文化产业投资学

文化产业投资学李宝虹副教授中国注册会计师中国注册资产评估师124231075@由NordriDesign提供宏观文化管理体制改革研究改制，我们还要过大关从中央到地方，数百家嫡系的事业单位开始“动真格”了。新闻出版界时政类媒体，一律实行政企分开，采编经营分开。非时政类媒体，一律转企改制，实行公司化运作。所有新闻网站要全部转企改制，推动我国媒体传播能力的提高。文化产业投融资体制改革研究文化产业缺钱，文化企业融资难，是制约我国文化产业发展的瓶颈性问题。现状：文化产业具有巨大的投融资空间文化产业的投入不足，投融资效率低，渠道缺乏解决途径：

创业投资、风险投资、产业投资基金、私募股权投资、组合投资等一、平时成绩由以下三项组成：1、出勤2、课堂表现3、课后作业以上三项合计占总成绩的40％二、期末成绩占总成绩的60％由选择题、判断题、案例题为主第一章导论第二章文化产业投资基本原理第三章文化产业投资环境第四章文化产业投融资第五章文化产业投资决策第六章文化产业上市公司财务信息解读第一章导论第二章文化产业投资基本原理第三章文化产业投资环境第四章文化产业投融资第五章文化产业投资决策第六章文化产业上市公司财务信息解读

按照熊彼特的分析，会计作为一种财务审核与管理的知识技术，原本是经济行为合理化要求的产物；但它的日渐完善，却又反过来借数字上的精确化而有力地推动了现代企业逻辑的定型。

投入与产出、成本与利润、资本与收益、存量与流量、循环与周转等等，都因会计工作而变得简洁化、条理化，以致可以说，现代经济在某种程度上就是一种数字管理式的经济。由于这种经济模式的运行极其规范，且能带来高效率。因此，在成功经验的激励下，讲究精确计量和严格评估的合理化逻辑也就随之“开始了它的征服者的生涯”。它不仅要为各类机构和组织定基调，而且试图按照自己的模式来规训日常生活与人际交往。

知识经济时代，会计作为国际通用的商业语言，其提供的信息已成为信息使用者进行众多经济活动的基础。“经济越发展，会计越重要”的观点也被越来越多的人所接受。无论是从创业的角度出发，还是从日常的理财角度出发，学生应具备资金循环的常识，具备理财的能力，能利用会计提供的财务信息和内部管理信息做出各项决策。

学习会计常识比学习公式、理论更为重要。就像体育运动一样，与其被动地接受练习指导，还不如自己边理解理论知识边练习更能快速提高水平。会计报表的分析也是同样的道理，与其硬把公式塞进自己的脑子，还不如先理解然后再记忆。掌握会计思维的三个秘诀第一个秘诀：运用除法运算第二个秘诀：着眼于大数字第三个秘诀：了解资金运转流程第一个秘诀：运用除法运算例一：3年后使1000000元的费用减半。例二：从补习班考上一表大学的有500名，在全国30所分校掀起了补习的高潮。“是吗？有500人考上一表大学了？全国到处都有补习班，要不要让我的孩子也到附近的班去上课呢？”会计报表分析中的流动比率（许多其他比率）都是运用了除法运算。因为除法是对事物进行分析的时候最有用的工具。第二个秘诀：着眼于大数字这比除法还简单会计报表就是一个我们大家都能读懂的东西，只是由于有了大量繁琐的项目和复杂的算式才变得不那么容易懂了。第三个秘诀：了解资金运转流程现实中，有许多人在没有意识到这一点就开始学习会计了。其结果是，无论学到什么程度，都不可能真正理解会计。虽然把“资金运转”深深印在脑海中需要很长的时间，但是只要掌握了它，以后不论遇到多难的会计问题都能够解决。会计知识都是以“资金运转”为基础的。会计报表的相关知识财务会计报告体系的构成报表之间的相互关系财务会计报告的编制程序资产负债表分析要点账户式资产负债表：根据会计基本等式左右排列

资产负债表（账户式）按流动性排列资产……….资产总计负债及所有者权益负债按流动性排列...所有者权益按永久性递减排列负债及所有者权益总计资产负债表的作用资产负债表的基本分析资本结构分析资产结构分析基本偿债保障利润表分析要点利润表作用现金流量表分析要点现金流量表的作用现金流量表的简单分析财务指标相关分析要点偿债能力是指企业偿付一切随时可能到期债务的能力，即保证未来债务及时偿付的可靠程度。偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业偿债能力分析

1、流动比率

流动比率＝流动资产／流动负债

此指标表示每一元流动负债有多少元流动资产作为偿付担保，反映了企业偿付短期负债的能力。

（1）对企业来说，过高的流动比率表明企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时也表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。

（2）流动比率过低，则表明企业短期负债偿付能力较弱，财务风险较大。

（3）西方财务管理界人士认为，流动比率为2，对于大部分企业来说是比较合适的。因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期负债能力才有保证。（4）这一比率是一种静态的衡量方法，它假定企业已濒临清算，而没有从持续经营的角度给企业一个动态的估价。

2、速动比率

速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债

速动比率在流动比率的基础上，将存货从流动资产中剔除，使此财务比率反映短期偿债能力更准确。

（1）存货用于偿付短期负债，存在以下不确定因素：

1）在流动资产中存货的变现速度最慢。

2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理。

3）部分存货已抵押给债权人。4）存货估价成本与合理市价相差悬殊。

（2）影响速度比率的可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。账面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比预计的坏帐准备金要多：季节性的变化，可能使报表的应收帐款数额不能反映平均水平。

3、现金比率现金比率=货币资金/流动负债×100%它排除了应收款项与存货的影响，能反映企业直接偿付流动负债的能力。（1）现金比率一般认为20%以上为好。如果现金比率过低，企业就面临较高的风险，不能按期支付借款利息、偿还到期债务，或者不能满足正常生产经营及紧急情况下现金的需要。（2）如果现金比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，因为现金获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。（3）现金比率的高低受下例因素的影响：1）、日常经营的现金支付需要；2）、应收帐款、应收票据的收现周期3）、短期有价证券变现的顺利程度4）、企业筹集短期资金的能力4、资产负债率

资产负债率＝负债总额／资产总额

负债比率是企业负债总额与资产总额的比率，它主要反映企业的负债占总资产的比重。（1）从企业投资人的角度看，此比率在可承受风险范围内应尽可能高。因为，投资人投入的资金最终要以投资收益相回报。（2）企业究竟应该确定什么样的负债比率，取决于对本企业资产报酬率的预测状况，以及未来财务风险的承受能力，将二者作权衡后，才能作出正确的决策。

5、产权比率产权比率=资产总额/所有者权益可反映股东所持股权是否过多，或者是否不够充分。从另一个侧面反映企业借款经营的程度，是企业财务结构稳健与否的重要标志。（1）越低表明企业自有资本占总资本的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。（2）越高说明企业是高风险、高报酬的财务结构。二、企业营运能力分析二、营运能力分析

1、存货周转率

存货周转率＝营业成本／存货平均余额

这一比率表明了企业的销售状况及存货资金占用状况。（1）在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。因为企业存货会占用企业大量的流动资金，加快其周转，就能将这部分资金解放出来投入到下一个循环的生产中，或投入其他领域。

（2）存货周转慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。该指标是衡量企业资产管理能力高低的一个重要指标。

2、应收帐款周转率

应收帐款周转率＝营业收入／应收帐款平均余额

这一比率反映了年度内应收帐款转为现金的平均次数。（1）一般来说，应收帐款周转率越高，说明在外的每一元应收帐款能更快地收回企业资金，可以更快更好地利用提高资金的使用效率。（2）过低，势必是企业大量的资金被客户占用。长期下去，可能会造成自身资金周转困难，甚至还要从银行融资来维持生产经营。3、流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产这一指标表明，以相同的流动资产完成的销售额越多，企业流动资产利用效果越好。在收入既定的情况下，不能单独地以大幅度降低流动资产为代价去追求高周转率。因为，流动资产的多少直接反映了企业短期偿债能力。企业应保持一个较为稳定的流动资产水平，以保证其短期偿债能力，在此基础上，提高其使用效率。4、总资产周转率

总资产周转率＝营业收入／总资产平均余额

这项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

三、盈利能力分析

1、销售净利率

销售净利率＝（净利/营业收入）×100％

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。（1）企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。（2）通过分析销售净利率的升降变动，可以在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。2、资产净利率

资产净利率＝净利润÷平均资产总额

表明企业资产利用的综合效果。（1）指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

（2）资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。（3）用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。3、成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/企业成本费用总额×100％

反映了每百元成本费用支出所能带来的利润总额。对投资者而言，越大越好，因为它说明同样的成本费用能取得更多的利润，表明企业获利能力