小商品城的盈利模式和发展战略

义乌小商品城的发展战略与收入模式,企业简介小商品城，全称浙江中国小商品城集团股份有限公司，1993年成立。2002年5月9日，公司股票在上海证券交易所挂牌交易，股票代码600415,实际控制人为义乌市国资委。公司主营业务为小商品城市场开发经营和配套服务，包括会展、房地产、宾馆酒店、国际贸易、现代物流、电子商务、广告信息、购物旅游、文化体育等产业。2012年，公司实现营业收入36.14亿元，实现成交额580.03亿元，连续22年位居全国各大专业市场榜首。一,小商品城发展战略1，不断丰富品类，形成专业市场群时间重要节点经营品类摊位租金1992年篁园市场日用百货、针棉、鞋类和线带//1995年宾王市场服装、皮革、纺织品、出版物、数码//2002年国际商贸城一期仿真花、玩具、饰品、特色工艺品900029702004年国际商贸城二期五金、电子、电器、箱包、雨具、钟表800022802005年国际商贸城三期笔墨眼镜、办公体育用品、化妆品、服装辅料610021002008年国际商贸城四期袜类、日用百货、鞋帽、线带1600042002011年商贸城五期床上用品、纺织品、汽车配件7400/2011篁园市场改造服装50004200上表中租金单位：元/平米年目前公司在建的项目有5个，分别为一区东扩工程、义西生产资料市场、国际商务中心、国际博览中心配套酒店和篁园市场配套酒店。其中生产资料市场一期第一阶段已经结顶，预计2013年10月开业。从最早的篁园市场开始，义乌小商品城不断追加投资，形成一个庞大的专业市场群。专业市场的规模、水准都不断提升，比如，近年来开始设置进口商品馆、网商服务区等。此外，义乌小商品城大力提升市场影响力和增强服务配套能力。其中，2006年发布的义乌小商品指数，以及2009年投入使用的义乌国际博览中心都具有榜样意义。公司还直接开展国际贸易，尝试“市场采购”。2,多元化经营：相关多元总体成功，非相关多元陷入窘境非相关多元： 受杭州等地房地产调控影响，地产项目在过去两年中进展缓慢。商城房产、商博置业和工联置业全部亏损。以杭州东城印象项目为例，该项目2007年排得土地，2011年初开始预售。其后受杭州房地产限购政策影响，到今天，该项目销售完成率也只在60%,已销售部分几乎是小户型，大户型和商铺几乎未实现销售。2012年地产业务只有1168万元营收，亏损1788万元，乏善可呈。相关多元： 小商品城在义乌拥有宾馆、酒店、展览中心等商业地产业务。同时，在杭州等地发展住宅地产。2012年，集团酒店合计实现营收近1.67亿元，平均房价为523.46元/间•天。另外，公司还围绕着专业市场的商户开展电商、小贷、展览、物流等业务，总体而言，初步打开了局面。其中小额贷款公司通过开展商位使用权质押贷款业务，2012年实现净利润9291万元。2012年完成网络支付系统开发，当年的亏损实际是投资。表2小商品城主要于公司净利润情况（万元）于公司持股比例（%J净利飒（万元）2009201020112012丸马十—1、岛和彼房他广寸瓦而眼片可1却坎临广JWU2<4U-Md|-13W浙H商博JL必有很於司10Q-194-106-134-3&8义鸟"商塌工豚更止有喂■公司100-74-115-98-63■义乌市惠寺串小贷软股抻有很公司23-56209860339291浙」丈乌申国小商品城广岑有F艮贵任会司100893135418591362义乌市中国小商品城溥虻会有匿公司1001192浙；X霓乌中国小商品瑰资易布限专任办司71.6347468449421义鸟中国舟商品好队有氓公司10D489477462226言鸟中国小育品城本外币兑裸布限於司100140义乌中国小商昴盅估息技术有FIL公司10023314&84义鸟市中阿小商品埴.丈业服易布限公司60371442036义乌中对小商品嵯物混有很公司1008040-32书1义鸟申中囚小商品地配有限曲司100-122-83-12义乌中习小君品赠支转问尊科技有溟公司100-443小商品城作为专业市场运营商，脱离专业市场发展住宅地产，项目进度一再超出预期，实现回款进度缓慢，陷入了尴尬境地。而专业市场的辅助业务，如物流、展览、配送、广告、信息服务、小贷、汇兑等，即便不能盈利，亏损额也有限，而且支持了主营业务发展，其中小贷公司、广告、展览、博览会等业务甚至实现了财务盈利，物流、配送业务没有实现财务盈利，表明公司没有用合适的规模、方式发展这些业务。三，小商品城盈利模式1，财务分析货币单位：亿元2009年2010年2011年2012年资产132.23156.40181.20182.81主业收入37.6331.7033.9636.12净利润9.418.106.466.74经营净现金流-1.36-4.682319.39资产负债率51.35%54.13%56.81%54.89%总资产周转率0.2850.2030.1870.198毛利率47.04%49.65%47.88%47.92%净利率25.01%25.56%19.01%18.66%销售费用率3.16%3.82%3.84%4.29%财务费用率-0.07%1.16%6.39%9.18%管理费用率5.46%6.33%9.17%5.61%资产：2008年底总资产为120.1亿元，其后资产规模迅速增加，到2011年底，增加50%至181.2亿元。2012年只有少量新增投资。这些投资主要用于新建、改造专业市场以及住宅地产拿地。收入：在资产快速攀升的同时，收入却有所下降，总资产周转率逐年下降。2012年收入没有恢复到2009年水平。这可能有一下原因：第一，次贷危机和人民币升值，对外贸形成双重压力。第二，新建市场需要持续招商，改造的市场受制于现有合同、不能大规模提高租金。第三，公司在异地涉足住宅地产，遭遇调控限制，没有实现大规模销售。成本和费用：公司的毛利率一直保持在48%左右，各业务板块的毛利率也大致稳定。但是公司的三项费用率急剧升高，从2009年的8.55%升至2012年的19.08%。其中，财务费用率变动惊人，公司融资额和融资成本都有所贡献。净利润：在大举投资、增收艰难、费用攀升的背景下，公司净利润逐年收缩自然而然，净利润率也在逐年走低。二、2012年营业收入构成收入来源与毛利率■2012营业收入（亿元）-■-毛利率（％）市场经营业务是小商品城最主要的业务板块，营收占比达65%，毛利率超过60%；商品销售板块，占营收25%，毛利率只有1.53%。其余占10%。总结起来，小商品城过去几年的投资显然有失当之处：大规模的专业市场投资并没有带来市场经营收入的同步增加；地产业务高价拿地、进度失控。表明公司在重大投资决策中有战略性失误：1，专业市场处于何种生命周期，如何值得加大投资，