期货市场教程之期货价格

期货市场教程六

王东第六章期货价格分析第一节期货行情解读第二节期货价格的基本分析第三节期货价格的技术分析一、期货行情表第一节期货行情解读合约开盘价收盘价最高价最低价最新价买价、卖价买量、卖量成交量持仓量涨跌收盘价昨收盘昨结算行情表二、期货行情图（一）K线（二）竹线图（三）行情图中的文字信息总手现手仓差外盘和内盘多换、空换双开、双平多平和空平多开与空开第二节期货价格的基本分析一、基本分析及其特点基本分析（）基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。期货价格的基本分析具有以下特点:1.以供求决定价格为基本理念。2.分析价格变动的中长期趋势。二、需求分析（一）需求及其构成当期国内消费量、当期出口量、期末结存量（二）影响需求的因素价格、收入水平、偏好、相关产品价格、消费者的预期（三）需求的价格弹性需求的价格弹性=（△）/（△）式中表示需求量;△Q表示需求变动的绝对数量表示价格;△P表示价格变动的绝对数量。（四）需求量量变动与需求求水平变动P0QBAPQ0DD2D1三、供给分析析第一节期期货市场的形形成和发展一、期货市场场的形成1、期货交易易萌芽于欧洲洲。2、较为规范范化的期货市市场在19世世纪中期产生生于美国芝加加哥。3、1848年，美国芝芝加哥，世界界上第一家期期货交易所成成立——芝加加哥期货（谷谷物）交易所所（）。4、1865年，芝加哥哥期货交易所所推出标准化化合约、保证证金制度。1882年，，交易所允许许以对冲方式式结束交易。。5、现代期货货市场确立的的标志：标准化合约、、保证金制度度、对冲机制制和统一结算算。二、期货市场场相关范畴（（一些定义））1、期货：与与现货相对应应，并由现货货衍生而来，，通常指期货货合约。2、期货交易易：即期货合合约的买卖，，它有远期现现货交易衍生生而来，是与与现货交易相相对应的交易易方式。3、期货合约约：是由期货货交易所统一一制定的，规规定在将来某某一特定的时时间和地点实物商品，实实物商品的期期货合约———商品期货交割一定数量量的标的物的的标准准化合约。金融商品，金金融产品的期期货合约———金融期货4、广义的期期货市场期货交易所（（狭义的期期货市场）期货结算机构构期货经纪公司司期货交易者三、期货市场场的发展（一）期货品品种的扩大1、发展历程程：商品期货农产品期货金属期货

能源化工期货金融期货外汇期货利率期货股票指数期货股票期货伦敦金属交易易所（）和纽纽约商品交易易所（，隶属属于芝加哥商商业交易所集集团旗下），，目前世界主主要的金属期期货交易所。。纽约商业交易易所（，隶属属于芝加哥商商业交易所集集团旗下），，目前世界最最具影响力的的能源期货交交易所。1972年，，芝加哥商业业交易所（））设立国际市市场分部（）），首次推出出外汇期货合合约。1975年，，芝加哥期货货交易所推出出第一张利率率期货合约———政府国民民抵押协会（（）抵押凭证证期货合约。。1982年，，堪萨斯期货货交易所（））开发出价值值线综合指数数期货合约。。1995年，，中国香港开开始股票期货货交易。国际期货市场场上还有天气气期货、房地地产指数期货货、消费者物物价指数期货货、碳排放期期货等期货品品种。芝加哥商业交交易所率先推推出了天气期期货，包括温温度期货、降降雪期货、降降雨期货、霜霜冻期货和飓飓风期货等。。曾长期居于主主导地位的农农产品期货交交易量虽仍在在增加，但其其市场占有率率却大幅下降降。金融期货货后来居上，，目前在期货货市场中占主主导地位。（二）市场创创新和国际化化1.1982年，芝加哥哥期货交易所所推出美国长长期国债期货货期权合约。。2.现在期货货交易主要采采用电子化的的交易方式。。电子和网络络交易系统使使期货交易突突破了时空限限制，降低了了交易成本。。3.为什么期期货具有权威威性，成为国国际定价的标标准？（1）期货市市场的国际化化和一体化。。（2）交易所所的股东开始始多元化，并并不局限于本本国或本地区区的范围。（3）市场参参与者来自世世界各地，期期货市场为世世界各地的投投资者提供交交易平台和服服务。（4）期货品品种跨国界推推出。期货市场是一一种接近完全全竞争市场的的高度组织化化和规范化的的市场，拥有有大量的买者者和卖者，采采用集中的公公开竞价交易易方式，各类类信息高度聚聚集并迅速传传播。因此，，期货市场的的价格形成机机制较为成熟熟和完善，能能够形成真实实有效地反映映供求关系的的期货价格。。这种机制下下形成的价格格具有公开性性、连续性、、预测性和权权威性。第二节期期货交易易的特征一、期货交交易的基本本特征基本特征1、合约标标准化2、场内集集中竞价交交易3、保证金金交易4、双向交交易5、对冲了了结6、当日无无负债结算算二、期货交交易与现货交易远期交易证券交易1.时间不不同。市场场交易方式式经历了由由即期现货货交易到远远期现货交交易，再到到期货交易易的过程。。2.交易对对象不同。。现货交易易对象是实实物商品或或金融商品品，期货交交易的对象象是标准化化合约。3.交易目目的不同。。现货交易易的目的是是获得或让让渡实物商商品或金融融商品，是是商品所有有权的转移移；期货交交易的主要要目的是为为了规避市市场价格波波动的风险险，或投机机。1.期货交交易与远期期交易发展展而来。2.期货交交易是标准准化合约的的交易，远远期交易是是非标准化化的合约交交易。3.期货合合约可以通通过对冲或或到期交割割来了结，，其中绝大大多数是通通过对冲平平仓的方式式了结；远远期现货交交易的履约约主要采用用实物交收收方式。4.期货信信用风险较较小，远期期信用风险险较大。1.证券属属于基础金金融产品，，期货属于于金融衍生生产品。2.证券具具有内在价价值，期货货则不具有有内在价值值3.证券可可以长期持持有，期货货不能长期期持有。4.证券市市场是为了了满足融资资的需要而而建立，期期货市场是是为了满足规规避现货价价格风险的的需要而形形成。5.期货交交易实行保保证金制度度，证券一一般不引入入这种机制；期货有有买空卖空空，证券一一般没有做做空机制；；证券有一级市场场、二级市市场之分，，期货则不不存在这种种区别。三、金融衍衍生品1.所谓衍衍生品，是是从一般商商品和基础础金融产品品（如股票票、债券、、外汇）等等基础资产产衍生而来来的新型金金融产品。。具有代表表性的金融融衍生品包包括远期、、期货、期期权和互换换。2.与其他他衍生品相相比，期货货交易有着着自身的优优势：其一一，期货市市场的价格格发现功能能强、效率率高，因而而期货价格格更具有权权威性；其其二，期货货市场的交交易成本低低，信用风风险小，市市场流动性性水平高，，因而能够够更有效地地转移风险险。第三节期期货市场场的功能与与作用一、期货市市场的功能能1、规避风风险即期货市场场能够规避避现货价格格波动的风风险。交易原理：：由于期货货市场价格格与现货市市场价格受受到相同的的供求因素素影响，所所以期货市市场价格与与现货市场场价格同方方向变动而而且最终趋趋同。交易方式：：套期保值值。在现货货市场和期期货市场同同时进行操操作，两个个市场交易易方向相反反（一个买买进，一个个卖出），，数量相同同，品种相相同。案例一:有大豆经销销商A、大大豆种植户户B和大豆豆加工商C三家企业业。C企业业需要在3个月后购购进大豆原原料，就与与A企业签签订了在3个月后交交货的销售售合同，价价格按3个个月后的即即期现货价价格交易；；A企业则则立即与B企业签订订3个月后后交货的购购销合同，，价格按3个月后的的即期现货货价格交易易。如果3个月后，，大豆价格格下跌，则则大豆种植植户B将蒙蒙受损失；；如果价格格上涨，大大豆经销商商A和大豆豆加工商C将加大采采购成本，，减少利润润。注意：（1）期货货不能消灭灭风险，只只能转移风风险。（2）风险险转移从套套期保值者者转移到它它的交易对对手中了，，可能是其其他的套期期保值者，，更可能是是投机者。。2、价格发发现价格发现功功能是指期期货市场能能够预期未未来现货价价格的变动动，发现未未来的现货货价格。特点:公开开性、连续续性、预测测性、权威威性二、期货市市场的作用用作用1期货市场场的发展有有助于现货货市场的完完善2期货市场场的发展有有利于企业业的生产经经营3期货市场场的发展有有利于国民民经济的稳稳定，有助助于政府的的宏观决策策4期货市场场的发展有有助于增强强在国际价价格形成中中的主导权权第四节中中外期货货市场概况况一、国际期期货市场二国内期货货市场国内期货交交易所谢谢1月-2301:29:1501:2901:291月-231月-2301:2901:2901:29:151月-231月-2301:29:152023/1/61:29:159、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。1月月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。06一月20231:29:15上午01:29:151月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。一月月231:29上上午午1月月-2301:29January6,202316、行动出出成果，，工作出出财富。。。2023/1/61:29:1501:29:1506January202317、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。1:29:15上上午1:29上上午午01:29:151月-239、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。01:29:1501:29:1501:291/6/20231:29:15AM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2301:29:1501:29Jan-2306-Jan-2312、世间间成事事，不不求其其绝对对圆满满，留留一份份不足足，可可得无无限完完美。。。01:29:1501:29:1501:29Friday,January6,202313、不知香积积寺，数里里入云峰。。。1月-231月-2301:29:1501:29:15January6,202314、意志坚强的的人能把世界界放在手中像像泥块一样任任意揉捏。06一月20231:29:16上午01:29:161月-2315、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。一月231:29上午午1月-2301:29January6,202316、少年十五五二十时，，步行夺得得胡马骑。。。2023/1/61:29:1601:29:1606January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天气气晚晚来来秋秋。。。。1:29:16上上午午1:29上上午午01:29:161月月-239、杨柳柳散和和风，，青山山澹吾吾虑。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、阅读一切切好书如同同和过去最最杰出的人人谈话。01:29:1601:29:1601:291/6/20231: