XXXX年中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书

中海集团并购扬子江货运航空货运业务

项目建议书Wednesday,January18,2023保密和版权声明本项目建议书为新华信管理顾问有限公司（以下简称“新华信”）与中国海运（集团）总公司（以下简称“中海集团”）的机密文件，未经对方书面同意，任何一方不得向第三方透露双方洽谈的情况以及签署的任何文件，包括合同、协议、备忘录、订单、项目建议书等所包含的一切信息；新华信拥有该项目建议书的全部版权和知识产权，受法律保护。未经新华信书面许可或授权，任何单位及个人不得以任何方式或理由对该产品的任何部分进行使用、复制、修改、抄录、传播或与其它产品捆绑使用销售；对任何侵犯版权和泄密的行为，以及由此对新华信造成的经济损失，新华信公司保留追究其法律责任的权力。客户阅读该项目建议书即表明遵守该保密和版权约定；对本项目建设书如有任何疑问，请与新华信联系，联系人：许朝辉257xuchaohui@徐霆338xuting@刘云211liuyun@重要说明本项目建议书是根据2005年7月7日中海集团领导与新华信合伙人初次沟通的基础上，向中海集团提交的关于中海集团并购扬子江航空货运业务咨询项目的咨询服务内容纲要。本纲要基于中海集团的以下需求而制定：（1）从集团战略高度明确收购扬子江货运航空业务的必要性和可行性；（2）对扬子江货运的航空货运业务进行估价。本项目建议书是在对中海集团极其有限的了解基础上提出的，远不是新华信的最终结论。我们认为，要提出既有前瞻性，又切合中海集团实际的咨询方案，需要：（1）深入广泛的内部访谈；（2）具体情况的详细分析；（3）客户、顾问间的充分沟通；（4）基于事实的数据分析；（5）过去经验的充分参照；（6）管理工具的创造性运用；（7）切实可行的评价建议。目录一、项目主要内容二、项目时间与人员安排三、新华信管理咨询简介新华信将从中海集团战略的角度出发分析本次并购的必要性与可行性，同时，通过综合未来航空货运的战略前景和扬子江货运目前的财务价值来确定并购的价格范围项目内容分为两大部分项目中需要的资料列表并购的必要性与可行性分析并购价格范围评估航空货运业务的战略定位并购双方业务运营协同效应分析业务并购的风险因素分析扬子江货运当前财务价值评估未来航空货运业务现值评估项目内容子目录（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（三）资料需求新华信将从航空货运业务的战略定位、并购双方的业务协同性和并购中的风险因素三个方面确定中海集团是否有必要通过收购扬子江货运进入航空货运领域战略定位协同效应风险因素是否进入货运航空业务如果做，做哪些环节是否通过收购扬子江的方式进入货运航空业务项目内容子目录航空货运业务的战略定位并购双方业务运营协同效应分析业务并购的风险因素分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（三）资料需求战略定位分析的整体框架航空货运行业发展趋势行业价值链分析行业竞争状况分析主要竞争对手分析行业关键成功因素分析航空货运行业研究中海集团战略分析中海集团物流战略分析航空货运业务的战略定位12567348战略定位分析大纲航空货运行业趋势分析行业价值链分析行业竞争状况分析主要竞争对手分析行业关键成功因素分析中海集团战略分析中海集团物流战略分析航空货运业务战略定位航空货运行行业趋势分分析示意1980-2003年中国航航空货邮运运输量长三角和珠珠三角为轴轴心的区域性运运输市场形形成上海、安徽徽、浙江、、江苏的航航空货运量量超过全国国总量的40%，广广东省的航航空货运量量也接近全全国总量量的三成。。而云南、、青海、新新疆等西部部地区运输输市场发展展严重不足足，并且甚甚至出现了了垄断性大大于竞争性性的局面航空货运主主要服务行行业趋于集集中中国航空货货运目前主主要服务于于五个行业业:鲜活活产品（如如水果、鲜鲜花）、精精密机械产产品（如医医疗器械））、电子产产品（如计计算机）、、商务文件件、通讯产产品（如手手机）Source:《从从统计看民民航》航空货运行行业趋势分分析－各细细分市场分分析普货通过货代和和商业性航航线交付时间货物的重量量4–7天2–4天48小时以以下邮件快递服务普货通过专业性性航空货运运航线0–50公斤50–5000公斤 5000公斤斤以上文件商业凭证发票汇票等通信产品高科技产品品手表珠宝首饰等等电子产品办公用品服装玩具等纺织品计算机零售汽车配件等等行业列举：：航空货运行行业趋势分分析－确定定行业细分分市场的趋趋势分析海产品电脑软件商务文件精密器械电子配件药品通讯产品汽车零件机械配件市场成长性性市场规模小大大航空货运行行业趋势分分析－确定定区域细分分市场的趋趋势分析银川乌鲁木齐宁波成都西安深圳北京广州上海市场成长性性市场规模小大大行业价值链链分析示意意承担角色生产、销售售待运输物物品付款选择运输方方式、货代代或者承运运商生产或者运运输计划订单处理仓储管理运输单证管管理集中零散的的货源运输单证处处理预付航空空运费并并向货主主收款地面收货货货物暂时时存储寻找合适适的航空空公司承承运从机场提提货，预预付提货货费用从机场到到收货人人的地面面派送物流外包包商货代机场货站站货主收货人航空公司司机场货站站代理公司司-中国国航空货货运行业业价值链链-需求低运输成成本货物按时时、安全全到达掌握货物物在途状状态满足对货货主在总总物流成成本和物物流服务务质量方方面的承承诺低运输成成本掌握货物物状态货主的运运价和航航空公司司结算价价之间利利差最大大可选航线线、运力力充足同时具备备货代职职能单证审核核安全检验验货物暂时时储存货舱配载载货舱装卸卸地面处置置费收入入最大化化尽早知悉悉运输需需求经营航线线负责货物物机场到到机场之之间的空空中运输输单证审核核货舱利用用率最大大化运价尽量量高有稳定的的、可预预测的货货源货舱装卸卸货物入港港检验单证审核核货物暂时时储存通知收货货人或者者代理公公司提货货地面处置置费收入入最大化化代理公司司和提货货人及时时提货派送收费费尽量高高派送运输输需求集集中从机场提提货，支支付提货货费用或者接收收代理公公司派送送的货物物货物验收收运输费用用低货物按时时、安全全到达掌握货物物在途状状态行业价值值链分析析－各环环节增值值效应分分析示意意-航空空货运价价值分割割-收货人出发地货货代出发地机机场货运运航空承运运人目的地机机场货运运目的地货货代代理费地面处置置费承运费地面处置置费地面运输输费19.4%出发地货货代5.8%58.3%5.8%10.7%出发地机机场货运运航空承运运人目的地机机场货运运目的地货货代10.330.30.5单位：元元/公斤斤注：本页页数据是是根据2000年上海海到广州州航线测测算，仅仅供参考考行业竞争争状况分分析－行行业集中中度分析析示意2003年航空空货运行行业集中中度（吨吨公里））占总量比比例服务商个个数行业竞争争状况分分析－行行业集中中度变化化趋势分分析示意意2000年～2004年航空空货运行行业前5名集中中度趋势势占总量比比例年份主要竞争争对手分分析示意意中资定期期航空货货运服务务商：如外资空运运多元承承运商：如如中资空运运多元承承运商：如如截至2003年年底，已已经有约约60家家外国多多元承运运商分别别在中国国开放的的近40个城市市机场经经营国际货运业业务。以以首都机机场为例例，运送送的国际际货物中中，外国国多元承承运商运运送的份份额达到到70%，在上海这这一比例例也达到到60%以上。。行业内企企业分类类Source:《中国国航空运运输业报报告：2003》主要竞争争对手分分析示意意（续））竞争对手手研究内内容战略趋势势航线资源源营销资源源运营能力力行业关键键成功因因素分析析示意行业关键键成功因因素分析析航线资源源运营效率率营销能力力集团战略略分析示示意集团战略略分析集团整体体战略集团业务务组合战略略集团战略略目标体系系中海集团团的愿景景中海集团团的使命命中海集团团的整体体发展战战略集团三层层面业务务结构分分析（核核心业务务、成长长业务、、培育业业务）航空货运运业务（（或物流流业务））在业务务组合战战略中的的位置财务目标标体系、、管理目目标体系系分阶段的的目标体体系分业务的的目标体体系明确物流流业务的的目标体体系物流业务务战略分分析示意意物流业务务战略分分析业务战略略目标业务范围围定位物流业务务的竞争战略略物流业务务要实现现的阶段段性目标标和长远远目标物流业务务的分阶阶段财务务与管理理目标体体系准备进入入物流行行业的哪哪些细分分市场和和物流环环节陆路物流流（汽车车、火车车）水上物流流（内河河、沿海海、远洋洋）航空物流流进入哪些些区域主要针对对哪些行行业的客客户营销模式式与营销销策略航空货运运业务战战略定位位分析项目内容容子目录录航空货运运业务的的战略定定位并购双方方业务运运营协同同效应分分析业务并购购的风险险因素分分析（一）并并购必要要性与可可行性分分析（二）并并购价格格范围评评估（三）资资料需求求并购双方方业务协协同效应应分析框框架中海集团团现有航航空货运运业务的的资源与与能力扬子江航航空货运运的资源源与能力力并购双方方资源与与能力匹匹配度123运营协同同效应分分析大纲纲中海集团团现有航航空货运运业务的的资源与与能力扬子江航航空货运运的资源源与能力力并购双方方资源能能力的匹匹配程度度价值链中中两者的的能力与与资源分分布核心能力力中两者者的各自自优势对对于树立立核心能能力的作作用航线资源源所在区区域与中中海集团团营销网网络之间间的匹配配程度项目内容容子目录录航空货运运业务的的战略定定位并购双方方业务运运营协同同效应分分析业务并购购的风险险因素分分析（一）并并购必要要性与可可行性分分析（二）并并购价格格范围评评估（三）资资料需求求业务并购购的风险险因素分分析大纲纲非货运业业务剥离离的风险险人员异常常流动的的风险客户资源源流失风风险业务流程程效率风风险管理变革革的风险险其他风险险风险分析析示意项目内容容子目录录（一）并并购必要要性与可可行性分分析（二）并并购价格格范围评评估（三）资资料需求求新华信为为中海集集团并购购扬子江江航空货货运业务务估算价价格范围围最低出价参考考依据扬子江航空货货运业务当前前的价值最高出价参考考依据未来整合后的的航空货运业业务的价值计算标的：扬扬子江的航空空货运业务时间间：：当前时点（（静态）测算方法：资资产评估（有有形资产和无无形资产）计算标的：整整合后的航空空货运业务时间间：：当前时点/面向未来（（动态）测算方法：业业务未来净现现金流折现本方法仅考虑虑收购目标当当前的资产价价值，不考虑虑未来的收益益，因此作为为最低出价的的参考依据本方法评估的的关键在于扬扬子江财务报报表的真实性性。本方法考虑了了未来在业务务整合之后，，双方协同作作用发挥出来来之后的公司司带来的由于于并购而产生生的战略性价价值，因此作作为最高出价价的参考依据据。本方法评估的的关键在于对对未来业务的的准确预测。。项目内容子目目录扬子江货运当当前价值评估估未来航空货运运业务价值评评估（一）并购必必要性与可行行性分析（二）并购价价格范围评估估（三）资料需需求新华信将从中中海集团的并并购意图出发发，对扬子江江货运的战略略价值和财物物价值进行评评估，最终确确定业务的扬扬子江综合价价值范围项目内容子目目录扬子江货运当当前价值评估估未来航空货运运业务价值评评估（一）并购必必要性与可行行性分析（二）并购价价格范围评估估（三）资料需需求中海集团收购购扬子江的意意图收购是一个公公司进入新业业务领域的常常用投资方法法，投资常有有两种意图〔1〕战略投投资意图〔2〕财务投投资意图不同的投资意意图，其评估估价值存在差差异。目录一、并购的必必要性与可行行性分析二、扬子江货货运的估值1、中海集团团收购扬子江江货运的意图图2、收购扬子子江货运战略略价值评估3、收购扬子子江货运财务务价值评估4、根据收购购意图评估综综合收购价值值三、资料需求求四、项目时间间与人员安排排五、新华信管管理咨询简介介收购扬子江货货运战略价值值评估我们将从五个个方面评估中中海集团收购购扬子江货运运的战略价值值〔1〕航空货货运市场未来来5－10年年的整体增长长潜力〔2〕航空货货运市场的产产业结构（竞竞争结构）〔3〕收购业业务与中海集集团现有业务务的协同价值值〔4〕中海集集团的资金状状况或融资成成本及其趋势势〔5〕中海集集团的管理能能力对扬子江江货运的价值值目录一、并购的必必要性与可行行性分析二、扬子江货货运的估值1、中海集团团收购扬子江江货运的意图图2、收购扬子子江货运战略略价值评估3、收购扬子子江货运财务务价值评估4、根据收购购意图评估综综合收购价值值三、资料需求求四、项目时间间与人员安排排五、新华信管管理咨询简介介收购扬子江货货运财务价值值评估我们将采用三三种方法评估估中海集团收收购扬子江货货运的财务价价值〔1〕净现金金流折现价值值评估法〔2〕资产价价值评估法（（实体资产和和无形资产分分别评估）〔3〕标杆价价值参照评估估法目录一、并购的必必要性与可行行性分析二、扬子江货货运的估值1、中海集团团收购扬子江江货运的意图图2、收购扬子子江货运战略略价值评估3、收购扬子子江货运财务务价值评估4、根据收购购意图评估综综合收购价值值三、资料需求求四、项目时间间与人员安排排五、新华信管管理咨询简介介根据收购意图图评估综合收收购价值我们将根据两两种收购意图图评估综合收收购价值〔1〕战略投投资意图综合合收购价值区区间〔2〕财务投投资意图综合合收购价值区区间每项投资都包包含战略价值值和财务价值值，只是权重重的差异。综合收购价值值计算公司Y=a*A+b*B[1]Y代表综合收收购价值[2]a代表战略价价值权重，A代表战略价价值估值；[3]b代表财务价价值权重，B代表财务价价值估值。项目内容子目目录（一）并购必必要性与可行行性分析（二）并购价价格范围评估估（三）资料需需求必要性和可行行性分析中的的资料需求扬子江估值中中的资料需求求目录一、项目主要要内容二、项目时间间与人员安排排三、新华信管管理咨询简介介新华信与客户户充分及坦诚诚的沟通,及及时清除障碍碍；重视可操作的的有实践意义义的建议方案案,而非理论论模型；充分利用现有有的知识和经经验,尽快洞洞察关键机会会；思路创新,方方法灵活；客户对项目进进展及项目成成果的关注和和掌控程度；；按时交付研究究成果、沟通通项目进程。。项目成功关键键项目小组构成成项目董事一名项目经理一名项目成员三名支持人员*按项目要求配配置新华信中海集团待定待定待定待定*注：支持人人员属项目组组编外人员，，按需要为项项目组提供数数据收集和分分析支持，工工作地点在新新华信项目目人人员员职职责责总体体项项目目把把握握在各各阶阶段段讨讨论论主主要要建建议议及及方方案案每月月一一次次讨讨论论项项目目进进程程，，组组织织内内部部沟沟通通清除除项项目目进进程程中中遇遇到到的的障障碍碍决策策每月月按按项项目目安安排排访谈谈安安排排根据据需需要要安安排排随随机机沟沟通通主要要责责任任沟通通时时间间具体体制制定定工工作作计计划划，，领领导导项项目目进进展展日常常工工作作的的协协调调内部部沟沟通通至少少每每周周一一次次访谈谈安安排排根据据需需要要随随时时沟沟通通非正正式式沟沟通通收集集数数据据资资料料数据据分分析析相关关人人员员访访谈谈提出出建建议议及及方方案案制作作相相关关报报告告文文件件访谈谈安安排排根据据