垄断优势论课件

第二章垄断优势论第一节垄断优势论的形成第二节垄断优势论的发展第三节对垄断优势论的评价第二章垄断优势论第一节垄断优势论的形成1第一节垄断优势论的形成一、早期国际投资理论（一）国际直接投资最早的理论解释最早的理论研究始于1933年纳克斯发表的《资本流动的原因和效应》。他是将国际直接投资作为国际资本流动来研究的。国际资本流动的核心思想：国际资本流动是对各国间利息率差异的自然反应。第一节垄断优势论的形成一、早期国际投资理论2第一节垄断优势论的形成在完全竞争市场条件下，各国生产要素的边际产值取决于各国生产要素禀赋的相对差异；因资本丰裕度不同产生利率差异，资本由资本丰裕国流向资本稀缺国直至利率趋于一致。纳克斯假定资本利率差别由各国资本的不同供求关系所决定。影响资本供给的因素有哪些？第一节垄断优势论的形成在完全竞争市场条件下，各国生产要素3第一节垄断优势论的形成储蓄量和利率资本需求与技术进步生产效率第一节垄断优势论的形成储蓄量和利率4评价1、强调资本流动的直接动因是利润动机。产业资本流动的特征。2、注意到引起国际资本供求关系变化的产业变动因素。一国较高的生产效率和较快的生产扩张，是吸引国际资本向该国流入的重要原因。3、特别注意到了市场扩张引致资本流入的情况。资本流入某国，有时主要是为该国产品需求弹性较高、市场扩张的良好前景所吸引。评价1、强调资本流动的直接动因是利润动机。产业资本流动5第一节垄断优势论的形成（二）国际投资利益分配模型20世纪50年代，萨缪尔森等人在H-O理论的基础上，引进要素价格均等化概念，创立H-O-S模型。该模型假定生产要素可以在两国间流动，但存在运输成本、关税等贸易限制。1960年美国学者麦克道格尔建立了“国际投资利益分配模型”，后经肯普进一步充实和完善。第一节垄断优势论的形成（二）国际投资利益分配模型6国际投资利益分配模型模型假设：世界由投资国和受资国组成，资本只从绝对富裕的国家流入绝对短缺的国家；资本收益递减；资本可在国际间自由流动。国际投资利益分配模型模型假设：7国际投资利益分配模型麦-肯模型认为，在完全竞争市场条件下： 各国生产要素边际产值的不同 资本由丰裕国流向稀缺国 国际上资本边际生产力平均化 提高资源利用率，增进全世界的生产及福利 生产要素禀赋的相对差异、资本丰裕度不同而产生的利率差异国际投资利益分配模型麦-肯模型认为，在完全竞争市场条件下： 8MDBANFEIHCOLTS资本边际产出资本边际产出甲国资本量乙国资本量MDBANFEIHCOLTS资本边际产出资本边际产出甲国资本9国际投资利益分配模型由于资本的国际转移，两国都各自获得了新增的收益。而世界总的产出也因为资本的合理配置而增加，增加量为两国新增收益的总和CDO。资本的这种跨国移动对两国国内生产总值、国际收支和国民收入分配都会产生直接影响。国际投资利益分配模型由于资本的国际转移，两国都各自获得了新增10甲国由于外资的引进，国内劳动力、土地等生产要素得到了充分利用，资源有效配置将增加国内生产总值；但甲国在新的国内生产总值中实际获得的收入低于外国资本的收入，从长期看，将影响甲国的国际收支平衡。乙国由于资本输出，在国外投资获得了增大的资本收入，使乙国的国际收支处于有利的地位。甲国由于外资的引进，国内劳动力、土地等生产要素得到了充分利用11甲国：资本的输入降低了甲国国内资本收益率，国内原有资本的实际收入也相应降低；甲国劳动力、土地等其他生产要素收入相应增加 （因资本收益率降低而从原资本收入中转移过来的国民收入+由于外国资本投入使过去闲置的其他生产要素得以充分利用的新增收入。）甲国：12乙国：由于输出了剩余资本，使国内资本收益率提高，国内资本的实际收入增加，加上国外投资的巨额收入，乙国资本收入显著增加；国内其他生产要素由于资本投入的相对减少，导致利用不足，价格相对下降，从而使其在国民收入分配中所占份额下降。乙国：13评价贡献：它阐明了资本移动给双方国家带来的经济利益，从而论证了以跨国公司为媒介的国际投资为世界经济发展的促进作用。缺陷：仅就直接投资和间接投资的一些共性问题进行探讨，没有对两者进行明确区分，因而，它对企业跨国经营活动的分析是有限的。该模型的假设前提过于理想化，将资本收益率的差异视为决定资本转移的唯一动因，无法解释资本的双向流动。评价贡献：14第一节垄断优势论的形成二、海默对资本流动理论的质疑1960年，【美】海默在《一国企业的国际经营活动：对外直接投资研究》中，首先提出应当对国际直接投资与国际证券投资予以区分，并提出垄断优势的概念来解释国际直接投资产生的原因。此前主流思想认为：资本的跨国流动（无论是直接投资还是间接投资）都是对各国间利息率差异的自然反应。第一节垄断优势论的形成二、海默对资本流动理论的质疑15海默指出即便不区别对外直接投资和对外间接投资，利息率也不是一种有说服力的解释。一旦将风险和不确定性以及获取信息和进行交易的成本纳入考虑范围，则传统理论所作出的许多预测就将失效。市场是不完善的，而资本流动理论基于完全竞争假设，因此，它难以精确地研究国际直接投资行为和获益方式。“利差论”对FDI行为所进行的解释和所作出的预测与FDI发展的现实不吻合。海默指出即便不区别对外直接投资和对外间接投资，利息率也不是一16体现：存在FDI流出和FPI流入的双向交叉流动。美国的海外企业在海外融资。美国对外直接投资的主体是特定行业的生产型企业。（石油、运输工具、商业、农用机械等）体现：存在FDI流出和FPI流入的双向交叉流动。17海默指出：“利差论”最主要的理论缺陷在于它未考虑到国际直接投资（FDI）和证券投资（FPI）的不同特征。海默指出：“利差论”最主要的理论缺陷在于它未考虑到国际直接投18证券投资只涉及资金的移动，而直接投资还要涉及技术、知识、管理以及不同程度的控制权； 进行直接投资的企业不仅仅是为了获得更高的利润，而且更主要的是为了控制国际经营，从而控制国际市场。证券投资只涉及资金的移动，而直接投资还要涉及技术、知识、管理19直接投资与证券投资的运动形式不同。直接投资企业可以在当地市场筹措资金进行投资，这样就不发生实际的国家资本流动。如果企业以工业产权、专利、许可证等技术作为出资方式，则不产生资金的移动。直接投资不一定是从资本充裕国向资本稀缺国流动，也不一定是从利率低的国家向利率高的国家流动。直接投资与证券投资的运动形式不同。20海默认为直接投资与证券投资的根本区别在于“经营控制权”问题。对FDI的研究应当从资本流通领域转入生产领域。海默的研究使FDI理论脱离了对证券投资理论的依附，成为一个独立的研究领域。海默认为直接投资与证券投资的根本区别在于“经营控制权”问题。21第二节垄断优势论的发展一、海默的垄断优势论1960年，海默首次以垄断优势概念来解释国际经营行为，后经其导师金德尔伯格进一步完善，发展成为研究国际直接投资最早的理论。第二节垄断优势论的发展一、海默的垄断优势论22（一）市场非完全竞争假设海默认为，在完全竞争的市场条件下，企业不具有支配市场的力量。各企业具有获得所有生产要素的平等权利，能生产同类产品，且以同样的价格出售。此时，对外直接投资不会给企业带来利益。完全竞争是一种理想状态，现实中的市场是一种不完全竞争的市场结构。（一）市场非完全竞争假设海默认为，在完全竞争的市场条件下，企23必须放弃对传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全竞争来研究。不完全竞争——是指由于规模经济、技术垄断、商标、产品差别以及由于政府课税、关税等限制性措施引起的偏离完全竞争的一种市场结构。寡占结构是不完全竞争的主要形式。必须放弃对传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全24（二）海默对企业国际经营的解释海默认为，到外国生产的厂商与当地竞争对手相比，面临一定的附加成本。成本大致可分为两类：固定的和非经常性的成本，即沉没成本经常性的成本正因为国外经营存在这些不利的额外成本，所以跨国公司经营必须拥有特定的优势，或能消除竞争，或能获取市场缺陷内部化的好处。（二）海默对企业国际经营的解释海默认为，到外国生产的厂商与当25沉没成本可能是由于文化、法律、制度和语言差别引起的误解造成的；也可能是由于缺乏对当地市场的了解以及东道国政府和消费者的歧视甚至敌意心理影响的结果。沉没成本可能是由于文化、法律、制度和语言差别引起的误解造成的26经常性成本外国政府、消费者和供应商的歧视；远距离交通和通信的开支；因为东道国的国有化征管或汇率波动等风险造成的成本等。经常性成本外国政府、消费者和供应商的歧视；27在市场不完善假设的基础上，海默为企业“控制”的需要提供了两种相互关联但又有明显区别的解释：优势论和消除冲突论。寡占市场结构使厂商能够保持对特定优势的独占性，即具有垄断优势。对外直接投资是为了利用和保持企业的垄断优势，消除企业间的竞争与冲突。在市场不完善假设的基础上，海默为企业“控制”的需要提供了两种281、优势论海默发现一个产业中各公司经营的能力极不平衡，一个公司相对于其竞争对手常常具有特定的优势，这种特定的优势促使其在该产业中进行广泛的国际经营。企业的特定优势是企业在技术、管理和规模经济方面的相对优势。这一优势是与企业所有权相关联的优势，即企业拥有或掌握某种财产权和无形资产的优势。不易丧失1、优势论海默发现一个产业中各公司经营的能力极不平衡，一个公29拥有特定的优势，公司就可以进行国际经营吗？不能。为什么？要考虑这种特定的优势能否克服国外经营的额外成本；要权衡公司在国内、国外经营的两种相对优势哪一个更大一些。拥有特定的优势，公司就可以进行国际经营吗？30一方面，由于国际经营额外成本的约束，公司相对于国外公司的优势可能弱于它相对于本国公司的优势；另一方面，由于国际经济一体化不够完善，各国要素市场彼此分割，是的一国公司相对于另一国公司的优势很可能强于它相对于本国公司的优势。只有当公司在国外的相对优势大于其国内的相对优势时，它才会优先考虑从事国际经营。一方面，由于国际经营额外成本的约束，公司相对于国外公司的优势31在结构性的市场不完善的条件下，对外直接投资是进行国际化经营的最佳方式。企业为什么要自己使用这种优势而不是通过许可协议将该优势转让？or

为什么通过外部市场交易利用优势的效果不如公司内部化途径？信息不对称、不完全竞争、不确定性等市场不完善外部市场交易成本太高在结构性的市场不完善的条件下，对外直接投资是进行国际化经营的32不确定性是可能有不止一个事件出现，但我们不知道出现哪一件事的状态。不确定性使买卖双方难以签订一个满意的许可证合同。海默认为，如果公司特定优势的购买者很多，许可证交易或其他方式便有可能使公司获取资产的全部租金；如果优势的买、卖者很少，就有可能出现买方、卖方或双边垄断。内部化或公司间的串谋是使利润最大化的一种有效方式。不确定性是可能有不止一个事件出现，但我们不知道出现哪一件事的332、消除冲突论以集中决策代替分散化的决策是有利可图的。位于不同国家的同一行业的企业具有竞争关系。由于市场失灵，在各公司间存在双边垄断或寡占依存关系时，一定形式的串谋将增加联合利润，而一体化或合并很可能是最好的串谋形式。2、消除冲突论以集中决策代替分散化的决策是有利可图的。34以消除冲突为动机的国际经营不要求企业拥有特定优势；唯一需要考虑的是，通过合作、串谋或统一决策所获利润的增加额能否足以抵消国际经营的额外成本。由于企业的国际化经营面临显著的壁垒，只有那些最大和最具影响力的公司才有能力克服这些障碍。以消除冲突为动机的国际经营不要求企业拥有特定优势；唯一需要考35二、金德尔伯格的垄断优势论在海默“优势论”的基础上，金德尔伯格进一步考察了公司的股权、控制和决策权之间的关系。他认为垄断优势构成了美国企业对外直接投资的决定因素。（一）市场不完善性对外直接投资的存在，是以存在着商品或要素市场的不完全性以及政府对竞争的干预所导致的市场不完善为前提的。二、金德尔伯格的垄断优势论在海默“优势论”的基础上，金德尔伯36（二）对外直接投资的决定因素国内企业在不完全市场中获得技术优势、资金优势、规模经济优势，并加剧了市场集中和垄断的程度，垄断优势使跨国公司具备对外直接投资的能力。对外直接投资能更好地利用垄断优势绕过东道国关税壁垒，维持和扩大市场；获得技术资产的全部收益。对外直接投资的条件在于这种垄断优势所带来的收益超过了因跨国经营而额外增加的成本和风险，并取得了超过当地企业的利润。（二）对外直接投资的决定因素国内企业在不完全市场中获得技术优37（三）垄断优势的形式与来源国内企业具有的垄断优势，至少可以从以下四种不完全竞争市场中产生：产品市场不完善（产品差别、营销技巧、价格策略等）要素市场不完善（专利、技术诀窍、管理技能等）规模经济政府对产出、进口的限制 企业拥有的内外部规模经济使公司分别获得水平一体化、垂直一体化的垄断优势市场不完善直接导致了跨国公司对资源的排他性占有，使得局外企业难以与其展开竞争。（三）垄断优势的形式与来源国内企业具有的垄断优势，至少可以从38跨国公司产生的垄断优势:实行横向一体化和纵向一体化的优势，即规模经济优势；市场购销优势，即易于得到特殊原材料和靠近市场的优势；生产要素优势，即资金、技术和管理等方面的优势。跨国公司产生的垄断优势:实行横向一体化和纵向一体化的优势，即39产品市场不完全要素市场不完全规模经济 市场不完全性 厂商的垄断优势FDI产品市场不完全 市场不完全性 厂商的垄断优势FDI40三、垄断优势论的发展20世纪70年代以后，众多的经济学家利用实证方法，寻求与对外直接投资相关性极强的垄断优势类型。 核心技术、规模经济、资本和货币、组织管理能力等代表性理论： 约翰逊的“知识资产论”、凯夫斯的“产品差异论”、沃尔夫等人的“规模经济论”、阿利伯的“货币差异论”三、垄断优势论的发展20世纪70年代以后，众多的经济学家利用411、核心技术优势技术优势是海默的垄断优势的核心内容。包括专利、专有技术、企业无形资产、管理和组织才能、商标、信息、诀窍等。新产品、新生产工艺和产品特异化的能力是最具实质性的构成部分。 既造成了投资企业的独占性，又常常是东道国所需要的东西。以后的学者将核心技术优势扩展为“核心资产论。”1、核心技术优势技术优势是海默的垄断优势的核心内容。 既造成42【美】约翰逊在《国际公司的效率和福利意义》一文中指出：知识的转移是直接投资过程的关键。知识具有公共产品的特征，形成成本很高，但是在利用过程中不存在边际收益递减。通过对外直接投资可把知识资本保持在企业内部以获取最大的外部效益。【美】约翰逊在《国际公司的效率和福利意义》一文中指出：知识的43凯夫斯的“产品差异论”则强调产品差异性是垄断优势的核心。他更强调通过拥有知识和技术优势使产品发生异质化。产品异质化不但表现在利用生产技术优势使产品发生实物形态的差异，也可以利用商标、品牌等，使本公司产品与其他公司的产品有所差异来充分满足不同层次、不同地区的消费者需求，从而获得对产品价格和市场占有率的一定控制。凯夫斯的“产品差异论”则强调产品差异性是垄断优势的核心。44凯夫斯认为，产品差异化能力在技术已变得标准化的地方更为重要。一般来说，制造复杂的产品技术的专用性强，竞争对手很难模仿，因而跨国公司对技术和知识的核心资产的独占最为重要。 水平直接投资凯夫斯认为，产品差异化能力在技术已变得标准化的地方更为重要。452、规模经济优势传统规模经济理论强调的是企业通过大规模的生产，使单位产品成本递减或收益递增，从而产生价格竞争优势，使企业取得一种垄断优势。在追求规模经济的过程中，企业必须扩大销售，这成为企业向海外市场水平扩张的动力。（格兰仕）2、规模经济优势传统规模经济理论强调的是企业通过大规模的生产461977年，【美】沃尔夫提出，应当重视非生产活动的规模经济性。主要包括产品研究与开发的集中、大规模的销售网络、资金的统一运用和协调以及大规模集中的市场采购等。当企业在发展进程中发现它的某些技术资源未被充分利用时，就会在国内以至国际市场进行多样化开展。1977年，【美】沃尔夫提出，应当重视非生产活动的规模经济性473、货币差异优势从事对外投资的企业通常都是实力雄厚的大企业。它们或者有丰裕的资金需要寻找出路，或者有较强的资金筹措能力和来源广泛的渠道。寻求较高的资金收益，成为它们对外投资的重要动因。1970年，【美】阿利伯提出“货币差异论”。投资企业拥有相对坚挺的货币可以使它在汇率上获得一个所谓通货溢价的额外收益。3、货币差异优势从事对外投资的企业通常都是实力雄厚的大企业。48投资货币的不同，使投资者拥有当地竞争对手通常无法具备的特殊优势。一般而言，资本价值增值比率越高、当地货币溢价的幅度越大，跨国公司所具有的比较优势越大。投资货币的不同，使投资者拥有当地竞争对手通常无法具备的特殊优49O产品数量Y,KKmKfYmYfYdKdBO产品数量Y,KKmKfYmYfYdKdB50缺陷：该模型并不能解释不同货币区域的交叉投资，以及一国对外直接投资投向了使用相同货币的另一个国家，更不能解释使用“软”币的国家同样具有向使用“硬”币国家直接投资的动力。缺陷：该模型并不能解释不同货币区域的交叉投资，以及一国对外直514、组织管理能力跨国公司一般都具有优越的组织和管理技能。由于它们有受过较好训练和教育并且具有丰富经验的管理人员；由于它们有较快并有效地作出决策的良好组织机构。对外直接投资以扩大经营规模也是充分利用管理资源的内在要求。斯塔福得和威尔士于1972年首先把钱德勒的组织理论应用于分析跨国公司，从而揭开了跨国公司组织理论研究的序幕。4、组织管理能力跨国公司一般都具有优越的组织和管理技能。52上述四个方面的因素后来被英国里丁大学教授邓宁概况归纳为“所有权优势”，用以阐释跨国企业对外直接投资的主观条件和动因，由此构成他的国际生产哲衷理论的重要论点之一。上述四个方面的因素后来被英国里丁大学教授邓宁概况归纳为“所有53第三节对垄断优势论的评价从寡占市场结构角度研究企业对外直接投资的决定性因素，强调技术差异、规模经济、市场障碍等在FDI中的作用，对寡头垄断型的跨国投资具有很强的解释能力，基本符合美国等发达国家跨国公司扩张的主要特征。可以较好地解释知识密集产业对外直接投资这一现象。这一理论也为解释发达国家间“相互投资”现象提供了理论依据。第三节对垄断优势论的评价从寡占市场结构角度研究企业对外直54但该理论却无法解释近年来发展中国家大量向发达国家的逆向投资，以及它们之间的交叉投资现象。但该理论却无法解释近年来发展中国家大量向发达国家的逆向投资，55局限性：由于历史的局限性，垄断优势论对跨国公司行为的分析在于解释企业跨国经营的初始行为，而不能解释跨国公司的扩大。虽然垄断优势论已经认识到市场不完善，但由于没能全面解释市场失效的含义，从而没能系统说明企业组织能代替不完全市场而提高效率，以及由此产生垄断优势的可能，导致了其理论发展的局限性。局限性：由于历史的局限性，垄断优势论对跨国公司行为的分析在于56局限性（续）：垄断优势论提出了企业特定因素在跨国公司对外直接投资中的重要作用。但是，企业拥有的特定优势只是对外直接投资的一个必要条件，不是一个充分条件。此外，垄断优势论并未考虑东道国优势对跨国公司的意义，因此，不能解释直接投资的区位选择问题。局限性（续）：垄断优势论提出了企业特定因素在跨国公司对外直接57局限性（续）：从研究方法来看，该理论是以静态的方法界定企业的垄断优势，认为国内企业初始的“垄断优势”是对外直接投资的必要条件。这种静态分析方法难以说明不具备垄断优势企业的对外直接投资行为，也无法解释发展中国家向经济发达国家的直接投资。局限性（续）：从研究方法来看，该理论是以静态的方法界定企业的58第二章垄断优势论第一节垄断优势论的形成第二节垄断优势论的发展第三节对垄断优势论的评价第二章垄断优势论第一节垄断优势论的形成59第一节垄断优势论的形成一、早期国际投资理论（一）国际直接投资最早的理论解释最早的理论研究始于1933年纳克斯发表的《资本流动的原因和效应》。他是将国际直接投资作为国际资本流动来研究的。国际资本流动的核心思想：国际资本流动是对各国间利息率差异的自然反应。第一节垄断优势论的形成一、早期国际投资理论60第一节垄断优势论的形成在完全竞争市场条件下，各国生产要素的边际产值取决于各国生产要素禀赋的相对差异；因资本丰裕度不同产生利率差异，资本由资本丰裕国流向资本稀缺国直至利率趋于一致。纳克斯假定资本利率差别由各国资本的不同供求关系所决定。影响资本供给的因素有哪些？第一节垄断优势论的形成在完全竞争市场条件下，各国生产要素61第一节垄断优势论的形成储蓄量和利率资本需求与技术进步生产效率第一节垄断优势论的形成储蓄量和利率62评价1、强调资本流动的直接动因是利润动机。产业资本流动的特征。2、注意到引起国际资本供求关系变化的产业变动因素。一国较高的生产效率和较快的生产扩张，是吸引国际资本向该国流入的重要原因。3、特别注意到了市场扩张引致资本流入的情况。资本流入某国，有时主要是为该国产品需求弹性较高、市场扩张的良好前景所吸引。评价1、强调资本流动的直接动因是利润动机。产业资本流动63第一节垄断优势论的形成（二）国际投资利益分配模型20世纪50年代，萨缪尔森等人在H-O理论的基础上，引进要素价格均等化概念，创立H-O-S模型。该模型假定生产要素可以在两国间流动，但存在运输成本、关税等贸易限制。1960年美国学者麦克道格尔建立了“国际投资利益分配模型”，后经肯普进一步充实和完善。第一节垄断优势论的形成（二）国际投资利益分配模型64国际投资利益分配模型模型假设：世界由投资国和受资国组成，资本只从绝对富裕的国家流入绝对短缺的国家；资本收益递减；资本可在国际间自由流动。国际投资利益分配模型模型假设：65国际投资利益分配模型麦-肯模型认为，在完全竞争市场条件下： 各国生产要素边际产值的不同 资本由丰裕国流向稀缺国 国际上资本边际生产力平均化 提高资源利用率，增进全世界的生产及福利 生产要素禀赋的相对差异、资本丰裕度不同而产生的利率差异国际投资利益分配模型麦-肯模型认为，在完全竞争市场条件下： 66MDBANFEIHCOLTS资本边际产出资本边际产出甲国资本量乙国资本量MDBANFEIHCOLTS资本边际产出资本边际产出甲国资本67国际投资利益分配模型由于资本的国际转移，两国都各自获得了新增的收益。而世界总的产出也因为资本的合理配置而增加，增加量为两国新增收益的总和CDO。资本的这种跨国移动对两国国内生产总值、国际收支和国民收入分配都会产生直接影响。国际投资利益分配模型由于资本的国际转移，两国都各自获得了新增68甲国由于外资的引进，国内劳动力、土地等生产要素得到了充分利用，资源有效配置将增加国内生产总值；但甲国在新的国内生产总值中实际获得的收入低于外国资本的收入，从长期看，将影响甲国的国际收支平衡。乙国由于资本输出，在国外投资获得了增大的资本收入，使乙国的国际收支处于有利的地位。甲国由于外资的引进，国内劳动力、土地等生产要素得到了充分利用69甲国：资本的输入降低了甲国国内资本收益率，国内原有资本的实际收入也相应降低；甲国劳动力、土地等其他生产要素收入相应增加 （因资本收益率降低而从原资本收入中转移过来的国民收入+由于外国资本投入使过去闲置的其他生产要素得以充分利用的新增收入。）甲国：70乙国：由于输出了剩余资本，使国内资本收益率提高，国内资本的实际收入增加，加上国外投资的巨额收入，乙国资本收入显著增加；国内其他生产要素由于资本投入的相对减少，导致利用不足，价格相对下降，从而使其在国民收入分配中所占份额下降。乙国：71评价贡献：它阐明了资本移动给双方国家带来的经济利益，从而论证了以跨国公司为媒介的国际投资为世界经济发展的促进作用。缺陷：仅就直接投资和间接投资的一些共性问题进行探讨，没有对两者进行明确区分，因而，它对企业跨国经营活动的分析是有限的。该模型的假设前提过于理想化，将资本收益率的差异视为决定资本转移的唯一动因，无法解释资本的双向流动。评价贡献：72第一节垄断优势论的形成二、海默对资本流动理论的质疑1960年，【美】海默在《一国企业的国际经营活动：对外直接投资研究》中，首先提出应当对国际直接投资与国际证券投资予以区分，并提出垄断优势的概念来解释国际直接投资产生的原因。此前主流思想认为：资本的跨国流动（无论是直接投资还是间接投资）都是对各国间利息率差异的自然反应。第一节垄断优势论的形成二、海默对资本流动理论的质疑73海默指出即便不区别对外直接投资和对外间接投资，利息率也不是一种有说服力的解释。一旦将风险和不确定性以及获取信息和进行交易的成本纳入考虑范围，则传统理论所作出的许多预测就将失效。市场是不完善的，而资本流动理论基于完全竞争假设，因此，它难以精确地研究国际直接投资行为和获益方式。“利差论”对FDI行为所进行的解释和所作出的预测与FDI发展的现实不吻合。海默指出即便不区别对外直接投资和对外间接投资，利息率也不是一74体现：存在FDI流出和FPI流入的双向交叉流动。美国的海外企业在海外融资。美国对外直接投资的主体是特定行业的生产型企业。（石油、运输工具、商业、农用机械等）体现：存在FDI流出和FPI流入的双向交叉流动。75海默指出：“利差论”最主要的理论缺陷在于它未考虑到国际直接投资（FDI）和证券投资（FPI）的不同特征。海默指出：“利差论”最主要的理论缺陷在于它未考虑到国际直接投76证券投资只涉及资金的移动，而直接投资还要涉及技术、知识、管理以及不同程度的控制权； 进行直接投资的企业不仅仅是为了获得更高的利润，而且更主要的是为了控制国际经营，从而控制国际市场。证券投资只涉及资金的移动，而直接投资还要涉及技术、知识、管理77直接投资与证券投资的运动形式不同。直接投资企业可以在当地市场筹措资金进行投资，这样就不发生实际的国家资本流动。如果企业以工业产权、专利、许可证等技术作为出资方式，则不产生资金的移动。直接投资不一定是从资本充裕国向资本稀缺国流动，也不一定是从利率低的国家向利率高的国家流动。直接投资与证券投资的运动形式不同。78海默认为直接投资与证券投资的根本区别在于“经营控制权”问题。对FDI的研究应当从资本流通领域转入生产领域。海默的研究使FDI理论脱离了对证券投资理论的依附，成为一个独立的研究领域。海默认为直接投资与证券投资的根本区别在于“经营控制权”问题。79第二节垄断优势论的发展一、海默的垄断优势论1960年，海默首次以垄断优势概念来解释国际经营行为，后经其导师金德尔伯格进一步完善，发展成为研究国际直接投资最早的理论。第二节垄断优势论的发展一、海默的垄断优势论80（一）市场非完全竞争假设海默认为，在完全竞争的市场条件下，企业不具有支配市场的力量。各企业具有获得所有生产要素的平等权利，能生产同类产品，且以同样的价格出售。此时，对外直接投资不会给企业带来利益。完全竞争是一种理想状态，现实中的市场是一种不完全竞争的市场结构。（一）市场非完全竞争假设海默认为，在完全竞争的市场条件下，企81必须放弃对传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全竞争来研究。不完全竞争——是指由于规模经济、技术垄断、商标、产品差别以及由于政府课税、关税等限制性措施引起的偏离完全竞争的一种市场结构。寡占结构是不完全竞争的主要形式。必须放弃对传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全82（二）海默对企业国际经营的解释海默认为，到外国生产的厂商与当地竞争对手相比，面临一定的附加成本。成本大致可分为两类：固定的和非经常性的成本，即沉没成本经常性的成本正因为国外经营存在这些不利的额外成本，所以跨国公司经营必须拥有特定的优势，或能消除竞争，或能获取市场缺陷内部化的好处。（二）海默对企业国际经营的解释海默认为，到外国生产的厂商与当83沉没成本可能是由于文化、法律、制度和语言差别引起的误解造成的；也可能是由于缺乏对当地市场的了解以及东道国政府和消费者的歧视甚至敌意心理影响的结果。沉没成本可能是由于文化、法律、制度和语言差别引起的误解造成的84经常性成本外国政府、消费者和供应商的歧视；远距离交通和通信的开支；因为东道国的国有化征管或汇率波动等风险造成的成本等。经常性成本外国政府、消费者和供应商的歧视；85在市场不完善假设的基础上，海默为企业“控制”的需要提供了两种相互关联但又有明显区别的解释：优势论和消除冲突论。寡占市场结构使厂商能够保持对特定优势的独占性，即具有垄断优势。对外直接投资是为了利用和保持企业的垄断优势，消除企业间的竞争与冲突。在市场不完善假设的基础上，海默为企业“控制”的需要提供了两种861、优势论海默发现一个产业中各公司经营的能力极不平衡，一个公司相对于其竞争对手常常具有特定的优势，这种特定的优势促使其在该产业中进行广泛的国际经营。企业的特定优势是企业在技术、管理和规模经济方面的相对优势。这一优势是与企业所有权相关联的优势，即企业拥有或掌握某种财产权和无形资产的优势。不易丧失1、优势论海默发现一个产业中各公司经营的能力极不平衡，一个公87拥有特定的优势，公司就可以进行国际经营吗？不能。为什么？要考虑这种特定的优势能否克服国外经营的额外成本；要权衡公司在国内、国外经营的两种相对优势哪一个更大一些。拥有特定的优势，公司就可以进行国际经营吗？88一方面，由于国际经营额外成本的约束，公司相对于国外公司的优势可能弱于它相对于本国公司的优势；另一方面，由于国际经济一体化不够完善，各国要素市场彼此分割，是的一国公司相对于另一国公司的优势很可能强于它相对于本国公司的优势。只有当公司在国外的相对优势大于其国内的相对优势时，它才会优先考虑从事国际经营。一方面，由于国际经营额外成本的约束，公司相对于国外公司的优势89在结构性的市场不完善的条件下，对外直接投资是进行国际化经营的最佳方式。企业为什么要自己使用这种优势而不是通过许可协议将该优势转让？or

为什么通过外部市场交易利用优势的效果不如公司内部化途径？信息不对称、不完全竞争、不确定性等市场不完善外部市场交易成本太高在结构性的市场不完善的条件下，对外直接投资是进行国际化经营的90不确定性是可能有不止一个事件出现，但我们不知道出现哪一件事的状态。不确定性使买卖双方难以签订一个满意的许可证合同。海默认为，如果公司特定优势的购买者很多，许可证交易或其他方式便有可能使公司获取资产的全部租金；如果优势的买、卖者很少，就有可能出现买方、卖方或双边垄断。内部化或公司间的串谋是使利润最大化的一种有效方式。不确定性是可能有不止一个事件出现，但我们不知道出现哪一件事的912、消除冲突论以集中决策代替分散化的决策是有利可图的。位于不同国家的同一行业的企业具有竞争关系。由于市场失灵，在各公司间存在双边垄断或寡占依存关系时，一定形式的串谋将增加联合利润，而一体化或合并很可能是最好的串谋形式。2、消除冲突论以集中决策代替分散化的决策是有利可图的。92以消除冲突为动机的国际经营不要求企业拥有特定优势；唯一需要考虑的是，通过合作、串谋或统一决策所获利润的增加额能否足以抵消国际经营的额外成本。由于企业的国际化经营面临显著的壁垒，只有那些最大和最具影响力的公司才有能力克服这些障碍。以消除冲突为动机的国际经营不要求企业拥有特定优势；唯一需要考93二、金德尔伯格的垄断优势论在海默“优势论”的基础上，金德尔伯格进一步考察了公司的股权、控制和决策权之间的关系。他认为垄断优势构成了美国企业对外直接投资的决定因素。（一）市场不完善性对外直接投资的存在，是以存在着商品或要素市场的不完全性以及政府对竞争的干预所导致的市场不完善为前提的。二、金德尔伯格的垄断优势论在海默“优势论”的基础上，金德尔伯94（二）对外直接投资的决定因素国内企业在不完全市场中获得技术优势、资金优势、规模经济优势，并加剧了市场集中和垄断的程度，垄断优势使跨国公司具备对外直接投资的能力。对外直接投资能更好地利用垄断优势绕过东道国关税壁垒，维持和扩大市场；获得技术资产的全部收益。对外直接投资的条件在于这种垄断优势所带来的收益超过了因跨国经营而额外增加的成本和风险，并取得了超过当地企业的利润。（二）对外直接投资的决定因素国内企业在不完全市场中获得技术优95（三）垄断优势的形式与来源国内企业具有的垄断优势，至少可以从以下四种不完全竞争市场中产生：产品市场不完善（产品差别、营销技巧、价格策略等）要素市场不完善（专利、技术诀窍、管理技能等）规模经济政府对产出、进口的限制 企业拥有的内外部规模经济使公司分别获得水平一体化、垂直一体化的垄断优势市场不完善直接导致了跨国公司对资源的排他性占有，使得局外企业难以与其展开竞争。（三）垄断优势的形式与来源国内企业具有的垄断优势，至少可以从96跨国公司产生的垄断优势:实行横向一体化和纵向一体化的优势，即规模经济优势；市场购销优势，即易于得到特殊原材料和靠近市场的优势；生产要素优势，即资金、技术和管理等方面的优势。跨国公司产生的垄断优势:实行横向一体化和纵向一体化的优势，即97产品市场不完全要素市场不完全规模经济 市场不完全性 厂商的垄断优势FDI产品市场不完全 市场不完全性 厂商的垄断优势FDI98三、垄断优势论的发展20世纪70年代以后，众多的经济学家利用实证方法，寻求与对外直接投资相关性极强的垄断优势类型。 核心技术、规模经济、资本和货币、组织管理能力等代表性理论： 约翰逊的“知识资产论”、凯夫斯的“产品差异论”、沃尔夫等人的“规模经济论”、阿利伯的“货币差异论”三、垄断优势论的发展20世纪70年代以后，众多的经济学家利用991、核心技术优势技术优势是海默的垄断优势的核心内容。包括专利、专有技术、企业无形资产、管理和组织才能、商标、信息、诀窍等。新产品、新生产工艺和产品特异化的能力是最具实质性的构成部分。 既造成了投资企业的独占性，又常常是东道国所需要的东西。以后的学者将核心技术优势扩展为“核心资产论。”1、核心技术优势技术优势是海默的垄断优势的核心内容。 既造成100【美】约翰逊在《国际公司的效率和福利意义》一文中指出：知识的转移是直接投资过程的关键。知识具有公共产品的特征，形成成本很高，但是在利用过程中不存在边际收益递减。通过对外直接投资可把知识资本保持在企业内部以获取最大的外部效益。【美】约翰逊在《国际公司的效率和福利意义》一文中指出：知识的101凯夫斯的“产品差异论”则强调产品差异性是垄断优势的核心。他更强调通过拥有知识和技术优势使产品发生异质化。产品异质化不但表现在利用生产技术优势使产品发生实物形态的差异，也可以利用商标、品牌等，使本公司产品与其他公司的产品有所差异来充分满足不同层次、不同地区的消费者需求，从而获得对产品价格和市场占有率的一定控制。凯夫斯的“产品差异论”则强调产品差异性是垄断优势的核心。102凯夫斯认为，产品差异化能力在技术已变得标准化的地方更为重要。一般来说，制造复杂的产品技术的专用性强，竞争对手很难模仿，因而跨国公司对技术和知识的核心资产的独占最为重要。 水平直接投资凯夫斯认为，产品差异化能力在技术已变得标准化的地方更为重要。1032、规模经济优势传统规模经济理论强调的是企业通过大规模的生产，使单位产品成本递减或收益递增，从而产生价格竞争优势，使企业取得一种垄断优势。在追求规模经济的过程中，企业必须扩大销售，这成为企业向海外市场水平扩张的动力。（格兰仕）2、规模经济优势传统规模经济理论强调的是企业通过大规模的生产1041977年，【美】沃尔夫提出，应当