华泰紫金策略避险0815(终极版)

华泰紫金策略避险集合资产管理计划介绍资产管理总部2011年8月做最具责任感的理财专家Introduction营销重点宣传产品特点简介Introduction市场背景分析债券市场迎来配置良机Ⅱ营销重点宣传产品特点简介Introduction市场背景分析为什么要投资债券Ⅰ营销重点宣传产品特点简介Introduction市场背景分析紫金策略避险投资策略Ⅲ营销重点宣传产品特点简介Introduction市场背景分析紫金策略避险介绍及亮点Ⅳ主要内容Ⅰ为什么要投资债券？十年前的百万元户怎么样了？为什么要投资债券？存银行了

十年后……

按照每年的存款利率利滚利计算，十年后得到127.5万元。购买力下降了吗？股票VS债券长期看收益接近，但波动幅度小。为什么要投资债券？年度CPI%1年期银行存款%债券型基金平均收益%20051.812.259.6520061.472.2513.5820074.772.7914.8920085.864.146.642009-0.692.254.8620103.32.257.41债基收益超过通胀和银行定期存款为什么要投资债券？债券规模可望进一步扩大我国基金资产规模比例美国基金资产规模比例为什么要投资债券？债券投资的专业性较强，个人投资者投资难度大；债券交易主要在银行间市场，个人不具有资格；利用投行和固定收益部优势，拿新债享受一二级市场差价。紫金策略避险投资债券市场的优势为什么要投资债券？

Ⅱ债券市场迎来配置良机投资债券正是时候！根据美林投资时钟显示，在经济缓慢下滑、通胀率见顶回落的过程中，表现最好的大类资产是债券和防御性股票。债券市场迎来配置良机全球景气复苏缓慢债券市场迎来配置良机展望全球三季度依然疲弱债券市场迎来配置良机国内经济也处于缓慢下滑经济领先指标PMI下半年会在50%附近，处于扩张和收缩的临近点。初步判断三季度GDP同比增速为9.2%，四季度在9.0%附近，全年经济增速9.2%左右。图为GDP季度同比趋势预测债券市场迎来配置良机下半年翘尾因素在逐渐减弱；猪价涨幅已经趋缓；CPI非食品价格走势趋稳。通胀率即将见顶回落债券市场迎来配置良机货币从紧已接近尾声债券市场迎来配置良机货币从紧已接近尾声本轮加息周期(始于2010年10月)上轮加息周期(2006.08-2007.12)加息频度5次（3.5%）7次（4.14%）准备金率上限目前已达21.5%17.5%经济环境经济温和下滑投资、出口均高速增长的经济过热微观主体盈利今年一季度剔除商业银行后的其他企业盈利环比出现下滑企业盈利大幅增长CPI高点目前为6.5%6.9%（07年）；8.7%（08年）债券市场迎来配置良机货币紧缩接近尾声为债市迎来建仓良机。债市迎来配置良机债券市场迎来配置良机货币紧缩接近尾声为债市迎来建仓良机以08年9月份开始的一轮货币宽松为例010303国债（9.12-12.31）区间涨幅超过12%；提前介入（8.1-12.31）涨幅超过18%。2008.9.16央行正式启动降息大幕，债市出现跳涨。在紧缩尾声阶段（此前两月），债市已经提前做出反映：筑底之后并小幅上涨。债券市场迎来配置良机1年期短融收益率明显高于同期存款。短融配置价值突出债券市场迎来配置良机企业债收益率和利差均处在历史较高水平。企业债投资价值浮现AA企业债收益率AA企业债利差债券市场迎来配置良机即使以最坏情形来看，通过缩短久期、控制风险，纯债持有期收益也很难为负。三种情景可能性情景假设最有利情形较大央行货币政策放松，债券票息和价差收益双丰收。中性情形最大央行货币政策未见明显放松，但也不再有实质性收紧，债券价差收益难以获得，但票息仍然可观。最坏情形较小央行货币政策继续收紧，债券收益率上行，但票息收益仍可弥补价差亏损。下半年债市情景分析债券市场迎来配置良机以AA级短融和企业债为例，持有半年的收益测算。

半年短融AA1年短融AA3年企业债AA5年企业债AA7年企业债AA持有半年收益%期限（年）0.51357

收益率%5.856.136.196.66.7收益率变动BP-403.1283.4644.2255.0675.674

-303.0773.3643.9434.6255.093

-203.0263.2643.6604.1844.512

-102.9763.1653.3783.7423.931

02.9253.0653.0953.3003.350

102.8742.9652.8122.8582.769

202.8242.8662.5302.4162.188

302.7732.7662.2471.9751.607

402.7222.6661.9651.5331.026企业债收益测算债券市场迎来配置良机转债债性特征凸显，债底价值增强，进入安全配置区域。表现为转债绝对价格较低&到期收益率上升。名称7.22收盘价到期收益率(%)新钢转债113.42-0.84博汇转债109.690.47双良转债111.67-1.64歌华转债108.990.23海运转债122.04-2.95国投转债115.53-0.15石化转债103.991.41川投转债108.990.91澄星转债117.94-10.70中行转债102.951.59工行转债117.2-1.33唐钢转债110.372.17美丰转债117.498-2.03中鼎转债113-0.24燕京转债118.72-2.99可转债投资契机转股溢价率%纯债溢价率%债券市场迎来配置良机营销重点宣传Ⅲ紫金策略避险投资策略固本增益模组固本核心组合弹性增强组合新股期指加值避险模组两大模组、四项组合紫金策略避险投资策略固本核心组合弹性增强组合新股期指企业债、公司债构建核心组合过去3年企业债年化收益率达到6.7%。过去3年公司债年化收益率达到8.2%。紫金策略避险投资策略固本核心组合

国债：5.3%公司债：8.2%企业债：6.7%6.6%注：以上债券收益为过去3年历史统计。紫金策略避险投资策略目前，到期收益率已处在相对高位，未来投资收益值得期待。债券名称到期收益率08新湖债7.5%09神火债7.1%08金发债6.2%11岳纸CP016.3%11云铝CP016.3%固本核心组合紫金策略避险投资策略弹性增强组合展望银行间资金面趋紧之时，回购利率在今年大多在4~8%左右水平。参与可转债一级市场申购，并把握其二级市场交易性机会，获取超额收益。紫金策略避险投资策略加值避险组合展望06年以来，网下打新股平均收益率超过70%，08年以来收益率超过40%。通过行业与收益的比较分析，参与优质上市公司的股票增发。紫金策略避险投资策略利用股指期货对市场风险进行把关。新股网下申购三个月锁定期定向增发一年锁定期加值避险组合展望紫金策略避险投资策略综合收益展望权重收益率（悲观）收益率（中性）收益率（乐观）固本核心组合60%4.4%6.6%7.5%弹性增强组合30%6.5%8.5%11.5%加值避险组合10%8%10%15%综合收益(扣除管理费和托管费)100%4.1%6.3%8.2%注：该收益率根据历史收益水平模拟计算得出，不代表未来收益承诺。紫金策略避险投资策略Ⅳ紫金策略避险亮点及投资团队（本节内容以计划说明书为准）两大模组、四项组合

–提供稳健收益;三年保本周期

-管理人以自有资金参与对持有期满的客户本金进行有限补偿;能利用股指期货套期保值，进行风险对冲。产品三大亮点王福晓：15年证券从业经历，南京大学工商管理硕士。长期从事股票及固定收益证券的投资自营业务，先后担任固定收益部交易经理、证券投资部投资经理及步步为盈等产品投资主办，具有丰富的资产管理运作经验。优秀投资主办债券策略团队为产品提供投资支持

优秀投资团队可转债专员宏观经济专员货币政策专员利率产品专员信用债专员产品业绩经过多年的业务发展，部门债券投研队伍不断壮大，分工协作更加细致，已经形成了宏观经济、货币政策、利率产品、信用债、可转债研究分工协作的投研体系，为产品运作提供了强有力的支持。优秀投资业绩

紫金1号累计收益95.49%：紫金1号自2005年12月成立以来，累计收益95.49%，在券商债券型集合计划中业绩排名第一，业绩遥遥领先。

步步为盈名列前茅：步步为盈自2008年10月27日成立以来，累计收益17.54%，09年在券商债券型集合计划中排名第一，最近两年在券商债券型集合计划中排名第三，最近两年累计收益在42只二级债券型基金中排名第二，业绩表现非常突出。荣获2009年中国私募基金风云榜“券商集合理财组（债券型）”第一名。优债精选排名前1/3：优债精选自2009年5月12日成立以来，累计收益8.94%，累计分红12.3%。同期在在二级债券型集合计划中排名第四，累计分红率排名第三。最近两年累计收益在42只二级债券型基金中排名第15，位于前1/3附近。紫金智富：荣获2010年中国私募基金风云榜最受欢迎的理财产品新秀奖紫金3号：荣获2009年中国私募基金风云榜“券商集合理财组（混合型）”第一名步步为盈：荣获2009年中国私募基金风云榜“券商集合理财组（债券型）”第一名部门层面：券商集合理财评比屡获大奖！优秀投资团队和业绩汇报《21世纪经济报道》主办的2008年度“21世纪中国券商奖”评比中获“最佳资产管理奖”。参与开放期：每日开放退出开放期：每月退出开放一次，开放期为每月前五个工作日存续期：3年，经批准可展期推广期：最高募集规模100亿份，存续期无上限托管人：中国银行分配方式：现金红利和红利再投资产品要点费率结构费用费率管理费

1%托管费

0.25%参与金额（一次性）

参与费率

50万元以下

0.8%50万元（含）-200万元

0.6%200万元（含）-500万元

0.4%500万元（含）以上每笔1000元

持有期（P）退出费率P<一年0.5%一年≤P<二年0.3%二年≤P<三年0.1%三年≤P0%投资范围资产类别投资比例备注固定收益类资产0％-95