浅析短期偿债能力对企业管理者的战略影响分析研究 工商管理专业

题目：浅析短期偿债能力对企业管理者的战略影响——以A公司为例内容提要从利益相关者方面来看，对于债权人而言：通过分析企业的偿债能力，可判断出本金和利息是否能如期收回，并据此来确定是否再发放贷款，贷款额度为多少；对于投资者来说，分析企业的偿债能力，可以判断所投资资金的安全性，也可以了解企业的盈利水平，是否达到期望报酬率。因为如果一个企业偿债能力弱，会导致该企业无法履约经济业务合同，从而直接影响自己本身的经济利益。目录摘要 III一、短期偿债能力及产生的影响 1（一）短期偿债能力的概念 1（二）短期偿债能力产生的影响 1二、A公司短期偿债能力现状 3（一）A公司的概况 3（二）A公司短期偿债能力分析 3三、短期偿债能力对企业的战略影响 5（一）企业短期偿债能力较强，对企业管理者会产生积极的正面影响 51、科学控制企业加权平均资金成本 52、强力保持企业股权集中控制 53、合理设置企业应付税收 6（二）企业短期偿债能力较弱，对企业管理者会产生消极的负面影响 61、企业管理者风险加剧 62、企业财务筹资路径趋窄 63、企业股东与债权人代理冲突升级 7四、提升公司短期偿债能力的具体对策 7（一）调整利用债权性融资比例 7（二）强化应收帐款回收管理 7（三）合理控制企业的发展规模 8五、结论 8致谢 9参考文献 10摘要对于企业的财务管理来说，其偿债能力是能够反映出企业财务风险、现金流量控制、财务管理水平等多方面信息的综合指标。对于企业短期偿债能力进行分析，能够给企业经营者和投资者提供更加可靠的企业经营信息，便于经营者和投资者做出正确的决策。本分对企业短期偿债能力对企业战略产生的影响进行研究，提出正面影响和负面影响，以及今后的改进建议。关键词：短期偿债能力；管理者战略；影响一、短期偿债能力及产生的影响（一）短期偿债能力的概念企业在日常运营过程中在现金收取上必须在满足企业持续经营的基础上才能进一步进行贷款等偿债活动。因此，企业必须得考虑在除去诸如原材料购买、支付职工工资、上缴税金等活动所需要的现金后是否还持有足够的资金进行企业即将到期债款的偿还。很多企业都在企业资产负债表和利润表的基础上，利用短期偿债能力、长期偿债能力两个比率进行自身偿债能力分析。短期偿债能力=经营现金流量/流动负债长期偿债能力=经营现金流量/总负债在此处需要说明一下，在对企业短期偿债能力进行分析时，并没有将企业投资活动和筹资活动产生的现金流量考虑在内。从非金融性企业的角度出发，这类企业主要从事经营活动，投资活动与筹资活动是以辅助理财活动的形式存在，投资活动和筹资活动相对来说不涉及过多现金流，这就表示企业在正常经营过程中获取的利润有限，最终导致现金流不足，进而引发企业财务出现资金周转困难及运营受阻等情况。即使企业通过其他渠道进行筹资，其债务本金的偿还最终得由企业经营活动的现金流量决定。（二）短期偿债能力产生的影响企业短期偿债能力分析主要有短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产的变现能力。流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。从动态来看，企业短期偿债能力是指企业以其自身资产及经营过程创造的收益偿还企业长短期债务的能力。包括现金流量比率、现金到期债务比率、应收账款周转率、存货周转率。一、短期偿债能力对企业的影响短期偿债能力对企业信誉的影响。在企业的经营管理中，现金是所有资产中流动性最强的资产，大多数短期债务都需要现金来偿还，因此现金流入量与流出量就直接影响企业的偿债能力。但是很多企业的资金大部分来源于银行的信贷资金，无论哪家银行，信誉是最关注的问题，企业信誉的情况决定了银行资金的安全性。如果企业短期偿债能力弱，无论是投资者还是债权人对企业的信誉产生怀疑，投资者不敢对企业进行投资，而债权人也不敢对企业进行放贷。短期偿债能力对企业生产的影响。由于企业短期偿债能力的强弱决定了企业的筹资能力，生产运营能力。一个企业要想生产规模大，必不可少的就是资金链，流动负债规模越大，短期内企业需要偿还的债务负担就越重。如果企业的短期偿债能力弱，则直接影响企业的筹资能力，进而直接影响企业的生产能力。二、A公司短期偿债能力现状（一）A公司的概况通过对A公司资产负债表的垂直分析可知，公司的流动资产远大于负债总额，表明公司的资产结构较为稳健，但也可以看出，公司的资产结构有其保守的一面，公司可以适当放宽信用政策并适当增加负债，利用财务杠杆获得更大的经济效益。A公司营业总收入与营业总成本都处于增长趋势，其中营业收入较08年增长37.29%，而营业总成本增长35.90%；利润总额较08年增长128.36%，净利润增长137.52%。比较发现2009年公司发展良好，这一切都源于企业销售规模的增长，水泥的销售量占有率超过30%，位居第一，超出第二位接近10个百分点。（二）A公司短期偿债能力分析2013年到2014年公司经营活动净额由219.39%上升到2583.9%；2013年到2014年投资活动的净额由—129.34%下降到—2197.86%；筹资活动净额由9.95%下降到—286.04%。依据公式：现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债×100%企业在日常运营过程中在现金收取上必须在满足企业持续经营的基础上才能进一步进行贷款等偿债活动。因此，企业必须得考虑在除去诸如原材料购买、支付职工工资、上缴税金等活动所需要的现金后是否还持有足够的资金进行企业即将到期债款的偿还。很多企业都在企业资产负债表和利润表的基础上，利用短期偿债能力、长期偿债能力两个比率进行自身偿债能力分析。短期偿债能力=经营现金流量/流动负债长期偿债能力=经营现金流量/总负债在此处需要说明一下，在对企业短期偿债能力进行分析时，并没有将企业投资活动和筹资活动产生的现金流量考虑在内。从非金融性企业的角度出发，这类企业主要从事经营活动，投资活动与筹资活动是以辅助理财活动的形式存在，投资活动和筹资活动相对来说不涉及过多现金流，这就表示企业在正常经营过程中获取的利润有限，最终导致现金流不足，进而引发企业财务出现资金周转困难及运营受阻等情况。即使企业通过其他渠道进行筹资，其债务本金的偿还最终得由企业经营活动的现金流量决定。2016年到2017年公司经营活动净额由219.39%上升到2583.9%；2013年到2014年投资活动的净额由—129.34%下降到—2197.86%；筹资活动净额由9.95%下降到—286.04%。依据公式：现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债×100%表2-1公司短期偿债比率表短期偿债比比例2016年度的短期偿债比率14.87%2017年度的短期偿债比率18.68%从表2-1分析计算结果可得，公司偿债比率有所上升，幅度为3.81%，表明公司的偿债能力开始逐渐变强。短期偿债能力指标及长期偿债能力指标主要是将企业近三年以及即期财务指标进行罗列，与所属行业平均值进行对比，判断指标与行业平均值之间的差异，通过与行业平均值之间优劣的比照，分析出资产负债结构从而分析判断出企业资产流动性的强弱，以为后续的信贷决策提供更好的决策依据。三、短期偿债能力对企业的战略影响（一）企业短期偿债能力较强，对企业管理者会产生积极的正面影响1、科学控制企业加权平均资金成本此影响体现在两个层面，其一是对企业而言，因负债形式筹集的资金成本与权益资本筹集的资金成本相比要小；其二是对资本投资者而言，其与企业之间因负债产生债权关系，这种债权性投资往往产生相对稳定的收益率，而且负债到期后，企业短期偿债能力有效体现，投资者会收回相应本金，虽然整体上得到的报酬率要低于股权性投资，但与其相比的风险甚小。2、强力保持企业股权集中控制众多企业都曾面临因资金不充足无法满足规模化扩张的需求而考虑向外融资的问题，显然如果企业在作出新的融资筹款决策时，希望采取发行股票的方式，这样就会造成企业有限股权的再次分割，使得股权更为分散，直接影响企业现有股东对企业经营状况的控制。如果企业考虑到自身具备的偿债能力，相应决策以负债的方式来完成企业新资金筹集，将不会随意变换企业的股权所有，减少了企业控制权的动摇可能，维护了现有股东群体对企业的实际控制既得利益。3、合理设置企业应付税收企业短期偿债能力较强时，企业营运过程中所产生的负债，往往可基于企业税收优惠得到更有利的帮助，负债利息以税前利润抵消后，可有效降低应缴纳税款额度。企业选择以负债利息抵用税款的决策具有明确的现实意义，很多时候企业出于对自身偿债能力的认可，会在负债不断累加增多的同时，发挥更多的利息抵税效用。（二）企业短期偿债能力较弱，对企业管理者会产生消极的负面影响1、企业管理者风险加剧企业在财务管理中，各项经济财务活动均存在难以预估的风险隐患，很可能在企业某段发展时期所完成的财务管理成绩无法达到预期设定目标，让企业白白遭受巨大的经济损失。企业短期偿债能力较弱，无法兑现债权人、股权所有人等负债到期还款承诺，无论是本金或是利息，其偿还都成为未知数，使得企业管理者具有了更大的复杂性与多变性，可能导致企业的生产经营过程出现更大的危机，最终可能会在债权人的司法起诉维权过程中，酿成企业崩盘瓦解、破残清算的恶劣后果。2、企业财务筹资路径趋窄企业短期偿债能力变弱降低时，出现资金周转需求后再次组织筹资，其难度会随之增加，渠道路径变窄，往往导致企业资金结构不合理。企业盲目寻找能够降低考核偿债能力的筹资路径，对于资本市场的运转规律把握不准，只会导致更加沉重的财务负担出现，甚至出现资不抵债的严重问题。3、企业股东与债权人代理冲突升级企业处于负债经营状态中，需要着重加强控制风险，使其处于预测允许的范围内，这样才能有效保障企业债权人的利益。若企业长期受股东的影响，选择投资高风险高输人的项目，则容易使其长期处于低偿债能力状态。如高风险项目取得成功，企业债权人的获利本金与利息都是相对固定的，大部分的高额收益归股东所有，因而企业财富实质上由债权人向股东转移。四、提升公司短期偿债能力的具体对策（一）调整利用债权性融资比例首先，适当分散投资风险，优化资本结构，提高自身融资能力。在不断增加内部资本积累的前提下，适度举债，以满足企业投资的需要。其次，制定科学合理的财务战略决策，降低投资风险，减少决策的随意性和盲目性，提高企业财务风险管理水平。当企业资本积累到一定规模后可考虑适度多元化经营，分散资金投向，降低投资风险。另外，要把握项目投资程序的规范性，科学预测投资项目，并保证资金的时间价值与风险收益的平衡。（二）强化应收帐款回收管理首先，提高应收账款管理制度执行力。内部监督是确保企业财务营运安全与稳健运行的基础，就企业的应收账款管理来说，来建立起集财务管理、内审、风险防控为一体的监督机制，切实应对应收账款管理中出现的风险点和隐患，通过财务自查自纠和对应收账款的分析，及时查找在应收账款中存在的漏洞和弊端，及时的做出调整。同时要建立起应收账款管理制度的执行措施，确保实现应收账款的管理制度及措施落实执行。其次，对应收账款进行分类，以利于加强重点、难点的管理。作为应收账款管理的责任人和清算人员，要就企业应收账款的类别做出合理的分类，通过建立明细账目，规范账款类别，分清歉收、清算、支付细节，并根据企业财务运行情况，标出应收账款的重点和难点，建立起应收账款的明晰报表，按照账务时间的推进，分门别类的处理当期的账务，确保应收账款支付清算及时准确。（三）合理控制企业的发展规模首先，在优化资源配置、提升金融服务实体经济水平方面，《去杠杆方案》明确，落实差别化发展政策。其次，企业一些创建者，由于本身的财务管理意识不够强烈，对于资金利用没有足够的认识，往往会根据自身的喜好进行开支，这样导致的结果会是财务管理的紊乱和资金使用的无用消耗，因此在今后的财务管理中，企业的高层管理者要尽可能的避免自主消费和不符合要求的消费，确保实现资金利用的合理性、规范性和正确性。五、结论综上所述，企业应该积极运用好可控资金，激发企业运转活力，才能保持竞争优势。企业财务管理作为企业管理的重要组成，受企业偿债能力的影响是较为敏感的。企业偿债能力的指标衡量与确定，应坚持以确保财务管理稳定安全性为重，确保企业债权人与股东利益不受损坏。从研究方法上来看，文章不可避免的带有一定的主观性。主观性的问题削弱了研究结果的效度和信度，所以具体的数据呈现出，虽然大体趋势已经初具规模