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第8章開放經濟體的經濟政策分析1本章綱要開放型經濟的IS-LM-BP模型資本高度移動時的政策分析資本低度移動時的政策分析專題：J曲線與「馬婁條件」2開放經濟體的經濟政策分析開放型經濟體的總體經濟政策效果，取決於資本流動性與匯率制度。本章將國外部門引入IS-LM模型而成為IS-LM-BP模型，並分析在不同的資本流動性與不同的匯率制度下，貨幣政策及財政政策的有效性。3開放型經濟的IS-LM-BP模型在開放型經濟體，當商品市場、貨幣市場與國際收支同時達到均衡，經濟體系將達到均衡。探討開放型經濟體均衡條件的IS-LM-BP模型，是由封閉型經濟體的IS-LM模型擴充而得，又稱為「孟代爾─富雷明模型」（Mundell-Flemingmodel）。4資本高度移動時的政策分析

─固定匯率制度由於資本具有高度移動性，

BP曲線較LM曲線平坦。在固定匯率制度下，中央銀行必須干預外匯市場才能維持匯率穩定。當本國國際收支有盈餘時，中央銀行為阻止本國貨幣升值，必須買進外匯，貨幣供給將增加。當本國國際收支有赤字時，中央銀行為阻止本國貨幣貶值，必須賣出外匯，貨幣供給將減少。5資本高度移動時的政策分析

─固定匯率制度財政政策：對資本高度移動、實施固定匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性財政政策變得更能影響均衡產出，原因是擴張性財政政策施行之後，中央銀行必須干預外匯市場以阻止本國貨幣升值，中央銀行相當於採取擴張性的貨幣政策與財政政策搭配。擴張性財政政策使IS曲線由IS0右移到IS1，均衡點由A點移到B點。在B點，本國有國際收支盈餘，中央銀行為阻止本國貨幣升值，必須買進外匯，因而使貨幣供給增加，LM0右移到LM1，均衡點由B點再移到C點。6資本低度移動時的政策分析

－固定匯率制度財政政策：對資本低度移動、實施固定匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性財政政策比較不能影響均衡產出，原因是擴張性財政政策施行之後，中央銀行必須干預外匯市場以阻止本國貨幣貶值，中央銀行相當於採取緊縮性的貨幣政策，抵銷財政政策的效果。擴張性的財政政策除了使均衡點由A點移到B點之外，由於中央銀行干預外匯市場以阻止本國貨幣貶值，均衡點將由B點回移到C點，亦即均衡產出只由Y0增加到Y2。7資本低度移動時的政策分析

－固定匯率制度LM8專題：J曲線與馬婁條件貨幣貶值的國家，其經常帳狀況往往先惡化，一段期間之後，才改善。由於貶值

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