资信评级利息与利率

第二章信用和利息有借有还，再借不难利息是不劳而获吗？第二章信用和利息第一节信用第二节利息与利率第三节利率的作用第四节我国的利率体制及其改革第一节信用一、信用的定义二、信用的基本特征三、信用的主要形式四、信用与股份公司第一节信用信用（Credit）的多层含义:能够履行诺言而取得的信任，信用是长时间积累的信任和诚信度。一诺千金君子一言，驷马难追(货币银行学)以还本付息为暂时条件让渡资本的使用权。信用创造论认为：信用创造资本，信用就是货币。现代经济就是信用经济信用的产生信用的产生是以商品货币经济为基础。在商品货币关系存在的条件下，商品和货币在时间、空间上分布往往不平衡，这就产生了借贷的需要；另一方面，货币的支付职能使得信贷成为可能。借者、贷者构成了债权债务关系，信用由此产生。信用关系的发展经历了高利贷信用和现代信用信用的基本特征1、信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金2、以还本付息为条件3、以相互信任为基础4、以收益最大化为目标5、具有特殊的运动形式商业资金的运动形式是G-W-G′信贷资金的运动形式则是G-G′信用的主要形式一、商业信用二、银行信用三、国家信用四、消费信用信用的主要形式一、商业信用定义：商业信用是企业之间相互提供的，与商品交易直接联系的一种信用形式。

主要采取赊销和预付货款两种基本形式2.商业信用的特点（1）商业信用是以商品形态提供的信用（2）商业信用的债权人和债务人都是企业（3）商业信用的盛衰和经济周期的变化相一致商业信用的局限性1、商业信用的规模受到限制

由于商业信用是企业之间提供的信用，因此它不能超过企业的现有生产能力。2、商业信用的方向受到限制

企业之间在彼此提供商业信用时，只能由生产生产资料的部门提供给需要生产资料的部门，而不能按相反的方向进行。信用的主要形式二、银行信用1、银行信用是商业银行或其他金融机构以货币形式向企业提供的信用，是现代信用体系中的主体信用形式。2.银行信用的特点（1）银行信用是以货币形态提供的信用；（2）银行信用的债权人是银行或金融机构，债务人主要是企业；（3）银行信用的盛衰与经济周期的变化不一致。银行信用的作用（1）信用规模巨大,其规模不受自身自有资本的限制（2）银行信用是以货币形式提供的信用，无方向上的限制三、国家信用是以国家为主体的借贷活动，包括筹资和投资信用。中央政府债券地方政府债券政府担保债券国债的作用：弥补财政赤字；调节经济四、消费信用消费信用就是由银行或工商企业向消费者提供的，用以生活消费的信用。它有利商品流通，引导居民消费，促进生产发展。分期付款消费贷款信用卡思考思考第二节利息与利率一、利息与利率二、利息的计算单利与复利

终值和现值三、利率体系四、利率的种类五、利率的决定一、利息与利率利息和利率的概念

利息是在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。它随着信用行为的产生而产生，只要信用关系存在，利息就存在。利息率，简称“利率”，是指一定时期利息额同本金额的比率（一）单利(singleinterest)与复利(compoundinterest)单利就是在信用关系存续期间内对分段计算的利息不再计算利息。复利就是在信用关系存续期间内分段计算的利息并入本金计算利息。单利与复利例题例：一笔三年期的1000元的定期存款，存款利率为5%，按单利计算的三年利息总额是多少？单利利息=1000x5%x3=150元同样的存款，按复利计算的三年利息总额是多少？复利利息=1000x(1+5%)3–1000=157.63元复利的力量我们存1万元，每年20%的利率，按复利计算，40年后变成多少钱？答案是1469万元。如果我们每年存1.5万元，每年20%的利率，按复利计算，我们什么时候会变成亿万富翁？答案是41年后我们成为亿万富翁，存款余额高达1亿1千万元。终值和现值1.终值(futurevalue)又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。通常记作FV。2、计算公式：FV=PV(1+r)nPV:现值或本金;FV:终值或本利和；(1+r)n为复利因子

终值的计算题例如：在年利率为5%时，假定现在有100万元，3年后是多少钱？

FV=PV(1+r)3

＝100万元×(1＋5%)3＝1157625（元）现值现值是现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的价值。或称在用价值，是指资金折算至基准年的数值或称折现值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。计算公式：PV=FV/(1+r)n式中：PV:现值或本金；FV:终值或本利和；(1+r)n

为复利因子现值的计算题例如：在年利率为5%时，假定3年后需要1157625元，现在需要投资多少（即现值多少）？PV=FV/(1+r)3=1157625/(1＋5%)3=1000000（元）

现值-终值的运用——净现值（NPV）法则NPV等于所有的未来流入现金的现值减去现在或未来流出现金现值的差额。举例：一台机器，卖方开价：一次性支付现款为110万元，如分四年平均支付，则每年支付30万元，共计120万元。在银行存款利率为10％的情况下，对购买者来说选用哪一种支付方法更好？PV=FV/(1+r)n

根据上面公式：PV=FV/(1+r)=30/(1+10%)+30/(1+10%)2+30/(1+10%)3+30/(1+10%)4

=95.093(万元)计算结果表明分期付款较一次性付款更合算。

三、利率体系利率体系是指一个国家在一定时期内各种利率按一定规则构成的、互相依存和互相制约的系统。（一）中央银行再贴现利率和商业银行的存贷利率（二）拆借利率与国债利率（三）一级市场利率与二级市场利率中央银行再贴现利率和商业银行的存贷利率中央银行再贴现率：商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时所使用的利率再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量商业银行存贷款利率，又称市场利率，是商业银行及其他存款机构吸收存款和发放贷款时所使用的利率它在利率体系中发挥基础性作用，一般分为存款利率和贷款利率拆借利率与国债利率拆借利率：银行及金融机构之间的短期资金借贷利率，主要用于弥补临时头寸不足，期限一般不超过半年它根据拆借市场的资金供求关系来决定，是短期金融市场中具有代表性的利率。国债利率常指一上期以上的政府债券利率，是长期金融市场中具有代表性的利率。一级市场利率与二级市场利率一级市场利率：是指债券发行时的收益率或利率，它是衡量债券收益的基础，同时也是计算债券发行价格的依据。二级市场利率是指债券流通转让时的收益率，真实地反映了市场中金融资产的损益状况。基准利率：利率体系中起引导和决定作用的利率，一般采用国债利率为基准利率。四、利率的种类

（一）年利率、月利率和日利率（二）长期利率和短期利率（三）固定利率和浮动利率（四）市场利率、官定利率和公定利率（五）名义利率和实际利率（一）年利率、月利率和日利率年利率以年为计算单位，以百分之几来表示，按年利率计算的利息为年息。月利率以月为计算单位，以千分之几来表示，按月利率计算的利息为月息。日利率以日为计算单位，以万分之几来表示，按日利率计算的利息为日息，日息按每月30天计算。（二）短期利率与长期利率短期利率(short-terminterestrate)就是借贷期限为1年和1年以下的利率。长期利率(long-terminterestrate)就是借贷期限在1年以上的利率。（三）固定利率与浮动利率▲固定利率(fixedinterestrate)是指在整个借贷期限内，利率水平保持不变的利率。▲浮动利率(floatinginterestrate)是指在借贷关系存续期内，利率水平可随市场变化而定期变动的利率。（四）市场利率、官定利率与公定利率▲市场利率(marketinterestrate)是指由资金供求关系和风险收益等因素决定的利率。▲官定利率(officialinterestrate)是指由货币当局确定的利率，各金融机构必须执行。▲公定利率(pactinterestrate)是指由金融机构或行业公会、协会（如银行公会、银行业协会等）按协商的办法所确定的利率。公定利率对该公会会员银行有约束力。（五）名义利率与实际利率名义利率(nominalinterestrate)是指没有剔除通货膨胀因素的利率。实际利率(realinterestrate)是指剔除了通货膨胀因素的利率。代表实际利率代表通货膨胀率代表名义利率中国名义利率和实际利率的变化利率决定理论利率的决定理论:一、马克思主义的利率决定理论二、古典利率理论三、流动偏好利率理论四、可贷资金理论马克思主义的利率决定理论利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，因此利息只是利润的一部分。利息取决于平均利润率利息的特点：1.平均利润率有下降趋势，利息率也有下降趋势2.平均利润率下降非常缓慢，在某一特定阶段往往是一个稳定的量3.传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因素都会影响到利率。古典利率理论资本的供给来源于储蓄，资本的需求来源于投资，当一个社会储蓄和投资相等时，均衡利率便形成了。I，SiSI0二、凯恩斯的流动偏好理论凯恩斯对传统利率理论的批判：（1）凯恩斯认为投资和储蓄不是利率的决定因素，“储蓄与投资是经济体系中的被决定因素，而不是决定因素”。（2）凯恩斯反驳了古典利率理论把利息看成是等待或延期消费或储蓄本身的报酬的观点，认为利息是对牺牲流动性的补偿。（3）利率属于货币经济范畴，而不是如古典利率理论所述的属于实物经济范畴。货币供求决定均衡利率货币需求：（1）交易动机；（2）谨慎动机；（3）投机动机当Md=Ms时，决定均衡利率水平r0。国民收入Y上升，使货币需求曲线Md上移到M，则均衡利率上升到r。货币量利率用图形表示凯恩斯的利率决定理论讨论题根据凯恩斯的利率决定理论，在其他条件不变的情况下，当货币供给量变化时，均衡利率如何变化？根据凯恩斯的利率决定理论，在其他条件不变的情况下，当收入增加时，均衡利率又如何变化？当收入增加时，货币需求Md增加，均衡利率上升货币量利率当货币供给Ms增加时，均衡利率下降。利率货币量流动性陷阱流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。三、可贷资金利率论罗伯逊(D.H.Robertson)、俄林(U.Ohlin)、霍曲莱(R.G.Hawtrey)提出了可贷资金利率论。他们既反对古典利率理论完全忽视货币因素，也抨击凯恩斯利率理论完全否定实质因素，试图将货币与实质因素结合起来，把借贷资金的供求分析同时放到两个市场中综合考虑。可贷资金的需求DL=I+△H（1）投资I：与利率负相关；（2）货币的储藏△H：人们增持手中的货币存量，与利率负相关。可贷资金的供给SL=S+△M（1）储蓄S：与利率正相关；（2）银行新创造的货币量△

M：货币供给的变动主要由中央银行决定，但考虑到利率和超额准备金率的反向关系，也可以认为，它和利率是正相关的；可贷资金的需求DL=可贷资金的供给SLI+△H=S+△M可贷资金利率论(图示)ESLDL货币量0利率决定和影响利率变动的因素1、平均利润率2、资金供求状况3、预期价格变动率4、银行经营成本5、国家产业政策等经济政策6、国际经济的环境7、经济周期第三节利率的作用第三节利率的作用利率作用的条件：1、市场化的利率决定机制2、灵活的利率联运机制3、适当的利率水平4、合理的利率结构利率变动对经济的影响利率变动是通过影响人们的消费、储蓄和投资行为来影响经济行为的。替代效应一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的替代效应。