宏观经济学争论与共识课件

宏观经济学Macroeconomics

宏观经济学Macroeconomics

宏观经济学基本框架：第一讲宏观经济学导论第二讲国民收入核算理论第三讲简单国民收入决定理论（45度线模型）第四讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS-LM模型）第五讲宏观经济政策分析第六讲宏观经济政策实践第七讲总需求—总供给模型（AD

-AS模型）第八讲失业与通货膨胀第九讲国际经济的基本知识第十讲国际经济部门的作用第十一讲经济增长和经济周期理论第十二讲宏观经济学在目前的争论和共识2宏观经济学基本框架：第一讲宏观经济学导论2第十二讲

宏观经济学在目

前的争论与共识宏观经济学Macroeconomics第十二讲

宏观经济学在目

前的争论与共识宏观经济学Mac第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识宏观经济学并不像微观经济学那么统一，而是各种学说和流派百花齐放，本章主要对宏观经济学流派、尤其是目前最大的两个流派进行简单的介绍。内容上在对不同流派的争论介绍的同时，对他们的共识加以总结。4第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识宏观经济学并不像微观经第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识12.1新古典综合派12.2货币主义学派12.3供给学派12.4新古典宏观经济学12.5新凯恩斯主义12.6目前宏观经济学的基本共识5第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识12.1新古典综合派12.1新古典综合学派12.1.1代表人物与理论特征12.1.2新古典综合派的基本理论12.1.3新古典综合派的基本观点

12.1.4新古典综合派的政策主张12.1.5新古典综合派的主导地位的动摇612.1新古典综合学派12.1.1代表人物与理论特征612.1.1代表人物与理论特征代表人物：

汉森、希克斯、萨缪尔森、托宾、索洛，等。理论特征：继承并发扬了凯恩斯主义的宏观经济理论在充分就业的前提下肯定了以马歇尔为代表的新古典经济学（微观经济理论），并把均衡方法引入凯恩斯的宏观经济分析。

712.1.1代表人物与理论特征代表人物：

汉森、希克斯、萨12.1.2新古典综合派的基本理论IS—LM模型与AD—AS模型菲利普斯曲线与通货膨胀理论哈罗德—多玛模型与新古典增长模型乘数—加速数模型与经济周期理论开放的宏观经济模型

812.1.2新古典综合派的基本理论IS—LM模型与AD—A12.1.3新古典综合派的基本观点兼顾效率与平等混合经济制度

912.1.3新古典综合派的基本观点兼顾效率与平等912.1.4新古典综合派的政策主张补偿性的财政政策和货币政策多种政策的综合运用财政政策与货币政策的松紧搭配。财政政策和货币政策的微观化。收入政策、就业政策、浮动汇率政策、外汇管制政策、人口政策，等等1012.1.4新古典综合派的政策主张补偿性的财政政策和货币政12.1.5新古典综合派的主导地位的动摇理论上无法解释“滞胀”现象实践上没有解决“滞胀”的有效措施原有的政策措施的缺点日益暴露1112.1.5新古典综合派的主导地位的动摇理论上无法解释“滞12.2货币学派或货币主义12.2.1代表人物与理论特征12.2.2货币学派的基本理论12.2.3货币学派的基本观点12.2.4货币学派的政策主张1212.2货币学派或货币主义12.2.1代表人物与理论特征12.2.1代表人物与理论特征代表人物：弗里德曼、布伦纳、安德森、罗宾斯、沃尔特斯、莱德勒和帕金等。理论特征：反对凯恩斯主义的宏观经济理论全面恢复新古典经济学的传统1312.2.1代表人物与理论特征代表人物：1312.2.2货币学派的基本理论新货币数量论弗里德曼（1956）弗里德曼和施瓦茨（1963）附加预期的菲利普斯曲线分析弗里德曼（1968）国际收支和汇率决定的货币分析方法约翰逊（1972）约翰逊和弗伦克尔（1976、1978）货币主义1412.2.2货币学派的基本理论新货币数量论附加预期的国际收12.2.2货币学派的基本理论（1）新货币数量论

（2）自然率假说(附加预期的菲利普斯曲线)（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法1512.2.2货币学派的基本理论（1）新货币数量论15（1）新货币数量论一、传统的货币数量论二、新货币数量论16（1）新货币数量论一、传统的货币数量论16一、传统的货币数量论费希尔（费雪）的交易方程式剑桥方程凯恩斯的货币需求方程17一、传统的货币数量论费希尔（费雪）的交易方程式17费希尔（费雪）的交易方程式Py=MV其中：P为价格水平，M为流通中的货币量，y为实际国名收入，V是货币的流通速度。V和y是常量，则价格P与M成正比例变化。主要强调货币作为流通媒介的作用。18费希尔（费雪）的交易方程式Py=MV18剑桥方程M=kY=kPyP为价格水平，Y是名义国内生产总值，y是实际国内生产总值，k是经常持有的货币量（是货币流通速度的倒数）M是人们对货币的需求量由于k和y不变，则价格与货币数量成正比。19剑桥方程M=kY=kPy19凯恩斯的货币需求方程M/P=L（Y，r）=L1（Y）+L2（r）20凯恩斯的货币需求方程M/P=L（Y，r）=L1（Y）+L2（二、新货币数量论（1）凯恩斯只注意到利息率和收入对货币需求的影响，忽略了财富对货其需求的影响。也把财富的构成看得过于简单。在吸收和修正凯恩斯灵活偏好论的基础上，弗里德曼提出了新货币数量论。21二、新货币数量论（1）凯恩斯只注意到利息率和收入对货币需求的二、新货币数量论（2）M/P=f[Y，w，rm，rb，re，（1/P）·dP/dt，u式中：M表示财富持有者手中保存的名义货币量；P表示一般价格水平；M/P表示财富持有者手中的实际货币量；Y表示恒久性收入，在此也代表总财富；w表示非人力财富在总财富中所占的比重；rm表示预期的货币收益率；rb

表示预期的债券收益率；re

表示预期的股票收益率；（1/P）·dP/dt表示预期的实物资产收益率，即通货膨胀率；u表示其他的影响货币需求的变量。22二、新货币数量论（2）M/P=f[Y，w，rm，二、新货币数量论（3）货币需求量的主要决定因素：总财富非人力财富在总财富中的比例各种非人力财富的预期回报率其它因素23二、新货币数量论（3）货币需求量的主要决定因素：23（2）自然率假说充分就业不是完全就业，充分就业时的失业率就是自然失业率工人和老板关心的是实际工资，凯恩斯理论有误附加预期的情况下有多条菲利普斯曲线24（2）自然率假说充分就业不是完全就业，充分就业时的失业率就货币政策对经济的影响SPC自然失业率

abu%4%4%0SPC’cdSPC”LPC25货币政策对经济的影响SPC自然失业率abu%4%4%0S（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法结论：有一种自动调节机制，在不借助相机抉择的情况下，便可纠正国际收支失衡。在固定汇率的世界上，通货膨胀是一种国际货币现象。26（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法结论：2612.2.3货币学派的基本观点货币供给对名义收入变动起决定作用。在长期中，货币数量不影响就业量和实际国民收入。在短期中，货币供给量可以影响实际变量，如就业量和实际国民收入。私人经济具有内在稳定性，国家干预反而导致宏观经济的严重失衡。2712.2.3货币学派的基本观点货币供给对名义收入变动起决定12.2.4货币学派的政策主张主张经济自由，反对相机抉择的宏观经济政策。提倡实行“单一规则”的货币政策。提倡“收入指数化”。实行负所得税制度。提倡浮动汇率制。2812.2.4货币学派的政策主张主张经济自由，反对相机抉择的12.3供给学派12.3.1代表人物与理论特征12.3.2供给学派的基本理论

12.3.3供给学派的基本观点12.3.4供给学派的政策主张2912.3供给学派12.3.1代表人物与理论特征2912.3.1代表人物与理论特征代表人物：拉弗、费尔德斯坦、巴雷、罗伯茨、芒代尔、伊文斯和吉尔德等。理论特征：否定凯恩斯的有效需求理论；肯定萨伊“供给创造需求”的定律。3012.3.1代表人物与理论特征代表人物：3012.3.2供给学派的基本理论萨伊定律拉弗曲线3112.3.2供给学派的基本理论萨伊定律31

启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上T税收0t*T*32启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时12.3.3供给学派的基本观点产量的增长决定于生产要素的投入和生产率的增长。生产要素的变动取决于对各种要素的激励机制。降低税率能刺激供给。3312.3.3供给学派的基本观点3312.3.4供给学派的政策主张减税。削减社会福利支出。减少政府对经济的干预。3412.3.4供给学派的政策主张3412.4新古典宏观经济学12.4.1代表人物与理论特征12.4.2理性预期学派的的基本理论12.4.3新古典宏观经济学的政策含义12.4.4影响3512.4新古典宏观经济学12.4.1代表人物与理论特征312.4.1代表人物与理论特征代表人物：卢卡斯、萨金特、华莱士、巴罗、泰勒和普雷斯科特等。理论特征：在引入理性预期假说的基础上，全面恢复新古典经济学的传统；反对凯恩斯主义的宏观经济理论和政策主张。3612.4.1代表人物与理论特征代表人物：3612.4.2理性预期学派的的基本理论1、理性预期假说2、自然率假说（持续市场出清假说）3、总供给假说

3712.4.2理性预期学派的的基本理论1、理性预期假说371、理性预期假说（1）理性预期是长期中最准确的预期。理性预期是有效利用一切信息而进行的的预期。理性预期是与预期者使用的经济理论和模型相一致的预期。

Xet=E(Xt/It-1)

式中：X是经济变量，

Xet是t-1时期对t时期经济变量的主观预测值，

It-1

是t-1时期经济过程所反映的信息集合，

E(Xt|It-1)是t时期经济变量X在t-1期信息集合条件下的期望值。理性预期假定，只要经济主体的预期是理性的，t-1时期预测t时期的经济变量值Xet将与t-1时期Xt的条件期望值E(Xt|It-1)一致。381、理性预期假说（1）理性预期是长期中最准确的预期。381、理性预期假说（2）理性预期弱假说：在形成关于某一经济变量未来值的预期时，理性经济当事人心目中会找到该变量的一些决定因素，它会最佳的利用关于这些决定因素的所有可公开获知的信息。即预期是经济当事人按照效用最大化行为理性形成的。理性预期强假说:经济当事人的主观预期将同这些变量的真正或客观数学条件期望相一致。391、理性预期假说（2）理性预期弱假说：在形成关于某一经济变量2、自然率假说（持续市场出清假说）自然率假说原本是货币学派的理论基础之一，理性预期学派将其含义加以引申，并将它发展成为自己的理论基础。新古典宏观经济学认为：在每一个时点上，所有观察到的结果都是“市场出清”的，是经济当事人是按照他们所察觉的价格做出的左右供求反映的结果。当交易中需求和供给达到均衡时，交易中所有可能的获益已经被穷尽。均衡时经济处于自然率水平上402、自然率假说（持续市场出清假说）自然率假说原本是货币学派3、总供给加假说（1）微观基础：工人和厂商做出的理性决策反映他们的最优化行为劳动力的供求取决于相对价格（正常或预期平均真实工资与真实工资的比较）第一个观点：就业取决于工人理性的在闲暇与工作之间的自愿选择，工人改变劳动力供给是对所察觉的真实工资的变化做出的反应。（跨期替代）只要对通货膨胀的预期完全正确，产量就会在自然率水平上。413、总供给加假说（1）微观基础：413、总供给加假说（2）第二个观点：由于厂商对别的市场上商品价格“信号提取”的困难（时间上会滞后），（单个价格上涨，增加供给；所有商品价格上涨，不需要增加供给），会导致“意外”供给变化没有预期到的“意外”价格变化导致了卢卡斯“意外”供给函数：Y-YN=a（P-Pe），即产量对自然水平的偏离仅仅是实际价格水平对其预期值的偏离造成的。与弗里德曼的劳动者被愚弄的假设不同，这里的厂商和劳动者都会有预期失误，对失察的普遍价格上升会做出正向反应，即分别提高产品和劳动的供给，结果是总产量和就业量都将暂时高于它们的自然水平。423、总供给加假说（2）第二个观点：由于厂商对别的市场上商品价12.4.3新古典宏观经济学的政策含义（1）政策无效主张（2）反通货膨胀的真实成本（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则（4）增加供给的微观经济政策（5）经济计量政策评价的卢卡斯批评4312.4.3新古典宏观经济学的政策含义（1）政策无效主张4（1）政策无效主张假设当局宣布打算提高货币供给，则理性的经济当事人在形成他们的预期时会考虑到其对价格水平的影响，结果产量和就业会停留在自然水平上不变。即使短期内也是这样，即货币是“超中性”的，政策无效。与此相反，当局出乎当事人的预料，在未宣布其打算的情况下增加货币供给，错误的预期会导致当事人改变决策，短期内会改变产出。只有政策违背预见的情况下才影响产量，但经济当事人会在新的预期时把原来的政策考虑进去，所以政府不应该采取机会主义行为。44（1）政策无效主张假设当局宣布打算提高货币供给，则理性的经济政策无效主张P0P1P2YNY1ABCSAS0SAS1AD0AD1LAS45政策无效主张P0P1P2YNY1ABCSAS0SAS1AD0（2）反通货膨胀的真实成本赞成货币主义关于通货膨胀是由货币过多增长造成的的观点。对于降低通货膨胀的成本，凯恩斯主义认为要付出巨大的产量和就业代价。而理性预期学派认为：被人们相信的预告的货币收缩将使理性经济当事人立即向下矫正他们的通货膨胀预期，理论上货币当局降低通胀的成本可以为零。46（2）反通货膨胀的真实成本赞成货币主义关于通货膨胀是由货币过（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则如果经济当事人是理智的，则政策问题就以理智对手——政府与私人部门之间的一个动态博弈的形式出现。则会出现事先和事后最优之间的差异（时间不一致），从而出现政府背弃诺言或以前政策的激励。时间不一致将极大地损害所宣布的政策的信誉。在重复博弈的条件下，政府进行欺骗的激励会减弱，具体取决于目前所得与未来成本的比较。由一个相对独立的中央银行来制定和实施货币政策，则会避免或减少政府在货币政策上的相机决策权引起的信誉问题。47（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则如果经济当事人是理（4）增加供给的微观经济政策商品市场和劳动市场是持续出清的条件下，增加产量，降低失业（自愿失业）的适当措施是那些增强微观经济激励，促使厂商和工人供给更多产品和劳动的政策。48（4）增加供给的微观经济政策商品市场和劳动市场是持续出清的条（5）经济计量政策评价的“卢卡斯批评”卢卡斯抨击了使用大规模的宏观计量经济模型来评价不同政策方案的效果的作法，因为这种模拟建立在这样的假设之上：即当政策变化时，模型的参数保持不变。卢认为：面对政策变化，宏观经济计量模型的参数不会不变，因为经济当事人会随着经济环境的变化调整他们的行为。意义：由于政策制定者预期不到新的政策对模型参数的影响，利用既有模型的模拟就不能预测其他政策体系的效果。49（5）经济计量政策评价的“卢卡斯批评”卢卡斯抨击了使用大规模12.4.4影响引起了宏观经济学领域的“理性预期革命”政策变化可以影响预期的含义深入人心5012.4.4影响引起了宏观经济学领域的“理性预期革命”5012.5新凯恩斯主义12.5.1代表人物12.5.2原凯恩斯主义与新凯恩斯主义12.5.3理论特征12.5.4新凯恩斯主义基本假设12.5.5新凯恩斯主义主要理论12.5.6新凯恩斯主义的政策主张5112.5新凯恩斯主义12.5.1代表人物5112.5.1代表人物：曼丘、萨墨斯、布兰查德、罗泰姆伯格、费尔普斯、斯蒂格利茨、格特勒和伯南克等人。

5212.5.1代表人物：曼丘、萨墨斯、布兰查德、罗泰姆伯格12.5.2原凯恩斯主义与新凯恩斯主义原凯恩斯主义没落的两个主要原因：统计检验上失败（菲利普斯曲线在70年代时失灵）新古典宏观经济学指出原凯恩斯主义缺乏微观经济基础，违反了微观经济学关于经济人是理性的假定。原凯恩斯主义与新凯恩斯主义在三个命题上一致：劳动市场上经常存在着超额供给经济中存在显著的周期性波动经济政策在绝大多数年份是重要而必要的5312.5.2原凯恩斯主义与新凯恩斯主义原凯恩斯主义没落的两12.5.3理论特征：（1）反对恢复新古典经济学的传统；（2）反对凯恩斯主义宏观理论与新古典微观理论的机械结合，试图给凯恩斯主义的宏观经济学建立一个不同于新古典传统的微观基础。5412.5.3理论特征：（1）反对恢复新古典经济学的传统；512.5.4新凯恩斯主义基本假设（1）非市场出清假设：与原凯恩斯主义不同：原假定名义工资刚性，新假定工资和价格有粘性。价格粘性指价格不能随着总需求的变动而迅速变化。工资粘性指工资不能迅速调整。名义价格粘性指名义价格不能按照名义需求的变动而相应地变化。实际价格粘性是指各类产品之间的相对价格比有粘性。名义工资粘性指名义工资不随名义总需求的变动而变动。实际工资粘性指各种工资之间的相对工资比有粘性。（2）经济当事人是坚持最大化原则的经济人（3）理性预期假设5512.5.4新凯恩斯主义基本假设（1）非市场出清假设：与原12.5.5新凯恩斯主义主要理论与新古典认为企业是“价格接受者”的观点相反，新凯恩斯主义认为企业是制定价格的垄断竞争企业。在此基础上，新凯恩主义主要致力于解释工资和加强各的粘性或刚性的原因。但是，还没有形成一个统一的理论框架，所以相当繁杂。5612.5.5新凯恩斯主义主要理论与新古典认为企业是“价格接12.5.5新凯恩斯主义主要理论（2）名义刚性：名义价格变动的比例不同于名义需求变动的比例，就出现了名义刚性实际刚性：如果某种因素阻止了真实工资的调整，或存在一种工资相对于另一种工资或一种价格相对于另一种价格的粘性，正是刚性就出现了。5712.5.5新凯恩斯主义主要理论（2）名义刚性：名义价格变名义刚性名义工资刚性费希尔和泰勒的长期劳动合同理论名义价格刚性“PAYM见解”（帕金、阿克罗夫、耶伦、曼丘）不完全竞争市场上，企业调整价格会导致利润的“二阶”降低，——菜单成本理论58名义刚性名义工资刚性58实际刚性：真实价格刚性：密集的市场外部性顾客市场模型价格刚信与投入——产出表资本市场的不完全性根据价格判断质量真实工资刚性：隐含合同模型逆向选择模型劳动力流失模型偷懒模型公平模型局内人——局外人模型59实际刚性：真实价格刚性：5912.5.6新凯恩斯主义的政策主张抑制价格粘性，修复市场机制。国家干预劳工合同，增加工资弹性，减少失业。国家干预信贷市场，利用贷款补贴或贷款担保降低市场利率。6012.5.6新凯恩斯主义的政策主张抑制价格粘性，修复市场机12.6目前宏观经济学的基本共识1、在长期，一国生产物品和劳务的能力决定着该国居民的生活水平；2、在短期，总需求能够影响一国生产的物品和劳务的数量；3、预期在决定经济的行为方面发挥着重要作用；4、在长期，总产出最终会恢复到其自然水平上，这一产出水平取决于自然失业率、资本存量和技术的状态。6112.6目前宏观经济学的基本共识1、在长期，一国生产物品和宏观经济学Macroeconomics

宏观经济学Macroeconomics

宏观经济学基本框架：第一讲宏观经济学导论第二讲国民收入核算理论第三讲简单国民收入决定理论（45度线模型）第四讲产品市场和货币市场的一般均衡（IS-LM模型）第五讲宏观经济政策分析第六讲宏观经济政策实践第七讲总需求—总供给模型（AD

-AS模型）第八讲失业与通货膨胀第九讲国际经济的基本知识第十讲国际经济部门的作用第十一讲经济增长和经济周期理论第十二讲宏观经济学在目前的争论和共识63宏观经济学基本框架：第一讲宏观经济学导论2第十二讲

宏观经济学在目

前的争论与共识宏观经济学Macroeconomics第十二讲

宏观经济学在目

前的争论与共识宏观经济学Mac第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识宏观经济学并不像微观经济学那么统一，而是各种学说和流派百花齐放，本章主要对宏观经济学流派、尤其是目前最大的两个流派进行简单的介绍。内容上在对不同流派的争论介绍的同时，对他们的共识加以总结。65第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识宏观经济学并不像微观经第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识12.1新古典综合派12.2货币主义学派12.3供给学派12.4新古典宏观经济学12.5新凯恩斯主义12.6目前宏观经济学的基本共识66第十二讲宏观经济学在目前的争论与共识12.1新古典综合派12.1新古典综合学派12.1.1代表人物与理论特征12.1.2新古典综合派的基本理论12.1.3新古典综合派的基本观点

12.1.4新古典综合派的政策主张12.1.5新古典综合派的主导地位的动摇6712.1新古典综合学派12.1.1代表人物与理论特征612.1.1代表人物与理论特征代表人物：

汉森、希克斯、萨缪尔森、托宾、索洛，等。理论特征：继承并发扬了凯恩斯主义的宏观经济理论在充分就业的前提下肯定了以马歇尔为代表的新古典经济学（微观经济理论），并把均衡方法引入凯恩斯的宏观经济分析。

6812.1.1代表人物与理论特征代表人物：

汉森、希克斯、萨12.1.2新古典综合派的基本理论IS—LM模型与AD—AS模型菲利普斯曲线与通货膨胀理论哈罗德—多玛模型与新古典增长模型乘数—加速数模型与经济周期理论开放的宏观经济模型

6912.1.2新古典综合派的基本理论IS—LM模型与AD—A12.1.3新古典综合派的基本观点兼顾效率与平等混合经济制度

7012.1.3新古典综合派的基本观点兼顾效率与平等912.1.4新古典综合派的政策主张补偿性的财政政策和货币政策多种政策的综合运用财政政策与货币政策的松紧搭配。财政政策和货币政策的微观化。收入政策、就业政策、浮动汇率政策、外汇管制政策、人口政策，等等7112.1.4新古典综合派的政策主张补偿性的财政政策和货币政12.1.5新古典综合派的主导地位的动摇理论上无法解释“滞胀”现象实践上没有解决“滞胀”的有效措施原有的政策措施的缺点日益暴露7212.1.5新古典综合派的主导地位的动摇理论上无法解释“滞12.2货币学派或货币主义12.2.1代表人物与理论特征12.2.2货币学派的基本理论12.2.3货币学派的基本观点12.2.4货币学派的政策主张7312.2货币学派或货币主义12.2.1代表人物与理论特征12.2.1代表人物与理论特征代表人物：弗里德曼、布伦纳、安德森、罗宾斯、沃尔特斯、莱德勒和帕金等。理论特征：反对凯恩斯主义的宏观经济理论全面恢复新古典经济学的传统7412.2.1代表人物与理论特征代表人物：1312.2.2货币学派的基本理论新货币数量论弗里德曼（1956）弗里德曼和施瓦茨（1963）附加预期的菲利普斯曲线分析弗里德曼（1968）国际收支和汇率决定的货币分析方法约翰逊（1972）约翰逊和弗伦克尔（1976、1978）货币主义7512.2.2货币学派的基本理论新货币数量论附加预期的国际收12.2.2货币学派的基本理论（1）新货币数量论

（2）自然率假说(附加预期的菲利普斯曲线)（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法7612.2.2货币学派的基本理论（1）新货币数量论15（1）新货币数量论一、传统的货币数量论二、新货币数量论77（1）新货币数量论一、传统的货币数量论16一、传统的货币数量论费希尔（费雪）的交易方程式剑桥方程凯恩斯的货币需求方程78一、传统的货币数量论费希尔（费雪）的交易方程式17费希尔（费雪）的交易方程式Py=MV其中：P为价格水平，M为流通中的货币量，y为实际国名收入，V是货币的流通速度。V和y是常量，则价格P与M成正比例变化。主要强调货币作为流通媒介的作用。79费希尔（费雪）的交易方程式Py=MV18剑桥方程M=kY=kPyP为价格水平，Y是名义国内生产总值，y是实际国内生产总值，k是经常持有的货币量（是货币流通速度的倒数）M是人们对货币的需求量由于k和y不变，则价格与货币数量成正比。80剑桥方程M=kY=kPy19凯恩斯的货币需求方程M/P=L（Y，r）=L1（Y）+L2（r）81凯恩斯的货币需求方程M/P=L（Y，r）=L1（Y）+L2（二、新货币数量论（1）凯恩斯只注意到利息率和收入对货币需求的影响，忽略了财富对货其需求的影响。也把财富的构成看得过于简单。在吸收和修正凯恩斯灵活偏好论的基础上，弗里德曼提出了新货币数量论。82二、新货币数量论（1）凯恩斯只注意到利息率和收入对货币需求的二、新货币数量论（2）M/P=f[Y，w，rm，rb，re，（1/P）·dP/dt，u式中：M表示财富持有者手中保存的名义货币量；P表示一般价格水平；M/P表示财富持有者手中的实际货币量；Y表示恒久性收入，在此也代表总财富；w表示非人力财富在总财富中所占的比重；rm表示预期的货币收益率；rb

表示预期的债券收益率；re

表示预期的股票收益率；（1/P）·dP/dt表示预期的实物资产收益率，即通货膨胀率；u表示其他的影响货币需求的变量。83二、新货币数量论（2）M/P=f[Y，w，rm，二、新货币数量论（3）货币需求量的主要决定因素：总财富非人力财富在总财富中的比例各种非人力财富的预期回报率其它因素84二、新货币数量论（3）货币需求量的主要决定因素：23（2）自然率假说充分就业不是完全就业，充分就业时的失业率就是自然失业率工人和老板关心的是实际工资，凯恩斯理论有误附加预期的情况下有多条菲利普斯曲线85（2）自然率假说充分就业不是完全就业，充分就业时的失业率就货币政策对经济的影响SPC自然失业率

abu%4%4%0SPC’cdSPC”LPC86货币政策对经济的影响SPC自然失业率abu%4%4%0S（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法结论：有一种自动调节机制，在不借助相机抉择的情况下，便可纠正国际收支失衡。在固定汇率的世界上，通货膨胀是一种国际货币现象。87（3）国际收支理论与汇率决定的货币分析方法结论：2612.2.3货币学派的基本观点货币供给对名义收入变动起决定作用。在长期中，货币数量不影响就业量和实际国民收入。在短期中，货币供给量可以影响实际变量，如就业量和实际国民收入。私人经济具有内在稳定性，国家干预反而导致宏观经济的严重失衡。8812.2.3货币学派的基本观点货币供给对名义收入变动起决定12.2.4货币学派的政策主张主张经济自由，反对相机抉择的宏观经济政策。提倡实行“单一规则”的货币政策。提倡“收入指数化”。实行负所得税制度。提倡浮动汇率制。8912.2.4货币学派的政策主张主张经济自由，反对相机抉择的12.3供给学派12.3.1代表人物与理论特征12.3.2供给学派的基本理论

12.3.3供给学派的基本观点12.3.4供给学派的政策主张9012.3供给学派12.3.1代表人物与理论特征2912.3.1代表人物与理论特征代表人物：拉弗、费尔德斯坦、巴雷、罗伯茨、芒代尔、伊文斯和吉尔德等。理论特征：否定凯恩斯的有效需求理论；肯定萨伊“供给创造需求”的定律。9112.3.1代表人物与理论特征代表人物：3012.3.2供给学派的基本理论萨伊定律拉弗曲线9212.3.2供给学派的基本理论萨伊定律31

启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上T税收0t*T*93启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时12.3.3供给学派的基本观点产量的增长决定于生产要素的投入和生产率的增长。生产要素的变动取决于对各种要素的激励机制。降低税率能刺激供给。9412.3.3供给学派的基本观点3312.3.4供给学派的政策主张减税。削减社会福利支出。减少政府对经济的干预。9512.3.4供给学派的政策主张3412.4新古典宏观经济学12.4.1代表人物与理论特征12.4.2理性预期学派的的基本理论12.4.3新古典宏观经济学的政策含义12.4.4影响9612.4新古典宏观经济学12.4.1代表人物与理论特征312.4.1代表人物与理论特征代表人物：卢卡斯、萨金特、华莱士、巴罗、泰勒和普雷斯科特等。理论特征：在引入理性预期假说的基础上，全面恢复新古典经济学的传统；反对凯恩斯主义的宏观经济理论和政策主张。9712.4.1代表人物与理论特征代表人物：3612.4.2理性预期学派的的基本理论1、理性预期假说2、自然率假说（持续市场出清假说）3、总供给假说

9812.4.2理性预期学派的的基本理论1、理性预期假说371、理性预期假说（1）理性预期是长期中最准确的预期。理性预期是有效利用一切信息而进行的的预期。理性预期是与预期者使用的经济理论和模型相一致的预期。

Xet=E(Xt/It-1)

式中：X是经济变量，

Xet是t-1时期对t时期经济变量的主观预测值，

It-1

是t-1时期经济过程所反映的信息集合，

E(Xt|It-1)是t时期经济变量X在t-1期信息集合条件下的期望值。理性预期假定，只要经济主体的预期是理性的，t-1时期预测t时期的经济变量值Xet将与t-1时期Xt的条件期望值E(Xt|It-1)一致。991、理性预期假说（1）理性预期是长期中最准确的预期。381、理性预期假说（2）理性预期弱假说：在形成关于某一经济变量未来值的预期时，理性经济当事人心目中会找到该变量的一些决定因素，它会最佳的利用关于这些决定因素的所有可公开获知的信息。即预期是经济当事人按照效用最大化行为理性形成的。理性预期强假说:经济当事人的主观预期将同这些变量的真正或客观数学条件期望相一致。1001、理性预期假说（2）理性预期弱假说：在形成关于某一经济变量2、自然率假说（持续市场出清假说）自然率假说原本是货币学派的理论基础之一，理性预期学派将其含义加以引申，并将它发展成为自己的理论基础。新古典宏观经济学认为：在每一个时点上，所有观察到的结果都是“市场出清”的，是经济当事人是按照他们所察觉的价格做出的左右供求反映的结果。当交易中需求和供给达到均衡时，交易中所有可能的获益已经被穷尽。均衡时经济处于自然率水平上1012、自然率假说（持续市场出清假说）自然率假说原本是货币学派3、总供给加假说（1）微观基础：工人和厂商做出的理性决策反映他们的最优化行为劳动力的供求取决于相对价格（正常或预期平均真实工资与真实工资的比较）第一个观点：就业取决于工人理性的在闲暇与工作之间的自愿选择，工人改变劳动力供给是对所察觉的真实工资的变化做出的反应。（跨期替代）只要对通货膨胀的预期完全正确，产量就会在自然率水平上。1023、总供给加假说（1）微观基础：413、总供给加假说（2）第二个观点：由于厂商对别的市场上商品价格“信号提取”的困难（时间上会滞后），（单个价格上涨，增加供给；所有商品价格上涨，不需要增加供给），会导致“意外”供给变化没有预期到的“意外”价格变化导致了卢卡斯“意外”供给函数：Y-YN=a（P-Pe），即产量对自然水平的偏离仅仅是实际价格水平对其预期值的偏离造成的。与弗里德曼的劳动者被愚弄的假设不同，这里的厂商和劳动者都会有预期失误，对失察的普遍价格上升会做出正向反应，即分别提高产品和劳动的供给，结果是总产量和就业量都将暂时高于它们的自然水平。1033、总供给加假说（2）第二个观点：由于厂商对别的市场上商品价12.4.3新古典宏观经济学的政策含义（1）政策无效主张（2）反通货膨胀的真实成本（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则（4）增加供给的微观经济政策（5）经济计量政策评价的卢卡斯批评10412.4.3新古典宏观经济学的政策含义（1）政策无效主张4（1）政策无效主张假设当局宣布打算提高货币供给，则理性的经济当事人在形成他们的预期时会考虑到其对价格水平的影响，结果产量和就业会停留在自然水平上不变。即使短期内也是这样，即货币是“超中性”的，政策无效。与此相反，当局出乎当事人的预料，在未宣布其打算的情况下增加货币供给，错误的预期会导致当事人改变决策，短期内会改变产出。只有政策违背预见的情况下才影响产量，但经济当事人会在新的预期时把原来的政策考虑进去，所以政府不应该采取机会主义行为。105（1）政策无效主张假设当局宣布打算提高货币供给，则理性的经济政策无效主张P0P1P2YNY1ABCSAS0SAS1AD0AD1LAS106政策无效主张P0P1P2YNY1ABCSAS0SAS1AD0（2）反通货膨胀的真实成本赞成货币主义关于通货膨胀是由货币过多增长造成的的观点。对于降低通货膨胀的成本，凯恩斯主义认为要付出巨大的产量和就业代价。而理性预期学派认为：被人们相信的预告的货币收缩将使理性经济当事人立即向下矫正他们的通货膨胀预期，理论上货币当局降低通胀的成本可以为零。107（2）反通货膨胀的真实成本赞成货币主义关于通货膨胀是由货币过（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则如果经济当事人是理智的，则政策问题就以理智对手——政府与私人部门之间的一个动态博弈的形式出现。则会出现事先和事后最优之间的差异（时间不一致），从而出现政府背弃诺言或以前政策的激励。时间不一致将极大地损害所宣布的政策的信誉。在重复博弈的条件下，政府进行欺骗的激励会减弱，具体取决于目前所得与未来成本的比较。由一个相对独立的中央银行来制定和实施货币政策，则会避免或减少政府在货币政策上的相机决策权引起的信誉问题。108（3）动态时间不一致性，信誉以及货币规则如果经济当事人是理（4）增加供给的微观经济政策商品市场和劳动市场是持续出清的条件下，增加产量，降低失业（自愿失业）的适当措施是那些增强微观经济激励，促使厂商和工人供给更多产品和劳动的政策。109（4）增加供给的微观经济政策商品市场和劳动市场是持续出清的条（5）经济计量政策评价的“卢卡斯批评”卢卡斯抨击了使用大规模的宏观计量经济模型来评价不同政策方案的效果的作法，因为这种模拟建立在这样的假设之上：即当政策变化时，模型的参数保持不变。卢认为：面对政策变化，宏观经济计量模型的参数不会不变，因为经济当事人会随着经济环境的变化调整他们的行为。意义：由于政策制定者预期不到新的政策对模型参数的影响，利用既有模型的模拟就不能预测其他政策体系的效果。110（5）经济计量政策评价的“卢卡斯批评”卢卡斯抨击了使用大规模12.4.4影响引起了宏观经济学领域的“理性预期革