元)坏账损失造成的资本损失=264×2%=5.28(万元)三、应收账款信用政策分析表4信用成本与收益比较（B、D方案）单位：万元项目B(n/60)D(2/10，1/20，n/60)年赊销额

减：现金折扣年赊销净额

减：变动成本信用成本前收益

减：信用成本

应收账款的机会成本

坏账损失

收账费用信用成本后收益264.00——264.00171.6092.40

14.782.867.924.0077.62264.003.56260.44171.6088.84

9.421.145.283.00

79.42三、应收账款信用政策分析项目甲方案（30天）乙方案（45天）年赊销额应收账款平均收账天数应收账款平均余额应收账款占用资金坏账损失占年赊销额比例坏账损失收账费用7200307200÷360×30=600600×60%=3602%7200×2%=144407920457920÷360×45=990990×60%=5943%7920×3%=237.670表5信用条件备选方案(单位：万元)【例】天泽公司预测的2010年度赊销额为7200万元，其信用条件为：n/30，变动成本率为60%，机会成本率（或有价证券利息率）为8%。假设公司收账政策不变，固定成本总额不变。该公司拟定了两个信用条件的备选方案：甲方案：维持原信用条件即n/30；乙方案：放宽原信用条件至n/45。为各备选方案估计的有关数据如表5：三、应收账款信用政策分析项目甲方案（30天）乙方案（45天）

年赊销额减：变动成本72007200×60%＝432079207920×60%＝4752信用成本前收益7200-4320＝28807920-4752＝3168减：应收账款机会成本坏账损失收账费用信用成本小计信用成本后收益360×8%=28.81444028.8＋144＋40＝212.82880-212.8＝2667.2594×8%=47.52237.67047.52＋237.6＋70＝355.123168-355.12＝2812.88信用条件决策分析评价表(单位：万元)三、应收账款信用政策分析解析表6信用条件决策分析评价(单位：万元)【例】承上例，若天泽公司选择了乙方案，但为了能够加速回收应收账款，决定在乙方案的基础上将信用条件改为“2/10，1/20，n/45”（丙方案）。预计约有60%的客户（按赊销额计算）利用2%的折扣，15%的客户将利用１%的折扣。坏账损失率降到2%，收账费用降为45万元。

方案项目乙方案（45天）丙方案（2/10,1/20,n/45）年赊销额减：现金折扣变动成本792047527920106.924752信用成本前收益31683061.08减：应收账款机会成本坏账损失收账费用信用成本小计信用成本后收益594×8%=47.527920×3%＝237.670355.122812.88267.3×8%＝21.3847920×2%＝158.445224.7842836.296三、应收账款信用政策分析收账政策过宽利：扩大销售增强竞争力弊：增加收账费用增加资金占用收账政策过严利：减少坏账损失减少资金占用弊：减少销售收入减少利润

●收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收账策略与措施。权衡四、收账政策

●收账政策决策

●收账程序：电话、传真、发信、拜访、融通、法律行动等。五、应收账款风险防范与控制（一）应收账款风险的防范▼

销售合同条款要尽量完善，避免给不良客户以可乘之机；▼在赊销前，必须作信用调查，提供咨询报告，做出详细客观的信用评估；▼赊销时，产生质量等方面的争议的可能性比现金交易时会增加，应该及时解决；▼出现货款拖欠时，应当马上采取措施，了解原因，或者将交易方式改变成现金或者信用证，做动态的管理；▼应收账款逾期3个月以内，公司主要是进行内部处理；逾期3个月以上，需要考虑通过外部力量如追债公司进行追讨；逾期一年以上，可以考虑采取诉讼手段，但此前公司必须进行全面考虑，在采取诉讼时必须考虑到胜诉和回款的可能性。(二)应收账款的日常控制

账龄分析

账龄分析就是将所有赊销客户的应收账款的实际归还期编制成表，汇总反映其信用分类、账龄、比重、损失金额和百分比。表

720××年度账龄分析表应收账款账龄客户数量应收金额(万元)金额比例(%)信用期内（一个月）超过信用期一个月超过信用期两个月超过信用期三个月超过信用期半年超过信用期一年超过信用期两年超过信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合计—1000100五、应收账款风险防范与控制2.日常管理(1)确定合理的收账程序信函通知→电话催收→派员面谈→法律行动(2)确定合理的讨债方法▼

分析客户拖欠货款的原因无力偿付故意拖欠▼

追债公司追债方式五、应收账款风险防范与控制第四节存货一、存货成本二、经济订货批量的基本模型三、存货陆续供应和使用情况下的订货批量决策四、确定经济订货点五、保险储备情况下再订货点的确定六、存货管理的其他方法一、存货成本（一）购置成本买价+采购费用

存货的购置成本的构成

↓↓包括运输费、包装费、保险费、仓储费、运输途中合理损耗、入库前的整理挑选费、税金等注意：存货的购置成本，在采购批量决策中一般属于无关成本；如果供应商采用“数量折扣”等优惠办法，购置成本即为决策的相关成本。购置成本＝年需要量×单价=DU（二）订货成本订货成本固定订货成本变动订货成本随订货次数的变动作正比例变动的成本为了维持一定的采购能力而发生的、各期金额比较稳定的成本决策相关成本

为订货而发生的各种成本，包括采购人员的工资、采购部门的一般经费（如办公费、水电费、折旧费等）和采购业务费（如差旅费、邮电费、检验费等）。一、存货成本（三）储存成本储存成本固定储存成本变动储存成本与存货占用量相关的成本与存货占用量无关的成本决策相关成本

因储存存货而发生的各种成本，包括支付给储运部门的仓储费、存货占用资本应计的利息、保险费、损耗费、公司自设仓库的一切费用等。一、存货成本（四）缺货成本

◎指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。

◎缺货成本用TCS表示。一、存货成本注意：缺货成本能否作为决策的相关成本，应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货，则缺货成本便与存货数量反向相关，即属于决策相关成本；反之，若企业不允许发生缺货情形，此时缺货成本为零，也就无须加以考虑。二、经济订货批量的基本模型☆

经济订货批量是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。☆经济批量基本模型的假设条件（1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；

（2）能集中到货，即不是陆续入库；

（3）不允许缺货，即无缺货成本；

（4）需求量稳定，并能预测；

（5）存货单价不变；

（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；

（7）所需存货市场供应充足，可以随时买到。研究的重点已知常量为0二、经济订货批量的基本模型☆基本思想与存货决策相关的成本变动订货成本变动储存成本存货持有总成本二、经济订货批量的基本模型

☆存货决策的目的：找出使订货成本和储存成本合计数最低的订货批量，即经济订货批量。二、经济订货批量的基本模型☆经济订货批量的基本模型推导及公式求导经济订货批量的计算公式：二、经济订货批量的基本模型【例】假设某厂全年耗用A材料1200千克，每次订货成本10元，每千克材料的年储存成本0.6元。要求计算：（1）经济订货批量Q*

（2）最低年成本T*

（3）最佳订货次数D/Q*解析：二、经济订货批量的基本模型【例】某公司全年需耗用乙材料36000公斤，该材料采购成本为200元／公斤，年度储存成本为16元／公斤，平均每次进货费用为20元。(1)计算本年度乙材料的经济进货批量。(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(4)计算本年度乙材料最佳进货批次