美国国际商务制度环境分析课件

国际商务的制度环境INTERNATIONALBUSINESS美国LOGO国际商务的制度环境INTERNATIONALBUSIN1CONTENTS目录PARTONE美国的政治环境PARTTWO美国的经济环境PARTTHREE美国的法律环境LOGOCONTENTS目录PARTONE美国的政治环境PART2PARTONE美国的政治环境1LOGOPARTONE美国的政治环境1LOGO3美国是联邦制国家，政权组织形式为总统制，实行三权分立与制衡相结合的政治制度和两党制的政党制度。政权组织形式国家结构形式选举制度政党制度公民权利制度一、美国当前的政治制度美国是联邦制国家，政权组织形式为总统制，实行三权分立与制衡相41、政权组织形式采用总统制，总统为国家元首和政府首脑，实行分权与制衡的原则，立法、行政、司法三种权力分别由国会、总统、法院掌管，三个部门行使权力时，彼此互相牵制，以达到权力平衡；国会有立法权，总统对国会通过的法案有权否决，国会又有权在一定条件下推翻总统的否决；总统有权任命高级文官，但须经国会认可，国会有权依法弹劲总统和高级文官；最高法院法官由总统任命并经国会认可，最高法院又可对国会通过的法律以违宪为由宣布无效。美国当前的政治制度1、政权组织形式采用总统制，总统为国家元首和政府首脑，实行分52、国家结构形式1776-1787年的美国为邦联制国家，1787年制定的《美利坚合众国宪法》改国家结构形式为联邦制，在建立统一的联邦政权的基础上，各州仍保有相当广泛的自主权联邦设有最高的立法、行政和司法机关，但有统一的法和法律，是国际交往的主体；各州有自己的宪法、法律和政府机构；若各州的宪法和法律与联邦宪法和法律发生冲突，联邦宪法和法律优于州的宪法和法律。美国当前的政治制度2、国家结构形式1776-1787年的美国为邦联制国家，17601Optionhere02Optionhere美国当前的政策风险（1）税收政策（2）贸易与全球化（3）金融监管（4）国家债务预测美国2018将会面临的政治风险美国当前的社会风险（1）贫富差距大（2）种族歧视03Optionhere美国当前的政治风险0102美国当前的政策风险预测美国2018将会面临的政治风险7自2013年以来，美国最富的1%家庭所拥有的财富就以每年3%的速度攀升，而底层90%家庭的总财富却在下降，今天，最富1%阶层所掌握的财富，已经超过了底层90%的美国人所掌握的财富。美国当前的社会风险—贫富差距大据报道指出：美国贫富差距在2017年创50年来新高,最富的1%掌控40%财富！自2013年以来，美国最富的1%家庭所拥有的财富就以每年3%8美国当前的社会风险—种族歧视在美国有个十分奇怪的现象一个奇怪的现象。一方面是美国存在的较强烈种族歧视，另一方面，美国社会的任何行为，都担心会被带上种族歧视的印记。简单说，就是大家都知道种族歧视不好，但是大家都会有意识无意识的犯种族歧视的毛病。就在这样的怪圈中间，美国的种族歧视仍然继续。一名无家可归的黑人男子在美国东南部的迈阿密南海滩钻进塑料袋里躲避飓风袭击美国当前的社会风险—种族歧视在美国有个十分奇怪的现象一个奇怪9PARTTWO美国的经济环境2LOGO经济制度指社会经济层次的资源配置制度。PARTTWO美国的经济环境2LOGO经济制度指社会经济层10二、美国的经济环境经济制度的基本类型市场经济制度计划经济制度混合经济制度二、美国的经济环境经济制度的基本类型市场经济制度计划经济制度11LOGO1美国放任自由市场经济阶段本阶段以亚当斯密的“自由秩序”思想为指导，反对政府干涉经济活动，市场机制是调节经济中资源配置的主要甚至唯一方式。2罗斯福新政时期美国1929-1932年发生经济危机，由此，在凯恩斯主义理论和罗斯福“新政”实践的共同作用下，一个以政府全面干预、主张充分就业和刺激有效需求为特点的“罗斯福秩序时代”模式最终形成。3里根经济学对于20世纪70年代的“滞胀”危机，凯恩斯主义成为众矢之的。80年代，里根通过削减政府开支和紧缩货币，同时大规模减税和加大国防开支使得美国经济回升增长，摆脱滞胀。克林顿“新经济”对于20世纪70年代的“滞胀”危机，凯恩斯主义成为众矢之的。80年代，里根通过削减政府开支和紧缩货币，同时大规模减税和加大国防开支使得美国经济回升增长，摆脱滞胀。4美国经济制度的演变LOGO1美国放任自由市场经济阶段本阶段以亚当斯密的“自由秩12美国J经济制度以私有制为基础，以自主经营的自由企业为主体，同时辅以国家宏观调控。政府干预仅限于就业、经济增长、通货膨胀与国际收支等重要的宏观经济目标，干预的重心在需求方面，避免对供给干预因而造成政府过多地卷入市场过程。在经济领域，美国公民和企业拥有相当的经济自由与经济民主，这使美国经济具有较高的灵活性和创新性。其经济制度的特点是：在重视发挥市场体制自动调节资源配置的基础上，政府积极利用国家干预和宏观调控手段对美国经济进行有效管理，以使其经济平稳增长，合理发展。美国经济制度的演变美国J经济制度以私有制为基础，以自主经营的自由企业为主体，同131、GDP:（1）2010—2017年美国国内实际生产总值增速RealGrossDomesticProduct:AnnualPercentChange

20102011201220132014201520162017grossdomesticproduct2.51.62.21.72.62.91.52.3Personalconsumptionexpenditures(PCE)1.92.31.51.52.93.62.72.7Grossprivatedomesticinvestment12.95.210.66.15.55.2-1.63.2Exports11.96.93.43.54.30.4-0.33.4Imports12.75.52.21.14.55.01.33.9Governmentconsumptionexpendituresandgross

investment0.1-3-1.9-2.9-0.61.40.80.12010—2017年美国国内生产总值增长率稳定在1.5%~3%，2016年GDP增长率跌至1.5%，2017年GDP增长率上升至2.3%，这得益于国内投资与进出口贸易的增加。2017年政府支出增速呈下降态势。1、GDP:（1）2010—2017年美国国内实际生产总值增14LOGOLOGO15LOGOLOGO16LOGOLOGO17（2）消费、投资、进出口、政府支出对经济增长的贡献率数据来源：美国商务部（2）消费、投资、进出口、政府支出对经济增长的贡献率数据来源18（3）2017年GDP数据来源：美国商务部

Changefromprecedingperiod(percent)ContributiontopercentchangeinrealGDP(percentagepoints)20172017

IIIIIIIVIIIIIIIVGrossdomesticproduct1.23.13.22.61.23.13.22.6Personalconsumptionexpenditures1.93.32.23.81.322.241.492.58Grossprivatedomesticinvestment−1.23.97.33.6−0.200.641.190.60Netexportsofgoodsandservices........................0.220.210.36−1.13Governmentconsumptionexpendituresandgrossinvestment−0.6−0.20.73.0−0.11−0.030.120.50（3）2017年GDP数据来源：美国商务部

Changef19（4）美国经济预测

美国经济温和增长中或将出现小幅回落通过美国经济周期研究所（ECRI）发布的先行合成指数能够看到，2017年美国经济趋稳，2018年存在下行风险。先行合成指数是由一些对宏观经济运行具有领先功能的指标计算出来的综合指数，先行合成指数预示着宏观经济未来的运行走势。美国的先行合成指数在进入2018年2月后处在下行的通道，这种下行态势表明，在未来的一段时期中，美国经济可能面临下行风险。美国正在实施的缩表、加息和将要延续的偏紧缩的经济政策，以及特朗普政府的政策不确定性，可能会使美国经济面临一定的下行风险。资料来源：据美国经济周期研究所网站整理（4）美国经济预测通过美国经济周期研究所（ECRI）发布的先202、美国通货膨胀率自国际金融危机以来，美国的通胀一直维持低下，其主要原因在于经济领域内需不足，并导致总需求不足，限制了货币宽松的作用。随着这些领域供求逐渐恢复均衡，通胀自2014年底开始回升，未来可能加速上升。美国未来出现2.5%～3%温和通胀的可能性较大。美国CPI和个人消费支出平减指数（PCE）月同比自2014年底以来回升，2016年中旬以后加速上升。核心CPI自2015年12月以来超过2%，CPI在2016年12月达到2.1%；PCE及核心PCE也逐渐接近2%。通胀回升是由于上述抑制通胀上升的关键因素发生了改变。2、美国通货膨胀率自国际金融危机以来，美国的通胀一直维持低下21供给因素油价回升劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升生产成本上升需求因素

美国通货膨胀回升的原因美国通货膨胀回升的原因自复苏以来，企业投资支出一直疲弱，消费者支出增长一直是增长主因，例如，占核心通胀40%的住房成本，特别是其中的房主等值租金（OER）正在快速上升，2016年12月的同比增幅达3.5%，也是过去10年来最高增幅。此外医疗成本同比增幅也已达4%左右供给因素油价回升劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上22供给因素—油价回升油价上升对美国核心CPI的直接传导相对有但对整体CPI的传导作用较大，并且二者的相关性有上升趋势。油价波动性大，其对通胀的影响具有过渡性但却最直接。在其趋势性上升环境下，通胀压力也会趋势性上升。供给因素—油价回升油价上升对美国核心CPI的直接传导相对23供给因素—劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升劳动报酬增长一方面增加生产成本，一方面增加消费支出，是推动通胀上升的重要因素。供给因素—劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升劳动24供给因素—生产成本上升随着能源价格回升，美国生产成本价格PPI也出现了上升趋势，其中加工与未加工中间产品（原材料）价格从减速下降变为自2016年11月开始恢复增长。供给因素—生产成本上升随着能源价格回升，美国生产成本价格P25特朗普采取一系列措施使CPI上升ONE油价仍是影响未来通胀走势的重要不稳定因素—预测油价将继续上升TWO美联储2%的通胀目标在抑制通胀预期中将会继续发挥重要作用THREE趋势美国通货膨胀的未来趋势特朗普采取一系列措施使CPI上升ONE油价仍是影响未来通胀走263、失业即达到就业年龄（美国为16周岁）具备工作能力谋求工作但未得到就业机会的状态。常用的反映失业程度的指标有两个：失业率和失业持续期。（1）失业率=失业人数÷社会劳动力人数×100%中国城镇登记失业率资料来源：国家统计局从表中可以看出中国城镇失业率一直在4%上下波动，并在2016年保持在4%的水平。3、失业即达到就业年龄（美国为16周岁）具备工作能力谋求工作27CivilianunemploymentCivilianunemploymentrate资料来源：美国劳务部CivilianunemploymentCivilian28（2）失业持续期是指失业者处于失业状态的持续时间，一般以周（星期）为时间单位。平均失业持续期=（∑失业者×周数）÷失业人数Durationofunemployment资料来源：美国劳务部（2）失业持续期是指失业者处于失业状态的持续时间，一般以周（294、债务2018年联邦政府预计新增债务9550亿美元，达到6年来的最高水平，大幅超过2017财年的5190亿美元。美国联邦债务及美国债务占GDP的比重资料来源：fx678汇通网4、债务2018年联邦政府预计新增债务9550亿美元，达到630购买美国国债的三个团体1、美联储美联储计划从现在到2022年将其资产负债表减半，也就是从4.5万亿美元缩减至2.2万亿美元，每年减少2500亿美元的国债持有。2、外国投资者美国以外的投资者持有6.3万亿美元的美国国债，但自美国2014年底结束量化宽松（QE）以来，外国投资者在过去的3年多仅增加了1500亿美元的美国国债。3、私有国内来源养老金、银行、共有基金及个人购买美国国债的三个团体1、美联储美联储计划从现在到2022年31美国以外投资者持有的美国国债的总和2000年至2017年主要国家/团体持有美国国债的变化资料来源：fx678汇通网目前美国以外的投资者购买美国国债的步伐仅为2000年代初期的1/3，与2008到2014年比，下降近90%。中国、日本和BLICS（比利时、卢森堡、爱尔兰、开曼群岛和瑞士）占海外投资者持有美国债务的55%。中国持有的美国国债同比上升1265亿美元，至1.18万亿美元。中国仍然是美国最大的海外债券持有国，并在去年对美国国债的增持力度创下2010年以来最大；其次是日本，持有量在12月连续第五个月下降，至1.06万亿美元，截至2016年底为1.09万亿美元。美国以外投资者持有的美国国债的总和2000年至2017年主要32PARTTHREE美国的法律环境3LOGOPARTTHREE美国的法律环境3LOGO331、知识产权的保护知识产权是无体财产权的一种，是指人们就其智力劳动成果所依法享有的专有权利，通常是国家赋予创造者对其智力成果在一定时期内享有的专有权或独占权。美国关于知识产权的行政和司法保护版权办公室版权税审查庭，主要负责分发自有线电视强制授权和卫星传送的电视讯号所征收的权利金。商务部国际贸易局和科技局其他行政管理机关美国专利商标局海关，负责知识产权产品的进出口审查1、知识产权的保护知识产权是无体财产权的一种，是指人们就其智34国内税收局联邦调查局2、反腐败的保护它是美国最重要的犯罪侦查机构，虽然该局隶属于司法部，但是局长由总统直接任命。该局下属部门最重要的是调查处，负责联邦法律的各种犯罪案件的调查，在调查各种公职人员的贪污贿赂案件方面发挥了越来越重要的作用。隶属于联邦财政部的国内税收署被认定是美国效率最高的执法机构之一。除了一般的税收执法工作以外，该署的犯罪调查处和稽查处都对贪污贿赂案件负有一定的调查职能。国内税收局联邦调查局2、反腐败的保护它是美国最重要的犯罪侦35案例：中美聚酯反倾销对美市场出口的聚酯短纤数量和金额的同比增幅过大，引起了每股欧聚酯短纤制造商的警惕。美国DAKAmericas,南亚塑胶美国公司和WELLMAN.Inc三家世界聚酯行业的重量级选手联合上诉我国聚酯短纤出口企业，指控我国聚酯短纤产品在美国国内以低于正常价值的价格销售，其倾销幅度为88.15%至109.67%，并要求征收101.52%的平均反倾销税。美国国际贸易委员会日前宣布，对我国每年出口值近亿元的“聚酯短纤”正式立案进行反倾销调查。这是我国纺织品在美遭遇的第一大案件。案例：中美聚酯反倾销对美市场出口的聚酯短纤数量和金额的同比增36政府的所有政策和措施都应该以维护各出口企业公平竞争为前提，否则政府的支持措施就可能成为国外反倾销的把柄。政府应建立国际贸易产业救济和保护措施从物流，金融，保险，法律援助等方面提供支持和引导财务风险及对策企业建立反倾销预警机制，快速反应机制的关键是培养熟悉国际反倾销法律的人才。另外，企业内部要配置应对反倾销的高效信息沟通体系，其中，建立一套完善的符合管理规范的会计管理基础将有利于及时向外方提供“正常价值”资料，有利于保持主动。应对措施建立符合国际惯例的政府支持体系，明确政府在国际贸易中的作用我国企业内部建立反倾销机制政府的所有政策和措施都应该以维护各出口企业公平竞争为前提，否37LOGO[1]王少泉,董礼胜.美国腐败指数曲线的波动及原因[J].美国研究,2017,31(06):104-122+7.[2]崔成,刘建国,蒋钦云.特朗普“美国能源主导权”战略的重大冲击[J].中国经贸导刊,2017(33):25-28.[3]王金明,王心培.2017年欧美经济运行现状和未来走势分析[J].科技促进发展,2017,13(11):920-925.[4]乔健.中国对美国高技术投资的挑战与机遇[J].全球科技经济瞭望,2017,32(08):16-21.[5]陆晓明.危机以来美国通货膨胀走势及未来趋势[J].债券,2017(04):68-76.[6]刘松.美国退出量化宽松政策对我国经济的影响[D].山东财经大学,2016.参考文献：LOGO[1]王少泉,董礼胜.美国腐败指数曲线的波动及原因[38国际商务的制度环境INTERNATIONALBUSINESS美国LOGO国际商务的制度环境INTERNATIONALBUSIN39CONTENTS目录PARTONE美国的政治环境PARTTWO美国的经济环境PARTTHREE美国的法律环境LOGOCONTENTS目录PARTONE美国的政治环境PART40PARTONE美国的政治环境1LOGOPARTONE美国的政治环境1LOGO41美国是联邦制国家，政权组织形式为总统制，实行三权分立与制衡相结合的政治制度和两党制的政党制度。政权组织形式国家结构形式选举制度政党制度公民权利制度一、美国当前的政治制度美国是联邦制国家，政权组织形式为总统制，实行三权分立与制衡相421、政权组织形式采用总统制，总统为国家元首和政府首脑，实行分权与制衡的原则，立法、行政、司法三种权力分别由国会、总统、法院掌管，三个部门行使权力时，彼此互相牵制，以达到权力平衡；国会有立法权，总统对国会通过的法案有权否决，国会又有权在一定条件下推翻总统的否决；总统有权任命高级文官，但须经国会认可，国会有权依法弹劲总统和高级文官；最高法院法官由总统任命并经国会认可，最高法院又可对国会通过的法律以违宪为由宣布无效。美国当前的政治制度1、政权组织形式采用总统制，总统为国家元首和政府首脑，实行分432、国家结构形式1776-1787年的美国为邦联制国家，1787年制定的《美利坚合众国宪法》改国家结构形式为联邦制，在建立统一的联邦政权的基础上，各州仍保有相当广泛的自主权联邦设有最高的立法、行政和司法机关，但有统一的法和法律，是国际交往的主体；各州有自己的宪法、法律和政府机构；若各州的宪法和法律与联邦宪法和法律发生冲突，联邦宪法和法律优于州的宪法和法律。美国当前的政治制度2、国家结构形式1776-1787年的美国为邦联制国家，174401Optionhere02Optionhere美国当前的政策风险（1）税收政策（2）贸易与全球化（3）金融监管（4）国家债务预测美国2018将会面临的政治风险美国当前的社会风险（1）贫富差距大（2）种族歧视03Optionhere美国当前的政治风险0102美国当前的政策风险预测美国2018将会面临的政治风险45自2013年以来，美国最富的1%家庭所拥有的财富就以每年3%的速度攀升，而底层90%家庭的总财富却在下降，今天，最富1%阶层所掌握的财富，已经超过了底层90%的美国人所掌握的财富。美国当前的社会风险—贫富差距大据报道指出：美国贫富差距在2017年创50年来新高,最富的1%掌控40%财富！自2013年以来，美国最富的1%家庭所拥有的财富就以每年3%46美国当前的社会风险—种族歧视在美国有个十分奇怪的现象一个奇怪的现象。一方面是美国存在的较强烈种族歧视，另一方面，美国社会的任何行为，都担心会被带上种族歧视的印记。简单说，就是大家都知道种族歧视不好，但是大家都会有意识无意识的犯种族歧视的毛病。就在这样的怪圈中间，美国的种族歧视仍然继续。一名无家可归的黑人男子在美国东南部的迈阿密南海滩钻进塑料袋里躲避飓风袭击美国当前的社会风险—种族歧视在美国有个十分奇怪的现象一个奇怪47PARTTWO美国的经济环境2LOGO经济制度指社会经济层次的资源配置制度。PARTTWO美国的经济环境2LOGO经济制度指社会经济层48二、美国的经济环境经济制度的基本类型市场经济制度计划经济制度混合经济制度二、美国的经济环境经济制度的基本类型市场经济制度计划经济制度49LOGO1美国放任自由市场经济阶段本阶段以亚当斯密的“自由秩序”思想为指导，反对政府干涉经济活动，市场机制是调节经济中资源配置的主要甚至唯一方式。2罗斯福新政时期美国1929-1932年发生经济危机，由此，在凯恩斯主义理论和罗斯福“新政”实践的共同作用下，一个以政府全面干预、主张充分就业和刺激有效需求为特点的“罗斯福秩序时代”模式最终形成。3里根经济学对于20世纪70年代的“滞胀”危机，凯恩斯主义成为众矢之的。80年代，里根通过削减政府开支和紧缩货币，同时大规模减税和加大国防开支使得美国经济回升增长，摆脱滞胀。克林顿“新经济”对于20世纪70年代的“滞胀”危机，凯恩斯主义成为众矢之的。80年代，里根通过削减政府开支和紧缩货币，同时大规模减税和加大国防开支使得美国经济回升增长，摆脱滞胀。4美国经济制度的演变LOGO1美国放任自由市场经济阶段本阶段以亚当斯密的“自由秩50美国J经济制度以私有制为基础，以自主经营的自由企业为主体，同时辅以国家宏观调控。政府干预仅限于就业、经济增长、通货膨胀与国际收支等重要的宏观经济目标，干预的重心在需求方面，避免对供给干预因而造成政府过多地卷入市场过程。在经济领域，美国公民和企业拥有相当的经济自由与经济民主，这使美国经济具有较高的灵活性和创新性。其经济制度的特点是：在重视发挥市场体制自动调节资源配置的基础上，政府积极利用国家干预和宏观调控手段对美国经济进行有效管理，以使其经济平稳增长，合理发展。美国经济制度的演变美国J经济制度以私有制为基础，以自主经营的自由企业为主体，同511、GDP:（1）2010—2017年美国国内实际生产总值增速RealGrossDomesticProduct:AnnualPercentChange

20102011201220132014201520162017grossdomesticproduct2.51.62.21.72.62.91.52.3Personalconsumptionexpenditures(PCE)1.92.31.51.52.93.62.72.7Grossprivatedomesticinvestment12.95.210.66.15.55.2-1.63.2Exports11.96.93.43.54.30.4-0.33.4Imports12.75.52.21.14.55.01.33.9Governmentconsumptionexpendituresandgross

investment0.1-3-1.9-2.9-0.61.40.80.12010—2017年美国国内生产总值增长率稳定在1.5%~3%，2016年GDP增长率跌至1.5%，2017年GDP增长率上升至2.3%，这得益于国内投资与进出口贸易的增加。2017年政府支出增速呈下降态势。1、GDP:（1）2010—2017年美国国内实际生产总值增52LOGOLOGO53LOGOLOGO54LOGOLOGO55（2）消费、投资、进出口、政府支出对经济增长的贡献率数据来源：美国商务部（2）消费、投资、进出口、政府支出对经济增长的贡献率数据来源56（3）2017年GDP数据来源：美国商务部

Changefromprecedingperiod(percent)ContributiontopercentchangeinrealGDP(percentagepoints)20172017

IIIIIIIVIIIIIIIVGrossdomesticproduct1.23.13.22.61.23.13.22.6Personalconsumptionexpenditures1.93.32.23.81.322.241.492.58Grossprivatedomesticinvestment−1.23.97.33.6−0.200.641.190.60Netexportsofgoodsandservices........................0.220.210.36−1.13Governmentconsumptionexpendituresandgrossinvestment−0.6−0.20.73.0−0.11−0.030.120.50（3）2017年GDP数据来源：美国商务部

Changef57（4）美国经济预测

美国经济温和增长中或将出现小幅回落通过美国经济周期研究所（ECRI）发布的先行合成指数能够看到，2017年美国经济趋稳，2018年存在下行风险。先行合成指数是由一些对宏观经济运行具有领先功能的指标计算出来的综合指数，先行合成指数预示着宏观经济未来的运行走势。美国的先行合成指数在进入2018年2月后处在下行的通道，这种下行态势表明，在未来的一段时期中，美国经济可能面临下行风险。美国正在实施的缩表、加息和将要延续的偏紧缩的经济政策，以及特朗普政府的政策不确定性，可能会使美国经济面临一定的下行风险。资料来源：据美国经济周期研究所网站整理（4）美国经济预测通过美国经济周期研究所（ECRI）发布的先582、美国通货膨胀率自国际金融危机以来，美国的通胀一直维持低下，其主要原因在于经济领域内需不足，并导致总需求不足，限制了货币宽松的作用。随着这些领域供求逐渐恢复均衡，通胀自2014年底开始回升，未来可能加速上升。美国未来出现2.5%～3%温和通胀的可能性较大。美国CPI和个人消费支出平减指数（PCE）月同比自2014年底以来回升，2016年中旬以后加速上升。核心CPI自2015年12月以来超过2%，CPI在2016年12月达到2.1%；PCE及核心PCE也逐渐接近2%。通胀回升是由于上述抑制通胀上升的关键因素发生了改变。2、美国通货膨胀率自国际金融危机以来，美国的通胀一直维持低下59供给因素油价回升劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升生产成本上升需求因素

美国通货膨胀回升的原因美国通货膨胀回升的原因自复苏以来，企业投资支出一直疲弱，消费者支出增长一直是增长主因，例如，占核心通胀40%的住房成本，特别是其中的房主等值租金（OER）正在快速上升，2016年12月的同比增幅达3.5%，也是过去10年来最高增幅。此外医疗成本同比增幅也已达4%左右供给因素油价回升劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上60供给因素—油价回升油价上升对美国核心CPI的直接传导相对有但对整体CPI的传导作用较大，并且二者的相关性有上升趋势。油价波动性大，其对通胀的影响具有过渡性但却最直接。在其趋势性上升环境下，通胀压力也会趋势性上升。供给因素—油价回升油价上升对美国核心CPI的直接传导相对61供给因素—劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升劳动报酬增长一方面增加生产成本，一方面增加消费支出，是推动通胀上升的重要因素。供给因素—劳动报酬增长，劳动生产率下降，单位劳动成本上升劳动62供给因素—生产成本上升随着能源价格回升，美国生产成本价格PPI也出现了上升趋势，其中加工与未加工中间产品（原材料）价格从减速下降变为自2016年11月开始恢复增长。供给因素—生产成本上升随着能源价格回升，美国生产成本价格P63特朗普采取一系列措施使CPI上升ONE油价仍是影响未来通胀走势的重要不稳定因素—预测油价将继续上升TWO美联储2%的通胀目标在抑制通胀预期中将会继续发挥重要作用THREE趋势美国通货膨胀的未来趋势特朗普采取一系列措施使CPI上升ONE油价仍是影响未来通胀走643、失业即达到就业年龄（美国为16周岁）具备工作能力谋求工作但未得到就业机会的状态。常用的反映失业程度的指标有两个：失业率和失业持续期。（1）失业率=失业人数÷社会劳动力人数×100%中国城镇登记失业率资料来源：国家统计局从表中可以看出中国城镇失业率一直在4%上下波动，并在2016年保持在4%的水平。3、失业即达到就业年龄（美国为16周岁）具备工作能力谋求工作65CivilianunemploymentCivilianunemploymentrate资料来源：美国劳务部CivilianunemploymentCivilian66（2）失业持续期是指失业者处于失业状态的持续时间，一般以周（星期）为时间单位。平均失业持续期=（∑失业者×周数）÷失业人数Durationofunemployment资料来源：美国劳务部（2）失业持续期是指失业者处于失业状态的持续时间，一般以周（674、债务2018年联邦政府预计新增债务9550亿美元，达到6年来的最高水平，大幅超过2017财年的5190亿美元。美国联邦债务及美国债务占GDP的比重资料来源：fx678汇通网4、债务2018年联邦政府预计新增债务9550亿美元，达到668购买美国国债的三个团体1、美联储美联储计划从现在到2022年将其资产负债表减半，也就是从4.5万亿美元缩减至2.2万亿美元，每年减少2500亿美元的国债持有。2、外国投资者美国以外的投资者持有6.3万亿美元的美国国债，但自美国2014年底结束量化宽松（QE）以来，外国投资者在过去的3年多仅增加了1500亿美元的美国国债。3、私有国内来源养老金、银行、共有基金及个人购买美国国债的三个团体1、美联储美联储计划从现在到2022年69美国以外投资者持有的美国国债的总和2000年至2017年主要国家/团体持有美国国债的变化资料来源：fx678汇通网目前美国以外的投资者购买美国国债的步伐仅为2000年代初期的1/3，与2008到2014年比，下降近90%。中国、日本和BLICS（比利时、卢森堡、爱尔兰、开曼群岛和瑞士）占海外投资者持有美国债务的55%。中国持有的美国国债同比上升1265亿美元，至1.18万亿美元。中国仍然是美国最大的海外债券持有国，并在去年对美国国债的增持力度创下2010年以来最大；其次是日本，持有量在12月连续第五个月下降，至1.0