科技组-移动支付专题研究

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: 马斯: 2014年10移动支付业务的兴起对银 的线下收单业务产生明显冲击。支付平台和银联分 上和线下支付中取得了主导地位。央行逐步 业务的牌照，直连银行 支付方式爆发式的增长使得银联断的收单市场受 移动支付竞争的移动支付体系主要以互联网公司，银联卡组织，移动运营商和硬件推动方面POS机 的需求可能超预期。不论移动支付何种形势切入线下支付体系，POS机作为收款的形式推进过程中产生 识别设备可能出现新的增量型需求移动支付带动电子商务迅速崛起，支付平台建设和支付的价值逐步体现。移动商务的发展对移动，网络银行和移动解决方案等服务的需求增加。拥有支付软件和支付场景的公司有望通过支付数据 ●WeGo ●WeGo ●WeGo

个人消费支出中电子支付总额（10 0

韩 中 俄罗 墨西个人消费支出中电子支付

来源

●WeGo 支 结构

●WeGo 全 收单业务发展模 ●WeGo 支 分工明确，卡组织只处理银行间交易信息互换 理市 年 典 手续费分其他交易额发卡行收单机构% ●WeGo 第

线下收单线下接单手续费

来源：2011今年央行发布十号文，市场准入规则方案已上报。第二家或设设 ●WeGo 线上 采 、快捷支付方式实质是 利用支付宝支付实质是利用支用央行超 宝的备付金账

必要 调款 银

●WeGo 电子商务的快速发展推 网络购物的兴起与发展是线上第三 支付已经形成寡头竞争，

增速(右轴

环迅支付

0

增速(右轴

102%

0

●WeGo 与银行直连 方式使 支付手续费 而言有价格优

额

普通用

次/100

●WeGo 支付机构冲击银联，银联发动“罚单”反击公 汇付天 富 拉卡

移动互联网大潮已经彻无

14002200无

1400220030万元/+1.25%，80元1.25%，80元封签约费

1680+类商户类商户

底打破了线上线下之分 场严格防守，却缺席了那块日益做大的线上收单支付市场。除了罚款，银联找不到更好的方法对抗这个市场的介入第支付业内，大约九成的第支付业务已不走银联通道，线下收单也已具备自行与银行进行0.78%，0.78%，26元封

●WeGo 线下支付需要支付载体参与支付确认过程，而智能移动终端参与的线下支移动支付利用智能移动设备和移动互联网打破了线上支付和线下支付的界 ●WeGo 2013智 大规模普及是移动支付爆支付宝 等移动支付工具的大

.渗透率(右轴.渗透率(右轴

推广，以及打车、红包等移动支付场景的建立，移动支付市场经历了

4 0

移动支付规模占

20102011201220132014e2015e2016e

增长率(

0

近 移动互联

●WeGo 目前移动支付 上支付从传统的PC

2014Q1 移动互联网支付细分场交易规模 2014Q2

--

2014Q2 移动互联网支付细分场交易规模

环比增速(右轴

0

-

●WeGo ●WeGo 移动支付竞争

的模式

来源 ●WeGo 发现高德地图（收购 腾讯地图，搜狗

2014Q2中国移动互联网支付交份

0.48%1.43%

0.29% 销售美团网、快的打车（系统略投资

大众点评、滴滴打车

支付支付宝

金融民营银行已进入筹建阶民营银行已进入筹建阶系统段 线下银泰百货、美宜佳便利王府井百货、上品百货

合作店等

百货、天虹百货

●WeGo 移动支付习惯的培养需要建立合适的支付场景以及便捷的支补贴作为获取用户和支付习惯

20%40%60%80%来源 来源：网络公开资 ●WeGo 将步 与发展并存的轨年月日，央行下发紧急文件《银行支付结算司关于暂付宝公司线下条码

扫码支付；支持商家：85℃（8.8 ）、全 ）、望湘园、旺池、漫湘小馆园扫 立减15 ”功能 年月日，中国支付受央行委成《支付的安全性 和账户相关的敏感信息

内部推出、NFC支付、全网收单整合的“异度支付”产品； 转 ●WeGo银联和移动运营商在NFC支付平台方面积极推移动终 刷卡终中国移动：2014年新上市的 步默认具备NFC功能 ：2000元以上集采 配NFC,2014年SWP-SIM卡采购量

中国电信：2014年1月起4G终端全部具备NFC；2014年集中采购6300万张NFC卡 ●WeGo NFC技术采用通用的非接触卡技术标准（ISO/IEC14443A和B和JIS-X6319-NFCNFC技术采用通用的非接触卡技术标准（ISO/IEC14443A和B和JIS-X6319-NFC三种工作模模模应模式 电 信

来源：NFC ●WeGo TSM平台即是应用分TSM平台提升NFC支付安TSM平台即是应用分发平台，又是用户理平TSM平台通过管理分统一控制账户信息安TSM平台能够集成智能终端中的各类账户信息，在智能商务领域有很大的想象 ●WeGo 国内NFCSIM-SWP是国内目前最主流的NFC支国内NFC2012年112012年6

.MHz场支付非接触通信技术的标准技术中国移动与银联签署移动支付业务合作框架协议，双方产品平台建立对接、计划不少于50个城市建设100 支付示范商圈，双方建立平台对接2012年122012年122013年2

中国移动全球开发者大会发布基于NFC的新产 钱包，开放 空 作为银行 载体，借助银联TSM平台实现发卡中国移动与银联完成基于移动支付 发卡和应用管理平台（TSM）的互联互通技测试，首次实现了跨行业TSM2013年62013年72013年12

中国移动和银联联合推出钱包客户端。中国移动与市政交通一卡通联合推出“NFC一卡通”应用，提供通过刷完成、地铁刷卡和超市餐饮的小额消费等各项功能。中国移动依托NFC技术推出的钱包产品“和包”，实现涵盖银联、银行、、旅游等多行业领域，已与100多家及地方性银行建立合作，接入上万余家线上、线 ●WeGo ApplePayApple是唯一横跨应用层和基础层的参与ApplePay提供良好的安全保障和支付体验

App

●WeGo 中 网民使 品牌份

移动 边缘

2

第支

将在一定程度成整苹果三星其他 联想OPPO 酷派诺基亚中兴 金立魅族摩托罗拉索

d

支付宝联 内首 ●WeGo 移动支 投资线 ●WeGo 端改加 台建

●WeGo POS终端市场潜力巨大，移动支付加速POS机的普截止1年6月，中国每万成年人PO机数为12台，参考世界银行年统计数据，按饱和市场每万成年人2台，每台售价0元计算，新增

2009年部分国家地区每万成年人拥有机(台

2013年POS设备平均

来源：世界银 来源：公司资料整 ●WeGo 2014年POS新增需求明

来源：Wind，••POS终端新增需求爆发：2014H1新增联网POS机同比增长同比增速(右轴同比增速(右轴00 ●WeGo POS机竞争格局：寡头市场形POS供应

市场销售占有 相关上市公司POS销售收入(万元

0

相关上市公司POS机销

2013年国内POS机市场前四位厂

●WeGo （） （）验证信息 扫码方 度

主动扫 扫

被植入木马否账户信 鉴于账户安全，支付体验等因素 支 ●WeGo 瞄

●WeGo ATM市场整体高速增长期，中国每万成年人POS机数为5.03台，新增市场 同比增速(右轴8

30.25%

6420

.

-

- - -

-46%-13%-

--

●WeGo ATM市场格局：国产设备逐步完成海外品牌自主循

技术对市场影响更

ATM供应

显。广电运通、日立等拥有自信等厂商也通过深化技术等形式争夺国内市

税、美两大阵营。受金融安全税村开拓等多重因素影响，国

●WeGo 国内厂商：广电运通保持行业地位 相关上市公司ATM销售收入(万元 相关上市公司ATM销售收入同比增0

信

--

信 ●WeGo 金 替 为金 ，最近一个季度的发卡基本上已经全部是金

12- 13-

●WeGo 金 市场份额(2012年楚

相关上市公司卡类产品销售收入(万元

0

-

相关上市公司卡类产品销售收天喻信 恒 东信和

●WeGo 卡商积 ，TSM平台成为新热金融毛利更高，天喻信息、恒宝占得先机件类业务毛利70~80%，远高于卡

相关上市公 2013TSM平台建设及应用开发TSM平台；移动

过了8家商业银行的测

2014年8月1日，东信和平投资的合资公 NFC技术开展互联互通城市 ●WeGo国 制造商追赶国际

(同方微电子

(大唐微电子已能生产

(中电华大

NFC控 FM1930 √√√√√√√√√√√√CC2012全球智能 市

厂商则采用采用130nm工艺， 的面积偏大，在性能和成本上相对国际龙头还

金融化迁移是一个显著的市场巨大需求，能拉动国内、嵌入式软件、

●WeGo

Renesas2012年NFCRenesas2012年SE

无论 及安全SE模块，国外芯

（300322.SZ）顺络电子（002138.SZ）是大陆地区唯一可批量化生产NFC磁片的供应商来源RFID世界

●WeGo VANTIV: 覆盖的全美第三大收单企户提供线上线下的收单

总市值( 0

12-

7512- 13- 13- 14- 14- ●WeGo VASCO移动互联网安全需求拉动2014VASCO是唯一一家上市的安全公司，专注于安全解决方案8，电子和数字签名解决方案。其营收的82％来自银行，其余来 企业安全和其他应用市场。受 于移动互联网安全的需求增长 2014年前三季度营收同比增

总市值( 营收增速(%,右轴

-- ●WeGo ●WeGo 移动电 激发 移 ●WeGo 财务管 金融数 功 业流转效率和财

收单机 来源

的功能，结合通抵现和电子券，以及预卡等功能 ●WeGo PayPal:线下支付持续渗透：CashforRegisters、PayPalBeacon消费信贷Bill消费信贷BillMeLater付案，包付案，包移动支付：为各种规供综合全功能的支付时收购公业移动支付：利用号码进支、移动和店内

09-0

2014.1- ●WeGo Square：竞争日趋激烈 2013年5iPadPOSSquare2014年5月，放弃推出三年的SquareWallet场，发布Square

日处理交易量(

8

0

0 ●WeGo Intuit:以中小企业财税软件 主要产品包括针对小微企业的财务解决

拥抱移动化，SaaS方式为拥抱移动化，SaaS方式为中小企业提供•

整财务解决方 支付解决方

总市值(

营收：消费者(亿)

净利润增速(右轴

●WeGo 国 的机类类 国内公 逻终 POS机设 识天厂 智能

百 、新国都、证通电同方国芯、大唐电信、国民技术 复

近场支付技术推动硬FC普及直接受 支 移动银 金财、东方国信、常 金融机构移动支付平台建软服 移 飞天诚信、卫士通、恒宝 安全支付加密需 支付系

软件、高阳科高 、梅泰

传统企业支付系统建支付平台建线支付场

石基信息、 、捷顺科技

线下移动支付场景价 ●WeGo谢谢!张晶博士:

霍: 陈郑:

马斯: 地址 地址 地址 号中 509号1914 : :(8621)3852 :(8610)5979 :(86755)8891 :(001)