联合-1.22中期票据投资者市场交易评级

2016-1-中票投资者市场交 周（2016451 2016451期一、投资者市场交易结果统本周二级市场上符合投资者市场交易标准的中票样本数共有934期，一级市场上符合投资者市场交易标准的中票样本数共有19期，本周投资者市场交易统计样本总数为953期1。38240.9%1个子级之内（0，+1和-1）的期数为709期，占75.9%；差异在2个或以上子级的期数为25期，占比为24.1%，易统。按机构统计，本周二级市场上，新世纪所评债券的投资者市场交易与传统差异在1个子级之内（含0，+1和-1，下同）的比例最高，为85.2%。由于本统统计结果不一定能很好地反映机构的表现。表

单位：期项总期无差相差2个及以上子占占占0----大61东方7--3211-联合241新世561中诚58-总31）的期数为16期，占比为84.2%。另有投资者市场交易低于传统3个子级122期。表

单位：期项总期无差相差2个及以上子占占占0---大841-21联合4211---22------514----总96121二、建议适当关注的债4从本期应关注的债券的级别分布看，有15只债券的信用等级为AAA，2只为AA+，AA，AAA从本期应关注的债券的人所属行业看，本周人行业分布较为分散，但仍行人为城投类企业2。投资者与机构对于上述类型企业或行业的风险认识可能存在投资者市场交易与传统存在较大差别的详细情况见附件1，差异为0表 人---是12-上海复星高科技（否11-否1--2城投类企业分类标准来源于Wind资讯否-13否-12否-5-团公否-3-15大连万达否--5否--5否--5否--5否--3否--5否--4否--3否--5否--5 否--3 否--315中天城投否--3表 人否是否人（次--否1-否2-否1-是2-铝否1-否1-否1-否1-否1-否2-否1-否1-否11铝否2-否1-否-1否-1否-1否-2是-113甘否-2否-1否-2年期否-1金地（否-1否-1否-1否-1否-1否-2否-1久事（）否-1否-1否-1否-2是-1否-2否-1否-2否-2否-2工公否-2是-2铝否-1铝否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-2否-1否-214高速否-1是-1否-1否-1否-2否-1否-1淮北矿业（）公否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-1否-1内矿业（）公否-1否-1否-2否-1铝否-1否-1否-1否-2否-2铁法煤业（）公否-1否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1铝否-1否-1否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-1否-1否-1是-115广汇否-1否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-1投资者市场交易方法简投资者市场交易是一种利用市场信息进行的方法，在市场有效率（交以为投资者提供另外视角的结果，同时其具有良好的时效性。目前我国的市场上存在级别虚高的情况，开展投资者市场交易可以帮助投资者更好地发现那些级别虚高的债券，为投资者提供的信息；也可以帮助投资者寻找一些被市投资者市场交易的结果也可以用来对传统进行补充、验证，可以帮助机构及时发现问题并进行，可以提示机构进行必要的和，提高传统的及时性和准确性。经过一定时期的投资者市场交易，其统计结果在某种意义上可以反映投资者对机构质量的综合评价，是一种重要的对联合资信的投资者市场交易方法主要采用结算公司每日公布的各等级利差与之比较，得到该债券的投资者市场交易。若投资者市场交易较传统低n个子级，则以-n表示，反之以+n表示，0表示两者结果一致。例如，若某只债券的传统为AA+级，而投资者市场交易较传统低2个子级，两者的差异以-2表示。目前，联合资信的中票投资者市场交易周报以日为时间单位，汇总二级市场发生交易的和本周新的中期票据的投资者市场交易。对于二级市场交易1年（含）1000万的固定利率（含累进利率）收益率来评定其投资者市场交易；若某只债券在本周多日都有交易，则会记为多期样本。对于新的债券，只选取采用固定利率（含累进利率）的债券，并以利率进行评定。此外，由于受到结算公司公布的市场收益率曲线期限进行投资者市场交易，我们在样本中剔除此类债券。期限为“3+2”的中票为例，若该债券已经或存续了1.3年，则剩余期为3-1.3=1