证券投资学(一)

30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌证券投资学邮箱：yxb1963@126.com主讲人：余学斌教授1/证券投资学(一)30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌2/证券投资学(一)目录（适用：财务管理、会计学专业）（46学时）

章节标题分配学时第一章证券市场导论

4第二章证券投资工具4第三章证券投资风险管理

2第四章证券市场监管

4第五章股票投资

6第六章债券投资

2第七章证券市场交易

4第八章证券投资基金

2

第九章证券投资基本分析*8第十章证券投资技术分析*8

复习考试230一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌3/证券投资学(一)

参考书目：

蓝本：《证券投资学》、科学出版社；余学斌主编2008年12月

1、《投资学》、郎荣鑫、黎谷主编、人大版（中加合作编写）2、《证券投资学》、李才等编著、东北财大版。3、《家庭投资理财概论》、万芳编、审计版。4、《证券投资教程》、孙可娜主

编、

机械工业出版社5、报刊类：经济日报、中国证券报、经济参考报、

NewYorktimes、WallstreetJournal。6、杂志类：《中国投资》、《科学投资》《投资与合作》7、Fortune《财富》；ForbesGlobal《福布斯》

8、Google谷歌以及百度搜索引擎；

9、BusinessWeekly《商业周刊》；10、相关高校精品课程网页

30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌4/证券投资学(一)课程概况与要求考察方式：开卷考试评分标准：课堂笔记：提供电子教案；课后作业＋课堂讨论：课后作业案例分析《证券投资学》模拟投资网站(替代上机实习)

一、叩富网：/

二、同花顺最新官方版下载_百度软件中心

其它同类型模拟投资平台30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌投资工具投资分析投资理论投资基本分析：宏观中观、微观、心理分析；技术分析：k线图、波浪理论、基本技术指标（MA、MACD、KDJ、BIAS、PYS、OBV)、黄金交叉、死亡交叉）基本投资工具：储蓄、证券（股票、债券、基金）衍生金融工具：保险、外汇、实物、期权期货、互换等投资基本理论：投资概念、收益、风险、交易、监管等。投资相关理论：货币时间价值、投资相关法律法规等。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌10/证券投资学(一)学习指南：基础课程学习该门课程之前最好有下列课程的基础：

1、西方经济学

2、货币银行学

3、统计学

4、管理学

5、会计学

6、财务管理

7、高等数学

8、概率论数理统计

30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌11/证券投资学(一)基本要求：使学生了解证券投资的发展历史，理解金融资产与实物资产对经济的影响。深刻理解投资与投机的关系，熟练掌握两种基本的投资理念以及现代证券投资过程。第一章证券市场导论本章重点：投资的定义；证券市场构成要素。本章难点：金融资产与实物资产.30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌12/证券投资学(一)本章教学结构证券投资概述证券投资基本概念证券投资概念与实物投资关系与投机关系证券投资过程证券投资发展简史证券投资发展简史中国证券投资发展基本内容和研究方法证券投资基本内容证券投资研究方法30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌13/证券投资学(一)1、何谓管理？官管:竹+官=文官,通过文化来统治;管:管制。理:土地之王；理:条理。管理:通过文化来达到条理化。Management:Man+age+ment——“有年纪的人可做官”！补充：管理艺术概述Asthenameimplies30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌14/证券投资学(一)2、管理艺术管理层次LevelsofManagement：基层管理（者）First-linemanagers

中层管理（者）Middle-linemanagers

高层管理（者）Top-linemanagers30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌15/证券投资学(一)

技术技能（管理范围内、技能和方法）人际技能（上下左右、能力）

概念技能（洞察、分析、判断、抽象、概括）概念技能人际技能技术技能基层管理中层管理高层管理管理层次与管理技能要求30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌16/证券投资学(一)

管理的根本目的是让人的内心顺畅和谐，让人与人之间能够合群，人类与外部环境和谐相处，成为一个整体。管理就是设计和保持一种良好的环境，使人在群体中高效率地完成既定的目标

管理的对象是人，是人情，是人与外物、他人的关系。

管理首先要知人。管理就是领导(Leading).30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌17/证券投资学(一)

管理的职能(ManagementFunctions)

何为管理职能？(即管理活动所具备的基本功能与作用）

管理职能的划分

三职能说：计划、组织、控制

五职能说：计划、组织、指挥、协调、控制计划、组织、人事、领导、控制30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌18/证券投资学(一)

管理源自泰勒，他说：管理是一门怎样建立目标，然后用最好的方法经过他人的努力来达到的艺术。管理就是决策(DecisionMaking)!五要素学说人资本土地信息管理（要素最优化）30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌19/证券投资学(一)管理：三分管，七分理；管理，管理，就是我管你！！！县官不如现管！！！

管理哲学（艺术）：国学：儒家、道家、周易、孙子兵法。“管理就是管辖与处理，即管人理事”.中国特色管理是超级生产力——李荣融

管的最高水平，就是少管、不管，更多的精力花在理上！公司治理公司治理（CorporateGovernance）又名公司管治、企业管治和企业管理！

狭义：公司治理是指诸多利益相关者的关系，主要包括股东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决定企业的发展方向和业绩。公司治理讨论的基本问题，就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时，承担起对资本供给者的责任。

广义：关系则包括所有相关主体之间的关系，最重要是拥有者、经理、董事会董事、管理当局、雇员和整个小区。股市题材电影\公司责任01.3gp

公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托—代理关系。

公司治理的目标是降低代理成本，使所有者不干预公司的日常经营，同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。代理agency“授权”制度公司治理模式韩国与东南亚家族治理模式德日治理模式被称为是银行控制主导型英美模式:决策、执行、监督三权分立的框架富不过三代：一代创业；二代管理；三代消费！“德式认真”与“日式认真”崛起的百年经济奇迹1500年前，意大利城邦国家引领商业革命浪潮；1600——1700年：荷兰的合伙企业成为国际化先驱；1700——1800年：英国的股份公司，成为世界第一工业国；1694年，世界第一家国家中央银行——英格兰银行诞生；1688年光荣革命之后，发生了两件头等重要的经济事件：英格兰银行和东印度公司的建立。1800——：美国的巨型联合企业。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌24/证券投资学(一)人才

巴蜀出鬼才：诸葛亮等荆楚出天才：毛泽东等吴越出人才：“梁祝”。南有易中天北有于丹30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌25/证券投资学(一)国学（孔子）孔子(前551—前479)，名丘，字仲尼。生于鲁国陬邑(今山东曲阜东南)人。先世是宋国贵族，避难迁鲁。他出生时家世已经没落。孔子幼年丧父。年轻时做过季孙氏的委吏(管仓库)和乘田等。据孔子自述,他十五岁时就以学为志,学习的内容自然非常广泛,但首先不能离开先代的礼乐典章制度三十多岁到齐国，几年没有得到齐君的重用，又回到鲁国，聚徒讲学。曾周游宋、卫、蔡、齐、楚等国。晚年在鲁国编订古代文化典籍《诗》《尚书》《春秋》等，教授门徒。孔子的弟子曾将他的谈话和他与门徒的问答，辑成《论语》一书，这是研究孔子思想的主要资料。活力曲线——韦尔奇利用这张正态分布图，你将很容易区分出业绩排在前面的20%的员工（A类）、中间的70%的员工（B类）和业绩排在后面的10%的员工（C类）。“活力曲线”需要奖励制度来支持。善于用人的管理者，必须善于利用奖励措施，随时掌控20%和10%的人员，进而带动中间状态的70%！以业绩为横轴（由左向右递减），以组织内达到这种业绩的员工的数量为纵轴（由下向上递增）。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌27/证券投资学(一)“国人不可不知的五句《论语》经典”

有朋自远方来，不亦乐乎；四海之内皆兄弟也；己所不欲，勿施于人；德不孤，必有邻；礼之用，和为贵。南宋朱熹把《大学》与《论语》、《孟子》、《中庸》合称为“四书”。《大学》专讲修身、齐家、治国、平天下的理学代表作。

“驾校”启示30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌28/证券投资学(一)管理学最高境界——无为而治（现代公司）第二境界——事必亲躬（诸葛亮）第三境界——令人敬畏（张飞）第四境界——互相残杀（家族企业）轻松时刻30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌29/证券投资学(一)长期与企业管理者打交道的吴春波阅人无数，根据观察，他把管理者分成七个等次，依次是：六流管理者——不知道为什么干；五流管理者——自己干，下属无事干；四流管理者——自己干，下属跟着干；三流管理者——自己不干，下属照样干；二流管理者——自己不干，下属玩命干；一流管理者——只要活着，即使不参与具体管理活动，但企业仍能运营如常；30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌30/证券投资学(一)

超一流管理者，如百年老店的创始人——不用活着，企业照常健康、快速发展。

“管理者是管人，不一定凡事都要亲力亲为。做到三流就算成功了。四流管理者有点像一首歌里唱的一样，总是心太软，默默流泪到天亮……”杜月笙：“人可以不识字，但不能不识人！”头等人——有本事没脾气，——高人二等人——有本事有脾气，——牛人三等人——没本事脾气大，——鸟人四等人——没本事没脾气，——常人老板小老板要做的是“事”：中老板要做的是“市”：大老板要做的是“势”：管理：管“事”管“人”管“规则”经营：从“销售”“营销”“战略”30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌33/证券投资学(一)子程子曰，「不偏之谓中；不倚之谓庸。」中者，天下之正道。庸者，天下之定理。◎白话解：宋朝大儒，程伊川先生说：「不偏于一边的叫做中，永远不变的叫做庸。中是天下的正道。庸是天下的定理。这一篇中庸，是孔门传授的心得法要！仲尼曰，「君子，中庸；小人，反中庸。」孔孟之道：“中庸”！

外柔中刚，不偏不倚

TheDoctrineoftheMean30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌34/证券投资学(一)个人感想

传统应试教育模式概括为：小学是听话教育，中学是分数教育，大学是才知识教育。这种教育的最大弊端是统一大纲、统一教材、千校一貌、万人一书，忽视对学生进行创新思维、创新能力的教育和培养。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌35/证券投资学(一)教育家梅贻琦：“大学，非大楼之谓也，乃大师之谓也！”

鄙人：“大学，不仅大楼之谓也，更是大师之多也！”Auniversityisaninstitutionwherestudentsstudyfordegreesandwhereacademicresearchisdone）30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌36/证券投资学(一)2012年中国大学排名名次学校名称所在省市类型总分科学研究人才培养综合声誉1北京大学北京综合10091.811001002清华大学北京理工96.8110087.3092.463复旦大学上海综合55.8754.2553.6453.974浙江大学浙江综合54.2749.9650.5464.045上海交通大学上海综合47.6257.6433.9146.896南京大学江苏综合45.0142.5342.8347.727中山大学广东综合37.8541.7930.2439.338武汉大学湖北综合37.0635.7035.8635.819中国科技大学安徽理工35.2936.5026.3148.3710吉林大学吉林综合34.0032.9932.7532.6511华中科技大学湖北理工32.0535.3227.4228.6512四川大学四川综合30.0029.8127.8029.83142武汉科技大学湖北综合2.372.282.880.73学科职能

财务管理基本职能：准确核算与精明管理

会计基本职能：核算（货币度量、实物度量、劳动度量）与监督；通俗地说:“记帐、对帐、算帐、报帐”（盘钱）。

统计基本职能：信息（实物度量、货币度量、劳动度量）、咨询、监督。（盘数字）年度：自然年度：公历年度（阳历）。星期日期不同。经济年度（fiscalyear\financialyear:Afiscalyearorfinancialyearisa12-monthperiodusedforcalculatingannual(“yearly”)financialreportsinbusinessesandotherorganizations.）：财政（会计）年度。日本：4月1日（香港）；美国：10月1日；中国：会计年度与自然年度相同：1,1~12,31。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌38/证券投资学(一)统计多种方式做调查，统山统地统天下；十个数字为筹码，记工记农记万家！30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌39/证券投资学(一)智商IQ

IQorIntelligenceQuotient,isageneraldeterminationofthecapacityofindividualstothinkandreason.AnIQlevelindicateshowoneispositionedcomparedtothemajorityofindividualsinagivenagebracket.

30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌40/证券投资学(一)英国教授绘智商地图

2006年，英国阿尔斯特大学名誉教授理查德·林恩出版了名为《种族智力的差异：一种进化分析》的新书，总结出不同地区人种智商的差异排位以及原因，并据此绘制了IQ世界地图。在林恩教授绘制的IQ世界地图上，东亚人(包括中国人、日本人、朝鲜人)拥有全世界最高的平均智商，平均值为105。而之后排位是欧洲人(100)，爱斯基摩人(91)，东南亚人(87)，美洲本土印第安人(87)，太平洋诸岛土著居民(85)，南亚及北非人(84)，撒哈拉沙漠以南非洲人(67)，澳大利亚原住民(62)。人种智商最低地区是南非沙漠高原的丛林人和刚果(布)雨林地区俾格米人，平均智商为54。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌41/证券投资学(一)EQ：EmotionalQuotient情商研究表明并不是只有高智商（IQ）的人在生活中才可以获得成功。IQ用来衡量纯粹的智商，并认可一个人的理论上的智力。但是还有另一种智力，我们称她为情绪智力（通常我们说的情商）来衡量一个人掌握和控制如何和别人相处的关系的问题。情商的核心要素——诚信（余世维语）“智商(IQ)决定录用，情商(EQ)决定提升”。“比尔·克林顿是情商奇才，比尔·盖茨是智商天才”30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌42/证券投资学(一)人缘变财源美国名人名言：20岁靠体力赚钱，30岁靠脑力赚钱，那40岁以后则靠人缘赚钱！！！30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌43/证券投资学(一)FQFQ：

financialQuotient财商财商（FQ)是指一个人在财务方面的智力，是理财的智慧。财商可以通过后天的专门训练和学习得以改变，改变你的财商，可以改变你的财务状况。财商是一个人最需要的能力，也是最被人们忽略的能力。可以想象，一个漠视财商的人，一定是现实感很差的人。财商包括两方面的能力：一是正确认识金钱及金钱规律的能力；二是正确使用金钱及金钱规律的能力。财商不仅是人们现实生活中唯一能健康发展的智能，而且是人为观念和智能中的非常重要的一种。财商常常被人们急需，也被忽略。财商不是孤立的，而是与人的其他智慧和能力密切相关的。事实上，财商与智商、情商一样，都是一种指导人们行为的无形力量。而财商，也是可以通过学习来获得的。

财商=智商+情商。（专业知识+良好心态）44／统计学（一）哇哈哈宗庆后30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌46/证券投资学(一)教育四职能（支柱）1、learntoknow:如何学习（专业、人文、科学）知识（智商）；2、learntodo:培养（实践、动手）能力；3、learntolivetogether:和谐能力（情商）；4、learntobe:如何做人（四有新人：理想、道德、文化、纪律）；

经济学家汪丁丁曾经声称，经济学一旦进入实践，便转化为政治经济学，这一见解无疑是非常深刻的。轻松时刻驾校与应试教育30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌47/证券投资学(一)人才培养对象：

CEO:ChiefEffectiveOfficer“首席执行官”.CFO:ChiefFinancialOfficer“首席财务执行官”、“财务总监”(SuperintendentofFinance)、“总会计师”（ChiefAccountant）、“财会主管”（HeadofAccountingandFinanceDepartment）

CPA:CertifiedPublicAccountants“注册会计师”。

CFA:CharteredFinancialAnalyst“注册金融分析师”。CFP：CertifiedFinancialPlanner“注册金融策划师”。Else,traders,salespeople,portfoliomanagers,Stockbrokers,RIA(RegisteredInvestmentAdvisor)活力曲线——韦尔奇利用这张正态分布图，你将很容易区分出业绩排在前面的20%的员工（A类）、中间的70%的员工（B类）和业绩排在后面的10%的员工（C类）。“活力曲线”需要奖励制度来支持。善于用人的管理者，必须善于利用奖励措施，随时掌控20%和10%的人员，进而带动中间状态的70%！以业绩为横轴（由左向右递减），以组织内达到这种业绩的员工的数量为纵轴（由下向上递增）。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌49/证券投资学(一)中国最值钱五大证书轻松时刻CFA:CharteredFinancialAnalyst：2007年：美国：44220人；香港：3650人；新加坡：2133人；中国大陆：1086人。

证

书

名

称

英文简称

说

明

国际注册会计师资格

ACCA资格

TheAssociationofCharteredCertifiedAccountants“国际会计师”(英国),三个阶段,14门课程,10年内完成;40万—100万元。

IT审计师资格

CISA资格

“国际注册信息系统审计师”，五个方面，全英文答题。

北美精算师资格

FSA资格

“金领中的金领”，5—7年考试。准精算师和精算师。9门课程。20—40万元。

注册金融分析师资格

CFA资格

CertifiedFinancialAnalyst.考试费3万元以上，年薪19万美元以上.。.

注册金融策划师资格

CFP资格

CertifiedFinancialPlanner.“国际金融界理财规划师”，涵盖106门学科。

国际权威十大考试（1）MBA工商管理学硕士[领域：管理]：进入企业中高管理层的标准之一。（2）ACCA英国特许公认会计师[领域：会计]：被誉为“会计界的MBA”。（3）

/view/1060368.htm美国注册特许分析师[领域：管理、财务、金融、商业]：“财金商护照”之称。（4）

/view/188566.htm美国注册财务策划师[领域：理财]：财务策划，也称理财规划或财富管理。（5）

/view/38321.htm美国金融理财[领域：理财规划]：中国金融理财标准委员组织了两次全国性的金融理财师（AFP）考试。（6）CIMA英国管理会计师[领域：管理会计]：成立于1919年，总部设在英国伦敦。（7）AIA英国国际会计师[领域：会计]：国际会计师公会。（8）ICAEW英格兰及威尔士注册会计师[领域：会计]：英格兰及威尔士注册会计师。（9）CFA美国金融分析师[领域：投资]：CFA（CharteredFinancialAnalyst），中文译为特许财务分析师、特许财经分析师、特许金融分析师、注册金融分析师，注重投资领域，CFA是全球金融财经界最为推崇的金融投资专业资格之一，考试难度之高令人不可高攀，起码三年才能考过，与美国RCA考试齐名两大分析师资格，更被誉为“金融第一考”。（10）LCCI英国伦敦工商会[领域：基础入门]：LCCI所设置的考试科目共有100多门，大致可分为西方会计、市场营销、文秘、商务管理、商务英语等五大类，每个科目又分成一级、二级、三级。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌51/证券投资学(一)财务长功能：会计长功能：

1、Capitalbudgeting1、Costaccounting2、Cashmanagement2、Costmanagement3、Commercialbankingand3、Dataprocessinginvestmentbankingrelationships4Generaledge(payroll,accounts4、Creditmanagementreceivable/payable)5、Dividendmanagement5、Governmentreporting6、Financialanalysisandplanning6、Internalcontrol7、Investorrelations7Preparingfinancialstatements8、Insurance/riskmanagement8、Preparingbudgets9、Taxanalysisandplanning9、PreparingforecastsAbilitiesofAccountantsandAuditors

Auditors:Accountants:

Staffaccountant(1-2)Senioraccountant(1-3)ManagerSeniormanagerPartnerManagingpartnerStaffaccountantChiefaccountantFinancemanagerFinancecontrollerCFODirector/Vicepresident30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌53/证券投资学(一)公司组织图

图1—1、公司组织图（局部）CMO:ChiefMarketOfficer30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌54/证券投资学(一)财务金融学的三大分支公司理财(Corporatefinance)金融市场与中介(Financialmarkets&institution)投资学(Investment)轻松时刻实业是经济的母体，金融是经济的父体。——蒋中正实业是经济的母体，金融是经济的父体。——蒋中正30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌55/证券投资学(一)现代投资理论框架图1现代学术派投资理论的发展随机行走假说效率市场假说马科维奇现代投资组合理论资产定价模型（CAPM）期权定价模型（BlackScholes）套利定价模型（APT）证券投资学相关概念公司理财投资理论投资分析投资工具基本投资工具：储蓄、证券（股票、债券、基金）衍生金融工具：保险、外汇、实物、期权期货、互换等技术分析：k线图、波浪理论、基本技术指标（MA、MACD、KDJ、BIAS、PYS、OBV(成交量)、黄金交叉、死亡交叉）投资相关理论：货币时间价值、投资相关法律法规等。投资基本分析：宏观中观、微观、心理分析投资基本理论：投资概念、收益、风险、交易、监管等。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌57/证券投资学(一)1.金融与金融市场1.1资金融通金融市场是指货币资金融通和金融资产交易的场所和行为的总和。资金融通financing是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称第一节证券市场概述重点：⑴证券市场构成；⑵证券市场运行程序P230一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌58/证券投资学(一)

资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种。

直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资。

间接融资是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌59/证券投资学(一)1.2金融市场的分类（1）按融资期限可以分为融资期限在一年以内的货币市场和融资期限在一年以上的资本市场。（2）按融资方式可以分为直接金融市场和间接金融市场。（3）按交易程序可以分为发行市场（IPO）和流通市场。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌60/证券投资学(一)（4）按交易场地可以分为有形市场和无形市场。（5）按交割时间可以分为现货市场（spot)和期货(future)市场。（6）按融资范围可以分为国内金融市场和国际金融市场。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌61/证券投资学(一)1.3金融市场体系的构成30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌62/证券投资学(一)证券市场基本要素发行人投资者交易对象交易场所中介机构30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌/632、证券市场的特征与构成2.1证券市场及其特征证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券和交易的场所。

证券市场的形成与发展，根源于工业化以来的企业制度创新和金融制度深化。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌64/证券投资学(一)21世纪的经济是金融经济。伴随经济的发展和金融的创新，证券市场发展呈现出以下新的特点：（1）金融资产证券化（2）证券投资法人化（3）证券交易多样化（4）证券市场自由化（5）证券市场电脑化纳斯达克市场30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌65/证券投资学(一)2.2证券市场的构成、根据有价证券进入市场的顺序，证券市场的构成可以分为发行市场和交易市场。

发行市场又称初级市场、一级市场，它是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。

交易市场又叫二级市场、流通市场，是供投资者买卖已发行证券的场所，通过证券的流通转让，进而保证投资者资产的流动性。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌66/证券投资学(一)(2)、按照有价证券的品种而形成的结构关系来看，证券市场的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。stock

股票市场就是进行各种股票发行和买卖交易的场所。

债券市场是进行各种债券发行和买卖交易的场所。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债券债务关系。

基金市场是进行基金证券自由买卖和转让的市场。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌67/证券投资学(一)(3)、按照组织结构特征，证券市场可分为场内市场、场外市场。

场内市场即交易所交易。证券交易所作为证券市场的核心，拥有一整套科学严密的组织管理体系。

场外市场即在证券交易所以外的证券交易市场，通常是指柜台市场（OTC）、第三市场、第四市场。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌68/证券投资学(一)3.证券市场的功能

(1)、聚集社会资金(“蓄水池”)(2)、进行资本定价

(3)、优化资源配置

(4)、间接金融调控30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌69/证券投资学(一)4.我国证券市场的特点

我国证券市场发展的特点可以概括为：市场发展日益规范有序、发行规模逐年扩大，品种结构日趋合理、机构投资逐渐壮大、市场监管有法可依。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌70/证券投资学(一)

1984年11月，上海飞乐音响改制为股份有限公司，成为我国第一家向公众公开发行股票的股份公司。

1990年12月19日，上海交易所正式开业;1991年7月3日，深圳交易所成立。两个交易所的成立标志着新中国股票市场开始形成。中国第一股30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌71/证券投资学(一)第二节证券市场的构成要素1.市场主体市场主体是指包括证券发行人和证券投资人在内的证券市场参与者。

包括：市场主体、交易工具、中介机构、监管机构。P730一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌72/证券投资学(一)1.1证券发行人证券发行人是指为筹资资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人主要包括政府、金融机构、有限责任公司和国有独自公司及股份有限公司。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌73/证券投资学(一)

中央政府债券又称为国债（国库卷/金边债券），发行人是财政部，引起发行是以国家信用作保证的，具有很高的安全性，可以认为不存在信用风险。1.2证券投资人证券投资人是指通过证券进行投资的各类机构法人和自然人，他们是证券市场的资金供给者。证券投资人包括机构投资者（大户）和广泛的个人投资者（散户）。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌74/证券投资学(一)2.交易工具（客体）（1）债券（bond）债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定条件偿还本金的债权债务凭证。（2）股票（share）股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券，它可以作为买卖对象和抵押品，是证券市场上主要的长期信用工具之一。股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票持有者偿还本金。P930一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌75/证券投资学(一)（3）基金（fund）投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增殖。根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌76/证券投资学(一)3.中介机构为证券的发行与交易提供服务的各类机构，主要有证券公司和证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。（1）证券经营机构根据开展业务的状况，可以分为：证券承销商、证券经纪商和证券自营商。P1030一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌77/证券投资学(一)（2）证券服务机构证券登记结算机构证券投资咨询机构（证券评估师/“名嘴”）（锦上添花/一名不文）会计师事务所律师事务所资产评估机构证券信用评级机构30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌78/证券投资学(一)证券交易公司一览财富证券有限责任公司长城证券有限责任公司东北证券有限责任公司东方证券有限责任公司东海证券有限责任公司东莞证券有限责任公司方正证券有限责任公司广东证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司国信证券有限责任公司国元证券有限责任公司海通证券股份有限公司河北证券有限责任公司恒泰证券有限责任公司红塔证券股份有限公司华安证券有限责任公司华泰证券有限责任公司华西证券有限责任公司中信建投证券华鑫证券有限责任公司江南证券有限责任公司金通证券股份有限公司金元证券有限责任公司联合证券有限责任公司平安证券有限责任公司山西证券有限责任公司上海证券有限责任公司申银万国证券股份有限公司世纪证券有限责任公司太平洋证券有限责任公司蔚深证券有限责任公司湘财证券有限责任公司兴安证券有限责任公司招商证券股份有限公司中山证券有限责任公司中信证券股份有限公司中原证券股份有限公司中银国际证券有限责任公司中国银河证券有限责任公司中国科技证券有限责任公司光大证券30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌79/证券投资学(一)国家职业资格证书1——5级

证券人员从业资格证

会计人员从业资格证

银行人员从业资格证理财规划师证30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌80/证券投资学(一)4.自律组织与监管机构自律组织证券自律性组织包括证券交易所和证券业协会。证券交易所是提供证券集中竞价交易的、不以盈利为目的的事业法人。监管机构“证监会”在我国，中国证券监督管理委员会作为证券市场的最高监管机构。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌81/证券投资学(一)1.证券的发行IPO（initialpublicofferings）证券发行市场市场当事人证券发行方式

(1)按发行对象不同，分为私募发行和公募发行。

(2)按发行过程划分，分为直接发行和间接发行。第三节证券市场的运行30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌82/证券投资学(一)2.证券的交易2.1证券上市程序股票上市程序由发行人提出上市申请→经证交所上市委员会审批→签订上市协议书→进行股东登记备案→公开发布上市公布→在交易所挂牌交易债券上市程序发行公司提出上市申请→由证交所进行初审→经证券管理委员会核定→订立上市契约交纳上市费→确定上市日期→在交易所挂牌交易。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌83/证券投资学(一)企业申请公开发行股票，按照下列程序办理：

1.申请人提出发行申请

申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性机构，对其资信、资产、财务状况进行审定、评估和有关事项出具法律意见书后，按照隶属关系，分别向省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府（以下简称地方政府）或者中央企业主管部门提出公开发行股票的申请；

2.地主政府审批

在国家下达的发行规模内，地方政府对地方企业的发行申请进行审批，中央企业主管部门在与申请人所在地方政府协商后，对中央企业的发行申请进行审批；地方政府、中央企业主管部门应当自收到发行申请之日起30个工作日内做出审批决定，并抄报证券委；

3.证监会复审

被批准的发行申请，送证监会复审，证监会将在收到复审申请之日起20个工作日内出具复审意见书，并将复审意见书抄报证券委，经证监会复审同意的，申请人应当向证券交易所上市委员会提出申请，经上市委员会同意接受上市，方可发行股票。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌84/证券投资学(一)股票发行程序

1．发行人制作申请文件并申报。发行人按照中国证监会颁布的《公司公开发行股票申请文件标准格式》制作申请文件，经省级人民政府或国务院有关部门同意后，由主承销商推荐并向中国证监会申报。

2．中国证监会受理申请文件。中国证监会收到申请文件后在5个工作日内作出是否受理的决定。3．中国证监会进行初审。中国证监会受理申请文件后，对发行人申请文件的合规性进行初审，并在30日内将初审意见函告发行人及其主承销商。4．发行审核委员会审核。中国证监会对按初审意见补充完善的申请文件进一步审核，并在受理申请文件后60日内，将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核。发行审核委员会按照国务院批准的工作程序开展审核工作。5．中国证监会核准发行。作出决定的期限为3个月。轻松时刻30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌85/证券投资学(一)

6．发行人提出复议申请。发行申请未被核准的企业，接到中国证监会书面决定之日起60日内，可提出复议申请。中国证监会收到复议申请后60日内，对复议申请作出决定。

7．公开发行股票。

第一，刊登招股说明书中的发行公告。

第二，披露招股说明书并备案。发行人向社会公开募集股份，必须公告招股说明书。招股说明书应当符合《公司法》及有关法规的规定。

第三，发行股票。招股说明书披露后，发行人即可通过证券承销机构开始向公众发行股票。目前主要采取法人配售和上网定价相结合、二级市场投资者配售和上网定价相结合的发行方式。路演（RoadShow）也有人译做“路游”，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。一般来说，承销商先选择一些可能销出股票的地点，并选择一些可能的投资者，主要是机构投资者。然后，带领发行人逐个地点去召开会议，介绍发行人的情况，了解投资人的投资意向。另外，会计师和投资顾问有时也参加这一活动。承销商和发行人通过路演，可以比较客观地决定发行量、发行价格以及发行时机等。

第四，确定股票的分配方式。第五，验资。

第六，股票托管。

第七，发行结束。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌86/证券投资学(一)Financialmarketsincludeprimarymarketsandsecondarymarkets.Primarymarkets,Themarketfornewissuesofsecurities,typicallyinvolvinginvestmentbankers,offertheissuerseveralfunctions,includingadvisory,underwriting（承销、包销Theprocessbywhichinvestmentbankerspurchaseanissueofsecuritiesfromafirmandresellittothepublic）,andmarketingservices.secondarymarkets,Themarketswhereexistingsecuritiesaretradedamonginvestors,consistofequitymarkets(commonandpreferredstock),bondmarkets,andderivativemarkets(futures,options).

30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌87/证券投资学(一)Theequitymarkets股票市场

consistofauctionmarkets(exchanges)andnegotiatedmarkets(over-the-counter,orOTC,markets).Brokers经纪人

actasintermediaries,representingbothbuyersandsellers;dealers做市商

makemarketsinsecurities,buyingandsellingfortheirownaccount.Auctionmarkets竟价市场:Asecuritiesmarketwithaphysicallocation,suchastheNewYorkStockExchange,wherethepricesofsecuritiesaredeterminedbytheauctionsofbuyersandsellers.30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌88/证券投资学(一)2012年全球IPO市场出现萎缩

2012年全球IPO市场出现萎缩，IPO融资额同比下降29.7%至970亿美元，创下自2008年以来的最低水平从历年的IPO融资额和数量来看，2007年IPO融资额和数量均创最高，分别为2649亿美元和555个，2010年融资额也超过2000亿美元达到2344亿美元，数量为479个。

2012年融资额970亿美元，同比下降29.7%，创下自2008年以来最低水平；交易数量197个，较去年339个下降41.9%。轻松时刻30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌89/证券投资学(一)2.2证券交易程序开户→委托买卖→竞价→清算→交割→过户竞价方式两种，即集合竞价和连续竞价。在不同的交易时间采用不同的竞价方式。集合竞价。每天交易开始前的一段时间，通过这种方式产生第一笔交易价格，并以此作为开盘价。9：15~9：30连续竞价。证券交易按价格优先、时间优先的原则竞价成交。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌90/证券投资学(一)股票交易时间1、9：15-9：25为集合竞价时间，这期间股民只能申报，不能撮合成交。

2、9：25沪、深两交易所的主机启动，自动进行撮合成交，产生开盘价。

3、9：25-9：30暂停委托交易，在此期间可以撤单。

4、9：30-11：30为连续竞价阶段，是股票的正常交易时间，叫前市。

5、11：30-13：00交易停止，这期间可以申报，不能撮合成交。

6、13：00-15：00也是连续竞价阶段，为股票的正常交易时间，叫后市。

7、15：00为全日收盘时间，并产生收盘价和收盘指数。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌91/证券投资学(一)3.证券交易所的职责基本职责：行为准则：4.证券公司的业务分类主要业务：证券承销（underwriting/《证券发行与承销管理办法》）、经纪业务、自营业务、投资咨询、资产管理公司类型根据证券公司的业务特点可分为：证券承销商、证券经纪商和证券自营商。根据证券公司注册资本金的多少可分为：综合类证券公司和经纪类证券公司两大类。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌92/证券投资学(一)思考题

作业：P24、

1、金融市场体系内容？

2、证券市场的主要功能体现在哪些方面？30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌93/证券投资学(一)第四节证券投资工具基本要求：了解证券市场发展历史；掌握证券市场功能、证券上市规则、证券交易基本程序。本章重点：掌握主要投资工具。本章难点：证券交易的基本程序。P1030一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌95/证券投资学(一)

补充：投资学概述投资内涵：Investment

国内定义：将一定数量的资财（有形、无形）投放于某种对象或事业，以或取一定收益或社会效益的活动。或指企业通过分配增加财富或为获取其它利益而将资产让渡给其它单位的活动过程。即：“让渡资产”、“资本垫付行为”。“以钱赚钱”、“以一笔小钱赚回大笔财富”等通俗说法。30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌96/证券投资学(一)

二、《国际会计准则》：以让渡其它资产而获得的另一项资产。如：支付现金购买债券、股票等。

Aninvestmentcanbedefinedasthecommitmentoffundstooneormoreassetsthatwillbeheldoversomefuturetimeperiod.Theterminvestingcancoverawiderangeofactivities.ItoftenreferstoinvestingmoneyinCDs(certificatesofdeposit),bonds,commonstocks,ormutualfunds.Moreknowledgeableinvestorswouldincludeother“paper”assets,suchaswarrants,putsandcalls,futurescontracts,andconvertiblesecurities,aswellastangibleassets,suchasgold,realestate,andcollectibles.30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌97/证券投资学(一)三、投资与其它学科关系：

Finance:(scienceof)themanagementof(esp.public)money.财政、财务、金融、理财。金融学Finance：研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的经济学科。金融学的三大支柱:货币的时间价值、资产评估、风险管理.

金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率，这种配置主要是通过金融市场来进行。财务管理基本职能：准确核算与精明管理;管是控制,理是训练;管是条条框框中规中矩,理是苦口婆心指引成长;只管不理,企业不是在沉默中爆发,就是在沉默中灭亡.30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌98/证券投资学(一)

投资特点：

1、投资领域的广阔性和复杂性（与日常生活的投资概念不同）；

2、投资的时间性；3、投资周期的长期性；

4、投资地域空间上的流动性（投资是资本的形成及动态化，资本是投资对应的存量）；

5、投资实施的连续性；

6、投资收益的风险性（自然、政治、经济风险）。四川黄龙胜景30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌99/证券投资学(一)四、投资者行为：投资与投机：investment—speculation（investmentbychance）投资invest：一种依靠资本投入智力投入而获得更多财富的活动，是勤劳致富、信誉致富、依法致富。“巴非特投资型”。投机speculate：主要靠钻别人的空子、靠个人的小聪明甚至靠违法乱纪行为而获取更多财富的活动。“索罗斯投机型”。

萨缪尔森曾说：“没有人能够在冒险的投机与稳健的投资之间划出界限！”股市题材电影\华尔街—巴菲特（牛熊）.avi水至清无鱼；人至察无友！30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌100/证券投资学(一)股市题材电影\炒股委员会.avi30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌101/证券投资学(一)投资者、投机者、寄生者比较表30一月2023武汉科技大学管理学院/余学斌102/证券投资学(一)投资的定义投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增殖，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。投资的动机包括行为动机、经济动机和战略动机三个层次；按其功能可以划分为获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机等类型。投资与投机投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为。

投机是投资的一种特殊形式；两者目的基本一致；两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险Investors投资者

usuallytakealong-termviewofthemarket.Theyhavealong-terminvestmenthorizon(投资期).TheyhavefaithandconfidenceintheCompanytheybuyandtheircapitalhelpthecompanytogrow.Investmentissimilartoalong-termbankloanandtheinvestorlooksforcapitalGrowthanddividendincome.Traders交易者

areinterestedinshort-termpricemovements,althoughifatradeisusefultheymaystaywiththetrendforweeksormonths.Generallytradershaveashortertimehorizon(投资期)andtheyaremainlyinterestedincapitalgain.theiractivityhelpsprovideliquidityinthemarketbecausetheinvestorstendtobuystockandholdontoit(买入持有)foralongtime.Thespeculator投机者

buyswiththeintentionofmakingalargeprofitasshortageshitthemarket.Itmightbeashortageinricebecauseofadrought,ashortageinoilbecauseofdisruptions(崩溃)bywarorweather.Thespeculatordoesnotcareaboutthemarkettrendorthequalityofacompany.Theinvestmentspeculator投资投机者

isnotacontradiction(矛盾).thisgrouptakeslong-termspeculativepositionsinfuturesmarketsbecausetheybelievethepriceofacommodityormetalwillincrease.theyareactiveascommodityfundsinthefuturesmarketsandtheiractivitycausesabubbletodevelop.Theybuyshort-termfuturescontactsandroll

themintolong-termcontracts.Thisdrainsliquidityfromthemarket.Genuine(真实)futurestraderswhousefuturescontractstohedgeagainstpricemovemen