中国股市25年牛熊转换规律 (2015年5月21日 新浪财经)

中国股市25年牛熊转换规律（02;01年55月21日

新0浪;财经）热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端消息股汇总：5月20日盘前提示十只股整体涨幅达9.0高6频%监控敢死队盘中突击涨停股免费下载中国股市开市交易以来，1991-2年0历1时525年还年轻，他一共出现过四次牛市（包括本轮）和三次熊市。考虑到200年91664-3那4波7行8情力度也很大，80%股票平均涨幅达到5倍（除金融石化板块），中小板也创出历史新高，因而我把那波行情也列为一波大涨行情，并把结束时间设在201年0底即中小板创高结束后。下面分别简述各上涨和下跌周期的原因。第一波上涨周期：1991-1年929月3，100-1点50一、宏观背景：1冷.战结束，全球化政治壁垒消融，原东方国家纷纷仿效西方国家建立资本市场；2邓.公南方讲话，提出坚持改革开主，发展市场经济（含股票市场）观点，国内掀起一轮投资热。二、中央工作重点：1对.内深化改革，改革重点是从计划经济体系向市场经济体系转变（含建立股票市场）；2对.外扩大开放（当时正受西方国家制裁而受限）三、社会消费热点：80年代吃饭问题解决，90年代从吃转向穿和以家电为代表的耐用消费品四、股票市场任务：建立股票交易市场，让其活跃起来，让中国人知道股票这东西。五、行情主线或热点：股票本身就是主线，不管股票好坏（毕竟当时股票总量很少），能买到就能赚几倍十几倍，你去买股票就是支持中国改革！第一轮下跌周期：199年3-19年9，61500-点500牛市结束原因：一、宏观原因：国内经济出现过热和通胀，为应对经济过热和通胀压力，央行［微博］大幅回收流动性，严厉调控政策出台。二、股市原因：建立交易所实现股票交易的改革任务完成。第二轮上涨周期：1996-2年0，05100-2点200一、宏观背景：国际背景：1.1993年-克2林0顿0时0期，美国历史上出现少有的财政持续盈余，老美便不再加印钱；2美.元95年开始进入升值周期，国际商品价格下滑，全球流动性通缩出现，东南亚出现危机；3以.科技股为代表的全球股市持续走牛。国内背景：1.9年5开始我国经济形势恶化，增速明显下降；2.9年6起我国进入通缩阶段（持续到200年1）；3国.有企业经营困难，许多企业破产、职工下岗。二、中央工作重点：1对.内重点一是国企改革，包括抓大放小，合并重组；2国.企脱困，包括注入资金；3降.准降息释放流动性（利率从10%降到5%；）4对.外以加入世贸为重点，争取通过全球市场给中国经济提供新动力。三、社会消费热点：90年代以家电为代表的耐用消费品全面普及。四、股票市场任务：1首.部证券法正式出台，推进股票市场建设，解决转转配等历史遗留问题；2为.国企脱困提供融资，为国企改革提供上市途径。五、行情主线：1.9年6第一波以家电股为代表；2.9年第二波以兼并重组、科技股为主线。第二轮下跌周期：200年1-20年0，52200-1点00牛市结束原因：一、宏观原因：1.20年0美1国科技股泡沫破裂，全球股市走熊；2美.国持续盈余阶段到200年0结束，同时200年1反恐战争开始，老美财政赤字大幅增加，于是重新开始大量印钱；3.20年0起1美元进入贬值周期，200年2起全球进入通胀周期，资源价格结束10年熊市走牛；4.20年0国2内经济启稳，通缩局面结束，央行结束流动性释放（直到200年8才降息）。二、股市原因：1解.决转转配等历史遗留问题的股市任务在200年1完成；2国.企全面脱困，200年2盈利恢复增长，中央任务完成；3入.市谈判任务200年1完成，中国加入世贸；4解.决国有股权流通问题的改革思路正式明确。第三轮上涨周期：2005.6-2，01070.01-06点00一、宏观背景：国际背景：1老.美经济200年5复苏，印钱暂时减少，200年52月-20年078月美元基本没有再贬值；2冷.战结束后十几年的建设，资本全球化进程高度发展，200年3起全球资金开始全面自由流动。国内背景：1工.业化进程进入加速期（钢产量十年间从1.亿5吨增到7亿吨），新一轮投资热开始，企业效益飞速增长；2人.民币（6.7708,-0.00年5开2始,升值-，0国际流动性开始大量进入中国；3加.入世贸后，国际市场向中国打开，出口迅猛增长，贸易顺差大幅增加，外汇储备疯狂增长，抵消央行回收流动性（该阶段央行仍处于加息升准的回收流动性阶段）。二、中央工作重点：1对.内全面推进经济建设，推进城市化进程；2对.外支持出口导向经济，全面进入国际市场。三、社会消费热点：00年代耐用消费品普及阶段结束，居民消费重点转向房子。四、股票市场任务：最大核心任务就是200年5-200年实施股权分置改革，解决国有股、法人股不流通等历史问题，实现全流通。五、行情主线：1股.改为贯穿性本轮行情的主线；2房.地产及与其相关的有色等资源类产品同样是主线；3券.商。第三轮下跌周期：2007.10-年2，060080.01-11点牛市结束原因：一、宏观原因：1应.对国内经济过热，国内调控措施力度加剧，流动性全面收紧；2美.国次贷危机200年7出现，200年78月起，老美连续十次降息，再度大幅印钱；3美.元再度大幅贬值。二、股市原因：股改这一核心任务200年7底基本全部结束。第四轮上涨周期：2008.11-月2，01700.01-03一、宏观背景：国际背景：1全.球金融危机，各国救市；2美.元持续升值；3.20年0181月老美停止印钱，转为启动1这里解释一下，相当于国家出钱为资本市场提供担保以稳定市场，这些钱并不是基础货币投放到实体，即它不是在印钱~~即从200年811月起美国停止印钱，其它国家印钱，这就是为什么金融危机时美元反而升值的原因！国内背景：1为.应对金融危机，四万亿计划实施；2央.行降准降息释放流动性。二、中央工作重点：1扩.大投资拉动经济；2推.动新能源节能减排。三、社会消费热点：2000-年2居0民1消0费重点在房子。四、股票市场任务：完善证券市场体系，设立创业板和股指期货。五、行情主线：1新.能源及中小板；2房.地产及与其相关的有色等资源类产品。第四轮下跌周期：2011-2年0，133100-1点900牛市结束原因：一、宏观原因：老美年月启动和内涵是国债，这两次是基础货币投放），再度大量印钱；2美.元再度开始贬值；3国.内通胀加剧，201年0开始央行持续加息提准回收流动性；4房.地产降温，工业化加速期进入尾声（钢铁产量增速大幅降低），国内过剩产能出现，资源性产品需求降低。二、股市原因：创业板和股指期指建立的任务201年1上半年全部完成。第五轮上涨周期：201几4年-后？190点0-？（）一、宏观背景：国际背景：老美在年正式结束，老美停止印钱；2美.元201年44月起再度进入大幅升值周期。国内背景：1国.内经济降速，央行降准降息释放流动性；2新.一轮改革启动；3国.内过剩产能严重。二、中央工作重点：1经.济结构调整与转型，发展新经济，升级传统制造业；2国.资改革；3实.施走出去战略，通过国际市场消化国内过剩产能；4采.取自贸区、亚投行、货币互换等各种方法推进人民币国际化。三、社会消费热点：房地产消费高峰结束，以互联网等为代表的电商和娱乐产品需求增长迅速四、股票市场任务：1实.施以注册制为代表的各项改革，完善证券市场体制；