中国平板玻璃行业分析报告

中国平板玻璃行业分析报告

中企东方资产管理有限公司

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万健生

时间目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录玻璃行业近几年产量分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业的生产量在1994年至1995年一年中,几乎翻了一倍,以后每年的变化不大,稳定在5%的年增长率左右资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析0.801.571.601.701.831.971.822.072.280.000.501.001.502.002.50199419951996199719981999200020012002(E)单位:亿重量箱年复合增长率(CAGR):1994-1995:96%1995-2002:5%96%5%产量玻璃行业近几年产能分析整个行业产能的增长速度是7%,大于生产的增长速度5%,预示整个行业不断有新的生产线的加入0.81.571.872.162.162.162.262.422.600.511.522.53199419951996199719981999200020012002(E)单位:亿重量箱年复合增长率(CAGR):1995-2002:7%7%产能资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业近几年产能利用率分析从1996年开始,玻璃行业出现可供应量大于实际需求量的情况,近两年产能的利用率更是连续低于90%.一方面说明整个行业出现大量生产闲置,另一方面从玻璃产品生命周期来看,整个行业已经经历了95年之前的快速增长期,处于低速增长期,即将面临竞争激烈的“成熟期“.0.000.501.001.502.002.503.00单位:亿重量箱199419951996199719981999200020012002(E)闲置产能100%100%86%79%85%91%81%86%88%产能利用率已利用产能产能资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业近几年销量分析0.801.571.601.601.501.471.711.751.860.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.00单位:亿重量箱199419951996199719981999200020012002(E)年复合增长率CAGR:2%2%每年的销量可以看作“实际需求”,从图中可以看出,销量的增长(2%)远低于产能扩张的速度(7%)以及产量(可以看作“实际供给”)的增加速度(5%).销量资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业近几年产销比率分析0.000.501.001.502.002.503.0019951996199719981999200020012002(E)1994100%100%100%94%82%75%94%84%81%产销之差实际销量单位:亿重量箱产量产销率从97年开始,玻璃行业不能完全消耗掉整个行业的生产量:99年只消化了75%的生产量.近4年中有3年产销率低于90%,充分说明整个行业出现严重供过于求的现象,同时从另一方面说明整个行业的库存量在不断的增加.资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业近几年价格走势分析中国玻璃生产行业状况在93年年底的时候,玻璃价格攀升到历史最高点,此时整个行业的利润也最高.从95年年底开始,玻璃价格持续下跌,最低时候出现在98年年底(比最高价格下跌了40%).99年过后价格有所反弹,2000年恢复到正常水平.价格下降的主要原因有两方面:1由于不合理重复建设导致供过于求2大量低档非浮法技术的产品拖累了整个行业的价格注:价格是指平板玻璃每重量箱的平均出厂价格资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析1995199619971998199920002001199410493796362778880020406080100120单位:元40%30%玻璃行业近几年销售额分析资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析玻璃行业销售额在1995年的时候第一次突破100亿元,96-99三年中销售额以每年14%的速度递减;近2年整个行业总的销售额稳定在145亿元左右831461261019411315014002040608010012014016019951996199719981999200020011994年复合增长率:CAGR1994-1995:75%1995-1998:-14%1998-2001:14%单位:亿元销售额-14%中国玻璃生产行业状况玻璃行业利润分析玻璃行业在95年之前是利润非常高的行业,数十亿的利润促使许多地方企业盲目上生产线.导致从96年开始,由于供严重过于求,整个行业之后经历了3年的亏损期,亏损面超过80%,其中97年整个行业亏损高达13亿元,为历史之最;2000年行业扭亏,但某些地方重复建设又开始,导致2001年利润再次下降.资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析20220.2-13.00-3.60-1.2016.908.07-15-10-50510152025单位:亿元19951996199719981999200020011994利润中国玻璃生产行业状况玻璃行业利润率分析中国玻璃生产行业状况玻璃行业在1995年之前是整个建筑行业利润率最高的行业,被形象的比喻为:拥有一条浮法生产线,就拥有了一台印钞机;96-99四年中,整个行业处于亏损时期,利润率最低时为-20%;2000年11%的利润率是比较合理的利润水平资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析138.0%31.8%17.8%0.2%-19.9%-20.7%-2.4%11.3%1.6%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%160.0%199519961997199819992000200119941993单位:百分比利润率玻璃行业技术分析中国玻璃生产行业状况资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析注:数据截止到2001年末中国玻璃行业共有682条生产线,其中只有12%的浮法生产线,这82条浮法生产线的产量只占总量的60%,而发达国家98%以上的产量都是浮法技术产品。进一步分析这82条浮法生产线,其中只有10%达到高档水平,其他90%的浮法生产线技术属于中低档水平,低档生产线(占30%)在未来的5年中将被淘汰。所以说：玻璃行业出现供过于求的现象只是表面现象，实际上如果淘汰低档浮法技术和其他更劣的技术，剩余产量无法满足整体需求。生产线浮法生产线1.32小平拉引上压延等生产线0.70%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%低档浮法线中档浮法线高档浮法线单位:百分比产量总量:682条总量:2.07亿重量箱浮法生产线玻璃行业生产效率分析中国玻璃生产行业状况资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析注:数据截止到2000年末国家玻璃企业数量年产量平均每家企业产量美国日本英国中国4532412700030002300200001561000115049产量单位:万重量箱与其他国家相比,中国玻璃行业的生产效率很低:中国玻璃企业的数量是日本的130多倍,但每家企业的平均产量却是日本的20分之一,存在大量小型以落后平拉技术的生产企业是整个行业无法产生规模效应的根本所在,只有通过行业整合,淘汰落后技术的企业,建立大型集团,才能实现规模经济.玻璃行业重复建设情况分析中国玻璃生产行业状况资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析0102030405060708090100199519961997199819992000200119942002274155646982996464中国的浮法生产线数量在94年至96年三年中翻了一倍，主要是受当时整个行业高利润的驱使；97年行业出现严重亏损后，国家强制规定三年内不在审批任何玻璃生产线项目，在这三年中，浮法生产线数量没有增加；2000年行业扭亏为盈，重复建设又开始出现，预计今年年底全国的浮法生产线将接近于100条。一方面大量企业没有淘汰落后的小平拉等技术的生产线，另一方面又盲目上新的生产线，整个行业的生产能力又将出现严重过剩现象，这一点可以从去年玻璃价格又开始下降得以验证。行业生命周期各时期主要特征引入期成长期成熟期衰退期增长率缓慢增长加速增长水平衰退销售额低上升顶峰衰退企业成本高一般低低产品线很短增长多样化缩减平均利润率负高下降一般竞争对手很少增加最多减少典型定价方式撇脂定价价格渗透竞争价格减价行业障碍技术销量竞争对手产量过剩典型广告方式认知和教育大规模宣传细分市场差异广告减少资料来源:PHILIPKOTLER<<营销管理>>经典理论中国玻璃生产行业状况玻璃行业生命周期分析研发阶段产品推出激烈竞争价格战萎缩导入期高速增长期低速增长期成熟期衰退期市场份额资料来源:PHILIPKOTLER<<营销管理>>根据产品生命周期理论,结合中国玻璃行业的产销数据和利润状况等,可以判断整个行业已经处于增长期的末期,开始进入竞争激烈的行业成熟期中国玻璃生产行业状况行业成熟期特点分析资料来源:BCG<<战略透视>>根据BCG波士顿“三四法则”，一个成熟期行业的标志是出现由3-4个相对垄断公司组成的集团，这三家的市场份额总和将超过70%，它们享有高额的行业利润；另外有“生存者”和“挣扎者”两大集团：生存者还能够维持经营，多数的挣扎者将被行业淘汰。典型的成熟期行业有手机市场：NOKIA，MOTOROLA，ERICSSION三巨头；冰箱行业的海尔，科龙，美菱，新飞四强；洗衣机行业的海尔，小天鹅，荣事达等等。根据行业之间的类比性，中国玻璃行业的400多家玻璃行业在未来的3年中将不可避免的进入重新洗牌的残酷现实。51015202530354045市场份额#3#2#1公司实力三个生存者三个赢利者挣扎者被购并的对象第一名的市场份额=3*生存者市场份额现有400家玻璃企业局部细分市场填补者行业领先者中国玻璃生产行业状况目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录玻璃加工行业分析中国玻璃加工行业状况中国玻璃加工行业存在三大主要问题:1加工比率低：与发达国家70%以上的加工比率想比，中国17%的加工率显然偏低；2加工后产品的技术含量和附加值不高：四种主要加工玻璃占加工玻璃总量的90%以上，一些高技术产品（如变色玻璃）还处于研发阶段；3在400多家玻璃企业中，拥有加工技术的厂家仅仅局限在洛阳玻璃、上海耀皮、河北耀华等20多家企业，绝大部分企业生产的平板玻璃不经过加工直接销售。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%日本中国7017加工后销售3083直接销售单位：百分比镀膜玻璃钢化玻璃中空玻璃夹层玻璃总量：2亿重量箱总量：3千万重量箱资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录建筑行业对玻璃需求走势分析建筑用平板玻璃是玻璃工业的主要消费市场，占平板玻璃总产量的60%。现在全国城镇新增住宅每年需要玻璃近3000万重量箱，在未来5年中，建筑行业对玻璃的需求量将以17%的增幅持续增长，到2006年建筑行业对玻璃的需求量将突破2.7亿重量箱。资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析1.241.541.842.142.442.741.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.00200120022003200420052006年复合增长率CAGR：17%单位：亿重量箱中国玻璃相关行业状况电子工业对玻璃产品需求走势分析903484185016017220100200300400500600700800单位：万平方米200120022003200420052006年复合增长率CAGR：52%电子工业对玻璃的需求主要是高附加值、高技术产品（如超薄玻璃）。中国目前这部分产品主要靠进口，自主生产能力还无法满足。但今后五年，对高技术玻璃的需求将以每年50%的速度递增，而且这种产品普通玻璃相比，利润相当高。对中国玻璃企业来说，这是一块相当诱人的细分市场。资料来源:中国建材报,文献研究,中企分析中国玻璃相关行业状况目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录上海耀皮并购广东浮法玻璃和上海福华案例分析在经历了97-99年三年的行业亏损期后,国家对玻璃行业提出了“上大汰小”的政策,由此引发了国内玻璃行业的并购案例.上海耀皮公司在2000年一年中完成的2大并购案,在整个行业内引起极大的震动.上海耀皮开创了对两家公司的资本运作,将在业内引发“多米诺”效应,中国玻璃行业在未来几年内将进入行业重组的激烈竞争局面.广东浮法上海福华被购并时间2000年8月耀皮出资金额1762.5万美元被收购股权比例75%收购前股东美国PPG公司全资所有2000年6月3526万元40%美国福特汽车和上海耀华玻璃的合资企业中国玻璃行业购并重组案例分析资料来源:上海耀皮公司年报,对外公告,中企分析目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录国外企业在中国的投资情况分析国外企业在中国的投资情况世界4大玻璃公司中已有3家和国内的玻璃企业建立了合作关系,其中英国的皮尔金顿公司是第一家进入中国的外国大型玻璃集团(1988年在上海的合资公司投产)英国PILKINGTON公司日本ASAHI公司法国SAINT-GOBAIN公司武汉桂林上海长春北京杭州广州南京大连秦皇岛资料来源:中国建材报,中企分析目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录2002-2006年中国市场对玻璃需求量预测中国玻璃行业发展趋势资料来源:中企分析中国国内市场今后5年对玻璃的需求量将以每年8%的速度增长,到2006年末将突破2.5亿重量箱.且增加量将以浮法玻璃为主,小平拉技术的玻璃市场将近一步萎缩,中国企业只有通过调整产品结构,淘汰落后技术才能抓住市场机遇.00.511.522.531.862.002.162.342.52单位:亿重量箱年复合增长率CAGR:8%20022003200420052006WTO对中国玻璃行业的影响中国玻璃行业发展趋势资料来源:中企分析中国加入WTO之后,由于关税的下调将会对中国的玻璃企业产生一定的冲击,尤其是对高附加值产品的冲击比较大平板玻璃入世前税率入世后税率下降幅度影响力度18%17.5%不强强22%高附加值玻璃10%55%3%注:高附加值玻璃是指汽车用钢化玻璃,夹层玻璃,超厚超薄玻璃中国玻璃行业发展趋势分析1行业内自行兼并联合、企业重组，大型集团的产生2产品结构调整:开发高技术和高附加值产品,提高深加工比率.3政府加强行业监管力度,重点解决行业“散”(行业集中度低)、“乱”(重复建设)、“差”(产品质量差)现象中国玻璃行业的三大发展趋势:中国玻璃行业发展趋势资料来源:中企分析目录中国玻璃生产行业状况中国玻璃加工行业状况中国玻璃相关行业状况中国玻璃行业购并重组案例分析国外企业在中国投资情况中国玻璃行业发展趋势附录附录一:2001年玻璃企业产量前十名企业企业名称产量(万重量箱)江苏华润集团河北秦皇岛耀华玻璃集团河南洛阳浮法玻璃集团浙江绍兴光宇集团河南建华玻璃厂上海耀华皮尔金顿玻璃股份有限公司山东