内部长期投资营运资金与收益管理

第八章内部长期投资第一节固定资产投资概述一、固定资产的种类固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。（－）按固定资产的经济用途分类（二）按固定资产的使用情况分类（三）按国定资产的所属关系分类二、固定资产投资的分类（－）根据投资在再生产过程中的作用（二）按对企业前途的影响进行分类（三）按投资项目之间的关系进行分类（四）按增加利润的途径进行分类（五）按决策的分析思路来分类第一节固定资产投资概述三、固定资产投资的特点

四、固定资产投资管理的程序

第二节

投资决策指标

一、现金流量（一）现金流量的构成1、初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分：（1）固定资产上的投资。（2）流动资产上的投资。（3）其他投资费用。（4）原有固定资产的变价收人。2、营业现金流量。

营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入一付现成本－所得税

或每年净现金流量（NCF）＝净利十折旧第二节

投资决策指标

3、终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。（三）投资决策中使用现金流量的原因1、采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。2、采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。二、非贴现现金流量指标（一）投资回收期投资回收期（PP）是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。（二）平均报酬率平均报酬率（ARR）是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。

第二节

投资决策指标

三、贴现现金流量指标（一）净现值投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（NPV）。第二节

投资决策指标

1、净现值的计算过程。第二节

投资决策指标

2、净现值法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。（二）内部报酬率。内部报酬率又称内含报酬率（IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。第二节

投资决策指标

1、内部报酬率的计算过程。2、内部报酬率法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。

第二节

投资决策指标

1、获利指数的计算过程。2．获利指数法的决策规则。在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。（三）获利指数获利指数又称利润指数（PI），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。

第二节投资决策指指标四、贴现现现金流量指指标广泛应应用的原因因1、贴现指指标把不同同时间点收收入或支出出的现金按按统一的贴贴现率折算算到同一时时点上，使使不同时期期的现金具具有可比性性。2、非贴现现指标中的的投资回收收期法由于于回收期没没有考虑时时间价值因因素，因而而夸大了投投资的回收收速度。3、投资回回收期、平平均报酬率率等非贴现现指标对寿寿命不同、、资金投入入的时间和和提供收益益的时间不不同的投资资方案缺乏乏鉴别能力力。4、非贴现现指标中的的平均报酬酬率、投资资利润率等等指标，由由于没有考考虑资金的的时间价值值，因而夸夸大了项目目的盈利水水平。5、在运用用投资回收收期这一指指标时，标标准回收期期是方案取取舍的依据据。但标准准回收期一一般都是以以经验或主主观判断为为基础来确确定的，缺缺乏客观依依据。6、管理人人员水平的的不断提高高和电子计计算机的广广泛应用，，加速了贴贴现指标的的使用。第二节投资决策指指标五、贴现现现金流量指指标的比较较在无资本限限量的情况况下，在这这三种评价价方法中，，净现值是是最好的评评价方法。。。1、净现值值和内部报报酬率的比比较。在净现值一一致的情况况下，内部部报酬率高高者为优；；在净现值值不一致的的情况下，，净现值高高者为优。。2、净现值值和获利指指数的比较较。在净现值一一致的情况况下，获利利指数高者者为优；在在净现值不不一致的情情况下，净净现值高者者为优。净现值无差差异点第三节投投资决策指指标的应用用一、固定资资产更新决决策-----净现现值差量分分析法第三节投投资决策指指标的应用用二、资本限限量决策资本限量是是指企业资资金有一定定限度，不不能投资于于所有可接接受的项目目。（一）使用用获利指数数法的步骤骤（二）使用用净现值法法的步骤三、投资开开发时机决决策四、投资期期决策五、项目寿寿命不等的的投资决策策（－）最小小公倍寿命命法最小公倍寿寿命法是使使投资项目目的寿命周周期相等的的方法，也也就是说，，求出两个个项目使用用年限的最最小公倍数数。第三节投投资决策指指标的应用用（二）年均均净现值法法年均净现值值是把项目目总的净现现值转化为为项目每年年的平均净净现值。第四节有有风险情况况下的投资资决策—、按风险险调整贴现现率法将与特定投投资项目有有关的风险险报酬，加加入到资本本成本或企企业要求达达到的报酬酬率中，构构成按风险险调整的贴贴现率，并并据以进行行投资决策策分析的方方法，叫按按风险调整整贴现率法法。（一）用资本资产产定价模型型来调整贴贴现率总资产风险险＝不可分分散风险十十可分散风风险第四节有有风险情况况下的投资资决策（二）按投投资项目的的风险等级级来调整贴贴现率（三）用风风险报酬率率模型来调调整贴现率率第四节有有风险情况况下的投资资决策二、按风险险调整现金金流量法确定当量法法就是把不不确定的各各年现金流流量，按照照一定的系系数（通常常称为约当当系数）折折算为大约约相当于确确定的现金金流量的数数量，然后后，利用无无风险贴现现率来评价价风险投资资项目的决决策分析方方法。第五节无无形资产投投资无形资产是是指企业所所拥有的没没有物质实实体的，可可使企业长长期获得超超额收益的的资产。一、无形资资产的特点点1、无形资资产没有物物质实体。。2、无形资资产能带来来超额利润润。3、无形资资产可在较较长时期内内发挥作用用。二、各种主主要的无形形资产（－）专利利权（二）专有有技术（三）专营营权（四）场地地使用权（五）商标标权（六）商誉誉第五节无无形资产投投资三、无形资资产的分类类（－）按无无形资产有有无有效期期限，分为为有期限的的无形资产产和无期限限的无形资资产。（二）按无无形资产是是否可以确确指，分为为可确指的的无形资产产和不可确确指的无形形资产。。（三）按无无形资产是是否受法律律保护，分分为权利资资产和非权权利资产。。四、无形资资产投资决决策第九章营营运资金概概论第一节营营运资金的的概念与特特点—、营运资资金的概念念营运资金是是指在企业业生产经营营活动中占占用在流动动资产上的的资金。（一）流动动资产流动资产是是指可以在在1年以内内或超过1年的一个个营业周期期内变现或或运用的资资产。1、按实物物形态，可可把流动资资产分为现现金、短期期投资、应应收及预付付款项和存存货。2、按在生生产经营过过程中的作作用，可把把流动资产产划分为生生产领域中中的流动资资产和流通通领域中的的流动资产产。（二）流动动负债流动负债是是指需要在在1年或者者超过1年年的一个营营业周期内内偿还的债债务。第一节营营运资金的的概念与特特点1、以应付金金额是否确确定为标准准，可把流流动负债分分成应付金金额确定的的流动负债债和应付金金额不确定定的流动负负债。2、按流动动负债的形形成情况为为标准，可可以分成自自然性流动动负债和人人为性流动动负债。二、营运资资金的特点点（一）营运运资金的周周转具有短短期性（二）营运运资金的实实物形态具具有易变现现性（三）营运运资金的数数量具有波波动性（四）营运运资金的实实物形态具具有变动性性（五）营运运资金的来来源具有灵灵活多样性性三、营运资资金的管理理原则第二节企企业筹资组组合概念：企业业资金总额额中短期资资金和长期期资金各自自占有的比比例，称为为企业的筹筹资组合。。一、影响企企业筹资组组合的因素素（一）风险险与成本（二）企业业所处的行行业（三）经营营规模（四）利息息率状况第二节企企业筹资组组合二、企业筹筹资组合策策略（一）正常常的筹资组组合第二节企企业筹资组组合（二）冒险险的筹资组组合第二节企企业筹资组组合（三）保守守的筹资组组合三、不同的的筹资组合合对企业报报酬和风险险的影响第三节企企业资产组组合概念：企业业资产总额额中流动资资产和非流流动资产各各自占有的的比例称为为企业的资资产组合。。一、影响资资产组合的的因素（一）风险险与报酬（二）企业业所处的行行业（三）企业业规模对资资产组合的的影响。随随着企业规规模的扩大大，流动资资产的比重重相对下降降。（四）利息息率的变化化（五）科学学技术进步步第三节企企业资产组组合二、企业资资产组合策策略（一）适中中的资产组组合（二）保守守的资产组组合（三）冒险险的资产组组合三、不同的的资产组合合对企业报报酬和风险险的影响第十章流流动资资产管理第一节现现金管理现金是企业业用以进行行商品交换换，支付各各项费用支支出，以及及偿还到期期债务的交交换手段和和支付手段段。一、现金管管理的目的的与内容（一）企业业持有现金金的动机1、支付的的动机。2、预防的的动机。3、投机的的动机。（二）现金金管理的目目的现金管理的的目的，是是在保证企企业生产经经营所需现现金的同时时，节约使使用资金，，并从暂时时闲置的现现金中获得得最多的利利息收入。。第一节现现金管理（三）现金金管理目标标企业现金管管理的目标标，就是尽尽可能及时时而有效地地控制企业业的现金，，使之达到到最优数量量和最佳使使用。也就就是要在资资产的流动动性和盈利利能力之间间做出抉择择，以获取取最大的长长期利润。。（四）现金金管理的内内容第一节现现金管理二、现金收收支计划的的编制三、现金最最佳余额的的确定（一）现金周转模模式现金周转期期是指从现现金投入生生产经营开开始，到最最终转化为为现金的过过程。1、存货周转转期。2、应收账款款周转期。。3、应付账款款周转期。。生产和销售周期第一节现现金管理（二）存货货模式NN第一节现现金管理现金余额总总成本包括括：1、现金持有有成本。即即持有现金金所放弃的的报酬，是是持有现金金的机会成成本。2、现金转换换成本。第一节现现金管理四、现金的的日常控制制（一）加速速收款1、集中银行行。2、锁箱系统统。3、其他他程序序。（二））控制制支出出1、运用用“浮浮游量量”。。2、控制制支出出时间间。3、工资资支出出模式式。（三））现金金收支支的综综合控控制1、力力争现现金流流入与与流出出同步步。2、实实行内内部牵牵制制制度。。3、及及时进进行现现金的的清理理。4、遵遵守国国家规规定的的库存存现金金的使使用范范围。。5、做做好银银行存存款的的管理理。6．适适当进进行证证券投投资。。第二节节应应收账账款管管理—、应应收帐帐歉的的产生生及其其投资资企业产产品的的销售售三种种形式式：预预付现现金、、交货货即付付及赊赊销。。应收帐帐款＝＝日均均赊销销额××赊销销期限限二、应应收帐帐款的的功能能与成成本应收账账款管管理的的基本本目标标:在充分分发挥挥应收收账款款功能能的基基础上上，降降低应应收账账款投投资的的成本本，使使提供供商业业信用用、扩扩大销销售所所增加加的收收益大大于有有关的的各项项费用用。（一））应收收账款款的功功能1、增增加销销售的的功能能。2、减减少存存货的的功能能。（二））应收收账款款的成成本1．应收收账款款的机机会成成本。。第二节节应应收账账款管管理2、应收收账款款的管管理成成本。。主要要包括括：（1）调查查顾客客信用用情况况的费费用。。（2）收集集各种种信息息的费费用。。（3）账簿簿的记记录费费用。。（4）收账账费用用。（5）其他他费用用。3、应收收账款款的坏坏账成成本。。三、应应收账账款政政策的的制定定应收账账款政政策又又称信信用政政策，，是企企业财财务政政策的的一个个重要要组成成部分分。主主要包包括信信用标标准、、信用用条件件和收收账政政策三三部分分。（一））信用用标准准信用标标准是是企业业同意意向顾顾客提提供商商业信信用而而提出出的基基本要要求。。通常常以预预期的的坏账账损失失率作作为判判别标标准。。第二节节应应收账账款管管理为了评评价各各种可可选择择的信信用标标准孰孰优孰孰劣，，应测测算如如下几几个项项目的的变化化：1、销售售量变变化对对销售售利润润的影影响。。2、应收收账款款投资资及其其机会会成本本的变变化对对销售售利润润的影影响。。3坏账成成本的的变化化对销销售利利润的的影响响。4管理理成本本的变变化对对销售售利润润的影影响。。第二节节应应收账账款管管理（二））信用用条件件信用条条件是是指企企业要要求顾顾客支支付赊赊销款款项的的条件件，包包括信信用期期限、、折扣扣期限限和现现金折折扣。。第二节节应应收账账款管管理（三））收账账政策策收账政政策是是指信信用条条件被被违反反时，，企业业采取取的收收账策策略。。不同收收帐策策略的的效果果：企业如如果采采用较较积极极的收收账政政策，，可能能会减减少应应收账账款投投资，，减少少坏账账损失失，但但要增增加收收账成成本。。如果采采用较较消极极的收收账政政策，，则可可能会会增加加应收收账款款投资资，增增加坏坏账损损失，，但会会减少少收账账费用用。第二节节应应收账账款管管理（四））综合合信用用政策策决策的的原则则是：：赊销销的总总收益益应大大于因因赊销销带来来的总总成本本。四、应应收帐帐款的的日常常控制制（－））企业业的信信用调调查1、直直接调调查。。2、间间接调调查。。财务务报表表、、信用用评估估机构构、、银行行、、其他他。（二））企业业的信信用评评估1、5C评估法法。（1））品德德。（2））能力力。（3））资本本。（4））抵押押品。。（5））情况况。。第二节节应应收账账款管管理2．信信用评评分法法。信用评评分法法是先先对一一系列列财务务比率率和信信用情情况指指标进进行评评分，，然后后进行行加权权平均均，得得出顾顾客综综合的的信用用分数数，并并以此此进行行信用用评估估的一一种方方法。。计分标准（三））收帐帐的日日常管管理第三节节存存货管管理一、存存货的的功能能与成成本（一））存货货的功功能（二））存货货的成成本1、采购购成本本。2、订货货成本本。3、储存存成本本。二、存存货规规划（一））确定定存货货资金金占用用额的的基本本方法法1、周周转期期计算算法。。周转期期计算算法，，又称称定额额日数数法，，是根根据各各种存存货平平均每每天的的周转转额和和其资资金周周转日日数来来确定定资金金数额额的一一种方方法。。第三节节存存货管管理2、因素素分析析法。。因素分分析法法是以以上年年资金金实际际占用用额为为基础础，分分析计计划年年度各各项变变动因因素加加以调调整后后核定定资金金数额额的方方法。。3、比例例计算算法。。比例计计算法法是根根据存存货资资金和和有关关因素素之间间的比比例关关系，，来测测定资资金数数额的的方法法。第三节节存存货管管理（二））储备备资金金占用用额的的测算算储备资资金是是指企企业从从用现现金购购买各各项材材料物物资开开始，，到把把它们们投入入生产产为止止的整整个过过程所所占用用的资资金。。1、计划划期原原材料料平均均每日日耗用用量。。2、原原材料料计划划价格格。3、原原材料料资金金周转转日数数。第三节节存存货管管理（1）在途途日数数。（2）验收收日数数。（3）整理理准备备日数数。（4））应计计供应应间隔隔日数数。供应间间隔日日数是是指前前后两两次供供应材材料的的间隔隔时间间。供应间间隔系系数是是指用用于压压缩供供应间间隔日日数的的系数数。（5）保险险日数数。第三节节存存货管管理（三））生产产资金金占用用额的的测算算生产资资金是是指从从原材材料投投入生生产开开始，，直到到产品品制成成入库库为止止的整整个过过程所所占用用的资资金。。1、产品品每日日平均均产量量。2、产品品单位位计划划生产产成本本。3、在在产品品成本本系数数。第三节节存存货管管理（四））成品品资金金占用用额的的测定定成品资资金是是指产产成品品从制制成入入库开开始，，直到到销售售取得得货款款或结结算货货款为为止的的整个个过程程所占占用的的资金金。1、计划划期产产成品品每日日平均均产量量。2、产成成品单单位计计划生生产成成本。。3、产产成品品资金金周转转日数数。（1）产成成品储储存日日数。。（2））发运运日数数。（3））结算算日数数。（五））存货货资金金占用用计划划三、存存货的的日常常管理理（—））存货货的归归口分分级控控制。。第三节节存存货管管理（二））经济济批量量法经济批批量是是指一一定时时期储储存成成本和和订货货成本本总和和最低低的采采购批批量。。F第三节节存存货管管理（三））订货货点控控制所谓订订货点点，就就是订订购下下一批批存货货时本本批存存货的的储存存量。。确定订订货点点，需需考虑虑如下下因素素：1、平均均每天天的正正常耗耗用量量，用用n来表示示。2、预计计每天天的最最大耗耗用量量，用用m来表示示。3、提前前时间间，用用t来表示示。4、预计计最长长提前前时间间，用用r来表示示。5、保保险储储备，，用S来表示示。（四））ABC控制法法第十一一章收益管管理第一节节营业收收入一、营营业收收入管管理的的意义义和要要求（－））营业业收入入管理理的意意义营业收收入是是企业业在生生产经经营过过程中中，对对外销销售商商品或或提供供劳务务等取取得的的各项项收入入。1、营营业收收入是是企业业补偿偿生产产经营营耗费费的资资金来来源。。2、营营业收收入是是企业业的主主要经经营成成果，，是企企业取取得利利润的的重要要保障障。3、营营业收收入是是企业业现金金流入入量的的重要要组成成部分分。4、加加强营营业收收入管管理，，可以以增强强企业业的竞竞争力力。（二））营业业收入入管理理的要要求第一节节营业收收入二、营营业收收入的的构成成与影影响因因素（一））营业业收入入的构构成1、主营营业务务收入入。主主营业业务收收入是是指企企业持持续的的、主主要的的经营营活动动所取取得的的收入入。2、其其他业业务收收入。。其他他业务务收人人是指指企业业在主主要经经营活活动以以外从从事其其他业业务活活动而而取得得的收收入。。（二））营业业收入入的影影响因因素1、价价格与与销售售量。。2、销销售退退回。。3、销销售折折扣。。现金折折扣是是企业业给予予在规规定日日期以以前付付款的的客户户的价价格优优惠，，这种种折扣扣是企企业为为了尽尽快收收回款款项而而采取取的一一种手手段。。商业折折扣是是在公公布的的价格格之外外给予予客户户一定定比例例的价价格折折扣，，这种种折扣扣通常常是出出于稳稳定客客户关关系，，扩大大销售售量的的目的的。第一节节营业收收入4、销售售折让让。销售折折让是是企业业向客客户交交付商商品后后，因因商品品的品品种、、规格格或质质量等等不符符合合合同的的规定定，经经企业业与客客户协协商，，客户户同意意接受受商品品，而而企业业在价价格上上给予予一定定比例例的减减让。。三、营业业收入的的预测（一）销销售预测测的程序序1、确定预预测对象象，制定定预测规规划。2、搜集、、整理有有关数据据、资料料，并进进行分析析比较。。3、根据预预测对象象，选择择适当的的预测方方法。4、分析预预测误差差。5、评价预预测效果果。（二）销销售预测测的方法法1、判断断分析法法。第一节营业收入入（1）意意见汇集集法。（2）专专家判断断法。1）专家家个人意意见集合合法。2）专家家小组法法。3）特尔尔菲法。。2、调查查分析法法。3、趋势势分析法法。（1）简简单平均均法。第一节营业收入入（2）移移动平均均法。（3）加加权移动动平均法法。第一节营业收入入（4）指指数平滑滑法。（5）季季节预测测法。4、因果果分析法法。第四节利润预测测与计划划一、利润润的构成成利润总额额＝销售售利润±±投资净净收益±±营业外外收支净净额（一）销销售利润润销售利润润，即营营业利润润，是企企业从事事各种经经营活动动所取得得的利润润，包括括主营业业务利润润和其他他业务利利润。对对于工业业企业，，销售利利润主要要包括产产品销售售利润和和其他销销售利润润两部分分。销售利润润＝产品品销售利利润＋其其他销售售利润－管理费费用－财财务费用用产品销售售利润是是企业销销售主要要产品、、自制半半成品、、提供工工业性劳劳务所取取得的净净收益。。第四节利润预测测与计划划其他销售售利润是是企业的的其他销销售业务务所取得得的净收收益。其他销售售利润＝＝其他销销售收入入一其他他销售成成本一其他销销售税金金及附加加管理费用用与财务务费用都都是企业业的期间间费用，，直接冲冲减利润润。财务费用用是指企企业筹集集生产经经营所需需资金而而发生的的费用。。（二）投投资净收收益投资净收收益是指指企业对对外投资资所取得得的投资资收益扣扣除投资资损失后后的净额额。1、对外投投资所分分得的利利润、股股利和债债券利息息。2、投资到到期收回回或中途途转让取取得的款款项高于于原投资资账面价价值的差差额。3、股权权投资按按照权益益法核算算时，在在被投资资企业增增加的净净资产中中所拥有有的数额额。第四节利润预测测与计划划（三）营营业外收收支净额额净利润＝＝利润总总额一所所得税二、利润润预测利润预测测是在销销售预测测的基础础上，通通过对产产品的销销售数量量、价格格水平、、成本状