工程项目经济与评价

5工程项目经济分析与评价

本章从工程项目的整体分析出发，阐述了工程项目可行性研究、工程项目财务评价、国民经济评价、不确定分析的主要内容和方法。通过学习，了解工程项目可行性研究的内容，掌握工程项目财务评价的内容、方法和工作步骤；掌握工程项目不确定性分析中盈亏平衡分析的基本原理和敏感性分析的计算方法，熟悉工程项目国民经济评价的基本原理。本章提要本章内容5.1

工程项目可行性研究5.2

市场研究5.3

工程项目财务评价5.4

工程项目国民经济评价5.5

工程项目不确定性分析5.1工程项目可行性研究

可行性研究是指对投资建议、工程项目建设、科研课题等方案的确定所进行的系统的、科学的、综合的研究、分析、论证的一种工作方法。

工程项目可行性研究是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面进行深入细致的调查研究，对各种可能拟订的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。5.1.1可行性研究的概述5.1.1.1可行性研究的概念我国工程项目建设一般要经历投资前期、建设期和生产经营期三个时期，其全过程如图5.1所示。

其主要作用表现在：

（1）可为工程项目投资决策提供科学的依据。

（2）可为筹集建设资金提供依据。

（3）可作为工程项目建设有关部门或单位之间签订协议、合同的依据。

（4）可作为下阶段设计的依据。

（5）可为建设阶段基础资料，科研、试验、设备选择，企业组织管理、机构设置、职工培训等工作安排提供依据。图5.1项目投资决策和建设全过程工程项目可行性研究最早始于20世纪30年代的美国，第二次世界大战以后，由于科学技术的发展和经济建设的需要，可行性研究在大型工程项目中得到广泛应用，成为投资项目决策前的一个重要的阶段。我国从1979年开始，在研究了西方国家运用可行性研究的经验后，经过反复酝酿，逐步将可行性研究纳入到建设程序中。在我国，可行性研究一般分为机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究和评价与决策四个阶段。各工作阶段的要求见表5.1所示。5.1.1.2可行性研究的阶段划分表5.1可行性研究各工作阶段的要求5.1.2可行性研究报告

可行性研究的基本工作程序要经过以下三个步骤：

①建设单位提出项目建议书和初步可行性研究报告；

②项目业主、承办单位委托有相应资质的咨询单位进行可行性研究；

③设计或咨询单位进行可行性研究工作，编制完整的可行性研究报告。可行性研究报告编制程序如图5.2所示。5.1.2.1可行性研究报告的编制(1)签订委托协议可行性研究编制单位与委托单位，应就项目可行性研究工作的范围、内容、重点、深度要求、完成时间、经费预算和质量要求交换意见，并签订委托协议，据此开展可行性研究各阶段的工作。(2)组建工作小组根据委托项目可行性研究的范围、内容、技术难度、工作量、时间要求等组建项目可行性研究工作小组。(3)制定工作计划内容包括各项研究工作开展的步骤、方式、进度安排、人员配备、工作保证条件、工作质量评定标准及费用预算，并与委托单位交换意见。(4)市场调查与预测市场调查的范围包括地区及国内外市场、有关企事业单位、行业主管部门等，主要搜集项目建设、生产运营等方面所必需的信息资料和数据。市场预测主要是利用市场调查所获得信息资料，对项目产品未来市场供应和需求信息进行定性与定量分析。(5)方案研制与与优化在调查研究究、搜集资资料的基础础上，针对对项目的建建设规模、、产品规格格、场址、、工艺、设设备、总图图、运输、、原材料供供应、环境境保护、公公用工程和和辅助工程程、组织机机构设置、、实施进度度等，提出出备选方方案。(6)项目评价对推荐方案案进行环境境评价、财财务评价、、国民经济济评价及风风险分析，，以判别项项目的环境境可行性、、经济合理理性和抗风风险能力。。(7)编写并提交交可行性研研究报告项目可行性性研究各专专业方案经经过技术经经济论证和和优化之后后，由各专专业组分工工编写，经经项目负责责人衔接协协调综合汇汇总，提出出可行性报报告初稿；；与委托单单位交换意意见，修改改完善后，，向委托方方提交正式式的可行性性研究报告告。图5.2可行性研究究报告编制制程序图按照原国家家发展计划划委员会审审定(计办投资［［2002］15号)颁布的《投资项目可可行性研究究指南》的规定，工工程项目可可行性研究究的主要内内容有以下下几个方面面：(1)项目兴建的的理由与目目标；(2)市场分析与与预测；(3)资源条件评评价；(4)建议规模与与产品方案案；(5)场(厂)址选择；可行性研究究的内容(6)技术方案、、设备方案案和工程方方案；(7)原材料燃料料供应；(8)总图运输和和公用与辅辅助工程；；(9)环境影响评评价；(10)劳动动安安全全卫卫生生与与消消防防；；(11)组织织机机构构与与人人力力资资源源配配置置；；(12)项目目实实施施进进度度；；(13)投资资估估算算；；(14)融资资方方案案；；(15)财务务评评价价；；(16)国民民经经济济评评价价；；(17)社会会评评价价；；(18)风险险分分析析；；(19)研究究结结论论与与意意见见。。5.2市场场研研究究市场场调调查查是运运用用适适当当的的方方法法，，有有目目的的、、系系统统地地搜搜集集整整理理市市场场信信息息资资料料，，分分析析市市场场的的客客观观实实际际情情况况。。市场场调调查查的的方方法法主主要要有有：：(1)间接接搜搜集集信信息息法法间接接搜搜集集信信息息法法，是是指指调调研研人人员员通通过过各各种种媒媒体体，，对对现现成成信信息息资资料料进进行行搜搜集集、、分分析析、、研研究究和和利利用用的的活活动动。。间间接接搜搜集集信信息息法法一一般般包包括括查查找找、、索索讨讨、、购购买买、、交交换换、、接接收收等等具具体体的的手手段段。。市场场调调查查(2)直接接访访问问法法直接接访访问问法法，就就是是将将所所调调查查的的事事项项，，以以面面谈谈、、电电话话或或书书面面形形式式向向被被调调查查者者提提问问，，以以获获得得所所需需资资料料信信息息的的调调查查方方法法。。按按访访问问的的具具体体形形式式的的不不同同可可分分为为面谈谈调调查查、、电电话话调调查查、、问问卷卷调调查查、、街街头头访访问问调调查查等。。(3)直接接观观察察法法直接接观观察察法法的的特特点点是是，，被被调调查查者者并并未未察察觉觉时时，，调调查查工工作作已已完完成成。。直接接观观察察法法按按观观察察对对象象可可分分为为对对交通通量量观观察察、对售售房房量量观观察察和对商商场场观观察察等三三种种。。市场场预预测测定性性预预测测方方法法一一般般用用于于数数据据资资料料不不全全或或不不完完全全依依靠靠数数据据进进行行决决策策的的情情况况。。常用用的的定定性性预预测测方方法法有有：：专家家会会议议预预测测法法、、专专家家个个人人预预测测法法和和德德尔尔斐斐法法。其其中中，，德德尔尔斐斐法法是是应应用用较较为为广广泛泛的的定定性性预预测测方方法法。。该该方方法法采采取取背背靠靠背背地地发发表表意意见见的的方方式式，，以以便便把把心心理理因因素素的的影影响响降降低低到到最最低低限限度度，，然然后后再再将将各各个个专专家家的的不不同同意意见见进进行行分分析析处处理理，，并并且且反反复复征征求求意意见见，，最最后后形形成成比比较较客客观观的的预预测测结结果果。。定性预预测方方法德尔斐斐法的的预测测步骤骤如下下：①挑选专专家。。挑选选与预预测问问题相相关的的专家家时，，要注注意专专家的的学科科领域域、知知识结结构的的不同同。②就提出出的问问题，，收集集专家家们的的意见见，并并对各各种意意见进进行整整理、、统计计。③将整理理统计计的结结果反反馈给给专家家，再再次征征询并并收集集整理理专家家们的的意见见，如如此反反复多多次。。④作出预预测结结论。。经过过多轮轮的反反复征征询意意见，，对专专家意意见进进行统统计分分析和和综合合，得得出最最后的的预测测结论论。要要求专专家意意见的的概率率符合合或接接近正正态分分布。。定量预预测是是通过过建立立数学学模型型，依依据历历史统统计资资料对对未来来值进进行测测算的的一种种预测测方法法。定量预预测方方法主主要有有时间序序列预预测法法和回归分分析法法。时间序序列预预测法法属于于历史史资料料延伸伸性预预测，，简单单易行行，通通常用用于短短期预预测，，包括括简单平平均法法、加加权平平均法法和移移动平平均法法。定量预预测方方法(1)简单平平均法法当预测测对象象变化化不大大时，，使用用简单单平均均法较较为合合理。。该方方法根根据过过去一一定历历史时时期的的资料料，求求其算算术平平均值值作为为预测测数据据。简单平平均法法的计计算公公式为为：(2)加权平平均法法简单平平均法法对于于所统统计的的历史史数据据的重重要性性认为为是完完全相相同的的。实实际上上，统统计数数据中中近期期的数数据能能够更更多地地反映映当前前的变变化趋趋势，，因此此，对对不同同时期期的统统计数数据应应设置置不同同的权权数，，这样样预测测结果果才能能准确确。加权平平均法法的计计算公公式为为：(3)移动平平均法法移动平平均法法是用分分段逐逐点推推移的的平均均方法法对时时间序序列数数据进进行处处理，，找出出预测测对象象的历历史变变化规规律，，并据据此建建立预预测模模型的的一种种时间间序列列预测测方法法。具体做做法是是：把已知知数据据点划划分为为若干干段，，然后后再按按数据据点的的顺序序逐点点推移移，逐逐点求求其平平均值值，以以期得得到一一组具具有较较明显显趋势势的新新数据据。由由于它它具有有时间间上的的滞后后性，，一般般不用用于直直接预预测，，而是是根据据一次次和二二次移移动的的平均均数，，先建建立移移动平平均预预测模模型后后再进进行预预测。。移动平平均法法的计计算公公式为为一次移移动平平均值值：二次移移动平平均值值：【例5.1】某企业业过去去15年的销销售收收入见表5.2所示，计算算其一一次及及二次次移动动平均均数。。【解】已知t=15,取时段段长N＝5，根据据上面面公式式计算算W5(1)、W6(1)、…，则W5(1)＝(1168+1245+1265+1465+1684)/5=1365.4W6(1)＝(1245+1265+1465+1684+1854)/5=1502.6……根据一一次移移动平平均值值，计计算二二次移移动平平均值值W9(2)、W10(2)、…，则计计算结结果见表5.3所示。(4)回归分分析法法回归分分析是从事事物变变化的的因果果关系系出发发，根根据预预测变变量（（因变变量））与相相关因因素（（自变变量））之间间存在在的因因果关关系，，借助助数理理统计计中回回归分分析原原理，，确定定因果果关系系，建建立回回归模模型并并进行行预测测的一一种定定量预预测方方法。。①建立立一元元线性性回归归模型型。一元线线性回回归方方程如如下：：Y=a+bX②根据最最小二二乘法法原理理，由由已知知样本本数据据求出出回归归系数数a、b，确定定回归归方程程Y=a+bX。计算算公式式为③根据已已经确确定的的回归归方程程Y=a+bX，把a、b作为已已知数数，进进行预预测。。④计算相相关系系数r，进行行相关关检验验。【例5.2】某市建建材市市场用用一元元线性性回归归模型型对整整体式式卫浴浴的销销售量量进行行预测测。根根据对对已收收集数数据的的观测测，历历年整整体式式卫浴浴销售售量与与同期期商品品房销销售量量有相相关关关系。。有关关历史史数据据如表5.4所示。根据据城建建部门门的规规划，，2005年该该市市城城市市商商品品房房销销售售量量将将达达到到165.6万m2，试试预预测测该该年年度度整整体体式式卫卫浴浴的的销销售售量量。。【解】设整整体体式式卫卫浴浴销销售售量量为为Y，同同期期商商品品房房销销售售量量为为X，回回归归方方程程为为Y=a+bX。求回回归归系系数数：：(计算算过过程程如表表5.5所示示)X=∑∑Xi/n=1206.9/12=100.58(万m2)Y=∑∑Yi/n=28/12=2.33(万套套)b=0.0314××100.58=-0.8305得到到回回归归方方程程为为Y=a+bX=-0.8305+0.0314X当2005年该该市市城城市市商商品品房房销销售售量量将将达达到到165.6万m2时,利用用回回归归分分析析得得到到的的预预测测结结果果为为Y=-0.8305+0.0314X=5.1(万套套)表5.2某公公司司15年的的销销售售收收入入年份19861987198819891990199119921993周期12345678销售收入（万元）11681245126514651684185420122369年份1994199519961997199819992000周期9101112131415销售收入（万元）2687295633603687401346505032表5.3移动动计计算算结结果果表5.4整体体式式卫卫浴浴和和商商品品房房销销售售量量的的基基础础数数据据表5.5计算算过过程程5.3工程程项项目目财财务务评评价价财务务评评价价是从从微微观观投投资资主主体体角角度度分分析析项项目目可可以以给给投投资资主主体体带带来来的的效效益益及及投投资资风风险险。。财务务评评价价的的作作用用体体现现在在：：①衡量量项项目目的的盈盈利利能能力力和和清清偿偿能能力力；；②项目目资资金金规规划划的的重重要要依依据据；；③为协协调调企企业业利利益益和和国国家家利利益益提提供供依依据据。。财务务评评价价概概述述财务务评评价价的的概概念念和和作作用用财务务评评价价主主要要是是利利用用有有关关基基础础数数据据，，通通过过基基本本财财务务报报表表，，计计算算评评价价指指标标，，进进行行分分析析和和评评价价。。财务务评评价价的的程程序序见图图5.3所示示。财务务评评价价的的基基本本步步骤骤图5.3财务评价的一一般程序财务评价的内内容是编制财财务报表，并并计算相应的的评价指标。。财务评价的的内容见表5.6所示。由财务评价的的内容可以看看出，通过对对项目的盈利利能力、偿债债能力、不确确定性分析和和风险分析等等四个方面的的评价，来判判断项目的财财务可行性。。财务评价的内内容表5.6财务评价内容容财务基础数据据测算对工程建设项项目来说，总总投资包括固定资产投资资和流动资金。总投资所形成成的资产，根根据其特性可可分为固定资产、无无形资产、流流动资产、递递延资产。建设项目总投投资的构成可用图5.4表示。建设项目投资资估算(1)固定资产投资资的估算方法法①生产能力指指数法这种方法是根根据已建成的的、性质类似似的工程或装装置的实际投投资额和生产产能力，按拟拟建项目的生生产能力推算算拟建项目的的投资。计算算公式为：②资金周转率法法该种方法是从从资金周转的的定义出发推推算建设投资资的一种方法法。当资金周转率率为已知时，，则：③分项比例估算算法这种方法是以以拟建项目的的设备费为基基数，根据已已建成的同类类项目的建筑筑安装工程费费和其他费用用等占设备价价值的百分比比，求出相应应的建筑安装装工程费及其其他有关费用用，其总和即即为拟建项目目建设投资。。计算公式表表达如下：(2)流动资金估算算流动资金估算算一般采用分分项详细估算算法，个别小小型项目采用用扩大指标估估算法。①分项详细估估算法对计算流动资资金需要掌握握的流动资产产和流动负债债这两类因素素应分别进行行估算。在可可行性研究中中，为简化计计算，仅对存存货、现金、、应收账款这这三项流动资资产和应付账账款这项流动动负债进行估估算，计算公公式如下：流动资金=流动资产-流动负债②扩大指标估算算法a.按建设投资的的一定比例估估算；b.按经营成本的的一定比例估估算；c.按年销售收入入的一定比例例估算；d.按单位产量占占用流动资金金的比例估算算。流动资金一般般在投产前开开始筹措，从从投产第一年年开始按生产产负荷进行安安排，借款部部分按全年计计算利息。流流动资金利息息应计入财务务费用。项目目计算期末回回收全部流动动资金。图5.4建设项目总投投资构成(1)项目的寿命周周期项目寿命周期期是指工程项目目在正常生产产经营能够持持续的年限，，一般用年表表示。项目寿寿命周期是工工程项目投资资决策分析的的基本参数，，寿命周期长长短对投资方方案的经济效效益影响很大大。确定项目的寿寿命周期可以以按产品的寿寿命周期、主主要工艺设备备的经济寿命命或综合分析析加以确定。。项目计算期、、折旧、摊销销测算(2)工程项目经济济分析中的计计算期工程项目的计计算周期一般包括两部部分：建设期和项目的寿命周周期(即生产经营期期)。其中，生产产经营期又分分为投产期和和达到设计生生产能力期。。建设期是经济济主体为获得得未来的经济济效益而筹措措资金、垫付付资金或其他他资源的过程程。在此期间间，只有投资资，没有收入入，因此要求求项目建设期期越短越好。。生产经营期期是投资的回回收期和回报报期，因而投投资者希望其其越长越好。。(3)固定资产折旧旧测算项目建成时，，固定资产投投资、固定资资产投资方向向调节税和建建设期利息形形成固定资产产、无形资产产、递延资产产。固定资产随其其在使用过程程中的磨损和和损耗而将其其价值逐次转转移到产品中中，计入产品品成本费用，，从产品的销销售收入中计计提的折旧是是对这种磨损损和损耗的补补偿。(4)无形资产和递递延资产的摊摊销无形资产和递递延资产均是是以摊销的方方式补偿和回回收的。无形形资产按规定定期限分期平平均摊入管理理费用，没有有规定期限的的，按不小于于10年期限分期平平均摊销。递延资产包括括开办费和以经营租赁方方式租入的固定资资产改良支出出等。开办费费从开始生产产经营起，按按不少于5年期限分期平平均摊入管理理费用；以经经营租赁方式式租入的固定定资产改良支支出在租赁有有效期内分期期平均摊销。。企业生产经营营阶段的主要要收入来源是是销售收入，，它是指企业业销售产品或或提供劳务等等取得的收入入。计算公式式为：销售收入＝产产品的销售数数量×销售价格销售税金及附附加是指增值值税、消费税税、营业税、、城市维护建建设税、资源源费和教育费费附加等，均均要按照规定定从销售收入入中扣除。销售收入和税税金测算财务评价需要要计算的成本本项目有生产成本、总总成本费用和和经营成本。(1)生产成本生产成本是指与生产经经营最直接和和最密切相关关的费用。计计算公式为：：生产成本＝外外购原材料、、燃料及动力力费＋生产人人员工资及福福利费＋制造造费用其中：制造费用=折旧费+修理费+其他产品费用成本本的测算(2)总成本费用总成本费用是一定时期生生产经营活动动所发生的全全部费用总和和。计算公式式为：总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用(3)经营成本经营成本是指在总成本本中剔除了折折旧费、摊销销费及利息支支出后的成本本费用支出。。经营成本=总成本费用-折旧-摊销费-利息支出(1)利润、利润分分配的测算利润总额=销售收入-销售税金及附附加-总成本费用(2)借款还本付息息测算项目借款的偿偿债资金来源源主要包括固固定资产折旧旧、企业的未未分配利润、、无形资产和和递延资产摊摊销及其他还还款资金来源源。借款的偿还可可用等额利息息法、等额本本金法、等额额摊还法、一一次性偿付法法和偿债基金金法等方式来来偿还。利润、利润分分配及借款还还本付息的测测算(3)借款利息的计计算①固定资产投投资借款利息息的计算在项目建设期期，由于项目目正在建设而而无偿还能力力，可以将建建设期所欠利利息作为贷款款资金转入本本金，到投产产后一并偿还还。计算公式式为：每年应计利利息＝(年初借款本本息累计+本年借款额额／2)×年利率对生产期各各年的还款款均按年末末偿还考虑虑，每年应应计利息公公式为：每年应计利利息＝年初初借款本息息累计×年利率②流动资金借借款利息的的计算流动资金从从投产第一一年开始按按生产负荷荷用于安排排生产，其其借款部分分按全年计计算利息，，即假设为为年初支用用。流动动资资金金利利息息计计入入财财务务费费用用，，项项目目计计算算期期末末回回收收全全部部流流动动资资金金，，偿偿还还流流动动资资金金借借款款本本金金。。流动动资资金金利利息息＝＝流流动动资资金金借借款款累累计计金金额额×年利利率率5.4工程程项项目目国国民民经经济济评评价价国民民经经济济效效益益分分为为直接接效效益益和间接接效效益益；国国民民经经济济费费用用分分为为直接接费费用用和间接接费费用用。直接接效效益益和和直直接接费费用用称称为为内部部效效果果，间间接接效效益益和和间间接接费费用用称称为为外部部效效果果。国民民经经济济评评价价的的概概念念效益益与与费费用用的的识识别别(1)直接接效效益益与与直直接接费费用用直接接效效益益是指指由由项项目目产产出出物物直直接接生生成成并并在在项项目目范范围围内内计计算算的的经经济济效效益益。。一一般般表表现现为为增增加加项项目目产产出出物物或或者者服服务务的的数数量量以以满满足足国国内内需需求求的的效效益益。。直接接费费用用是指指项项目目投投入入使使用用物物所所形形成成并并在在项项目目范范围围内内计计算算的的费费用用。。(2)间接接效效益益与与间间接接费费用用间接接效效益益与与间间接接费费用用，，或或称称外部部效效果果，是是指指项项目目对对国国民民经经济济做做出出的的贡贡献献与与国国民民经经济济为为项项目目付付出出的的代代价价中中，，在在直直接接效效益益与与直直接接费费用用中中未未得得到到反反映映的的那那部部分分效效益益与与费费用用。。(3)转移移支支付付项目目的的某某些些财财务务收收益益和和支支出出，，从从国国民民经经济济角角度度看看并并没没有有造造成成资资源源的的实实际际增增加加或或者者减减少少，，而而是是国国民民经经济济内内部部的的““转转移移支支付付””，，不不应应计计作作项项目目的的国国民民经经济济效效益益与与费费用用。。转转移移支支付付的的主主要要内内容容包包括括税税金金、、政政府府补补贴贴和和国国内内外外贷贷款款的的还还本本付付息息等等。。总之之，，项目目的的效效益益、、费费用用的的划划分分是是以以项项目目实实施施后后给给国国民民经经济济整整体体带带来来的的实实际际损损益益为为原原则则，，而而与与项项目目直直接接有有关关的的税税金金、、国国内内外外借借款款利利息息、、补补贴贴等等属属于于国国民民经经济济内内部部的的转转移移支支付付不不计计为为项项目目的的效效益益与与收收益益。。国民民经经济济评评价价与与财财务务评评价价的的共同同之之处处在在于于：：首先先，，它们们都都是是经经济济效效果果评评价价，，使使用用基基本本的的经经济济评评价价理理论论和和方方法法，，寻寻求求以以最最小小的的投投入入获获取取最最大大的的产产出出，，都都要要考考虑虑资资金金的的时时间间价价值值，，采采用用内内部部收收益益率率、、净净现现值值等等经经济济盈盈利利性性指指标标进进行行经经济济效效果果分分析析；；其次次，，两种种分分析析都都要要在在完完成成产产品品需需求求预预测测、、工工艺艺技技术术选选择择、、投投资资估估算算、、资资金金筹筹措措方方案案选选择择等等基基础础上上进进行行。。国民民经经济济评评价价与与财财务务评评价价的区别别在于于：(1)两种评评价的的基本本出发发点不不同。。国民经经济评评价的的特点点(2)费用和和效益益的含含义和和划分分范围围不同同。(3)财务评评价与与国民民经济济评价价所使使用价价格体体系不不同。。(4)两种评评价使使用的的参数数不同同。(5)评价内内容不不同。。国民经经济评评价的的主要要参数数国民经经济评评价的的参数数主要要包括括社会折折现率率、影影子汇汇率和和贸易易费用用率等，这这些参参数由由有关关专门门机构构组织织测算算、发发布。。(1)社会折折现率率社会折折现率率是用以以衡量量资金金时间间价值值的重重要参参数，，代表表社会会资金金被占占用应应获得得的最最低收收益率率，并并用作作不同同年份份价值值换算算的折折现率率。社会折折现率率是国国民经经济评评价中中经济济内部部收益益率的的基准准值。。(2)影子汇汇率汇率是指两两个国国家不不同货货币之之间的的比价价或交交换比比率。。影子汇汇率是反映映外汇汇真实实价值值的汇汇率。。影子汇汇率主要依依据一一个国国家或或地区区一段段时期期内进进出口口的结结构和和水平平、外外汇的的机会会成本本及发发展趋趋势、、外汇汇供需需状况况等因因素确确定。。在国民民经济济评价价中，，影子子汇率率通过过影子子汇率率换算算系数数计算算。影子汇汇率换换算系系数是影子子汇率率与国国家外外汇牌牌价的的比值值。(3)贸易费费用率率贸易费费用率率是用以以计算算贸易易费用用的系系数。。贸易费费用是指物物资局局、各各级批批发站站、外外贸公公司等等商贸贸部门门花费费在生生产资资料流流通过过程中中的除除长途途运输输费用用以外外的费费用，，在项项目的的国民民经济济评价价中用用以计计量货货物在在商贸贸部门门的流流通费费用。。它包括括货物的的经手手、储储存、、再包包装、、短距距离倒倒运、、装卸卸、保保险、、检验验等所所有流流通环环节上上的费费用支支出，，也包包括流流通过过程中中的损损耗及及按照照社会会折现现率12%计算的的资金金回收收费用用，但但不包包括长长途运运输费费用。。由贸易易费用用率计计算货货物的的贸易易费用用时，，使用用下列列公式式：进口货货物的的贸易易费用用＝到到岸价价×影子汇率率×贸易费用用率出口货物物的贸易易费用＝＝(离岸价×影子汇率率-国内长途途运费)÷(1+贸易费用用率)×贸易费用用率非外贸货货物的贸贸易费用用＝出厂厂影子价价格×贸易费用用率影子价格格的确定定项目的国国民经济济评价应应采用计计算国民民经济效效益与费费用时的的专用价价格，即即影子价格格。影子价格格是指依据据一定原原则确定定的，能能够反映映投入物物和产出出物真实实经济价价值，反反映市场场供求状状况，反反映资源源稀缺程程度，使使资源得得到合理理配置的的价格。。确定影子子价格时时，对于于投入物物和产出出物，首首先要区区分为市市场定价价货物、、政府调调控价格格货物和和特殊投投入物三三大类别别，然后后根据投投入物和和产出物物对国民民经济的的影响分分别处理理。(1)外贸货物物影子价价格外贸货物物是指生产产或使用用会直接接或间接接影响国国家出口口或进口口的货物物。原则则上，石石油、金金属材料料、金属属矿物、、木材及及可出口口的商品品煤一般般都划为为外贸货货物。外贸货物物影子价价格的定定价基础础是国际际市场价价格。外贸货物物中的进进口品应应满足以以下条件件，否则则，不应应进口。。国内生产产成本>到岸价格格（CIF）市场定价价货物的的影子价价格外贸货物物中的出出口品应应满足以以下条件件，否则则，不应应出口。。国内生产产成本<离岸价格格(FOB)到岸价格格与离岸岸价格统统称口岸岸价格。。口岸价价格应按按本国货货币计算算，计算算公式如如下：到岸价格格=美元结算算的到岸岸价格×影子汇率率离岸价格格=美元结算算的离岸岸价格×影子汇率率工程项目目外贸货货物的影影子价格格按下述述公式计计算：产出物的的影子价价格(项目产出出物的出出厂价格格)=离岸价(FOB)×影子汇率率-国内运杂杂费-贸易费用用投入物的的影子价价格(项目投入入物的到到厂价格格)=到岸价(CIF)×影子汇率率+国内运杂杂费+贸易费用用贸易费用用是指外经经贸机构构为进出出口货物物所耗用用的、用用影子价价格计算算的流通通费用，，包括货货物的储储运、再再包装、、短途运运输、装装卸、国国内保险险、检验验等环节节的费用用支出以以及资金金占用的的机会成成本，但但不包括括长途运运输费用用。(2)非外贸货货物影子子价格非外贸货货物是指生产产或使用用不影响响国家出出口或进进口的货货物。根根据不能能外贸的的原因，，非外贸贸货物分分为天然非外外贸货物物和非天然的的非外贸贸货物。天然非外外贸货物物是指使用用和服务务天然地地限于国国内，包包括国内内施工、、国内运运输和商商业等基基础设施施的产品品和服务务。非天然的的非外贸贸货物是指由于于经济原原因或政政策原因因不能外外贸的货货物，包包括由于于国家的的政策和和法令限限制不能能外贸的的货物。。运输费用用和贸易易费用的的前提下下，由于于经济性性原因造造成的非非外贸货货物满足足以下条条件：离岸价格格＜国内内生产成成本＜到到岸价格格工程项目目非外贸贸货物的的影子价价格按下下述公式式计算。。产出物的的影子价价格(项目产出出物的出出厂价格格)=市场价格格-国内运杂杂费投入物的的影子价价格(项目投入入物的到到厂价格格)=市场价格格+国内运杂杂费政府调控控的货物物或者服服务的价价格不能能完全反反映其真真实价值值，确定定这些货货物或者者服务的的影子价价格的原则是：：投入物按按机会成成本分解解定价，，产出物物按对经经济增长长的边际际贡献率率与消费费者支付付意愿定定价。由政府主主要调控控的水、、电等作作为投入入物和产产出物时时的影于于价格的的确定方法法：(1)水作为项项目投入入物的影影子价格格，按后后备水源源的边际际成本分分解定价价，或者者按恢复复水资源源存量的的成本计计算。政府调控控价格货货物的影影子价格格(2)电力作为项项目投入物物的影子价价格，一般般按完全成成本分解定定价，电力力过剩时按按可变成本本分解定价价。电力作作为项目产产出物的影影子价格，，可按电力力对当地经经济边际贡贡献率定价价。工程项目的的特殊投入入物是指项项目在建设设、生产运运营中使用用的劳动力、土地和自然资源等。(1)劳动力影子子价格劳动力影子子价格又称影子工资。它是国民民经济为项项目使用劳劳动力时，，社会为此此付出的代代价。影子子工资主要要包括劳动力的机机会成本和新增资源耗耗费。影子工资一一般是通过过影子工资资换算系数数计算。影子工资换换算系数是影子工资资与财务评评价中劳动动力的工资资和福利费费的比值。。特殊投入物物的影子价价格(2)土地的影子子价格我国目前取取得土地使使用权的方方式有：行政划拨、、政府出让让和转让。采用不同的的方式获得得土地使用用权的投资资项目可能能具有不同同的财务费费用，甚至至其财务费费用为零，，但是占用用土地的经经济费用总总是存在的的，而且同同一块地在在一定时期期的经济费费用应是唯唯一的。土地的影子子价格也是是建立在被被放弃的最最大收益这这一机会成成本概念上上的。(3)自然资源影影子价格各种自然资资源是一种种特殊的投投入物，项项目使用的的矿产资源源、水资源源、森林资资源等都是是对国家资资源的占用用和消耗。。矿产等不不可再生资资源的影子子价格按资资源的机会会成本计算算。水和森林等等可再生自自然资源的的影子价格格按资源再再生费用计计算。国民经济评评价指标及及报表国民经济评评价以盈利利能力为主主，评价指指标包括经济内部收收益率和经济净现值值。(1)经济内部收收益率(EIRR)经济内部收收益率是反映项目目对国民经经济净贡献献的相对指指标，是项项目在计算算期内各年年经济净效效益流量的的现值累计计等于零时时的折现率率。其公式式为：国民经济评评价指标判别准则：：经济内部收收益率等于于或大于社社会折现率率，表明项项目对国民民经济的净净贡献达到到或超过了了要求的水水平，这时时应认为项项目是可以以接受的。。否则，项项目是不可可以接受的的。(2)经济净现值值(ENPV)经济净现值值是反映项目目对国民经经济净贡献献的绝对指指标，是指指用社会折折现率将项项目计算期期内各年的的净收益流流量折算到到建设期初初的现值之之和。其表表达式为：：判别准则：：工程项目经经济净现值值等于或大大于零，表表示国家对对拟建项目目付出代价价后，可以以得到符合合社会折现现率的社会会盈余，或或除了得到到符合社会会折现率的的社会盈余余外，还可可以得到以以现值计算算的超额社社会盈余，，这时就认认为项目是是可以考虑虑接受的。。国民经济评评价的基本本报表分为为国民经济效效益费用表表(全部投资)和国民经济效效益费用表表(国内投资)。前者以全部投资资作为计算算的基础，，用以计算算全部投资资经济内部部收益率、、经济净现现值、经济济净现值率率等评价指指标；后者以国内投资资作为计算算的基础，，将国外贷贷款利息和和本金的偿偿还作为现现金流出，，用以计算算国内投资资的经济内内部收益率率、经济净净现值、经经济净现值值率等指标标。这两种表的的格式见表5.7、表5.8所示，表中内容容可根据实实际情况增增减。国民经济评评价报表表5.7国民经济效效益费用流流量表(全部投资)表5.8国民经济效效益费用流流量表5.5工程项目不不确定性分分析盈亏平衡分分析是在完全竞竞争或垄断断竞争的市市场条件下下，研究工工程项目特特别是工业业项目产品品生产成本本、产销量量与盈利的的平衡关系系的方法。。对于一个工工程项目而而言，随着着产销量的的变化，盈盈利与亏损损之间一般般至少有一一个转折点点，我们称称这种转折折点为盈亏平衡点点。盈亏平衡分分析可分为为线性平衡分分析和非线性平衡衡分析。盈亏平衡分分析盈亏平衡分分析的基本方法是是建立成本与与产量、销销售收入与与产量之间间的函数关关系，通过过对这两个个函数及其其图形的分分析，找出出盈亏平衡衡点。盈亏平衡点点取决于三三个因素：：固定成本、、可变成本本和单位产产品价格。线性平衡分分析的基本本公式如下下：年销售收入入方程：R=PQ年总成本费费用方程：：C=F+VQ年利润方程程：E=R-C=(P-V)Q-F在盈亏平衡衡点处，利利润为零，，即R=CPQ=F+VQ则盈亏平衡衡点产量Q*=F/(P-V)以上分析如图5.5所示。【例5.3】某企业生产产某种产品品，每件产产品的售价价为50元，单位可可变成本为为28元，年固定定成本为66000元，，求求企企业业的的最最低低产产量量，，企企业业产产品品产产量量为为5000件时时的的利利润润，，企企业业年年利利润润达达到到60000元时时的的产产量量。。【解】(1)求盈盈亏亏平平衡衡点点的的产产量量Q*由公公式式(5.32)得，，Q*=F/P-V==2357(件)所以以，，该该工工厂厂的的最最低低产产量量为为2357件。。(2)若产产品品产产量量为为5000件，，年年获获利利润润为为E=(P-V)Q-F=(50-28)××5000-66000=44000(元)即当当产产量量达达到到5000件时时，，每每年年可可获获利利44000元。。(3)若预预期期利利润润达达到到60000元时时，，则则产产量量应应为为Q=(E+F)/(P-V)=5727(件)即当当产产量量达达到到5727件时时，，企企业业每每年年可可获获利利60000元。。图5.5线性性盈盈亏亏平平衡衡分分析析图图敏感感性性分分析析敏感感性性分分析析是通通过过分分析析、、预预测测项项目目主主要要因因素素发发生生变变化化时时对对经经济济评评价价指指标标的的影影响响，，从从中中找找出出敏敏感感性性因因素素，，并并确确定定其其影影响响程程度度。。在项项目目计计算算期期内内可可能能发发生生变变化化的的因素素有有：：①投资资额额，，包包括括固固定定资资产产投投资资与与流流动动资资金金占占用用；；②项目目建建设设期期限限、、投投产产期期限限；；③产品产量及销销售量；④产品价格或主主要原材料与与劳动力价格格；⑤经营成本，，特别是其中中的变动成本本；⑥项目寿命期；；⑦项目寿命期末末的资产残值值；⑧折现率；⑨外币汇率。单因素敏感性性分析是每次只变动动一个因素，，而其他因素素保持不变时时所进行的敏敏感性分析。。单因素敏感性性分析的基本步骤为：：(1)确定方案敏感感性分析的具具体经济效果果评价指标，，一般可采用用净现值、净净年值、内部部收益率、投投资回收期等等作为分析评评价指标，主主要针对项目目的具体情况况进行选择；；(2)选择影响方案案经济效果指指标的主要变变量因素，并并设定这些因因素的变动范范围；单因素敏感性性分析(3)计算各变量因因素在可能的的变动范围内内发生不同幅幅度变动所导导致的方案经经济效果指标标的变动结果果，建立起一一一对应的数数量关系，并并用图或表的的形式表示出出来；(4)确定敏感因素素，对方案的的风险情况作作出判断。【例5.4】设某投资方案案的初始投资资为3000万元，年净收收益480万元，寿命期期10年，基准收益益率10%，期末残值200万元。试对主主要参数初始始投资、年净净收益、寿命命期和基准收收益率单独变变化时的净现现值进行单因因素敏感性分分析。【解】(1)确定方案经济济评价指标——净现值。(2)设各因素变化化率为k，变化范围为为±30%，间隔为10%。(3)计算各因素单单独变化时所所得净现值。。用NPVj(j＝1，2，3，4)分别表示初始始投资、年净净收益、寿命命期和基准收收益率单独变变化时的净现现值，其计算算公式为：NPV1=480(P/A，10%，10)+200(P/F，10%，10)-3000(1+k)NPV2=480(1+k)(P/A，10%，10)+200(P/F，10%，10)-3000NPV3=480〔P/A，10%，10(1+k)〕+200〔P/F，10%，10(1+k)〕-3000NPV4=480〔P/A，10%(1+k)，10〕+200〔P/F，10%(1+k)，10〕-3000计算结果见表5.9所示。根据表中的数数据，画出敏敏感性分析图图。用横坐标标表示参数变变化率k，纵坐标表示示净现值，如图5.6所示。(4)确定敏感性因因素，对方案案的风险情况况作出判断。。在敏感性分分析图上找出出各敏感性曲曲线与横轴的的交点，这一一点上的参数数值就是使净净现值等于零零的临界值。。初始投资的敏敏感曲线与横横轴交点约为为0.98%，此时初始投投资为：K＝3000×(1+0.98%)=3029(万元)即初始投资增增加到3029万元时，净现现值降至零，，说明初始投投资必须控制制在3029万元以下，方方案才是可行行的。年净收收益与与横轴轴交点点约为为-1%，使方方案可可行的的年净净收益益为：：M≥480×(1-1%)＝475(万元)寿命期期与横横轴交交点约约为-5%，使方方案可可行的的寿命命期为为：n≥10××(1-5%)=9.5(年)基准收收益率率与横横轴交交点约约为4.8%，使方方案可可行的的基准准收益益率为为：i≤10%×(1+4.8%)=10.48%对比各各因素素的临临界变变化率率kj及敏感感曲线线的形形状，，可知知临界界变化化率绝绝对值值较小小则敏敏感曲曲线较较陡，，相应应参数数的变变化对对净现现值的的影响响较大大。表5.9各参数数单独独变化化时的的净现现值变化率参数－30%－20%－10%010%20%30%初始投资92762732727－273－573－873年净收益－858－563－26827321616911寿命期－560－346－15127170334468基准收益率47931317027－98－224－436图5.6敏感性性分析析图双因素素敏感感性分分析是指设设方案案的其其他因因素不不变，，每次次仅考考虑两两个因因素同同时变变化对对经济济效益益的影影响。。双因素素敏感感性分分析是通过过进行行单因因素分分析确确定两两个敏敏感性性大的的因素素，然然后通通过双双因素素敏感感性分分析考考察这这两个个因素素同时时变化化时对对项目目经济济效益益的影影响。。双因素素敏感感性分分析主主要借借助作作图法法和解解析法法相结结合的的方法法进行行，其分析析步骤骤为：：(1)建立直直角坐坐标系系，横横轴x与纵轴轴y表示两两个因因素的的变化化率；；多因素素敏感感性分分析(2)建立项项目经经济效效益评评价指指标(NPV，NAV或IRR)与两因因素变变化率率x和y的关系系式，，令该该指标标值为为临界界值(即NPV=0，NAV=0或IRR=i0)，即可可得到到一个个关于于x、y的函数数式，，称为为临界界方程程；(3)在直角角坐标标系上上画出出这个个临界界方程程的曲曲线，，它表表明两两个变变化率率之间间的约约束关关系；；(4)该临界界线把把平面面分成成两个个部分分，一一部分分是方方案可可行区区域，，另一一部分分则是是方案案的不不可行行区域域，据据此可可对具具体情情况进进行分分析。。【例5.5】对例5.4中的方方案进进行双双因素素敏感感性分分析。。【解】在例5.4中，我我们得得到4个主要要因素素的临临界变变化率率分别别是，，初始始投资资0.98%，年净净收益益-1%，寿命命期-5%，基准准收益益率4.8%。其中中，最最为敏敏感的的两个个因素素是年年净收收益和和初始始投资资，因因此对对这两两个因因素做做双因因素敏敏感性性分析析。设初始始投资资变化化率为为x，年净净收益益变化化率为为y，有：：NPV=480(1+y)(P/A,10%,10)+200(P/F，10%,10)-3000(1+x)＝26.51-3000x+2949.41y令NPV=0，有：：在xoy坐标系系上画画出这这一直直线。。见图5.7所示。临界线NPV=0在x轴和y轴上截得得的点分分别是(0.98%,0)和(0，-1%)，0.98%和-1%正是单因因素变化化时初始始投资和和年净收收益的临临界变化化率。因因此，如如果先进进行了单单因素敏敏感性分分析，对对呈线性性变化的的因素进进行双因因素分析析就可以以简化，，只要将将两个因因素的临临界变化化率找到到，连接接这两点点而成的的直线即即为双因因素临界界线。由图5.7可知，临临界线把把平面分分成两个个部分，，左上平平面为年年净收益益增加、、初始投投资减小小，应是是方案的的可行区区域；右右下平面面为年净净收益减减小、初初始投资资增加，，是方案案的不可可行区域域。所以以，为了了保证方方案在经经济上可可接受，，应设法法防止右右下平面面区域的的变化组组合情况况出现。。图5.7双因素敏敏感性分分析图敏感性分分析有其其局限性性，它只只考虑了了各个不不确定因因素对方方案经济济效果的的影响程程度，而而没有考考虑各个个不确定因素素在未来来发生变变动的概概率，这这可能会会影响分分析结论论的准确确性。实际上，，各个不不确定因因素在未未来发生生变动的的概率一一般是