外汇风险管理程序与手段

第Ⅱ篇跨国公司财务管理MultinationalFinancialManagement1第6章外汇风险管理ForeignExchangeRiskManagement2教学要点熟悉外汇风险种类学习常用外汇风险管理方法3外汇风险含义又称汇率风险，指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内意外变动，致使相关主体的实际收益低于预期，或是实际成本高于预期，从而蒙受经济损失的可能性。4外汇风险对象承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”（overbought）或者“超卖”（oversold）的部分企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分5风险构成要素风险头寸风险因素货币兑换或折算受险时间成交与资金清算之间的时间风险事故汇率朝不利方向意外变动风险结果经济利益损失6外汇风险种类折算风险(translationexposure)交易风险(transactionexposure)经济风险(economicexposure)7折算风险指涉外企业合并财务报表时因货币折算处理而承担的汇率变动风险由于汇率波动，选择不同时点的汇率评价外币债权债务，可能造成较大的会计账面损益虽然折算风险只涉及账面损失，但仍然可能不利于对涉外企业的业绩评价8存货折算

海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率US$=RMB¥8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率US$1＝RMB¥8.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。9固定资产折算

GM的英国子公司1981年1月1日购入一台设备，货款9万英镑，安装调试费1万英镑，折旧期30个月。交易发生日汇率为£1＝$2.3814，1981年12月31日汇率为£1＝$1.9082，1982年12月31日汇率为£1＝$1.6145。请分别计算1981、1982年会计决算日的账面损失。10交易易风风险险指企企业业或或个个人人在在交交割割、、清清算算对对外外债债权权债债务务时时因因汇汇率率变变动动导导致致经经济济损损失失的的可可能能性性以货货币币兑兑换换为为特特征征，，涉涉及及一一切切以以外外币币为为媒媒介介或或载载体体的的经经济济交交易易进出口贸易涉外货币借贷贷对外直接投资资外汇买卖11贸易背景下的的交易风险风险因素－以以外币计价结结算受险时间－从从贸易合约签签订到结算完完成风险头寸－进进口付汇/出口收汇金额额风险事故对进口商－计计价结算外币币在受险时间间内升值对出口商－计计价结算外币币在受险时间间内贬值风险险结结果果进口口商商购购买买外外币币的的成成本本高高出出预预期期出口口商商实实际际收收入入的的本本币币低低于于预预期期12借贷贷背背景景下下的的交交易易风风险险80年代代，，中中国国某某金金融融机机构构在在东东京京发发行行100亿日日元元债债券券，，年年利利率率8.7%，期期限限12年，，到到期期一一次次性性还还本本付付息息204亿日日元元。。按按当当时时规规定定，，需需以以美美元元兑兑换换日日元元偿偿还还。。若若发债债日日汇汇率率：：USD/JPY222.22清偿偿日日汇汇率率：：USD/JPY109.89请计计算算该该笔笔外外债债的的交交易易风风险险。。13直接接投投资资背背景景下下的的交交易易风风险险中国国某某公公司司某某年年9月对对澳澳大大利利亚亚直直接接投投资资4000万澳澳元元。。第第一一年年税税后后利利润润700澳元元，，以以美美元元汇汇回回国国内内。。投资资日日汇汇率率：：AUD/USD0.8456汇回回日日汇汇率率：：AUD/USD0.6765计算算这这笔笔投投资资利利润润的的交交易易风风险险。。14外汇汇买买卖卖背背景景下下的的交交易易风风险险商业业银银行行从从事事的的外外汇汇买买卖卖中介介性性买买卖卖、、套套汇汇性性买买卖卖、、投投机机性性买买卖卖和和平平衡衡性性买买卖卖只有有中中介介性性买买卖卖和和投投机机性性买买卖卖存存在在交交易易风风险险中介性外外汇交易易风险是是商业银银行被动动承担的的受险时间间：从空空头日或或多头日日至轧平平日之间间风险头寸寸：空头头或多头头的外汇汇头寸风险事故故：受险险时间内内空头外外汇升值值或多头头外汇贬贬值风险结果果：轧平平日的支支出高于于预期或或收入低低于预期期15经济风险险指由于汇汇率变动动使企业业未来现现金流量量折现值值发生损损失的可可能性经济风险险程度的的高低，，主要取取决于企企业销售售额、产产品价格格等关键键指标对对汇率变变动的敏敏感性16汇率波动动的经济济风险影响公司本币流入的交易本币升值本币贬值国内销售（相对于国内市场上的外国竞争）以本币计价结算的出口以外币计价结算的出口对外投资的利息收入减少减少减少减少增加增加增加增加影响公司本币流出的交易以本币计价结算的进口以外币计价结算的进口对国外借入资金的利息支付无影响减少减少无影响增加增加17间接经济济风险汇率变动动有时会会通过一一些渠道道对涉外外企业的的现金流流产生间间接影响响国内企业业并不直直接面对对汇率问问题，尽尽管不承承受外汇汇交易风风险，但但仍然可可能暴露露于经济济风险之之下18外汇风险险管理程程序风险识别别风险衡量量风险管理理方法选选择风险管理理实施监督与调调整19外汇风险险管理手手段风险控制制手段减少外汇汇风险业业务提高外汇汇风险预预防能力力20外汇风险险管理手手段风险融资资手段自留购买保险险套期保险险21外汇风险险管理手手段内部风险险抑制手手段分散化信息投资资22运用衍生生工具管管理外汇汇风险套期保值值技术期货保值值远期保值值货币期权权保值23其他外汇汇风险管管理方法法调整销售售价格调整计价价货币本币计价价法硬货币计计价法软、硬货货币对半半计价法法24其他外汇汇风险管管理方法法转移定价价指跨国公公司提高高或降低低内部销销售价格格，以实实现在公公司内部部转移收收入是一种现现金管理