证券投资学第01章

第一篇证券概述第一章证券概述第一节

投资与投机一、投资的定义：投资是为获得可能的不确定的未来值而作出的确定的现值牺牲。－《投资学》（威廉夏普）二、投资的特征1、投资是现在支出一定价值的经济活动。2、投资具有时间性3、投资的目的在于获得报酬4、投资具有风险性三、证券投资的定义：是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。四、证券投资与证券投机1、证券投机：在证券市场上，短期内买进或卖出一种或多种证券，以获取收益的一种经济行为。2、投机的作用价格平衡投机者的目的在于通过价格波动获得利润，因此必然是低价买进，高价卖出，因而通过投机者贱买贵卖的活动，使不同时间、不同市场、不同品种的价格趋于平衡，适应正常的供求状况。增强证券的流动性由于投机者主要在交易中牟取差价，只要有利可图，就会频繁地买卖，当投资者要买卖某种证券而没有交易对手时，投机者便会乘虚而入，既使交易正常延续，又能从中获取利润。分散价格变动风险投资者往往为了保值而需要回避风险、转嫁风险，可采取期货交易、期权交易等手段，但这种交易若没有人出来承担风险，则交易难以成功，投机者为牟利而甘愿承担风险，成了风险的承担者。3、证券投资与证券投机的区别：对风险的态度不同；投资时间长短不同；交易方式不同；分析方法不同。西方谚语：一项良好的投资，即是一次成功的投机。投资是稳健的投机，投机是冒险的投资。对风险的态度不同投资者希望回避风险，希望风险降低到最低程度，他们购买证券一般限于预期收入稳定，本金相对安全的证券；投机者希望从价格的涨跌中牟取厚利，可以说是风险喜爱者，往往买高风险的证券。投资的时间长短不同投资者着眼于长远利益，买入证券往往长期持有，坐享按期收入股息和资本增值；投机者则热衷于交易的快速周转，从买卖中获取差价收益。交易方式不同投资者一般从事现货交易并实际交割；投机者则往往从事信用交易，买空卖空，或不进行现货交割。分析方法不同投资者注重对证券的内在价值进行分析和评价，常用基本分析法；投机者不注重对证券本身进行评估，而是关心市场价格的变动，多用技术分析法。第二节证券的概念及特征一、证券的概念是有价证券的简称，具有一定票面金额、代表财产所有权或债权的一种书面证明或凭证。其基本属性有：1、证券是一种财产所有权证书。2、证券是一种商品。3、证券是一种金融工具。二、证券的种类1、按权利和用途不同划分：A：商品证券：代表对一定商品有所有权的证书。如：提货单、购物券等。B：货币证券：代表对一定货币有所有权的证书。如：支票、商业票据等。C：资本证券：代表对一定资本有所有权和收益权的投资凭证。它的流动是长期的或是源源不断的。如：股票、债券等。2、按证券发行者的性质划分：A：直接证券：非金融机构发行的证券。B：间接证券：金融机构发行的证券。3、按是否在证券交易所注册并挂牌交易划分：A：上市证券：经证券主管机构审查批准，并在证券交易所注册登记，允许上市交易的股票、债券等。B：非上市证券：未在证券交易所注册登记，不能公开上市交易的股票、债券等。4、按证券的发行方式和范围划分：A：公募证券：向社会上广泛的不特定的投资者发行的证券。一般委托中介机构发行，可在证券交易所上市交易，信息公开。B：私募证券：向事先确定的投资者发行的证券。持有者通常是内部职工或相关关系人。一般直接发行，流动性受到限制，可免除公示制度。５、按证券在市场上的流动性划分：A：适销证券：可以经过转让而自由流通的证券。B：非适销证券：不可自由流通，但在特定条件下可提前收回的证券。如：定期和活期存单等。三、证券的特征1、收益性：持有者凭借证券获取报酬。由当前收益（以股息、红利或利息所表示的收益）和资本利得（差价收益）构成。2、流动性：变现能力。在不损失本金的前提下，可以随时转化为现金。3、风险性：投资者购买的证券不能恢复其原来投资价值的可能性。第三节证券发展的历史沿革一、证券的产生和发展1、股份制的形成和发展为证券产生提供了现实的物质基础。2、现代信用制度的建立为证券发展提供了制度保证。二、证券的发展趋势1、证券经营国际化2、证券交易技术现代化3、证券竞争激烈化4、场外交易市场发展迅速5、证券投资机构化第四节证券在经济发展中的作用一、融资功能迅速、广泛地筹集大规模的资金，具有稳定性和长期性。二、资源配置功能以证券为媒介，产权在市场上自由转让和买卖，及时调整经济结构、产业结构和产品结构。三、分散和转移风险功能通过有限责任制度分散筹资人的风险；通过流通市场转让和组合投资分散投资者的风险。四、信息传播功能“股市是国民经济的晴雨表”。证券市场的各种指标和数据可以预先