招商银行创新理财产品业务交流

招商银行创新理财产品业务交流目录2.零售客群分析1招商银行理财产品体系简介

2招商银行理财产品业务创新方向2012年基础客群理财业务发展思路32012年基础客群理财业务发展思路招商银行理财产品业务创新案例3一、招商银行产品体系3动态管理型主动投资管理对资产组合进行动态管理被动投资管理静态管理型动态管理型产品4日日金岁月流金精艺求金一诺千金1)日日金产品特点：T＋0起息，T＋0赎回，完美流动性5非保本淬金池（公司）日日盈（零售）天天利（同业）2）岁月流金产品特点：1、滚动发行、T+1起息2、覆盖各档期的标准化产品

7天14天21天30天60天90天180天360天岁月流金3.053.353.43.63.84.04.34.5黄金周(保)3.3黄金周(非)4.1贷里淘金3.83.84.14.3点贷成金3.93.94.04.34.6稳益4.24.34.4存款1.493.13.33.5保本非保本3）精艺求金产品特点：1、类货币市场、类债券基金型2、以净值方式公布收益3、定期开放申购赎回销售渠道流动性投资表现净值年化运作

模式朝招金公司零售每日2.99％类货币基金周周发零售每周1.05419.89％类债券基金金益求金公司每周1.14985.86％类债券基金债券套利1号私人封闭1.17116.42％杠杆债券套利2号私人每月1.349324.39％杠杆债券套利3号私人封闭1.225822.58％杠杆非凡常在2号私人封闭1.315619.38％杠杆＋分层非凡常在5号私人封闭1.08874.71％杠杆＋分层静态管理型产品8信托理财计划FOF信托贷款（信贷资产）同业存款（稳利）委托贷款（聚意生金）股票分层优先级单一债券对接（债市掘金）理财资金投资于特定债券QDII通过QDII方式进行海外投资结构化（汇率盈）投资收益与挂钩标的的表现相关联混合保本（睿远）通过结构设计达到投资股票产品的保本化二、招商银行理财产品业务创新方向结构化产品金融工程技术，针对投资人不同的投资风险偏好，将客户认购资金分别投资固定收益产品和衍生产品，实现将投资和投机的有机结合。类基金型产品类证券市场基金：根据客户风险收益偏好，将理财资金投资于债券、股票等特定金融市场，帮助客户进行专业化投资运作管理，分享资本市场收益。

融资类产品大宗交易股票投资理财伞形股票结构化证券投资理财证券公司定向资产管理理财股票受益权转让信托理财三、理财产品业务创新案例（一）——大宗交易股票投资理财业务

国内银行理财资金投资于股票质押信托受益权已较为流行，但由于股票质押品未过户到信托计划名下，业务模式上存在一定法律瑕疵，我行一直未开展此类业务。为此，可开展大宗交易股票投资理财业务，借助大宗交易平台实现股票等证券资产的真实转移，通过结构化设计为原始股东提供带有一定折扣率的融资。该模式可有效规避传统质押融资的法律瑕疵。1.背景分析1.1股票质押类理理财产品在国国内的市场空空间2008年，受宏观紧紧缩影响，股股票质押类信信托融资业务务发展迅猛，，2年期信托融资资总成本一度度飙升至年化化20%左右；随后，，银行理财资资金开始介入入该领域，大大量投资于股股票质押信托托受益权，在在强烈的买方方需求下，融融资成本大幅幅下降。据不完全统计计，国内主要要商业银行均均有上百亿理理财资金投资资于股票质押押信托受益权权。1.背景分析1.2股票质押类理理财产品的业业务模式受国内信托公公司不能新开开证券交易账账户的限制，，目前市场中中股票融资大大多采用质押押而非交易/过户的方式开开展。传统股股票质押类信信托产品中，，客户将股票票等证券资产产质押给信托托公司，信托托公司向其融融资，如果客客户到期不能能按时归还本本金及收益，，则信托公司司有权处置质质押的证券资资产。由于股票及三三方存管账户户均在原股东东名下，该模模式面临的主主要风险包括括：①若信托公司强行行变现质押股股票，法律上上不完备，如如果处理不好好与客户的关关系，可能引引起法律诉讼讼纠纷；②股票出售后资金仍仍在原股东账账户中，银行行较难监控。。1.背景分析对此，业内一一些机构对传传统股票质押押融资模式进进行了改进：：①通过券商资产产管理计划（（专户）实现现股票的非交交易过户，并并将券商资产产管理计划的的受益人由原原股东变更为为银行理财产产品，但由于于其中权利边边际并不清晰晰，不利于风风险的彻底控控制。②在原模式的的基础上，签订原股东、、券商、信托托计划、银行行之间的四方方协议，在原原股东无法回回购或股票净净值跌破预先先设定止损线线时，由券商商协助信托出出售股票。在在此种交易结结构中，券商商将承担更多多的职责，目目前有监管机机构（深圳等等地的证监局局）已明确下下文不允许券券商签订类似似四方协议。。1.2股票质押类理理财产品的业业务模式1.背景分析1.3部分银行对股股票质押融资资方案的讨论论有银行曾按传传统信贷模式式设计了一个个初步方案，，要求通过占占用融资客户户（原股东））在银行授信信额度的方式式进一步控制制产品风险。。但从目前国国内市场普遍遍情况来看，，该方案在操操作层面仍有有待探讨：①若原股东为民民营企业或个个人，很少在在银行有充足足的授信额度度；②若原股东为投投资性机构，，很难找到适适宜的贷款资资金用途；③若原股东为国国有企业，虽虽在银行有大大量授信，但但国企股票质质押或减持，，需要地方国国资委审批，，时效性较差差。因此，按照传传统信贷模式式对股票质押押融资产品进进行管理，可可行性不强。。2.产品方案2.1大宗交易股票票投资理财业业务的基本范范式为控制法律及及操作风险，，理财资金投投资股票类信信托的前提条条件是：①股票等证券券资产已实现现真实转移，，过户到信托托计划名下；；②押品需具有有较强的流动动性，可随时时变现，如已已流通的股票票等；③押品的市场场价值波动不不大，融资折折扣率（质押押率）能覆盖盖银行理财资资金的风险暴暴露。为此，我们参参考市场中一一些机构的做做法，建议通通过大宗交易易途径，实现现理财资金对对股票类信托托的投资；同同时，基于融融资折扣率考考虑，将信托托计划设计为为结构型产品品。2.产品方案2.2产品基本结构构银行理财资金（优先级）原始股东（次级）保管银行大宗交易投融资集合信托计划（不定期开放式）证券服务商（XX证券）受托人（XX信托）投资顾问（XX证券：投资建议、大宗交易客户提供等）融资方（上市公司个人或机构股东）大宗交易平台①投资①投资固定收益浮动收益②保管保管费②投资管理管理费④分期回购/抛售股票，归还资金②发行管理③支付股票购买款管理费③过户股票实时监控2.产品方案2.2产品基本结构构假设：融资折折扣率4折，大宗交易易价格为股票票市值的9折，则一、原始股东东融资阶段：：①我行理理财资金作为为优先级，享享有固定回报报；原始股东或关关联方作为次次级，享有浮浮动回报；②XX信托作为受托托人，管理信信托计划；我行作为保管管人，保管信信托计划资金金及相关交易易保证金账户户的安全性；；XX券商作为证券券服务商和投投资顾问，提提供投资建议议及潜在股票票购买方；③通过大宗交易易平台，信托计划从原原股东受让股股票，向监管管账户支付转转让价款，并并按协议约定定，向原股东东划付融资金金额，向招行行回付剩余资资金，使招行行实际支付资资金仅为股票票市值的40%。2.产品方案2.2产品基本结构构二、收回收投投资本金及收收益阶段：④信托收收益来源于两两个途径（i）原始股东按按约定到期/分期回购股票票（或优先级级受益权），，理财资金顺顺利退出；（ii）若原股东欲欲抛售股票或或市值已触及及止损线，信信托计划抛售售股票获得资资金，信托分分配各方收益益；设置预警线（（85折）、止损线线（8折），保证优优先级资金安安全抛售股票可通通过二级市场场和大宗交易易平台两种方方式信托期限灵活活设置，预留留股票处置时时间3.未来发展空间间3.1从监管部门对对理财产品的的政策面来看看2011年6月16日，中国银监监会非银部关关于做好信托托公司净资本本监管、银信信合作业务转转表及信托产产品营销等有有关事项的通通知（非银发发〔2011〕〕14号）中明确确规定，“对对各类形式的的受（收）益益权信托业务务，除TOT和上市公司股股票收益权业业务外，原则则上均应视为为融资类业务务，并应按照照融资类业务务计算风险资资本。”2011年11月银监会创新新部会议精神神，投资性信信托符合商业业银行资产管管理发展方向向，因此，股股票收益权信信托的相关条条款在内容和和形式上做成成投资性信托托符合监管要要求。3.未来发展空间间3.2从国内资本市市场发展及高高端财富管理理需求来看国内资本市场场的发展孕育育了一大批个个人股东，以以往法律对个个人股东不要要求强制缴纳纳资本利得税税。2011年底，国家税税务总局和国国家工商行政政管理总局联联合下发《关于加强税务务工商合作实实现股权转让让信息共享的的通知》，明确个人股股权转让所得得税征缴将秋秋后算账补缴缴，并追溯到到2010年。因此，通过过该产品银行行机构能为个个人股东提供供股票市值管管理解决方案案，进一步密密切银行与高高端私人银行行客户的关系系，目前国内内股市处于历历史低点客观观上也为我们们提供了市场场环境。具体案例如下下：3.未来发展空间间案例：某企业家持有有上市公司股股票且为发起起人股东，目目前股价处于于历史较低位位置，该公司司拟在一年内内配股融资，，但目前国内内信贷并不宽宽松，企业家家及旗下实业业资金链较为为紧张，配股股资金较难筹筹措。银行理财资金金可以按照上上述模式向该该企业家提供供融资，主要要特点及优势势如下：①企业家通过大大宗交易平台台减持股票筹筹措资金，对对二级市场股股票价格影响响不大；②通过信托结结构化设计，，企业家作为为信托计划的的次级投资人人，仍可享有有未来股价上上涨带来的投投资收益；③③在目前股股价较低阶段段减持股票，，实际上降低了企业家家资本利得税税；④信托计划可可与企业家达达成默契，使使得股票减持持不影响企业业家对公司的的实际控制。。3.未来发展空间间3.3产品线延伸国内，拥有证证券账户不是是投资人投资资证券基金（（mutualfund）的必备条件件，信托计划划通过非交易易过户方式持持有证券基金金份额仅需获获得基金管理理公司即可，，相对股票非非交易过户而而言，程序简简便，更为严严谨。近期，我行理理财资金拟投投资于华夏大大盘基金信托托受益权的项项目，融资人人将王亚伟管管理的华夏大大盘基金份额额非交易过户户至信托计划划名下，银行行理财资金受受让信托受益益权。业务情况发行规模超过过40亿元，成交笔笔数上百笔目前已开通华华润信托和中中信信托目前协商中信信托公司：粤粤财信托、外外经贸信托、、平安信托、、云南信托合作券商：国国内数十家券券商机构银行单笔平均均收益率：1.5-3%我行优势较低的业务门门槛：500万以上，单位位和个人报价贴近市场场标准化流程审审批资产池对接、、放款速度快快：次级资金金到账后两个个工作日内融资期限灵活活、提前终止止方便：运行行天数加计30天利息，可提提前终止三、理财产品品业务创新案案例（二）——结构化股票二二级市场投资资重要业务条款款优先次级比例例不超过2：1预警线止损线线：预警线组组合净值的135%，止损线组合合净值的127.5%分散投资要求求：单只股票票持仓比例不不超过20%，沪深300指数上限30%。投资股票限制制：信托计划禁止止投资于ST、*ST、S类股票；信托计划禁止止投资于最近近一个季度（（或年度、半半年度）报告告显示净资产产为负值的股股票；信托计划不得得投资于股指指期货及权证证;不得参与新股股申购、债券券回购交易。。三、理财产品品业务创新案案例（二）——结构化股票二二级市场投资资目前股票招商银行作情况比较分析股票收益权转让方以生产经营为主业的我行授信客户，不属于房地产开发企业或政府融资平台转让价款用途原则上用于生产经营授信情况需要总行授信审批部专项授信第一还款来源转让方的生产经营活动现金流，质押股票仅作为增信措质押股票属于沪深300或中证500指数成分股票，全流通非上述股票另外审批。质押比例质押股票数量不超过上市公司流通股本的10%质押率满足以下条件之一：

（1)不超过20日均价的60%（仅限于银行股）

（2)不超过净资产的85%

（3)股票评估价值＝60日均价×30%＋净资产×70%，质押率不超过股票评估价值的60%警戒线1.3平仓线1.2是否签署四方监管协议否期限1年，最长不超过2013年底收益率预期收益率以同期限贷款利率为基础上浮10%-20%，一般为7%-8%/年三、理财产品品业务创新案案例（三）——流通股质押业业务未来的方向三、理财产品品业务创新案案例（三）——流通股质押业业务业务背景解决持股人的的资金需求在股市低位，，为原始股持持股人提供良良好的避税机机会持股人不丧失失股票所有权权通过股票大宗宗交易平台进进行股票所有有权的转让与股票质押融融资相比，可可解决质押框框架下无法直直接抛票操作作的难题，法法律关系明晰晰业务模式（1）信托计划通通过大宗交易易平台向股票票持有人买入入股票。（2）信托计划存存续期内，根根据股票市值值进行风险控控制管理。（3）信托计划到到期，信托计计划通过大宗宗交易平台向向原持有人转转让股票。三、理财产品品业务创新案案例（四）——睿远系列产品品睿远系列理财产品认购赎回投资者券商招商银行金融市场部招商银行资产托管部信托计划1信托计划2信托计划3投资顾问1投资顾问2投资顾问3数据服务支持认购赎回认购赎回认购赎回保管人60-100%固定收益投资资0-40%证券投资类信信托三、理财产品品业务创新案案例（四）——睿远系列产品品睿远一期投资资业绩（截止止2012年4月30日）三、理财产品品业务创新案案例（四）——睿远系列产品品招商银行适时创变，共共赢未来9、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。12月月-2212月月-22Saturday,December24,202210、雨雨中中黄黄叶叶树树，，灯灯下下白白头头人人。。。。04:17:0404:17:0404:1712/24/20224:17:04AM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2204:17:0404:17Dec-2224-Dec-2212、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。04:17:0404:17:0404:17Saturday,December24,202213、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。12月月-2212月月-2204:17:0404:17:04December24,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。24十二二月20224:17:04上上午04:17:0412月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月224:17上上午12月-2204:17December24,202216、行动出出成果，，工作出出财富。。。2022/12/244:17:0404:17:0424December202217、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。4:17:04上午午4:17上午午04:17:0412月-229、没有失失败，只只有暂时时停止成成功！。。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、很多事情努努力了未必有有结果，但是是不努力却什什么改变也没没有。。04:17:0404:17:0404:1712/24/20224:17:04AM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。12月-2204:17:0404:17Dec-2224-Dec-2212、世间成事事，不求其其绝对圆满满，留一份份不足，可可得无限完完美。。04:17:0404:17:0404:17Saturday,December24,202213、不知香积积寺，数里里入云峰。。。12月-2212月-2204:17:0404:17:04December24,202214、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。24十十二二月月20224:17:04上上午午04:17:0412月月-2215、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。十二月224:17上午午12月-2204:17December24,202216、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2022/12/244:17:0404:17:0424December202217、空山新新雨后，，天气晚晚来秋。。。4:17:04上午午4:17上午