金融投资实务第十章基金的类型

金融投资实务第十章基金的类型金融投资实务第十章基金的类型金融投资实务第十章基金的类型知识目标第十章基金的类型基金、保本基金、ETF、LOF、QDII、分级基金股票型、债券型、混合型及货币市场基金开放式基金和封闭式基金的概念及区别契约型基金基金和公司型基金的概念及区别基金分类的意义基金分类概述第十章基金的类型一、基金分类的意义中国上市公司（金融类机构）并购典型案例对投资者而言，都必须完整的认识和把握相关证券投资基金的特点；对基金管理人来说，要有效管理运作基金资金，就必须准确把握由其管理的证券投资基金的特点。对托管人而言，必须把握交其托管的证券投资基金特点。对基金监管部门而言，不同的证券投资基金有着不同的特点，才能够制定出不同的管理法规和实施细则。基金分类概述第十章基金的类型二、基金分类的困难性基金的数量不断增加，创新的产品不断涌现，没有哪种分类方法能够将目前市场出现的所有基金按照一个统一的标准进行分类，以展现不同基金的特点，各种分类方法之间不可避免地存在重合与交叉。基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类公司型基金和契约型基金（按组织形式分类）简称公司型基金，在组织上是指按照公司法规定所设立的、具有独立法人资格并以盈利为目的的证券投资基金公司；在证券上是指证券投资基金公司发行的投资基金证券。简称契约基金，在组织上是指按照信托契约原则，通过发行带有受益凭证性质的基金证券而形成的证券投资基金。我国目前所有的公募基金都是合同型基金。契约型基金公司类型基金基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类公司型基金和契约型基金（区别）法律主体资格投资者低位基金运营依据公司型具有法人资格投资者低位高公司章程发行股票/债券TextText筹资的工具契约型不具有法人资格投资者低位低基金合同发行受益凭证基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类开放式基金和封闭式基金（按规模是否固定）固定式证券投资基金，是指基金证券的预定数量发行完毕，在规定的时间内基金资本规模不再增多或缩减的证券投资基金。变动式证券投资基金，是指基金证券数量即资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的证券投资基金。开放型基金封闭式基金价格形成方式信息披露要求投资策略基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类开放式基金和封闭式基金（区别）期限份额限制交易场所开放式无限期不固定指定地点资产净值浮动每日公布须确保流动性TextText封闭式固定存续期固定证券交易所二级市场每周一次长线投资基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类股票型、债券型、混合型和货币市场型基金（按投资对象分）Text股票型基金证券所募集的资金主要投资于上市股票的证券投资基金。债券型基金证券所募集的资金主要投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券的证券投资基金。混合型发行基金证券所募集的资金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金或债券型基金的分类标准。货币市场基金行基金证券所募集的资金主要投资于大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业本票等货币市场工具的证券投资基金基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类股票型、债券型、混合型和货币市场型基金（按投资对象分）1.股票基金：指发行基金证券所募集的资金主要投资于上市股票的证券投资基金，其中股票投资占资产净值的比例≥60%。博时精选（050004）2.债券基金是指发行基金证券所募集的资金主要投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券的证券投资基金，其中债券投资占资产净值的比例≥80%。嘉实理财债券(070005)基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类股票型、债券型、混合型和货币市场型基金（按投资对象分）3.混合型基金：混合基金指发行基金证券所募集的资金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。混合型基金又分为积极配置型基金和保守配置型基金。积极配置型基金指的是投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例<50%。保守配置型基金指的是投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例≥50%。博时策略（050012）基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类股票型、债券型、混合型和货币市场型基金（按投资对象分）4.货币市场型基金：是指发行基金证券所募集的资金主要投资于大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业本票等货币市场工具的证券投资基金。具体投资对象：◆现金◆一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单◆剩余期限在397天以内（含397天）的债券◆期限在一年以内（含一年）的债券回购◆期限在一年以内（含一年）的中央银行票据◆剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券特点：净值是1元。富国天时货币A(100025)基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类主动型基金和被动型基金（按投资理念不同）基金管理人可以依据基金契约自由选择投资品种，力图取得超越基准组合表现的基金，预期的风险和收益水平都高于被动型基金。并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。一般是选取特定的指数作为跟踪对象，以指数所包含的成分股作为投资对象。被动型基金主动型基金基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类特殊类型的基金系列基金多个子基金共用一个基金合同，各子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。特点法律契约的同一性；基金体系的开放性；基金品种的多样性；子基金之间的可转换性2.基金中的基金以其他证券投资基金为投资对象的基金，一般选取其他基金构造投资组合作为其投资对象。3.保本基金通过采用投资组合的保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。基金分类概述第十章基金的类型三、基金的分类特殊类型的基金4.基金中的基金以其他证券投资基金为投资对象的基金，一般选取其他基金构造投资组合作为其投资对象。5.LOF和ETF上市交易型开放式基金（ListedOpen-endFund）交易型开放式指数基金（ExchangeTradedFund）6.QDII符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。股票基金第十章基金的类型一、股票和股票基金的区别区别股票股票基金价格变动交易日的交易时间内始终处于变动一日一价，净值价格的决定买卖股票数量的大小和强弱力量的影响股票基金投资的证券的价格价格对投资者的参考价值具备参考价值不具参考价值风险投资风险大风险分散股票基金第十章基金的类型二、股票基金的类型股票规模股票按市值的大小将可分为小盘股票、中盘股票与大盘股票，是一种最基本的股票分析方法股票性质根据股票性质的不同，通常可以将股票分为价值型股票与成长型股票。行业类型同一行业内的股票往往表现出类似的特性与价格走势。以某一特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金。投资范围国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金三大类。股票基金第十章基金的类型三、股票基金的投资风险系统性风险非系统性风险管理运作风险由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险。债券基金第十章基金的类型一、债券和债券基金的区别区别债券债券基金收益固定不固定略有升降到期日明确不明确收益预测程度根据该债券的购买价格、现金流以及到期收回的本金计算其投资收益率通过债券基金的加权平均收益率/投资者内部收益率来衡量投资风险随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降取决于持有的债券的平均到期日债券基金第十章基金的类型二、债券基金的类型根据发行者的不同政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券企业债券发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业。债券基金的类型债券到期日的不同短期债券长期债券等债券信用等级不同低等级债券高等级债券等债券基金第十章基金的类型二、债券基金的投资风险利率风险

当市场利率上升时，大部分债券的价格会下降；当市场利率降低时，债券的价格通常会上升信用风险

是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。提前赎回风险

是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。通货膨胀风险提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险混合基金第十章基金的类型混合基金以股票和债券为投资对象，其风险低于股票基金，预期收益率高于债券基金一、混合基金的类型偏股型基金股票的配置比例在50％～70％，债券的配置比例在20％～40％。偏债型基金债券的配置比例较高，股票的配置比例则相对较低。股债平衡型基金股票与债券的配置比例较为均衡，比例大约在40％～60％左右。灵活配置型基金在股票、债券上的配置比例则会根据市场状况进行调整。混合基金第十章基金的类型二、混合基金的投资风险偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。混合基金不利于投资者根据市场状况进行有效的资产配置。货币市场基金第十章基金的类型货币市场基金以货币市场工具为投资对象，风险小、流动性强。一、货币市场基金的投资对象现金；1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券；期限在1年以内（含1年）的债券回购；期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。二、货币市场基金的投资风险货币市场基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。保本基金第十章基金的类型保本基金指的是基金招募说明书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障的基金。诺安鸿鑫保本混合(000066)保本基金于20世纪80年代中期起源于美国，其核心是运用投资组合保险策略进行基金的操作。国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略（ConstantProportionPortfolioInsurance，CPPI）附：保本基金注意事项1、保本基金有一定的保本期，如果提前赎回，则不“保本”；2、只在认购期内认购基金的投资者才承诺保本；3、收益会相对比较少。保本基金第十章基金的类型CPPI投资策略的投资步骤按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产（如债券投资），从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线第三步第二步第一步计算投资组合现时净值超过价值底线的数额该值通常称为安全垫，是风险投资（如股票投资）可承受的最高损失限额ETF第十章基金的类型ETF：

“交易型开放式指数证券投资基金”(Exchange

Traded

Fund，以下缩写ETF)，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”，是一种在交易所上市的、基金份额可变的开放式基金。1990年加拿大推出了世界上第一只ETF基金。我国于2005年2月23日推出了第一只ETF基金即上证50ETF基金。ETF具有下列三大特点：（1）被动操作的指数基金（2）独特的实物申购、赎回机制（3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度LOF第十章基金的类型LOF：英文全称是“Listed

Open-Ended

Fund”，中文称为“上