某公司业绩概况

公司业绩分析第一节谁关心公司业绩第二节业绩分析的信息来源第三节业绩分析的架构第四节收益力分析第五节安定力分析第六节活动力分析第七节成长力分析第八节生产力分析第一节谁关心公司业绩股东、投资者、证券分析师买入、持有、出售企业经理自身利益未来融资、投资其他经营决策贷款提供者最初信用授予、信用维持与变更政府机构征税、签定合同、干预客户是否建立合作、是否改变合作关系企业员工第二节业绩分析的信息来源经营绩效的信息，来自损益表财务状况，来自资产负债表现金流动状况，来自现金流量表其他信息，来自表外资料如报表附注，特别披露，行业平均水平等信息财务报表信息的特点与各利益主体的经济利益相关更为可信成本较低相对及时第三节公司业绩分析的架构五力体系收益力分析安定力分析活动力分析成长力分析生产力分析杜邦分析体系（《财务管理学》343页）趋势分析多期比较分析结构百分比分析定基百分比分析

业绩分析的标准一、经验标准例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2：1，速动比率的经验标准为1：1等。例如，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。此外，在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2：1，但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2：1，比如说为1.5：1，但在应收帐款。存货及现金管理等方面都非常成功。那么，就并不能简单地凭经验标准认为A企业的流动状况一定优于B企业。所以，在应用经验比率时必须就具体情况进行细致的分析，不能生搬硬套。业绩分析的标准二、历史标准本企业历史最好水平正常经营条件下的业绩水平以往连续多年的平均水平在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较应用历史标准的好处主要有二历史标准比较可靠历史标准通常具有较强的可比性历史标准也有其可能存在的不足历史标准比较保守历史标准适用范围较窄，只能说明企业自身的发展变化，不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况经营发生重大变化，历史标准的作用也会受到限制业绩分析标准三、行业标准行业平均水平行业中某一比较先进企业的业绩水平运用行业标准评价企业财务状况，可以说明企业在行业中所处的地位和水平。行业标准也可用于判断企业的发展趋势。例如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的。运用行业标准有三个限制条件同行业内的两个公司并不一定是十分可比的许多大的公司往往从事跨行业的多元化经营，公司的不同经营业务可能有着决然不同的盈利水平和风险程度。会计方法不同业绩分析标准四、预算标准

适用于内部分析

第四节收益益力分析获利能力分析析重要利润是股东利利益（无论是是股利收益，，还是资本收收益）的源泉泉利润是企业偿偿还债务（尤尤其是长期债债务）的基本本保障利润是企业管管理层的主要要衡量指标利润决定公司司成长与兴衰衰以销售收入为为基础的利润润率指标毛利率=毛毛利/销销售净额其中：毛利=销售净净额—销销货成本导致毛利率下下降的原因主主要有：因竞争争而降降低售售价购货成成本或或生产产成本本上升升生产或或经销销的产产品或或商品品的结结构发发生变变化———毛毛利率率水平平较高高的产产品比比重的的下降降以销售售收入入为基基础的的利润润率指指标营业利利润率率=经经营利利润/销销售售净额额其中营营业利利润是是指正正常生生产经经营业业务所所带来来的、、未扣扣除利利息及及所得得税前前的利利润。。这一比比率可可以分分析企企业经经营过过程的的获利利水平平，避避免受受企业业财务务杠杆杆程度度、投投资损损益和和/或或非常常项目目所影影响。。销售净净利润润率=净利利润/销销售售净额额其中净净利润润是指指扣除除利息息和所所得税税之后后的利利润，，可以以包括括投资资收益益将该比比率与与营业业利润润率进进行比比较，，可以以反映映利息息、所所得税税及投投资收收益对对企业业获利利水平平的影影响。。特别别应注注意的的是，，如果果有大大量的的权益益（投投资））收益益，该该比率率会受受到严严重影影响。。正因因如此此，权权益收收益也也可以以考虑虑予以以排除除。以资产产为基基础的的利润润率指指标息税前前总资资产利利润率率=息息税税前利利润/年年平平均总总资产产其中息息税前前利润润应该该包括括投资资收益益，但但不包包括非非常项项目。。这一比比率反反映企企业全全部资资产的的获利利水平平———经营营获利利与投投资获获利。。总资产产净利利润率率=净净利利润/年年平平均总总资产产将该比比率与与前一一比率率作比比较，，可以以反映映财务务杠杆杆及所所得税税对企企业最最终的的资产产获利利水平平的影影响。以资本本（权权益））为基基础的的利润润率指指标总资本本（所所有者者权益益）利利润率率=（净净利润润——可可赎回回优先先股股股利））/年年平平均所所有者者权益益其中净净利润润是指指非常常项目目前的的净利利润这一比比率的的意义义在于于：反反映企企业为为全体体股东东资本本赚取取利润润的能能力。。普通股股权益益利润润率=（（净利利润——优优先先股股股利））/平平均均普通通股权权益这一比比率反反映企企业为为普通通股股股东赚赚取利利润的的能力力。普通股股每股股收益益=（净净收益益——优优先股股股利利）/流流通在在外的的普通通股的的加权权平均均股数数“流通通在外外”的的含义义是要要扣除除库藏藏股分母之之所以以要取取加权权平均均值，，是因因为，，分子子（利利润））是““全年年”实实现的的，同同时，，分母母（流流通在在外的的股份份数））则在在年内内可能能有变变化———因因形成成库藏藏股而而减少少，因因新的的股票票发行行而增增加。。举例某公司司某年年实现现净收收益为为100000元，，优先先股股股利为为10000元元，该该年初初流通通在外外的普普通股股有10000股，，并分分别于于7月月1日日和10月月1日日新增增发行行普通通股2000股股和3000股股，那那么，，该公公司当当年流流通在在外的的普通通股的的加权权平均均数即即为：：10000××6/12+（（10000+2000））×3/12+（（12000+3000）××3/12=11750（（股））那那么，，普通通股每每股收收益为为：（（100000-10000）/11750=7.66举例如果发发生股股票分分割和和/或或分发发股票票股利利，就就会导导致流流通在在外普普通股股股数数的增增加。。这时时，就就必须须对以以往所所有可可比的的每股股收益益数字字进行行调整整例如，，续上上例，，假设设该年年12月31日日发生生2：：1的股股票分分割，，那么么，分分母（（流通通在外外普通通股股股数））就比比原先先增加加1倍倍，即即变成成23500股股（=11750××2））（调调整计计算以以前年年度每每股收收益时时，分分母也也应该该为23500股。。那么么，该该年的的EPS即即为：：3.83元[=（（100000-10000））/23500]。以资资本本（（权权益益））为为基基础础的的利利润润率率指指标标市盈盈率率=每每股股市市价价/每每股股收收益益应该该排排除除一一次次性性项项目目的的影影响响通常常用用于于衡衡量量公公司司未未来来的的获获利利前前景景————该该指指标标值值高高，，也也许许意意味味着着公公司司发发展展前前景景较较好好当公公司司的的资资产产利利润润率率奇奇低低时时，，或或者者公公司司发发生生亏亏损损时时，，该该比比率率将将失失去去意意义义。。留存存收收益益率率率率=（（净净收收益益-全全部部股股利利））/净净收收益益该比比率率反反映映留留存存收收益益占占经经常常性性收收益益之之比比通常常，，成成长长中中的的企企业业该该比比率率会会较较高高股利利支支付付率率=普普通通股股每每股股股股利利/每每股股收收益益以资资本本（（权权益益））为为基基础础的的利利润润率率指指标标股利利率率=普普通通股股每每股股股股利利/普普通通股股每每股股市市价价每股股帐帐面面价价值值=(股股东东权权益益总总额额-优优先先股股权权益益））/普普通通股股股股数数第五五节节安安定定力力分分析析一、、短短期期偿偿债债能能力力分分析析二、、长长期期偿偿债债能能力力分分析析短期期尝尝债债能能力力分分析析营运运资资本本=流流动动资资产产——流流动动负负债债流动动比比率率=流流动动资资产产/流流动动负负债债经验验值值为为2：：1，，但但到到90年年代代之之后后，，平平均均值值已已降降为为1.5：：1左左右右流动动比比率率的的高高低低与与营营业业周周期期很很有有关关系系：：营营业业周周期期越越短短，，流流动动比比率率就就越越低低；；反反之之，，则则越越高高在进行流流动比率率分析时时，与行行业平均均水平比比较十分分必要流动比率率的横向向或纵向向比较，，只能反反映高低低差异，，但不能能解释原原因，欲欲知原因因，则须须具体分分析应收收帐款、、存货及及流动负负债水平平的高低低短期偿债债能力分分析速动比率率=（流流动资产产—存存货））/流动动负债存货往往往存在流流动性问问题还可以考考虑扣除除预付款款及待摊摊费用应收帐款款的问题题经验值为为1：：1，但但90年年代以来来已降为为约0.7：：1短期偿债债能力分分析现金比率率=（现现金及现现金等价价物+有价价证券））/流动动负债这是最保保守的流流动性比比率当企业已已将应收收帐款和和存货作作为抵押押品的情情况下，，或者分分析者怀怀疑企业业的应收收帐款和和存货存存在流动动性问题题时，以以该指标标评价企企业短期期偿债能能力是最最为适当当的选择择通常情况况下，分分析者很很少重视视这一指指标，因因为，如如果企业业的流动动性不得得不依赖赖现金和和有价证证券，而而不是依依赖应收收帐款和和存货的的变现，，那么，，就意味味着企业业已处于于财务困困境，所所以，该该比率只只有在企企业业已已处于财财务困境境时，才才是一个个适当的的比率短期偿债债能力分分析营运资本本周转率率=年销销售额/年平均均营运资资本指标值过过低，可可能意味味着营运运资本使使用效率率过低，，亦即销销售不足足而指标值值过高，，则可能能意味着着企业的的营运资资本不足足（交易易过度）），一旦旦经济环环境发生生较大的的不利变变动，就就可能使使企业面面临严重重的且措措手不及及的流动动性问题题短期偿债债能力分分析其他流动动性指标标未动用的的银行信信贷额度度一些长期期资产可可以迅速速变现企业长期期债务状状况良好好，有能能力发行行债券或或股票筹筹集长期期资金大额或有有负债，，如未决决税款争争议、未未决诉讼讼等企业为别别的企业业的银行行借款提提供了担担保长期偿债债能力分分析负债率=债债务总额额/资资产总总额债务与权权益比率率=债债务总额额/股股东权权益债务与有有形净值值比率=债务务总额/（（股东权权益-无形形资产））用于测量量债权人人在企业业破产时时受保障障的程度度之所以将将无形资资产从股股东权益益中扣除除，是因因为从保保守的观观点看，，这些资资产不会会提供给给债权人人任何保保障长期偿债债能力分分析利息保障障倍数=（利利息费用用+税税前利利润）/利息费费用该比率适适当，表表示企业业不能偿偿付其利利息债务务的可能能性就小小为了考察察企业偿偿付利息息能力的的稳定性性，一般般应计算算5年或或5年以以上的利利息保障障倍数应选择5年中最最低的利利息保障障倍数值值作为基基本的利利息偿付付能力指指标长期偿债债能力分分析固定费用用偿付能能力=（利息息费用+税税前利润润+租租赁费费中的利利息部分分）/（（利息费费用+租赁赁费中的的利息部部分之所以将将租赁费费中的利利息部分分考虑进进来，是是因为损损益表中中的利息息费用只只包含了了与融资资租赁有有关的利利息费用用，而经经营租赁赁所导致致的费用用被反映映为经营营费用，，但事实实上许多多经营租租赁是长长期性的的，长期期性的经经营租赁赁也具有有长期筹筹资的特特征。长期偿债债能力分分析其他长期期偿债能能力比率率流动负债债与股东东权益之之比长期债务务与长期期资本之之比固定资产产与权益益之比现金流量量与债务务总额之之比第六节活动动力分析总资产周转率率=销售收入入/平均总资资产应收帐款帐龄龄=365/周转转次数周转次数=年年度赊销总总规模/应收收帐款平均规规模存货周转率现金周期营运资本周转转率=销售收收入/营运资资本固定资产周转转率=销售收收入/平均固固定资产第七节成长长力分析股东权益增长长率=（本期股东东权益－上年年股东权益））/上年股东东权益每股净值增长长率=（本期每股股净值－上年年每股净值））/上年每股股净值固定资产增长长率=（本期固定定资产－上年年固定资产））/上年固定定资产销售收入增长长率=（本期销售售收入－上年年销售收入））/上年销售售收入税后利润增长长率=（本期税后后利润－上年年税后利润））/上年税后后利润9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨雨中中黄黄叶叶树树，，灯灯下下白白头头人人。。。。21:12:0621:12:0621:121/5/20239:12:06PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2321:12:0621:12Jan-2305-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。21:12:0621:12:0621:12Thursday,January5,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2321:12:0621:12:06January5,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。05一一月月20239:12:06下下午21:12:061月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月239:12下下午1月-2321:12January5,202316、行动出成成果，工作作出财富。。。2023/1/521:12:0621:12:0605January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。9:12:06下午午9:12下午午21:12:061月-239、没没有有失失败败，，只只有有暂暂时时停停止止成成功功！！。。1月月-231月月-23Thursday,January5,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。21:12:0621:12:0621:121/5/20239:12:06PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2321:12:0621:12Jan-2305-Jan-2312、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可可得得无无限限完完美美。。。。21:12:0621:12:0621:12Thursday,January5,202313、不知香积积寺，数里里入云峰。。。1月-231月-2321:12:0621:12:06January5,202314、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。05一一月月20239:12:06下下午午21:12:061月月-2315、楚塞三湘湘接，荆门门九派通。。。。一月239:12下下午1月-2321:12January5,202316、少年十五二二十时，步行行夺得胡马骑骑。。2023/1/521:12:062