金融学课件：第03章 金融报表的理解和预测

第三章:金融报表的理解和预测Copyright©PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.学习目的经济和会计模型的比较<=>会计信息的价值1金融报表概述金融报表提供:为股东和债权人提供现在和历史的信息为股东和债权人设定业绩目标提供方法金融计划的标准模板2第三章主要内容3.1金融报表的主要功能3.2会计标准在国际上的差异性3.3市场价值与帐面价值3.4收入的会计度量和经济度量3.5股东收益与ROE3.6金融比率分析3.7金融计划过程3.8金融计划建模3.9增长与外部资金需求3.10流动资本管理3.11流动性和现金管理33.1金融报表的功能金融报表:为股东和债权人提供企业现状和历史业绩的信息为股东和债权人设定企业业绩目标和约束企业行为提供便利方法提供金融计划的便利模板43.2金融报表概述5资产负债表某一时点（年末）上企业资产、负债和股东权益的总括性信息基于历史价值获得的数据在美国资产负债表的编制要根据GAAP的规定,GenerallyAcceptedAccountingPrinciplesGAAPmodifiedoccasionallybytheFinancialAccountingStandardsBoard在美国上市的公司要遵守SecuritiesandExchangeCommission(SEC)的规则6资产负债表主要部分:资产流动资产(少于一年)长期资产(长于一年）折旧负债和股东权益负债流动负债长期债券股本78利润表公司在一定时期（一年）利润的综合信息主要部分:销售收入与销售成本毛利综合管理、销售和管理支出(GS&A)营业收入利息支出税前收入公司税收支出净收益9利润报表重要提醒:保留收益在资产负债表中反映在股东权益，而不是现金余额中会计报表反映历史价值，而不是市场价值.帐面上股东价值与股票市场价值可能会存在很大的区别.如公司不动产价值可能会发生很大变化，但是不会反映在公司会计报表中1011现金流量表提供一定时期内（一年）现金流流入和流出企业的信息关注企业的现金流状态一个赢利性的企业可能会出现现金短缺与资产负债表、利润表不同，现金流量表独立于会计方法1213143.4股东总收益率和股权收益率（ROE）股东投资的总收益率用第二章定义的持有期收益率来表示15ReturnstoShareholdersv.ReturnonEquity(Continued)传统上，公司业绩用股权收益率（ROE）来衡量16盈利率17资产周转率18金融杠杆19Liquidity20市场价值21金融收益率的比较比较的视角股东雇员、经理、工会债权人潜在并购者、客户、供应商、竞争者、同业协会等,比较标准其他公司的比率公司历史比率从金融市场获得的数据信息来源Dun&Bradstreet,RobertMorris,CommerceDepartment'sQuarterlyFinancialReport,TradeAssociations22金融比率之间的关系分析各个比率之间关系可以获得公司金融状况的更多信息，如:23举例(根据教材的Table3.7&3.8)考虑两家公司，其区别只有Nodebt公司的资金全部来自与股本$1,000,000，Halfdebt

公司的资金$500,000来自于股本，$500,000来自于债务。假设两家公司的营业收入（EBIT）同样为$120,000，公司税率同样为40%。24Case:借款利率为10%25Case:借款利率为15%26Case:借款利率为10%:商业周期对ROE的影响272829303132333435外部资金需求3637结论:Sometimesthenewassetsrequiredtogenerateincomearenotahighasinthisexample,andt