公司理财教学课件：第1章 公司理财导论

参考书目教材：罗斯（Ross）等，公司理财（CorporateFinance,原书第9版）（中文译本），机械工业出版社。参考书：1.多尔西，股市真规则（TheFiveRulesforSuccessfulInvesting),中信出版社，2006.2.格雷厄姆，聪明的投资者，机械工业出版社作业每个班分为3组，每组约10人，选出组长1人。每人从申银万国行业分类中的大类行业中挑选一个上市公司进行估值分析，提交估值分析报告。要求该组每个成员挑选的公司所属的大类行业不同。在第15周上交作业。第16周上课时上台讲述估值报告。公司理财导论第1章Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin重要概念与技能了解财务决策的基本类型和财务经理的职能了解各种商业组织形式的财务应用了解财务管理的目标理解股东和经理层之间的冲突理解公司所面对的各种监管规范本章结构1.1什么是公司理财1.2企业组织1.3现金流的重要性1.4财务管理的目标1.5代理问题与公司的控制1.6(金融市场)监管1.1什么是公司理财? 公司理财强调以下三类问题:公司应选择什么样的长期投资项目?对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？公司应如何管理日常财务活动？企业的资产负债表模型流动资产固定资产1有形的2无形的资产总价值所有者权益短期负债长期负债投资者拥有的总价值资本预算决策流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债应选择什么样的长期投资项目？资本结构决策怎样为选定的投资项目筹措资金？流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债短期经营资产的管理怎样管理和筹措短期经营活动需要的资产？净营运资本流动资产固定资产1有形的2无形的所有者权益短期负债长期负债财务经理财务经理的主要目标是通过以下措施来增加企业的价值：

选择能使价值增值的项目；

进行聪明的财务决策。假定的公司组织结构图总裁与首席运营官)董事会主席与首席执行官

副总裁与财务总监

主计长(controller)现金经理投资预算经理信用经理财务计划经理税务经理财务会计经理成本会计经理信息系统经理董事会财务长1.2公司制企业采用公司制的企业形式是解决筹集大量资金问题的标准做法当然，采用别的企业形式也是可以的企业组织形式个人独资合伙企业普通合伙有限合伙公司公司与合伙企业的比较

公司合伙企业流动性股份转让容易交易数量受很大限制选举投票权通常按股份享有投票权有限合伙人可能会拥有一些投票权,但一般合伙人完全控制和管理企业税双重征税由合伙人根据收益缴税再投资与股利支付在股利支付方面有很大选择余地通常所有的现金净盈利都分配给合伙人负债有限责任一般合伙人通常承担无限责任，有限合伙人只承担有限责任持续性可无限存续存续期通常有限来自公司的现金流(C)1.3现金流的重要性税(D)政府留存现金(F)Invests

inassets

(B)股利与债务支付(E)Currentassets

FixedassetsShort-termdebtLong-termdebtEquityshares企业最终必须产生出现金净流量来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流.公司投资的资产（B）流动资产固定资产公司发行证券收到现金(A)金融市场短期负债长期负债所有者权益1.4财务管理的目标以下哪个才是正确的目标?利润最大化成本最小化市场份额最大化股东财富最大化1.5代理问题代理关系委托人雇用代理人来代表他/她的利益股东(委托人)雇用经理(代理人)来经营企业代理问题委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突管理层目标管理层目标与股东的目标可能会不一致更高的薪酬工作前景独立性销售与规模的增长并不直接等于股东财富的增长(比如“京东方”）管理管理者管理者薪酬可采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致为保证实现预定目标，需要非常细心地设计这些激励机制公司控制权被并购和接管的威胁可促使管理层更好地工作其他利益相关者1.6(金融市场)监管1933年证券法和1934年证券交易法证券的发行(1933)建立SEC和财务报告披露机制(1934)萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了报告要求