国际金融市场概述课件

第九章国际金融市场InternationalFinancialMarket1第九章国际金融市场International第一节国际金融市场概述第二节欧洲货币市场第三节国际信贷市场与国际证券市场第四节国际金融创新2第一节国际金融市场概述2第一节国际金融市场概述概念形成和发展分类作用3第一节国际金融市场概述概念3一、国际金融市场概念

广义概念：指在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所。包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。狭义概念：指国际间资金借贷和资金融通的场所。指货币市场和资本市场4一、国际金融市场概念

广义概念：指在国际范围内进行资金融通、二、形成和发展BeforeWorldWarICenter:LondonKeyCurrency:PoundSterling(英镑）BankofEnglanddominated

DuringandafterWorldWarI;1914~1931Center:LondonSterlingBlocSterlingArea（英镑区）DecliningofBritishDominanceAfterWorldWarII;1944~1950Center1:NewYork;KeyCurrencydollarbothmoneyandcapitalmarketCenter2:Zurich;ForeignExchange（苏黎世）marketandgoldmarketCenter3:London;5二、形成和发展BeforeCenter:LondonDu英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中心的排他性国际货币集团。

前身是1931年出现的英镑集团，这是在当时资本主义世界经济大危机期间，英国放弃金本位制的情况下，联合英联邦成员国和许多其他同英国经贸关系密切的国家组成的以英镑为中心的非正式的松散的货币集团。1939年9月，英国在实行严格外汇和外贸管制的情况下，用法律形式把英镑集团成员国之间的关系固定了下来，并改称英镑区。其主要特征有:区内各成员国和地区的货币同英镑保持固定比价，相互之间一般可以自由兑换，并且成员国基本上实行英国的外汇管制条例;区内贸易、非贸易及其他金融往来均用英镑结算;区内资金转移不受限制，而对区外的转移则须经英国管汇部门批准;区内成员国或地区收入的黄金和美元外汇必须按官价出售给英国财政部或外汇指定银行，存入美元黄金总库，作为英镑区的共同外汇储备;英镑区的主要参加者包括英国、英联邦国家和地区。第二次世界大战后，尤其是从60年代开始，由于英镑危机日益频繁和深化，英镑区许多国家的货币脱离了与英镑的关系，改与美元挂钩，外汇储备也部分改以其他货币。进入70年代，英国为了参加欧洲经济共同体，原则上同意逐步减少其英镑结存。1972年6月23日，英国被迫宣布实行浮动汇率后，英谤区已名存实亡，只包括英国本土、爱尔兰和直布罗陀。1978年12月，爱尔兰决定加入欧洲货币体系，并从18日起，所有管汇法令适用于对英国的经济和贸易往来。1979年10月，英国取消了外汇管制，英镑区彻底宣告解体。

6英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中心的排他性国际货币集团1960sOff-shoreDollarMarket（离岸美元市场）:EscapecontrolEuro-DollarMarket;

Euro-MoneyMarketLondon,Paris,Frankfurt,Bruxelles,Amsterdam,Milan,Stockholm,Tokyo,Montreal1970s“TaxHaven”（避税天堂）Off-shoreCenter:Bahamas(Nassau),GrandCayman(alongCaribbeanSea),Luxembourg,SingaporeLate1970sEmergeofAsianFinancialMarket（亚洲金融市场）Singapore,HongKong,Thailand（泰国）,Indonesia（印度尼西亚）,ThePhilippines71960sOff-shoreDollarMarket（离三、国际金融市场分类按市场功能分：货币市场资本市场外汇市场黄金市场按融资渠道分：国际信贷市场国际证券市场按产生历史分：传统国际金融市场新兴国际金融市场按地理位置分：西欧区北美区亚洲区中东区中美洲及加勒比海区8三、国际金融市场分类按市场功能分：按融资渠道分：按产生历史分1、国际货币市场：含义：以短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内的融资活动的交易场所，是短期资金市场和短期金融市场。特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风险性小。组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场91、国际货币市场：9伦敦银行同业拆放利率(LondonInter-bankOfferedRate,略LIBOR)短期证券市场(SecurityMarket)包括：短期国库券市场(TreasuryBill):它是西方国家财政部发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折扣发行。到期按票面金额偿还。可转让的银行定期存单(NegotiableCertificateofDeposit,略CD):标准定额为100万美元以上，期限为1~12月以上。可随时转让。商业票据(CommercialBill):工商企业为筹集短期资金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现的方式。银行承兑票据(BankAcceptanceBill):经银行承兑过的商业票据。有银行信誉，便宜流通。10伦敦银行同业拆放利率(LondonInter-bankO贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票据及商业承兑票据。贴现率高于银行贷款利率。贴现行再贴现Rediscount中央银行用于调节信贷和控制资金市场。世界最大的贴现市场在伦敦。11贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。112、国际资本市场：含义：期限在一年以上的金融工具交易的场所。是长期资金的融通市场。组成部分：银行中长期信贷市场、债券市场、股票市场1年以上5年以内中期贷款5年以上长期贷款122、国际资本市场：1年以上5年以内中期贷款5年以上长期贷款13、黄金市场：国际五大黄金市场（固定场所）－London,NewYork,Zurich,Chicago,HongKong.黄金供给黄金需求1.南非等黄金生产国；2.IMF等政府机构，私人抛售的黄金；3.其他：美国，加拿大出售金币和黄金证券1.工业用金：电子，首饰，牙科；2.官方储备资产：IMF,BIS,各国中央银行；3.私人储藏金；133、黄金市场：黄金供给黄金需求1.南非等黄金生产国；1.工业四、国际金融市场作用促进国际贸易和国际投资的发展。调节国际收支的不平衡。促进世界资源的分配效率。14四、国际金融市场作用促进国际贸易和国际投资的发展。14第二节欧洲货币市场概念和形成特点和类型业务亚洲货币市场15第二节欧洲货币市场概念和形成15一、欧洲货币市场概念和形成1、概念欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币。欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。16一、欧洲货币市场概念和形成1、概念162、形成原因：欧洲货币市场的原始资金来源于逃避冻结的美元存款美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展石油美元提供供给，政府企业提供需求172、形成原因：欧洲货币市场的原始资金来源于逃二、欧洲货币市场特点和类型1、特点：欧洲货币市场是一个非地域性的概念欧洲货币市场不受所在国的金融管制欧洲货币市场是由经营境外货币业务的网络构成利率是自由市场利率18二、欧洲货币市场特点和类型1、特点：18在岸国际金融市场与离岸金融市场在岸金融市场：在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。离岸金融市场：“境外市场”（ExternalMarket）能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管制。19在岸国际金融市场与离岸金融市场在岸金融市场：在岸国际成为离岸金融市场的主要条件政治制度稳定。金融制度完善。不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。

20成为离岸金融市场的主要条件政治制度稳定。202、特点：功能中心名义中心基金中心收放中心212、特点：21三、欧洲货币市场业务介绍欧洲短期信贷：主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。欧洲中长期信贷：分为独家银行贷款和银团贷款两种。欧洲债券：在国际债券市场中介绍。22三、欧洲货币市场业务介绍22四、亚洲货币市场介绍形成和发展1968.10.1为标志该市场诞生。美国银行新加坡分行获准在银行内部设立一个亚洲货币单位(AsianCurrencyUnit)。批准16家银行经营离岸金融业务。吸收存款3.9亿美元。1978香港开始亚洲美元的争夺业务。（马尼拉的离岸业务1977开始）1986.12.1东京离岸金融市场设立。并且有日元国际化后盾的支持。23四、亚洲货币市场介绍形成和发展23Specialfeatures:交易额的90%以上是美元。存款净额仅为整个欧洲市场的9%。以短期借贷为主的市场。（实际上是银行同业间市场）时差上填补欧洲和美洲。（形成全球24小时运转的金融服务网）政府诱导而形成。（以新加坡政府为代表）东京已发展成为仅次於伦敦和纽约的世界第三大金融中心。世界金融三足鼎立。24Specialfeatures:24第三节国际信贷市场与

国际证券市场国际信贷市场介绍（自学）国际债券市场介绍国际股票市场介绍25第三节国际信贷市场与

国际证券市场国际一、国际债券市场介绍1、概念国际债券市场：在国际金融市场上发行债券和交易债券的市场。国际债券:一国政府,金融机构或企业在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债券。26一、国际债券市场介绍1、概念262、分类按发行方式划分：公募债券(PublicOfferingBond)：在证券市场上公开销售；通过国际认可的债券信用评定机构的评级；借款人公布自己各项情况。私募债券(PrivatePlacementBond)：私下向限定的投资者发行；债券不能上市转让；债券利率高于公募债券利率。无需债券信用评定机构评级；发行者也无需公布自己情况。272、分类按发行方式划分：272、分类按发行地所在国货币为面值划分：外国债券(ForeignBond)：借款人在其本国以外某一国家发行的，以发行地所在国货币为面值的债券。发行必须经发行的所在国政府批准。在日本发行的外国债券武士债券(SamuraiBond)；在美国发行的美元债券杨基债券(YankeeBond)；在英国发行的英镑债券猛犬债券(BulldogBond)。欧洲债券(Euro-bond)：借款者在债券票面货币发行国以外或在该国的离岸金融市场发行的债券。它的发行不受任何国家金融法规的管辖。例如，中国在日本市场发行的美元债券。282、分类按发行地所在国货币为面值划分：282、分类全球债券(GlobalBond)：在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。

特点：

－全球发行；－全球交易和高度流动性；－借款人信用级别高布雷迪债券（BradyBonds）292、分类全球债券(GlobalBond)：在全世界各主要3、国际债券市场的发展特点发达国家是国际债券市场主要筹资者，发展中国家所占比例较小。以美元和欧洲货币为计值的债券是国际债券市场上发行最多的债券。欧洲债券的发行规模远远大于外国债券。国际债券市场是以固定利率债券为主体的市场新兴市场国家表现活跃，政府为主要发行主体。303、国际债券市场的发展特点发达国家是国际债券市场主要筹资者，4、欧洲债券市场特点及种类特点（p294）不受各国金融政策、法令的约束，发行自由灵活。发行债券的品种多，发行成本低。欧洲债券市场容量大，期限长。欧洲债券发行方式宽松，安全性高。大多数欧洲债券不记名，可以保护投资者利益。314、欧洲债券市场特点及种类特点（p294）31分类：固定利率债券浮动利率欧洲债券可转换的欧洲债券附认股权债券零息票债券双重货币债券32分类：32二、国际股票市场介绍基本分类：发行市场、流通市场交易品种：股票现货

股票期货

股指期货

股票期权

存托凭证33二、国际股票市场介绍基本分类：发行市场、流通市场33第四节国际金融创新含义原因主要内容34第四节国际金融创新含义34一、含义金融创新是为了追求利润和效率而将各种金融要素重新组合，创造一个新的高效率的资金营运方式和营运体系的过程。包括：金融工具创新金融机构的创新和金融服务的创新金融业务创新金融市场的创新35一、含义金融创新是为了追求利润和效率而将各种金融要素重新组合二、国际金融创新原因科学技术的进步金融监管的放松减少金融风险的需要规避金融管制的需要金融竞争的加剧经济一体化发展的需要36二、国际金融创新原因科学技术的进步36三、国际金融创新主要内容1980s前大额可转让存单（CDs）货币市场共同基金（MMMF）可转让支付命令帐户（Nows）超级可转让支付命令帐户（SuperNows）自动转帐帐户（ATS）37三、国际金融创新主要内容1980s前371、大额可转让存单:1962年美国花旗银行推出这种存单，它既能按定期存款利率获得利息，而且其利息高于国库券；又能在二级市场上流通，随时可以变现取得现金，具有活期存款的功能。2、货币市场共同基金：1971年，由美国的投资银行与证券公司创设。金融机构以受托人身份吸收客户的小额资金，转而投资于货币市场中大额金融工具和资本市场，所以它突破了储蓄存款和定期存款利率最高水平的限制。3、可转让支付命令账户：既可用于转账结算，又可以像储蓄存款一样得到利息，利息略低于储蓄存款，像活期存款支票一样可以自由转让流通。适用对象限于个人和非盈利机构。381、大额可转让存单:1962年美国花旗银行推出这种存4、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起来，其利率高于普通的Nows，并按月调整，每天得利，客户可以无限制的签发支付命令，还可用此账户进行转帐，并且没有转账次数限制。任何机构和个人都可以申请开设这种账户，但存户要保持2500美元的最低余额。5、自动转账账户：客户可以在同一家银行同时开立储蓄和活期存款账户，要求活期存款账户保持1美元余额，其余都可以存入储蓄账户。当要求签发支票时，储蓄存款账户的资金可以立即转到活期存款账户中。这是因为活期存款不支付利息，但可以签发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。394、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起来三、国际金融创新主要内容1980s后票据发行便利（NoteFacilities）互换（Swaps）期权（Options）远期利率协议（FRA）对冲基金（Hedge）40三、国际金融创新主要内容1980s后40

1、票据发行便利：是一种中期周转性的金融工具，具有法律约束力的约定，签订这种约定后，短期票据发行人可以在中期时间内用自身名义发行一连串短期票据；安排票据发行的便利人则依照约定承购卖不出去的短期票据，或提供信用支持。以保证短期票据发行人获得一定的资金。2、远期利率协议：相当于一种利率期货，交易双方签订一个合同，约定一个基准利率，在将来的结算日，根据市场利率与约定利率的差别，由交易以方向另一方支付利率的差额，其目的是避免利率变动带来的损失。41

1、票据发行便利：是一种中期周转性的金融工具，具有法律约束对冲基金：对冲基金的英文名称为HedgeFund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

42对冲基金：对冲基金的英文名称为HedgeFund,意为“风第九章重点名词解释：国际金融市场外国债券欧洲债券离岸金融市场欧洲债券欧洲货币43第九章重点名词解释：43思考题：欧洲货币市场同传统国际金融市场相比，有那些特点？促成欧洲货币市场形成的原因有哪些？44思考题：445、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。

6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。

7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。

8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。

9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。

10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。

11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。

12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。

13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。

14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。

15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。

6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。

7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！

8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！

9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。

10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。

11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。

12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。

13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。

14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。

15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。5、从来不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起来，才是最大的荣耀。

6、这个世界到处充满着不公平，我们能做的不仅仅是接受，还要试着做一些反抗。

7、一个最困苦、最卑贱、最为命运所屈辱的人，只要还抱有希望，便无所怨惧。

8、有些人，因为陪你走的时间长了，你便淡然了，其实是他们给你撑起了生命的天空；有些人，分开了，就忘了吧，残缺是一种大美。

9、照自己的意思去理解自己，不要小看自己，被别人的意见引入歧途。

10、没人能让我输，除非我不想赢！

11、花开不是为了花落，而是为了开的更加灿烂。

12、随随便便浪费的时间，再也不能赢回来。

13、不管从什么时候开始，重要的是开始以后不要停止；不管在什么时候结束，重要的是结束以后不要后悔。

14、当你决定坚持一件事情，全世界都会为你让路。

15、只有在开水里，茶叶才能展开生命浓郁的香气。5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，45第九章国际金融市场InternationalFinancialMarket46第九章国际金融市场International第一节国际金融市场概述第二节欧洲货币市场第三节国际信贷市场与国际证券市场第四节国际金融创新47第一节国际金融市场概述2第一节国际金融市场概述概念形成和发展分类作用48第一节国际金融市场概述概念3一、国际金融市场概念

广义概念：指在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及有关的国际金融业务活动的场所。包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。狭义概念：指国际间资金借贷和资金融通的场所。指货币市场和资本市场49一、国际金融市场概念

广义概念：指在国际范围内进行资金融通、二、形成和发展BeforeWorldWarICenter:LondonKeyCurrency:PoundSterling(英镑）BankofEnglanddominated

DuringandafterWorldWarI;1914~1931Center:LondonSterlingBlocSterlingArea（英镑区）DecliningofBritishDominanceAfterWorldWarII;1944~1950Center1:NewYork;KeyCurrencydollarbothmoneyandcapitalmarketCenter2:Zurich;ForeignExchange（苏黎世）marketandgoldmarketCenter3:London;50二、形成和发展BeforeCenter:LondonDu英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中心的排他性国际货币集团。

前身是1931年出现的英镑集团，这是在当时资本主义世界经济大危机期间，英国放弃金本位制的情况下，联合英联邦成员国和许多其他同英国经贸关系密切的国家组成的以英镑为中心的非正式的松散的货币集团。1939年9月，英国在实行严格外汇和外贸管制的情况下，用法律形式把英镑集团成员国之间的关系固定了下来，并改称英镑区。其主要特征有:区内各成员国和地区的货币同英镑保持固定比价，相互之间一般可以自由兑换，并且成员国基本上实行英国的外汇管制条例;区内贸易、非贸易及其他金融往来均用英镑结算;区内资金转移不受限制，而对区外的转移则须经英国管汇部门批准;区内成员国或地区收入的黄金和美元外汇必须按官价出售给英国财政部或外汇指定银行，存入美元黄金总库，作为英镑区的共同外汇储备;英镑区的主要参加者包括英国、英联邦国家和地区。第二次世界大战后，尤其是从60年代开始，由于英镑危机日益频繁和深化，英镑区许多国家的货币脱离了与英镑的关系，改与美元挂钩，外汇储备也部分改以其他货币。进入70年代，英国为了参加欧洲经济共同体，原则上同意逐步减少其英镑结存。1972年6月23日，英国被迫宣布实行浮动汇率后，英谤区已名存实亡，只包括英国本土、爱尔兰和直布罗陀。1978年12月，爱尔兰决定加入欧洲货币体系，并从18日起，所有管汇法令适用于对英国的经济和贸易往来。1979年10月，英国取消了外汇管制，英镑区彻底宣告解体。

51英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中心的排他性国际货币集团1960sOff-shoreDollarMarket（离岸美元市场）:EscapecontrolEuro-DollarMarket;

Euro-MoneyMarketLondon,Paris,Frankfurt,Bruxelles,Amsterdam,Milan,Stockholm,Tokyo,Montreal1970s“TaxHaven”（避税天堂）Off-shoreCenter:Bahamas(Nassau),GrandCayman(alongCaribbeanSea),Luxembourg,SingaporeLate1970sEmergeofAsianFinancialMarket（亚洲金融市场）Singapore,HongKong,Thailand（泰国）,Indonesia（印度尼西亚）,ThePhilippines521960sOff-shoreDollarMarket（离三、国际金融市场分类按市场功能分：货币市场资本市场外汇市场黄金市场按融资渠道分：国际信贷市场国际证券市场按产生历史分：传统国际金融市场新兴国际金融市场按地理位置分：西欧区北美区亚洲区中东区中美洲及加勒比海区53三、国际金融市场分类按市场功能分：按融资渠道分：按产生历史分1、国际货币市场：含义：以短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内的融资活动的交易场所，是短期资金市场和短期金融市场。特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风险性小。组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场541、国际货币市场：9伦敦银行同业拆放利率(LondonInter-bankOfferedRate,略LIBOR)短期证券市场(SecurityMarket)包括：短期国库券市场(TreasuryBill):它是西方国家财政部发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折扣发行。到期按票面金额偿还。可转让的银行定期存单(NegotiableCertificateofDeposit,略CD):标准定额为100万美元以上，期限为1~12月以上。可随时转让。商业票据(CommercialBill):工商企业为筹集短期资金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现的方式。银行承兑票据(BankAcceptanceBill):经银行承兑过的商业票据。有银行信誉，便宜流通。55伦敦银行同业拆放利率(LondonInter-bankO贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票据及商业承兑票据。贴现率高于银行贷款利率。贴现行再贴现Rediscount中央银行用于调节信贷和控制资金市场。世界最大的贴现市场在伦敦。56贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。112、国际资本市场：含义：期限在一年以上的金融工具交易的场所。是长期资金的融通市场。组成部分：银行中长期信贷市场、债券市场、股票市场1年以上5年以内中期贷款5年以上长期贷款572、国际资本市场：1年以上5年以内中期贷款5年以上长期贷款13、黄金市场：国际五大黄金市场（固定场所）－London,NewYork,Zurich,Chicago,HongKong.黄金供给黄金需求1.南非等黄金生产国；2.IMF等政府机构，私人抛售的黄金；3.其他：美国，加拿大出售金币和黄金证券1.工业用金：电子，首饰，牙科；2.官方储备资产：IMF,BIS,各国中央银行；3.私人储藏金；583、黄金市场：黄金供给黄金需求1.南非等黄金生产国；1.工业四、国际金融市场作用促进国际贸易和国际投资的发展。调节国际收支的不平衡。促进世界资源的分配效率。59四、国际金融市场作用促进国际贸易和国际投资的发展。14第二节欧洲货币市场概念和形成特点和类型业务亚洲货币市场60第二节欧洲货币市场概念和形成15一、欧洲货币市场概念和形成1、概念欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币。欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。61一、欧洲货币市场概念和形成1、概念162、形成原因：欧洲货币市场的原始资金来源于逃避冻结的美元存款美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展石油美元提供供给，政府企业提供需求622、形成原因：欧洲货币市场的原始资金来源于逃二、欧洲货币市场特点和类型1、特点：欧洲货币市场是一个非地域性的概念欧洲货币市场不受所在国的金融管制欧洲货币市场是由经营境外货币业务的网络构成利率是自由市场利率63二、欧洲货币市场特点和类型1、特点：18在岸国际金融市场与离岸金融市场在岸金融市场：在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。离岸金融市场：“境外市场”（ExternalMarket）能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管制。64在岸国际金融市场与离岸金融市场在岸金融市场：在岸国际成为离岸金融市场的主要条件政治制度稳定。金融制度完善。不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。

65成为离岸金融市场的主要条件政治制度稳定。202、特点：功能中心名义中心基金中心收放中心662、特点：21三、欧洲货币市场业务介绍欧洲短期信贷：主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。欧洲中长期信贷：分为独家银行贷款和银团贷款两种。欧洲债券：在国际债券市场中介绍。67三、欧洲货币市场业务介绍22四、亚洲货币市场介绍形成和发展1968.10.1为标志该市场诞生。美国银行新加坡分行获准在银行内部设立一个亚洲货币单位(AsianCurrencyUnit)。批准16家银行经营离岸金融业务。吸收存款3.9亿美元。1978香港开始亚洲美元的争夺业务。（马尼拉的离岸业务1977开始）1986.12.1东京离岸金融市场设立。并且有日元国际化后盾的支持。68四、亚洲货币市场介绍形成和发展23Specialfeatures:交易额的90%以上是美元。存款净额仅为整个欧洲市场的9%。以短期借贷为主的市场。（实际上是银行同业间市场）时差上填补欧洲和美洲。（形成全球24小时运转的金融服务网）政府诱导而形成。（以新加坡政府为代表）东京已发展成为仅次於伦敦和纽约的世界第三大金融中心。世界金融三足鼎立。69Specialfeatures:24第三节国际信贷市场与

国际证券市场国际信贷市场介绍（自学）国际债券市场介绍国际股票市场介绍70第三节国际信贷市场与

国际证券市场国际一、国际债券市场介绍1、概念国际债券市场：在国际金融市场上发行债券和交易债券的市场。国际债券:一国政府,金融机构或企业在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债券。71一、国际债券市场介绍1、概念262、分类按发行方式划分：公募债券(PublicOfferingBond)：在证券市场上公开销售；通过国际认可的债券信用评定机构的评级；借款人公布自己各项情况。私募债券(PrivatePlacementBond)：私下向限定的投资者发行；债券不能上市转让；债券利率高于公募债券利率。无需债券信用评定机构评级；发行者也无需公布自己情况。722、分类按发行方式划分：272、分类按发行地所在国货币为面值划分：外国债券(ForeignBond)：借款人在其本国以外某一国家发行的，以发行地所在国货币为面值的债券。发行必须经发行的所在国政府批准。在日本发行的外国债券武士债券(SamuraiBond)；在美国发行的美元债券杨基债券(YankeeBond)；在英国发行的英镑债券猛犬债券(BulldogBond)。欧洲债券(Euro-bond)：借款者在债券票面货币发行国以外或在该国的离岸金融市场发行的债券。它的发行不受任何国家金融法规的管辖。例如，中国在日本市场发行的美元债券。732、分类按发行地所在国货币为面值划分：282、分类全球债券(GlobalBond)：在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。

特点：

－全球发行；－全球交易和高度流动性；－借款人信用级别高布雷迪债券（BradyBonds）742、分类全球债券(GlobalBond)：在全世界各主要3、国际债券市场的发展特点发达国家是国际债券市场主要筹资者，发展中国家所占比例较小。以美元和欧洲货币为计值的债券是国际债券市场上发行最多的债券。欧洲债券的发行规模远远大于外国债券。国际债券市场是以固定利率债券为主体的市场新兴市场国家表现活跃，政府为主要发行主体。753、国际债券市场的发展特点发达国家是国际债券市场主要筹资者，4、欧洲债券市场特点及种类特点（p294）不受各国金融政策、法令的约束，发行自由灵活。发行债券的品种多，发行成本低。欧洲债券市场容量大，期限长。欧洲债券发行方式宽松，安全性高。大多数欧洲债券不记名，可以保护投资者利益。764、欧洲债券市场特点及种类特点（p294）31分类：固定利率债券浮动利率欧洲债券可转换的欧洲债券附认股权债券零息票债券双重货币债券77分类：32二、国际股票市场介绍基本分类：发行市场、流通市场交易品种：股票现货

股票期货

股指期货

股票期权

存托凭证78二、国际股票市场介绍基本分类：发行市场、流通市场33第四节国际金融创新含义原因主要内容79第四节国际金融创新含义34一、含义金融创新是为了追求利润和效率而将各种金融要素重新组合，创造一个新的高效率的资金营运方式和营运体系的过程。包括：金融工具创新金融机构的创新和金融服务的创新金融业务创新金融市场的创新80一、含义金融创新是为了追求利润和效率而将各种金融要素重新组合二、国际金融创新原因科学技术的进步金融监管的放松减少金融风险的需要规避金融管制的需要金融竞争的加剧经济一体化发展的需要81二、国际金融创新原因科学技术的进步36三、国际金融创新主要内容1980s前大额可转让存单（CDs）货币市场共同基金（MMMF）可转让支付命令帐户（Nows）超级可转让支付命令帐户（SuperNows）自动转帐帐户（ATS）82三、国际金融创新主要内容1980s前371、大额可转让存单:1962年美国花旗银行推出这种存单，它既能按定期存款利率获得利息，而且其利息高于国库券；又能在二级市场上流通，随时可以变现取得现金，具有活期存款的功能。2、货币市场共同基金：1971年，由美国的投资银行与证券公司创设。金融机构以受托人身份吸收客户的小额资金，转而投资于货币市场中大额金融工具和资本市场，所以它突破了储蓄存款和定期存款利率最高水平的限制。3、可转让支付命令账户：既可用于转账结算，又可以像储蓄存款一样得到利息，利息略低于储蓄存款，像活期存款支票一样可以自由转让流通。适用对象限于个人和非盈利机构。831、大额可转让存单:1962年美国花旗银行推出这种存4、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起来，其利率高于普通的Nows，并按月调整，每天得利，客户可以无限制的签发支付命令，还可用此账户进行转帐，并且没有转账次数限制。任何机构和个人都可以申请开设这种账户，但存户要保持2500美元的最低余额。5、自动转账账户：客户可以在同一家银行同时开立储蓄和活期存款账户，要求活期存款账户保持1美元余额，其余都可以存入储蓄账户。当要求签发支票时，储蓄存款账户的资金可以立即转到活期存款账户中。这是因为活期存款不支付利息，但可以签发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。844、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起来三、国际金融创新主要内容1980s后票据发行便利（NoteFacilities）互换（Swaps）期权（Options）远期利率协议（FRA）对冲基金（Hedge）85三、国际金融创新主要内容1980s后40

1、票据发行便利：是一种中期周转性的金融工具，具有法律约束力的约定，签订这种约定后，短期票据发行人可以在中期时间内用自身名义发行一连串短期票据；安排票据发行的便利人则依照约定承购卖不出去的短期票据，或提供信用支持。以保证短期票据发行人获得一定的资金。2、远期利率协议：相当于一种利率期货，交易双方签订一个合同，约定一个基准利率，在将来的结算日，根据市场利率与约定利率的差别，由交易以方向另一方支付利率的差额，其目的是避免利率变动带来的损失。86

1、票据发行便利：是一种中期周转性的金融工具，具有法律约束对冲基金：对冲基金的英文名称为HedgeFund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

87对冲基金：对冲基金的英文名称为HedgeFund,意为“风第九章重点名词解释：国际金融市场外国债券欧洲债券离岸金融市场欧洲债券欧洲货币88第九章重点名词解释：43思考题：欧洲