资本流动与国际贸易概述课件

第九章资本流动与国际贸易一、贸易发展与要素流动二、国际资本流动的类型及其特征三、国际资本流动与国际贸易的发展四、贸易与经济一体化第九章资本流动与国际贸易一、贸易发展与要素流动1国际贸易的发展促进了

生产要素的国际流动

国际贸易的发展为生产要素的国际流动提供了动力世界范围内的商品经济和科学技术的发展为要素流动创造了条件战后跨国公司的迅速发展推动了生产要素的国际流动国际贸易壁垒的存在促使生产要素在国际间流动商品贸易和要素流动成本的差异是产生要素流动的一个客观原因国际贸易的发展促进了

生产要素的国际流动

国际贸易的发展为生2要素流动与国际贸易的关系从静态的局部的分析出发，要素流动与贸易之间存在着相互替代的关系从动态的、发展的角度看，两者之间又是相互补充、相互促进的关系要素流动与国际贸易的关系从静态的局部的分析出发，要素流动与贸3

国际资本流动的概念及类型

国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或区的一种国际经济活动

国际资本流动的形式

按资本流动方向，国际资本流动可分为资本输出和资本输入按投资时间长短，国际资本流动可分为长期投资和短期投资按投资方式，国际资本流动可分为间接投资和直接投资国际资本流动的概念及类型国际资本流动是指资本4国际间接投资

国际间接投资包括国际证券投资和国际借贷资本输出，其特点是投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管理。

国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券，或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。证券投资者的主要目的是为了获得稳定的债息、股息和证券买卖的差价收入。

国际间接投资

国际间接投资包括国际5国际借贷资本输出的具体方式有政府贷款国际金融机构贷款国际金融市场贷款中长期出口信贷一国的对外借款形成外债（企业外债也最终形成国家债务）国际借贷资本输出的具体方式有6国际直接投资

国际直接投资，是指投资者投资于国外的工商企业，直接参与或控制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式它具有两大特征：以谋取企业的经营管理权为核心不仅仅是资本的投入，是经营资源的综合投入国际直接投资

国际直接投资，是指投资者投资于国外的工商企业，7FDI与FII的区别根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权FDI必定流入具体的生产或服务部门，而FII的直接流向是各种资本市场FDI通常伴随生产要素的国际转移和重新配置；FII不必然引起生产要素的国际移动FDI的收益来自企业利润，并不固定；FII的收益一般是固定的FDI对企业的控制和有效影响一般是通过股权来保证的。也可以利用在无形资产方面的优势，通过非股权安排控制海外附属企业FDI与FII的区别根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权8国际直接投资的方式

投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机构、附属机构等购买国外企业的股票并达到一定比例同国外企业共同投资，开设合资企业或合营企业投资者利润的再投资国际直接投资的方式

投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机9跨国并购成为直接投资的主体

据联合国贸发会议的资料，1987年跨国并购的价值仅为1000亿美元，1999年达到7200亿美元，2000年外国直接投资以跨国并购方式实现的金额约为11000亿美元，比上年度增长1/3。在过去的十年中，国际生产的增长主要是通过跨国并购而不是通过新建企业投资实现的。发达国家占世界并购额的90％。跨国公司占并购总额的90％。跨国并购成为直接投资的主体据联合国贸发会议的资料10国际直接投资流量国际直接投资流量112000年，全球海外直接投资为1·3万亿美元，其中4/5的FDI进入了发达国家。2000年，全球海外直接投资为1·3万亿美元，其中4/5的F12根据联合国贸发会议的资料，2001年的海外直接投资仅为7810亿美元，比上一年的1·3万亿美元减少40％，是1991年以来首次下降。2002年FDI仅为6510亿美元，下降21％。在世界经济衰退的背景下，跨国界的企业并购数量减少是主要原因。（国际商报2003年1月30日；10月18日）根据联合国贸发会议的资料，2001年的海外直接投资仅为78113

据《国际商报》2004年1月15日报导，2003年国际直接投资流量与2002年相比略有增长，投资总额约为6530亿美元，标志全球直接投资已经开始走出低谷。如无意外，2004年全球直接投资可望突破7000亿美元。据《国际商报》2004年1月15日报导，2003年国际直接14

据联合国贸发会议2003年发布的报告显示，目前全球共有跨国公司6.5万家，拥有子公司87万家，投资存量达7万亿美元。跨国公司子公司创造附加值3.4万亿美元，约占世界GDP的10％。2002年跨国公司的全球销售额高达18万亿美元，是同期世界出口额的2.25倍。国外聘用员工5300万人。据联合国贸发会议2003年发布的报告显示15国际直接投资的类型

自然资源导向型生产要素导向型市场导向型替代市场型研究开发型国际直接投资的类型

自然资源导向型16自然资源导向型这类投资一般都投向能源、矿产、森林等自然资源比较丰富的国家和地区，在那里建立原材料生产和供应基地，以弥补投资者母国自然资源的匮乏。自然资源导向型这类投资一般都投向能源、矿产、森林等自然资源比17生产要素导向型指为了降低生产成本，而在土地资源和劳动力供应比较丰富的国家进行的直接投资。发达国家和一些新兴工业化国家地租和工资水平的节节上升，带来了生产成本的增加，直接影响到产品的国际竞争力。为了减轻这方面的不利影响，这些国家就以直接投资的方式，把那些占地多、费工费时的生产工序转移到土地和劳动力资源比较充裕的国家或地区。生产要素导向型指为了降低生产成本，而在土地资源和劳动力供应比18市场导向型这是以扩大市场销售为目标的对外投资。与在本国完成商品生产、然后再出口到国外的模式不同，它通过在当地生产、当地销售，可以使设计和生产更接近市场，随时了解、掌握市场动态，并可降低运输费用，从而达到维持和扩大对市场的占有率的目的。市场导向型这是以扩大市场销售为目标的对外投资。与在本国完成商19替代市场型这是为了克服市场不完全性可能造成的风险而进行的直接投资。现实中的市场并非理想的完全竞争的市场，市场上信息分布是不对称、不完全的，信息的获得是需要成本的，谈判、签约到契约的执行也都要付出代价，在国际市场上就更是如此。针对市场的不完全性而对外直接投资，就可以将市场不完全性带来的成本内部化，以企业内部的行政关系替代市场上的买卖关系，以长期契约取代短期契约，从而克服市场风险、确保资源供应和降低生产成本。替代市场型这是为了克服市场不完全性可能造成的风险而进行的直接20研究开发型跨国公司的R&D的本土化和国际化趋势一些发展中国家也通过向技术先进的国家进行直接投资，在那里进行独资收购或合资经营高科技企业，将其作为从事科研开发、新产品设计的前沿阵地，引进新技术和新工艺。研究开发型跨国公司的R&D的本土化和国际化趋势21中国利用外商直接投资的

最新概况截至2005年12月底，全国共批准了外资企业552942家，累计实际利用外资已达6224亿美元。

中国利用外商直接投资的

最新概况截至2005年12月底，全国22“十五”时期实际使用

外商直接投资与增长速度

2001年469亿美元增长15.1%2002年527亿美元增长12.5%2003年535亿美元增长1.4%2004年606亿美元增长13.3%2005年603亿美元增长—0.5%“十五”时期实际使用

外商直接投资与增长速度

2001年23商务部部长助理黄海

由于中国没有进行外商直接投资存量的统计，因此“累计实际使用外资金额”的概念被普遍使用。实际上，这一指标没有反映出外商投资企业终止运营、资产折旧、以及撤资等情况。据专家测算，截至2003年底，中国的外商直接投资存量约为2500亿美元，仅为同期实际使用外资金额5014美元的一半。中国人均外商直接投资存量为200美元，远低于2002年世界人均1178美元、低于发达国家5330美元和发展中国家480美元的水平。商务部部长助理黄海24

外资企业位次排名：

2002年2003年2004年(1)香港（33％）(1)香港（33％）(1)香港（31％）(2)美国（10％）(2)维尔京群岛（11％）(2)维尔京群岛（11％）(3)台湾（8％）(3)日本（9％）(3)韩国（11％）(4)日本（8％）(4)韩国（8％）(4)日本（10％）(5)新加坡（5％）(5)美国（8％）(5)美国（7％）(6)韩国（5％）(6)台湾（6％）(6)台湾（5％）资本流动与国际贸易概述课件25

外资企业投向

2002年2003年(1)广东（21％）(1)江苏（20％）(2)江苏（19％）(2)广东（15％）(3)山东（10％）(3)山东（11％）(4)上海（9％）(4)上海（10％）(5)福建（8％）(5)浙江（9％）资本流动与国际贸易概述课件26

2002年世界著名的管理顾问科尔尼公司调查结论：中国首次取代美国成为全球制造业企业首选的投资国。至2005年连续4年名列第一。

外国FDI信心指数：（范围：0－3）2002年2005年

(1)中国：1.99

(1)中国：2.20

(2)美国：1.89(2)印度：1.95(3)英国：1.51(3)美国：1.42(4)德国：1.50(4)英国：(5)法国：1.29(6)意大利：1.23(7)西班牙：1.22(8)加拿大：1.202002年世界著名的管理顾问科尔尼公司调查结论：27

根据联合国贸发会议《2005年世界投资报告》，2004年中国FDI为610亿美元，仅次于美国（960亿美元）和英国（780亿美元）。根据美国安永国际会计公司的最新统计，2004年中国引进外资在全球仍然居于首位，引进额占全球FDI的一半。在问卷调查中“哪个国家吸引力最大”这个项目里，中国占52％，比2003年增加了15％，而美国占39％，比2003年减少了9％。以下是前几位的排序：1、中国；2、美国；3、印度；4、波兰；5、德国；6、英国；7、捷克；8、法国；9、俄罗斯。

资本流动与国际贸易概述课件28中国开放型经济的高速发展，除了其他因素，国际产业和资本迅速向中国转移是一个不可忽视的原因这种转移适应了国际分工的新特点，也是中国坚定不移实行对外开放正确战略的结果中国开放型经济的高速发展，除了其他因素，国际产业和资本迅29国际资本向中国转移的特点

新一轮国际资本与产业转移与形成新的世界工厂相联系新一轮资本与产业转移与新经济中的高科技产业进入成本竞争阶段相联系新一轮资本与产业转移与新的城市中心的形成相联系国际资本向中国转移的特点新一轮国际资本与产业转移与形成新30直接投资的理论直接投资的理论31垄断优势论企业垄断优势产生的原因在于商品和要素市场的不完善。在不完全竞争的现实世界里，企业是通过产品差异、品牌、特有的营销技巧和限制竞争对手进入等获得竞争优势的。垄断优势论32对外直接投资企业的垄断优势

企业之所以能到国外进行直接投资，是因为它具备东道国同类企业所没有的特定优势即垄断优势。一是包括生产技术、管理技能及营销技巧等所有无形资产在内的知识资产优势二是由于企业规模巨大而产生的规模经济优势

对外直接投资企业的垄断优势企业之所以能到国外进行33跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因垄断优势论较好地解释了技术、知识密集型产业的对外直接投资行为，并能够解释发达国家之间的相互投资现象。跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因34比较优势论(小岛清模型)

无论是国际贸易还是国际投资都应立足于比较成本原理进行判断在对外直接投资方面，投资国应从趋于比较劣势的边际产业开始进行投资边际产业的概念可以扩大到边际性生产比较优势论(小岛清模型)

无论是国际贸易还是国际投资都应立足35在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植，以适应东道国的需要，投资国的中小企业应走在对外投资的前面小岛清模型对中小企业对外直接投资行为，有一定的解释力在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植，以适36内部化理论

所谓内部化，就是变市场上的买卖关系为企业内部的供需关系。由于市场的不完善，使得外部市场的交易成本增大。正是为了克服市场的不完善和交易成本过高的劣势，跨国公司才通过对外直接投资实行市场的内部化。内部化理论

所谓内部化，就是变市37邓宁的三优势模式

所有权优势和内部化优势是跨国公司对外直接投资的必要条件，区位优势则是充分条件。三种优势的组合状况及其发展变化，决定了跨国公司从事国际生产的方式：若公司只具备所有权优势，应选择技术转让；若公司具备所有权优势和内部化优势，则应选择出口贸易；只有当公司同时具备所有权优势和内部化优势，并且有东道国的区位优势可供利用时，才可选择对外直接投资方式。邓宁的三优势模式

所有权优势和内部化优势38

所有权优势内部化优势区位优势（Ｏ）（Ｉ）（Ｌ）对外直接投资***出口**无形资产转让*

邓宁的三优势模式可以兼顾解释商品出口、无形资产转让、对外直接投资三种方式。所有权优势内部化39中国的对外投资中国的对外投资40发展中国家FDI理论1、投资发展周期理论2、小规模技术理论3、技术当地化理论4、技术创新产业升级理论发展中国家FDI理论1、投资发展周期理论41投资发展周期理论（邓宁）第一阶段：人均GDP400美元以下，无对外直接投资第二阶段：人均400—1500美元，外资流入超过流出第三阶段：人均2000—4750美元，净FDI上升第四阶段：4750—5600美元，净FDI为正投资发展周期理论（邓宁）第一阶段：人均GDP400美元以下，42小规模技术理论（威尔斯）发展中国家跨国公司有相对竞争优势小规模制造当地采购低价格小规模技术理论（威尔斯）发展中国家跨国公司有相对竞争优势43技术当地化理论（拉奥）

发展中国家跨国公司技术和知识的当地化有其特点，包含了创新活动发展中国家跨国公司能够利用其优势实行对外投资技术当地化理论（拉奥）发展中国家跨国公司技术和知识的当地化44技术创新产业升级理论

英国经济学家坎特威尔认为，随着发展中国家产业结构升级和技术积累，这类国家跨国公司的对外投资逐步从资源依赖型向技术依赖型发展，而且对外投资的产业也逐步升级，其构成与地理分布的变化密切相关。技术创新产业升级理论英国经济学家坎特威尔认为，45为什么中国企业技术创新意愿较低？

劳动力无限供给？为什么中国企业技术创新意愿较低？

劳动力无限供给？46

中国对外投资的情况截止2004年底，中国累计对外投资净额为448亿美元。根据联合国贸发会议公布的2003年统计数据，中国对外FDI数额占全球流量的0.9％，占存量的0.55％。

中国对外投资的情况47从投资主体看：

国有企业：35％

有限责任公司：30％；

股份有限公司：10％；

私营企业：12％；

外商投资企业：5％；

股份合作企业：3％；

集体企业：2％；

港澳台投资企业：2％；

其他：1％。从投资主体看：

国有企业：35％

48

2005年对外直接投资额（非金融部分）69亿美元，比上年增长25.8%。

全年对外承包工程完成营业额218亿美元，比上年增长24.6%；对外劳务合作完成营业额48亿美元，增长27.5%。

2005年对外直接投资额（非金融部分）69亿美元，比49

中国对外投资的情况

从境内投资主体的行业来看，以制造业、商业服务业、批发和零售业、建筑业最多，共占境外企业总数的75％。从投资主体所在地来看，浙江、广东、山东、福建、江苏和上海市最多，占总量的60％。其中，浙江省居于首位，共682家，占境内主体总数的23％。有70％的私人企业投资主体来自浙江和福建两省。

资本流动与国际贸易概述课件50

从投向看，境外企业发布在全球149个国家和地区，占全球国家和地区总数的71％。其中，欧洲地区最多，91％的欧洲国家有来自中国的FDI。

但是从总体上看，中国还处在引进外资阶段。

从投向看，境外企业发布在全球149个国家和51国际资本流动性进一步加强

国际资本流动总规模经历了有史以来最快的增长。特别是从实质经济部门分离出来的国际游资，投机性强，流动性快。国际资本流动性进一步加强

国际资本流动总规模经历了有52据有关国际金融机构的估计，80年代中期，全世界流动资本大约1万亿美元。1999年世界流动资本已有9万亿美元，相当于当年世界国民生产总值23万亿美元的40％。对冲基金机构投资者及其进行的期货、期权等金融衍生产品的交易，在国际资本流动中占据重要地位。国际资本流动性的进一步加强，一方面为资金借贷提供了方便，促进了经济全球化的发展，另一方面，又会在国际金融市场上不断引发新的金融风险。据有关国际金融机构的估计，80年代中期，全世界流53各国投资政策自由化深入发展

联合国贸发会议2000年初的数据显示，旨在促进和保护外国投资的双边协定的数量在90年代激增5倍，达到1857个，参与的国家达到173个，而在80年代末，双边投资协定的数量仅为385个。1991～1997年各国政府对外国直接投资管理体制进行了约750次调整，其中95％以上是放松对外资管制的。WTO《与贸易有关的投资措施协议》的生效，标志着多边性的国际投资框架得以建立。各国投资政策自由化深入发展联合国贸发会议2000年54

2002年，70个国家国家调整了国内投资体制，涉及到248项政策措施，其中95.2%有利于外资流入。（国际商报2003年10月18日）2002年，70个国家国家调整了国内投资体制，涉及到24855自1982年中国与瑞典签订第一个双边投资保护协定以来，截至2001年5月1日，中国已与97个国家签署了双边投资保护协定，其中78个已经生效。与中国签署协定的国家包括德法等大多数欧洲国家，日韩等多数亚洲国家，南非等非洲国家，以及阿根廷等拉美国家。自1982年中国与瑞典签订第一个双边投资保护协定以来，截至256区域经济一体化发展新趋向

区域经济一体化发展新趋向

57经济一体化的概念

经济一体化既是一种过程，也是一种状态，它是指在组成贸易集团的成员国间逐步取消所有歧视性贸易障碍和其他非贸易壁垒，实行自由贸易，进而实现生产要素在成员国之间的无阻碍流动，并为此而协调成员国之间的社会经济政策。经济一体化的概念经济一体化既是一种过程，也是一种58经济一体化的主要形式

特惠贸易协定。指成员国之间的贸易障碍比非成员国要低，少数有选择的商品也可能撤除所有贸易壁垒，实行自由贸易。这是经济一体化最松散的形式。经济一体化的主要形式特惠贸易协定。指成员国之间的贸易障碍59经济一体化的主要形式

自由贸易区。在自由贸易区内，各成员国相互取消一切关税和非关税的贸易障碍，实行区域内商品自由流通，但各国仍保留独立的对集团外国家的关税和其他贸易壁垒。为防止集团外国家的商品通过贸易壁垒较低的成员国进入自由贸易区，通常在成员国之间的边境上仍保留海关。经济一体化的主要形式自由贸易区。在自由贸易区内，各成员国60经济一体化的主要形式

关税同盟。成员国之间除取消关税和其他贸易壁垒外，还统一了对集团外国家的贸易政策，对集团外国家实行共同的、统一对外的关税壁垒和其他贸易限制措施。这时，成员国之间不再设有海关等机构。经济一体化的主要形式关税同盟。成员国之间除取消关税和其他61经济一体化的主要形式

共同市场。在共同市场内部，不仅实行关税同盟的各项政策，即实行成员国内部的自由贸易和统一对外关税政策，还允许资本、劳动力等生产要素在成员国之间自由流动。经济一体化的主要形式共同市场。在共同市场内部，不仅实行关62经济一体化的主要形式

经济联盟。结成经济联盟的各成员国除了实行商品与资本、劳动力等生产要素的自由流动外，还包括经济政策(包括货币政策、财政政策)和社会政策(如社会福利政策)的协调一致。经济一体化的主要形式经济联盟。结成经济联盟的各成员国除了63经济一体化的主要形式

完全经济一体化。完全经济一体化比经济联盟更进一步。它除了要求成员国完全消除商品、资本和劳动力流动的人为障碍外，还要求在对外贸易政策、货币政策、财政政策、社会政策等方面完全一致，并建立起共同体一级的中央机构和执行机构对所有事务进行控制。完全的经济一体化，事实上几乎等同于一个扩大的国家。这种经济一体化的最高形式，迄今尚未出现。经济一体化的主要形式完全经济一体化。完全经济一体化比经济64一体化的几种形式，是理论上的抽象。实践中的区域经济一体化有可能兼具几种一体化的特点实践中不存在一种形式向另一种形式过渡的必然性。一体化的几种形式，是理论上的抽象。实践中的区域经济一体化有可65经济一体化的经济效应静态效应。指假定经济资源总量不变、技术条件没有改进的情况下经济一体化对集团内国家贸易、经济发展及物质福利的影响动态效应。指经济一体化对成员国贸易及经济增长的间接推动作用。经济一体化的经济效应静态效应。指假定经济资源总量不变、技术条66经济一体化的静态效应贸易创造:当关税同盟中某成员国的一些产品被来自另一成员国的更低成本的进口品所替代时，便发生了贸易创造。贸易转移:如果一国因参加关税同盟，使得原先的贸易关系由区外转向区内，甚至由原来从外部世界进口价格低廉的商品，变为向同盟内成员国购买高价商品，便发生了贸易转移。无论是贸易转移还是贸易创造，对一体化集团成员都有利。但对成员外国家影响不同。经济一体化的静态效应贸易创造:当关税同盟中某成员国的一些产品67经济一体化的动态效应组建共同市场之类的一体化经济集团，能获得规模经济效益形成共同市场以后，使各成员国厂商面临空前激烈的竞争，从而刺激劳动生产率的提高和成本的下降，并刺激新技术的开发和利用一体化经济集团内各企业为了应付市场的扩大和竞争的加剧，必然千方百计增加投资，以更新设备，采用新技术，扩大生产规模。同时也会吸引集团外国家在一体化区域经济内的投资经济一体化的动态效应组建共同市场之类的一体化经济集团，能获得68欧盟北美自由贸易区APEC欧盟69亚太经合组织的宗旨维护亚太地区的经济发展，增加经济交往减少关税壁垒，为世界经济发展作贡献亚太经合组织的宗旨维护亚太地区的经济发展，增加经济交往70APEC合作方式与原则合作方式：自主自愿、协商一致、循序渐进原则：单边行动与集体行动相结合，灵活性与全面性相结合，坚持开放的地区主义APEC合作方式与原则合作方式：71亚太经合组织内次区域经济合作发展活跃亚太经合组织内次72东盟已经初步建立了自由贸易区10＋3模式三种10＋1模式中国－东盟自由贸易区（10＋1）谈判的正式启动东盟已经初步建立了自由贸易区73《中国－东盟全面经济合作框架协议》2002年11月4日签署。它是未来自由贸易区的法律基础。中国－东盟自由贸易区建成后，将形成一个拥有17亿消费者、近2万亿美元的GDP1·2万亿美元贸易总量的经济区。根据协议，关于建立自由贸易区的正式谈判在2003年启动，2004年6月结束，2005年1月正式启动双方的关税减让计划，2010年全面建成中国－东盟自由贸易区。《中国－东盟全面经济合作框架协议》2002年11月4日签署。74专家分析，自由贸易区建成后，中国对东盟的出口将增加106亿美元，增幅为55·1％，东盟对中国的出口将增加130亿美元，增幅为48％。这只是静态模型测算的数字。专家分析，自由贸易区建成后，中国对东盟的出口将增加106亿美75中国东盟自由贸易区的建立，其目标不仅仅是削减关税和消除贸易壁垒，而且包括农业、信息通讯、人力资源开发、交通基础设施建设以及湄公河开发等广泛领域的合作。这对于实现双方优势互补、联合自强、共同抵御经济全球化带来的风险，增强亚洲国家在国际经贸中的地位，都有重要意义。中国东盟自由贸易区的建立，其目标不仅仅是削减关税和消除贸易壁76区域经济一体化发展趋向一、传统的国家主权观和国界将受到冲击二、形成三大经济圈为核心的区域经济发展新格局三、出现南北合作型经济一体化四、资本流动成为经济一体化更为重要的推动力量五、世界贸易将在地区主义和多边主义双轨制下运行六、各国的经贸政策将自主决策型向区域或国际决策型转变七、运作机制：制度性整合和功能性整合相结合八、排他性降低，开放性加强

区域经济一体化发展趋向一、传统的国家主权观和国界将受到冲77第九章资本流动与国际贸易一、贸易发展与要素流动二、国际资本流动的类型及其特征三、国际资本流动与国际贸易的发展四、贸易与经济一体化第九章资本流动与国际贸易一、贸易发展与要素流动78国际贸易的发展促进了

生产要素的国际流动

国际贸易的发展为生产要素的国际流动提供了动力世界范围内的商品经济和科学技术的发展为要素流动创造了条件战后跨国公司的迅速发展推动了生产要素的国际流动国际贸易壁垒的存在促使生产要素在国际间流动商品贸易和要素流动成本的差异是产生要素流动的一个客观原因国际贸易的发展促进了

生产要素的国际流动

国际贸易的发展为生79要素流动与国际贸易的关系从静态的局部的分析出发，要素流动与贸易之间存在着相互替代的关系从动态的、发展的角度看，两者之间又是相互补充、相互促进的关系要素流动与国际贸易的关系从静态的局部的分析出发，要素流动与贸80

国际资本流动的概念及类型

国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或区的一种国际经济活动

国际资本流动的形式

按资本流动方向，国际资本流动可分为资本输出和资本输入按投资时间长短，国际资本流动可分为长期投资和短期投资按投资方式，国际资本流动可分为间接投资和直接投资国际资本流动的概念及类型国际资本流动是指资本81国际间接投资

国际间接投资包括国际证券投资和国际借贷资本输出，其特点是投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管理。

国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券，或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。证券投资者的主要目的是为了获得稳定的债息、股息和证券买卖的差价收入。

国际间接投资

国际间接投资包括国际82国际借贷资本输出的具体方式有政府贷款国际金融机构贷款国际金融市场贷款中长期出口信贷一国的对外借款形成外债（企业外债也最终形成国家债务）国际借贷资本输出的具体方式有83国际直接投资

国际直接投资，是指投资者投资于国外的工商企业，直接参与或控制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式它具有两大特征：以谋取企业的经营管理权为核心不仅仅是资本的投入，是经营资源的综合投入国际直接投资

国际直接投资，是指投资者投资于国外的工商企业，84FDI与FII的区别根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权FDI必定流入具体的生产或服务部门，而FII的直接流向是各种资本市场FDI通常伴随生产要素的国际转移和重新配置；FII不必然引起生产要素的国际移动FDI的收益来自企业利润，并不固定；FII的收益一般是固定的FDI对企业的控制和有效影响一般是通过股权来保证的。也可以利用在无形资产方面的优势，通过非股权安排控制海外附属企业FDI与FII的区别根本区别：是否拥有对企业的控制权与经营权85国际直接投资的方式

投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机构、附属机构等购买国外企业的股票并达到一定比例同国外企业共同投资，开设合资企业或合营企业投资者利润的再投资国际直接投资的方式

投资者直接到国外开办独资企业，设立分支机86跨国并购成为直接投资的主体

据联合国贸发会议的资料，1987年跨国并购的价值仅为1000亿美元，1999年达到7200亿美元，2000年外国直接投资以跨国并购方式实现的金额约为11000亿美元，比上年度增长1/3。在过去的十年中，国际生产的增长主要是通过跨国并购而不是通过新建企业投资实现的。发达国家占世界并购额的90％。跨国公司占并购总额的90％。跨国并购成为直接投资的主体据联合国贸发会议的资料87国际直接投资流量国际直接投资流量882000年，全球海外直接投资为1·3万亿美元，其中4/5的FDI进入了发达国家。2000年，全球海外直接投资为1·3万亿美元，其中4/5的F89根据联合国贸发会议的资料，2001年的海外直接投资仅为7810亿美元，比上一年的1·3万亿美元减少40％，是1991年以来首次下降。2002年FDI仅为6510亿美元，下降21％。在世界经济衰退的背景下，跨国界的企业并购数量减少是主要原因。（国际商报2003年1月30日；10月18日）根据联合国贸发会议的资料，2001年的海外直接投资仅为78190

据《国际商报》2004年1月15日报导，2003年国际直接投资流量与2002年相比略有增长，投资总额约为6530亿美元，标志全球直接投资已经开始走出低谷。如无意外，2004年全球直接投资可望突破7000亿美元。据《国际商报》2004年1月15日报导，2003年国际直接91

据联合国贸发会议2003年发布的报告显示，目前全球共有跨国公司6.5万家，拥有子公司87万家，投资存量达7万亿美元。跨国公司子公司创造附加值3.4万亿美元，约占世界GDP的10％。2002年跨国公司的全球销售额高达18万亿美元，是同期世界出口额的2.25倍。国外聘用员工5300万人。据联合国贸发会议2003年发布的报告显示92国际直接投资的类型

自然资源导向型生产要素导向型市场导向型替代市场型研究开发型国际直接投资的类型

自然资源导向型93自然资源导向型这类投资一般都投向能源、矿产、森林等自然资源比较丰富的国家和地区，在那里建立原材料生产和供应基地，以弥补投资者母国自然资源的匮乏。自然资源导向型这类投资一般都投向能源、矿产、森林等自然资源比94生产要素导向型指为了降低生产成本，而在土地资源和劳动力供应比较丰富的国家进行的直接投资。发达国家和一些新兴工业化国家地租和工资水平的节节上升，带来了生产成本的增加，直接影响到产品的国际竞争力。为了减轻这方面的不利影响，这些国家就以直接投资的方式，把那些占地多、费工费时的生产工序转移到土地和劳动力资源比较充裕的国家或地区。生产要素导向型指为了降低生产成本，而在土地资源和劳动力供应比95市场导向型这是以扩大市场销售为目标的对外投资。与在本国完成商品生产、然后再出口到国外的模式不同，它通过在当地生产、当地销售，可以使设计和生产更接近市场，随时了解、掌握市场动态，并可降低运输费用，从而达到维持和扩大对市场的占有率的目的。市场导向型这是以扩大市场销售为目标的对外投资。与在本国完成商96替代市场型这是为了克服市场不完全性可能造成的风险而进行的直接投资。现实中的市场并非理想的完全竞争的市场，市场上信息分布是不对称、不完全的，信息的获得是需要成本的，谈判、签约到契约的执行也都要付出代价，在国际市场上就更是如此。针对市场的不完全性而对外直接投资，就可以将市场不完全性带来的成本内部化，以企业内部的行政关系替代市场上的买卖关系，以长期契约取代短期契约，从而克服市场风险、确保资源供应和降低生产成本。替代市场型这是为了克服市场不完全性可能造成的风险而进行的直接97研究开发型跨国公司的R&D的本土化和国际化趋势一些发展中国家也通过向技术先进的国家进行直接投资，在那里进行独资收购或合资经营高科技企业，将其作为从事科研开发、新产品设计的前沿阵地，引进新技术和新工艺。研究开发型跨国公司的R&D的本土化和国际化趋势98中国利用外商直接投资的

最新概况截至2005年12月底，全国共批准了外资企业552942家，累计实际利用外资已达6224亿美元。

中国利用外商直接投资的

最新概况截至2005年12月底，全国99“十五”时期实际使用

外商直接投资与增长速度

2001年469亿美元增长15.1%2002年527亿美元增长12.5%2003年535亿美元增长1.4%2004年606亿美元增长13.3%2005年603亿美元增长—0.5%“十五”时期实际使用

外商直接投资与增长速度

2001年100商务部部长助理黄海

由于中国没有进行外商直接投资存量的统计，因此“累计实际使用外资金额”的概念被普遍使用。实际上，这一指标没有反映出外商投资企业终止运营、资产折旧、以及撤资等情况。据专家测算，截至2003年底，中国的外商直接投资存量约为2500亿美元，仅为同期实际使用外资金额5014美元的一半。中国人均外商直接投资存量为200美元，远低于2002年世界人均1178美元、低于发达国家5330美元和发展中国家480美元的水平。商务部部长助理黄海101

外资企业位次排名：

2002年2003年2004年(1)香港（33％）(1)香港（33％）(1)香港（31％）(2)美国（10％）(2)维尔京群岛（11％）(2)维尔京群岛（11％）(3)台湾（8％）(3)日本（9％）(3)韩国（11％）(4)日本（8％）(4)韩国（8％）(4)日本（10％）(5)新加坡（5％）(5)美国（8％）(5)美国（7％）(6)韩国（5％）(6)台湾（6％）(6)台湾（5％）资本流动与国际贸易概述课件102

外资企业投向

2002年2003年(1)广东（21％）(1)江苏（20％）(2)江苏（19％）(2)广东（15％）(3)山东（10％）(3)山东（11％）(4)上海（9％）(4)上海（10％）(5)福建（8％）(5)浙江（9％）资本流动与国际贸易概述课件103

2002年世界著名的管理顾问科尔尼公司调查结论：中国首次取代美国成为全球制造业企业首选的投资国。至2005年连续4年名列第一。

外国FDI信心指数：（范围：0－3）2002年2005年

(1)中国：1.99

(1)中国：2.20

(2)美国：1.89(2)印度：1.95(3)英国：1.51(3)美国：1.42(4)德国：1.50(4)英国：(5)法国：1.29(6)意大利：1.23(7)西班牙：1.22(8)加拿大：1.202002年世界著名的管理顾问科尔尼公司调查结论：104

根据联合国贸发会议《2005年世界投资报告》，2004年中国FDI为610亿美元，仅次于美国（960亿美元）和英国（780亿美元）。根据美国安永国际会计公司的最新统计，2004年中国引进外资在全球仍然居于首位，引进额占全球FDI的一半。在问卷调查中“哪个国家吸引力最大”这个项目里，中国占52％，比2003年增加了15％，而美国占39％，比2003年减少了9％。以下是前几位的排序：1、中国；2、美国；3、印度；4、波兰；5、德国；6、英国；7、捷克；8、法国；9、俄罗斯。

资本流动与国际贸易概述课件105中国开放型经济的高速发展，除了其他因素，国际产业和资本迅速向中国转移是一个不可忽视的原因这种转移适应了国际分工的新特点，也是中国坚定不移实行对外开放正确战略的结果中国开放型经济的高速发展，除了其他因素，国际产业和资本迅106国际资本向中国转移的特点

新一轮国际资本与产业转移与形成新的世界工厂相联系新一轮资本与产业转移与新经济中的高科技产业进入成本竞争阶段相联系新一轮资本与产业转移与新的城市中心的形成相联系国际资本向中国转移的特点新一轮国际资本与产业转移与形成新107直接投资的理论直接投资的理论108垄断优势论企业垄断优势产生的原因在于商品和要素市场的不完善。在不完全竞争的现实世界里，企业是通过产品差异、品牌、特有的营销技巧和限制竞争对手进入等获得竞争优势的。垄断优势论109对外直接投资企业的垄断优势

企业之所以能到国外进行直接投资，是因为它具备东道国同类企业所没有的特定优势即垄断优势。一是包括生产技术、管理技能及营销技巧等所有无形资产在内的知识资产优势二是由于企业规模巨大而产生的规模经济优势

对外直接投资企业的垄断优势企业之所以能到国外进行110跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因垄断优势论较好地解释了技术、知识密集型产业的对外直接投资行为，并能够解释发达国家之间的相互投资现象。跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因111比较优势论(小岛清模型)

无论是国际贸易还是国际投资都应立足于比较成本原理进行判断在对外直接投资方面，投资国应从趋于比较劣势的边际产业开始进行投资边际产业的概念可以扩大到边际性生产比较优势论(小岛清模型)

无论是国际贸易还是国际投资都应立足112在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植，以适应东道国的需要，投资国的中小企业应走在对外投资的前面小岛清模型对中小企业对外直接投资行为，有一定的解释力在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植，以适113内部化理论

所谓内部化，就是变市场上的买卖关系为企业内部的供需关系。由于市场的不完善，使得外部市场的交易成本增大。正是为了克服市场的不完善和交易成本过高的劣势，跨国公司才通过对外直接投资实行市场的内部化。内部化理论

所谓内部化，就是变市114邓宁的三优势模式

所有权优势和内部化优势是跨国公司对外直接投资的必要条件，区位优势则是充分条件。三种优势的组合状况及其发展变化，决定了跨国公司从事国际生产的方式：若公司只具备所有权优势，应选择技术转让；若公司具备所有权优势和内部化优势，则应选择出口贸易；只有当公司同时具备所有权优势和内部化优势，并且有东道国的区位优势可供利用时，才可选择对外直接投资方式。邓宁的三优势模式

所有权优势和内部化优势115

所有权优势内部化优势区位优势（Ｏ）（Ｉ）（Ｌ）对外直接投资***出口**无形资产转让*

邓宁的三优势模式可以兼顾解释商品出口、无形资产转让、对外直接投资三种方式。所有权优势内部化116中国的对外投资中国的对外投资117发展中国家FDI理论1、投资发展周期理论2、小规模技术理论3、技术当地化理论4、技术创新产业升级理论发展中国家FDI理论1、投资发展周期理论118投资发展周期理论（邓宁）第一阶段：人均GDP400美元以下，无对外直接投资第二阶段：人均400—1500美元，外资流入超过流出第三阶段：人均2000—4750美元，净FDI上升第四阶段：4750—5600美元，净FDI为正投资发展周期理论（邓宁）第一阶段：人均GDP400美元以下，119小规模技术理论（威尔斯）发展中国家跨国公司有相对竞争优势小规模制造当地采购低价格小规模技术理论（威尔斯）发展中国家跨国公司有相对竞争优势120技术当地化理论（拉奥）

发展中国家跨国公司技术和知识的当地化有其特点，包含了创新活动发展中国家跨国公司能够利用其优势实行对外投资技术当地化理论（拉奥）发展中国家跨国公司技术和知识的当地化121技术创新产业升级理论

英国经济学家坎特威尔认为，随着发展中国家产业结构升级和技术积累，这类国家跨国公司的对外投资逐步从资源依赖型向技术依赖型发展，而且对外投资的产业也逐步升级，其构成与地理分布的变化密切相关。技术创新产业升级理论英国经济学家坎特威尔认为，122为什么中国企业技术创新意愿较低？

劳动力无限供给？为什么中国企业技术创新意愿较低？

劳动力无限供给？123

中国对外投资的情况截止2004年底，中国累计对外投资净额为448亿美元。根据联合国贸发会议公布的2003年统计数据，中国对外FDI数额占全球流量的0.9％，占存量的0.55％。

中国对外投资的情况124从投资主体看：

国有企业：35％

有限责任公司：30％；

股份有限公司：10％；

私营企业：12％；

外商投资企业：5％；

股份合作企业：3％；

集体企业：2％；

港澳台投资企业：2％；

其他：1％。从投资主体看：

国有企业：35％

125

2005年对外直接投资额（非金融部分）69亿美元，比上年增长25.8%。

全年对外承包工程完成营业额218亿美元，比上年增长24.6%；对外劳务合作完成营业额48亿美元，增长27.5%。

2005年对外直接投资额（非金融部分）69亿美元，比126

中国对外投资的情况

从境内投资主体的行业来看，以制造业、商业服务业、批发和零售业、建筑业最多，共占境外企业总数的75％。从投资主体所在地来看，浙江、广东、山东、福建、江苏和上海市最多，占总量的60％。其中，浙江省居于首位，共682家，占境内主体总数的23％。有70％的私人企业投资主体来自浙江和福建两省。

资本流动与国际贸易概述课件127

从投向看，境外企业发布在全球149个国家和地区，占全球国家和地区总数的71％。其中，欧洲地区最多，91％的欧洲国家有来自中国的FDI。

但是从总体上看，中国还处在引进外资阶段。

从投向看，境外企业发布在全球149个国家和128国际资本流动性进一步加强

国际资本流动总规模经历了有史以来最快的增长。特别是从实质经济部门分离出来的国际游资，投机性强，流动性快。国际资本流动性进一步加强

国际资本流动总规模经历了有129据有关国际金融机构的估计，80年代中期，全世界流动资本大约1万亿美元。1999年世界流动资本已有9万亿美元，相当于当年世界国民生产总值23万亿美元的40％。对冲基金机构投资者及其进行的期货、期权等金融衍生产品的交易，在国际资本流动中占据重要地位。国际资本流动性的进一步加强，一方面为资金借贷提供了方便，促进了经济全球化的发展，另一方面，又会在国际金融市场上不断引发新的金融风险。据有关国际金融机构的估计，80年代中期，全世界流130各国投资政策自由化深入发展

联合国贸发会议2000年初的数据显示，旨在促进和保护外国投资的双边协定的数量在90年代激增5倍，达到1857个，参与的国家达到173个，而在80年代末，双边投资协定的数量仅为385个。1991～1997年各国政府对外国直接投资管理体制进行了约750次调整，其中95％以上是放松对外资管制的。WTO《与贸易有关的投资措施协议》的生效，标志着多边性的国际投资框架得以建立。各国投资政策自由化深入发展联合国贸发会议2000年131

2002年，70个国家国家调整了国内投资体制，涉及到248项政策措施，其中95.2%有利于外资流入。（国际商报2003年10月18日）2002年，70个国家国家调整了国内投资体制，涉及到248132自1982年中国与瑞典签订第一个双边投资保护协定以来，截至2001年5月1日，中国已与97个国家签署了双边投资保护协定，其中78个已经生效。与中国签署协定的国家包括德法等大多数欧洲国家，日韩等多数亚洲国家，南非等非洲国家，以及阿根廷等拉美国家。自1982年中国与瑞典签订第一个双边投资保护协定以来，截至2133区域经济一体化发展新趋向

区域经济一体化发展新趋向

134经济一体化的概念

经济一体化既是一种过程，也是一种状态，它是指在组成贸易集团的成员国间逐步取消所有歧视性贸易障碍和其他非贸易壁垒，实行自由贸易，进而实现生产要素在成员国之间的无阻碍流动，并为此而协调成员国之间的社会经济政策。经济一体化的概念经济一体化既是一种过程，也是一种135经济一体化的主要形式

特惠贸易协定。指成员国之间的贸易障碍比非成员国要低，少数有选择的商品也可能撤除所有贸易壁垒，实行自由贸易。这是经济一体化最松散的形式。经济一体化的主要形式特惠贸易协定。指成员国之间的贸易障碍136经济一体化的主要形式

自由贸易区。在自由贸易区内，各成员国相互取消一切关税