第九章 项目费用效益分析

9工程项目费用效益分析

2本章内容9.1

费用效益分析的概念9.2效益和费用的识别9.3

费用效益分析参数9.5

费用效益分析指标及报表9.4

影子价格的确定引例红沿河核电站项目的社会效益

辽宁红沿河核电站位于瓦房店市东岗镇，是东北地区第一个核电站。该项目于2007年8月18日正式开工，计划建设6台百万千瓦级核电机组，其中一期4台机组预计2015年全部建成发电。4台机组年发电量将达300亿kW·h，高于大连市2012年全社会用电量287亿kW·h的水平，约占辽宁省2012年全社会用电量的16%。红沿河核电站项目社会效益显著：工程建设期间带动辽宁全社会相关行业总产值增长约2334亿元。工程全部建成后，每年提供电力450亿kW·h，拉动全社会总产值增长约420多亿元。红沿河核电站并网发电后，不仅优化了辽宁省电力供应结构，而且促进实现节能减排目标，进一步改善周边区域空气质量。与同等规模的火电相比，红沿河核电站一期4台机组相当于每年减少标煤消耗约1000万t，减排氮氧化物15万t，相当于造林6.6万hm2。此外，辽宁红沿河核电站是我国自主创新最多、国产化率最高的核电站。其二期工程设备，包括关键设备的国产化比例均超过80%。其海水淡化系统开创了中国内地核电站利用海水淡化技术提供淡水资源的先河。（资料来源：李天斌，苏大鹏.环保效益相当于再造6.6万公顷森林.经济日报，2013-02-18.）启示：红沿河核电站项目存在巨大的外部收益，同时存在外部费用，对这类项目进行单纯的财务评价，不能全面、真实地反映项目的经济价值，这就需要进行工程项目费用效益分析。本章知识结构图

59.1.1费用效益分析的必要性及其内容国民经济全局考察项目的经济合理性按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则采用影子价格、社会折现率等费用效益分析参数※9.1费用效益分析的概念

（1）费用效益分析的概念6※9.1费用效益分析的概念9.1.1费用效益分析的必要性及其内容（2）正常市场正常市场资源的产权清晰完全竞争公共产品数量不多短期行为不存在7（3）市场失灵1）无市场、薄市场（Thinmarket）

※9.1费用效益分析的概念9.1.1费用效益分析的必要性及其内容资源市场虽然存在，但是只反映了劳动和资本成本，没有反映资源消耗的机会成本。薄市场例如：地下水和灌溉用水的浪费使用8是企业或个人的行为对活动以外的企业或个人造成的影响。消极的外部效果：上游肆意排废水导致下游用水困难2）外部效果（Externalities）※9.1费用效益分析的概念9.1.1费用效益分析的必要性及其内容外部效果积极的外部效果：上游种植树木，保持水土，下游旱涝保收93）公共物品（Publicgoods）

公共物品是指只有外部效应的产品，有两个方面的特性：※9.1费用效益分析的概念9.1.1费用效益分析的必要性及其内容公共物品的消费没有机会成本个人对公共物品的消费并不影响其他消费者对同一公共物品的消费供给的不可分性为一个消费者生产公共物品就必须为所有消费者生产该物品10※9.1费用效益分析的概念

9.1.1费用效益分析的必要性及其内容4）短视计划（Myopiaplanning）为满足当前消费而提前使用资源由于资源使用中的高贴现率和可再生资源的低增长率，会使某种自然资源提前耗尽。短视计划

11※9.1费用效益分析的概念9.1.1费用效益分析的必要性及其内容（4）费用效益分析的必要性建设项目产生的效果不能全部反映出来市场失灵财务评价的结果只能反映出建设项目给企业带来的直接效果费用效益分析非常必要129.1.2费用效益分析与财务评价的关系（1）费用效益分析与财务评价的共同之处评价方法相同1评价计算期相同32评价基础工作相同效益与费用比较的理论方法完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金筹措方案等可行性内容的基础上※9.1费用效益分析的概念13※9.1费用效益分析的概念9.1.2费用效益分析与财务评价的关系（2）费用效益分析与财务评价的区别

财务评价费用效益分析所站层次项目全社会角度费用和效益的含义与划分范围项目直接发生的财务收支计算项目的费用和效益全社会的角度考察项目的费用和效益价格体系实际的市场预测价格影子价格参数财务基准收益率社会折现率评价内容盈利能力分析、清偿能力分析盈利能力分析14※9.2经济效益和经济费用的识别（1）“有无对比”原则9.2.1识别经济效益和经济费用的原则

项目经济费用效益分析应建立在增量效益和增量费用识别和计算的基础之上，通过项目的实施效果与无项目情况下可能发生的情况进行对比分析，作为计算机会成本或增量效益的依据。15※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.1识别经济效益和经济费用的原则（2）关联效果原则财务评价以项目本身为分析的边界项目资金财务收益财务费用直接经济效果费用效益分析项目资金间接经济效果以国家为分析的边界国家16※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.1识别经济效益和经济费用的原则项目货币财务效益财务费用经济效益货币费用效益分析国家经济费用（3）资源变动原则社会资源社会资源财务评价17※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用经济效益与费用直接经济效益是指由项目产出物直接生成，并在项目范围内计算的经济效益。间接经济费用是指国民经济为项目付出了代价,在直接费用中未得到反映的那部分费用。是指项目对国民经济作出了贡献，在直接效益中未得到反映的那部分效益。间接经济效益是指由项目使用投入物所形成,并在项目范围内计算的费用。直接经济费用18※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用直接经济效益增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需求效益；替代效益较低的相同或类似企业的产出物或服务，使被替代企业减产（停产）从而较少国家有用资源耗费或者损失的效益；增加出口或者较少进口从而增加或者节支的外汇等。直接经济费用其他部门为本项目提供投入物；需要扩大生产规模所耗费的资源费用；减少对其他项目或最终消费投入物的供应而放弃的效益；增加进口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等。（1）内部效果19※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用（2）外部效果

外部效果包括以下两个方面：

项目对国民经济作出的贡献与国民经济为项目付出的代价中，在直接效益与直接费用为未得到反映的那部分效益与费用。外部效果货币性外部效果技术性外部效果20※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用产业关联效果环境和生态效果技术扩散和示范效果技术性外部效果建设一个水电站，一般除发电、防洪灌溉和供水等直接效果外，还必然带来养殖业和水上运动的发展。发电厂排放的烟尘可使附近田园的作物产量减少，质量下降。是由于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技术人员和管理人员。由于他们的流动、技术交流对整个社会经济发展也会带来好处。21※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用注意：货币性效果属于货币收入分配的变动，并不引起社会资源量的变化，国民经济不去考虑。货币性外部效果项目兴建使社会商品或服务价格发生变化改变社会收入分配22※9.2经济效益和经济费用的识别9.2.2经济效益和经济费用（3）国外贷款还本付息国外贷款还本付息的处理分以下三种情况：评价国内投资经济效益的处理办法1国外贷款不指定用途时的处理办法2国外贷款指定用途时的处理办法3239.3.1社会折现率确定社会社会折现率的方法：（1）基于资本的社会机会成本的方法；（2）基于社会时间偏好率的方法。我国现阶段社会折现率取值为8%是用以衡量资金时间价值的重要参数，代表社会资金被占用应获得的最低收益率，并用作不同年份价值换算的折现率。社会折现率※9.3费用效益分析参数24【例9-1】：已知2015年1月10日国家外汇牌价中人民币对美元的比值为620.85/100，试求人民币对美元的影子汇率。解：影子汇率=影子汇率换算系数×620.85/100

=1.08×620.85/100

=6.7052其他测算方法影子汇率＝国家外汇牌价×影子汇率换算系数能反映外汇真实价值的汇率影子汇率我国取1.08※9.3费用效益分析参数9.3.2影子汇率25测算方法Ⅰ：式中：SER—影子汇率fi—边际上增加单位外汇时将用于i货物的那部分外汇；Xi—边际上增加单位外汇时将导致减少出口i货物的那部分外汇；PDi—i货物的国内市场价格（人民币计算）；PCi—i货物的进口到岸价格（人民币计算）；PFi—i货物的出口离岸价格（人民币计算）。fi和Xi代表边际上单位外汇适用于各种进出口货物的分配权重，总和为1。※9.3费用效益分析参数9.3.2影子汇率26测算方法Ⅱ（采用均衡理论测定）：外汇需求权重外汇供给权重—出口补贴率；—进口税率；—进口价格弹性；—出口价格弹性；—进口总额；—出口总额。式中

SER—影子汇率；

BER

—均衡汇率；

※9.3费用效益分析参数9.3.2影子汇率27工资换算系数：对于技术劳动力，采取影子工资等于财务工资，即影子工资换算系数为1；对于非技术劳动力，一般采取财务工资的0.25—0.8，即工资换算系数为0.25—0.8，其中综合社会就业情况，非熟练劳动力可选择0.5作为影子工资换算系数。影子工资=劳动力机会成本+新增资源消耗12影子工资=财务工资×工资换算系数新增资源消耗指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗。※9.3费用效益分析参数9.3.3影子工资28※9.4影子价格的确定

9.4.1

影子价格的概念是指依据一定原则确定的，能够反映投入物和产出物真实经济价值，反映市场供求状况，反映资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格。影子价格299.4.2市场定价货物的影子价格

（1)外贸货物影子价格进口：国内生产成本＞到岸价格出口：国内生产成本＜离岸价格外贸货物条件※9.4影子价格的确定①到岸价格（CIF）是指进口货物运抵我国进口口岸交货的价格。②离岸价格（FOB）是指出口货物运抵我国出口口岸交货价格；是其生产或使用会直接或间接影响国家出口或进口的货物。外贸货物309.4.2市场定价货物的影子价格

※9.4影子价格的确定产出物的影子价格（出厂价）=离岸价（FOB）×影子汇率－国内运杂费－贸易费用投入物的影子价格（到厂价）=到岸价（CIF）×影子汇率+国内运杂费+贸易费用贸易费用(2)外贸货物影子价格的计算是指外经贸机构为进出口货物所耗用的，用影子价格计算的流通费用。31(3)非外贸货物的影子价格使用和服务天然地限于国内国内生产成本>离岸价格

国内生产成本<到岸价格

产出物的影子价格（出厂价格）＝市场价格－国内运杂费由于经济或政策原因不能外贸的货物。包括以下两种情况的货物：非外贸货物的影子价格按下述公式计算：※9.4影子价格的确定9.4.2市场定价货物的影子价格

投入物的影子价格（到厂价格）＝市场价格＋国内运杂费天然非外贸货物非天然非外贸货物非外贸货物329.4.3政府调控价格货物的影子价格(1)政府调控价格的原因为了保障人民的正常生活，对日常用的水、电等价格进行定价。(2)确定影子价格的原则投入物按机会成本分解定价；产出物按对经济增长的边际贡献率或消费者支付意愿定价。以水、电、铁路运输等为例：※9.4影子价格的确定效率优先兼顾公平为了帮助城市中低收入的家庭解决住房问题，对经济适用房和廉租住房制定指导价和最高限价。为了保证人民的生活便利，每个城市公交车和出租车的价格由地方政府根据当地物价水平指导定价。33※9.4影子价格的确定9.4.3政府调控价格货物的影子价格作为项目投入物作为项目产出物水按后备水源边际成本分解定价，或者按恢复水资源存量的成本计算。按消费者支付意愿或者按消费者承受能力加政府补贴计算。电一般按完全成本分解定价，电力过剩时按可变成本分解定价。按电力对当地经济边际贡献率计算。铁路一般按完全成本分解定价，对运能富余的地区，按可变成本分解定价。按铁路运输对国民经济的边际贡献率计算34(2)土地

土地的取得方式不同，财务费用也不同，但是土地的影子价格均应根据土地用途的机会成本或消费者支付意愿原则计算。例如：项目占用的是荒山野岭，其机会成本可视为零。但是如果占用的是农业用地，其机会成本可能就为原来的农业净收益、拆迁费用和劳动力安置费。9.4.4特殊投入物的影子价格(1)人力资源（即劳动力的影子价格）

※9.4影子价格的确定招标投标土地使用权的取得方式协商议价拍卖行政划拨351）生产性用地土地的经济成本=土地的机会成本+新增资源消耗一般按项目占用土地在“无项目”情况下的“最佳可行替代用途”的生产性产出的经效益现值进行计算。按照“有项目”时土地的征用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源耗费来计算。2）非生产性用地

如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则根据土地市场交易价格计算影子价格。※9.4影子价格的确定9.4.4特殊投入物的影子价格生产性用地主要指农业、林业、牧业、渔业及其他生产性用地。36未通过正常市场交易取得的土地使用权，应分析价格优惠或扭曲情况，参照当地正常情况下的市场交易价格，调整或类比计算其影子价格；无法通过正常市场交易价格类比确定土地影子价格时，应采用收益现值法，或以土地开发成本加开发投资应得的收益作为影子价格。9.4.4特殊投入物的影子价格※9.4影子价格的确定37(3)自然资源影子价格

自然资源可再生资源不可再生资源影子价格按照资源再生的费用计算影子价格按资源的机会成本计算※9.4影子价格的确定9.4.4特殊投入物的影子价格是一种特殊的投入物，自然形成，在一定的经济、技术条件下可以被开发利用，以提高人们生活福利水平和生存能力。同时具有某种“稀缺性”的实物性资源的总称。包括森林资源、矿产资源、水资源等。自然资源38※9.4影子价格的确定9.4.5非市场定价货物的影子价格假设成本法显示偏好方法陈述偏好法替代成本法置换成本法机会成本法预防性支出法产品替代法测算方法399.5.1费用效益分析指标

以盈利能力评价为主(1)经济净现值（ENPV）式中：Ｂ—国民经济效益流量；

Ｃ—国民经济费用流量；

(B-C)t—第ｔ年的国民经济净效益流量；

iｓ—社会折现率。

ｎ—计算期。评价准则：ENPV≥0，可行；反之，不可行。费用效益分析评价指标：经济内部收益率、经济净现值和效益费用比等。※9.5费用效益分析指标及报表40(2)经济内部收益率（EIRR）式中各参数代表意义同上式。(3)效益费用比其余参数代表意义同上评价标准：如果效益费用比大于1，表示项目可行。9.5.1费用效益分析指标

评价准则：EIRR≥社会折现率，可行；反之，不可行。※9.5费用效益分析指标及报表419.5.2费用效益分析报表经济费用效益流量表费用效益分析基本报表国内投资经济效益费用流量表项目投资经济效益费用流量表财务评价基础上编制经济效益费用流量表应注意的问题；国内投资经济效益费用流量表；项目投资经济效益费用流量表。※9.5费用效益分析指标及报表429.5.2费用效益分析报表编制经济效益费用流量表应注意以下问题剔除转移支付，将财务现金流量表中列支的增值税金及附加、所得税、特种基金、国内借款利息作为转移支付剔除。1.用影子价格、影子汇率逐项调整建设投资中的各项费用，剔除涨价预备费、税金、国内借款建设期利息等转移支付项目。进口设备购置费通常要剔除进口关税、增值税等转移支付。3.计算外部效益与外部费用，并保持效益费用计算口径的统一。2.※9.5费用效益分析指标及报表439.5.2费用效益分析报表应收、应付款及现金并没有实际耗用国民经济资源，在费用效益分析中应将其从流动资金中剔除。4.用影子价格调整各项经营费用，对主要原材料、燃料及动力费，用影子价格进行调整；对劳动工资及福利费，用影子工资进行调整。5.用影子价格调整计算项目产出物的销售收入。6.费用效益分析各项销售收入和费用支出中的外汇部分，应用影子汇率进行调整，计算外汇价值。从国外引入的资金和向国外支付的投资收益、贷款本息，也应用影子汇率进行调整。7.※9.5费用效益分析指标及报表44表9-1国内投资经济效益费用流量表单位：万元2060116411351106107710481019-3250-2145国内投资净效益流量(1-2)349494949494949项目间接费用2.5其他2.4.3295887116145国外借款利息支付2.4.2581581581581581581581国外借款本金偿还2.4.1581581610639668697726流到国外的资金2.4972972972972972972972经营费用2.3流动资金中国内资金2.232502145建设投资中国内资金2.1160216021631166016891718174732502145费用流量2156156156156156156156项目间接效益1.4522回收流动资金1.3374回收固定资产余值1.22610261026102610261026102610项目直接效益1.13662276627662766276627662766效益流量1987654321计算期项目序号计算指标：经济内部收益率：10.7%经济净现值：558.37万元※9.5费用效益分析指标及报表序号项目计算期1234567891效益流量27662766276627662766276636621.1项目直接效益26102610261026102610261026101.2回收固定资产余值3741.3回收流动资金5221.4项目间接效益1561561561561561561562费用流量3300649410211021102110211021102110212.1建设投资330050002.2流动资金5222.3经营费用9729729729729729729729722.4项目间接费用494949494949493净效益流量(1-2)-3300-6494174517451745174517451745264145表9-2项目投资经济费用效益流量表单位：万元

计算指标：经济内部收益率：6.8%经济净现值：-385.87万元※9.5费用效益分析指标及报表案例分析某新型LED芯片项目费用效益分析

某公司与投资建设一个生产新型LED芯片的项目，生产的LED芯片销往国内作为LED照明灯具的原材料。项目建设期2年，生产经营期18年，计算期20年。建设投资的第一年投入40%,第二年投入60%；流动资金从第三年起分2年等额投入。第三年投产，生产符合到达85%，第四年生产负荷达到100%。该项目生产的新型LED芯片为市场定价的货物，市场价格为2.7元/只（含增值税），该项目正常年份年产量为18000万只，据预测，项目投产后将导致该产品的市场价格下降5%，而且很可能挤占国内原有厂家的部分市场份额，国内运费均值为100元/万只。计算期末回收固定资产余值为3500.31万元。该项目无外部收益和外部费用。该工程项目总投资情况，见案例分析表9-1。46案例分析47序号项目人民币（万元）外币（万美元）1建设投资12012.90980.101.1设备及工器具投资4466.00589.001.2建设工程投资4250.001.3安装工程投资1165.00220.001.4工程建设其他投资608.0082.00其中：土地费用122.001.5基本预备费1048.9089.101.6涨价预备费475.002建设期利息864.003固定资产投资12876.90980.104流动资金3257.00项目总投资情况表案例分析表9-1案例分析

美元兑换人民币的外汇牌价为6.07元/美元，影子汇率换算系数为1.08,。该项目建设工程投资影子价格换算系数为1.1。设备及工器具投资、安装工程投资及除土地费用外的工程建设其他投资中的人民币影子换算系数均为1.该项目占用基本农田的机会成本为82.03万元，新增资源消耗为机会成本的40%。基本预备费为10%。该项目应收账款为2348万元，存货为1920万元，现金为186万元，应付账款为1197万元。该项目原材料有A、B、C三种，原料A和C为市场定价的外贸货物，其到岸价分别为693美元/t和340美元/t，年耗用量分别为3万t和1.8万t，国内运费为92元/t，贸易费率为6%；原料B为非外贸货物，经测定，影子价格为3407元/t，年耗用量2.23万t。该项目年耗用电力3260.5万kW·h，年耗用煤炭2万t。电力影子系数为0.28元/kW·h，煤炭影子价格为182元/t，水影子价格为0.89元/t。年工资及福利费为270万元，影子工资换算系数为0.8；调整后年修理费为414.51万元；调整后年其他费用为2980.06万元。该项目建设投资和流动资金投资均在年初发生，其与经济效益和经济费用均遵循年末习惯法，社会折现率为8%。根据以上资料进行该项目的费用效益分析过程如下：48案例分析1.调整项目投资费用

根据以上数据，进行项目投资费用的调整，调整情况见案例分析表9-2。

49序号项目财务分析费用效益分析外币（万美元）人民币（万元）人民币合计（万元）外币（万美元）人民币（万元）人民币合计（万元）1投资建设980.1012012.9017962.11980.1011997.5218422.671.1建设工程费4250.004250.004675.004675.001.2设备购置费589.004466.008041.23589.004466.008327.251.3安装工程费220.001165.002500.40220.001165.002607.251.4其他费用82.00608.001105.7482.00600.841138.401.4.1其中：土地费用122.00122.00114.84114.841.5基本预备费89.101048.901589.7489.101090.681674.791.6涨价预备费475.00475.002建设期利息864.00864.003流动资金3257.003257.001920.001920.00项目费用效益分析表案例分析表9-2案例分析2.经营费用估算

根据以上数据，利用影子价格计算该项目的经营费用，见案例分析表9-3。

50序号项目单位年耗用量影子价格（元/t）年费用（万元）1外购原材料26738.801.1原料A万t3.004907.6114722.841.2原料B万t2.233407.007597.611.3原料C万t1.802454.644418.352外购燃料及动力1602.302.1电力万kW·h3260.500.28912.942.2煤炭万t2.00182.00364.002.3水万t332.000.98325.363工资及福利费216.004年修理费414.515其他费用2980.06合计31951.67项目经营费用估算表案例分析表9-3案例分析

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3.项目直接效益分析取“有项目”和“无项目”两种情况下市场价格的平均值作为测算影子价格的依据，计算该产品的影子价格为：[2.7×（1-5%）+2.7]÷2÷（1+17%）×10000-100=22400元/万只

则该项目的直接收益为：22400×18000÷10000=40320万元案例分析

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4.项目费用效益评价编制项目投资经济费用效益流量表，见案例分析表9-4所列。序号时点项目合计（万元）建设期生产期01234