专题8企业业绩评价

专题8企业业绩评价12/12/20221可编辑ppt主要内容一、业绩评价概念及理论二、西方业绩评价的发展历程三、我国企业业绩评价理论与实践四、业绩评价中评价指标的选择五、我国企业效绩评价体系六、经济增加值评价2可编辑ppt一、业绩评价概念及理论

“业绩”这个词，如果单从语音学的角度来说，它的含意为作业和成绩理论界对业绩评价认识方面仍存在差异，主要在于业绩评价的对象或客体，由此形成了三种认识：——业绩评价是评价组织业绩的系统；——业绩评价是评价雇员业绩的系统（经营者和全体员工）——业绩评价是评价组织和雇员业绩的综合系统。本专题是基于投资人及公司财务报表外部使用者的角度，因此将公司业绩评价限定在评价组织业绩的系统内，即具体针对公司经营业绩而言。3可编辑ppt所有权、控制权、经营权三权分离是现代公司法人治理结构的最大特征，三权分离最终导致了代理问题的产生。根据公司治理结构，经营业绩评价分为三个层次。第一层次是对资本所有者目标实现情况的评价，所有者进行投资的根本目的是为了资本保值增值，而资本的保值增值来源于企业的收益，净资产收益率、资本积累率；第二层次是对资本控制者即董事会的资本经营业绩的评价，资本控制者的资本经营主要体现在三个方面，即资本的筹集、资本的使用和资本收益的分配，总资产收益率、可持续增长率；第三层次是对资产经营者即经理层的资产经营业绩的评价，经理层作为执行机构，负责公司的日常事务，销售毛利率、销售增长率、经营现金流量增长率、资产周转率。4可编辑ppt企业业绩的内涵业绩必须是客现存在的，是人们实践活动的结果。业绩必须是产生了实际作用的实践活动结果，有实际效果。业绩体现了一定的主体与客体的关系，是一定的主体作用于一定的客体所来现出来的效用业绩应当体现投入与产出的对比关系，人们实践活动所获得的有益结果业绩应当有一定的可度量性5可编辑ppt

综上所述，我们可以对业绩的内涵作以下简要的概括：业绩是人们实践活动所产生的、与劳动耗费有对比关系的，可以度量的、对社会和人民生活有益的结果。6可编辑ppt企业经营业绩评价的要素

（1）评价主体与评价对象的利益密切相关、关心评价对象业绩状况的相关利益人。

“单一主体观”——企业是出资人的企业，评价主体就是出资人，目的是实现出资人的收益最大化。

“多元主体观”——评价主体是企业的相关利益方，包括出资人、债权人、管理当局、雇员、政府等。

（2）评价客体实施评价行为的对象，由评价主体的需要而定。如以企业法人的经营行为为评价对象，评价内容通常有反映企业经营状况的盈利能力、资产经营水平、偿债能力、发展能力和综合竞争能力等。

（3）评价指标（4）评价标准（5）评价方法7可编辑ppt企业经营业绩评价程序

（1）确定评价目标——应符合企业经营管理目标（2）设计评价指标——共认性（利益各方都接受）、可比性适应性（有利于战略目标实现）（3）获取评价信息（4）选择评价标准（5）形成评价结论（6）指明努力方向8可编辑ppt业绩评价理论委托代理理论激励理论控制理论9可编辑ppt二、西方业绩评价的发展历程西方企业业绩评价的发展大致经过了三个阶段，即成本业绩评价阶段、财务业绩评价阶段和综合业绩评价阶段。

１、成本业绩评价阶段２、财务业绩评价时期３、综合业绩评价阶段10可编辑ppt１、成本业绩评价阶段

（１９世纪初至２０世纪初）18世纪后期工厂制度产生，但由于当时生产规模小，管理水平低，企业经营思想是以收入弥补成本，会计核算也仅仅是简单的以计算盈利为目的，这一阶段的经营业绩评价指标就是成本，诸如每码成本、每磅成本、每公里成本等等，这种业绩评价带有统计的性质。这一时期企业基本上是以成本指标为核心来评价业绩的。11可编辑ppt到了19世纪末20世纪初，市场竞争日益激烈，以成本核算为主的事后控制反映迟钝，已不能满足有效控制成本的需要。1911年，美国会计工作者哈瑞设计了最早的标准成本制度。标准成本及差异分析制度的建立，不仅大大提高了劳动生产率，更重要的是它使成本管理由被动的事后反映变为主动的事前预算和事中控制。“泰罗制”的推行，使劳动条件和劳动定额有了一系列重大改革，工人的操作方法、工具、材料、机器以及作业环境逐渐标准化。

这一时期的企业经营业绩评价变为主要是以标准成本指标为依据，形成了标准成本业绩评价方法。12可编辑ppt２、财务业绩评价时期

（20世纪初至20世纪90年代）进入20世纪，众多涉足若干经营领域的综合性大企业迅速发展起来，其庞大的规模，复杂的管理组织及层次，要求提出更有效的业绩评价指标体系1903年，由多个各自独立的单一经营公司合并创立的杜邦公司，在新型企业组织结构如何进行业绩评价？杜邦公司设计出了多个重要的经营和预算指标，其中持续时间最长的，也最为重要的指标就是投资报酬率，投资报酬率为企业整体及其各部门的经营业绩提供了评价的依据。杜邦公司的财务主管唐纳德森.布朗该指标又可分解成两个重要的财务指标——销售利润率和资产周转率，这三个指标共同为企业整体及部门的经营业绩的评价提供了重要依据，标志着财务指标评价体系基本形成。13可编辑ppt20世纪60年代，运用得比较广泛的财务业绩评价指标是销售利润率。许多控股公司的重点目标是税负最小化，出于成本效益及管理的方便考虑，通常借助于“投资中心”或“利润中心”实施对子公司的管理与控制。随着杜邦公司、通用汽车公司这类多部门企业组织形式的发展，投资报酬率指标的应用范围得到进一步拓展。因为这种分散或多部门企业组织的建立目的是获得规模经济收益——从提供范围广泛的一系列相关产品中获利。

14可编辑ppt20世纪70年代，麦尔尼斯(Melnnes)对30家美国跨国公司1971年的业绩进行评价分析后，发表了《跨国公司财务控制系统——实证调查》一文，强调最常用的业绩评价指标为投资报酬率包括净资产回报率(ROE)，其次为预算比较和历史比较。在泊森(Persen)与莱西格(Lezzig)对400家跨国公司1979年经营状况所作的问卷调查分析中：采用的业绩评价的财务指标还有销售利润率、每股收益(EPS)、现金流量和内部报酬率(IRR)等。其中的经营利润和现金流量已成为该时期业绩评价的重要要素。

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20世纪80年代后，对企业经营业绩的评价形成了以财务指标为主，非财务指标为补充的业绩评价体系。

美国的许多公司，包括跨国公司已意识到过份强调短期财务业绩更多地转向企业长期竞争优势形成的评价。对管理者的补偿准备以是否实现了股东财富最大化为根据，而不是短期的财务业绩状况

。由此，非财务指标在业绩评价中的作用越来越重要。象Motorola和IBM公司都非常重视工作能力、产品生产周期时间、客户的满意程度、保修成本等评价指标。

然而，他们的注意力基本上还是集中在如何解决生产问题而不是客户的要求以及客户的忠诚度上；更为重要的是对管理者的补偿主要还是依据财务业绩而不是工作质量业绩。

16可编辑ppt３、综合业绩评价阶段

（20世纪90年代）在激烈的市场竞争中，成功的决定因素不再仅存于企业的内部，而是受到内外部的多种因素的影响和制约，所有这些因素都应在业绩评价指标体系中得到充分体现业绩评价指标体系的出发点就从企业内部的生产问题转移到了内外结合的战略管理角度上来公认的较为科学的业绩评价体系就是卡普兰等设计平衡计分卡。17可编辑ppt三、我国企业业绩评价理论与实践我国企业业绩评价大体划分为4个阶段

第一阶段——93年以前

第二阶段——1993年财政部出台的《企业财务通则》所设计的一套财务业绩评价指标体系；

第三阶段——1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系；

第四阶段——1999年由四部委联合颁布实施的国有资本金效绩评价指标体系。18可编辑ppt90年代前，与计划经济相适应，我国形成了以产值、产量、企业规模等为重点的国营企业财务管理体系，且侧重于实际数与计划数的比较。固定资产产值率定额流动资金周转天数可比产品成本降低率利润总额完成率销售成本利润率销售利润率资金利润率19可编辑ppt1993年财政部颁布《企业财务通则》规定了8项财务评价指标，分别从偿债能力、营运能力和获利能力方面对企业的经营业绩进行全面、综合地评价。

流动比率速动比率应收账款周转率存货周转率资产负债率资本金利润率销售收入利税率成本费用率20可编辑ppt1995年，财政部又发布了企业经济效益评价指标体系，包括10项指标

销售利税率15总资产报酬率15资本收益率15资本保值增值率10资产负债率5流动比率5应收账款周转率5存货周转率5社会贡献率10社会积累率1521可编辑ppt1999年6月，财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布了企业效绩评价指标体系，包括8项基本指标、16项修正指标和8项评议指标，将部分非财务指标纳入业绩评价指标体系之中。2002年2月财政部、国家经贸委、中共中央企业工作委员会、劳动和社会保障部、国家发展计划委员会等联合发布《企业效绩评价操作细则（修订）》，包括8项基本指标、12项修正指标和8项评议指标。企业效绩评价，主要是政府为主体的评价行为，由政府有关部门组织，并委托社会中介机构实施。评价的对象是国有及国家控股企业。22可编辑ppt中西方业绩评价的比较，主要问题

未形成完整的、有机的业绩评价体系指标的可操作性差，尤其是部分非财务指标经营风险控制、客户及成长发展方面有关指标不够充足绝大多数指标仍以事后评价为主固定权重不能满足多重评价的需要以静态指标为主的业绩评价体系以历史指标为主的业绩评价体系23可编辑ppt四、业绩评价中评价指标的选择财务指标的选择面临许多矛盾困难的选择，呈现以下发展趋势：

财务指标向非财务指标的发展净利润指标向现金流量指标的发展计量指标向非计量指标的发展货币计量向非货币计量的发展单一指标向综合指标的发展

历史指标向持续发展指标的发展

会计收益向经济收益的发展24可编辑ppt最常用的财务比率分析指标

1、流动性比率——流动比率、速动比率2、资产管理比率——存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率、资产周转率3、赢利性比率——销售毛利率、销售利润率、资产利润率、权益利润率4、资本结构比率——负债比率、已获利益倍数债务权益比率（债务总额/普通股股东权益）权益比率（所有股东权益/资产总额）5、成长性比率——销售额增长率、净收益增长率、每股收益增长率6、其他比率——每股收益、每股帐面价值25可编辑ppt管理会计师协会公告4D“计量企业业绩”

45、本公告总结了企业业绩计量的现行惯例并建议：（1）许多计量惯例是不完善的或不完全的，即他们主要关注一种或几种指标而非一整套更全面的指标。（2）某些计量指标过于依赖历史成本基础的计算，而没有进行适当调整以补偿真正的经济变化。（3）仅利用财务计量指标的业绩评价可能趋于过窄地集中在短期。概括地说，非财务计量指标提供了一幅比较全面的企业业绩的图景。

46、因此，管理会计师协会建议：

（1）企业业绩的财务计量指标因当是全面的，并且应该同时包括成长性、收益、现金流量以及投资报酬率等各方面。

26可编辑ppt（2）在企业生命周期的每个阶段，不同财务业绩计量指标的重要程度会发生变化。因此，不应过分强调成长性、净收益、现金流量、投资报酬率等指标，而排斥其他有意义的计量指标（3）应该开发和使用一套用于比较实际结果的预算方法，从而用一套多样的财务计量指标来计量业绩。（4）在受通货膨胀影响的企业中，以历史成本为基础的会计计算不应该是唯一的被依赖的计量制度。（5）企业也应该考虑对诸如市场、产品、经营、新产品开发和人力资源等方面的状况进行适当的、非财务的长期计量指标，而不是只考虑业绩的短期财务计量指标。27可编辑ppt

47、企业的一个重要目标是既增加对股东的长期价值，又增加对职工和整个社会的价值。应该用许多业绩计量指标来促使管理当局始终向着这个目标前进。这些计量指标应包括：作为主要财务业绩计量指标的收入、净收益、资产报酬率和现金流量，以及市场份额、质量和服务、生产能力和革新等非财务指标。近十几年来，人们对一个平衡的计量系统日益关注，该系统包括（1）相关的财务计量指标：反映已经采取的行动的结果；（2）非财务因素的经营指标：这些因素是未来财务业绩的动因。可能这些非财务的计量指标将包括管理当局认同的关键成功因素。非财务的计量监控领域包括：顾客满意度（由顾客解释的按时交货次数或比例、交货反应时间、顾客抱怨次数等）；创造或革新的进展（从创意到市场的时间、产品先于竞争对手进行市场的次数、开发下一代产品的时间、在过去二年内引入的新产品产生的销售收入占总销售额的比率、某个产品制造时间的减少）；选出的内部效率因素（循环时间、受欢迎的产品或产量的百分比、同前期或竞争对手等比较的单位成本、职工人均销售额、职工人均生产率）。28可编辑ppt财务指标的选择1、销售毛利率与销售利润率2、总资产报酬率与净资产收益率3、每股收益、每股股利与每股现金流量29可编辑ppt总资产报酬率（ROA）总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。产出的表示有：息税前利润、利润总额、净利润＋利息、净利润。30可编辑ppt该比率的分析要点：

(1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。

(2)一般来说，总资产报酬率在10％以下视为较低；10％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为较高。

(3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低销耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。31可编辑ppt净资产收益率(ROE)净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率。该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率是杜邦分析体系的核心指标32可编辑ppt资金

100100100100100100

全自有自有50自有90自有50自有50自有40借入50借入40借入30借入40自然融资10自然融资10自然融资20自然融资20利润201520161716所得税8686.46.86.4净利润129129.610.29.6ROA20%20%20％20％20％20％ROE12%18%13.3％19.2％20.4％24％(利率为10％，所得税率为40%)ROE>ROA前提ROA>利率所得税率较小（不同的所得税率产生ROE相同的增长率）负债比率较高自然性融资较大总资产报酬率ROA与净资产收益率ROE的比较33可编辑ppt杜邦分析法34可编辑ppt杜邦分析的拓展总资产报酬率固定资产收入率每股收益每股股利权益净现金率35可编辑ppt投资报酬率与剩余收益

部门1部门2投资额9000050000税前净收益2000012500资本成本（*15%）135007500剩余收益6500

5000

部门1的投资报酬率0.22<

部门2的投资报酬率0.25部门1的剩余收益6500>部门2的剩余收益5000可理解为部门1更具获得能力。对于剩余收益的差额1500可解释为由于部门1的增量投资40000和与其对应的收益超过资本成本部分0.0374（0.1875-0.15）相乘的结果。其中0.1875是增量报酬率（[（90000-50000）/（20000-12500）]）若部门1的资本成本是15%，部门1有一个投资项目需要资本15000，该项目每年可得到3000的收益。若部门1接受任务，投资报酬率将降为0.219[（20000+3000）/（90000+15000）]。若企业只以投资报酬率来考核部门业绩，部门1会拒绝这个对整体企业有利的投资项目。但若以剩余收益来考核，部门1会接受该项目。因为这时剩余收益更大。36可编辑ppt每股收益（EPS－earningspershare）每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。这是因为：（1）该指标为会计准则所特别重视；（2）会计报表使用者在选择投资方案时，往往视其为一个特别重要的比率，投资者视其为未来现金流量综合指示器，并为在各公司之间进行比较的依据。据统计，90％的机构投资者和86.67％个人使用者运用该指标进行投资决策。37可编辑ppt（3）实证研究表明，该指标与公司股票市价表现之间有着一定的相关性。(4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率)之基础，在会计实务中每股收益有时又称作每股净利、每股盈余等。每股收益是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比流通在外与发行在外加权平均每股收益与全面摊薄的每股收益

38可编辑ppt应付优先股的股利包括：（1）已经正式宣告的应分配给非累积优先股股东的股利；（2）不论宣告与否的应分配给累积优先股股东的股利。当年亏损，累积优先股股利应该调整到每股收益的亏损额中去。引起当年流通在外的普通股变化的原因：（1）发行新普通股；（2）分配股票股利；（3）股票分割或合股39可编辑ppt加权平均每股收益=净利润/加权平均股数加权平均股数＝

So＋S1＋Si×Mi/Mo-Sj×Mj/MoS0期初股份总数S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数Sj为报告期回购或缩股等减少股份数M0为报告期月份数Mi为增加新股下一月份起至报告期期末的月份数Mj为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数40可编辑ppt基本每股收益与稀释每股收益基本每股收益应按归属于普通股股东的当期净利润除以当期发行在外的普通股股数的加权平均数计算。对收益的调整----可归属于普通股股东的当期净利润应为可供投资者分配的当期净利润扣除当期应付优先股股利后的数额。对普通股的调整----发行在外普通股加权平均数按下列公式计算：发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。41可编辑ppt稀释每股收益是指可转换证券，如可转换公司债券，可转换优先股等，因行使了转换权已被转换成普通股，或者，假定权证如股票期权和认股权证因行使了认购权利而使流通在外的普通股有所增加，那么可以认为每股收益已被稀释了。稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释每股收益。

可见稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。42可编辑ppt对收益的调整----当期可归属于普通股股东的净利润，应根据下列事项进行调整:

(1)当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；(2)稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。43可编辑ppt对普通股的调整----计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换。44可编辑ppt潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。45可编辑ppt对于认股权证和股份期权当行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。

增加的普通股股数＝拟行权时转换的普通股股数－行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格拟行权时转换的普通股股数－认股权证合同和股份期权合约确定当期普通股平均市场价格－通常按照每周或每月具有代表性的股票交易价格进行简单算术平均计算。46可编辑ppt每股股利每股股利是指现金股利总额与期末普通股股份总数之比每股股利反映的是上市公司每一普通股获取现金股利的大小，反映获利的现金分配水平与每股收益之比反映股利支付率47可编辑ppt每股经营现金流量每股经营现金是经营现金流量与发行在外的普通股的比率，反映每股创造的经营现金流量以收付实现制反映经营所得是年报双榜的指标之一每股收益与每股经营现金的对比48可编辑ppt

经营现金流量与净利润比较分析经营现金流量----以收付实现制表现经营所得净利润----以权责发生制表现经营所得两者所产生的差异不付现的费用----折旧、长期资产摊销利息收入与支出投资收益与损失营业外收入与支出通常经营现金净流量体现有价值的收益质量信息试比较总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、销售毛利率、每股经营现金流量财务指标！49可编辑ppt财务指标向非财务指标的发展非财务指标评价系统具有几个明显的优势与公司的长期战略有着更密切的联系可以成为更好衡量未来财务业绩的指标对评价标准的选择应以对公司管理抉择有决定作用的指标为基础

50可编辑ppt非财务指标业绩评价标准虽有许多优点，但也存在一些缺陷：推行财务和非财务综合评价标准所用的成本可能大于收益非财务数据是以多种方式衡量的，缺乏共同的尺度缺乏因果关系的环节缺乏统计上的可靠性51可编辑ppt非财务评价指标——过程评价指标

1、生产经营过程

（1）生产过程

实施物料需求的计划（MRP）和制造资源计划（MRP），优化制造生产计划和采购计划ERP。开展JIT（准时生产）和LP（LeanProduction，精良生产)。JIT是指在所需要的正确时间内，按所需要的品质和数量生产所需要的产品。JIT将制造过程中一切不能增加附值的因素都视为浪费它的理想目标是6个“零”1个“一”：零缺陷、零准备时间、零库存、零搬运、零故障停机、零提前期和批量为一。52可编辑ppt

（2）经营过程

经营过程始自企业收到客户订单，终结到向客户发售产品和提供服务。这一过程强调对客户及时、有效、连续地提供产品和服务。这个过程的评价指标除了传统的成本和财务评价手段（标准成本和预算以及实际成本和预算成本之间的差异、劳动效率、销售价格等）外，还同时使用质量和周期评估方法，以及附加评价手段（如产品的精确程度、规格、交货时间、能耗）等。53可编辑ppt经营程序中的时间、质量和成本评价

向特定客户提供产品和服务时通常涉及反映时间，这是一个重要的业绩评价手段。许多客户非常关注从他们发出订单到接到货物之间的时间。企业都应对完成订单的周期进行评价，鼓励员工缩短总周期。常用的质量评价指标有：每百万个零件中的次品率、成品率、浪费情况、返工率、被退回的产品等。服务行业的质量指标有：等待时间过长、信息不准确、无法得到服务或服务被推迟、转帐要求没有得到实现、使客户遭受财务损失、接待客户时未将其作为重要客户、交流无效等。应使用经营活动为中心的成本评价体制，而不是传统财务制度的对单个经营任务、经营活动或单一部门的费用和工作效率进行评价，因为它很难对经营过程进行评价，因为完成订单、采购以及生产规划和控制需要多种责任部门合作才能实现。54可编辑ppt

（3）会计过程

传统的会计过程的缺陷是工作或任务分解过细，各个子部门信息不能共享。重复劳动多，效率不高。应付款处理和采购过程、应收款和销售订单完成过程衔接不畅，重复劳动、重复录入数据、审核与检查。有些企业的财务预算、财务分析和控制的能力很弱，除了缺乏必要的人力以外，不觉缺乏必要的工具支持。会计过程的创新目标是要减少重复劳动、提高工作效率，改善财务预算和分析能力，提高财务控制的有效性。

设想：应付帐作为采购与物料获取的过程的一部分，应收款作为订单获取和完成过程的一部分，成本会计作为制造过程的一部分。同时，通过建立一个集成的财务数据库，所有应收、应付等记录只要输入一次，后续的财务和分析活动都可以获取这些数据，而不管其业务属于组织结构中哪个领域。55可编辑ppt

2、售后服务售后服务包括提供担保和对产品进行修理和帮助客户完成结算过程。一个完整的售后服务至少包括：物理产品、核心服务、辅助服务（外围服务，是指试图让服务更有吸引力的额外部分）、服务传递和服务环境（包括物理环境，还包括组织环境，如招聘、培训制度、员工鼓励制度、报酬体系、鼓励控制等）。服务质量因素和评价指标

决定服务品质的因素主要有：有形的（人、产品等外观）、可靠性（以可靠的方式完成服务）、反映能力（提供及时的有益服务）、技能、礼貌（对待顾客的态度）。评价服务的指标有：时间（反映周期，从接到客户请求到最终解决问题的时间）、成本（用于售后服务过程的人力和物力的成本）和质量（测定售后服务的一次成功率）。

56可编辑ppt3、研究与开发评价

如何在最短的时间内，用最低的成本开发出满足顾客需要的新产品和服务，是任何一个企业始终追求的目标。即：缩短研究与开发周期；开发满足顾客需求的产品；同步或领导技术潮流；减少设计修改次数，降低开发成本。一个良好的新产品研究与开发过程创新的战略包括建立跨职能部门的多学科的研究与开发团队、实行并行工程（一体化系统化工作模式）、进行质量功能部署、利用辅助电脑设计和创造集成的产品研究与开发环境。

一套完整的研究与开发业绩评价系统包括四个方面：企业业绩评价、研究与开发部门业绩评价、项目组业绩评价和研究人员业绩评价。以R&D的产品评价R&D的业绩（新产品的利润、研究开发费用占销售额比重、新产品销售占总销售额比重即利润、销售、市场份额增加等）以综合指标评价R&D的业绩（如：消费者的需求和满意程度、投入-产出模型）。57可编辑ppt卡普兰和诺顿的平衡记分测评法

平衡记分法用顾客、内部业务、学习和创新三个方面的非财务指标补充传统的评价指标平衡记分测评法的基本思路是：将涉及企业表面现象和深层实质、短期成果和长远发展、内部状况和外部环境的各种因素划分为几个主要的方面，并针对各个方面的目标，设计出相应的评价指标，以便系统、全面地反映企业的整体运营情况，为企业的战略管理服务。“平衡”之意为要平衡兼顾战略与战术、长期和短期目标、财务和非财务衡量方法、滞后和先行指标，以及外部和内部的业绩等诸多方面。58可编辑ppt历史指标向持续发展指标的发展近年，理论界对于该问题的讨论深入到定量的分析，开始有了数学模型。而对成长本身，除了概念上的进一步细化外，对于其应用也作了较为详细的讨论。最具有代表性的和比较完善的是罗伯特·希金斯(Robert

C．Higgins)和詹姆斯·范霍恩(JamesC.VanHorne)的理论。

59可编辑ppt常用反映成长性的财务指标

销售(营业)增长率利润增长率总资产增长率资本积累率股利增长率60可编辑ppt中国管理咨询网—北京安信企业发展研究中心

61可编辑ppt浙江浙大网新科技股份有限公司

企业成长性指标分析主营收入增长率税后利润增长率净资产增长率总资产增长率62可编辑ppt大连北部资产公司（BBA）增长率指标体系主营收入增长率、净利润增长率、流动资产增长率、总资产增长率、可持续增长率。盈利指标体系综合毛利率、综合净利率、总资产报酬率、净资产收益率。投资报酬指标体系每股收益、每股股利、股利支付率。63可编辑ppt联合资信评估有限公司利润总额增长率主营业务收入增长率净资产增长率收入现金率净资产收益率64可编辑ppt新浪股票主营收入增长率(%)净利润增长率总资产增长率(%)股东权益增长率(%)主营利润增长率(%)65可编辑ppt希金斯将企业可持续增长率定义为：可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。他对其计算方法及其在企业中的应用都作了深入的研究，特别是考虑到了通货膨胀率对可持续增长率数值的影响。

范霍恩是近年来另一位将可持续增长落实到计算上的会计学者。他认为，可持续增长率表示根据经营比率、负债比率和股利支付比率目标值确定的公司销售的最大年增长率。并且他对模型作了静态和动态的细分，讨论了在企业经营情况与财务政策发生变化时可持续增长的计算。

66可编辑ppt罗伯特·希金斯的可持续增长模型

“可持续增长率”这一概念是由美国财务学家罗伯特·希金斯最先提出的，并被波士顿咨询集团公司推广应用。它基于以下假设：(1)公司想以市场条件允许的速度来发展。(2)管理者不可能或不愿意筹集新的权益资本，即企业发行在外的股票股数不变。(3)公司要继续维持一个目标资本结构和目标股利政策。67可编辑pptSGR模型(sustainablegrowthrate)可持续增长率

=股东权益的变动值÷期初股东权益=公司收益留存率×盈利÷期初股东权益

=公司收益留存率×期初股东权益收益率=公司收益留存率×销售利润率×总资产周转率×财务杠杆=(1–股利/净收益)×净收益/销售收入×销售收入/资产×资产/权益该模型特点①模型直接切入可持续增长的本质，企业的可持续增长率即是所有者权益的增长率。②明确指明了“不增加新股”，即不采用股权融资的前提下，企业增长所能达到的最大值。③计算也比较简洁和易懂。

股权数不变时股东权益增长率68可编辑ppt对企业持续增长模型的分析可以看出，该模型基于以下几个重要比率总资产周转率，这一比率揭示了企业总资产实现销售收入的综合能力。企业要联系销售收入分析总资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例安排是否恰当。此外，还必须对总资产的内部结构以及影响总资产周转率的具体因素进行剖析销售净利率，这一比率反映了企业净利润与销售收入的关系。提高销售净利率是提高企业盈利的关键，而销售净利率的高低主要取决于销售收入和成本水平的高低。提高这个比率有两个途径：一是扩大销售收入，二是降低成本。69可编辑ppt留存利润率，这一比率涉及利润分配政策。如何妥善解决好短期利益与长期利益、公司与投资者的关系至关重要，企业应遵循依法分配、兼顾各方面利益以及分配与积累并重的原则。负债与股东权益比率，又称产权比率，它是反映企业财务结构稳健与否的重要标志。它反映了企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这个比率越低，表明企业的偿债能力尤其是长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效益是一缺陷。所以在保障债务偿还安全的前提下应尽可能提高产权比率。深圳《新财富》杂志应用可持续增长率对上市公司进行排名70可编辑ppt基本成长率

g＝(1-b)×[ROA+(D/E)×(ROA-i)]“1-b”为利润留存比例，b为股利支付率，即企业所分配的现金股利占其可供分配利润的比例。D/E为有息负债率，即企业的有息负债与其股东权益的比例。D＝短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券E＝调整后每股净资产×年末股份总数-∑(年内每次筹资增资事项所增加的净资产×该次增资事项发生日期在一年中所处的天数/360)+∑(年内每次筹资减资事项所减少的净资产×该次减资事项发生日期在一年中所处的天数/360)71可编辑pptROA——经常性总资产回报率，是用来反映扣除非经常性损益后的盈利能力ROA=(扣除非经常性损益后的净利润+少数股东损益+所得税+利息支出)/[年末总资产-∑(年内每次筹资增资事项所增加的净资产×该次增资事项发生日期在一年中所处的天数/360)+∑(年内每次筹资减资事项所减少的净资产×该次减资事项发生日期在一年中所处的天数/360)]对总资产进行调整，是因为各个上市公司在过去一年中发生的增减净资产筹资行为的时间各不相同，而有的企业甚至于一年内从未发生过筹资行为，所以，为了更好地反映资金的使用效率和保证计算结果的可比性，总资产的金额需要进行筹资行为调整：扣减增资净资产未对利润产生贡献的金额，增加减资净资产曾对利润产生贡献的金额72可编辑ppt詹姆斯·范霍恩可持续增长模型

希金斯的模型中明确指明了“不增加新股”，即不采用股权融资的前提下，企业增长所能达到的最大值。范霍恩的模型实际上是松动了这一前提。

根据增加新股前和增加新股后两种不同情况推导出了“稳态模型”和“动态模型”。

73可编辑ppt稳态模型基本假设

①未来与过去在资产负债表和经营效果比率方面是精确相似。②公司没有外部资本筹资。③资本增长只通过留存收益。④折旧费用足以维持营运资产的价值。⑤所有新增的利息费用已包含在目标净利润中。可持续增长率=销售收入的变化÷基期销售额74可编辑ppt动态模型基本假设①权益水平增长与销售增长在整个时期不平衡。②按照公司愿付的绝对数量的红利来制定股利分配政策。③允许在一定年限内卖出普通股。可持续增长率

其中E0为期初股东权益，NE为新筹集的权益资本，D为年支付股利的绝对值，L/E为负债与股东权益比率，S/A为总资产周转率，NP／S为销售净利率，S0为基期销售额。75可编辑ppt范霍恩模型的特点①模型松动了“不增加新股”这一前提。根据增加新股前后两种不同情况，推导出了“稳态模型”和“动态模型”。②强调了可持续增长率是一个目标值，可持续增长率的计算是事先根据企业目标财务比率计算的，是一个计划问题。③计算比较复杂，不易理解。希金斯和范霍恩的模型，其理论出发点以及理论逻辑从本质上是一致的，均是从会计恒等式出发，认为是股东权益的增长限制了企业的增长。在具体的计算上，两者的计算形式是不同的，但可以相互转换。

76可编辑ppt每股收益成长率每股收益可持续增长率：b=收益留存率；r=增量资产投资税后回报率D/E=产权比率（负债/权益）；i=税后利息率增量借贷资本的增量利润留存收益增量利润77可编辑ppt会计收益向经济收益的发展会计收益是会计核算在四大假设（会计主体、会计期间、持续经营、货币计量）的基础上，按权责发生制和收入、费用配比原则，运用会计专业方法，确定的企业在一定会计期间实际经济交易的结果。其特征是“三位一体”，即历史成本原则，实现——配比原则和谨慎原则。这也是基于“收入费用观”的“管理业绩(财务业绩)”观。这一观点是配比理论的基础，它引起资产负债表上出现不是资产、负债的借贷方余额，但与经济收益相比，它更具客观性和可验证性。78可编辑ppt会计理论界对如何计量收益，一直存在三种不同的观点：资本保全观、收益配比观和非勾稽观。前两种观点的一个共同之处在于：都认为资产负债表与损益表应该保持严谨的勾稽关系，因为这两个报表反映的都是同一计量过程的不同侧面。“非勾稽观”则认为，资产负债表和损益表不一定相互勾稽，因为这两张报表的性质和用途截然不同，前者属于静态报表，反映的仅仅是企业在某个时日的财务状况，而后者则是动态报表，反映的是企业特定期间的经营绩效。

79可编辑ppt“资本保全观”认为收入和费用源自净资产的变动。收入实际上是资产的增加或负债的减少；费用无非是资产的减少或负债的增加。当然，同资产本身变动有关的交易应予剔除。在“资产保全观”下，当期的净收益应是期末的净资产减去期初的净资产，并剔除资本的投入和回收以及前期调整项目后的差额。这种收益模式不同于收益确定中的配比原则。其优点是，可避免收益计量中人为地掺杂像“应计”和“预提”项目的估计和分摊等太多的主观判断因素，不容许不符合资产和负债定义的递延和预提项目进入资产负债表。不足之处是难以全面地反映企业的财务状况和经营业绩。80可编辑ppt“收益配比观”则主张将收入同与之相联系（有因果关系）的费用相配比来确定收益，且主张首先应定义收入和费用，凡符合收入和费用定义而同时确认的项目，即使不符合资产负债的定义（如递延和预提项目），也应列入资产负债表。在“收益配比观”下，某一期间的净收益，乃是当期所确认的收入与为了赚取这些收入而发生的费用之间的差额，其强调的是收益的直接计量，而不是通过衡量净资产的变动进行间接的计量，这也是目前各国普遍流行的做法。“收益配比观”实际上把资产和负债视为未来各期的收入和费用。81可编辑ppt从历史上看，收益概念最早出现在经济学中。英国古典经济学家亚当.斯密（Adam.Smith）第一次将收益定义为财富的增加1946年英国经济学家约翰．希克斯（SirJohn.Hicks）在其所著的《价值与资本》一书中对收益的概念作了如下的描述：“在现实生活中，计算收益的目的在于向人们表明在自身不受损害的条件下，他们能够消费的数量。根据这一思想，似乎应将一个人的（每周）收益定义为在一周内能够消费的最大价值，而他在期末仍与期初一样富足。”82可编辑ppt希克斯发展了亚当.斯密的理论，把收益概念发展成为一般性的经济收益概念普遍得到认同的定义：“在期末、期初保持同等富裕程度的前提下，一个人可以在该时期消费的最大金额”。他的定义，虽然主要是针对个人收益而言的，但对企业也同样适用。由于希克斯的收益概念没有明确说明什么叫做“同等富裕程度”，因而这一收益概念构成了许多收益概念争论的基础，并对会计收益理论特别是资本保全理论产生了巨大的影响。83可编辑ppt经济收益与会计收益的比较经济收益和会计收益都反映了净资产的增量，存在必然联系。根据资本保全理论，从资本存量（资产负债表）角度计算，在扣除本期的所有者分配和所有者出资因素以后，期末净资产必须大于期初净资产才算赚得利润，即本期收益=期末净资产—期初净资产；根据成本补偿理论，从资产流量（损益表）角度计算，本期的利润只有当期所的收入大于所需成本补偿的部分才能被确认，即本期收益=本期收入—本期费用及损失。在会计上，任何一项经营收入和其他收益的获得，必定表现为资产的增加或负债的减少，任何一次经营费用和损失的发生，必定表现为资产的减少和负债的增加。因此，上述两种计量收益的方法存在勾稽关系，计量结果必然是一致的。可见，会计收益的确定依照了经济收益的概念，其内涵都包括了净资产的增量。84可编辑ppt两种收益在计量上仍然存在较大的差异

（1）经济收益侧重反映企业物质财富的绝对增加，更体现了“资本保全”观念下的企业资产增值，它是支付股息或所有者机会成本后的差额。而会计收益则是产出价值超过投入价值的差额，更体现投入与耗费的补偿。（2）会计收益按照会计标准确认已实现的收益，而将未实现损益排除在外；经济收益则将企业的经营收益与持有利得同样对待，考虑全部收益，而不以收益是否已经实现为标准。因此，在通常情况下，会计收益小于经济收益，其差额主要是持有利得。85可编辑ppt（3）会计收益遵循历史成本原则和配比原则，有利于客观反映企业管理当局的经营管理责任，不能反映其实际价值，成本也不能得到足额补偿。而经济收益按现时价值计量，它反映的是资产的实际价值，有利于成本的足额补偿。（4）会计收益是不考虑机会成本的收益。而经济收益是考虑机会成本的收益。86可编辑ppt五、我国企业效绩评价体系1999年财政部、国家经贸委、人事部和国家计委联合发布了《国有资本金效绩评价规则》2002年2月财政部、国家经贸委、中共中央企业工作委员会、劳动和社会保障部、国家发展计划委员会等联合发布《企业效绩评价操作细则（修订）》。企业效绩评价，主要是政府为主体的评价行为，由政府有关部门组织，并委托社会中介机构实施。评价的对象是国有及国家控股企业。除政府外的其他评价主体，在对其投资对象进行评价时，也可参照本办法进行。企业绩效评价标准值的行业划分以《企业绩效评价行业基本分类》为基本依据，并根据国家统计局2002年新推出的《国民经济行业分类标准》，对个别行业的中类、小类进行了调整。企业绩效评价标准值共工分151个行业87可编辑ppt评价的过程可分为5个步骤：1、基本指标的评价2、修正系数的计算3、定性指标的计分方法4、综合评价的计分方法5、评价结果的分级企业效绩评价方法88可编辑ppt1、基本指标的评价基本指标的构成及权重财务效益状况：净资产收益率(25)＝(净利润／平均净资产)×100％总资产报酬率(13)＝(息税前利润总额／平均资产总额)×100％资产营运状况：总资产周转率(次)(9)＝主营业务收入净额／平均资产总额流动资产周转率(次)(9)＝主营业务收入净额／平均流动资产总额偿债能力状况：

资产负债率(12)＝(负债总额／资产总额)×100％已获利息倍数(8)＝息税前利润总额／利息支出

发展能力状况：

销售(营业)增长率(12)＝(本年主营业务收入增长额／上年主营业务收入总额)×100％资本积累率(12)＝(本年所有者权益增长额／年初所有者权益)×100％89可编辑ppt基本指标的计算（1）单项指标的计算单项基本指标得分=本档基础分+本档调整分本档基础分=指标权数×本档标准系数

本档调整分=[（实际值－本档标准值）/（上档标准值－本档标准值）]×（上档基础分－本档基础分）

上档基础分=指标权数×上档标准系数90可编辑ppt（2）基本指标总分的计算分类指标得分=∑该类内各项基本指标得分基本指标总分=∑各类基本指标得分单项基本不得高于该项最高得分对有关指标的分母为零或为负数时，处理规定：

对于净资产收益率、资本积累率指标，当分母为0或小于0时，该指标得0分。

对于已获利息倍数指标，当分母为0时，则按以下两种情况处理：

－－如果利润总额大于0，则指标得满分；

－－如果利润总额小于或等于0，则指标得0分。91可编辑ppt2、修正系数的计算

修正指标计分方法是在基本指标计分结果的基础上，运用修正指标对企业效绩基本指标计分结果作进一步调整。修正指标的计分方法仍运用功效系数法原理，以各部分基本指标的评价得分为基础，计算各部分的综合修正系数，再据此计算出修正指标分数。92可编辑ppt修

正

指

标资本保值增值率（12）主营业务利润率（8）盈余现金保障倍数（8）成本费用利润率（10）

存货周转率（5）应收帐款周转率（5）不良资产比率（6）

现金流动负债比率（10）速动比率（10）三年资本平均增长率（9）三年销售平均增长率（8）技术投入比率（7）93可编辑ppt修正指标计算的特别说明资本保值增值率----本年末所有者权益扣除的客观增减因素，是指《国有资本保值增值结果计算与确认办法》(财统字[2000]2号)等规定的客观因素，具体包括国家资本金及其权益因客观因素增加额和国家资本金及其权益因客观因素减少额两大类。资本保值增值率＝(扣除客观因素后的年末所有者权益／年初所有者权益)×100％

94可编辑ppt国有资本保值增值率完成值的确定，需剔除考核期内客观及非正常经营因素（包括增值因素和减值因素）对企业年末国家所有者权益的影响。增值因素为：国家直接或追加投资增加的国有资本；政府无偿划入增加的国有资本；国家规定进行资产重估（评估）增加的国有资本；按国家规定进行清产核资增加的国有资本；住房周转金转入增加的国有资本；接受捐赠增加的国有资本；按照国家规定进行“债权转股权”增加的国有资本；中央和地方政府确定的其他客观因素增加的国有资本。95可编辑ppt减值因素为：经专项批准核减的国有资本；政府无偿划出或分立核减的国有资本；按国家规定进行资产重估（评估）核减的国有资本；按国家规定进行清产核资核减的国有资本；因自然灾害等不可抗拒因素而核减的国有资本；中央和地方政府确定的其他客观因素减少的国有资本。

96可编辑ppt盈余现金保障倍数＝经营现金净流量／净利润成本费用利润率----成本费用总额是指企业主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。存货周转率----存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和应收账款周转率----应收账款余额是指企业应收账款账面价值与坏账准备之和。97可编辑ppt不良资产比率＝(年末不良资产总额／年末资产总额)×100％年末不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款，其他应收款及预付账款，积压的存货、闲置的固定资产和不良投资等的账面余额，待处理流动资产及固定资产净损失，以及潜亏挂账和经营亏损挂账等。速动比率----速动资产是指扣除存货后流动资产的数额技术投入比率＝(当年技术转让费支出与研发投入／主营业务收入净额)×100％当年技术转让费支出与研发投入是指企业当年研究开发新技术、新工艺等具有创新性质项目的实际支出，以及购买新技术实际支出列入当年管理费用的部分。98可编辑ppt修正指标计分方法

某指标单项修正系数＝1.0＋(本档标准系数＋功效系数×0.2－该部分基本指标分析系数)

功效系数＝(指标实际值－本档标准值)／(上档标准值－本档标准值)

该部分基本指标分析系数＝该部分基本指标得分／该部分权数

修正后总得分＝∑四部分修正后得分

各部分修正得分＝该部分基本指标分数×该部分综合修正系数

综合修正系数＝∑该部分各指标加权修正系数

某指标加权修正系数＝(修正指标权数／该部分权数)×该指标单项修正系数99可编辑ppt在计算修正系数时，特殊规定如下：当盈余现金保障倍数的分母为0或负数时，如果分子为正，则其单项修正系数确定为1.0；如果分子也为负，则其单项修正系数确定为0.9。如果资本保值增值率和三年资本平均增长率指标的分子、分母出现负数或分母为0时，则按如下方法确定其单项修正系数：

(1)如果分母为负，分子为正，则单项修正系数确定为1.1。

(2)如果分母及分子都为负，但分子的绝对值小于分母的绝对值，则单项修正系数确定为1.0；反之，分子的绝对值大于分母的绝对值，则单项修正系数确定为0.8。100可编辑ppt

(3)如果分母为正，分子为负，则单项修正系数确定为0.9。

(4)当分母为0时，如果分子为正，其单项修正系数确定为1.0；如果分子为负，其单项修正系数确定为0.9。如果不良资产比率指标实际值低于或等于行业平均值，单项修正系数确定为1.0；如果高于行业平均值，用以上计算公式计算。如果技术投入比率指标没有行业标准，该指标单项修正系数确定为1.0。

101可编辑ppt3、定性指标的计分方法评议指标总分=∑单项评议指标得分

单项评议指标分数=∑（单项评议指标权数×各评议员给定等级参数）÷评议员人数102可编辑ppt评议指标经营者基本素质18产品市场占有能力(服务满意度)16基础管理水平12发展创新能力14经营发展战略12在岗员工素质10技术装备更新水平(服务硬环境)10综合社会贡献8103可编辑ppt经营者基本素质知识结构道德品质敬业精神开拓创新能力团结协作能力组织能力科学决策水平104可编辑ppt产品市场占有能力(服务满意度)工业企业----主导产品的技术含量、功能性质、质量水平、品牌优势、营销策略等因素商贸、交通等服务行业企业----顾客对商品或服务的质量、种类、速度、方便程度等的心理满足程度105可编辑ppt基础管理水平企业组织结构内部经营管理模式各项基础管理制度激励与约束机制信息支持系统安全生产管理106可编辑ppt发展创新能力

管理创新产品创新技术创新服务创新观念创新

107可编辑ppt经营发展战略科技投入产品开发市场营销更新设备项目规划资产重组资本筹略人力资源108可编辑ppt在岗员工素质文化水平道德水准专业技能组织纪律性参与企业管理的积极性爱岗敬业精神109可编辑ppt技术装备水平工业企业----主要生产设备的先进程度和生产适用性、技术水平、开工及闲置状况、更新改造情况、技术投入水平以及采用环保技术措施等情况。商贸、交通等服务行业企业----商贸、服务场所的装饰装演、环境卫生、设备性能等硬件设施情况。110可编辑ppt综合社会贡献企业对经济增长、社会发展、环境保护等方面的综合影响。主要包括对国民经济及区域经济增长的贡献、提供就业和再就业机会、履行社会责任与义务以及信用操守情况、对财政税收的贡献和对环境的保护影响。111可编辑ppt4、综合评价的计分方法综合评价得分=定量指标分数×80％＋定性指标分数×20％112可编辑ppt5、评价结果的分级企业效绩评价结果以评价得分和评价类型加评价级别表示。评价类型是评价分数体现出来的企业经营效绩水平。用文字和字母表示，分为优（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五种类型。评价级别是指对每种类型再划分级次，以体现同一类型中的不同差异，采用在字母后标注“＋、－”号的方式表示。

113可编辑pptA++95--100A+94—90A89—85B+84—80B79—75B-74—70C60—69C-50—59D40—49E39分以下114可编辑ppt国务院国有资产监督管理委员会2003年11月25日发布《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，2004年1月1日起施行。年度经营业绩考核指标包括基本指标与分类指标基本指标包括年度利润总额和净资产收益率指标（净资产中不含少数股东权益），分类指标由国资委根据企业所处行业和特点，综合考虑反映企业经营管理水平及发展能力等因素确定，具体指标在责任书中确定。任期经营业绩（三年为考核期）考核指标包括基本指标和分类指标。基本指标包括国有资产保值增值率和三年主营业务收入平均增长率。分类指标由国资委根据企业所处行业和特点，综合考虑反映企业可持续发展能力及核心竞争力等因素确定，具体指标在责任书中确定。115可编辑ppt六、经济增加值（EVA

）评价（一）经济增加值的产生背景（二）EVA的理论框架（三）经济增加值指标体系（四）经济增加值的计量（五）EVA实施中存在的问题116可编辑ppt周炜炜获伦敦商学院金融学硕士学位，香港大学/复旦大学MBA学位。有美国注册金融分析师资格（CFA）和中国注册律师资格。1998年加入德意志银行集团任上海分行助理副总裁，2001年加入美国思腾思特管理咨询公司，任中国区副总裁，率先将经济增加值（EVA）的理念引入中国，在股东价值创造咨询、价值管理体系、财务分析和公司估值方面有丰富的理论和实践经验。117可编辑ppt国资委业绩考核局与毕博管理咨询公司认真总结了国际上大型企业实施经济增加值管理的经验教训，运用中央企业2003年财务指标对中央企业的经济增加值进行了具体预算，并走访了不少中央企业，了解企业实施经济增加值考核体系的意见和建议，在此基础上对经济增加值在我国应用的可行性，需要解决的理论和方法问题进行了认真研究。这本《企业价值创造之路——经济增加值业绩考核操作实务》就是这一阶段研究的成果。

118可编辑ppt（一）经济增加值的产生背景新经济环境下，传统的会计利润无法反映公司经营的全貌，因为会计利润大大低估了企业的资本成本。会计师通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的，这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。

会计师们所度量的借贷成本，通常也低于实际的借贷资金的成本，因为考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本高于会计账上所记的税后利息支出。

119可编辑ppt经济增加值指标则能修正会计利润指标的这一缺点，公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

会计利润和经济增加值之间十分重要的区别就在于对资本成本的处理不同。按照原有的会计标准，6天或60天的存货时间对利润的影响是没有差别的，而经济利润则能够准确地予以度量。经济增加值能够非常精确地体现这些经营效率的提高，而会计利润则不能予以全面的体现。

120可编辑ppt1982年，美国人Joel.

M·Stern与G·BennettStewart合伙成立SternStewart&Co.财务咨询公司，推出能够反映企业资本成本和资本效益的EVA指标。专门从事EVA应用咨询，并将EVA注册为商标，并在1993年9月《财富》杂志上完整地将其表述出来。1988年，Joel.M·Stern创办《JournalofAppliedCorporateFinance》季刊，介绍和推广EVA。经过20多年不遗余力的推广，经济增加值已经为美国资本市场和企业所接受。越来越多的企业集团采用经济增加值作为下属子公司业绩评估和经营者奖励依据。121可编辑ppt实际上，EVA理念的始祖是剩余收入（ResidualIncome）或经济利润（EconomicProfit），并不是新观念，作为企业业绩评估指标已有200余年历史，但EVA给出了剩余收益可计算的模型方法。EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估体系。122可编辑ppt例如，英特尔、可口可乐、微软等公司资本收益远远超过资本成本，EVA>0，视为价值创造能力强的公司；而通用汽车，AT&T、lBM等公司资本收益低于资本成本，EVA<0，被认为股东价值受到破坏。而事实上EVA值较大，且为正值的公司，在资本市场上的表现好于EVA值为负值的公司。

123可编辑ppt（二）EVA的理论框架1、选择什么样的业绩评价指标与价值创造活动高度相关尽可能客现，不受会计操纵的影响最能反映当期的经营业绩能正确评价经理人员绩效有利于促使经理人员追求股东价值兼顾长期和短期简单、清晰，易于接受和沟通

124可编辑ppt（1）会计指标存在的问题

传统的会计利润未扣除全部资本成本

传统资金利润率指标不再适用（卖场，支票服务等）

对研究发展费用和市场开拓费用的会计处理

对商誉的会计处理

谨慎性原则不再适用

125可编辑ppt（2）那么现全流指标如何

现全流固然与价值紧密相关，是评价整体项目或投资的良好指标，但不是一个用于日常管理的好的绩效指标，因为：—在投资初期，现全流往往是负的，无法以此判新经理人员的当期业绩—出现好的投资项目时，牺牲短期现金流，追求高投资回报有利于增如股东价值—有较高的现金流并不一定代表良好的业绩，可能是缺乏良好的投资机会，或过于保守的投资政策

126可编辑ppt（三）经济增加值指标体系

经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本

除经济增加值外，实践中经常使用的还有单位资本经济增加值和每股经济增加值，这三个指标组成了经济增加值指标体系。单位资本经济增加值＝经济增加值／资本总额＝税后净营业利润／资本总额-加权平均资本成本每股经济增加值＝经济增加值／普通股股数由上可知，经济增加值的计算结果取决于三个基本变量：税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本。

127可编辑ppt在经济增加值标准下，资本收益率高低并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本成本。

资本增值：资本收益>资本成本资本保值：资本收益=资本成本资本贬值：资本收益<资本成本

128可编辑ppt（四）经济增加值的计量1、税后净营业利润税后净营业利润等于税后净利润加上利息支出部分（如果税后净利润的计算中已扣除少数股东损益，则应加回），亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费