技术经济学第三章

技术(jìshù)经济学包曙光吉林大学管理(guǎnlǐ)学院精品资料第三章经济效果(xiàoguǒ)评价方法第一节技术经济比较原理(yuánlǐ)第二节静态评价方法第三节资金时间价值第四节动态评价指标第五节动态评价方法精品资料案例：一家厂原有一套锅炉设备，锅炉生产的蒸汽用来加热，作为机械动力带动空气压缩机，以及用来发电，供厂内照明及一些小型马达之用。后来工厂(gōngchǎng)业务扩大，压缩空气和一般用电大增，锅炉无法提供足够的动力。1、购买大型电动空气压缩机，超过(chāoguò)自发电的用电，购买市电解决；2、换置一套新的锅炉来供应较多的蒸汽；3、买一套才有发电机供应电，节省蒸汽带动空气压缩机4、全厂用电用市电解决，节省蒸汽带动空气压缩机；5、全场用电、空气压缩机均由市电解决，蒸汽仅用来加热。精品资料第一节技术经济(jīngjì)比较原理方案比较的合理基准反映现阶段社会经济(jīngjì)效果水平的指标，即经济(jīngjì)效果评价标准。合理基准上的差异比较原理考察对象与基准的比较考察对象与其他考察对象的比较精品资料1、满足需要可比2、消耗费用的可比原则3、价格(jiàgé)的可比原则4、时间因素的可比原则技术经济(jīngjì)方案比较原则精品资料1、满足(mǎnzú)需要可比满足(mǎnzú)需要的可比原则是指相比较的各个方案满足(mǎnzú)同样的社会需要。产量(chǎnliàng)可比性质量可比性品种可比性技术经济方案比较原则精品资料1、满足需要可比产量可比性产量可比是指各技术方案实际满足社会(shèhuì)需要的产品产量相等的。产量相等时，其投资和经营成本可直接比较产量不等且差别不大时，可用单位产品投资额和单位产品经营成本相比较。技术经济(jīngjì)方案比较原则精品资料序号指标方案Ⅰ方案Ⅱ1年产量（万件/年）20252总投资额（万元）100015003年经营成本（万元/年）334单位产品投资额（元/万件）50605单位产品经营成本（万元/万件.年0.150.12精品资料1、满足需要可比产量可比性产量可比是指各技术方案(fāngàn)实际满足社会需要的产品产量相等的。产量相等时，其投资和经营成本可直接比较产量不等且差别不大时，可用单位产品投资额和单位产品经营成本相比较。产量不等且差别显著时，可重复建设一个方案(fāngàn)，再用上法比较。技术(jìshù)经济方案比较原则精品资料指标方案Ⅰ方案Ⅱ方案Ⅱ*年产量（万件/年）12612（6×2）总投资额（万元）604284（42×2）年经营成本（万元/年）53.67.2（6.2×2）精品资料1、满足需要可比满足需要的可比原则是指相比较的各个(gègè)方案满足同样的社会需要。产量(chǎnliàng)可比性质量可比性品种可比性技术经济方案比较原则精品资料2、消耗费用可比消耗费用的可比性原则是再计算和比较费用指标(zhǐbiāo)时，不仅要计算和比较方案本身的各种费用，还应考虑相关费用，并且采用统一的计算原则和方法来计算各种费用。相关费用是指实现本方案而引起产生相关的环节(huánjié)（或部门）所增加（或节约）的费用。精品资料例如：假设某钢铁厂，除考虑钢铁总厂工程投资之外，还必须考虑其冶金配套工程，如冶金备件制造厂工程，耐火材料工程，水泥厂工程，辅助材料矿山工程等的相关投资，以及外部配套工程，如洗煤厂工程，铁路工程，矿石运转港口，煤炭码头(mǎtou)工程等的相关费用。采用统一的原则(yuánzé)是指在计算技术方案的消耗费用时，各方案的费用构成项目和计算范围必须一致。如在估算投资指标时，应将流动资金在内，使方案必须一致。精品资料3、价格可比价格是进行技术经济分析时重要的指标和参数(cānshù)。价格可比时，采用的价格是一致的价格。基价现价将来价精品资料4、时间可比性由于资金具有时间价值，不同时间的同样数量的资金是不等值的，因此对比方案(fāngàn)的比较，必须在时间上具有可比性。对经济寿命不同的技术方案作经济效益(jīnɡjìxiàoyì)比较时，必须采用相同的计算期作为比较的基础。技术方案在不同时期内发生的效益和费用，不能直接简单的相加，必须考虑时间因素。精品资料例：某公司有两个投资方案(fāngàn)A，B，寿命期都是3年，初始投资也相同，均为5000元。年末A方案B方案1-5000-50002800003200010500精品资料经济效果评价(píngjià)时应遵循的一般原则1、技术与经济相结合的原则2、宏观经济效益(jīnɡjìxiàoyì)与微观经济效益(jīnɡjìxiàoyì)相结合的原则3、直接经济效益(jīnɡjìxiàoyì)与间接的经济效益(jīnɡjìxiàoyì)相结合的原则4、当前经济效益(jīnɡjìxiàoyì)与长远经济效益(jīnɡjìxiàoyì)相结合的原则5、经济效益(jīnɡjìxiàoyì)与政治效益，社会效益相结合的原则6、可计量的与不可计量的经济效益(jīnɡjìxiàoyì)相结合的原则精品资料第二节静态(jìngtài)评价方法一、投资回收期二、追加（增量）投资回收期三、投资收益率四、项目偿债能力评价(píngjià)五、静态评价(píngjià)方法局限性精品资料一、投资回收期TP投资回收期又称返本期，从项目建成之日起，用项目各年的净收入（包括(bāokuò)净利润和折旧）将全部投资（包括(bāokuò)建设投资和流动资金）收回所需的期限。—投资总额—第t年的净收入—投资(tóuzī)回收期投资项目每年的净收益相等—年净收益—项目建设期精品资料上年(T-1)累计净现金流量的绝对值当年(T)净现金流量Tp=累计净现金流量开始出现正值年份数(T)-1+一、投资(tóuzī)回收期TP投资(tóuzī)项目每年的净收益不相等精品资料例题(lìtí)：某项目的现金流量表精品资料T累计(lèijì)净现金流量TP

与部门、行业或投资者认可的基准投资回收期Tb相比较

当TP≤Tb时，认为项目在财务上是可以考虑接受的优点：反映项目本身的资金回收能力。缺点：过分强调迅速获得财务效益，没有考虑资金回收后的情况，且未评价项目计算期内的总效益和获利能力。精品资料二、追加（增量(zēnɡliànɡ)）投资回收期追加投资回收期亦称增量投资回收期。以节省的经营的费用补偿多花费的投资费用，即增加(zēngjiā)的投资要多长时间才能通过经营费用的节约收回来。精品资料C2C2经营(jīngyíng)费用(C)I2I1建设(jiànshè)投资(I)乙甲

费用方案项目><

Ta≤Tb投资大的方案有利；

Ta≥Tb投资小的方案有利。二、追加（增量）投资回收期精品资料例：某项目拟采用甲、乙两个方案，若两个方案的年产量相等，基准(jīzhǔn)投资回收期8年，甲方案投资3000万元，经营费用为500万元/年，乙方案投资2000万元，经营费用为600万元/年，试问，该项目应采用哪个方案？Ta=(3000-2000)/(600-500)=10年大于8年，故应选(yīnɡxuǎn)乙方案精品资料三、投资(tóuzī)收益率投资收益率就是项目在正常生产(shēngchǎn)年份的净收益与投资总额的比值。—投资总额，可以是全部投资投资额，也可以是投资者的权益投资额—正常年份的收益—投资收益率精品资料三、投资(tóuzī)收益率判别(pànbié)标准单一项目：投资收益率>标准投资收益率多项目比较：大于标准收益率的前提下，越大越好精品资料（1）利息(lìxī)备付率（ICR）指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕(chōngyù)性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。ICR应分年计算，越高越好ICR应当大于1，并结合债权人的要求确定四、项目偿债能力评价指标精品资料（2）偿债(chánɡzhai)备付率（DSCR）指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息(běnxī)的保障程度。精品资料（2）偿债(chánɡzhai)备付率（DSCR）EBITDA－息税前利润加折旧和摊销；TAX－企业所得税；PD－应还本付息金额，包括(bāokuò)还本金额和计入总成本费用的全部利息。融资前租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳入计算。DSCR应分年计算，越高越好DSCR应当大于1，并结合债权人的要求确定DSCR=EBITDA－TAXPD精品资料（3）资产负债率（LOAR）指各期末(qīmò)负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。LOAR=TLTA×100％在长期债务还清后可不再(bùzài)计算资产负债率。精品资料五、静态(jìngtài)评价方法局限性未考虑资金的时间(shíjiān)价值；未考虑资产的残值；未考虑基准投资回收期之后的收益状况。精品资料案例(ànlì)：玫瑰花誓言1797年3月28日拿破仑与妻子参观了卢森堡大公国第一国立小学；再辞别的时候，拿破仑给该校校长送上一束价值3个金路易的玫瑰花。他说：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们的法兰西国家存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为与卢森堡友谊(yǒuyì)的象征。”1894年，卢森堡政府向法国政府提出了“玫瑰花悬案”索赔；要求：要么自1797年起，用三个金路易作为本金，以五厘复利计息，全部清偿这笔玫瑰花外债，共计1375596法郎；要么法国各大报纸承认拿破仑是个言而无信的人；精品资料第三节资金(zījīn)的时间价值一、资金(zījīn)的时间价值及相关概念二、资金(zījīn)等值计算公式三、复利系数之间的关系精品资料一、资金的时间价值及相关(xiāngguān)概念资金(zījīn)的时间价值不同时间发生的等额资金在价值上的差别，也称货币的时间价值，是指资金随时间推移而发生的增值。资金的时间价值存在的条件参加生产过程的周转经历一定的时间精品资料资金(zījīn)的时间价值与通货膨胀资金的时间价值是由于资金可以运用于生产过程而产生增值，因此1797年值的3个路易金的玫瑰花最终变成1894年总价值约的137.6万法郎的债务。通货膨胀是指货币的供应量超过流通领域对货币的实际需求量而引起的货币贬值，物价普遍上涨的经济现象，其市场表现是商品和劳务(láowù)的货币价格总水平的持续上涨。——资金的增值——货币的贬值精品资料利息(lìxī)与利率利息狭义的利息是指占用资金所付出的代价(dàijià)（或放弃使用资金所得到的补偿）。广义的利息是指资金投入到生产和流通领域中，一定时间后的增值部分。它包括存款（或贷款）所得到（或付出）的报酬和投资的净收益（或利润）。精品资料利息(lìxī)与利率本金(běnjīn)：所投入的资金利息：占用资金所付代价放弃使用资金所获补偿计息周期数：年、月…本利和利率—单位本金经过一个计息周期后所得的增值额。精品资料单利(dānlì)与复利单利计息指仅对本金(běnjīn)计算利息，对所获得的利息不再计息的一种计息方法。n个周期后本利和：精品资料年份年初欠款年末利息年末欠本利和110010110211010120312010130例题3-1：本金(běnjīn)100元，三年后本利和为多少（=10%,单位:元）精品资料例题3-2：某人拟从证券市场购买一年前发行的五年期利率为10%（单利）、到期一次还本付息、面额(miàné)100元的国库券，若此人要求在余下的四年中获得8%的年利率（单利），问此人应该什么价格买入。精品资料单利(dānlì)与复利复利计息指不仅本金计算利息，而且先前(xiānqián)周期的利息在后继周期中还要计息的一种计息方式。n个周期后本利和：精品资料年份年初欠款年末利息年末欠本利和110010110211011121312112.1133.1例题(lìtí)3-3:本金100元，三年后本利和为多少（=10%，单位:元）精品资料例题3-4：某人拟从证券市场购买一年前发行(fāháng)的五年期利率为10%（复利）、到期一次还本付息、面额100元的国库券，若此人要求在余下的四年中获得8%的年利率（复利），问此人应该什么价格买入。精品资料名义(míngyì)利率与实际利率在通常的计算(jìsuàn)中所给定的利率，如果没有特别指出时，都是名义利率，而多数情况下都是年名义利率。实际利率就是按照计息周期计算后，得到的利息与本金的比率，也就是实际产生的利率。精品资料例3-5：现有本金(běnjīn)为100元，年利率为10％，（1）每年计息一次，（2）每半年计息一次，一年后本利和分别为多少？（1）年利率为10％，每年(měinián)计息一次,本利和为：实际利率：（2）年利率为10％，每半计息一次，本利和为：实际利率：精品资料名义(míngyì)利率的确定当计息周期的时间单位与所给定的利率的时间单位相同时，所给定的利率就是(jiùshì)该时间单位的名义利率。当计息周期的时间单位小于给定的利率的时间单位时，名义利率的确定分两种。1）确定计息周期的名义利率计息周期的名义利率等于所给定利率除以计息周期数。2）确定给定利率的时间单位的名义利率给定利率时间单位的名义利率应等于计息周期的名义利率乘以计息周期数。精品资料一年中计息次数(cìshù)名义(míngyì)利率实际利率名义利率与实际利率的换算关系精品资料复利期年复利次数计息周期利率（%）实际年利率（%）年16.00006.0000半年23.00006.0900季度41.50006.1364月120.50006.1678星期3650.11546.1797日0.01646.1837给定了名义(míngyì)利率为6%，而计息周期为年、半年、季度、月、星期和日复利时的实际利率。精品资料例：某公司(ɡōnɡsī)有两个投资方案A，B，寿命期都是3年，初始投资也相同，均为5000元。年末A方案B方案1-5000-50002800003200010500资金(zījīn)等值的概念精品资料例：1000元存入银行(yínháng)，年利率6％，5年后本利和为多少？终值折现率现值资金(zījīn)等值的概念资金等值是指在特定的利率下，在不同的时间上绝对数额不同，而价值相等的若干资金。影响资金等值的因素有：资金额大小、资金发生的时间、利率精品资料二、资金(zījīn)等值计算公式一次支付公式一次支付终值公式一次支付现值公式等额序列现金流等值计算公式等额分付终值公式等额分付偿债基金公式等额分付现值公式等额分付资本回收(huíshōu)公式等差序列现金流等值计算等比序列现金流等值计算精品资料一次支付(zhīfù)终值公式：称为一次支付(zhīfù)终值系数公式的经济含义是，已知支出本金（现值），当利率为时，在复利计算的条件下，求第期期末所取得的本利和，即终值。精品资料例题3-6：某公司(ɡōnɡsī)现向银行借款100万元，年利率为10%，借款期5年，问5年末一次偿还银行的本利和是多少？精品资料一次支付(zhīfù)现值公式：称为(chēnɡwéi)一次支付现值值系数公式的经济含义是，如果想在未来的第期期末一次收入数额的现金流量，在利率为的复利计算的条件下，求现在应一次支出（投入）的本金是多少，即现值是多少。精品资料例题3-7：某人计划(jìhuà)5年后从银行提取1万元，如果银行利率为12%，问现在应存入银行多少钱？精品资料等额分付(fēnfù)终值公式：称为等额分付(fēnfù)终值系数公式的经济含义是，对连续若干期期末等额支付的现金流量A，按利率复利计息，求其期期末的终值F，即本利和。精品资料例3-8：某人从26岁起每年(měinián)年末向银行存入10000元，连续10年，若银行利率为6%，问10年后共有多少本利和？精品资料例题3-9：若年利率为8%，10年中每年(měinián)年初存入银行1000元，求第十年末的本利和为多少？解：方法(fāngfǎ)一方法二精品资料等额分付(fēnfù)偿债基金公式：称为等额分付(fēnfù)偿债系数公式的经济含义是，在利率为，复利计算的条件下，如果要在期期末能一次收入数额的现金流量，那么，在这期内连续每期期末支付（支出）值A应是多少。精品资料例3-10：某公司计划自筹资金，于5年后建一个新产品(chǎnpǐn)生产车间，预计需要投资5000万元。若年利率为5%,在复利计算条件下，从现在起每年年末应等额存入银行多少钱？精品资料等额分付(fēnfù)现值公式：称为(chēnɡwéi)等额分付现值系数公式的经济含义是，在利率为，复利计算的条件下，求期内每期期末发生的等额分付值A的现值精品资料例3-11：某设备的经济寿命为8年，预计年收益(shōuyì)20万元，残值为0，若投资者要求的收益(shōuyì)率为20%，问投资者最多愿意出多少钱购买该设备。精品资料等额分付资本(zīběn)回收公式：称为(chēnɡwéi)等额分付资本回收系数公式的经济含义是，现有现金流量现值，在报酬率为并复利计息的条件下，在期内与其等值的连续的等额分付值应是多少。精品资料例3-12：投资项目(xiàngmù)贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，已知贷款利率10%，那么项目(xiàngmù)每年的净收益应不少于多少万？精品资料例题3-13：某项目向银行贷款1000万元，年利率为8%，项目开工前获得贷款，建设期为3年，项目建成后开始每年年末等额偿还贷款本利(běnlì)，10年还清，问每年偿还本利(běnlì)多少？解：方法(fāngfǎ)一方法二精品资料例题3-14：某固定资产投资50000元，预计可使用10年，届时残值20000元，若年利率为10%，试计算年等额折旧(zhéjiù)额为多少？解：此题是指考虑资金时间价值后，固定资产的投资扣除残值后每年(měinián)的等额折旧额为多少。精品资料永续(yǒnɡxù)年金n→∞永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年金。它是普通年金的一种特殊形式，永续年金期限趋于无限，没有(méiyǒu)终止时间，也没有(méiyǒu)终止值，只有现值。精品资料等差分付(fēnfù)复利公式公式的经济含义是，在利率为，复利计息条件下，对期内现金流量呈逐期等差递增变化或等差递减(dìjiǎn)变化的序列，进行资金的时间价值计算。—等差分付终值系数精品资料等差分付复利(fùlì)公式—称为(chēnɡwéi)等差分付等值系数精品资料等差分付复利(fùlì)公式—称为等差分付(fēnfù)现值系数精品资料例3-15：某企业拟购买一台设备，其年收益(shōuyì)额第一年为10万元，此后直至第8年年末逐年递减3000元，设年利率为15%，按复利计息，求该设备8年