投资项目评估

刘艳萍87317119投资项目评估*?工程评估——导论?2参考书?投资工程评估?主编王瑶琪中国金融出版社?投资工程评估?主编周慧珍东北财经大学出版社?投资工程评估?主编傅治谦华中理工大学出版社*?工程评估——导论?3投资——经济主体为获得未来预期收益而在现时投入生产要素，以形成资产并实现其增值的经济活动。特征１、投入资金多２、占用时间长３、实施风险高４、影响不可逆*?工程评估——导论?4工程——在规定的时间和预算范围内，按照一定的质量要求实现预定目标的一项一次性任务。投资工程——在规定的期限内，为完成某项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体。投资工程的特征：一次性——随任务开始而确立，随任务完成而终结，具有一定寿命周期性——筹划→实施→发挥效益→终结目标性——完成任务所要实现的目标，是多级的预期效益是一级目标工期、本钱、质量是二级目标约束性——完成任务所需的条件有限制时间、资金、技术、环境等系统性和整体性——多维思维，统筹考虑*?工程评估——导论?5工程分类１、性质：建设工程、技术改造工程２、内容：工业工程、非工业工程３、资金来源：政府投资工程、企业投资工程、“三资〞工程*?工程评估——导论?6工程管理的一般程序工程周期——工程从提议、论证、决策，到建设运营，直至报废为止的全过程。1、投资工程管理周期投资前时期〔投资时机研究阶段、初步可行性研究阶段、详细可行性研究阶段〕；投资时期；生产经营期。2、贷款工程管理周期准备时期〔初选阶段、评估阶段〕；执行时期；回收总结时期。*?工程评估——导论?7可行性研究的阶段划分1.时机研究——工程设想投资时机研究就是企业在一定的地区和部门内，根据资源情况和市场需求调查、预测资料，寻找最有利的投资时机和可能的投资方向。估算预测精度：±30%2.初步可行性研究——工程初选初步可行性研究也称预可行性研究，主要是在时机研究的根底上，进一步对拟建工程的可能性和潜在效益进行技术经济分析，判断投资时机是否有价值，工程是否具有生命力，以便对工程作出初步的选择。估算预测精度：±20%3.详细可行性研究——工程拟定详细可行性研究是在投资决策前，对拟建工程进行系统深入的技术经济分析、论证的科学方法和工作阶段。估算预测精度：±10%*?工程评估——导论?8可行性研究的根本内容1.总论2.需求预测和拟建规模与产品方案3.资源、原材料、能源及根底设施情况4.建厂条件及厂址方案5.设计方案6.环境保护与劳动平安7.生产组织、劳动定员和人员培训8.工程实施方案和进度9.投资估算与资金筹措10.工程的效益分析11.评价结论*?工程评估——导论?9可行性研究的作用1.是工程投资决策的根底2.是银行受理正式贷款申请的依据3.是编制设计文件的依据4.是环保部门签发环保执照的依据5.是与有关单位签订合同或协议的依据6.是有关技术工作的依据*?工程评估——导论?10第一章导论第一节工程评价的产生和开展一、工程评价的产生和开展投资工程评价起源于资本主义国家的私人投资与公共投资财务评价经济评价—→社会评价*?工程评估——导论?11私人投资的主要动机和根本目的，决定了其工程评价方法必然是一种微观经济分析研究方法。在工程评价体系中，被称为财务分析和评价方法。公共投资工程评价产生于资本主义国家，根源于资本主义国家通过公共工程的投资来干预国民经济的需要。它是一种宏观经济分析方法，在工程评价体系中，被称为国民经济评价分析方法。*?工程评估——导论?121844年?公用工程效用的评价?法国工程师让尔•杜比1968年?开展中国家工业工程分析手册?英国牛津大学经济学教授李特尔〔Little〕和数学教授米尔利斯〔Mirrlees〕1972年，?工程评价准那么?1975年，?工程经济分析?世界银行工作人员林恩•斯夸尔和赫尔曼•G•范德塔克1980年，?工业工程评价手册?*?工程评估——导论?13二、工程评价在我国的开展①“一五〞时期②“大跃进〞时期③“经济调整〞时期④“文化大革命〞时期⑤“改革开放〞时期三、工程评价在我国的运用1．对建设工程开展可行性研究2．银行开展投资贷款工程评估3．投资或工程咨询机构开展工程评估4．国家计委统一工程评价方法与参数*?工程评估——导论?14第二节工程评估一、概念工程评估——〔对工程的评审和估价〕以工程的财务、经济或社会评价为核心，对拟建工程的建设必要性、生产建设条件和技术方案的各个方面展开全面、系统的评论和审查，判断工程的优劣，决定工程的取舍。*?工程评估——导论?15二、工程评估的作用1.是参与投资决策，防止投资决策失误的根底工作2.是工程能否取得资金供给的依据3.可保证工程的微观经济效益和宏观经济效益的一致性4.是搞好工程管理促进投资效果的根底*?工程评估——导论?16三、工程评估的内容〔一〕工作内容三种分析:①必要性分析②生产建设条件分析③技术方案分析三种评价:①财务评价②经济评价③社会评价〔二〕学科内容1．导论2．必要性分析3．生产建设条件分析4．技术方案分析5．财务根底数据分析6．财务评价7．经济评价8．工程不确定分析9．工程方案比选10．总评估11．特殊工程评估*?工程评估——导论?17四、工程评估的工作程序1．评估前的准备2．成立评估小组3．制定工作方案4．收集整理资料5．审查分析6．编写评估报告7．报送评估报告并归档*?工程评估——导论?18五、工程评估应遵循的根本原那么①科学性原那么②客观性原那么③公正性原那么④面向需求的原那么⑤投入与产出相匹配的原那么⑥资金时间价值的原那么*?工程评估——导论?19六、工程评估与可行性研究的关系共同点：①处于工程管理周期的同一时期②目的一致③根本原理、方法和内容相同区别：①效劳主体不同②研究的侧重点不同③所起的作用不同④工作的时间不同第二章工程建设必要性分析*?工程评估——必要性分析?21一、市场分析的根本内容〔一〕市场需求研究〔二〕市场供给研究〔三〕产品研究〔四〕价格研究〔五〕市场行为研究第一节市场分析的内容和方式*?工程评估——必要性分析?22二、市场调查〔一〕市场调查的程序1．调查前的准备2．调查方案的实施3．整理分析资料，编写调查报告〔二〕市场调查方法调查方案普遍调查法典型调查法抽样调查法调查方法1.直接调查法2.间接调查法3.实验调查法*?工程评估——必要性分析?23三、市场预测〔一〕分类1．按范围划分：宏观市场预测、微观市场预测2．按性质划分：定性市场预测、定量市场预测3．按时间划分：短期市场预测、中期市场预测、长期市场预测4．按空间层次划分：国际市场预测、国内市场预测*?工程评估——必要性分析?24〔二〕预测的根本原理连贯性原那么类推性原那么因果相关性原那么〔三〕预测程序1．确定预测目标，制定工作方案2．收集分析资料3．选择预测方法4．建立预测模型进行预测5．分析预测结果*?工程评估——必要性分析?25第二节产品的市场寿命期分析一.产品市场寿命期的概念及特点(一)概念产品市场寿命期〔经济寿命期〕——某种新产品初次进入市场之日到作为老产品被市场淘汰之时的全过程，也就是产品在市场中生存的整个时期。(二)特点*?工程评估——必要性分析?26①AB——导入期〔萌芽期〕②BC——成长期〔畅销期〕③CDE——成熟期〔饱和期〕④EF——衰退期D——顶峰点〔转折点〕年销售量T(时间)OBCDEFA*?工程评估——必要性分析?27本钱价格T〔时间〕本钱〔价格〕０*?工程评估——必要性分析?28销售利润T〔时间〕０*?工程评估——必要性分析?29特点：①导入期：产品处于试制阶段产品处于试销阶段需求量缓慢增加，小批量生产，本钱高，利润低，甚至为零〔负〕②成长期：产品已定型大批量生产销售量增长迅速，并成为利润增长的主要因素竞争者开始出现*?工程评估——必要性分析?30③成熟期：产品生产和销售积累了丰富的经验本钱最低、利润最大市场竞争剧烈④衰退期：替代产品开始出现产品需求量大幅度下降利润锐减厂家终因无利可图而停止生产*?工程评估——必要性分析?31二.分析原理1.假设处于导入期、成长期可判断工程建设是必要的2.假设处于成熟期扩大供给的工程已没有必要了，维持原有供给量的更新改造工程是否有必要，需进一步分析。3.假设处于衰退期工程建设已没有必要。*?工程评估——必要性分析?32三.分析方法〔一〕销售趋势分析法〔二〕相关产品分析法相关产品——使用价值相关联的产品。①相容产品②互补产品③替代产品〔三〕产品普及率分析法普及率≤10%导入期10%—50%成长期50%—70%成熟期≥70%衰退期*?工程评估——必要性分析?33〔四〕销售增长率判断法销售增长率大于10%成长期销售增长率介于0~10%成熟期销售增长率小于0衰退期*?工程评估——必要性分析?34第三节产品的市场需求预测一.特尔菲预测法〔专家预测法〕特尔菲预测法——广泛征求专家意见后进行定性和定量预测的方法。步骤：１．选择专家２．设计调查表３．请专家作出判断４．提出预测报告*?工程评估——必要性分析?35例：某厂利用专家预测法对产品投放市场后的年销售量进行预测。预测前，选择各类专家15人，并向他们发出了调查表，经过三次反响，专家们的判断意见如下表。产品年销售量专家判断意见表单位：万台专家成员设计生产专家产品销售专家售货员合计ABCDEABCDEABCDE最高销售量8070678870808088707774798174741152最可能销售量706560556454605150617070696361923最低销售量303530313433472827314127403334501*?工程评估——必要性分析?36解:运用算术平均法求其平均数，以平均数作为预测值，得最高销售量预测值：1152÷15=76.80最可能销售量预测值：923÷15=61.53最低销售量预测值：501÷15=33.40假定三种销售量的概率分别为0.2，0.7，0.1，综合预测值为:76.80×0.2+61.52×0.7+33.40×0.1=61.771*?工程评估——必要性分析?37二.算术平均法公式：例：某地2004年—2021年民用电占总发电量的比例如以下图：年份2004200520062007200820092010比例0.050.040.050.060.050.040.05*?工程评估——必要性分析?38三.移动平均法1.简单〔算术〕移动平均法公式：式中:Ft——预测值n——平均期Dt——平均期内第t期实际值*?工程评估——必要性分析?39【例】通过调查,某产品2004年到2021年的销售量数据如下表年度20042005200620072008200920102011销售量(万件)92909588929495100*?工程评估——必要性分析?40年份实际值3年平均预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差2004200520062007200820092010201192909588929495100929192919441246合计17平均3.4*?工程评估——必要性分析?41年份实际值3年平均4年平均5年平均预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差2004200520062007200820092010201192909588929495100929192919441246919192921338919293337合计171513平均3.43.754.3*?工程评估——必要性分析?42*?工程评估——必要性分析?432.加权移动平均法公式：式中:Ft——预测值n——平均期Dt——平均期内第t期实际值*?工程评估——必要性分析?44年份实际值3年平均4年平均5年平均预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差2004200520062007200820092010201192909588929495100939191929451336合计18平均3.6*?工程评估——必要性分析?45年份实际值3年平均4年平均5年平均预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差2003200420052006200720082009201092909588929495100939191929451336919192941336929293237合计181312平均3.63.254*?工程评估——必要性分析?46*?工程评估——必要性分析?47四.指数平滑法式中：Ft——预测值St——实际值

α——指数平滑系数*?工程评估——必要性分析?48【例】某产品2004年到2021年在某地区的销售量如下表:年度20042005200620072008200920102011销售量(万吨)10011090120130150190170*?工程评估——必要性分析?49年份实际值а=0.1а=0.5а=0.9预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差200320042005200620072008200920101001109012013015019017010010199.9101.9104.7109.2117.3101120.128.145.380.852.7合计248平均35.43*?工程评估——必要性分析?50年份实际值а=0.1а=0.5а=0.9预测值绝对误差预测值绝对误差预测值绝对误差200420052006200720082009201020111001109012013015019017010010199.9101.9104.7109.2117.3101120.128.145.380.852.710010597.5108.8119.4134.7162.4101522.521.230.655.37.610010991.9117.2128.7147.9185.8101929.112.821.342.115.8合计248162.2150.1平均35.4323.1721.44*?工程评估——必要性分析?51F2021=0.9×170+0.1×185.8=171.58*?工程评估——必要性分析?52五.平均增长法(一)平均增长量法公式:Ft=S0+D·t

式中:Ft——预测值S0——基期实际值D——平均增长量t——时间序号*?工程评估——必要性分析?53【例】某产品销售资料如下:年份及序号2004(0)2005(1)2006(2)2007(3)2008(4)2009(5)2010(6)2011(7)销售量10001023104810721097112111441168*?工程评估——必要性分析?54【例】某产品销售资料如下:年份及序号2004(0)2005(1)2006(2)2007(3)2008(4)2009(5)2010(6)2011(7)销售量(万件)10001023104810721097112111441168逐年增长量/万件23252425242324Ft=1000+24t*?工程评估——必要性分析?55(二)平均增长率法公式：式中:Ft——预测值S0——基期实际值r——平均增长率t——时间序号*?工程评估——必要性分析?56【例】某产品销售资料如下:年份及序号2007（０）2008（１）2009（２）2010（３）2011（４）销售量／台１０００１２０５１４６４１７５８２１４１*?工程评估——必要性分析?57【例】某产品销售资料如下:年份及序号2006（０）2007（１）2008（２）2009（３）2010（４）销售量／台１０００１２０５１４６４１７５８２１４１逐年发展速度１.２０５１.２１５１.２０１１.２１８*?工程评估——必要性分析?58六.因果相关分析法〔回归分析法〕回归分析法步骤：①收集资料，筛选变量。②画散点图。③根据散点图配相应的回归方程。④计算回归方程中的参数。⑤进行统计检验和经济验算。⑥应用回归方程进行预测。*?工程评估——必要性分析?59单元直线回归分析法回归方程：Y=a+bX式中：a、b——回归系数

Y——因变量

X——自变量

Yi`=a+bXi*?工程评估——必要性分析?60化简为：*?工程评估——必要性分析?61【例】通过调查筛选，某地有资料如下：家庭人均收入(100元)1.51.82.43.03.53.94.44.85.0平均每百户拥有A产品数4.85.77.08.310.912.413.113.615.3*?工程评估——必要性分析?62从散点图中可以看出x与y根本上是线形关系，可以选用一元线形方程：y=a+bx序号XiYiXi·XiXi·Yi11.54.821.85.732.47.043.08.353.510.963.912.474.413.184.813.695.015.3合计30.3115.11*?工程评估——必要性分析?63序号XiYiXi·XiXi·Yi11.54.82.2521.85.73.2432.47.05.7643.08.3953.510.912.2563.912.415.2174.413.119.3684.813.623.0495.015.325合计30.3115.1191.1*?工程评估——必要性分析?64序号XiYiXi·XiXi·Yi11.54.82.257.221.85.73.2410.2632.47.05.7616.8043.08.3924.9053.510.912.2538.1563.912.415.2148.3674.413.119.3657.6484.813.623.0465.2895.015.32576.5合计30.3115.1191.1345.09*?工程评估——必要性分析?65回归直线方程:Y=-0.622+2.93X*?工程评估——必要性分析?66七.趋势外推法(一)直线趋势外推法直线方程:Y=a+bX*?工程评估——必要性分析?67【例】某公司以往各年度销售额如下:年度200320042005200620072008200920102011销售额4.946.217.187.748.388.458.739.4210.24单位:万元直线方程:Y=a+bX要求:预测今后5年该公司的销售量.*?工程评估——必要性分析?68时间XYX·XXY2003-44.9416-19.762004-36.219-18.632005-27.184-14.362006-17.741-7.74200708.3800200818.4518.45200928.73417.46201039.42928.262011410.241640.96合计071.296034.64*?工程评估——必要性分析?69直线趋势方程为:Y=7.921+0.577X2021年的预测值:Y=7.921+0.577×5=10.81(万元)*?工程评估——必要性分析?70(二)指数曲线趋势外推法趋势方程:公式两端取对数lgY=lgA+XlgB令V=lgYa=lgAb=lgB那么V=a+bX*?工程评估——必要性分析?71八.消费水平法(一)需求的收入弹性式中:EI——需求的收入弹性系数

Q0——基年的需求量

Q1——观察年的需求量

Ip0——基年的人均收入

Ip1——观察年的人均收入*?工程评估——必要性分析?72【例】据调查，某地去年对牛奶的消费是人均4公斤，去年人均月收入为60元；假设以2021年为基年，2021年的人均收入为40元，人均牛奶消费2.5公斤，那么强弹性>1单位弹性=1弱弹性<1*?工程评估——必要性分析?73〔二〕需求的价格弹性式中:Ep——需求的价格弹性系数

Q1——新价格下的需求量

Qo——基期价格下的需求量

P1——新价格

Po——基期价格*?工程评估——必要性分析?74【例】某产品分别以700元和800元的价格销售时，销售量分别为4000和3000台，那么需求的价格弹性系数为：*?工程评估——必要性分析?75〔三〕需求的交叉弹性式中：CAB——产品A对产品B的交叉弹性系数Q2A——B产品价格变动后，A产品的需求量Q1A——B产品价格变动前，A产品的需求量P2B——B产品的新价P1B——B产品的原价*?工程评估——必要性分析?76【例】下面是三组产品的价格和需求的统计数据，试分析每组中的产品之间的交叉弹性关系。值1值2〔Ⅰ〕民用电价格〔元/度〕0.160.24电冰箱需求量〔万台〕2015〔Ⅱ〕煤炭价格〔元/吨〕3560石油需求量〔10万桶〕200300〔Ⅲ〕葡萄酒价格〔元/瓶〕2.53.5汽车需求量〔万/辆〕3030*?工程评估——必要性分析?77解：交叉弹性系数分别为：〔Ⅰ〕〔Ⅱ〕〔Ⅲ〕〔Ⅰ〕组：CAB<0，互补产品〔Ⅱ〕组：CAB>0，替代产品〔Ⅲ〕组：CAB=0，无关系*?工程评估——必要性分析?78九.最终用途法分析步骤：1.查明一种产品全部可能的用途2.计算本产品与相关产品的技术需用系数3.确定消费活动的规模4.计算需求总量*?工程评估——必要性分析?79【例】某机床厂运用最终用途法预测机床需求量机床的用途：手表行业、其他行业、出口手表行业预计每年手表需求量递增200万只自动车床C1=1.2(台/万只)仪表车床C2=0.6(台/万只)C=C1+C2=1.2+0.6=1.8(台/万只)Q1=200×1.8=360(台)行业已拥有车床基数为6000台，更新系数为5%Q2=6000×5%=300〔台〕*?工程评估——必要性分析?80手表行业需求量Q3=Q1+Q2=360+300=660〔台〕其他行业：Q4=750〔台〕出口：Q5=500〔台〕Q=Q3+Q4+Q5=660+750+500=1910〔台〕*?工程评估——必要性分析?81第四节产品的市场供给预测一.市场供给预测和分析的内容1.未来时期无工程时的市场供求关系2.竞争能力分析二.市场供给量的预测方法〔一〕国内供给量预测期生产能力=现有企业现有生产能力+现有企业预期新增生产能力+预测期新建企业的生产能力*?工程评估——必要性分析?82〔二〕国外供给量1.平均增长法2.趋势外推法3.以目前进口量为根底，在定性分析的根底上估计未来进口的增减情况预测期进口量=目前进口量±预测期进口增减量*?工程评估——必要性分析?83三.竞争能力分析研究新建工程在国内外市场竞争中获胜的可能性和获胜能力。〔一〕竞争能力优劣势分析主要对自然资源占有，工艺技术和装备，规模效益，新产品开发能力，产品质量性能、价格，商品、品牌、商誉，工程区位和人力资源等方面的优势与劣势进行分析*?工程评估——必要性分析?84〔二〕竞争力比照序号比较内容本项目优势、劣势竞争对手优势、劣势本项目与竞争对手对比后的优势、劣势排序国内竞争对手国际竞争对手对手Ⅰ对手Ⅱ对手Ⅰ对手Ⅱ123456789自然资源占有工艺技术装备规模效益新产品开发能力产品质量性能价格商标品牌、商誉区位人力资源*?工程评估——必要性分析?85〔三〕营销策略研究市场竞争比较剧烈的工程产品销售方式、销售渠道、销售网点、价格定位、宣传手段、结算方式和售后效劳等方面采取的营销策略。*?工程评估——必要性分析?86产品竞争能力分析〔一〕根本要素1.质量2.价格3.包装4.效劳5.广告*?工程评估——必要性分析?87〔二〕产品竞争能力的分析方法第三章生产建设条件评估工程布局分析一、工程布局的意义二、工程布局的原那么〔一〕正确处理各地区经济开展的关系〔二〕正确发挥各地区经济开展的优势〔三〕尽可能接近原料、燃料产地和消费地区〔四〕恰当处理集中与分散的关系第一节工程的建设实施条件分析1.建设资金条件2.与工程相关的协作配套条件3.建设用地条件4.建设物资供给条件5.施工用电、用水、交通运输条件，施工准备的进度和合理性分析6.大型特殊设备制造厂家技术水平的可靠性7.设计单位、施工单位的技术水平和技术装备能力8.关键性的技术施工方案可行性的论证9.环保条件第二节工程的生产经营条件分析一、资源条件分析〔一〕资源的特点1.有限性2.分布的不均衡性〔二〕分析原那么1.资源的开发利用要注意保持生态平衡，到达环境保护的有关要求2.对资源的开发利用要遵循多层次、多目标的原那么，到达综合利用的要求3.对资源的开发利用要注意资源的供给数量、质量、效劳年限、开采方式、利用条件等，到达经济开发的目的和要求4.对可再生的资源开发利用要注意保护资源的再生性，到达资源连续补偿的要求5.要注意技术进步对资源利用的影响，到达最正确利用的要求6.对稀缺资源和供给紧张的资源要注意寻找替代产品，以到达满足工程生产的连续性要求(三)工程资源条件评估的内容1.分析工程所需资源的种类和性质2.分析资源的供给数量、质量和效劳年限3.资源使用是否符合国家政策4.对稀缺资源或供给紧张的资源，要注意开辟新资源的前景预测及替代途径5.注意技术进步对资源优势利用的影响二、原材料供给条件分析〔一〕原材料分类1.原料2.已加工的工业材料3.制造件4.辅助材料〔二〕分析内容：1.供给数量2.质量3.价格4.运输5.原材料的供给三、燃料、动力供给条件分析〔一〕燃料供给条件分析〔二〕电的供给条件分析〔三〕水的工业用途及供给条件分析水的工业用途原料用水、锅炉用水、冷却用水、工艺用水、冲洗用水〔四〕其他动力分析四、工程交通运输和通讯条件评估五、工程人员力量条件评估四、环境保护评价〔一〕建设工程对环境的污染三废——废气、废水、废渣来源途径1.来自工程中投入的物料2.来自工厂的生产过程3.来自工程的产出物(二)环境污染的治理方法1.化学处理法2.生化处理法3.物理处理法4.物理化学法5.燃烧处理法6.埋存处理法7.综合利用、变害为利(三)环境保护措施评价1.资金来源有无保障2.技术上是否合理可靠3.治理后能否到达有关标准的要求4.“三废〞治理的经济性问题第三节工程的选址方法一、方案比较法1.追加投资回收期法公式：式中：T——追加投资回收期C1、C2——两方案的年经营本钱〔C1>C2〕K1、K2——两方案的建设投资〔K2>K1〕T<标准投资回收期，选2方案例年度建设期生产期12345678甲方案803030303030303030乙方案1002525252525252525T=(100-80)÷(30-25)=4〔年〕2.经营费用最小法公式：Z=C+EK式中：Z——年度生产费用C——年经营本钱E——投资效果系数K——工程的建设投资二、最小运输费用法〔重心法〕公式：式中：〔Xo,Yo〕——重心〔厂址选择〕点〔Xi,Yi〕——第i种原材料〔产品〕供给〔销售〕地的坐标Qi——第i种原材料〔产品〕供给〔销售〕地的年供给〔销售〕量三、评分优选法分析步骤：1.列出厂址选择中考虑的所有指标2.确定上述指标的比重因子，给各方案评分3.计算各方案的评价总分序号指标方案1方案2方案31厂址位置城东距市中心近城西距市中心远城南距市中心远2占地面积50公顷无发展余地50公顷发展不受限50公顷有扩建余地3土石方工程挖、填方平衡挖方多挖、填方平衡4拆迁补偿费多有无5施工条件好很差差6经营条件良好一般较差7回收期5年5年3年例各方案根本情况表序号指标比重因子方案1方案2方案31厂址位置10%0.400.300.302占地面积15%0.300.350.353土石方工程10%0.350.300.354拆迁补偿费5%0.250.350.405施工条件25%0.400.250.356经营条件20%0.450.300.257回收期15%0.300.300.40比重因子及评分表序号指标方案1方案2方案31厂址位置0.040.030.032占地面积0.0450.5250.5253土石方工程0.0350.030.0354拆迁补偿费0.01250.01750.025施工条件0.100.06250.09756经营条件0.090.060.057回收期0.0450.0450.068评价总分0.36750.3050.3275评价总分计算表第四章技术评估一.技术评估的必要性1.技术在工程中所占的地位2.技术评估在整个工程评估中处于承上启下的重要地位3.投资工程的技术问题具有复杂性、综合性、多层次性、相关性4.技术评估是独立、客观、公正的评估第一节技术评估概述二.技术分析的根本原那么1.先进性原那么2.适用性原那么3.经济性原那么4.可靠性原那么5.遵守国家有关的技术政策、法规和标准三、技术分析的根本程序1.收集和整理资料2.分析技术开展趋势3.划分技术层次，确定分析重点第二节生产工艺分析一、生产工艺分析的内容1.主要原材料的影响2.注意前后工序的均衡协调以及全厂总工艺流程的总体优化3.加工对象的影响4.注意节约资源、综合利用和环境保护5.市场需求的开展变化二、生产工艺的技术经济分析〔一〕工艺本钱比照法工艺本钱包括：1.原材料消消耗2.能源消消耗3.运转维护费4.人工工资5.设备及厂房折旧费〔二〕盈亏平衡点比较法公式：Cm=QD+B式中：Cm——年度工艺本钱Q——年产量D——单位产品可变费用B——年固定费用总额临界产量：CmQIIIB2B10Qo假设：Q拟>Qo，选ⅡQ拟<Qo，选Ⅰ【例】某工厂在选择工艺技术线路时有两个方案，第二个方案设备比较先进，其投资大，但每件产品的可变本钱低，第一方案相反，据测算两个方案的年度本钱是：Cm=40000+20QCm=80000+10Q如该厂生产规模已定为5000件，问应该选择哪个方案？解：因为：Q实=5000>4000所以：选Ⅱ第三节设备分析一、设备的概念与分类设备——生产和生活中所需的各种机械和装置的总称。1.生产设备2.动力设备3.传导设备4.运输设备5.工具、仪器或生产用具二、设备分析的主要内容〔一〕设备的协作配套性1.设备的成套性单机配套、机组配套、工程配套2.与生产能力的吻合程度〔二〕设备的先进性1.设备的成效性2.设备的节能性3.设备的环保性4.生产产品的质量可靠性〔三〕设备的可靠性1.设备的稳定性2.设备的耐用性3.设备的平安性〔四〕设备的灵活性〔五〕设备的维修及经济性三、进口设备分析第四节工程经济规模分析生产规模——劳动力、生产资料诸生产要素在企业中的集中程度。一、制约因素1.行业的技术经济特点2.专业化分工水平和协作条件3.产品的市场供求关系4.原材料、能源供给等生产条件5.工程投资的资金来源6.工程的本钱与收益二、起始规模——求收支平衡点假定：1.产品价格稳定，且单价与销售量无关；2.年生产本钱中，可变生产本钱与产量成正比，固定本钱与产量无关；3.年产量与年销售量相同，即产品不积压。根据假定1和2，可得出以下两个方程：年销售收入：Y1=PX1年生产本钱：Y2=VX2+f式中：P——单价X1,X2——分别为产品的年销售量和年产量V——单位产品的可变本钱f——年固定本钱根据假定3，可得：X1=X2=X，Y1=Y2

Px=Vx+f

Xo=f/(P-V)

收支平衡点的数值越小越好XYY2=VX+fY1=PX年固定成本fXo0三、盈利区间法假设：1.总收入与总销售量、总本钱与总产量是二次曲线的关系2.产品无积压根据假定得：总收入：总本钱：式中：X——总产量、总销售量a1,a2,b1,b2——系数f——固定本钱YX0销售收入AE生产成本X1X2某工程产品根底价为200元/件，每增加一个产品产量，单价下降0.01元，产品固定本钱50000元，可变本钱为100元/件，试求其最大利润时的年产量，这时利润是多少？解：P=200-0.01Q四、最优建设方案选择计算公式：Fi=Ci+Yi+Si+KiEd式中：Fi——某建设方案下的单位产品折算总费用Ci——年生产本钱Yi——年度原材料运输费用Si——年度销售费用Ki——工程投资本钱Ed——投资回收系数【例】设社会对某种机床的年需要量为3000台，工厂的起始规模〔最小规模〕为500台，根据条件，可能采用以下几个方案。1.建设六个年产500台的机床厂2.建设四个年产750台的机床厂3.建设三个年产1000台的机床厂4.建设二个年产1500台的机床厂5.建设一个年产3000台的机床厂指标12345一个工厂的规模500750100015003000单位产品生产成本43904310421039803900单位产品运输费用180240300400540单位产品总成本45704550451043804440固定资产投资(百万元)578.51325F1=4390+180+6×5000000×0.2/3000=6570.00F2=4310+240+4×7000000×0.2/3000=6416.67F3=···=6210.00F4=···=6113.33F5=···=6106.67第五章根本财务数据预测第一节财务数据预测的内容和要求一、财务数据估算的概念财务数据估算——在工程市场、资源、技术条件评估的根底之上，从工程〔企业〕的角度出发，依据现行的经济法规和价格政策，对一系列有关的财务数据进行调查、收集、整理和测算，并编制有关的财务数据估算表格的工作。二、财务数据预测的内容1.投资工程〔计算〕寿命期2.总投资3.固定资产折旧4.产品本钱5.销售收入及销售税金6.利润7.现金流量三、财务数据预测的程序1.熟悉工程概况，确定预测对象和重点，制定预测工作方案2.收集和掌握与工程有关的资料3.审查分析工程可行性研究报告中所列各项财务数据，并对财务预测工作方案中确定的预测对象或预测重点进行测算4.根据预测的内容和结果，填制相应的财务预测表格四、财务预测的根本要求1.以现行经济法规为依据2.以工程为主体3.以新增为原那么4.以真实性和准确性为宗旨5.注意测算的科学性和可比性第二节工程计算期测算一、工程建设期估算1.根据主管部门的规定确定2.画施工流水作业图二、投资工程生产期估算〔一〕工程生产期的涵义设备的寿命期有三种涵义：1.设备自然寿命期〔设备物质寿命期、设备使用寿命期〕——指设备从投入使用到不能修理、修复而报废为止所经历的时间。2.设备技术寿命期〔设备有效寿命期〕——指设备从投入使用到因无形损耗而被淘汰所经历的时间。3.设备经济寿命期——指设备从投入使用到因继续使用不经济而提前更新所经历的时间。〔二〕工程生产期的估算方法1.折旧率法设备寿命期=设备原值÷设备年折旧额=1/设备折旧率【例】某投资工程拟采用主要设备的购置费用为11000元。其主管部门规定的设备年折旧率为8%，那么，该工程主要设备的经济寿命期为：设备寿命期=1/8%=13〔年〕2.设备最正确更新期法计算公式:式中：N——设备经济寿命期限

I——设备一次性购置费用

SV(N)——第N年设备预计回收的净残值

S(t)——第t年的设备维修和大修理费用

min——极小值符号【例】某工程拟采用主要设备的购置价格为11000元。使用年限为10年，其每年的折旧费〔按快速折旧中等比例递减折旧法计算〕、维修费〔包括大修理费用〕总费用，如表所示：年度年折旧费年维修费年总费用122003750595021760393856983140842505658411274688581559015250615167215938665975776750732784627688815093698750911910295993810233第三节总投资预测一、工程总投资的构成工程总投资——投资工程从前期准备工作开始到工程全部建成为止所发生的全部投资费用。包括：①建设投资；②建设期利息；③流动资金。固定资产投资无形资产投资开办费〔递延资产〕建设期借款利息建设投资流动资金工程总投资二、建设投资的测算(一)固定资产投资的构成与测算建筑工程费设备购置费安装工程费建设单位管理费土地征用及拆迁补偿费研究实验费勘察设计费施工机构迁移费···根本预备费涨价预备费工程费用工程建设及其他费用预备费〔不可预见费〕固定资产投资构成:固定资产投资的测算方法1.单位产量投资指标法〔单位生产能力估算法〕计算公式：K=A×B式中：K——拟建工程固定资产投资A——拟建工程设计生产能力B——已建同类企业〔工程〕的单位产品固定资产投资2.设备指数法计算公式：式中：D2——拟建工程固定资产投资D1——已建同类企业的固定资产投资X2——拟建工程生产能力X1——已建同类企业的生产能力F——价格校正系数T——设备指数3.比率测算法公式：P=M÷N式中：P——拟建工程固定资产投资额M——拟建工程主要设备价值N——已建同类企业〔工程〕主要设备投资占固定资产投资的比重4.系数测算法计算公式：Q=[A(1+B1+B2+B3)]×C式中：Q——拟建工程固定资产投资额A——拟建工程设备价值B1——同类工程建筑费用系数B2——同类工程安装费用系数B3——其他费用系数C——综合系数5.编制概算法(二)无形资产投资测算1.无形资产——企业能长期使用而没有实物形态的资产。2.构成土地使用权知识产权〔工业产权、文化产权〕专有技术其他无形资产3.无形资产估算①购入按实际支付的价款计算②自创并依法申请取得的〔按开发过程中的实际支出估算，采用完全重置本钱估算法〕1〕有账面价值2〕无账面价值两种方法A.本钱核算法：B.市价调整法：③外单位投资、转入〔三〕递延资产测算1.递延资产——不能全部计入当年损益，应在以后年度分期摊销的各项费用。开办费、租入固定资产的改进支出开办费——企业在筹建期间发生的，除应计入有关固定资产和无形资产价值的费用以外，其他实际发生的各类费用支出。2.开办费估算①咨询调查费按咨询调查的内容及咨询机构的收费标准估算②人员培训费按培训人员的数量、培训工程、费用标准等估算③筹建人员工资按筹建人员数量、工资等级标准、奖金水平等估算④其他筹建费用按相应费用工程及支出标准估算(四)建设期借款利息序号项目12合计1年初借款累计2本年借款额3本年应计利息4本年借款余额建设期借款利息估算表三、流动资金测算〔一〕流动资金的构成储藏资金生产资金成品资金货币资金结算资金流动资金定额流动资金非定额流动资金三、流动资金测算〔一〕流动资金的构成储藏资金生产资金成品资金货币资金结算资金流动资金生产领域的流动资金流通领域的流动资金〔二〕流动资金的测算1.比率计算法流动资金需要量=拟建工程某一经济指标额×流动资金占用率2.因素分析法流动资金需要量=(同类企业流动资金最近年度平均余额-不合理占用)×[1±拟建工程投产年生产增长(下降)率]×[1±拟建工程投产年资金周转加速(降低)率]3.定额天数法〔周转期法〕储藏资金定额天数=在途天数+验收天数+整理准备天数+平均供给间隔天数×系数+保险天数在产品资金定额=在产品日均生产费用×定额天数成品资金产成品资金定额=产品日均产量×单位产品本钱×定额天数定额天数=储存天数+发运天数+结算天数生产资金第四节固定资产折旧测算一、折旧及其影响因素1.固定资产原值2.固定资产使用年限或经济寿命3.预计残值4.折旧方法折旧方法：本钱分摊法一.以时间为根底的折旧方法〔一〕直线法计算公式：年折旧额=〔固定资产原值-估计的净残值〕/使用年限例：假设某企业第一年初以8000元购置了一台设备，估计四年后净残值为400元，该设备在其使用年限内的折旧费用、累计折旧以及帐面价值〔折旧-累计折旧〕的计算：年折旧额=〔8000-400〕/4=1900年末年折旧费累计折旧账面价值08000119001900610021900380042003190057002300419007600400（净残值）〔二〕加速折旧法1.年数总和法公式：式中：D——年折旧费

C——固定资产原值

S——净残值

n——使用年限例：某企业有一台本钱为10000元，净残值为2000，经济寿命为4年的机器设备，其按年数总和法计算的年折旧费如下表：年末折旧分数应折旧额年折旧费累计折旧账面价值01000014/10800032003200680023/10800024005600440032/10800016007200280041/10800080080002000（净残值）2.余额递减法⑴定率余额递减法计算公式：例：假设一项资产的购置本钱为10000元，净残值为1296元，预计使用年限为4年，那么年末年初账面价值折旧费（年初账面价值的40%）累计折旧1100004000400026000240064003360014407840421608648704余额1296折旧率是以直线法确定的折旧率的双倍

例：假使一项资产的购置本钱为20000元，净残值为1000元，使用年限为5年，折旧率为40%。年末年初账面价值折旧费累计折旧120000800080002120004800128003720028801568044320172817408525921592*19000余额1000（净残值）⑵双倍余额递减法年末年初账面价值折旧费累计折旧1200008000800021200048001280037200288015680443201660*17340526601660*19000余额1000（净残值）二.以工作量为根底的折旧方法1.工作时间法公式：【例】某台机器本钱为29000元，预计残值为1000元，估计可工作40000小时，那么：每小时折旧额=〔29000-1000〕/4000=0.7〔元/小时〕2.产量法

计算公式:【例】一机器本钱为20000元，估计残值1200元，可生产400000件产品。那么：单位产品折旧额=〔20000-1200〕/400000=0.047〔元/件〕第五节产品本钱测算一.按经济性质划分的费用〔一〕构成内容1.外购材料2.外购燃料、动力3.工资及福利费4.折旧费5.修理费6.摊销费7.利息支出8.税金9.其他支出〔二〕测算1.外购材料费=全年外购材料耗用量×单位价格2.外购燃料、动力费=全年外购燃料、动力耗用量×单位价格3.工资及福利费=企业定员人数×人均年工资及附加收入×〔1+福利费率〕4.折旧费=固定资产原值×综合折旧率5.修理费修理费=固定资产原值×计提比率〔%〕修理费=固定资产折旧额×计提比率〔%〕6.摊销费=无形资产〔或递延资产〕原值÷摊销年限7.利息=流动资金借款数额×平均借款年利率8.税金=房产税+车船使用税+印花税+土地使用税9.其他支出按前费用总和的一定比例计算矿山维简费〔或油田维护费〕=出矿量×计提标准〔元/吨〕二.按经济用途划分的费用〔一〕构成内容1.制造本钱①直接材料②直接人工③制造费用2.管理费用3.财务费用4.销售费用〔二〕测算1.制造本钱①直接材料=∑〔年产量×单位产品某直接材料消耗量×材料单价〕②直接工资及福利费计件工资及福利费=∑[〔产品年产量×计件单价〕×〔1+提取率〕]计时工资及福利费=∑[〔生产工人人数×各类工人平均年工资〕×〔1+提取率〕]③制造费用〔1〕折旧费=固定资产原值×年综合折旧率〔2〕维简费=产品产量×定额费用〔3〕工资及福利费=车间管理人员工资×〔1+计提比率〕〔4〕其他制造费用=上述各项费用之和×一定百分比2.管理费用=生产制造本钱×规定百分比3.财务费用=借款利息净支出+汇兑净损失+银行手续费其中：借款利息净支出=利息支出-利息收入汇兑净损失=汇兑损失-汇兑收益4.销售费用=销售收入×综合费率〔如1%～2%〕三.按本钱费用与产量的关系分类产品本钱=单位变动本钱×达产量+固定本钱总额=变动本钱×达产率+固定本钱总额四.经营本钱经营本钱=总本钱费用-折旧费-摊销费-维简费-利息支出第六节销售收入、税金、利润测算一.销售收入年销售收入=年销售量×产品销售单价产品销售价格确实定方法：〔一〕市场调查法1.假设产品现行的市场价格根本上处于一种比较稳定的状况，其期望的市场价格就可采用现行市场价格。2.假设产品的现行市场价格具有多种标准，那么其期望的市场价格易采用加权平均后的期望值。计算公式为：式中：P——产品的期望市场价格

Pi——产品现行的第i种市场价格βi——产品现行的第i种市场价格在市场上所占的比重3.工程所生产的产品假设大局部用于出口，那么期望市场价格宜采用现行国际市场价格；假设其中大局部用于替代进口，那么该产品的期望市场价格应以现行国际市场价格为标准，扣除一个适当的下降率后确定。4.假设工程所生产的产品的一种功能改进型产品〔采用新工艺、新技术、新材料，或具有新性能的工程产品〕，那么其期望市场价格应以原有同类老产品的现行市场价格为根底，乘以功能调整系数后加以确定。5.假设工程所生产的是一种国家政策性控制的产品，如农业用产品、生活必需品等，那么按国家规定的价格确定。〔二〕销售收入利润率定价法价格=单位产品全部厂内费用+利润+税金二.销售税金〔一〕增值税增值税=当期销项税额-当期进项税额1.扣额法增值税=〔产品销售收入-扣除金额〕×税率2.扣税法增值税=产品销售收入×税率-扣除税额〔二〕营业税营业税=营业额×营业税率〔三〕资源税资源税=销售〔生产〕数量×单位税额〔四〕城市维护建设税城市维护建设税=销售〔营业〕收入×适用税率〔五〕教育费附加教育费附加=应纳增值税〔或营业税〕税额×适用税率三.销售利润销售利润=主营业务〔销售〕收入-主营业务〔销售〕税金及附加-总本钱费用所得税=利润总额×25%净利润=利润总额-所得税可分配利润分配顺序：1.提取法定盈余公积2.提取法定公益金3.提取任意盈余公积4.向投资者分配利润销售收入、本钱和利润关系图销售收入销售税金及附加总成本费用利润总额总成本费用财务费用经营成本折旧费、摊销费外购原材料外购燃料及动力费工资及福利费修理费其他费用所得税税后利润特种基金可供分配利润增值税、营业税、资源税城市维护建设税、教育费附加可变成本固定成本第七节现金流量预测一.概念拟建工程在整个工程计算期内各时点上实际发生的现金流入〔CI)t和流出(CO)t。〔CashInput〕、〔CashOutput〕现金流入与现金流出的差额称为净现金流量(CI-CO)t二.现金流量的构成〔一〕现金流入量1.销售收入2.回收固定资产残值3.回收流动资金4.其他流入量〔二〕现金流出量1.建设投资2.流动资金3.经营本钱4.销售税金5.所得税6.特种基金7.其他流出量〔三〕净现金流量〔四〕累计净现金流量H0ABCDEFG累计净现金流量QTCD——试车前准备DE——试车EFGH——获利性生产F——收支平衡点OA——工程酝酿阶段AB——建设前期BC——基建投资QD——累计最大投资或累计最大债务现金流量图的绘制：〔1〕水平时间轴：时间单位为年、月、半年、季度和天等〔2〕现金流量：现金流出CO：垂直于时间轴箭头向下的线段，含义为“在某时刻有现金流出的行为〞现金流入CI：垂直于时间轴箭头向上的线段，含义为“在某时刻有现金流入的行为〞现金流量发生的时间点：“1〞的含义——第一年末T现金流出现金流入现金流量的三要素现金流量的大小〔资金数额〕现金流量的方向〔流入或流出〕现金流量的作用点〔资金发生的时间点〕思考：李先生四年前向银行存款10000元，现在取款2400元，如何用图清楚地表示这个过程？现金流量图是站在某一方立场来画的。以上是站在李先生的立场考虑的现金流量图。假设站在银行立场，现金流量图是怎样的呢？（年）24001000001234（年）24001000001234银行现金流量图第六章财务评价第一节资金的时间价值及其计算一、资金的时间价值〔一〕时间价值的含义例:将10000元存入银行，假定年利率为10%，那么：一年到期的利息金额为：1000元换算到一个月的利息金额为：83.33元换算到一天的利息金额为：2.739元换算到一个小时的利息金额为:0.115元资金的时间价值——因时间变化而引起资金价值的变化〔货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值〕。〔二〕现值、终值、时值、等值的概念1.现值〔PresentValue〕2.终值〔FutureValue〕3.时值〔TimeValue〕4.等值〔Equivalence〕利息计算

1.单利计算单利计算是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前利息周期中所累积增加的利息。计算式如下:It=P×is式中：It——第t计息期的利息额；

P——本金；is——计息期单利利率。其本利和为：F——第n期期末的本利和2.复利计算复利的概念在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上先前周期上所累积利息总额的和来计算的，这种计息方式称为复利。计算式：It=i×Ft-1式中:i——计息期复利利率Ft-1——表示第(t-1)年末复利本利和第t年末复利本利和的表达式如下:Ft=Ft-1×〔1+i〕比较：在相同条件下，复利法增值快于单利法本金越大、利率越高、计息周期越多,两者的差距越大在通常情况下，采用复利法，分为间断复利和连续复利。复利法计算模型有：①一次支付；②等额支付二、一次支付现值和终值的计算〔一〕整付终值例如：现有P元钱存入银行，年利率为i时，那么各年年终的本利和〔即终值〕计算如下：整付终值计算公式：式中：——整付终值系数〔二〕整付现值计算公式：式中：——整付现值系数可用(F/P,i,n)表示可用(P/F,i,n)表示【例】某人方案在5年后获得10000元，假设投资收益率为10%，现在他应投入多少元？P=10000(P/F,10%,5)=10000×0.621=6210〔元〕三.等额数列不连续复利计算〔年金〕年金后付年金〔普通年金〕预付年金１.年金现值计算公式:式中:——年金现值系数可用〔P/A,i,n〕表示01234n-1nTAAAAAA后付年金（普通年金）01234n-1nTAAAAAA预付年金0123nT【例】某人出国3年，请你代付房租，每年的租金为1000元，假设投资收益率为10%，他现在应该给你在银行存入多少元？解：P=A×(P/A,10%,3)=1000×2.487=2487〔元〕预付年金现值计算公式为：P=A〔(P/A,i,n-1)+1〕P=A(P/A,i,n)(1+i)2.投资〔资本〕回收系数假设P，求A，那么计算公式为：式中：——投资回收系数

用〔A/P,i,n〕表示3〕年金终值计算公式：预付年金终值计算公式为：F=A〔(F/A,i,n+1)-1〕可用(F/A,i,n)表示式中：——年金终值系数4.资金存储〔偿债基金〕系数F，求A，那么计算公式为：式中：——资金存储系数用(A/F,i,n)表示01234nPF5AAAAAA(P/F,i,n)(F/P,i,n)(F/A,i,n)(P/A,i,n)复利计算的根本公式

公式名称

已知项

欲求项

系数符号

公式

一次支付终值

P

F

(F/P,i,n)

()niPF+=1

一次支付现值

F

P

(P/F,i,n)

()niFP-+=1

等额支付序列终值

A

F

(F/A,i,n)

()iiAFn11-+=

偿债基金

F

A

(A/F,i,n)

()11-+=niiFA

资金回收

P

A

(A/P,i,n)

()()111-++=nniiiPA

年金现值

A

P

(P/A,i,n)

()()nniiiAP+-+=111

例：1、某公司借款1000万元，年复利率为i=10%，5年后连本带利应支付多少？01235（年）1000i=10%F=？解：F=P×=P〔F/P，10%，5〕=1000×1.611=1611〔万元〕2、某公司5年后连本带利应支付1000万元，年复利率为i=10%，现可借款多少？0123（年）P=？i=10%1000解：P=F/=F〔P/F，10%，5〕=1000×0.6209=620.9〔万元〕3、假设在10年内，每年末存入1000万元，年利率为8%，那么10年后本息和为多少？〔计息期单位〕F012310现金流量图A=1000解：F=A〔F/A，8%，10〕=1000×14.487=144874〔万元〕4、为在10年年末得到1000万元，那么每年末应存入等额资金多少？〔年利率为8%〕F=1000012310（计息期单位）现金流量图A=？解：A=F〔A/F，8%，10〕=1000×0.06903=69.03〔万元〕5、假设在10年内，每年末得到1000万元，年利率为8%，那么现在应存入多少？012310（年）现金流量图A=1000P=？解：P=A〔P/A，8%，10〕=1000×6.710=6710〔万元〕6、假设现在投入1000万元，那么10年内每年末得到等额资金多少？〔年利率为8%〕012310（年）现金流量图A=？P=1000解：A=P〔A/P，8%，10〕=1000×0.14903=149.03万元第二节工程还本能力分析投资回收期〔资金还本期或投资返本年限〕一、静态投资回收期〔一〕用根本财务数据测算的计算公式〔二〕用现金流量表的计算公式式中：CI——现金流入量CO——现金流出量Pt——投资回收期1.由投资所产生的净收益〔净现金流量〕每年都相同2.各年的净收益不相同年度12345678…现金流入量400600800800800…现金流出量100400200200300500500500…2.各年的净收益不相同年度12345678…现金流入量400600800800800…现金流出量100400200200300500500500…净现金流量-100-400-200200300300300300…2.各年的净收益不相同年度12345678…现金流入量400600