XXXX中小企业在场外市场挂牌融资发展之道

中小企业在场外市场挂牌融资发展之道陈妍上海股权托管交易中心业务三部总监1企业发展阶段与多层次资本市场设计原理多层次资本市场架构场外市场全国股转系统上海股交中心……创业板（深交所）上交所主板深交所主板深交所中小板主板2007年5月，国务院《中国多层次证券市场建设方案》批复2013年12月，《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》行业龙头、大型、骨干型企业、蓝筹企业高成长、自主创新型企业初创期或成长初期具有持续能力的企业

企业不同发展阶段所对应的资本市场层级多层次资本市场挂牌上市条件比较主板（包括中小板）创业板上海股交中心E板挂牌上市条件在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；3、最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2、最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛最低，仅要求：1、业务基本独立，具有持续经营能力；2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3、在经营和管理上具备风险控制能力；4、治理结构健全，运作规范；5、股份的发行、转让合法合规；6、非货币出资时存续1年。挂牌优势效率高成功率高费用低能进能出促进转板上市促进融资形象宣传合理定价股份变现无形资产E板挂牌优势解决历史遗留问题推荐机构（推荐费）业务资产人员重组会计师事务所（审计验资费）企业财务规范补缴税律师事务所（法律服务费）改制环节个人所得税资产评估机构（评估费）信息披露重大事项公开场外市场（挂牌费）E板挂牌成本显性成本2上海股交中心市场概况SEE上海股交中心自贸区概念

证监会支持国务院批准上海特色一市两板—E板2012年2月15日，时任中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声出席启动仪式并为上海股权托管交易中心敲响开市锣。一市市两两板板—Q板2013年8月7日，，上上海海股股权权托托管管交交易易中中心心中中小小企企业业股股权权报报价价系系统统正正式式启启动动，，首首批批101家企企业业成成功功挂挂牌牌。。E板239家挂挂牌牌企企业业地地区区分分布布20个省省市市自自治治区区上海北京江苏河北浙江安徽海南吉林甘肃内蒙古山东湖北北福建建贵州州四川川辽宁宁湖南南河南南天津津陕西西Q板1670家挂挂牌牌企企业业地地区区分分布布31个省省市市自自治治区区上海北京江苏浙江安徽甘肃山东湖北北贵州州山西西广东东四川川深圳圳陕西西福建建云南南宁夏夏内蒙蒙古古广西西江西西海南南河北北重庆庆湖南南天津津辽宁宁新疆疆西藏藏青海海河南南黑龙龙江江吉林林E板挂挂牌牌企企业业行行业业分分布布行业行业行业行业机械设备商业贸易轻工制造电气设备农林牧渔交通运输电子非银金融建筑装饰医药生物餐饮旅游有色金属计算机食品饮料公用事业国防军工化工传媒汽车钢铁综合建筑材料纺织服装…Q板挂挂牌牌企企业业行行业业分分布布行业行业行业行业综合服务建筑建材化工交通运输信息服务食品饮料餐饮旅游家用电器机械设备轻工制造公用事业黑色金属农林牧渔医药生物纺织服装房地产商业贸易交运设备信息设备采掘金融服务电子有色金属…2013年度度E板挂挂牌牌企企业业股股本本分分布布2013年度度E板挂挂牌牌企企业业营营收收分分布布2013年度度E板挂挂牌牌企企业业净净利利润润分分布布债权权融融资资股权权质质押押主动动授授信信约定定式式回回购购私募募债债集合合票票据据股权权融融资资挂牌牌前前私私募募挂牌牌后后定定增增打造一体式立体综合性金融服务平台企业业融融资资路路径径融资资情情况况（2014.10.10）科目金额融资总量41.70亿元股权融资27.66元/挂牌后动态摊薄PE14倍股权质押4.55亿元/平均利率7.81%信用贷款5.44亿元/平均利率8.44%私募债4.05元/平均利率12.11%E板交交易易数数据据(2014.10.10)上海股交中心主要业务指标内容挂牌公司家数83家可交易/已交易公司家数32/26家开户数（机构/个人）2177（193/1984）户总股数22.89亿股可流通股数4.80亿股总市值67.04亿元可流通股市值22.46亿元成交股数9671.50万股成交股数占比可流通股数20.16%成交金额3.06亿元成交金额占比可流通市值13.63%静态/动态/转让市盈率30.34/15.47/36.75倍融资满足率71.79%项目内容挂牌公司家数239家可交易家数81家总股数56.37亿股可流通股数8.59亿股总市值149.08亿元可流通股市值45.26亿元成交股数1.95亿股成交金额6.12亿元3挂牌牌企企业业融融资资方方式式及及成成长长案案例例股权权融融资资100005康纶纶纤纤维维改制制后后、、挂挂牌牌前前：：股股权权融融资资2750万元元，，每每股股2.5元自主主知知识识产产权权康康纶纶®（Cleancool®®）纤纤维维李宁宁、、探探路路者者、、衣衣之之舍舍、、浪浪莎莎、、红红富富士士、、凡凡客客诚诚品品发展展目目标标：：医医用用、、军军用用意外外收收获获：：绿绿盾盾口口罩罩2012年营营业业收收入入3400万元元，，净净利利润润253万元元2013年营营业业收收入入7663万元元，，净净利利润润1003万元元股权权融融资资100020天谷谷科科技技发起起设设立立股股份份公公司司，，成成立立半半年年即即完完成成挂挂牌牌团队队豪豪华华，，产产品品市市场场前前景景广广阔阔自2011年至至2014年预预计计亏亏损损，，2015年预预计计盈盈利利挂牌后：：股权融融资2970万元，每每股2.7元，最新新股价3.6元股权、股股权质押押融资100033裕强股份份挂牌后，，公司作作为传统统五金制制造业企企业成功功完成定定向增资资1936万元，每每股3.2元，按照照2014年预测盈盈利动态态市盈率率6.5倍挂牌后，，获得招招商银行行1000万元股权权质押贷贷款，其其中招银银国际享享有500万元额度度内以3.8元/股参与定定增的优优先认购购权挂牌后，，公司成成功获得得嘉定区区政府挂挂牌补贴贴180万元，在在江苏泗泗阳购买买82亩土地用用于扩大大产能，，目前13年已签约约订单金金额是12年全年的的214%获得第一一大客户户1174万美元订订单，较较之挂牌牌前翻4倍；13年总订单单较12年翻7倍股权、私私募债100050华彩天地地挂牌前：：股权融融资1000.32万元，每每股5.21元挂牌后：：招商银银行贷款款1000万元，华华夏银行行贷款800万元挂牌后：发发行1000万元私募可可转债，票票面利率12.25%，期限至2015年12月31日，纯信用用、可转债债挂牌后：定定向增资拟拟融资790万元，每股股4.0元，公司2013年6月30日经审计的的归属于母母公司股东东的净利润润为-2,653,845.48元，每股收收益-0.19元，摊薄后后的每股收收益为-0.17元。挂牌后：再再次启动定定向增资600万元，博2亿元基金投投入股权100067一片天挂牌后：每每股4.6元，获得国国有投资公公司投资；；每股8.3673元，获得国国有投资公公司投资；；挂牌后：中中标国家食食品检验中中心食堂项项目，签订订上汽集团团、富士康康、农业银银行、姚记记扑克等大大客户，13年服务1000多万人次；；挂牌后：在在江苏、湖湖南邓设立立分公司，，业务向多多地扩张挂牌后：一一网打打尽行业顶顶级人才的的2/3挂牌后：与与某著名名奶企洽谈谈数千万投投资间接上市100081泰博电子公司最近两两年及一期期（430）营业收入入分别为2200万、4000万、1780万；净利润润分为为35万，251万，80万2013年8月6日挂牌，8月26日与深交所所上市公司司长盈精密密（300115）达成收购购意向10月21日，公司发发布定向增增资方案，，拟募资1200万股，每股股2.2233元，募集资资金2668万元，全部部用于设立立昆山全资资子公司，，扩充公司司主营业务务产能，新新增股份全全部由长盈盈精密（300115）全全资资子子公公司司认认购购，，本本次次定定增增完完成成后后，，公公司司实实际际控控制制人人变变更更为为长长盈盈精精密密（（300115）11月21日，，定定向向增增资资完完成成，，长长盈盈精精密密完完成成对对泰泰博博股股份份收收购购股权权融融资资100065盛泉泉养养老老2008年7月18日设设立立公公司司无无经经营营，，2013年5月8日挂牌E板主营业务：老老年公寓经营营管理服务、、社区养老整整体解决方案案和居家养老老服务等。销销售业绩：2012年集团公司司业务注入入，2012年业务收入入81万元挂牌前私募募股权融资资1950万元，每股股1元挂牌后定向向增资9900万元，每股股3元，为E板单笔融资资最大金额额根据公司2012年度经审计计的归属于于母公司股股东的净利利润113,993.80元、母公司司净资产20,114,019.19元计算，每每股收益为为0.005元，每股净净资产为1.01元，本次增增资后，摊摊薄后的每每股收益为为0.002元，摊薄后后的静态市市盈率为1,650倍。14家挂牌入围围13年中国最具具投资价值值300强入围2013年清科集团团“中国最最具投资价价值企业300强”挂牌牌公司有：：E板挂牌公司司上海康岱生生物医药技技术股份有有限公司（（康岱生物物；100030）上海四方锅锅炉集团工工程成套股股份有限公公司（四方方工程；100037）海南主健医医学股份有有限公司（（主健医学学；100052）甘肃大河生生态食品股股份有限公公司（大河河生态；100057）上海云生竹竹业股份有有限公司（（云生竹业业；100060）上海华龙测测试仪器股股份有限公公司（华龙龙测试；100069）福建金草生生物集团股股份有限公公司（金草草生物；100090）唐山海森电电子股份有有限公司（（海森电子子；100092）天益（福建建）妇幼用用品科技股股份有限公公司（天益益科技；100107）上海鼎天时时尚科技股股份有限公公司（鼎天天时尚；100108）有行鲨鱼（（上海）科科技股份有有限公司（（鲨鱼股份份；100115）Q板挂牌公司司上海乐岱网网络信息科科技有限公公司（借贷贷网；200032）上海飞擎网网络科技有有限公司（（飞擎科技技；200080）西安唐韵饮饮品有限公公司（十花花汤；200150）1家挂牌入围围13年中国最具具投资价值值50强入围2013年清科集团团“中国最最具投资价价值企业50强”上海股股交中心挂挂牌公司有有：E板挂牌公司司海南主健医医学股份有有限公司（（主健医学学；100052）4改制、挂牌牌、投融资资规则哪些企业可可以挂牌Q板？信息披露存在顾忌新设企业整改期间较长规模较小中小企业股股权报价系系统资本市场无固定的办办公场所无满足企业业正常运作作的人员企业被吊销销营业执照照存在重大违违法违规行行为或被国国家相关部部门予以严重处处罚满足5个否定项企业的董监监高人员存存在《公司法》第147条所列数的情情况Q板挂牌条件件申请审查完成企业：聘请推荐机机构推荐机构：：专项调查基本情况说说明书申报材料上海股交中中心就材料料完备性、、合理性等等进行形式式审查挂牌完成Q板挂牌程序序哪些企业可可以挂牌E板？股份制改改造严格的信息披露露规范可持续1业务基本独立，具有持续经营