业绩评价与报酬激励

第十四章业绩评价与报酬激励本章主要内容代理理论与代理成本业绩评价对预算行为的影响报酬与激励契约的主要方式和特点业绩评价标准EVA和平衡计分卡第一节代理理论与代理成本一、概念代理关系：当一方（委托人）雇佣另一方（代理人）来执行某种服务，并且同时把决策制定的权力授予代理人时，我们就说当事双方此时存在代理关系。公司中的委托-代理关系股东（所有者）——CEO（经营者）CEO——事业部经理在委托代理链中，问题的关键是：如何激励代理人，使他们能够像委托人一样具有积极性。（二者偏好不同）（一）委托人与代理人的目标分歧1、所有的人都按自己的个人利益行事。代理理论认为，代理人不仅从财务报酬中得到满足，而且从代理关系中的额外津贴中也能得到满足，如大量的闲暇时间、吸引人的工具环境及弹性工作时间等。经理人的努力会提高公司价值，而闲暇却不会。委托人（如股东）被认为只对投资回报感兴趣。（一）委托人与代理人的目标分歧2、代理人与委托人在风险偏好方面具有分歧代理理论认为，财富越多，管理者就会越满足，但满意度却会降低。代理人——风险规避者将自己的财富（财务上的和自身价值）与公司价值联系在一起；对于风险性投资，其期望价值高于投资的实际价值，因为其不容易对他们的风险进行多元化。委托人——风险中性者可以通过多元化或持有多家公司股票来分散风险。（二）代理人行动的不可观察性1、当委托人不能轻松地监督代理人的行动时，会出现报酬与额外津贴相关的差异化偏好。股东不能每天监督CEO的行动委托人不能掌握足够的代理人的业绩信息（或努力程度对业绩的作用）——信息不对称2、代理人有信息优势以上两者会导致代理人向委托人误传信息——道德风险。二、控制机制代理理论认为，处理差异化目标与信息不对称问题，有两种方式：监督和激励。（一）监督委托人可以设计一个控制系统来监督代理人的行动，限制以牺牲委托人的利益来提高代理人利益的行动。如聘请独立的第三方对财务报表进行审计，然后送交股东。如果代理人的任务定义清晰，且监督中使用的信息或“信号”准确，监督就会较为有效。（二）激励性契约委托人可以建立合适的激励性契约来限制不同的偏好。代理人的奖励对业绩指标的依赖程度越高，代理人改进指标的激励效果就越好。委托人应规定好财务指标，以使它能强化自身的利益。当契约能够激励代理人按照委托人的最大利益工作时，该契约就被认为达到了目标一致。代理成本=额外奖金+监督费用+剩余损失（三）CEO报酬与股票所有权计划以股票期权支付红利奖金，仍存在代理问题二者风险偏好不同，代理人是风险规避者，不会采取委托人期望的高风险、高收益项目。代理人的努力与股票价格之间缺乏因果联系，因为股票价格还受其它因素（如总体经济状况、政府干预）影响。尽管如此，股票所有权激励性契约仍比没有激励性条款的契约受欢迎。（四）事业部经理与利润操纵事业部经理的努力与股票价格之间的关系和CEO的努力与股票价格之间的关系相比要弱得多。公司按事业部的净利润发放经理的红利奖金。该契约仍然存在代理问题。代理人可以通过会计操纵，增加净利润，但不会增加公司价值。如销售市场价值高于账面价值的固定资产第二节业业绩评价对对预算行为为的影响一、预算的的特点1、对事业部的利润潜力力做出估计计2、用货币性术语语进行陈述3、一般时时间跨度为为一年4、是一项项管理承诺，即经理们们同意承担担达到预算算目标的责责任5、预算建建议要经过过职位高于于编制者的的权威人士士的审核与批准准6、一旦批批准，只可可能在特定的情况况下才能改改变7、实际财财务业绩要要定期与预预算进行比较，同时要分析差异并并做出解释释二、预算与与战略计划划的联系1、时间预算过程——集中于于一年的活活动战略计划——在预算算之前，为为年度预算算的制订提提供一个框框架从某种意义义上说，预预算是组织织战略计划划中一个为为期一年的的计划。2、主体战略——按产品品线或其它它规划安排排预算——按责任任中心安排排，影响和和评估经理理业绩三、预算与与预测的比比较预算，是一项管管理计划，，其隐含的的假设是———编制预预算的经理理会按照计计划经营企企业。预测，是对未来来可能发生生的事情进进行估计，，预测者不不一定会努努力使其成成为现实。。预测的特点点不能用货币币性术语进进行描述期间跨度可可以任意长长预测者不负负责预测结结果的实现现不需要高层层权威人士士批准新信息出现现，预测要要更新预测产生的的差异不需需要进行正正式或定期期分析如，财务部部门对现金金流量进行行预测用以以辅助制定定现金计划划，包括：：收入、费费用和其它它影响现金金流的项目目状态的估估计。从管理层角角度看财务预测只只是一项计计划工具预算既是一一项计划工工具，又是是一项控制制工具所有的预算算都包括预预测的要素素四、预算的的用途编制营业预预算有四个个目的1、实现战战略计划———预算揭揭示公司整整体业绩，，或公司一一个事业部部的业绩，，为实现战战略计划奠奠定基础2、协调———各个责责任中心之之间3、分分配任任务———与与任务务匹配配的授授权4、绩绩效评评估的的基础础五、营营业预预算的的内容容战略计计划每个重重大计计划的的收入入与费费用不如营营业预预算详详细更多费费用是是可变变的几年的的时间间营业预预算针对组组织总总体和和各个个事业业部按事业业中心心分类类收入成本费用把一年年按月月或季季度进进行划划分与战略略计划划总体体一致致现金预预测预算资资产负负债表表六、营营业预预算种种类1、收收入预预算收入预预算=预测测销售售数量量×期期望销销售价价格2、生生产成成本和和销售售成本本预算算以产品品组合合计划划产品品水平平上的的标准准材料料和人人工成成本采购预预算3、营营销费费用销售部部门、、销售售人员员广告费费用物流费费用4、管管理费费用职能部部门的的管理理费用用酌量性性费用用，授授权规规模合合理5、研研发费费用总量控控制———把把当前前支出出水平平加以以调整整；汇汇总每每个已已经批批准项项目的的支出出，加加上可可能发发生的的费用用。按销售售收入入的平平均数数提取取6、所所得税税所得税税政策策由公公司总总部确确定。。七、营营业预预算编编制中中的激激励问问题管理控控制系系统的的目的的之一一，就就是要要鼓励励管理理者在在达到到组织织目标标的过过程中中，既既要有有效率率，又又要有有效果果。预算编编制中中的激激励问问题的的表现现1、参参与预预算过过程感受到到预算算在其其控制制之下下带来高高效的的信息息交流流2、预预算目目标实实现的的难度度目标难难度适适中，，具有有挑战战性，，且可可以实实现当事业业部达达到并并超过过目标标后，，公司司会有有成功功的气气氛和和积极极的态态度局限：：一旦旦目标标得以以实现现，经经理可可能不不再努努力预算编编制中中的激激励问问题的的表现现3、高高层管管理人人员的的参与与不只是是不假假思索索的即即予批批准追踪预预算结结果———反反馈———有有效激激励预预算编编制者者4、预预算部部门保证预预算得得到合合理编编制以以及信信息的的准确确性必须拥拥有公公平、、公正正的声声誉处理人人际关关系的的技巧巧第三节节报报酬与与激励励契约约一、组组织激激励的的研究究成果果1、激激励的的形式式正向激激励为为主货币性性奖励励、时时间合合适（（不能能太长长）管理者者参与与2、激激励性性报酬酬计划划的特特点组成：：工资资、福福利和和奖金（（占基基本工工资的的20%））计划：：短期期和长长期二、短短期激激励计计划1、全全部红红利奖奖金利润的的百分分比投资收收益率率达到到一定定比率率后才才分配配以行业业盈利利水平平为基基础2、移移后留留用额额具有弹弹性，，金额额不再再由一一个方方案自自动确确定，，董事事会可可以调调整红利资资金与与当年年业绩绩不直直接相相关3、递递延报报酬红利支支付跨跨越几几个年年度（（5年年）优点经理可可以合合理估估计未未来年年度的的现金金收入入递延支支付使使经理理的现现金收收入变变得平平滑退休的的经理理会在在退休休后几几年内内继续续收到到支付付，通通常会会带来来税收收优势势递延时时间会会使鼓鼓励决决策制制定者者为长长远着着想不足经理们们当年年得不不到递递延的的数量量，因因为红红利支支付与与当年年业绩绩不相相关，，所以以可能能起不不到应应有的的激励励作用用。如果经经理在在红利利支付付之前前离开开公司司，他他将收收不到到递延延红利利———“金金手铐铐”三、长长期激激励计计划长期激激励计计划选选择受受所得税税、会计处处理方方法、证券市市场状状况以及其它因因素影响。。1、股股票期期权2、抵抵押股股票3、股股票增增值分分红4、绩绩效股股5、绩绩效单单位第四节节评评价标标准、、EVA和和平衡衡计分分卡一、财财务评评价系系统1、杜杜邦分分析系系统2、配配套制制度安安排———全全面预预算管管理和和责任任会计计制度度3、财财务指指标优优缺点点优点：：可比比性、、客观观性和和减少少数据据调整整工作作缺点：：短期期性、、受会会计政政策影影响、、反映映过去去业务务、可可操纵纵性等等。企业业业绩评评价方方法———杜杜邦分分析法法上权益净净利率率中资产净净利率率××权权益乘乘数销售净净利率率××资资产产周转转率1÷÷(1－－资资产负负债率率)下净利润润÷÷销销售售净额额销销售净净额÷÷资资产总总额负负债债总额额÷÷资产产总额额销售净额额—成本本费用－－所得税税流流动动资产＋＋非流流动资产产流流动负债债＋非非流动动负债左中中右右1、上图左中中右的含含义左部通过过对经营营收益状状况的分分析体现现着企业生产产经营效效绩右部通过过对负债债经营状状况的分分析体现现了企业财务务运作的的效绩。。中部则通通过对资资产周转转状况的的分析来来体现两者的协协调状况况，并通过过总评价价指标体体现协调调的效果果。2、杜邦邦财务分分析体系系不仅面面向过去去，更是是面向现现在和未未来。从全局来来看，它它可以以以杜邦分分析为基基础，深深入开展展专题分分析和专专项分析析。杜邦分析析是一种种静态分分析方法法，可结结合其他他分析方方法的运运用，从从而形成成动态分分析，比比如可对对不同时时期杜邦邦体系作作比较和和趋势分分析，还还可对图图中各项项指标作作因素分分析。二、价值值评价系系统1、以股股东财富富最大化化为导向向的评价价未来现金金流贴现现调整财务务指标2、EVA评价价企业的资资本收益益要能补补偿投资资承担的的风险（（高于资资本成本本）利用会计计信息时时尽量进进行调整整以消除除会计失失真，能能够更加加真实反反映企业业的业绩绩。能够鼓励励经营者者进行能能给企业业带来长长远利益益的投资资决策能够建立立有效的的激励报报酬系统统。可口可乐乐公司案案例：从现金流流——EVA三、非财财务指标标评价系系统（一）运运用非财财务指标标的必要要性财务指标标无法覆覆盖影响响企业业业绩的所所有因素素，尤其其是难以以量化的的因素非财务指指标可以以进行定定性评价价非财务指指标，有有助于客客观全面面地对企企业进行行评价，，有利于于克服企企业的短短期行为为，促进进企业激激励机制制和约束束机制的的建立，，使企业业注重长长远和全全面发展展。（１）由由来保留原有有的企业业业绩评评价中财财务评价价控制系系统的成成功做法法，注入入了对企企业生存存和发展展有越来来越重大大影响的的无形资资产和生生产能力力内容，，而形成成的一项项新的经经营业绩绩评价系系统。（２）定定义是一套能能使高层层经理快快速而全全面地考考察企业业的评价价指标。。包含着着财务衡量量指标，通过对对顾客满意意度、内部程序序以及组织的创创新和提提高活动动进行评价价的业绩绩指标，，来补充充财务指指标。（二）平平衡计分分卡另外，平平衡计分分法中的的所谓““平衡””是指在在以下四四个方面面间保持持平衡：：（1））在长期期与短期期目标之之间；（2））在外部部计量（（股东和和客户））和关键键内部计计量（内内部流程程/学习习和成长长）之间间；（3））在所求求的结果果和这些些结果的的执行动动因之间间；（4））在强调调财务指指标和非非财务指指标之间间。（5））在领先先指标与与滞后指指标之间间平衡计分分卡———是基于于战略的的业绩评评价体系系创建建BSC平衡计分分卡的实实施反映出本本公司特特征的价价值观念念、信仰仰和主要要思想，，所有下下属都要要遵循这这些思想想。公司总部部规定各各项活动动，使下下属公司司的活动动协调运运作。平衡计分分卡的平平衡，需需要搭建建一个完完善的组组织管理理基础，，与一个个较为完完整而明明晰的价价值链做做基础，，并通过过价值链链各部分分的影响响传递来来实现其其功效。。平衡计分分卡并非非适用于于所有的的企业！！！！平衡计分分卡的评评价优点：1.兼顾顾非财务务业绩计计量，增增强过程程控制和和结果考考核的联联系2.兼顾顾了不同同相关利利益者的的利益，，有利于于获取和和保持竞竞争优势势3.有效效地实现现了指标标间的平平衡，强强调了指指标间的的因果关关系4.将目目标和战战略具体体化，加加强了内内部沟通通。缺点：1.在评评价标准准方面，，没有明明确指出出如何准准确确定定所选择择评价指指标的具具体值2.在评评价指标标的选择择方面，，对于如如何选择择特定的的业绩评评价指标标并没有有具体展展开3.非财财务评价价指标的的设计和和计算是是一个难难题。第五节案案例分分析：以以EVA为基础础的激励励案例中采采用哪些些指标作作为业绩绩评价标标准？存在的问问题表现现在哪些些方面，，你认为为应如何何解决？？9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。11:20:0111:20:0111:201/5/202311:20:01AM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2311:20:0111:20Jan-2305-Jan-2312、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。11:20:0411:20:0611:20Thursday,January5,202313、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。1月-231月-2311:20:1011:20:10January5,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。05一月月202311:20:10上上午11:20:101月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月2311:20上午1月-2311:20January5,202316、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2023/1/511:20:1211:20:1205January202317、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。11:20:12上上午午11:20上上午午11:20:121月月-239、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多事情情努力了未未必有结果果，但是不不努力却什什么改变也也没有。。。11:20:1411:20:1411:201/5/202311:20:14AM11、成功就就是日复复一日那那一点点点小小努努力的积积累。。。1月-2311:20:1511:20Jan-2305-Jan-2312、世间成事，，不求其绝对对圆满，留一一份不足，可可得无限完美美。。11:20:1811:20:1811:20Thursday,January5,202313、不知知香积积寺，，数里里入云云峰。。。1月-231月-2311:20:1911:20:19January5,202314、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。05一一月月202311:20:21上上午午11:20:211月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月2311:20上上午1月-2311:20January5,202316、少年十五五二十时，，步行夺得得胡马骑。。。2023/1/511:20:2611:20:2605Janua